Los especialistas resaltaron

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1 La reforma del sistema público de pensiones es insuficiente y tendrá escaso impacto en la campaña de Planes de Pensiones de final de año, según destacaron los expertos de AXA, Caser, IberCaja y Mutuactivos en un Observatorio de Grupo Aseguranza y Expansión. No obstante, estos directivos son moderadamente optimistas sobre el desarrollo de la campaña en marcha, que prevén será mejor que la del año pasado. Moderado optimismo en la campaña de Pensiones de fin de año Los especialistas resaltaron que la reforma las pensiones en busca de su sostenibilidad no es suficiente. Luis Sáez de Jáuregui, director de Vida, Pensiones y Servicios Financieros de AXA, cuestiona: Por qué lo llamamos amor cuando queremos decir sexo? Por qué lo llamamos reforma cuando queremos decir bajada?. La situación en España es muy compleja y el principal problema en los próximos 40 años será el envejecimiento. También resaltó que no es sólo una reforma del PP, sino que empieza con el PSOE y animó a pensar qué pensión es adecuada para los ciudadanos. Ricardo González, director comercial de Mutuactivos, valora positivamente la reforma del Gobierno, pero cree que no va a ser suficiente. La crisis ha agudizado los problemas del sistema y sería importante solucionar los problemas estructurales. 1 Guillermo Piernavieja, periodista Sobre el impacto de la reforma en el seguro privado, apunta que hay que analizar las causas por las que se ahorra menos en España. La reforma debería redundar en un crecimiento sostenido de la previsión social en las próximas décadas. Según Rodrigo Galán, consejero delegado de IberCaja Pensión, la pensión pública cubre de media el 80% del último sueldo. Pero los que ahora tienen 50 años verán que su pensión puede caer 10 puntos, hasta el 70%. No obstante, no creo que el impacto de la reforma sea inmediato en el seguro privado. No influirá este año ni el siguiente, pero sí tendrá una influencia muy importante en el futuro de las decisiones de ciudadanos y empresas. Por su parte, Manuel Álvarez, director de Particulares Vida y Pensiones de Caser, se muestra escéptico: A largo plazo el efecto de la reforma en las pensiones privadas no será suficiente. Se une el hecho de que la reforma es necesaria pero no cala en los destinatarios. No se manda el mensaje de que todas las personas deben empezar a planificar la jubilación. Información pública Todos coincidieron en que la falta de información es uno de los principales obstáculos para desarrollar la previsión complementaria. Algo que puede mejorar con la información que facilitará el Gobierno en 2014 a los mayores de 50 años sobre su pensión futura. González (Mutuactivos) puntualiza que el principal problema es 18/Aseguranza

2 que la gente se preocupa más, pero no hay acción. Hay también una responsabilidad de información de la industria privada: Debemos decirle al ciudadano cuánto, desde cuándo y dónde debe ahorrar. Galán (IberCaja) está seguro de que la medida del Gobierno que más impacto va a tener en la industria a corto plazo es la de conocer cuál será la pensión esperada. Ahora nosotros debemos contar con simuladores bien preparados, porque todo el mundo va a ir a preguntar a su asesor y es importante disponer de buena información. Álvarez (Caser), cree que existe un problema de comunicación. El ciudadano sabe que tiene que ahorrar más, pero no sabe cómo actuar. Por ello se debe hacer un esfuerzo público para comunicar y explicarle cuánto y cómo ahorrar. Por contra, Sáez de Jáuregui (AXA) se muestra escéptico sobre la información pública, porque ya se ha descafeinado: No se puede informar a los mayores de 50 años y a los demás no. Además, se ha dicho que retrasando la jubilación a los 67 años, la pensión no baja. Pero es una media verdad. Todos los datos nos dicen que el problema empeora. Pensiones privadas Para desarrollar las pensiones privadas, Álvarez (Caser) propone la obligatoriedad de los planes de empresas. Galán (Iber- Caja) comparte esa propuesta y afirma que la incentivación fiscal es lo más importante y abrir algo el espectro de las prestaciones. Además de un sistema semiobligatorio de segundo pilar. González (Mutuactivos) propone desarrollar el pilar de empresa, pero especialmente en Pymes. La fiscalidad es clave y la seguridad jurídica también. Se necesita mejorar el límite de las aportaciones y las prestaciones, especialmente las rentas vitalicias: La fiscalidad de las plusvalías de estos activos deberían tributar como rendimientos de capital. Sáez de Jáuregui (AXA) reclama reformas estructurales: No se puede hacer los deberes desde el sector público pero fallar Aseguranza/19

