1 Experiencia en Credicorp implementando Canales Electrónicos. 2 Retos que tenemos hacía el futuro

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1 1 Experiencia en Credicorp implementando Canales Electrónicos 1.1 Contexto 1.2 Metas y ObjeAvos 1.3 Casos de Negocio Terceros 1.4 Casos de Negocio Posición Propia 2 Retos que tenemos hacía el futuro 2.1 Profundidad del mercado 2.2 Educación con otros actores

2 Experiencia en Credicorp implementando Canales Electrónicos 1 2

3 En Colombia, las condiciones para trabajar mecanismos de HFT no están; sin embargo hemos planteado una ruta de trabajo iniciando con los canales electrónicos Brasil México Chile Colombia Perú Capacidad Recepción Ordenes x Día 7 MM 3 MM 1 MM 0,4 MM 0,1 MM Latencia (Tiempo entre envío y 1,1 ms 20 ms 60 ms 100 ms NA puesta en el mercado) Nombre Sistema Negociación PUMA MONET TELEPREGON XSTREAM ELEX Fuente: CMA Infraestructura en Bolsas México y Brasil, han realizado cambios importantes en sus sistemas, aumentando su capacidad por 25 veces, estos niveles permiten hablar de HFT Chile, Colombia y Perú, están iniciando con la implementación de canales electrónicos, que permite hacer Algoritmic Trading pero no HFT Infraestructura en Redes Brasil, cuenta con los proveedores de infraestructura y de aplicaciones, para trabajar en HFT México, esta trabajando para ofrecer HFT, aun cuando los proveedores de infraestructura, no están presentes. En Chile y Perú, se ha implementado la conectividad vía Fix 4.2 En Colombia, tenemos FIXML 5.0 el cual no es reconocido como un estándar internacional

4 En los últimos 4 años, el mercado Colombiano ha cambiado tanto en productos como en infraestructura, lo que permite la implementación de canales electrónicos Cambio en Infraestructura Tecnológica La BVC implementó un cambio en su plataforma de negociación, que posibilitó el enrutamiento de ordenes, a finales del 2008 SAE. Nuevas infraestructuras, permiten a los inversionistas, interactuar directamente con el mercado. Dataifx, Agora CMA, Fidessa, Sungard Cambio en Canales y Productos El mercado Colombiano, ha mostrado una evolución importante, tanto en canales como en productos. Nuevos Canales E- Trading APIs FIX Nuevos Productos Derivados Est ETF Mercado Global Evolución E- Trading Fuente: BVC Volumen promedio diario No. de Operaciones

5 Los objetivos estratégicos planteados para los canales electrónicos, se enfocan en ofrecer mayor liquidez a los productos y generar mejoras, a lo largo de la cadena de valor. ObjeLvos Front Office 1. Ofrecer acceso directo, a clientes insltucionales (Pantallas y Fix) 2. OpLmizar proceso de <<Market Making>> Eficiencia OperaLva Liquidez Riesgo ObjeLvos Middle Office 1. Ofrecer mecanismos, para geslonar el riesgo de contraparte, en Lempo real 2. Cumplir con normalvidad, regulaciones y contratos ObjeLvos Back Office 1. Lograr una operación y procesos operalvos absolutamente eficientes Generales 1. Potencializar el crecimiento de transacciones y volúmenes operados 2. Ser lideres en canales electrónicos

6 El alcance de las iniciativas con clientes, esta enfocado en ofrecer ejecución directa y automatización de los procesos de reportes Cliente TWS API FIX Información de Mercado Órdenes Canales Electrónicos Información de Mercado Mercado BVC Recepción de Órdenes Validación de Límites Enrutar FIX (FIXML) Herramientas para Clientes InsAtucionales en Credicorp Ofrece algoritmos como: VWAP, TWAP, POV que permiten garantizar precios y volúmenes ejecutados Ofrece conexiones fix que permiten automatizar múltiples procesos para nuestros clientes Ofrece facilidad en interconexión, con redes globales como Fidessa, NYFIX, Bloomberg Ofrece mecanismos para que nuestros clientes, implementen sus propios algoritmos

7 El alcance de las iniciativas con la posición propia, esta enfocada a ofrecer mayor liquidez a nuestros clientes Spot Futuros Envío de Orden Conexión con Rueda Spot Toma Decisión (Algoritmo) Definición Parámetros Conexión con Rueda Futuros Modelo Implementado en Canal API Market Makers en Credicorp Somos lideres en el volumen operado de futuros sobre acciones, con una participación del 45%. Esto nos permite ofrecer mayor liquidez a nuestros clientes. Somos terceros, en el mercado de futuros de renta fija con 15% del volumen. Algoritmos que facilitan la ejecución de estrategias complejas (multi punta) nos permite tener una participación cercana al 30% en icolcap. La automatización de reglas de negocio, nos permite tomar oportunidades rápidamente

8 Retos que tenemos hacia el futuro 2 8

9 Uno de los retos que enfrenta la implementación futura de HFT, se encuentra en la profundidad y segmentación del mercado Renta Variable Volumen promedio diario, de negociación cercano a 180 mil millones es considerado bajo. Renta Fija El 50 % del volumen operado (2.8 Bn diario) no permite canales electrónicos (SEN). Con 10 jugadores, el total de los canales electrónicos, tiene una participación de 15% del volumen operado (EEUU 90%+) Existe 11 referencias liquidas concentradas diariamente en pocas referencias. (Con irregularidad) La estructura de costos, bloquea la viabilidad de operar en bajos montos El volumen promedio diario de 1,2 Bn del MEC, esta concentrado en pocas referencias, lo que no permiten tomar riesgo, a lo largo de la curva. Existen dos actores en los canales electrónicos, sin embargo estos, no generan volumen. No hay incentivo para creadores de mercados Fuente: BVC

10 Reguladores Señalar a los administradores de sistemas de negociación de valores y a las bolsas de valores, las condiciones bajo las cuales pueden permitir el acceso de sistemas electrónicos de ruteo de órdenes a los sistemas que administran. Trabajar en la unificación desde el punto de vista regulatorio para MILA, bajará las barreras, para que nuevos inversionistas operen en el mercado. Trabajar de la mano de las SCB, para entender las diferencias que existen en las estrategias de negociación y los mecanismos utilizados para realizar las negociaciones.

11 Necesitamos nuevos actores, y los llamados a surtir el proceso de aprendizaje en tecnología y estructuración de productos, somos las SCB para que HFT sea una realidad.

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