Depósito Central de Valores DCV 1

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1 Depósito Central de Valores DCV 1 Octubre / 2010

2 ANTECEDENTES El 8 de Septiembre de 2009, las Bolsas y los Depósitos Centrales de Chile, Colombia y Perú, firmaron un acuerdo de intención con el objetivo de iniciar un proyecto para integrar sus mercados de renta variable, generando un mercado único. El 8 de Junio de 2010 se firma el acuerdo de implementación, del proyecto de integración. 2

3 Antecedentes: CÓMO SE IMPLEMENTA LA INTEGRACIÓN Fase I: Integración a través de enrutamiento intermediado con valor agregado Fase II: Integración a través del acceso directo de intermediarios y estandarización de reglas de negociación y definición de un modelo de compensación y liquidación transfronterizo. 3

4 Bases del Modelo de Integración Algunas premisas generales: Acuerdos y Convenios entre las Bolsas y las Depositarias de los tres países Acceso a mercados extranjeros desde el mercado local a través de un modelo automatizado de ruteo de órdenes (DMA). Negocio se registra a nombre intermediario local. Conectividad de plataformas de negociación de las Bolsas.. Cada Bolsa administra su propio mercado La negociación se realiza bajo reglas del mercado de origen de los valores. Las operaciones se realizan y liquidan en la moneda local del país al cual se ejecuta la operación. El mercado integrado considerará en esta primera etapa sólo el mercado accionario. 4

5 Bases del Modelo de Integración Premisas generales: Reconocimiento de los valores extranjeros (mercado integrado) para oferta pública en los tres mercados Intermediarios requieren estar constituidos en su país de origen y se relacionan con bolsa y autoridades locales Se requiere acuerdo de corresponsalía entre los Intermediarios Valores se inscriben de acuerdo a reglas de cada país La información relevante o hechos de importancia de los emisores debe estar a disposición a todos los participantes del mercado integrado de manera simultánea. Supervisión de cada mercado a cargo de autoridades locales Mantiene tratamiento tributario de cada país 5

6 ROL DE LAS DEPOSITARIAS DE VALORES CUSTODIA Acuerdo entre las depositarias de los tres países El DCV tendrá convenios bilaterales de Apertura recíproca de cuentas con CAVALI de Perú y DECEVAL de Colombia. La custodia de los valores se mantendrá en el depósito del país en donde se encuentre listado el emisor y valor. s Omnibus El DCV custodiará las inversiones de chilenos en cuentas ómnibus abiertas para esos fines en Cavali y Deceval. DCV abrirá cuentas ómnibus de custodia de valores de Terceros a: Cavali y Deceval Cada custodio llevará un registro informativo de cada uno de sus inversionistas: DCV tendrá información de los chilenos invirtiendo en Perú y Colombia: Registro Espejo El manejo de los eventos corporativos, se realizará según las reglas del país de origen del valor. 6

7 Estructura de cuentas Apertura en Chile de cuenta y subcuenta de CAVALI / DECEVAL Chile DCV Perú - Colombia Cavali / Deceval DECEVAL CAVALI Corredor 1 Corredor 2 Corredor x DCV zz Terceros Grupal Terceros Grupal Terceros Grupal Terceros Grupal Terceros Grupal Terceros Grupal Registro Espejo Inv Final 4 Inv Final 2 Inv Final 3 Inv Final 1 7

8 ROL DE LAS DEPOSITARIAS DE VALORES CUSTODIA El DCV capturará los negocios de corredores chilenos en Perú y Colombia directamente de BCS La información de los negocios a nivel de beneficiario final se capturará directamente de los corredores chilenos El DCV acreditará los valores peruanos y colombianos en las cuentas locales confirmada la liquidación en el extranjero a través de la conexión con los otros depósitos. El DCV recibirá los pagos de eventos de capital en cuenta corriente en el extranjero y abonará a los depositantes de acuerdo a instrucción en el mismo mercado Por su parte DCV abonará en las cuentas de Cavali y Deceval las inversiones de peruanos y colombianos realizadas en Chile 8

