FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES CREDICORP CAPITAL FIDUCIARIA Opción LIQUIDEZ Informe de Rendición de Cuentas 30 Junio 2016

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1 FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES CREDICORP CAPITAL FIDUCIARIA Opción LIQUIDEZ Informe de Rendición de Cuentas 30 Junio 2016 ASPECTOS GENERALES POLITICA DE INVERSIÓN El Portafolio de Liquidez es aquél cuya administración y gestión de inversiones es realizada por la fiduciaria, con un portafolio diversificado, tanto por emisores, indicadores y plazos al vencimiento, a la vista y de bajo riesgo. Busca preservar el capital y maximizar sus rendimientos, a través de inversiones en títulos de renta fija de la más alta calidad crediticia, con vencimientos a corto y mediano plazo. La estructura del portafolio está diseñada para inversionistas de riesgo conservador y baja volatilidad. Cada Partícipe del fondo de pensiones voluntarias debe tener al menos el 10% de sus inversiones en este portafolio. La política de inversión, con el objeto de ofrecer una rentabilidad a los inversionistas, invierte mayoritariamente en títulos de renta fija (CDTs, Papeles Comerciales, Bonos, TES, etc.) con alta calidad crediticia, está sujeta a lo previsto en el Reglamento y en el Prospecto del fondo, éstos están publicados en la página de la fiduciaria Adicionalmente, cuenta con una política de liquidez para atender los rebalanceos y retiros del movimiento normal del fondo, considerando su naturaleza a la vista. Son inversiones de riesgo conservador y de baja volatilidad, con la posibilidad de tener liquidez diaria DESEMPEÑO DEL FONDO FPV PORTAFOLIO LIQUIDEZ 30 Información Histórica de Rentabilidades Ultimo año Ultimos 2 años Ultimos 3 años Rentabilidad Efectiva Anual 9.94% 9.40% 8.11% 6.22% 5.69% N/A Volatilidad 0.262% 0.350% 0.285% 0.298% 0.311% N/A EVOLUC IÓN D E LA UN ID A D EVOLUC IÓN VA LOR D EL F ON D O 11,500 11,400 11,300 11,200 11,100 11,000 10,900 10,800 10,700 10,600 10,500 8,000 7,800 7,600 7,400 7,200 7,000 6,800 6,600 6,400 6,200 6,000

2 Comentario del Gestor: Durante el primer semestre del 2016, la opción de liquidez tuvo una rentabilidad bruta de 8.11% EA frente al semestre anterior que fue de 4.22% EA. En el mes de junio tuvo una rentabilidad de 9.94% EA. Estos resultados estuvieron en línea con los fondos que siguen la misma estrategia y su composición de indicadores de Renta Fija es similar. El mercado de renta fija local se vio afectado por el incremento de la inflación que inició el semestre en 7.45% y terminó en 8.60%; sumado a esto las medidas que ha tomado el Banco de la República para controlarla. La tasa de intervención paso de 5.75% a 7.50% al cierre de Junio. Por otro lado la volatilidad del COP y el WTI generó incertidumbre en el mercado local. La deuda pública local registró un aplanamiento en su curva de rendimientos a excepción de los meses de enero y mayo en los que se dio un leve empinamiento. Los TES con vencimiento en el 2024 (referencia de los títulos TES en Colombia) bajaron 125 pbs en su tasa de negociación. Por su parte los TES con vencimiento en el 2030 bajaron 50 pbs y los TES con vencimiento el 15 de junio de 2016 (tramo más corto de la curva), aumentaron 100 pbs en su tasa de negociación desde enero hasta el 31 de mayo. Esto se debe en parte a la entrada de capitales golondrina. Los fondos extranjeros han sido los mayores tenedores de TES durante el primer semestre de De la misma manera el mercado de deuda corporativa ha reflejado las medidas que ha tomado el Banco de la Republica al aumentar su tasa de intervención. Las captaciones realizadas por los principales emisores aumentaron e igualmente sus tasas a corto plazo (1 a 3 años). El indicador más demandado en plazos mayores a 1 ½ años ha sido tasa Fija. DEL POSICIÓN DEL PORTAFOLIO POR CALIFICACION POR TIPO DE TASA 9% 69% AAA AA + 10% 22% 28% 22% DTF Tasa Fija IPC Disponible POR DIAS VENCIMIENTO EMISORES MAS GRANDES 54% 8% 38% d 1 a 2 años 54% 14% 8% 9% 7% 7% BBVA B Corpbanca B Bogotá Leas. Bancolombia Leas. Bancoldex FONDO

