INSTRUMIENTOS DE DESAROLLO DE LAS MICRO, PEQUENÃS Y MEDIANAS EMPRESAS EN BRASIL. Henri Kistler, Gerente de Relaciones Internacionales

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2 INSTRUMIENTOS DE DESAROLLO DE LAS MICRO, PEQUENÃS Y MEDIANAS EMPRESAS EN BRASIL Henri Kistler, Gerente de Relaciones Internacionales 2

3 INTRODUCCIÓN Micro, pequeñas y medianas empresas en el mercado de capitales brasileño A partir de mediados de la década pasada, las discusiones en relación a la relevancia de las micro, pequenãs y medianas empresas (PYMES) y su relación con el desarrollo económico y social ha ganado un papel notable entre los diversos segmentos de la sociedad, evidenciando su importancia en lo que se refiere a la generación de empleo y renta. 3

4 DIMENSIÓN DE LAS EMPRESAS SEBRAE considera en sus análisis de inversión y crédito la clasificación de dimensión de empresas segundo el número de empleados y el BNDES adopta la clasificación de acuerdo con los ingresos brutos, de la siguiente forma: - ME (Microempresa): en la industria hasta 19 empleados y en el comercio/servicio hasta 9 empleados e ingresos brutos anuales hasta US$ 300 mil. 4

5 DIMENSIÓN DE LAS EMPRESAS - PE (Pequeña Empresa): en la industria de 20 a 99 empleados y en el comercio/servicio de 10 a 49 empleados e ingresos brutos anuales entre US$ 300 mil y US$ 2,5 millones. - MDE (Mediana Empresa): en la industria de 100 a 499 empleados y en el comercio/servicio de 50 a 99 empleados e ingresos brutos anuales entre US$ 2,5 millones y R$ 15 millones. - GE (Gran Empresa): en la industria por encima de 499 empleados y en el comercio/servicio más de 99 empleados e ingresos brutos anuales por encima de US$ 15 millones. 5

6 HISTORIA RECIENTE Micro, pequeñas y medianas empresas en el mercado de capitales brasileño Década de los 50: desarrollo de programas gubernamentales subsidiados de crédito rural para los agricultores de rentas bajas. Esos programas presentaban altas tasas de incumplimiento y una incapacidad para alcanzar a las familias rurales más necesitadas. Década de los 70: desarrollo de metodologías financieras con la intención de atender a las micro, pequeñas y medianas empresas rurales y urbanas; aparecimiento de las inversiones en capital de riesgo; creación del BNDES (Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social), antiguo BNDE, creado en

7 HISTORIA RECIENTE Micro, pequeñas y medianas empresas en el mercado de capitales brasileño Década de los 80: periodo de transición. Las instituciones buscaban mayor capacidad y mejora de sus productos con la finalidad de ingresar de manera sólida en este nuevo nicho de mercado. Emisión del Decreto Ley núm /86, institucionalizando las Sociedades de Capital de Riesgo en Brasil. Hiperinflación y incertidumbre. Década de los 90: etapa de mayor impulso de las micro, pequenãs y medianas empresas, debido a el impulso de los sistemas de financiación. Las discusiones en relación a los conceptos de fondo private equity y venture capital adquirieron una mayor dimensión. Plano Real y estabilidad macroeconómica, pero altos niveles de interés. 7

8 HISTORIA RECIENTE Micro, pequeñas y medianas empresas en el mercado de capitales brasileño Década de los 90: gran impulso de los instrumentos de financiación y de entidades que actúan en el sector, entre las cuales podemos citar: - Servicio Brasileño de Apoyo a las Micro y Pequeñas Empresas (SEBRAE); - Condominio de Capitalización de Empresas de Base Tecnológica (CONTEC), dirigido por BNDES; - Las sociedades de crédito al micro emprendedor (microcrédito); - Los fondos mutuos de inversión en empresas emergentes (limitados porque no hay incentivos fiscales) - Sociedad Operadora del Mercado de Activos (SOMA). 8

9 HISTORIA RECIENTE Micro, pequeñas y medianas empresas en el mercado de capitales brasileño Actualmente: mayor incremento en las actividades dirigidas al desarrollo tecnológico y sostenido. - Mayo de 2000: lanzado el Proyecto Innovar, administrado por la Financiadora de Estudios y Proyectos (FINEP), con la intención de incentivar el surgimiento de pequenãs y medianas empresas. - Noviembre de 2000: el BNDESpar lanzó el Programa de Apoyo a las Nuevas Sociedades Anónimas, con el propósito de establecer condiciones operativas para las empresas interesadas en promover la apertura de capital. - Desarollo de incubadoras de empresas vinculadas a universidades 9

