Perspectivas económicas y bases para el presupuesto de Bucaramanga, Noviembre 4 de 2016

Transcripción

1 Perspectivas económicas y bases para el presupuesto de 2017 Bucaramanga, Noviembre 4 de 2016

2 CONTENIDO 1) La incertidumbre del último trimestre 2) Proyecciones 2017 y sector solidario 3) Los espejismos del ) Situación del sector financiero 5) Situación de las cooperativas

3 Reacción del mercado al NO

4 El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza. Continúa por debajo de los niveles del 2009 Fuente: Bloomberg

5 El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza Continúa por debajo de los niveles del 2009 Fuente: Bloomberg

6 Tasa de cambio Petróleo Brent Fuente: Bloomberg El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza. Continúa por debajo de los niveles del

7 7.18% 7.04% Publicación IPC de 7.27% Repunte de Trump en encuestas 7.10% 6.81% El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza. Continúa por debajo de los niveles del 2009 Fuente: Bloomberg

8 El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza. Continúa por debajo de los niveles del Fuente: Bloomberg

9 Fuente: Bloomberg

10 Incertidumbre internacional

11 Crecimiento de la economía mundial según el FMI /2016 Total 3,2 3,1 3,4 0,3 Economías desarrolladas 2,1 1,6 1,8 0,2 Estados Unidos 2,6 1,6 2,2 0,6 Eurozona 2,0 1,7 1,5-0,2 Alemania 1,5 1,7 1,4-0,3 Francia 1,3 1,3 1,3 0,0 Italia 0,8 0,8 0,9 0,1 España 3,2 3,1 2,2-0,9 Reino Unido 2,2 1,8 1,1-0,7 Japón 0,5 0,5 0,6 0,1 Economías emergentes El paro camionero de julio 4,0 produjo un 4,2 retroceso en 4,6 la 0,4 China confianza. Continúa por 6,9 debajo de los 6,6 niveles del ,2-0,4 Estados Unidos va a ser el motor de la economía mundial en 2017 entre los países India 7,6 7,6 7,6 0,0 desarrollados. Europa va a seguir aletargada con la amenaza de la posible salida de América Latina 0,0-0,6 1,6 2,2 Italia de la eurozona y en el Reino Unido se materializarán los efectos del Brexit. Brasil -3,8-3,3 0,5 3,8 Méjico 2,5 2,1 2,3 0,2 Socios ciales Cbia 1,7 1,1 1,6 0,5 Fuente: FMI WEO, Octubre de 2016

12 El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza. Continúa por debajo de los niveles del % 4.7% Fuente: Bloomberg

13 El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza. Continúa por debajo de los niveles del Fuente: Bloomberg

14 98.6 El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza. Continúa por debajo de los niveles del 2009 Fuente: Bloomberg

15 1.225 El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza. Continúa por debajo de los niveles del 2009 Fuente: Bloomberg

16 1.047 El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza. Continúa por debajo de los niveles del 2009 Fuente: Bloomberg

17 Techo del 2.0% anual % El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza. Continúa por debajo de los niveles del 2009 Fuente: Bloomberg

18 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 Tasa de interés de los fondos federales 0,67 0,92 1,18 El mercado le asigna una probabilidad del 68% a que en la reunión de política monetaria del 14 de diciembre, la Reserva Federal aumenta la tasa de interés de los fondos federales en 25 puntos básicos 0,4 0,2 0,0 0,39 El paro camionero de julio produjo un retroceso en Para la 2017 se espera como confianza. Continúa por debajo de los niveles del 2009 máximo 2 incrementos adicionales, en función de los datos macroeconómicos Fuente: FMI WEO y Bloomberg

19 US$ millones EXPORTACIONES IMPORTACIONES BALANZA COMERCIAL (FOB) Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Subtotal Fuente: Dane

20 BALANZA CAMBIARIA MOVIMIENTO DE CAPITAL (Millones de dólares) SEPTIEMBRE 25 SEPTIEMBRE 23 Variación Inversión Extranjera Neta , ,2 (2.505,9) Inversión Extranjera Directa en Colombia 8.974, ,6 (2.301,3) Petróleo, Hidrocarburos y Minería 6.710, ,2 (3.265,1) Otros Sectores 2.264, ,4 963,8 Ingresos 2.465, , ,8 Egresos 200,5 457,5 257,0 Inversión Extranjera de Portafolio en Colombia 4.115, ,4 38,4 Inversión Colombiana en el Exterior (521,9) (764,8) (242,9) Inversión Directa 97,1 (82,4) (179,6) Inversión de Portafolio (619,0) (682,4) (63,3) Inversión de portafolio / Inversión Extranjera Neta 32,7% 41,3% Fuente: Banco de la República El incremento en las tasas norteamericanas puede provocar una salida de capitales que debilitaría al peso frente al dólar El 23% de las tenencias de TES está en manos de extranjeros Minhacienda quiere bajarle la retefuente a los TES en manos de extranjeros