3 ESTADOS FINANCIEROS FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS - DE LIQUIDEZ Administrado por Credicorp Capital Fiduciaria S.A. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA (Expresado en millones de pesos colombianos) 30/06/ /12/2015 VARIACION % 30/06/ /12/2015 VARIACION % ACTIVO PASIVO ACTIVO CORRIENTE $ 7, $ 6, % PASIVO CORRIENTE $ $ % BANCOS Y OTRAS ENTIDADES FINANCIERAS $ 1, $ 2, % COMISIONES Y HONORARIOS $ $ % INVERSIONES A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN $ 5, $ 3, % RETENCIONES Y APORTES LABORALES $ 1.18 $ % DIVERSAS $ $ % DIVERSAS $ $ % TOTAL ACTIVOS $ 7, $ 6, % TOTAL PASIVOS $ $ % PATRIMONIO DE LOS SUSCRIPTORES DERECHO DE INVERSION $ 7, $ 6, % TOTAL PATRIMONIO $ 7, $ 6, % Ernesto VillamizarMallarino Representante Legal Jose William Montaña Espinosa Contador Público TP T Alba Lucia Guzman Lugo Revisor Fiscal TP T Designado por Ernst & Young Audit Ltda TR-530

4 FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS - DE LIQUIDEZ Administrado por Credicorp Capital Fiduciaria S.A. ESTADO DE RESULTADOS (Expresado en millones de pesos colombianos) Por el Periodo Comprendido entre el 31 de diciembre de 2015 Y 30 de junio de 2016 INGRESOS OPERACIONALES 30/06/ /12/2015 VARIACION % INGRESOS FINANCIEROS INVERSIONES $ $ % POR VALORACIÓN DE INVERSIONES A VALOR RAZONABLE - INSTRUMENTOS DE DEUDA $ $ % POR VALORACIÓN DE INVERSIONES A VALOR RAZONABLE - INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO $ % POR VENTA DE INVERSIONES $ 3.47 $ % VALORACIÓN DE OPERACIONES DE CONTADO $ % DIVERSOS $ % TOTAL INGRESOS $ $ % EGRESOS OPERACIONALES VALORACIÓN INVERSIONES A VALOR RAZONABLE - INSTRUMENTOS DE DEUDA. $ $ % POR VENTA DE INVERSIONES $ 0.10 $ % PÉRDIDA EN LA VALORACION DE OPERACIONES DE CONTADO $ % HONORARIOS $ % DIVERSOS $ 1.44 $ % RENDIMIENTOS ABONADOS $ $ % TOTAL EGRESOS $ $ % Ernesto VillamizarMallarino Representante Legal Jose William Montaña Espinosa Contador Público TP T Alba Lucia Guzman Lugo Revisor Fiscal TP T Designado por Ernst & Young Audit

5 COMENTARIO DEL GERENTE El primer semestre del año fue un periodo de ajuste en el portafolio de liquidez. Se replantearon inversiones en títulos indexados al IPC por la incertidumbre que generó la inflación durante el primer semestre y se le dio mayor ponderación a títulos en Tasa Fija. Se ha aumentado la duración del fondo, comparado con el semestre anterior, ya que se ha invertido en títulos a plazos mayores de un año. Al cierre de junio, la duración del portafolio de liquidez fue de Durante este semestre se llevó a cabo una estrategia conservadora. Se le dio mayor ponderación a indicadores tasa fija corto plazo y siguiendo la misma línea se le dio participación a indicadores como DTF y en menor medida a títulos indexados al IPC. La rentabilidad bruta a 180 del portafolio es de 8.11%, se encuentra acorde a las tasas actuales de mercado y superior a la rentabilidad bruta del BMK que es de 7.89% EA.