10 HISTORIA RECIENTE Micro, pequeñas y medianas empresas en el mercado de capitales brasileño - Lanzamiento del Programa Brasil Empreendedor, cuyas directrizes fueron la garantía de ampliación de la oferta de recursos financieros, humanos y tecnológicos para el desarrollo de la competitividad de las pequeñas y medianas empresas brasileñas. - Ha sido comprovado que los diversos participantes del mercado de títulos y valores se dispusieron a crear fondos de inversión enfocados al aporte de recursos en PYMES. En 2000, fueron invertidos cerca de US$ 1,4 mil millones y en 2001 aproximadamente US$ 678 millones. 10

11 PARTICIPANTES Mercado brasileño de la micro, Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES) - Servicio Brasileño de Apoyo a las Micro y Pequeñas Empresas (SEBRAE) - Financiadora de Estudios y Proyectos (FINEP) Otras incubadoras de negócios 11

12 BNDES Objetiva promover el crecimiento de las micro, pequeñas y medianas empresas de Brasil, teniendo en cuenta su papel en la generación y mantenimiento de puestos de trabajo. Instrumentos de financiación: - Líneas de financiación automática; - FINAME y FINEM (máquinas y equipos, leasing, agrícola); - Líneas de financiación a la exportación (BNDES - exim); - Mercado de Capitales; - Fondo de aval; y - Microcrédito. 12

13 BNDES BNDESpar ha realizado diversas inversiones, en forma de capital de riesgo, en empresas de distintas dimensiones. En los últimos 10 años, el BNDESpar ha sido responsable por la aportación de recursos de más de US$ 100 millones, en más de 76 proyectos empresariales de pequeña y medina dimensión. BNDESpar ha conseguido atraer inversores institucionales para el mercado de capital de riesgo en PME, contribuyendo significativamente para el efecto multiplicador de recursos aplicados en este segmento de empresas. 13

14 SEBRAE Institución técnica de apoyo al desarrollo de actividades empresariales de pequeño tamaño, con el objetivo de fomentar programas que tengan como objetivo fortalecimento de estas empresas. Trabaja de forma estratégica para hacer que el universo de los pequeños negocios en Brasil tenga las mejores condiciones posibles para una evolución sostenible. Ante las dificuldades encontradas por MPME a la hora de obtener crédito, a la vista de que el sector recibe apenas el 10% del total de créditos concedidos en el país, SEBRAE ha firmado convenios con agentes financieros, objetivando mejorar esta situación adversa. 14

15 SEBRAE Intenta facilitar la concesión de avales a partir de la constitución del Fondo de Aval para las Microempresas y Empresas de Pequeña Dimensión (FAMPE). Dilución del riesgo, pues el valor máximo de préstamo por cliente se sitúa en R$ 10 mil, con lo que los spreads practicados deben ser más bajos que los practicados en el mercado por las instituciones integrantes del sistema financiero. Tiene su presupuesto en acuerdo con la Ley financiado por las grandes empresas 15

16 SEBRAE El Programa de Capital de Riesgo (PCR) mira hacia las micro y pequeñas empresas de base tecnológica, ambiental y exportadoras, con potencial de crecimiento y rentabilidad por encima de las alternativas existentes en el mercado financiero y de títulos y de valores. El PCR también impulsiona el mercado de capital de riesgo a partir del apoyo y aparición de nuevos gestores de fondos de inversión de riesgo, a la creación de condiciones de liquidez (desinversión) en el mercado OTC organizado. 16

17 FINEP Privilegia el apoyo a las empresas y a las instituciones que invierten en el desarrollo de nuevos productos y procesos. Enfoca su atención hacia el mercado de capital de riesgo, donde las facilidades para la obtención de recursos son más adecuadas para las empresas con base tecnológica. Lanzamiento del Proyecto Innovar, objetivando aumentar la inversión privada en empresas de base tecnológica brasileñas. Los socios del proyecto son: SEBRAE, BID, Petros, Anprotec, Softex, CNPq, IEL y SOMA. 17

18 FINEP Para alcanzar sus objetivos,el Proyecto Innovar ha estado desarrollando diversos instrumentos, tales como: - Incubadora de Fondos: captación de fondos - Fondo Brasil Venture: fomento y participación en fondos de inversión en pequeñas empresas de base tecnológica. - Portal Capital de Riesgo Brasil: estructura permanente de rondas de negocios entre inversores, empresas y fondos: - Red de estudios de negócios 18