21 Crecimiento de la economía mundial según el FMI /2016 Total 3,2 3,1 3,4 0,3 Economías desarrolladas 2,1 1,6 1,8 0,2 Estados Unidos 2,6 1,6 2,2 0,6 Eurozona 2,0 1,7 1,5-0,2 Alemania 1,5 1,7 1,4-0,3 Francia 1,3 1,3 1,3 0,0 Italia 0,8 0,8 0,9 0,1 España 3,2 3,1 2,2-0,9 Reino Unido 2,2 1,8 1,1-0,7 Japón 0,5 0,5 0,6 0,1 Economías emergentes El paro camionero de julio 4,0 produjo un 4,2 retroceso en 4,6 la 0,4 China confianza. Continúa por 6,9 debajo de los 6,6 niveles del ,2-0,4 India 7,6 7,6 7,6 0,0 América Latina 0,0-0,6 1,6 2,2 Brasil -3,8-3,3 0,5 3,8 Méjico 2,5 2,1 2,3 0,2 Socios ciales Cbia 1,7 1,1 1,6 0,5 Fuente: FMI WEO, Octubre de 2016

22 7 6, ,1 3,9 La reducción de la inflación de Brasil y de varias economías de la región les permitirá a los bancos centrales ejecutar una política monetaria más expansiva que impulsará el crecimiento económico El 19 de octubre Brasil bajó la El paro camionero de julio produjo un retroceso en la tasa de referencia de 14.25% confianza. Continúa por debajo de los niveles del 2009 a 14.0% en respuesta al descenso reciente de la inflación Fuente: FMI WEO, Octubre de 2016

23 10.84% 8.27% El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza. Continúa por debajo de los niveles del 2009 Fuente: Bloomberg

24 Elaborar un presupuesto muy provisional para 2017 No repetir la situación del año pasado, con un escenario macro lleno de imponderables Esperar los desarrollos del Acuerdo de la Habana, de la reforma tributaria estructural, de la política monetaria de Estados Unidos y los datos del Dane del mes de octubre (tras el triunfo del NO ) Actualizar los supuestos del presupuesto con los datos de cierre de 2016 y correrlo de nuevo Tasa de cambio Ajuste del salario mínimo Inflación DTF Reacción de las calificadoras de riesgo

25 Variable Fuente Dato observado E X P E C T A T I V A (MEDIANA) Q2 Q3 Q Crecimiento PIB Fedesarrollo 2,0 2,0 2,0 2,1 2,5 Banco de la República 2,0 2,0 n.d. 2,2 2,7 Septiembre Octubre Cierre 2016 Octubre 2017 Cierre 2017 Inflación Fedesarrollo 7,27 6,7 6,00 4,50 4,3 Banco de la República 7,27 6,7 5,99 4,08 4,0 Tasa de intervención Fedesarrollo 7,75 7,75 7,75 6,25 n.d. Banco de la República 7,75 7,75 7,75 6,00 n.d. Obs del 18/24 Oct. Octubre Cierre 2016 Octubre 2017 Cierre 2017 Tasa de cambio Fedesarrollo Banco de la República TES 2024 Fedesarrollo 6,93 Entre 6.8 y 7.2 En el breve transcurso de dos semanas cambiaron las expectativas IBR Fedesarrollo 7,37 Entre 7.6 y 7.8 de los agentes. Esta volatilidad en los resultados de las encuestas va Colcap Fedesarrollo a mantenerse hasta finales 1.361del año, al vaivénsube de hasta las noticias 5% Spread Fedesarrollo 227 Aumentará Fuente: Fedesarrollo y Banco de la República

26 CONTENIDO 1) La incertidumbre del último trimestre 2) Proyecciones 2017 y sector solidario 3) Los espejismos del ) Situación del sector financiero 5) Situación de las cooperativas

27 3,5 3,4 Promedio: 1.98% 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 2,5 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Fuente: Bancolombia 2,0 1,8 2,2 2,6 2,7 2,9 Tenemos el temor de que la economía colombiana crezca por debajo del 2.0% en ,6 El crecimiento del segundo trimestre fue del 1.99% y no hay buenos augurios sobre el Plebiscito crecimiento del tercer trimestre. El paro camionero de julio produjo un retroceso en la Paro confianza. Continúa camionero por debajo de los niveles Endel 2009 las proyecciones de Bancolombia se habla de un crecimiento del 2.0%, pero el cálculo da 1.98%.

