Unidad de Análisis Económico

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1 Unidad de Análisis Económico Secreariado Técnico de la Presidencia Texo de discusión 6 ESTIMACIÓN DE LA DEMANDA DE COMBUSTIBLES EN REPÚBLICA DOMINICANA Marín Francos Rodríguez RESUMEN Ese documeno iene como propósio esimar las funciones de demanda agregada de los combusibles fósiles de uso común en la República Dominicana. En ese senido se esimaron funciones de demanda de gasolina (premium y regular), gasoil regular y gas licuado de peróleo (GLP), y así obener las respecivas elasicidades precio e ingreso que permian evaluar la sensibilidad de la demanda ane variaciones en sus deerminanes. Conocer las variables que explican el consumo de los disinos ipos de combusibles fósiles y sus magniudes puede ser de gran imporancia para analizar el comporamieno de ésos ane diferenes escenarios de variaciones de sus deerminanes, así como para realizar proyecciones. De esa forma, se conribuye a una mejor oma de decisiones de políica económica, ano a nivel macroeconómico dado el impaco de los combusibles fósiles en la balanza de pagos y en las finanzas públicas, así como a nivel microeconómico dado su incidencia en la formación de precios inernos.

2 Secreariado Técnico de la Presidencia Programa de Reforma del Poder Ejecuivo Unidad de Análisis Económico SECRETARIO TECNICO DE LA PRESIDENCIA Juan Temísocles Monás ESTIMACIÓN DE LA DEMANDA DE COMBUSTIBLES EN REPÚBLICA DOMINICANA AUTOR Marín Francos Rodríguez 1 COORDINACIÓN TÉCNICA Magdalena Lizardo SERIE Texo de Discusión No. 6 Ocubre, Las opiniones expresadas en ese documeno son de la exclusiva responsabilidad del auor y pueden no coincidir con las de la Insiución. Se agradece la asisencia de invesigación de Johanna Féliz y Beverly Fernández, y los apores de los demás miembros de la Unidad de Análisis Económico. Cualquier observación sobre el conenido, favor dirigirla a mfrancos@pro-reforma.gov.do. 2

3 CONTENIDO I. Inroducción... 4 II. Revisión bibliográfica... 5 III. Marco eórico y analíico... 8 IV. Modelos economéricos y méodos de esimación V. Los daos V.1 Prueba de raíz uniaria VI. Resulados VII. Conclusiones VIII. Bibliografía Anexo

4 I. Inroducción Cuál es el efeco del aumeno del precio inernacional del peróleo en la facura perolera y la balanza de pagos? Cuál es el impaco en la demanda de combusibles derivados del peróleo? Para conesar a esas pregunas, es necesario conocer de qué depende y cómo responden los consumidores ane los cambios en facores de demanda, dado que la ofera de combusibles fósiles puede considerarse exógena para el caso dominicano. A fin de esudiar los efecos que ienen los precios de los combusibles fósiles en la economía dominicana, es necesario esimar las demandas de ésos. El objeivo principal del presene documeno es esimar economéricamene funciones de demanda de los combusibles de mayor imporancia en el país. Los combusibles seleccionados fueron la gasolina premium, gasolina regular, gasoil regular y gas licuado de peróleo (GLP), los cuales represenan un 70% del mercado de combusibles. Los combusibles derivados del peróleo son una fuene imprescindible de provisión de energía para el funcionamieno de una economía moderna y su demanda se ha incremenado con el aumeno de la población y el desarrollo económico. Ane la ausencia de sólidas fuenes de energía alernaiva, el peróleo se ha converido en el commodiy más ransado del mundo. Países que son imporadores neos, como la República Dominicana, esán sujeos a los vaivenes de la ofera y la demanda mundial de peróleo, y a las flucuaciones que ésos provocan en el precio inernacional, lo que consiuye una poencial fuene de desesabilización macroeconómica. De ahí la imporancia de esudiar el comporamieno de ese mercado paricular. La esimación de demandas de combusibles fósiles, sus deerminanes y magniudes iene diversos beneficios para la políica económica. Una de esas venajas es hacer predicciones de coro plazo para diferenes escenarios de las variables deerminanes, lo cual puede ser imporane ano para las insiuciones imporadoras de combusibles, como para las auoridades fiscales y monearias que evalúan el impaco en las recaudaciones fiscales y en la balanza de pagos. Asimismo, es facible analizar posibles disorsiones en el consumo creado por la esrucura de ribuos sobre los combusibles. El presene rabajo presena dos diferencias meodológicas imporanes respeco a oros esudios para República Dominicana. Primero, en vez del precio de imporación, se considera el precio de vena de los combusibles al público, que es el precio final al cual los consumidores o demandanes son sensibles 2. Segundo, se uilizaron daos rimesrales, lo 2 Eso es paricularmene imporane anes del 2001 (cuando se empezó a aplicar la Ley ), ya que los precios inernos de los combusibles no se ajusaban de forma periódica, sino de manera discrecional cuando el ciclo políico lo permiía y cuando había diferencias considerables enre el precio de imporación y el local que aenaban seriamene conra la esabilidad macroeconómica. 4

