ECONÓMICA. Visión de Los Mercados VISIÓN. Economía Internacional

Transcripción

1 9 VISIÓN ECONÓMICA Visión de Los Mercados Economía Internacional La expectativa económica internacional para el año 2013 se mantiene alentadora si es que comparamos con los resultados obtenidos el año 2012, pero los analistas económicos están cautelosos por si se llegase a presentar situaciones de riesgo e inestabilidad global. El factor alentador para las expectativas económicas se debe principalmente, a la economía de China, la cual sigue creciendo y presentando dinamismo en las exportaciones de los últimos meses. Este escenario positivo también se proyecta para los países asiáticos emergentes. Por otro lado, los precios de los commodities se mantienen históricamente altos, pese a que en las últimas semanas presentaron una disminución en sus precios, debido principalmente- por el precio del petróleo. La Eurozona continúa contrayéndose y sin perspectivas favorables en el corto plazo. Sin embargo, desde el punto de vista político, está entregando señales de mayor coordinación entre entidades gubernamentales, de cara a la búsqueda de soluciones de problemas fiscales y de deuda de las economías más comprometidas. Adicionalmente, las últimas encuestas de opinión de consumidores y empresas muestran mejoras en los índices de confianza económica e industrial. Respecto al desempleo, las tasas de desempleo se encuentran en su máximo histórico, la contracción acumulada y la del sector manufacturero, junto con la incertidumbre política de Italia en lo que respecta a elecciones legislativas, reafirman el futuro incierto de la Eurozona. En E.E.U.U se dio a conocer la primera estimación del último trimestre del año 2012, la cual concluyó que hubo una contracción del PIB de 0,1% comparación trimestral anualizada (+1,5% comparación anual) y acumulado en el año 2012 se presentó un crecimiento del PIB de 2,2%. Sin embargo, se mantiene un dinamismo acotado, debido a que las cifras de empleo y PIB repuntan lentamente, alineado a la mejora en la actividad inmobiliaria del país norteamericano. Un foco de incertidumbre en E.E.U.U es el reflote de la discusión fiscal, la cual aún se encuentra sin lograr acuerdo, junto a la posibilidad de que el Sistema de Reforma Federal (FED) suspenda su programa de compra de bonos.

2 Economía Chilena Las perspectivas económicas para Chile se mantienen positivas para el año 2013, manteniendo las estimaciones de crecimiento económico en torno al 4,5% - 5%, apoyado en un panorama internacional que muestra algunos signos de recuperación, junto con un fuerte nivel de actividad económica interna. Se aprecia una demanda interna que se mantiene fuerte y un mercado laboral que presenta tendencias a continuar con el bajo de desempleo (que actualmente presenta cifras en torno al 6%) y con una masa salarial que está creciendo fuertemente. Lo anterior, pasará a ser foco de atención puesto que en la medida que el alto dinamismo laboral no tenga una contraparte de mayor productividad del empleo, se generarán mayores riesgos inflacionarios. Pese a ello, las expectativas de inflación para el presente año se mantienen en torno al 3%, en línea con los targets del banco central. Acorde a los indicadores de demanda interna y mercado laboral, se aprecia que las cifras de ventas del comercio (IVCM) mantienen el fuerte ritmo de crecimiento observado en los últimos meses, anotando un crecimiento de 9,5% (comparación anual) sostenido por las buenas expectativas de los consumidores. Desde el punto de actividad sectorial, también se aprecian resultados positivos. A enero del año 2013, los índices de producción Manufacturera, Minera y de Electricidad, Gas y Agua crecieron al 4,3%, 8,4% y 2,7% respectivamente. Como resultado de lo anterior, el Índice de Producción Industrial (IPI) anotó una expansión de 6,1% a/a. Con respecto a la Tasa de Política Monetaria (TPM), según muestra la Encuesta de Operadores Financieros (EOF), el mercado no espera cambios para los próximos 6 meses. Pese a ello, se proyecta que para febrero del año 2014, la TPM se encuentre en torno al 5,25%, en línea con las proyecciones de la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE). El Banco Central de Chile (BCCh) continúa enfrentando una disyuntiva respecto a este tema: por un lado, existen variables que justifican una política monetaria más contractiva para el año 2013, tales como: presiones de demanda interna, cierre de holguras, estrechez del mercado laboral y un saldo más negativo de las cuentas externas, y, por otra parte, variables que justifican una política monetaria más expansiva, tales como: bajas tasas de interés externas y la apreciación del peso chileno. Monedas Valor al Cierre Ene-13 Variación Peso Chileno (Peso/Dólar) 471,25 473,04 Depreciación 0,38% Yen (Yenes/Dólar) 1,3579 1,3057 Depreciación 3,84% Euro (Dólares/Euro) 91,71 92,56 Depreciación 0,93% Real (Reales/Dólar) 9,99 1,98 Apreciación 0,65% UF (pesos UF) , ,48 0,14% Indicadores Macroec. Dic-12 Ene-13 IMA CEC (Var. % anual) 4,65% 6,66% - IPC (Var. % mensual) 0,00% 0,20% 0,10% IPC (Var. % anual) 1,50% 1,60% 1,30% Tasa de Desempleo (%) 6,10% 6,00% - TPM (%) 5,00% 5,00% 5,00% Commodities Ene-13 Variación Cobre (US$/Libra) 3,72 3,53-5,3% Celulosa (US$/Tonelada) 819,01 825,12 0,7% Petróleo Brenot (US$/Barril) 116,54 111,66-4,2%