28 0.3% % Fuente: Dane

29 Fuente: Dane Desde el mes julio el ISE acumulado en año corrido está creciendo por debajo del 2.0%

30 Valor absoluto Variación t-1 PIB PIB Q ,2% PIB Q ,2% PIB Q ,2% PIB Q ,2% PIB ,67% Miles de millones de pesos constantes Fuente: Cálculos propios con base en Dane

31 3,5 3,4 Promedio: 1.98% Promedio: 2.6% 3,0 2,5 2,6 2,7 2,9 2,5 2,0 2,0 1,6 1,8 2,2 1,5 1,0 El paro camionero de julio produjo un retroceso en la Paro confianza. Continúa por debajo de los niveles del 2009 camionero Plebiscito 0,5 0,0 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Fuente: Bancolombia

32 Crecimiento del PIB por el lado de la oferta Establecimientos financieros 5,7 4,3 4,0 3,7 Industria manufacturera 0,7 1,3 4,8 3,3 Sector de la construcción 10,5 4,0 2,5 3,1 Agricultura, ganadería, caza y pesca 3,1 3,3 0,5 2,3 Comercio, restaurantes y hoteles 5,1 4,1 1,7 2,3 Electricidad, gas y agua 3,4 2,9 1,1 2,1 Explotación de minas y canteras -1,1 0,7-4,9 1,8 Fuente: Bancolombia El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza. Continúa por debajo de los niveles del 2009 Servicios sociales y personales 5,2 2,9 2,0 1,8 Transporte y comunicaciones 4,7 1,4 0,8 1,6 Producto Interno Bruto 4,4 3,1 2,0 2,6 Cartera del sistema financiero 2,4 6,6

33 Crecimiento del PIB por el lado de la demanda /2016 PIB 4,4 3,1 2,0 2,6 0,6 Importaciones 7,8 3,9-1,4 1,5 2,9 Oferta final 5,1 3,3 0,9 2,6 1,7 Consumo final 4,3 3,9 2,7 2,6-0,1 Consumo privado 4,2 3,9 2,9 2,6-0,3 Consumo público 4,7 2,8 2,2 2,5 0,3 El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza. Continúa por debajo de los niveles del 2009 Inversión 11,6 2,6-2,7 3,7 6,4 Demanda interna 6,0 3,6 1,4 3,0 1,6 Exportaciones -1,3-0,7 3,1 3,0-0,1 Fuente: Bancolombia

34 i) Impacto negativo en el consumo privado por el aumento del IVA y el mayor imporrenta en personas naturales Principales efectos ii) Impacto positivo en la inversión privada por la menor tributación de las personas jurídicas iii) Impacto positivo sobre el gasto público porque el recaudo tributario del IVA compensa con creces la disminución del imporrenta de las personas jurídicas El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza. Continúa por debajo de los niveles del 2009 Fuente: Bancolombia

35 Consumo privado Inversión El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza. Continúa por debajo de los niveles del 2009 Gasto público Aumento del IVA -0,4% -0,2% 1,0% Aumento renta pers. nat. -0,2% 0,7% Ajuste renta y CREE pers. nat. 1,7% -1,4% PIB 2017 SIN reforma tributaria: 3.0% PIB 2017 CON reforma tributaria: 2.6% Exposición de motivos Fuente: Bancolombia PIB 2017 SIN reforma tributaria: 2.9% PIB 2017 CON reforma tributaria: 3.1%

36 11162; 16% 11600; 16% 48365; 68% El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza. Continúa por debajo de los niveles del 2009 Consumo de los hogares Consumo del gobierno FB de capital Fuente: Dane

37 CONTENIDO 1) La incertidumbre del último trimestre 2) Proyecciones 2017 y sector solidario 3) Los espejismos del ) Situación del sector financiero 5) Situación de las cooperativas

38 La inflación convergerá hacia la meta (4.0%) Las expectativas de inflación están controladas Las tasas de interés se van a reducir La tasa cambio se va a revaluar La capacidad de pago va a mejorar

39 RESULTADOS DE LA ENCUESTA MENSUAL DE EXPECTATIVAS ECONOMICAS Fecha de realización: del 6 de octubre al 10 de octubre de 2016 Medidas estadísticas % mensual en oct./2016 % Anual en dic/2016 %Anual en oct./2017 % Anual en dic/2017 %Anual en oct./2018 De tendencia: BANCOS, SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSA, CORPORACIONES, FONDOS DE PENSIONES Y CESANTIAS Y ORGANISMOS INTERNACIONALES Media 0,11% 5,98% 4,23% 4,16% 3,65% Mediana 0,11% 5,99% 4,08% 4,00% 3,50% Moda 0,10% 6,00% 4,04% 3,90% 3,00% De dispersión Variación del IPC Desviación estándar 0,08% 0,21% 0,55% 0,52% 0,55% Coeficiente de variación 68,18% 3,46% 12,92% 12,56% 15,06% Mínimo -0,05% 5,58% 3,10% 3,20% 3,00% Máximo 0,26% 6,70% 5,50% 5,70% 4,85% Número de participantes Tres años consecutivos de incumplimiento de la meta Fuente: Banco de la República

40 Primer trimestre: Impacto inflacionario del IVA Fenómeno de La Niña Ajuste del precio de la gasolina Segundo semestre: Recuperación del precio de los alimentos por ciclos semestrales Segundo semestre: Efecto estadístico de la baja base de comparación

41 Fuente: Bloomberg

42 8.97 En 2 meses la inflación anual bajó 170 puntos básicos por la deflación de alimentos Fuente: Dane