5 cual ambién iene algunas venajas. Por una pare, se evia emplear daos de un pasado lejano (como ocurriría si se recurriera a daos anuales) y se concenra más en el comporamieno de los úlimos años, obeniéndose elasicidades más acordes con la realidad económica acual. Por ora pare, permie uilizar un mayor número de observaciones y, por ende, más grados de liberad, lo que repercue en mejores esimadores. Ese rabajo esá organizado de la manera siguiene: la sección dos provee un breve resumen de la lieraura sobre el ema; la sección res explica el marco eórico y concepual; la sección cuaro presena el modelo economérico y en la sección cinco se muesran los resulados enconrados. Finalmene, siguen las conclusiones. II. Revisión bibliográfica El esudio de la demanda de combusibles cobró especial inerés luego del primer gran shock perolero del año 1973, en el cual los precios del peróleo casi se cuadruplicaron, pasando el precio del barril de US$3 a US$11, lo que ocasionó serios efecos en las esrucuras producivas de la mayoría de países. En los países subdesarrollados, imporadores neos de hidrocarburos, el impaco negaivo provocó una caída de los érminos de inercambio, los cuales ya esaban basane deeriorados en relación a los países indusrializados. Adicionalmene, la implemenación de medidas de ahorro en los países subdesarrollados fue difícil en la prácica, ya que, por sus caracerísicas ecnológicas, requerían un uso inensivo de combusibles derivados del peróleo. Los esudios realizados han enido mayor énfasis en el análisis de la demanda de gasolina debido a su fuere incidencia en el ingreso de los consumidores y la imporancia que ienen esos combusibles en las acividades de ranspore, dado que es el carburane mayormene uilizado en los auomóviles de uso paricular. Asimismo, la poca disponibilidad de daos para oros combusibles, ha influido para que exisa una mayor canidad de esudios para la gasolina (Comisión Nacional de Energía McRae 1994). A coninuación se describen algunos esudios que analizan las principales caracerísicas de la demanda por combusibles en varios países, haciendo énfasis en aquéllos para países en desarrollo y paricularmene el caso lainoamericano. Al final de esa sección se presena una abla resumen con los resulados de los diferenes esudios. Benzen (1994) esima las elasicidades de coro y largo plazo de la demanda de gasolina para Dinamarca usando daos anuales para el período La variable dependiene es el consumo per cápia de gasolina, uilizando como variables explicaivas: el precio del combusible, el sock de vehículos per cápia y una endencia emporal que represena el aumeno en la eficiencia de los vehículos. La esimación es realizada aplicando un modelo de corrección de errores según la meodología de Engle y Granger (1987). Ese auor encuenra una relación esable de largo plazo enre las variables, con elasicidades precio e ingreso de y 1.04, respecivamene. 5

6 Siguiendo esa meodología, Elony y Al-Muairi (1995) esimaron la demanda de gasolina en Kuwai para el período Los resulados arrojaron una elasicidad precio de y una elasicidad ingreso de Ramanahan (1999) esudia la demanda de gasolina en India uilizando écnicas de coinegración y corrección de errores de Engle y Granger para analizar la conduca de coro y largo plazo de los consumidores, en el período 1972/ /94, pero en lugar de usar sock de vehículos per cápia como variable de escala, uiliza el PIB per cápia y no incluye endencia deerminísica. Los valores esimados para las elasicidades precio e ingreso de largo plazo fueron y Es ineresane noar la elevada elasicidad ingreso y la baja elasicidad precio enconradas por Ramanahan en la India. Ése y oros auores aribuyen la baja magniud de la elasicidad precio a los bajos niveles de consumo de combusible y crecimieno económico de la India, así como al imporane rol de la energía para el crecimieno en países subdesarrollados. La imporancia del crecimieno económico en la demanda de combusibles se explica a su vez por la elevada elasicidad ingreso de ésos. Una mejora gradual en el crecimieno económico requiere inversiones en vehículos y cancela parcialmene los efecos adversos de los precios de los combusibles en la canidad demandada. Siguiendo la misma meodología, Cheung y Thomson (2004) realizan esimaciones para China y encuenran que para el período enre , la demanda de gasolina fue relaivamene inelásica a cambios en el precio, ano en el coro como en el largo plazo, con elasicidades de y respecivamene. La elasicidad ingreso de coro plazo es 1.64 y la de largo plazo 0.97, implicando que el consumo de gasolina es cercano al crecimieno de la economía. Es preciso desacar que la elasicidad ingreso de largo plazo es menor que la del coro plazo, lo cual, según los auores, se debe a que el crecimieno económico de China y su consecuene aumeno en el ingreso disponible, ha provocado que la enencia de vehículos y el consumo de gasolina se dispare. Pasando a los países lainoamericanos, Haro e Ibarrola (2000) esiman diferenes funciones de demanda para regiones fronerizas de México con Esados Unidos, con el objeivo de analizar y deerminar la sensibilidad de la demanda de gasolina comercializada en la zona froneriza y esaal del nore de México, donde encuenran elasicidades precio de e ingreso de Amengual y Cubas (2002) esiman las demandas de gasolina y gasoil para Uruguay mediane un VAR (vecores auorregresivos) uilizando el méodo de coinegración de Máxima Verosimiliud con Información Complea de Johansen (Johansen y Juselius 1990). Las elasicidades precio enconradas para la gasolina y el gasoil, son de y -0.45, respecivamene, mienras que las elasicidades ingreso fueron 0.60 y La meodología uilizada permie además calcular la elasicidad cruzada 3, la cual en la demanda de gasoil es de 0.34 y en la de gasolina Asimismo, encuenran que la omisión de la elasicidad cruzada no permie apreciar la verdadera inerrelación enre los mercados vía cambios en los precios relaivos, al iempo que inroduce un fuere sesgo hacia la baja en la elasicidad 3 La elasicidad cruzada es la sensibilidad de la demanda de un bien a las variaciones en el precio de oro bien. 6