3 Alternativas de Inversión Índice Chileno El Indice Chileno busca replicar las variaciones del indice IPSA local que agrupa las 40 empresas más transadas en Bolsa en los últimos 12 meses. El perfil del inversionista es del tipo risk-taker, es decir, busca invertir en activos de alta volatilidad esperando maximizar su retorno de largo plazo. Estos fondos no garantizan rentabilidad mínima a menos que la póliza indique lo contrario. 26,33% -24,11% -6,24% -8,42% 31,22% -20,28% -1,81% -3,11% Índice Norteamericano El FM Santander Acciones USA invierte como mínimo un 80% de sus activos en acciones de las principales compañías de los EEUU. En cuanto al ETF de Acciones Norteamericanas, busca invertir de manera diversificada en acciones de las 500 principales empresas de Estados Unidos de América. Ambas carteras buscan replicar el desempeño del índice S&P500, que agrupa a las 500 acciones que transan en las bolsas NYSE y NASDAQ con mayor capitalización de mercado, repartidas en 24 industrias distintas. El perfil del inversionista es tal que debe estar dispuesto a tolerar la volatilidad propia de los mercados accionarios. Además de la volatilidad de la bolsa de EEUU, variaciones en el tipo de cambio afectan el desempeño de esta cartera medido en moneda local. -1,88% 3,82% -2-31% 4,11% -1,90% 3,22% -1,37% 4,05%

4 Índice Europeo Este portafolio busca Invertir de manera diversificada en acciones de 350 empresas de Europa Continental y el Reino Unido. Para lograr este objetivo de manera eficiente, está invertido en fondos accionarios indexados. Esta cartera busca replicar el desempeño del índice S&P Europe 350, que agrupa a 350 acciones de empresas europeas repartidas en más de 15 países y 10 sectores industriales. El perfil del inversionista es tal que debe estar dispuesto a tolerar la volatilidad propia de los mercados accionarios. Además de la volatilidad de las bolsas europeas, variaciones en el tipo de cambio afectan el desempeño de esta cartera medido en moneda local. -12,31% -11,48% 1,20% -0,12% -12,14% -11,04% 0,15% 0,07% Índice Latinoamericano Este portafolio está invertido de manera diversificada en acciones de 40 empresas top de Latinoamérica. Para lograr este objetivo de manera eficiente, esta compuesto por fondos accionarios indexados. Esta cartera busca replicar el desempeño del índice S&P Latin America 40, que agrupa acciones de 40 empresas latinoamericanas en los cuatro principales mercados bursátiles: Brasil, México, Chile y Argentina. Este portafolio está orientado a inversionistas que estén dispuestos a tolerar la mayor volatilidad observada en los mercados accionarios emergentes e incluso variaciones en el tipo de cambio ya que éstas afectan el desempeño de esta cartera medido en moneda local. Benchmark El índice de referencia (benchmark) que mide el desempeño de esta cartera es el S&P Latin America 40, expresado en Unidades de Fomento, y corregido por la remuneración de la cartera, a modo de hacer comparables ambos desempeños. -2,00% -17,50% -11,65% -16,11% 0,80% -18,13% -10,15% -16,05%

5 Índice Asia Pacífico Este portafolio está invertido de manera diversificada en acciones de Asia y Oceanía. Para lograr este objetivo de manera eficiente, está invertido en fondos accionarios indexados. Se busca replicar el desempeño de los índices MSCI Japan y MSCI Pacific ex-japan, con igual ponderación para ambos. Estos índices buscan capturar el 85% de la capitalización de mercado de las respectivas bolsas que los componen: Japón, Australia, Hong Kong, Nueva Zelanda y Singapur. Esta cartera está orientada a inversionistas que tengan un horizonte de ahorro de largo plazo y que estén dispuestos a tolerar la volatilidad observada en mercados accionarios de Asia y Oceanía. Además de la volatilidad de las bolsas respectivas, variaciones en el tipo de cambio afectan el desempeño de esta cartera medido en moneda local. Benchmark El índice de referencia (benchmark) que se usará para medir el desempeño de esta cartera es la combinación en partes iguales de los índices MSCI Japan y MSCI Pacific ex-japan, expresado en Unidades de Fomento, y corregido por la remuneración de la cartera, a modo de hacer comparables ambos desempeños. -1,79% -13,55% -1,28% 1,24% -1,70% -13,53% -2,27% 1,37% Otras alternativas de inversión Fondo Mutuo Santander Acciones Globales 13,29% -3,76% -2,39% -1,64% Fondo Mutuo Santander Acciones Chilenas 34,62% -25,64% -5,34% -5,65% Fondo Mutuo Santander Norteamericano -3,70% -0,83% -2,63% 3,01% Fondo Mutuo Santander Europa Emergente 0,80% -25,82% 7,18% -5,05% Fondo Mutuo Santander Multinacional Emergente -1,44% -20,40% -0,61% -6,31% Todas las cifras son históricas. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por estas alternativas de inversión no garantiza que ella se repita en el futuro. Los valores de las cuotas de los fondos mutuos son variables. La diferencia en rentabilidades entre alternativas de inversión no necesariamente refleja la diferencia en el riesgo de las inversiones. El presente documento es de carácter meramente informativo, y no constituye una recomendación u oferta formal de MetLife Chile Seguros de Vida S.A. Información de distribución de inversiones al 11/03/13. Fecha publicación informe 21/03/2013.