43 Fuente: Dane dic.-09 feb.-10 abr.-10 jun.-10 ago.-10 oct.-10 dic.-10 feb.-11 abr.-11 jun.-11 ago.-11 oct.-11 dic.-11 feb.-12 abr.-12 jun.-12 ago.-12 oct.-12 dic.-12 feb.-13 abr.-13 jun.-13 ago.-13 oct.-13 dic.-13 feb.-14 abr.-14 jun.-14 ago.-14 oct.-14 dic.-14 feb.-15 abr.-15 jun.-15 ago.-15 oct.-15 dic.-15 feb.-16 abr.-16 jun.-16 ago % 10.61%

44 Sin embargo, el patrón de caída es mucho más lento en la inflación sin alimentos, que representa el 71% de la canasta familiar colombiana Sólo ha bajado 39 puntos básicos desde su pico más alto Fuente: Dane

45 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre ,0 Transables Regulados 2.0-1,5 Fuente: Dane

46 Choque BR Choque IVA Primer desanclaje expectativas Fuente: Cálculos propios con base en Dane Choque alimentos Choque base comparación Segundo desanclaje expectativas

47 0,8 0,72 0,6 0,48 0,4 0,29 0,2 0,08 0,20 0,14 0, ,22 0-0,2-0, ,05 Promedio y 2014 Agosto Septiembre 2.0-0,32 Fuente: Cálculos propios con base en Dane

48 RESULTADOS DE LA ENCUESTA MENSUAL DE EXPECTATIVAS ECONOMICAS Fecha de realización: del 6 de octubre al 10 de octubre de 2016 Medidas estadísticas 31-oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep-17 De tendencia: BANCOS, SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSA, CORPORACIONES, FONDOS DE PENSIONES Y CESANTIAS Y ORGANISMOS INTERNACIONALES Media 7,74% 7,71% 7,65% 7,52% 7,40% 7,16% 6,94% 6,68% 6,49% 6,30% 6,15% 6,01% Mediana 7,75% 7,75% 7,75% 7,63% 7,50% 7,25% 7,00% 6,75% 6,50% 6,38% 6,25% 6,00% Moda 7,75% 7,75% 7,75% 7,75% 7,75% 7,00% 7,25% 7,00% 6,75% 6,50% 6,25% 6,00% De dispersión Expectativas Tasa de Intervención Desviación estándar 0,05% 0,11% 0,20% 0,28% 0,35% 0,39% 0,42% 0,45% 0,46% 0,45% 0,46% 0,45% Coeficiente de variación 0,69% 1,40% 2,58% 3,73% 4,72% 5,44% 6,10% 6,71% 7,04% 7,14% 7,46% 7,44% Mínimo 7,50% 7,25% 7,00% 6,75% 6,75% 6,25% 6,00% 5,75% 5,50% 5,00% 4,75% 4,50% Máximo 7,75% 7,75% 7,75% 7,75% 7,75% 7,75% 7,75% 7,50% 7,25% 7,00% 7,00% 6,75% Número de participantes Fuente: Banco de la República Justo cuando sube la inflación por el aumento del IVA de la Reforma Tributaria Se asume que el BR cumple la meta

49 El paro camionero de julio produjo un retroceso en la confianza. Continúa por debajo de los niveles del Fuente: Bloomberg

50 Ene 1 Ene 4 Feb 3 Mzo 1 Mzo 4 Abr 3 May 2 Jun 1 Jun 4 Jul 3 Ago 1 Ago 4 Sep 3 Oct 2 Oct 5 Nov 3 Dic 2 Dic 5 Ene 3 Feb 2 Mzo 1 Mar 4 Abr 3 May 1 May 4 Jun 3 Jul 2 Jul 5 Ago 3 Sep 2 Sep 5 Oct 3 Nov 2 Dic 1 Dic 4 Ene 2 Feb 1 Feb 4 Mar 3 Abr 1 Abr 4 May 3 Jun 2 Jun 5 Jul 3 Ago 2 Ago 5 Sep 3 Oct 2 Nov 1 8,0 7,6 7.59% 7,2 6,8 6,4 6.68% 6,0 5,6 5,2 4,8 4,4 4,0 3,6 Fuente: Banco de la República

51 8,0 7.75% 7,5 DTF 7,0 Repo 6,5 6.68% 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 Ene 1 Mzo 2 May 4 Ago 1 Oct 3 Dic 4 Mzo 1 May 2 Jul 4 Sep 5 Dic 2 Feb 3 Abr 4 Jul 1 Sep 2 Fuente: Cálculos propios con base en Banco de la República