3 aluis Saez de Jáuregui (AXA): Por qué lo llamamos reforma de las pensiones públicas, cuando en realidad queremos decir bajada de las pensiones? aricardo González (Mutuactivos): En Pensiones, la cercanía con el cliente y el asesoramiento va a ser fundamental en el futuro en todos los canales en el segundo y tercer pilar: Lo reclaman desde Europa. Álvarez (Caser) también estima que mejorar la fiscalidad a la salida dentro de límites razonables sería muy positivo y no desajusta los presupuestos acordados. La DGSFP ultima un informe para el Gobierno con medidas para fomentar el ahorro complementario. Desde AXA, expresan que la DGSFP ha hecho un informe muy bueno que diagnostica el problema: Hay que complementar la pensión pública, porque el ahorro en España está en el ladrillo. Lo apoyamos absolutamente. Nuestra misión debe ser dar confianza a la gente y explicarle la complementariedad, pero no tenemos la hoja de ruta Apoyo a la liquidez de los Planes a los 10 años, pero con matices L a directora general de Seguros y Fondos de Pensiones ha admitido la posibilidad de dotar de liquidez a los Planes de Pensiones transcurridos 10 años. En general, los expertos apoyan esta medida, pero matizando que lo principal debe ser el ahorro finalista. González (Mutuactivos) sostiene que dotar mayor flexibilidad es positivo, pero este no es el problema principal. Falta de transparencia en el sistema y los límites de aportación son demasiado bajos. Según Álvarez (Caser), cuando se implantó esta medida en EPSV del País Vasco nos pareció adecuado y supuso un impulso a la previsión complementaria en esta región. Por tanto es absolutamente defendible y positivo extenderlo a toda España. Jáuregui (AXA): Lo apoyamos, porque los modelos de iliquidez absoluta no generan confianza en los ciudadanos y se lo piensan mucho antes de entrar. Sin embargo, a Rodrigo Galán (IberCaja) la medida le produce mucho recelo. Es cierto que puede impulsar los Planes, pero un ahorro finalista es un ahorro finalista. Abrir ventanas de liquidez puede desvirtuar el carácter finalista de estos productos.v Impacto del desempleo Preguntamos a los expertos si sus compañías han notado más rescates de planes por la fuerte subida del desempleo en los últimos años. Ricardo González asegura que en 2012 fue el año que más se notaron este tipo de salidas y Rodrigo Galán añade que las salidas se han estabilizado este año. Además, las que ha habido eran de planes que generalmente tenían poco capital. Según Manuel Álvarez, la primera fase de la crisis afectó sobre todo a la construcción y no se notó tanto, pero cuando los problemas se trasladaron a otros sectores, comenzamos a notar las necesidades de capital de partícipes. Finalmente, Sáez de Jáuregui dice que bienvenidos sean estos rescates. Si se tiene un ahorro y se tienen problemas, hay que facilitarlo. Esta medida da confianza al ciudadano en el sistema y hay que avanzar en esas medidas. De depósitos a fondos A principios de este año se generaron buenas expectativas en Planes de Pensiones por la 20/Aseguranza

4 arodrigo Galán (IberCaja Pensión): La reforma pública no influirá este año ni el próximo en la campaña de Pensiones, pero será muy importante en el futuro amanuel Álvarez (Caser): Mejorar la fiscalidad a la salida de los planes dentro de límites razonables sería muy positivo y no desajusta los Presupuestos posibilidad de captar ahorro de los superdepósitos que vencían, pero finalmente la mayor parte ha ido a fondos de inversión. Para Rodrigo Galán, yo no vi esas grandes expectativas. Es normal que los bancos hayan redirigido ese ahorro a los fondos, porque en sus aseguradores tienen el grave problema de la incertidumbre sobre requerimientos futuros de capital. Saez de Jáuregui diferencia: Hay que tener claro que los bancos son entidades de crédito y nuestra industria es a largo plazo. En España, se genera una situación extraña en la que el ahorro financiero está en depósitos. El seguro debe reclamar su sitio en la sociedad y debemos decir con orgullo que no hay una aseguradora mala y sí un banco malo. Conseguir productos finalistas atractivos con comisiones aceptables Cómo se pueden conseguir productos que satisfagan las expectativas de rentabilidad de los clientes en un entorno de prolongados tipos de interés muy bajos? Para Manuel Álvarez (Caser), el sector debe analizar qué se puede hacer para que los productos sean más rentables, aunque pienso que podemos conseguir dar una rentabilidad a largo plazo por encima del 2,5% anual. Rodrigo Galán (Ibercaja) constata que hasta septiembre la rentabilidad anual en los Planes superaba el 9%, según Inverco: El cliente de hoy no puede estar desencantado, a largo plazo es otra cosa. El problema es que el cliente actual tiene una gran aversión al riesgo, lo que limita muchísimo sus posibilidad de rentabilidad. Si quiere productos más rentables, deberá en el futuro aceptar más riesgo. En cambio, Ricardo González utiliza los datos de Inverco para admitir que las rentabilidades a 3 ó 5 años no son buenas y tenemos que hacer algo. La cuestión es que nosotros invertimos a largo plazo, pero el cliente pide rentabilidades a corto, por lo que tenemos que cubrirnos con productos muy conservadores. Si se quieren cubrir expectativas de más rentabilidad, hay que cambiar el perfil de riesgo de las inversiones. La misión es conseguir trasladar esa cultura al cliente. Coincide en este planteamiento Sáez de Jáuregui (AXA) y añade que nosotros hemos desarrollado muy buenos productos que combinan garantía y rentabilidad, y además con un buen asesoramiento. Comisiones elevadas? Pedimos también la opinión sobre si las comisiones son elevadas y se consideran que deberían ligarse a la rentabilidad conseguida. Todos los ponentes insisten en diferenciar las comisiones de los Planes de Empleo y los Individuales: En los primeros, las comisiones son prácticamente inexistentes, claman. En los Planes Individuales, tampoco ven que sean muy altas: Álvarez (Caser) cree que las comisiones y los márgenes con los que trabajan los gestores de Planes son realmente muy bajas. Jáuregui (AXA), por su parte, considera que el mercado competitivo en el precio de las comisiones que existe en la actualidad es adecuado y tenemos que fomentar que siga habiendo esa competencia. Finalmente, González (Mutuactivos) confirma que las comisiones han sido altas, pero hay que reconocer que ha habido un ajuste y ya están en términos muy aceptables para el cliente.v Aseguranza/21