7 precio de la gasolina. Se concluye que la demanda de gasolina resula ser significaivamene más elásica que la de gasoil, y que el grado de susiución enre ambos combusibles es ambién esadísicamene significaivo. Al respeco, la elevada magniud de la elasicidad cruzada del gasoil respeco al precio de la gasolina, superior a la elasicidad respeco al propio precio, evidencia una fuere susiución enre la gasolina y el gasoil. Para el caso de Perú, Cordano (2005) realiza una esimación para la demanda de gasolinas de 84, 90 y 97 ocanos, diesel, kerosén y gas licuado de peróleo, uilizando un esquema de reardos disribuidos auorregresivos 4, con el objeo de calcular las elasicidades precio e ingreso de esos combusibles y poder realizar ejercicios de simulación sobre la sensibilidad de la demanda ane shocks en sus deerminanes. El análisis de las elasicidades precio arroja que la gasolina de mayor ocanaje presena mayor sensibilidad ane variaciones en su precio, lo cual, según el auor, sería resulado de que ese combusible presena el mayor precio, y por ano podría ser susiuido por oro ipo de gasolina de menor ocanaje. Los combusibles menos sensibles al precio son el kerosén y el GLP, hecho que se explicaría por la necesidad de su consumo para cocina y alumbrado en un gran número de hogares y la ausencia de susiuos adecuados de esos producos. La demanda de diesel o gasoil presena una elasicidad precio inermedia enre gasolinas, GLP y kerosén. Por ora pare, la elasicidad ingreso permie analizar el carácer superior o inferior de los combusibles en el mercado. En el caso de las gasolinas, las de mayor ocanaje son un bien superior respeco de las oras, es decir que ane incremenos en los ingresos de los consumidores, la demanda de gasolina de 97 ocanos se incremenará en mayor proporción que oros ipos de gasolinas. En el caso del kerosén y GLP, por las elasicidades ingreso, ése úlimo sería un bien superior en relación al kerosén; sin embargo, exise una relación de susiución donde la elasicidad cruzada del kerosén (respeco al precio del GLP) de 0.519, es menor que la del GLP (respeco al precio del kerosén) de 0.653, por lo que si se aumenan los impuesos al GLP, el consumo de kerosén podría aumenar. En República Dominicana, los anecedenes publicados sobre el ema son muy escasos. La Comisión Nacional de Energía (2003) realizó un esudio sobre la demanda de energía y esimó funciones de demanda para la gasolina, gasoil y GLP, enre oros. En el caso de la gasolina, debido a la inesabilidad esrucural, se esimó una ecuación lineal uilizando daos anuales para el período , siendo las variables explicaivas el PIB per cápia, el precio de imporación de la gasolina y una variable binaria para diferenciar los daos del período , los cuales argumenan no son confiables. Las elasicidades respeco al PIB per cápia y precio de imporación corresponden a 1.76 y -0.20, respecivamene 5. En el caso de la demanda de gasoil, se esimó un modelo log-lineal para el período , obeniéndose elasicidades respeco al PIB y al precio de imporación del gasoil de 1.71 y , respecivamene. Finalmene, en el caso del GLP, al igual que en la gasolina, debido a la inesabilidad esrucural, se adopó un modelo lineal en las variables para el período , para el PIB per cápia y el precio de imporación del GLP y la variable binaria 4 Conforme la meodología propuesa por Pesaran, Shin e al. (2001). 5 Para el cálculo de las elasicidades, como el modelo esimado es lineal Q = α0 + α1p+ α2i, las elasicidades Q P Q I precio e ingreso corresponden a β1 = y β2 = respecivamene, donde P, Q y I represenan el P Q I Q precio, canidad e ingreso promedio del período

8 para el período , obeniéndose unas elasicidades (promedio) para el período de 2.46 y en el caso del produco y el precio, respecivamene. Tabla 1 Comparaivo elasicidades de combusibles País Auor(es) Combusible Elasicidad Elasicidad precio ingreso Dinamarca (Benzen 1994) Gasolina Kuwai (Elony y Al-Muairi Gasolina ) India (Ramanahan 1999) Gasolina México (Haro y Ibarrola 2000) Gasolina China (Cheung y Thomson Gasolina ) Uruguay (Amengual y Cubas Gasolina ) Diesel Gasolina Gasolina Perú (Cordano 2005) Gasolina Diesel República Dominicana (Comisión Nacional de Energía 2003) Kerosén GLP Gasolina Gasoil GLP III. Marco eórico y analíico La eoría del consumidor radicional sosiene que la demanda de un bien X, depende de su precio, el precio de los bienes susiuos y complemenarios y del ingreso, así como gusos y preferencias. En ese senido, los rabajos empíricos sobre demanda de combusibles, consideran el precio del combusible en cuesión, el precio de oro(s) combusible(s) como susiuo(s), y el Produco Inerno Bruo (PIB) como medida de ingreso o acividad económica; son escasos los rabajos que incluyen el precio de bienes complemenarios a los combusibles. En realidad, dado que lo imporane es el poder adquisiivo del ingreso y que ése es dispuado por una gran canidad de producos y servicios, lo que los consumidores oman en cuena al momeno de considerar la demanda de bienes, es el precio relaivo de los mismos. De igual modo, el ingreso relevane es el ingreso real. Es por eso que al momeno de esimar las demandas, se considera el ingreso y los precios de los combusibles, relaivo a una canasa de bienes, conocida comúnmene como índice de precios al consumidor (IPC). Tal como se mencionó en la inroducción, el mercado de hidrocarburos iene algunas paricularidades respeco a oros mercados. Enre las caracerísicas del mercado de combusibles derivados del peróleo de la República Dominicana, se encuenran la ala 8