9 ROL DE LAS DEPOSITARIAS DE VALORES Liquidación La compensación y liquidación de las operaciones en cada uno de los mercados, se realizará de conformidad con las reglas del mercado donde sean negociados los valores y en la moneda local. El corredor local es responsable por la liquidación de las operaciones de sus corredores corresponsales extranjeros La liquidación es en la moneda de inscripción del valor. La gestión para la liquidación de fondos, se canalizará por cada intermediario a través de sus bancos comerciales. Los intermediarios son los encargados de pactar las operaciones de cambio con sus respectivos bancos La liquidación de valores se realizará en las cuentas ómnibus de los Depósitos 9

10 Temas Normativos y Contractuales de la Integración Premisa: El mercado integrado ofrecerá los valores dentro del marco normativo de cada País. Soporte normativo: Proyecto se soporta en normas de la Bolsa de Valores Extranjeros emitidas por la SVS: NCG 216: Inversionistas calificados, entre otros: Inversionistas Institucionales y empresas reguladas del ámbito Bancario Corredores de Bolsa y Agentes de Valores Personas naturales y jurídicas que cuenten con inversiones financieras monto no inferior a uf. ( US$ aprox) o bajo ciertos requisitos cuenten con inversiones por UF ( US$). Personas naturales y jurídicas que deleguen las decisiones de inversión en un Inversionista Calificado. NCG 217 : Establece normas para la inscripción de acciones extranjeras en el registro de valores extranjeros, su oferta publica, su difusión, colocación y obligaciones de información. Esta norma contiene un Capítulo especial vinculados a la posibilidad de realizar el registro de valores extranjeros con patrocinio de una bolsa local que haya suscrito convenios de integración con una Bolsa Extranjera. NCG 240: Instrucciones sobre oferta publica de valores extranjeros en bolsas de valores.

11 Temas Normativos y Contractuales de la Integración El mercado integrado ofrecerá los valores a todo tipo de inversionistas dentro del marco normativo de cada País. Retos Pendientes : Reconocimiento de mercados colombiano y peruano para participación de todos los inversionistas: No es una barrera - se podría partir con disponibilidad para inversionistas calificados. Facilitar el registro de valores extranjeros Contenidos mínimos Contratos entre intermediarios, definidos por reguladores Contenidos Mínimos Contratos entre Bolsas, definido por reguladores Contenidos Mínimos Contratos entre Depósitos, definido por reguladores. En Firma

12 Temas Tributarios Operación/evento Residentes No residentes Ganancia de capital acciones con presencia bursátil Ganancia de capital acciones sin presencia bursátil Inversión en acciones listadas en mercado emergente Exento Personas naturales: impuesto global complementario (tasa según tramo de ingreso) Personas jurídicas: impuesto de primera categoría (tasa 17%) Exento por tres años desde apertura a bolsa Exento Personas naturales y jurídicas: impuesto adicional (tasa 35%) Exento por tres años desde apertura a bolsa Dividendos(*) Personas naturales: impuesto global complementario (tasa según tramo de ingreso) Personas jurídicas: impuesto de primera categoría (tasa 17%) Personas naturales y jurídicas: impuesto adicional (tasa 35%)

13 Temas Normativos y Contractuales de la Integración Otras materias normativas Memorandos de Entendimiento entre las autoridades de supervisión de los demás países participantes en el Mercado Integrado. Chile a Reliable Place to Invest:

14 Temas Normativos y Contractuales de la Integración Soporte contractual: Celebración de Acuerdos entre las bolsas participantes y Depositarias. Celebración de acuerdos entre intermediarios: Se han definido contenidos mínimos: Infraestructura necesaria/ canales de comunicación. Contenido y los plazos de suministro de información Límites a aplicarse La descripción de las garantías que fueran aplicables. Procedimiento para solución de controversias. Deber de conocimiento tratamiento tributario del cliente final. Declaración de las partes, entre otros: Las reglas de negociación, compensación y liquidación Los sistemas y mecanismo de información disponibles respecto de las cotizaciones de los Valores Los riesgos que asumen como consecuencia de sus operaciones.