5 Así será la campaña de Pensiones de fin de año Expectativas Productos estrella Incentivos Caser Este año todavía no habrá muchísima más demanda, por lo que seguirá una guerra desatada por cuota de mercado entre entidades Sobre todo garantizados, aunque entrarán productos a largo plazo que combinan garantía del capital y renta variable Claramente se impondrán los dinerarios IberCaja Moderadamente optimistas porque las rentabilidades son buenas este año y las aportaciones pueden serlo. Quizá haya menos traspasos que en años anteriores Predominarán los productos de renta fija mixta con asesoramiento Monetarios AXA Las previsiones son bastante positivas, basadas una vez más en el tirón de la buena fiscalidad de las aportaciones Dependerán de la tipología del canal de distribución. Sobre todo garantizados y los de renta fija mixta con asesoramiento Monetarios por entradas o traspasos Mutuactivos Son buenas y puede que haya más aportaciones que el ejercicio anterior Los PPA ceden protagonismo a la capacidad de gestión. El foco estará en productos mixtos de retorno absoluto y de renta variable Somos una entidad especial que no ofrece incentivos y que queremos que el cliente valore nuestra gestión y los objetivos que le conseguimos Ricardo González opina que la realidad es que no ha salido dinero de los depósitos, sino que se ha generado un mayor ahorro en fondos. Reestructuración financiera Sobre el impacto de la reestructuración financiera en la comercialización de planes, Álvarez (Caser) manifiesta que la bancaseguros tendrá a futuro un desarrollo muy fuerte, pero con un nubarrón: Solvencia II. A juicio de Galán (IberCaja), el concepto bancoasegurador cada vez tiene más sentido y está cambiando. La bancaseguros es competitiva y que haya un 20% menos de oficinas no afectará para comercializar planes. La valoración de Sáez de Jaúregui (AXA) es diferente: Somos una compañía multicanal. Nuestros mediadores entienden que necesitan diversificar el negocio y ya aportan bastante en Vida, Empresas y Salud. Nos quieren acompañar en este proceso de diversificación. También hay que tener en cuenta que la transformación digital afectará a todos los canales. González (Mutuactivos) incide en que todos trabajamos la multicanalidad. La reestructuración bancaria se produce en una industria muy relevante y debemos estar atentos a como evoluciona. En cualquier caso, destaca que en Pensiones la cercanía con el cliente y el asesoramiento va a ser fundamental en el futuro en todos los canales. Directo y comparadores Respecto a si en el este segmento podrá desarrollarse la venta directa, como ocurre ya en seguros masa, Rodrigo Galán afirma rotundo que la previsión social no es una comoditie y no es fácil de llevar a un comparador. Y Ricardo González pide que se distinga entre venta on-line y comparadores: Los comparadores han tenido la virtud de distribuir en Autos, pero en previsión social es más difícil. Pueden ser una oportunidad o una amenaza. Tenemos que esperar a ver su desarrollo en España. Pero, de nuevo, declara que el asesoramiento es clave y advierte de las necesidades de protección del inversor en el entorno de las nuevas tecnologías. Manuel Álvarez prevé un desarrollo de este canal y Luis Sáez de Jaúregui reclama que los comparadores se incluyan en la Ley de Mediación. En cualquier caso, seguiremos necesitando el asesoramiento de expertos en este terreno, que en el futuro podría coexistir con un desarrollo de internet. v 22/Aseguranza