52 RESULTADOS DE LA ENCUESTA MENSUAL DE EXPECTATIVAS ECONOMICAS Fecha de realización: del 6 de octubre al 10 de octubre de 2016 Medidas estadísticas el 31 de oct./2016 el 31 de dic/2016 el 31 de oct./2017 el 31 de dic/2017 el 31 de oct./2018 BANCOS, SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSA, CORPORACIONES, FONDOS DE PENSIONES Y CESANTIAS Y ORGANISMOS INTERNACIONALES De tendencia: 1/ 2/ 3/ Media $ 2.932,19 1,19% $ 2.960,15-6,01% $ 2.901,08-0,89% $ 2.914,14 $ 2.865,16 Mediana $ 2.929,00 $ 2.955,00 $ 2.900,00 $ 2.900,00 $ 2.850,00 Moda $ 2.950,00 $ 3.000,00 $ 2.800,00 $ 2.700,00 $ 2.650,00 De dispersión Valor de la TRM Desviación estándar $ 62,42 $ 153,60 $ 220,67 $ 267,06 $ 294,26 Coeficiente de variación 2,13% 5,19% 7,61% 9,16% 10,27% Mínimo $ 2.750,00 $ 2.466,00 $ 2.320,00 $ 2.500,00 $ 2.300,00 Máximo $ 3.069,00 $ 3.400,00 $ 3.500,00 $ 3.600,00 $ 3.700,00 Número de participantes Fuente: Banco de la República Se espera una leve revaluación que desconoce el contexto externo

53 La tasa de los bonos del Tesoro a 10 años parece estar anticipándose a dicha decisión 1.78% Fuente: Bloomberg

54 DÓLAR FRENTE A MONEDAS DURAS COTIZACION DEL EURO Fuente: Bloomberg

55 Los ingresos van a tener un lento crecimiento, acorde con el crecimiento de la economía. El ingreso personal disponible va a disminuir por el mayor pago de impuestos de las personas naturales. Los gastos van a mantenerse relativamente elevados por una lenta corrección de la inflación (IVA, devaluación) y de las tasas de interés. La capacidad de pago no va a mejorar en el corto plazo y sería conveniente sensibilizar los scorings a la mayor carga tributaria sobre las familias.

56 Monto: 27 billones 3,0% 2,7% 2,5% 2,0% 1,9% 2,1% 2,4% 1,5% 1,0% Monto: 7 billones 0,8% 1,0% 0,5% 0,0% Fuente: Proyecto de reforma tributaria

57 Billones de pesos de 2015 Dividendos en 10 años Costos en 10 años Diferencia Analistas (0,33% del PIB) 26 Analitas ANIF (1% del PIB) 80 Bank of America Gobierno (2% del PIB) 160 Claudia López Fuente: Cálculos propios con base en Revista Semana, Edición 1795, septiembre 27 de 2016 Fuente: Cálculos propios con base en Dane y Semana

58 PRESUPUESTO GENERAL DE LA NACION Ordenado según la variación absoluta del gasto Sector Variac. Abs. Variac. rel. Deuda pública ,1% Trabajo ,1% Hacienda ,0% Educación ,0% Defensa ,8% Salud ,6% Vivienda ,9% Rama judicial ,1% Registraduría ,2% Organismos de control ,3% Comunicaciones ,6% Comercio ,5% Empleo ,3% Justicia ,9% Tecnología ,3% Inteligencia ,1% Fiscalía ,4% Estadística ,9% Cultura ,2% Congreso ,1% Ambiente ,3% Deporte ,1% Presidencia ,9% Planeación ,9% Interior ,1% Transporte ,2% Agricultura ,6% Minas y energía ,0% Inclusión social ,6% Es igual al recaudo estimado de $7.2 billones de la reforma tributaria en el 2017 Total ,6% Miles de millones de $

59 CONTENIDO 1) La incertidumbre del último trimestre 2) Proyecciones 2017 y sector solidario 3) Los espejismos del ) Situación del sector financiero 5) Situación de las cooperativas

60 10-ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic GRAFICO 9 CARTERA TOTAL BANCOS Y CORFINANCIERAS* ML PROMEDIOS MOVILES DE ORDEN 4 (VARIACIONES ANUALES) Cartera Neta Cartera Bruta 16.0 GRAFICO 10 CARTERA TOTAL ML PROMEDIOS MOVILES DE ORDEN 4 (VARIACIONES ANUALES) Fuente: Banco de la República Cartera Neta Cartera Bruta

