FONDO DE INVERSION COLECTIVA FONVAL Informe de Rendición de Cuentas 31 de diciembre de 2017

Transcripción

1 FONDO DE INVERSION COLECTIVA FONVAL Informe de Rendición de Cuentas 31 de diciembre de 2017 ASPECTOS GENERALES FONVAL es un Fondo de Inversión Colectiva Abierto, a la vista, de baja volatilidad, de riesgo CONSERVADOR que ofrece una opción a aquellos inversionistas que pueden mantener sus recursos a la vista (a partir de 1 día) buscando preservar el capital, teniendo una rentabilidad acorde con el mercado, invirtiendo en títulos de renta fija. POLITICA DE INVERSIÓN La política de inversiones de FONVAL estará sujeta en todo a lo previsto en el Reglamento y en el Prospecto de Inversión, los cuales se encuentran publicados en la página de internet En todo caso Credicorp Capital, como administrador de FONVAL procurará mantener un equilibrio entre la liquidez que considere necesaria para atender el giro normal de los reembolsos y el cumplimiento de obligaciones de FONVAL y los recursos destinados a efectuar las inversiones de portafolio con el fin de dar rentabilidad a los partícipes. DESEMPEÑO DEL FONDO FONVAL Rentabilidad Efectiva Anual Volatilidad EVOLUCIÓN DE LA UNIDAD Mes Información Histórica de Rentabilidades T rimestre Semestre año s 2 años s 3 años 4.74% 4.70% 4.73% 5.93% 6.41% 5.46% 0.067% 0.137% 0.123% 0.156% 0.155% 0.162% EVOLUCIÓN DEL VALOR DEL FONDO 4,040 4,020 4,000 3,980 3,960 3,940 3,920 3,900 3,880 jul.-17 ago.-17 sep.-17 oct.-17 nov.-17 dic.-17 2,500,000 2,400,000 2,300,000 2,200,000 2,100,000 2,000,000 1,900,000 FECHA 30-jun dic.-17 Variación VALOR UNIDAD FECHA VALOR FONDO 3, jun.-17 2,221,321,030, , dic.-17 2,351,041,237, % Variación 5.84%

2 Fonval presento un incremento en el valor del fondo para el segundo semestre de 2017 de 5.8%, periodo en el que observamos correcciones a la baja en todos los indicadores, siendo relevante el cambio en tasa de política monetaria que presento 100 puntos básicos, sin dejar de lado el IBR en el que se observó una disminución de 99 puntos básicos; también DTF e IPC disminuyeron, pero en menor medida, pues su mayor corrección se presentó en el primer semestre del año. El efecto implico una tendencia bajista mes a mes sobre la TIR compuesta del portafolio, con esta tendencia la rentabilidad de los últimos 6 meses se ubicó en el 4.73% y la volatilidad en 0.12%, producto de mantener posiciones de mayor a menor respectivamente en indicadores como, tasa fija, DTF, IBR e IPC, Sumado a esto se presentan correcciones a la baja en tasa y spread, teniendo las correcciones más importantes en su orden tasa fija, IPC y DTF en los que el spread corrige en similar magnitud a diferencia del IBR que es el único spread que sube. Es importante resaltar que el 70% del portafolio se encuentra invertido en plazos inferiores a un año. Los cambios relevantes en el portafolio para el segundo semestre de 2017 consideraron un incremento en la participación de IPC, DTF, se mantiene tasa fija y se incrementa la liquidez por nuevos recursos. En cuanto a emisores el manejo se concentró en los principales de mercado, teniendo en cuenta que son muy pocos los que captan. Se resalta la permanente liquidez afectada por un bajo promedio de remuneración en las cuentas de ahorro. En general fue un semestre que inicio con baja confianza y se caracterizó por la alta liquidez y poca oferta de papel COMPOSICIÓN DEL PORTAFOLIO POR CALIFICACIÓN POR TIPO DE TASA 4.44% 0.32% 0.01% 95.22% AAA Nación AA+ No requiere 17% 9% 12% 29% 34% Disponible Tasa Fija DTF IPC IBR POR PLAZO AL VENCIMIENTO EMISORES MAS GRANDES 32% 35% 32% días d 1 a 2 años 29% 7% 9% 16% 22% 17% B Davivienda Bancolombia B Bogotá B Colpatria Findeter Otros