9 dependencia de los precios inernacionales del peróleo, hecho más frecuene desde el año 2001 con la enrada en vigencia de la Ley que rige el mercado de los combusibles fósiles, y que dispone la acualización semanal de los precios según las variaciones del mercado inernacional. El hecho de que los precios vengan deerminados por facores exógenos y no del mercado inerno, permie analizar la demanda de combusibles sin necesidad de analizar la ofera, eviando uilizar modelos esrucurales de mayor complejidad y que en algunos casos imponen resricciones que no guardan relación con la eoría económica. La concenración de la ofera, la cual depende, en el caso de los combusibles fósiles de uso general, fundamenalmene de la Refinería Dominicana de Peróleo, es ora de las caracerísicas de ese peculiar mercado. Una muesra es que para el primer semesre del año 2006, el 100% de las imporaciones de gasolina premium y regular esuvo a cargo de REFIDOMSA, así como el 78% del gasoil regular y 48% del GLP. Asimismo, el mercado de hidrocarburos esá conformado por una fuere carga de impuesos especiales y subsidios que provocan la disorsión de los precios relaivos de los diferenes combusibles y la consecuene disorsión de las decisiones de consumo. En la Tabla 2 se observa la composición de los precios de vena al público para los combusibles analizados en ese rabajo, en la semana del 29 de abril al 6 de mayo de Si bien más del 50% del precio de los combusibles analizados corresponde al precio de paridad de imporación (el cual considera el precio inernacional del combusible, seguro, flee, asa de cambio y oros), alrededor de un 30-35% del precio de las gasolinas, y 20% en el caso del gasoil, corresponde a impuesos. En el caso del GLP ocurre una paradoja, pues mienras se subsidia con RD$17.35 por galón, se cobra un impueso advalorem de 13% del precio de imporación, el cual susiuyó a la comisión cambiaria a parir de la reforma ribuaria de la Ley del 8 de diciembre de Finalmene, alrededor del 12% del precio de gasolinas y gasoil corresponde a comisiones y márgenes de inermediación. Tabla 2 Esrucura precios de los combusibles % del precio final Gasolina Premium Gasolina Regular Gasoil Regular GLP Subsidiado Precio paridad imporación Impueso (subsidio) específico Impueso advalorem Margen disribuidor Margen deallisa Comisión ranspore Precio vena al público Fuene: Secrearía de Esado de Indusria y Comercio, semana del 29 de abril al 6 de mayo de Sin embargo, de los elemenos que componen el precio final de los combusibles, el que presena mayores variaciones es el precio de paridad de imporación, el cual depende fundamenalmene de los movimienos en el precio inernacional del peróleo y el ipo de 9

10 cambio. De ahí que haya una ala correlación en los precios inernos de los disinos combusibles derivados del peróleo, al como se observa en la Tabla 3. Tabla 3 Mariz de correlaciones del logarimo de los precios de combusibles Gasolina Premium Gasolina Regular Gasoil Regular GLP Gasolina premium Gasolina regular Gasoil regular GLP Noa: El período del cálculo es 1997Q1-2006Q1, excepo el GLP (2000Q4-2006Q1) Debido a la resricción de los daos obenidos, no es posible analizar la esrucura de la demanda de los disinos combusibles según el usuario. Esa resricción es la que obliga a esimar las demandas de los combusibles de manera agregada, sin discriminar según el uso final. Una esrucura de demanda desagregada por secores (ranspore, residencial, indusrial, ec.) sería de gran uilidad para la esimación de demanda secoriales y conocer mejor el comporamieno del consumo de esos combusibles. IV. Modelos economéricos y méodos de esimación Las funciones de demanda se esimaron uilizando écnicas economéricas de series de iempo. En las décadas de los cincuena y sesena se desarrollaron modelos esrucurales de ecuaciones simuláneas como funciones esadísicas que expresaban el comporamieno de las variables económicas en la realidad. Sin embargo, ese ipo de modelos con el iempo presenaron deficiencias y fueron someidos a fueres críicas. Una de las principales críicas (Granger y Newbold 1974) es que la uilización de series de iempo que presenan comporamieno no esacionario o inegradas 6 generan una relación falsa o espuria. En la década de 1980 surgieron esudios cuyo inerés era resolver el problema del análisis de series no esacionarias y las relaciones espurias, desarrollándose diferenes écnicas para analizar la esacionariedad y orden de inegración de las variables (Dickey y Fuller 1979; Phillips y Perron 1988) y, en el caso de regresiones mulivariadas, si exise coinegración enre ésas (Engle y Granger 1987; Johansen 1988; Johansen 1991). El problema de las series no esacionarias es que los parámeros esimados por mínimos cuadrados ordinarios son inconsisenes y el esimador de la varianza diverge, por lo que los es F y dejan de ser válidos. 6 Un proceso esocásico y es débilmene esacionario o de covarianza esacionaria si E[ y ] del iempo, var[ y ] es consane e independiene del iempo y [ y y ] s. cov s es independiene es una función de -s, pero no de o 10