19 FINEP - Venture Foro Brasil: organiza encuentros entre empreendedores en busca de capital de riesgo. - Red Innovar de Prospección y Desarrollo de Negocios: articulación de incubadoras de empresas y de agentes regionales de desarrollo. - Capacitación de Agentes de Capital de Riesgo: acción coordinada para la formación y desarrollo de emprendedores, gestores de fondos, inversores y agentes de fomento. 19

20 INCUBADORAS DE EMPRESAS Forman parte de los mecanismos de empresas financieras que no participan en el mercado de riesgo. Fomentan nuevas actividades empresariales con elevado componente tecnológico en sus productos, procesos y servicios y por la utilización de avanzados modelos y métodos de gestión. Ofrecen soporte estratégico durante los primeros años de vida. 20

21 INCUBADORAS DE EMPRESAS Han demostrado su importancia como instrumento seguro de promoción de desarrollo ecómico y social, local, regional y nacional. Prepara a las empresas para enfrentarse al mercado altamente competitivo, donde más de da mitad de las PYMES cierra sus puertas antes del tercer año de vida. Órganos del sector público y privado vienen ofreciendo apoyo para consolidar iniciativas de este tipo, objetivando reducir la tasa de mortalidad de los proyectos empresariales de pequeño tamaño. 21

22 INCUBADORAS DE EMPRESAS Han estado contribuyendo a la sociedad con la difusión de una nueva cultura empresarial que valora aspectos todavía no consolidados en la gran mayoría de las MPME nacionales, como son: - elevar el grado de preparación académica; - fomentar la relación con universidades y centros de investigación; - significativas inversiones en I+D; - preocupación por el registro de patentes; - programas de participación en los beneficios; y - elaboración y revisión de los planes de negocios. 22

23 INCUBADORAS DE EMPRESAS Las empresas juniores (asociaciones sin ánimo de lucro formadas por estudiantes de instituciones de enseñanza) ofrecen servicios y desarrollan proyectos para terceros. Algunas de las principales empresas juniores de Brasil están en las siguientes universidades: - UnB (Brasília): cursos y entrenamento, administración pública y tercero sector 23

24 INCUBADORAS DE EMPRESAS - UFPR (Curitiba): tercero sector, asociaciones, comercio exterior y cooperativas - UFMG (Belo Horizonte): proyectos de financiación - IBMEC (Rio de Janeiro): proyectos sociales - PUC-Rio (Rio de Janeiro): agencia de comunicación y tecnología de información 24

25 INCUBADORAS DE EMPRESAS - UERJ (Rio de Janeiro): comercio exterior - FEA/USP (São Paulo): proyectos sociales - ESPM (São Paulo): endomarketing - UFSC (Florianópolis): clima organizacional 25

26 PORTAL DE INCUBADORAS: ( - SEBRAE - ANPROTEC (incubadora de empresas de tecnología) - CNPq (Consejo Nacional de Investigación) - IEL (vinculado a la Confederación de Industria) - Instituto Genesis (Vinculado a una Universidad) 26

27 TAMANHO DEL MERCADO La importancia del sector de la MPME nacional pude ser constatada a través de los datos: representan cerca del 98% del total de las empresas en funcionamento en Brasil; equivalen al 43% de la renta total de los sectores industrial, comercial y de servicios, responsables por el 30% del PIB; y emplean aproximadamente el 60% de la mano de obra, 42% de la masa salarial y 2% del total de las exportaciones. 27

28 TAMANHO DEL MERCADO Actualmente, el país cuenta con más de 180 incubadoras de empresas, siendo responsables por la creación de aproximadamente nuevas empresas, de las cuales cerca de 350 actúan efectivamente en el mercado y generan conjuntamente entre y puestos de trabajo. 28

29 VENTURE CAPITAL Mercado brasileño de la micro, El desarrollo del mercado de Venture Capital o del Capital de Riesgo se constituye en un componente fundamental para el proceso de innovación productiva y desarrollo sostenible. Define la senda del crecimiento económico, de la innovación tecnológica, de la preservación del medio ambiente y de la creación de nuevos empleos. 29

30 VENTURE CAPITAL Mercado brasileño de la micro, La captación de recursos de capital de riesgo se materializa a través de la adquisición directa o indirecta de las cuotas de sociedades de capital limitado o de títulos y valores emitidos por sociedades anónimas. Los valores mobiliarios más utilizados en esas operaciones son: acciones ordinarias, bonos de suscripción y obligaciones convertibles. La CVM estudia la creación de los fondos private equity 30