61 ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO (No inclye IOE'S) CARTERA DE CRÉDITOS BRUTA Y VENCIDA (INCLUYE LEASING) SALDOS DE CARTERA (INCLUYENDO LEASING) E INDICADORES DE CALIDAD Y CUBRIMIENTO jun-16 TOTAL CONSOLIDADO Cifras en Miles de Millones de $ y Porcentajes MES Cartera Bruta Cartera Vigente Cartera Vencida Deterioro Indicador de Calidad Tradicional (1) Indicador de Cubrimiento Tradicional (2) Indicador de Calidad por Calificación (5) Indicador de Cubrimiento por Calificación (6) ene ,9% 149,5% 6,5% 67,8% feb ,0% 145,7% 6,5% 68,3% mar ,1% 143,5% 6,6% 67,2% abr ,2% 143,1% 6,7% 67,6% may ,2% 143,6% 6,8% 66,4% jun ,1% 150,8% 7,2% 64,2% (1) Indicador de Calidad Tradicional = Cartera y Lesing Vencido / Cartera y Leasing Bruto. (2) Indicador de Cubrimiento Tradicional= Provisiones cartera y leasing / Cartera Vencida. Incluye provisiones generales. (5) Indicador de Calidad por Calificación = Cartera calificada B, C, D y E / Cartera y Leasing Bruto. (6) Indicador de Cubrimiento por Calificación = Provisiones cartera y leasing / Cartera calificada B, C, D y E. Incluye provisiones generales. De forma desagregada el menor ritmo de crecimiento de la cartera total estuvo sustentado por todas las modalidades de crédito, las cuales presentan unas tasas de crecimiento inferiores comparadas con el mes anterior, siendo más acentuado el comportamiento en la modalidad comercial explicado en gran parte por los castigos de cartera del último mes Fuente: Superfinanciera

62 Mes Bruta Vencida Provision de cartera Indicador de Calidad Tradicional Comercial Indicador de Cubrimiento Tradicional Miles de millones de pesos Indicador de Calidad por Calificación Indicador de Cubrimiento por Calificación ene ,2% 168,3% 6,5% 57,1% feb ,3% 162,0% 6,4% 58,4% mar ,3% 161,3% 6,6% 57,7% abr ,4% 160,7% 6,6% 58,2% may ,3% 164,3% 6,8% 56,7% jun ,3% 175,2% 7,5% 52,5% Fuente: Superfinanciera

63 Mes Bruta Vencida Provision de cartera Indicador de Calidad Tradicional Microcredito Indicador de Cubrimiento Tradicional % Miles de millones de pesos Indicador de Calidad por Calificación Indicador de Cubrimiento por Calificación ene ,8% 105,6% 10,9% 66,0% feb ,9% 105,4% 10,9% 66,5% mar ,0% 101,8% 10,9% 65,5% abr ,0% 101,3% 10,9% 64,9% may ,5% 95,9% 11,0% 64,8% jun ,1% 100,5% 11,4% 62,7% Fuente: Superfinanciera

64 Mes Bruta Vencida Provisión Indicador de Calidad Tradicional Consumo Indicador de Cubrimiento Tradicional % Miles de millones de pesos Indicador de Calidad por Calificación Indicador de Cubrimiento por Calificación ene ,6% 138,5% 7,1% 89,5% feb ,8% 134,9% 7,4% 87,0% mar ,9% 131,2% 7,6% 85,0% abr ,9% 131,1% 7,5% 85,6% may ,0% 130,3% 7,7% 85,1% jun ,9% 134,0% 7,6% 86,1% Fuente: Superfinanciera

65 CUADRO No. 10B CARTERA BRUTA Y NETA DEL SISTEMA FINANCIERO POR MODALIDAD DE CREDITO* (Miles de millones de pesos y porcentajes) Saldo Concepto Septiembre 23 Año corrido Anual 2016 Absoluta % Absoluta % Total Cartera bruta por modalidad 1/ , ,7 Comercial 1/ , ,6 Moneda legal , ,5 Consumo , ,4 Moneda legal , ,4 Hipotecaria ajustada 2/ , ,5 Moneda legal , ,5 Microcrédito , ,1 Moneda legal , ,1 Hipotecaria sin ajustar , ,9 Fuente: Banco de la República Ojo con las compras de cartera

66 CUADRO No. 7 OFERTA MONETARIA AMPLIADA 1/ Miles de millones de pesos y porcentajes Saldo a Concepto Septiembre 23 CORRIDO AÑO ANUAL 2016 ABS % ABS % OFERTA MONETARIA AMPLIADA- M , ,1 1. Efectivo , ,5 2. Pasivos sujetos a encaje , ,6 Cuenta Corriente , ,4 Ahorros , ,8 CDT + bonos , ,1 CDT menor a 18 meses , ,5 CDT mayor a 18 meses , ,0 Bonos , ,6 Depósitos fiduciarios (impuestos y otros conceptos) , ,4 Depósitos a la Vista , ,2 Repos con el Sector Real Fuente: Banco de la República Ojo con la tasa de ahorros (IRL)

67 CONTENIDO 1) La incertidumbre del último trimestre 2) Proyecciones 2017 y sector solidario 3) Los espejismos del ) Situación del sector financiero 5) Situación de las cooperativas

68 7.75% 4.5% Fuente: Banco de la República

69 Ingresos de cartera Margen de intermediación Costo de las captaciones Determinantes de la reducción del margen Brecha de plazo: diferencia entre la edad promedio de la cartera y la edad promedio de los depósitos Brecha de tasa: reprecio lento de la cartera (dada su mayor duración) frente al reprecio del pasivo

70 Ingresos de cartera (compras de cartera) Margen de intermediación Costo de las captaciones Determinantes de la reducción del margen Brecha de plazo: diferencia entre la edad promedio de la cartera y la edad promedio de los depósitos Brecha de tasa: reprecio lento de la cartera (dada su mayor duración) frente al reprecio del pasivo