11 El concepo de coinegración consise en que para una regresión enre dos o más variables no esacionarias o inegradas de primer orden I(1), los residuos de la regresión ienen que ser esacionarios o inegrados de orden cero I(0), a fin de que las variables coinegren, y por lo ano exisa una relación de equilibrio de largo plazo enre las variables. Supongamos que Y y X son dos variables I(1), enonces si Y = β 1 + β 2 X + u, si u es I(0), enonces exise coinegración enre Y y X. Sin embargo, en el coro plazo puede haber desequilibrios. En consecuencia, se puede raar el residuo como el error de equilibrio y se puede uilizar ése para aar el comporamieno de coro plazo con su valor de largo plazo. El mecanismo de corrección de errores (ECM, por sus siglas en inglés) es el encargado de explicar la dinámica de coro plazo, incluyendo la forma en que ajusan los desequilibrios. El modelo de corrección de errores se represena por: m n 0 + α k X k + θ h Y h + λ β 1 k = 0 h= 1 [ Y 1 β1 2 X ] e Y = α + El modelo economérico y el méodo de esimación considerado en ese rabajo es similar a la mayoría de los esudios señalados aneriormene, los cuales emplean el enfoque de coinegración. La forma funcional general corresponde a un modelo log-lineal, ampliamene uilizada en esimaciones de demanda, incluyendo demandas de combusibles, debido a que sus coeficienes son elasicidades consanes, y que se represena como: i i j ln β 0 + β1 ln P + β 2 ln P + β 3 Q = lny + u donde i represena el combusible esimado, j el combusible susiuo, Q es la canidad demandada, P es el precio real, Y el ingreso, u es un error aleaorio y el período de la observación. Ese modelo asume en su forma no lineal una función de demanda del ipo Cobb-Douglas, i β1 2 β3 u Qd = APi P β j Y e, donde A es una consane, u es un error aleaorio y β 1, β 2 y β 3 son las elasicidades precio propio, precio susiuo e ingreso 7, respecivamene. V. Los daos Se esimaron las ecuaciones de demanda señaladas, uilizando daos rimesrales para el período 1997Q1-2006Q1, con un oal de 37 observaciones. Las series de consumo (en miles de barriles), de gasolina premium, gasolina regular, gasoil y GLP, así como los precios (pesos por galón) de las mismas provienen de la Secrearía de Esado de Indusria y 7 A diferencia del esudio referido en la noa al pie 5, las elasicidades precio e ingreso se obienen de linealizar la función de demanda aplicando logarimo naural en ambos lados de la ecuación y derivando respeco a las variables precio e ingreso: i i i ln Q Q P β ln P i i i 1 P Q =, i i j lnq Q P β ln P j j i 2 P Q = y i i ln Q Q Y lny Y i β Q 3 =. 11

12 Comercio (SEIC) 8. Se consideraron los precios en érminos reales, para lo cual se deflacaron con el Indice de Precios al Consumidor (IPC) publicado por el Banco Cenral (BC). Como medida de ingreso o acividad económica, se uiliza el Produco Inerno Bruo a precios del 1970 del Banco Cenral. En el caso paricular de la demanda por gasoil, dadas las deficiencias del sisema elécrico y la elevada enencia de planas elécricas de emergencia por pare de empresas y familias para saisfacer las necesidades energéicas cuando ésa no puede ser suplida por las empresas elécricas, se incluyó una variable adicional que oma en cuena la ofera elécrica disponible para los consumidores. A medida que la ofera elécrica es menor (un aumeno del défici elécrico), la demanda de gasoil enderá a incremenarse debido al mayor uso de los generadores elécricos pariculares. Tabla 4 Variable Definición Unidad medida GASPREM Consumo de Gasolina Premium Millones de barriles GASREG Consumo de Gasolina Regular Millones de barriles GLP Consumo de Gas Licuado de Peróleo Millones de barriles DIESEL Consumo de Diesel o Gasoil Regular Millones de barriles IPC Indice de Precios al Consumidor Indice enero 1999 = 100 PGASPREM Precio de Gasolina Premium Pesos/galón PGASREG Precio de Gasolina Regular Pesos/galón PGLP Precio del Gas Licuado de Peróleo Pesos/galón PDIESEL Precio de Diesel o Gasoil Regular Pesos/galón PIB70 Produco Inerno Bruo Precios de 1970 OFERTAELECT Consumo oal de energía elécrica 9 Miles de Kwh Se uilizaron variables dicóomas para capar posibles efecos de esacionalidad, pero las mismas no fueron significaivas en la mayoría de los rimesres para cada una de las ecuaciones, por lo que se prefirió excluirlas de la esimación y ampoco considerar desesacionalizar mediane algún oro méodo. Del mismo modo, se incluyó una variable dicóoma para capar el efeco de las modificaciones legales esablecidas en la Ley , la cual a parir del 8 de diciembre de 2000 ajusó al alza los precios de los combusibles, modificó la esrucura imposiiva, esableció ajuses semanales en los precios locales según la evolución de los cosos inernacionales y dispuso la indexación del impueso cada res meses, para conservar el poder adquisiivo del mismo. Finalmene, esa variable fue descarada por no ser significaiva. 8 En el caso del GLP, se uilizó ano el precio subsidiado como el no subsidiado, aunque el primero fue el que resuló significaivo. 9 Equivale a la ofera elécrica disponible, que es igual a la producción oal de energía desconando las pérdidas en ransmisión y disribución. 12