31 VENTURE CAPITAL Mercado brasileño de la micro, El mercado de Venture Capital presenta una gran diversidad, actuando en diferentes segmentos de la economía. Sus diferentes mecanismos tienden a la estructuración de acuerdo con las diferentes necesidades de las empresas, a medida que estas recorren a las fases de desarrollo de la cadena de innovación. 31

32 VENTURE CAPITAL Mercado brasileño de la micro, La estructura típica de esta industria es la siguiente: - Inversión en Capital Semilla (Seed Capital) y Startups - Inversión en las Fases Iniciales - Inversión en las Fases de Expansión - Desinversión o Salida 32

33 VENTURE CAPITAL Mercado brasileño de la micro, Pese a los riesgos implícitos en estas operaciones, hay procedimientos capaces de minimizarlos, como son: - Elección selectiva de las empresas, sobre todo aquellas con buenas prácticas de gestión corporativa - Configuración societaria - Composición de carteras diversificadas - Aspectos gerenciales, administrativos y de gestión, acompañados intensivamente por el inversor a través de su participación en la relación societaria 33

34 VENTURE CAPITAL Mercado brasileño de la micro, - Análisis minucioso del funcionamiento que debe englobar: la calidad del producto, las características tecnológicas, el potencial del mercado y los datos económico-fiancieros. - Capacitación de los consultores financieros, de los analistas de inversiones y de los gestores de fondos, teniendo en cuenta que estos actores son responsables por la captación de recursos junto con los inversores y por el análisis, negociación y acompañamiento de las inversiones, inclusive en relación con el desarrollo de alternativas de salida o desinversión. 34

35 PROBLEMAS DEL MODELO BRASILEÑO Las elevadas tasas de interés inhiben la financiación. Grandes empresas tienen acesso a los mercados internacionales (DRs - Eurobonds) Brasil no tiene tradición en angeles y empresas exclusivas de venture capital como en EEUU. El modelo brasileño no puede equipararse al modelo americano de financiación, que cuenta con fondos privados. Necesidad de participación del setor público en Brasil. 35

36 PROBLEMAS DEL MODELO BRASILEÑO Existe una aversión a los riesgos por las instituciones financieras privadas. Más seguro y fácil la inversión en títulos públicos Bancos y algunas administradoras de cartera tienen los recursos, mientras las empresas ligadas a universidades tienen expertise, pero no recursos. Dificultad para la participación de los fondos de pensión, debido a la reglamentación y aversión a los riesgos. 36

37 PROBLEMAS DEL MODELO BRASILEÑO Flaco enlace entre universidades y el sector privado 60 días para abrir una emplesa, mínimo de 5 órganos La participación del gobierno, necesaria en el momento acarreta una discricionalidad, una vez que la demanda por recursos es mayor que la oferta. Subsidios a la tasa de interés: TJLP Bajas tasas de crecimiento de la economía 37

38 CONCLUSIÓN Mercado brasileño de la micro, Debe incentivar los enlaces entre la universidad y el sector privado, principalmente en las investigaciones. Menos burocracia. Si hay condiciones para la redución de la tasa de interés, haberá mayor crescimiento económico, y mayor interese del sector privado en financiar la actividad económica. 38

39 CONCLUSIÓN Mercado brasileño de la micro, Brasil presenta condiciones favorables a la hora de promover su desarrollo económico y social a través de una política de mayor estímulo a las MPME, fundamentada en proyectos de innovación tecnológica y que atiendan a los conceptos de desarrollo sostenible. El potencial de esse mercado, que se sitúa actualmente en torno de US$ 600 millones, y las iniciativas públicas y privadas desarrolladas hasta la fecha, corroboran la expectativa de que este mercado posee crescimiento. 39

40 CONCLUSIÓN Mercado brasileño de la micro, Las inversiones en carteras diversificadas presentan una menor exposición al riesgo. Existe la oportunidad de continuar en esta línea y, también, utilizarla como punto positivo para la atracción de nuevos inversores al mercado de venture capital. Debe propiciarse una mayor participación de los institucionales, particularmente de los fondos de pensiones en las inversiones en MPME, considerando que ellas poseen un perfil de largo plazo en la maduración de sus inversiones. 40

41 MUCHAS GRACIAS! CVM - COMISIÓN NACIONAL DE VALORES DE BRASIL - SÍTIO EN INTERNET 41