71 I. Capital sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 Capital Institucional 8,69% 9,37% 16,03% 16,13% 19,78% Patrimonio sobre Activos 37,77% 38,02% 37,35% 37,57% 37,22% Quebranto Patrimonial 165,00% 165,72% 165,94% 166,53% 167,21% II. Calidad de los Activos sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 Calidad de la Cartera por calificación >= B 5,10% 4,43% 5,15% 5,02% 5,21% Cartera Improductiva 3,39% 3,18% 3,52% 3,55% 3,75% Cobertura de la Cartera >= B 91,95% 108,85% 101,52% 105,19% 103,22% Activos Improductivos sobre Activos 14,01% 13,48% 13,99% 13,57% 13,80% Cartera >= B sobre Patrimonio 11,33% 9,88% 11,69% 11,45% 12,05% Fuente: Fogacoop

72 III. Estructura sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 Activos Productivos a Pasivos con Costo 155,82% 156,07% 154,17% 155,63% 153,89% Activos Fijos sobre Activos 2,35% 2,43% 5,12% 5,18% 5,08% Depósitos sobre Cartera 66,07% 65,27% 66,54% 65,52% 65,17% Obligaciones Financieras sobre Activos 4,27% 4,72% 4,31% 4,48% 5,14% IV. Eficiencia Operativa sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 Suficiencia del Margen Financiero 129,80% 123,39% 109,66% 117,54% 120,22% Gastos de Personal sobre Activo Promedio 3,06% 3,07% 3,14% 3,14% 3,12% Gastos Generales sobre Activo Promedio 3,09% 3,25% 3,46% 3,38% 3,32% Gastos de Administración sobre Activo Promedio 6,87% 7,11% 7,31% 7,27% 7,20% Gastos de Administración sobre Margen Financiero Bruto 60,85% 63,39% 66,10% 65,50% 65,19% Fuente: Fogacoop

73 V. Rentabilidad sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 Margen Financiero Bruto sobre Activo Promedio 11,03% 10,94% 10,46% 10,49% 10,43% Excedente Operacional sobre Activo Promedio 3,32% 2,79% 2,35% 2,65% 2,67% Excedente Neto sobre Activo Promedio 2,74% 2,37% 3,03% 3,17% 2,67% Excedente Neto sobre Patrimonio Promedio 7,26% 6,29% 7,98% 8,39% 7,10% Margen Total 17,84% 15,53% 15,13% 17,28% 17,53% VI. Otros Indicadores sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 Concentración 5 Primeros Ahorradores * 16,12% 16,09% 15,95% 15,81% 15,51% Concentración 10 Primeros Ahorradores * 23,24% 23,21% 23,02% 22,89% 22,58% Concentración 20 Primeros Ahorradores * 32,11% 32,03% 31,78% 31,62% 31,26% Concentración 5 Primeros Deudores * 4,79% 4,82% 4,68% 4,88% 4,77% Concentración 10 Primeros Deudores * 7,95% 7,98% 7,73% 8,03% 7,86% Concentración 20 Primeros Deudores * 12,79% 12,83% 12,47% 12,86% 12,67% Vencimiento Total CDAT Próximos 3 Meses * 48,53% 50,84% 45,73% 45,39% 46,13% Fuente: Fogacoop

74 Número Tipo de entidad Patrimonio (A) Pérdidas (B) B / A 5 Ahorro y crédito ,6% 11 Aporte y crédito ,3% 4 Sector comercio ,0% 14 Fondos de empleados ,7% 2 Sector servicios ,8% Cifras en millones Subtotal ,6% Total 387 entidades Subtotal / Total 5,4% De 387 entidades con cupos en Coopcentral, tan sólo 36 presentaron pérdida (9%) De las entidades en la base de datos, 450 presentaron pérdida (17.6%) Fuente: Cálculos propios con base en Confecoop

75 CONSOLIDADO SIN NIIF CON NIIF N DE ENTIDADES CARTERA TOTAL 7,774,227,834,975 7,869,365,874,548 CARTERA VENCIDA 385,883,053, ,262,957,539 INDICADOR DE CARTERA VENCIDA 5.0% 5.1% DEPOSITOS/CARTERA 63.66% 63.65% INGRESOS OPERACIONALES 680,823,223, ,688,255,210 GASTOS OPERACIONALES 421,748,219, ,950,175,948 COSTOS FINANCIEROS 140,275,521, ,275,521,394 SUFICIENCIA DEL MARGEN FINANCIERO 128.2% 130.9% COBERTURA DE LA CARTERA POR RIESGOS 110% 108% Fuente: Cálculos propios