13 Asimismo, se incluyeron variables relacionadas con el sock del parque vehicular, pero su efeco esaba muy relacionado con la variable de ingreso, ya que no fue posible desagregar los vehículos según el ipo de combusible consumido, por lo que ambién se prefirió excluir finalmene esa variable. Se uilizó ambién una variable de endencia para medir el aumeno de eficiencia en el consumo, sin embargo esa variable no fue significaiva, debido quizás a que el período uilizado en la muesra no fue muy largo. Lo mismo sucedió al uilizar la población para medir el ingreso o el consumo en érminos per cápia. En la Tabla 4 y Tabla 5 se presenan las variables finalmene incluidas y sus principales esadísicos descripivos. Tabla 5 Daos esadísicos Media Mediana Máximo Mínimo Desv. Es. GASPREM GASREG 1, , , , GLP 1, , , , DIESEL 1, , , , IPC PGASPREM PGASREG PGLP PDIESEL PIB70 1, , , , OFERTAELECT 1,352, ,314, ,771, , ,949.3 V.1 Prueba de raíz uniaria Para comprobar la exisencia de raíz uniaria en las variables, se uilizó la prueba Dickey- Fuller Aumenado, para cada una de las variables ransformadas en logarimos, la cual consise en someer a prueba el siguiene modelo: y = γ y α y + ε 1 + δ + βendencia + α1 y 1 + α 2 y 2 + α 3 y k k bajo H : γ 0 0 = El número de rezagos se deerminó uilizando el crierio de información de Schwarz (SIC) y los resulados de la prueba se muesran en la Tabla 6. Las variables resularon ser no esacionarias a un nivel de significancia de 10% y 5%, excepo el consumo de gasoil que fue al 1%. Por ano, será necesario verificar la coinegración de las variables. 13

14 Tabla 6 Prueba de Dickey-Fuller Aumenada, H0: Exise raíz uniaria Rezagos Inercepo Tendencia Esadísico Prob.* ln(gasprem) 0 X ln(gasreg) ln(glp) 0 X ln(diesel) 0 X X ln(pgasprem/ipc) 0 X X ln(pgasreg/ipc) 0 X X ln(pglp/ipc) 2 X X ln(pdiesel/ipc) 0 X X ln(pib70) 4 X X ln(oferaelec) 0 X *Valores de probabilidad de MacKinnon (1996). VI. Resulados Una vez comprobada la exisencia de raíz uniaria en odas las variables, se procedió a hacer las esimaciones, uilizando la forma funcional log-lineal presenada en la sección anerior e incluyendo, además de las variables mencionadas, rezagos de las mismas, para omar en cuena la persisencia en el iempo. El número de rezagos fue seleccionado según el crierio de información de Schwarz (SIC). Dada la exisencia de raíz uniaria en las variables, se probó la exisencia de coinegración, es decir, de una relación esadísica de largo plazo de las variables de cada una de las ecuaciones, mediane la aplicación del es de raíz uniaria a los residuos (Tabla 7), rechazándose la hipóesis nula en odos los casos, por lo que se concluye que las 4 ecuaciones coinegran 10. Sin embargo, al esimar el modelo de corrección de errores, no se enconraron beneficios imporanes de la dinámica de coro plazo, ya que las variables explicaivas (precios e ingreso en primeras diferencias y residuos ecuación largo plazo), en un alo grado no fueron esadísicamene significaivas, por lo que se puede considerar que no exisen desajuses del equilibrio de largo plazo, razón por la cual se abandonó la esimación del modelo de corrección de errores. Tabla 7 Esacionariedad de los residuos Residuos ecuación Rezagos Esadísico Prob.* GASPREM GASREG GLP DIESEL *Valores de probabilidad de MacKinnon (1996). 10 Los resulados de las ecuaciones de largo plazo se presenan en el anexo. 14

15 Debido a la nauraleza de las series de iempo, es preciso comprobar la exisencia de auocorrelación de los residuos. Excepo en la ecuación del GLP 11, la presencia de auocorrelación es confirmada por los esadísicos d de Durbin-Wason y Q de Ljung-Box. En ese senido, se procedió a corregir la auocorrelación incluyendo procesos auorregresivos y de medias móviles, según el caso. Las ecuaciones finales se encuenran en la Tabla 8. Tabla 8 Resulados de las ecuaciones esimadas Gasolina Gasolina regular Gasoil regular GLP Premium Variables reales Coef. ee. Coef. ee. Coef. ee. Coef. ee. (en logarimos) Consane * * * * Precio gasprem ** Precio gasreg * Precio gasreg (-1) Precio gasreg (-2) ** Precio gasreg (-3) Precio gasreg (-4) Precio gasoil Precio GLP Precio GLP (-1) Precio GLP (-2) Precio GLP (-3) PIB * PIB (-1) PIB70(-2) *** PIB70(-3) * Ofera elécrica AR(1) * * MA(1) * R-cuadrado ee DW Noa: * denoa significancia al nivel de 1%, ** al 5% y *** al 10% En la Tabla 9, se muesran los resulados de la prueba de significancia de las elasicidades precio e ingreso de los coeficienes. En ese senido, se comprueba que la elasicidad precio del gasoil no es significaivamene diferene de cero. Asimismo, las elasicidades ingreso de la gasolina premium y regular, ampoco fueron esadísicamene significaivas. 11 Aunque el esadísico de DW de esa ecuación es relaivamene bajo, no se puede rechazar la hipóesis nula de no auocorrelación de primer orden. 15