15 Flujos de Operación de la Integración CUSTODIA, Chileno Comprando en Extranjero Broker Chileno 1. Coloca la orden (t0) Broker Extranjero 4a. Asigna / Complementa (t0, t1 y t2) 7. Confirma operación en sistema DCV DCV Bolsa de Santiago 2.a Confirma fecha y números) de operación (es) (t0). 6. Informa acreditación de valores 8. Conciliación de información entre depósitos, Saldos, Movimientos, Beneficiarios Finales Bolsa Extranjera Custodio Extranjero 2. Se cierra la orden (t0) 3. Notifica operación (t0) 4. Complementa operación: Identificador DCV (t0) Depositante Chileno1 Depositante Chileno2 CUENTA DCV 5a. Debita y acredita valores en cuenta de DCV (t3) Broker Extranjero Registro Espejo Inv Final 4 Inv Final 2 Inv Final 3 Inv Final 1 DCV - Terceros 15

16 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN CUSTODIA, Chileno Vendiendo en Extranjero Corredor Chileno 1. Coloca la oferta de venta (t0) Broker Extranjero 6. Valida y bloquea valores (t0, t1, t2) 5. Asigna / Complementa (t0, t1 y t2) DCV Bolsa de Santiago 2a. Se notifica operación 7. Autoriza liquidación de títulos (Sistema deceval / cavali) 9. Informa a DCV sobre la salida de títulos 10. Conciliación de información entre depósitos, 2. Se calza y asigna (t0) Bolsa Extranjera Custodio Local 3. Se envía operación 4. Envía complementación con nombre de DCV y otros datos relevantes Saldos, Movimientos, Beneficiarios Finales Depositante Chileno1 Depositante Chileno2 CUENTA DCV 8.Liquida valores a nivel de DCV por cuenta del Broker Extranjero vendedor Broker Extranjero vendedor Registro Espejo Inv Final 4 Inv Final 2 Inv Final 3 Inv Final 1 DCV - Terceros 16

17 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN CUSTODIA, Extranjero Comprando en Chile 5a. Notifica operación de ingreso de títulos e informa / Beneficiario final 7. Match 5a y 6a: identificador común Broker Extranjero DECEVAL / CAVALI Depositante Extranjero1 Bolsa Extranjera Inversionista Final1 Depositante Extranjero2 1. Coloca la orden (t0) 2. Se cierra la orden (t0) 4. Se notifica (t0) 6a. Informa acreditación de títulos 8. Conciliación de información entre depósitos, Saldos, Movimientos, Beneficiarios Finales Inversionista Final 2 Terceros DECEVAL / CAVALI Broker Chileno 3. Se notifica (t1) Bolsa de Santiago DCV 6. Acredita valores en cuenta de custodio previa confirmación de éste (Confirma traspaso en Sistema DCV) 4a. Marca Operación como internacional y complementa información de traspaso a custodio extranjero 5. Registra traspaso a favor de custodio DECEVAL / CAVALI, pendiente de confirmación Broker chileno