76 CONSOLIDADO SIN NIIF CON NIIF N DE ENTIDADES CARTERA TOTAL 1,010,029,087,145 1,021,913,743,436 CARTERA VENCIDA 91,346,135,570 94,669,974,569 INDICADOR DE CARTERA VENCIDA 9.0% 9.3% INGRESOS OPERACIONALES 94,476,439,445 96,307,082,181 GASTOS OPERACIONALES 75,640,582,709 75,892,491,110 COSTOS FINANCIEROS 3,436,463,552 3,436,463,552 SUFICIENCIA DEL MARGEN FINANCIERO 120.4% 122.4% COBERTURA DE LA CARTERA POR RIESGOS 40.1% 40.4% Fuente: Cálculos propios

77 CONSOLIDADO SIN NIIF CON NIIF N DE ENTIDADES CARTERA TOTAL 1,410,173,159,444 1,417,299,678,770 CARTERA VENCIDA 44,468,017,671 45,774,385,599 INDICADOR DE CARTERA VENCIDA 3.2% 3.2% DEPOSITOS/CARTERA 59.7% 60.3% INGRESOS OPERACIONALES 113,367,997, ,107,806,891 GASTOS OPERACIONALES 60,771,157,983 61,722,222,517 COSTOS FINANCIEROS 27,497,145,355 27,497,145,355 SUFICIENCIA DEL MARGEN FINANCIERO 141.3% 143.6% COBERTURA DE LA CARTERA POR RIESGOS 71.5% 71.9% Fuente: Cálculos propios

78 PATRIMONIO TECNICO JUNIO 2016 AHORRO Y CREDITO - JUNIO 2016 ENTIDADES DE AHORRO Y CREDITO ENTIDADES DE AHORRO Y CREDITO AUMENTO DE PROVISIONES CONCEPTO VALOR CONCEPTO VALOR +PATRIMONIO BÁSICO 1,881,680,853,340 +PATRIMONIO BÁSICO 1,881,680,853,340 - DEDUCCIONES 56,323,750,272 - DEDUCCIONES 1,312,682,072,739 TOTAL DE PATRIMONIO BASICO 1,825,357,103,068 TOTAL DE PATRIMONIO BASICO 568,998,780,601 +PATRIMONIO ADICIONAL 178,045,018,140 +PATRIMONIO ADICIONAL 178,045,018,140 =PATRIMONO TÉCNICO 2,003,402,121,207 =PATRIMONO TÉCNICO 747,043,798,740 ACTIVOS PONDERADOS POR NIVEL DE RIESGO 9,341,913,089,443 ACTIVOS PONDERADOS POR NIVEL DE RIESGO 8,257,962,015,087 SOLVENCIA 21.45% SOLVENCIA 9.05% 180 # Numero de entidades

79 ESCENARIO DE AUMENTO DE INDICADOR DE MORA AHORRO Y CREDITO CON EJECUCION DE EXCESO DE PROVISION GENERAL COMPROMETIENDO UTILIDAD OPERACIONAL COMPROMETIENDO UTILIDAD OPERACIONAL Y EL EXCESO DE PROVISIONES UTILIDAD OPERACIONAL 143,286,041,272 CERO PROVISIONES ACTUALES DE PYG 119,410,405, INCREMENTO DE PROVSIONES 185,186,585, ,286,041, ,472,626,954 CARTERA VENCIDA CARTERA TOTAL 9,807,472,778,815 9,807,472,778,815 9,807,472,778,815 9,807,472,778,815 CARTERA AL DIA 9,314,986,030,589 8,472,155,131,390 8,860,215,600,349 8,272,458,534,151 PROVISIONES -518,797,727, ,797,727, ,083,768, ,270,354,343 CARTERA NETA 9,288,675,051,426 9,288,675,051,426 9,145,389,010,154 8,960,202,424,472 CARTERA VENCIDA>=B 492,486,748,226 1,335,317,647, ,257,178,466 1,535,014,244,664 CARTERA B 143,203,021, ,277,497, ,439,066, ,344,351,057 CARTERA C 65,433,111, ,413,888, ,855,132, ,946,114,408 CARTERA D 75,252,149, ,037,008, ,741,231, ,550,718,748 CARTERA E 208,598,465, ,589,253, ,221,748, ,173,060,452 INDICADOR CARTERA VENCIDA>=B/CARTERA TOTAL 5.02% 13.62% 9.66% 15.65% Exceso o defecto de provisiones 185,186,585,682

80 SCORING DE CREDITO - COOPCENTRAL INDICADOR 2016/ / /12 PUNTAJE INDICADOR PUNTAJE INDICADOR PUNTAJE INDICADOR CARTERA VENCIDA CARTERA / ACTIVOS TOTALES - RANGOS ACTIVO LIQUIDOS / DEPOSITOS ACTIVOS PRODUCTIVOS / PASIVOS CON COSTO SUFICIENCIA DEL MARGEN FINANCIERO MARGEN OPERACIONAL MARGEN TOTAL NIVEL DE ENDEUDAMIENTO COBERTURA CARTERA POR RIESGO NIVEL RIESGO RIESGO 1 RIESGO 1 RIESGO 1

81 Gracias por su atención