16 Tabla 9 Significancia conjuna de los coeficienes de las elasicidades precio e ingreso Ecuación Valor F para H 0 de Elasicidad precio igual cero Elasicidad ingreso igual cero Gasolina premium 4.73*** 0.02 Gasolina regular 5.82** 1.16 GLP 7.25** 10.40** Gasoil regular ** Noa: La hipóesis nula es la elasicidad de largo plazo es igual a cero, o sea, la suma de los coeficienes de las variables rezagadas es igual a cero, ˆ β ˆ ˆ + β β k = 0. (*) Significancia al nivel de 1%; (**) significancia al 5%; y (***) significancia al 10%. Los resulados de la Tabla 10 muesran los valores de las elasicidades de largo plazo, calculadas a parir de los resulados de las ecuaciones esimadas. Los signos de las elasicidades esadísicamene significaivas son los esperados según la eoría económica. Tabla 10 Elasicidades de largo plazo Gasolina Gasolina Gasoil GLP Premium Regular Regular Elasicidad precio * Elasicidad precio cruzada 0.28 Elasicidad ingreso 0.03* -0.07* *Esadísicamene no significaivas al 10%. Se evidencia que el combusible con más sensibilidad (elásico) al precio es la gasolina regular, seguido por la gasolina premium y el GLP; en cambio, el gasoil regular no mosró sensibilidad al precio, o sea su elasicidad no fue esadísicamene diferene de cero. La inerpreación formal de esas elasicidades precio es que ane un aumeno permanene de un 1% en el precio real, disminuye en 0.41% la canidad demandada de gasolina premium, en 0.63% la de gasolina regular y 0.29% la del GLP. La mayor elasicidad precio de las gasolinas puede deberse a su elevado precio, que provoca que los consumidores busquen oros ipos de combusibles. En cambio, la baja elasicidad del GLP y gasoil podría explicar el escaso grado de susiución de esos combusibles, además de que son las opciones más baraas. El GLP fue el único combusible en el cual se enconró una elasicidad precio susiuo significaiva. Una posible explicación sobre la ausencia de susiuos para el reso de combusibles es el problema de mulicolinealidad enre los disinos precios, que impide conocer de forma aislada el impaco de los precios del propio bien y del susiuo sobre el consumo del bien en cuesión, debido a la ala correlación enre los precios de los disinos combusibles según lo presenado en la Tabla 3 de la sección III. El combusible enconrado como susiuo del GLP es la gasolina regular; un aumeno de un 1% de precio 16

17 de la gasolina regular, provoca un aumeno en el consumo de GLP de 0.28%. Esa elasicidad cruzada es similar en érminos absoluos a la elasicidad precio, lo cual se comprueba mediane un es de Wald de resricciones, el cual no rechaza la hipóesis de que la elasicidad cruzada y la elasicidad precio son de igual magniud, pero de signo conrario. La elasicidad cruzada del GLP al precio de la gasolina regular iene imporanes implicaciones de políica, pues verifica una susiución desde un combusible gravado hacia un combusible que es subsidiado, lo cual ceeris paribus, pudiera ener impaco en las finanzas públicas. En cuano a la elasicidad-ingreso, el combusible con mayor sensibilidad (elasicidad) fue el gasoil regular, lo cual se explica porque su uso esá muy ligado a la acividad económica; un aumeno de 1% del PIB real, aumena en 0.8% la demanda de gasoil regular. Mediane el es de Wald de resricciones de coeficienes, no se rechaza la hipóesis nula de que la elasicidad ingreso es igual a la unidad. El oro combusible con una elasicidad ingreso significaiva fue el GLP, con 0.42%. Por ora pare, se comprueba que la ofera disponible de elecricidad influye de forma inversa en el consumo de gasoil. En ese senido, la esabilidad en el sisema elécrico podría influir posiivamene en la reducción de la demanda de gasoil y en la facura perolera, ya que aun cuando la elecricidad fuera generada mediane combusibles fósiles, exisen economías de escala en la generación comercial de elecricidad. Comparando esos resulados con los obenidos en el esudio de la Comisión Nacional de Energía, las elasicidades precio son esadísicamene iguales para la gasolina regular y el GLP, aunque en érmino de magniudes absoluas son mayores (más elásicas); caso conrario ocurrió con el gasoil, donde la magniud fue menor y esadísicamene diferene. En cuano a las elasicidades ingreso, son considerablemene menores en magniud y esadísicamene diferenes, para los 3 combusibles. La razón principal que podría esar derás de esas diferencias es el período abarcado y la frecuencia de los daos en cada uno de los esudios. VII. Conclusiones Los resulados empíricos de ese rabajo confirman lo esperado a priori por la eoría y por oros esudios similares ano para República Dominicana como oros países; la demanda de combusibles es inelásica respeco al precio, siendo el caso más noorio el gasoil regular, que no muesra sensibilidad al precio en el período esudiado. Asimismo, la elasicidad ingreso enconrada fue posiiva en los casos del gasoil regular y el GLP; en el caso de las gasolinas, resula exraño que la elasicidad ingreso no fuera posiiva. Por ora pare, para la demanda de GLP se enconró una elasicidad cruzada del precio de la gasolina regular de igual magniud (absolua) que la elasicidad precio propio, lo cual es imporane en érminos de políicas públicas, pues se evidencia susiución de un bien gravado a uno subsidiado. 17