18 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN CUSTODIA, Extranjero Vendiendo en Chile 6. Instruye entrega de valores a cuenta del Corredor chileno vendedor (t0) 9. Debita valores a nivel de beneficiario Extranjero Broker Extranjero DECEVAL / CAVALI Bolsa Extranjera 1. Coloca la orden de venta 5. Se notifica operación internacional 4. Se notifica (t0) 8.Informa a Custodio Ext. sobre la salida de títulos 7. Custodio Ext. verifica y registra traspaso 10. Conciliación de información entre depósitos a nivel de Broker al cierre del día Corredor Chileno 2.Registra Venta Bolsa de Santiago 4. Envía operación DCV 3. Marca Operación como internacional y complementa información de traspaso desde Custodio Ext. a broker vendedor 6a. Valida y bloquea valores (t0, t1, t2, t3) Depositante Extranjero1 Depositante Extranjero2 Inv. Inv. Final1 Final 2 7a. Traspaso de valores Custodio Extranjero a Corredor vendedor Terceros DECEVAL / CAVALI 7b. Corredor vendedor confirma traspaso Corredor Vendedor 18

19 6. Abona recursos en bancaria Custodio Extranjero CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN Evento Corporativo en Extranjero Pago de dividendos en efectivo Emisor Extranjero (*) CAVALI / DECEVAL 1.Notifica evento corporativo (fecha de anuncio) Bolsa de Valores 1a. Notifica evento corporativo (fecha de anuncio) 2 Notifica evento corporativo fecha de anuncio 4. Notifica evento corporativo fecha de cierre de registro 7. Notificación del pago en fecha de ejecución. (fecha del evento) 11. Conciliación de cuentas efectivo entre depósitos T1 3. Comunica evento corporativo vía agenda (fecha de anuncio) T2 Broker Chileno DCV T3 T4 5 Comunica resultado ejecución cierre (via casilla) Banco de CAVALI / DECEVAL 8. Debita cuenta CAVALI / DECEVAL y acredita cuenta seleccionada por DCV en la moneda local y/o extranjera (pesos/dólares) en el banco local. bancaria DCV en Extranjero 9. DCV envía orden de transferencia al banco en Colombia que indique el broker chileno (de su propiedad) (*) En el caso de pagos de dividendos realizados directamente por el Emisor, éste abona a las cuentas bancarias de DCV en el Extranjero. 10. Transferencia de fondos al broker chileno 19

20 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN Evento Corporativo en Chile Pago de dividendos en efectivo Emisor Chileno T1 T2 T3 T4 1. Notifica evento corporativo fecha de anuncio 6. Abona cuenta corriente CAVALI / DECEVAL Bolsa Stgo 2 Notifica evento corporativo fecha de anuncio 3. Comunica evento corporativo (fecha de anuncio) Broker Extranjero 5 Comunica resultado ejecución cierre DCV 4. Notifica evento corporativo fecha de cierre de registro CAVALI / DECEVAL 7. Notificación del pago a CAVALI / DECEVAL en fecha de ejecución. (fecha del evento) 10. Conciliación de cuentas efectivo entre depósitos bancaria CAVALI / DECEVAL en Chile 8. CAVALI / DECEVAL envía orden de transferencia al banco en extranjero o a banco que indique el broker extranjero 9 Transferencia de fondos al broker Extranjero 20

21 PRÓXIMOS PASOS Actividades de Alistamiento Constitución Como Depositantes Suscripción Convenio entre depositarias Apertura s de Valores Apertura s Corrientes Tarifas Definir últimos detalles de Tarifas para Depositantes Activación de Facturación a depositarias según reglas convenidas Actividades Operacionales Nóminas de Contactos Operacionales y sus reemplazos Guías de Operación entre depósitos Horarios/Plazos para liquidación de operaciones Manejo de Incumplimientos Controles Cruzados entre depósitos CHILE COLOMBIA PERÚ

22 PRÓXIMOS PASOS Octubre Pruebas integral entre bolsas y depositarios. Noviembre 9 y 10: lanzamiento proyecto integración en Lima. Acuerdos entre intermediarios. Inicio operaciones : programado para el 22 noviembre. CHILE COLOMBIA PERÚ

23 LA INTEGRACIÓN ES UNA REALIDAD LOS INVITAMOS A SER PARTE DEL MERCADO INTEGRADO DE CHILE COLOMBIA PERÚ

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