3 ESTADOS FINANCIEROS FONVAL ADMINISTRADO POR CREDICORP CAPITAL COLOMBIA S.A. ESTADO DE ACTIVOS NETOS (EXPRESADO EN MILES DE PESOS COLOMBIANOS) ACTIVO ACTIVO CORRIENTE 31/12/ /12/2017 VARIACION % 31/12/ /12/2017 VARIACION % PASIVO PASIVO CORRIENTE DISPONIBLE 450,412, ,882, ,470,599 76% CUOTAS Y APORTES POR DEVOLVER 8,763 30,490 21, % INVERSIONES 1,054,198,853 1,561,291, ,092,213 48% COMISIONES Y HONORARIOS 1,877,821 2,575, ,117 37% DEUDORES 133, , , % IMPUESTOS 631, ,954 73,088 12% TOTAL DEL ACTIVO 1,504,744,150 2,355,762, ,017,902 57% CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS 1,054,198,853 1,561,291, ,092,213 48% CUENTAS POR PAGAR 1,325,100 1,409,432 84,332 6% TOTAL DEL PASIVO 3,843,550 4,720, ,264 23% PATRIMONIO DE LOS SUSCRIPTORES DERECHOS DE INVERSION 1,500,900,600 2,351,041, ,140,638 57% TOTAL DEL PATRIMONIO DE LOS SUSCRIPTORES 1,500,900,600 2,351,041, ,140,638 57% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO DE LOS SUSCRIPTORES 1,504,744,150 2,355,762, ,017,902 57% CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS POR EL CONTRARIO 1,054,198,853 1,561,291, ,092,213 48% Carol Silvana Rodriguez Rodriguez Marisol Padilla Cortés Joaquín Guillermo Molina Morales REPRESENTANTE LEGAL CONTADOR REVISOR FISCAL T.P. No T T.P. No T Miembro de PricewaterhouseCoopers Ltda.

4 FONVAL ADMINISTRADO POR CREDICORP CAPITAL COLOMBIA S.A. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES (EXPRESADO EN MILES DE PESOS COLOMBIANOS) POR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE 31/12/2016 Y 31/12/2017 INGRESOS OPERACIONALES 31/12/ /12/2017 VARIACION % RENDIMIENTOS FINANCIEROS 42,423,586 52,916,673 10,493,087 25% OPERACIONES DEL MERCADO MONETARIO 79,140 9,013-70,127-89% VALORACION DE INVERSIONES INSTRUMENTOS DE DEUD 78,036,468 98,296,549 20,260,081 26% VALORACION DE INVERSIONES INSTRUMENTOS DE PATR 1,397, ,397, % VALORACION DERIVADOS 211, , ,708-50% UTILIDAD EN VENTA DE INVERSIONES 213, ,873 29,069 14% OTROS INGRESOS OPERACIONALES 114, , ,464 94% TOTAL INGRESOS 122,476, ,793,831 29,317,112 24% EGRESOS OPERACIONALES VALORACION INVERSIONES INTRUMENTOS DE PATRIMON 16, , % POR TRANSFERENCIA TEMPORAL DE VALORES 44,388 47,385 2,997 7% VENTA DE INVERSIONES 59,585 41,818-17,767-30% OTROS INTERESES 39,901 19,919-19,982-50% PERDIDA VALORACION DERIVADOS 189,171 95,453-93,718-50% SERVICIOS DE ADMINISTRACION E INTERMEDIACION 513, ,305 4,339 1% GASTO COMISIONES 19,781,052 28,221,051 8,439,999 43% HONORARIOS 19,085 24,990 5,905 31% GASTO IMPUESTOS 2,304 84,913 82, % OTROS GASTOS OPERACIONALES 48,218 29,667-18,551-38% TOTAL EGRESOS OPERACIONALES 20,713,948 29,083,501 8,369,553 40% RENDIMIENTOS O PERDIDA ABONADOS A LOS SUSCRIPT 101,762, ,710,330 20,947,559 21% TOTAL EGRESOS 122,476, ,793,831 29,317,112 24% Carol Silvana Rodriguez Rodriguez Marisol Padilla Cortés Joaquín Guillermo Molina Morales REPRESENTANTE LEGAL CONTADOR REVISOR FISCAL T.P. No T T.P. No T Miembro de PricewaterhouseCoopers L

5 COMENTARIO DEL GERENTE Fonval desde su creación se ha considerado como vehículo de diversificación y alternativa para periodos de alta incertidumbre, que, bajo estrategias y sinergias del back, middle y front office, ha logrado mantener su posicionamiento e historial de estabilidad en duración, volatilidad y tendencia creciente en el mercado. En el 2018 observaremos el efecto de tasas causado por las acciones de la política monetaria durante el 2017, que hasta el momento ha llevado a que los indicadores se ubiquen en un rango entre 5 y 4.5 para marcar un inicio de 2018, en cuanto al spread el efecto ha sido a la baja justificado en gran parte por la alta liquidez del mercado. Esperamos que el Banco de la República continúe con los recortes en la tasa de política monetaria que inicia el año en 4.75%. En cuanto a la inflación, si bien esta terminó el 2017 por arriba del rango meta del Banco Central al ubicarse en 4.09%, el mercado espera que este año la inflación descienda y se ubique en niveles de 3.46% (Encuesta Banco de la República, diciembre 2017). De otra parte, durante 2018 se llevarán a cabo las elecciones de Congreso y Presidenciales lo que podría traer algo de incertidumbre y volatilidad a los mercados, aunque esperamos sea algo temporal. Con lo anterior, si bien a lo largo del año podría haber episodios de alta volatilidad que sugerirían tener duraciones bajas en los portafolios.