18 Debe señalarse que el hecho de que el vecor de corrección de errores no fuera significaivo, podría esar evidenciando el buen funcionamieno del mercado ya que no se producen desajuses de coro plazo. Es imporane señalar que ese esudio consiuye una base para la realización de oras invesigaciones orienadas al diseño de políicas públicas. La correca medición de la sensibilidad de la demanda de los combusibles es relevane para las finanzas públicas, pueso que un cambio en los precios de los combusibles impaca de forma direca en la recaudación fiscal. En primer érmino, podría hacerse un análisis de la incidencia de los impuesos y los subsidios a los combusibles y las disorsiones provocadas por el esquema ribuario. Asimismo, podría evaluarse ambién el impaco ambienal del consumo de combusibles, analizando si la esrucura de precios y los impuesos aplicados esán induciendo al uso de combusibles de mayor poder conaminane a ravés de diferenes susancias. Un análisis de oros combusibles no conemplados en ese rabajo como el AVTUR, Fuel Oil, Kerosén y oros, sería ambién de uilidad en relación a las políicas públicas relacionadas a los hidrocarburos. Debido a las limiaciones de los daos agregados, no es posible analizar de manera separada la dinámica de la demanda de diferenes grupos de consumidores (residencial, comercial e indusrial). Asimismo, el ipo de daos uilizados no permie llevar a cabo un análisis de bienesar para evaluar el impaco de las flucuaciones de la demanda ane flucuaciones de los precios. Ambos esudios serían de gran complemeno para la adopción de políicas públicas coherenes para el mercado de combusibles. 18

19 VIII. Bibliografía (2003). "Proyeco de prospeciva de demanda de energía." Comisión Nacional de Energía, Fundación Bariloche. Amengual, D. y G. Cubas (2002). Imposición ópima a las nafas y el gasoil: Un análisis empírico para Uruguay XVII Jornada Anual de Economía, Banco Cenral de Reserva de Uruguay. Benzen, J. (1994). "An Empirical Analysis of Gasoline Demand in Denmark Using Coinegraion Techniques." Energy Economics, 16(2): Cordano, A. V. (2005). "La demanda agregada de combusibles líquidos en el Perú." Documeno de Trabajo 12, Organismo Supervisor de la inversión en Energía. Cheung, K.-Y. y E. Thomson (2004). "The Demand for Gasoline in China: a Coinegraion Analysis." Journal of Applied Saisics, 31(5): Dickey, D. y W. Fuller (1979). "Disribuion of he Esimaors for Auoregressive Time Series wih Uni Roo." Journal of he American Saisical Associaion 74: Elony, M. y N. Al-Muairi (1995). "Demand for Gasoline in Kuwai: An Empirical Analysis Using Coinegraion Techniques." Energy Economics 17(3): Engle, R. F. y C. W. J. Granger (1987). "Co-inegraion and Error Correcion: Represenaion, Esimaion, and Tesing." Economerica 55(2): Granger, C. W. J. y P. Newbold (1974). "Spurious Regressions in Economerics." Journal of Economerics 2: Haro, R. A. y J. L. Ibarrola (2000). "Cálculo de la elasicidad precio de la demanda de gasolina en la zona froneriza nore de México." Gacea de Economía 11: Johansen, S. (1988). "Saisical Analysis of Coinegraion Vecors." Journal of Economics Dinamics and Conrol 12: Johansen, S. (1991). "Esimaion and Hipohesis Tesing of Coinegraion Vecors in Gaussian Vecor Auoregressive Models." Economerica 59: Johansen, S. y K. Juselius (1990). "Maximun Likelihood Esimaion and Inference on Coinegraion wih Applicaions o he Demand of Money." Oxford Bullein of Economics and Saisics 52: McRae (1994). "Gasoline Demand in Developing Asian Counries." Energy Journal 15:

20 Phillips, P. y P. Perron (1988). "Tesing for a Uni Roo Time Series Regression." Biomerika 75: Ramanahan, R. (1999). "Shor- and Long-Run Elasiciies of Gasoline Demand in India: An Empirical Analysis Using Coinegraion Techniques." Energy Economics 21:

21 Anexo 21

22 Anexo Resulados Ecuaciones de largo plazo Gasolina Gasolina regular Gasoil regular GLP Premium Variables (en Coef. ee. Coef. ee. Coef. ee. Coef. ee. logarimos) Consane Precio gasprem Precio gasreg Precio gasreg (-1) Precio gasreg (-2) Precio gasreg (-3) Precio gasreg (-4) Precio gasoil Precio GLP Precio GLP (-1) Precio GLP (-2) Precio GLP (-3) PIB PIB (-1) PIB70(-2) PIB70(-3) Ofera elécrica R-cuadrado ee DW