FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES CREDICORP CAPITAL PORTAFOLIO LIQUIDEZ Informe de Rendición de Cuentas 30 de Junio de 2015

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1 FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES CREDICORP CAPITAL PORTAFOLIO LIQUIDEZ Informe de Rendición de Cuentas 30 de Junio de 2015 ASPECTOS GENERALES El Portafolio de Liquidez es aquél cuya administración y gestión de inversiones es realizada por la fiduciaria, con un portafolio diversificado, tanto por emisores, indicadores y plazos al vencimiento, a la vista y de bajo riesgo. Busca preservar el capital y maximizar sus rendimientos, a través de inversiones en títulos de renta fija de la más alta calidad crediticia, con vencimientos a corto y mediano plazo. La estructura del portafolio está diseñada para inversionistas de riesgo conservador y baja volatilidad. Cada Partícipe debe tener al menos el 10% de sus inversiones en este portafolio. POLITICA DE INVERSION La política de inversión, con el objeto de ofrecer una rentabilidad a los inversionistas, está sujeta a lo previsto en el Reglamento y en el Prospecto del fondo, éstos están publicados en la página de la fiduciaria Adicionalmente, cuenta con una política de liquidez para atender los rebalanceos y retiros del movimiento normal del fondo, considerando su naturaleza a la vista. DESEMPEÑO DEL FONDO RENTABILIDADES Maduración Rent. Ea 30 días 4.25% 90 días 4.78% 180 días 5.23% 365 días 4.95% Año corrido 5.23% Desde Inicio 4.57% El Fondo y el Portafolio de liquidez, fueron creados el 11 de octubre de 2013, presentó una rentabilidad bruta el primer semestre de 2015 de 5.20% e.a. vs el semestre anterior de 4.594% e.a., muy alineada con los fondos de sus mismas características, como resultado del entorno económico global y local que hicieron que el mercado de valores mantuviera posiciones líquidas y de menor duración de su portafolio de referencia, ante tanta incertidumbre y falta de tendencias por la crisis Europea, especialmente de Grecia, los resultados económicos de Estados Unidos que ejercen presión sobre el movimiento de las tasas de la Fed, y el precio del petróleo; y del entorno local, el incremento de la inflación, que a pesar que el primer trimestre cíclicamente es alto, al cierre del semestre se encuentra por encima del rango de la meta de inflación del 2 4%, estando en 4.41%, adicionalmente, se suma la alta devaluación del semestre como consecuencia del precio del petróleo que también incide en la posición fiscal de los próximos años, crecimiento por debajo de lo esperado, fenómeno del niño y el proceso de paz. Todo lo anterior, ha hecho que la curva de renta fija se haya empinado, es decir, la curva corta ha bajado en tasas, como refugio de los inversionistas, y en la larga se han incrementado las rentabilidades por los riesgos y plazos asumidos. El valor del fondo cerró junio 2015 con $ mm vs diciembre 2014 con $5.782 mm, presentando una variación positiva de 87%. Dentro de los gastos del Portafolio de liquidez se encuentra la comisión fiduciaria, conforme al saldo del cliente así:

2 Remuneración Admón. (según saldo) Hasta $ Entre $ y $ Entre $ y $ Mayores a $ % ea 1.8% ea 1.4% ea 1.0% ea Esta se causa diariamente sobre el valor del Fondo, más los citados en el Reglamento, como los gastos de depósitos de valores, sistema transaccional, entre otros. COMPOSICION DEL PORTAFOLIO POR EMISOR Considerando el crecimiento que ha obtenido el portafolio se ha podido ampliar su posición en distintos emisores diversificando así el riesgo crediticio. COMPOSICION DEL FONDO POR PLAZO AL VENCIMIENTO El portafolio presentó al cierre del año una participación del 57% en inversiones menores a 1 año y 43% de 1 a 3 años. Presentando 308 días promedio ponderados al vencimiento vs 363 días promedio ponderados al vencimiento presentados el semestre pasado. Esta opción de inversión cuenta con una política de liquidez permanente cercana al 35% del valor del fondo para atender los retiros por rebalanceo o retiros del fondo. COMPOSICION DEL PORTAFOLIO POR TIPO DE RENTA

3 EVOLUCION DE LA UNIDAD La unidad de la opción de inversión inició en $10,000.00, cuando se constituyó el fondo, cerró junio 30 de 2015 en $ vs diciembre 31 pasado en $ Se puede observar en el gráfico un comportamiento estable, positivo y de baja exposición al riesgo reflejada en su baja volatilidad. ESTADOS FINANCIEROS A continuación presentamos los Balances comparativos y el estado de resultados: FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DE JUBILACION E INVALIDEZ Administrado por Credicorp Capital Fiduciaria S.A. BALANCE GENERAL (Expresado en millones de pesos colombianos) 30 de Junio de 2015 % % ACTIVO PASIVO ACTIVO CORRIENTE 10, PASIVO CORRIENTE DISPONIBLE 3, % CUENTAS POR PAGAR % INVERSIONES 7, % OTROS PASIVOS % DEUDORES % TOTAL ACTIVOS 10, % TOTAL PASIVOS PATRIMONIO DE LOS SUSCRIPTORES DERECHO DE INVERSION 10, % TOTAL PATRIMONIO 10, % TOTAL ACTIVO 10, TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 10, CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS POR CONTIGENCIA Ernesto Villamizar Mallarino Representante Legal Jose William Montaña Espinosa Contador Público TP T Alba Lucia Guzman Lugo Revisor Fiscal TP T Designado por Ernst & Young Audit Ltda

4 FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DE JUBILACION E INVALIDEZ Administrado por Credicorp Capital Fiduciaria S.A. ESTADO DE RESULTADO (Expresado en millones de pesos colombianos) Por el Periodo Comprendido entre el 1 de Enero y 30 de Junio de 2015 INGRESOS OPERACIONALES % INGRESOS FINANCIEROS INVERSIONES % VALORACIÓN INVERSIONES A VALOR RAZONABLE % POR VENTA DE INVERSIONES % DIVERSOS % TOTAL INGRESOS % EGRESOS OPERACIONALES VALORACIÓN INVERSIONES A VALOR RAZONABLE % POR VENTA DE INVERSIONES % DIVERSOS % TOTAL EGRESOS OPERACIONALES % RENDIMIENTOS O PERDIDA ABONADA A LOS SUSCRIPTORES % TOTAL EGRESOS % Ernesto Villamizar Mallarino Representante Legal Jose William Montaña Espinosa Contador Público Alba Lucia Guzman Lugo Revisor Fiscal TP T Designado por Ernst &

5 COMENTARIO DEL GESTOR Durante el primer semestre del año 2015, por el continuo crecimiento del fondo, se ha podido ajustar más el portafolio al portafolio índice en cuanto a posiciones por indicador y plazos al vencimiento, adicionalmente, se ha diversificado por emisor dispersando así el riesgo crediticio. Se ha mantenido una duración menor a un año considerando el entorno económico local e internacional, mencionado en el desempeño del fondo, mitigando así el riesgo de mercado. La estrategia de inversión es conservadora y se mantendrá la duración por los mismos niveles. La rentabilidad obtenida fue acorde al portafolio índice y se encuentra dentro del promedio del mercado contra los fondos comparables.