Coyuntura Económica. Octubre 2016

Transcripción

1 Coyuntura Económica Octubre 2016

2 Agenda Coyuntura Económica i. Comportamiento Monedas ii. Calendario Económico iii. Commodities iv. Panorama EEUU v. Panorama Colombia: Reforma Tributaria- Resumen vi. Acciones Locales

3 Agenda Coyuntura Económica i. Comportamiento Monedas ii. Calendario Económico iii. Commodities iv. Panorama EEUU v. Panorama Colombia: Reforma Tributaria- Resumen vi. Acciones Locales

4 Fuente: Thomson Reuters. Elaboración propia. Comportamiento Monedas

5 Comportamiento Monedas Subida Petróleo. i. Compromiso Rusia por acuerdo de congelamiento ii. Caída Inventarios de petróleo en EEUU. Aprobación reforma tributaria este año Caída Petróleo. Minutas de la FED (lunes). Reforma tributaría no es aceptada este año o no es suficiente $2,876 - $2,886 $2,953- $2,968

6 Agenda Coyuntura Económica i. Comportamiento Monedas ii. Calendario Económico iii. Commodities iv. Panorama EEUU v. Panorama Colombia: Reforma Tributaria- Resumen vi. Acciones Locales

7 Calendario Económico Oct 24 Oct 25 Oct 26 Oct 27 Oct 28 PMI M Speech 4 miembros FED PMI C Bza Ccial Confianza Consumidor Speech 1 miembro FED Venta casas nuevas PMI S Comercio Internacional Venta casas pendientes Ord bienes durables Inflación anual PIB 3T2016 Costos Empleo Sentimiento Industrial Tasa Repo PMI M: PMI Manufacturero PMI S: PMI Servicios PMI C: PMI Compuesto Ventas M: Ventas Minoristas P: Precios P/n: Producción Ccial: Comercial C/n: Construcción M: Importaciones X: Exportaciones

8 Agenda Coyuntura Económica i. Comportamiento Monedas ii. Calendario Económico iii. Commodities iv. Panorama EEUU v. Panorama Colombia: Reforma Tributaria- Resumen vi. Acciones Locales

9 14ta semana incrementos Torres de Perforación Commodities +11 torres de perforación 443 Fuente: Thomson Reuters. Elaboración propia.

10 Fundamentales precio Commodities Las exportaciones de petróleo de Arabia Saudita cayeron a 7,305MM bpd en agosto, desde los 7,622MM de julio. La producción de petróleo de China cayó un 9,8% en septiembre YoY; su segunda mayor caída interanual desde que hay registros. Rusia reitera su compromiso de unirse a la congelación de producción. Un dólar más fuerte, ante un incremento en la probabilidad de subida de tasas de la FED, presiona el commodity a la baja.

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12 Inflación al alza El aumento en los precios de la gasolina, como también en las rentas, enviaron la inflación al alza en septiembre al 1,5% (máximo en cinco meses). Las ventas minoristas repuntaron en septiembre por un fuerte incremento de las compras de vehículos motorizados y cierta alza en los gastos personales, lo que apunta a una demanda sólida. Según Dudley, -FED NY- la FED posiblemente subirá las tasas de interés antes de fin de año si la economía de EEUU continúa con su rumbo actual. Panorama EEUU Fundamental Prior Consenso Actual CPI Mensual 0.20% 0.30% 0.30% CPI Anual 1.10% 1.50% CPI Básico Mensual 0.30% 0.20% 0.10% CPI Básico Anual 2.30% 2.20% La producción industrial apenas creció en septiembre, dado que un repunte en las manufacturas fue contrarrestado por un descenso en los servicios públicos, lo que sugiere una modesta aceleración del crecimiento económico en el tercer trimestre. Fuente: Reuters

13 Probabilidad cambios Tasa FED semana pasada nov-16 Panorama EEUU dic % 92% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 08% 10% 00% 0% pbs pbs pbs feb % 90% 80% 70% 62% 60% 50% 40% 29% 30% 20% 09% 10% 00% Fuente: 0% FOMC pbs pbs pbs pbs 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 00% 64% 31% 06% 00% pbs pbs pbs pbs 54% mar-17 34% 11% 01% pbs pbs pbs pbs

14 Probabilidad cambios Tasa FED Panorama EEUU 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% nov-16 91% 09% 00% pbs pbs pbs 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% dic-16 64% 30% 06% 00% pbs pbs pbs pbs 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% Fuente: 0% FOMC feb-17 62% 28% 10% 00% pbs pbs pbs pbs 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 00% mar-17 59% 26% 14% 01% pbs pbs pbs pbs

15 Agenda Coyuntura Económica i. Comportamiento Monedas ii. Calendario Económico iii. Commodities iv. Panorama EEUU v. Panorama Colombia: Reforma Tributaria- Resumen vi. Acciones Locales

16 Reforma Tributaria: Propuestas IVA Antes Ahora 16% 19% Colombia Productos Básicos sin IVA (Alimentos, medicamentos y útiles escolares. Sin IVA Teléfonos celulares <$650,000. Sin IVA Internet estratos 1 y 2. Plataformas digitales Uber Con IVA Netflix Renta a Empresas Tarifa única Impo-Renta Industria Exenta Zonas Francas Reducirse hasta Aportar 24% 32% eliminarse CREE Impo-Riqueza Cooperativas Fondos de empleados Cultos religiosos Entidades sin animo de lucro. No aportar pero No podrán repartir excedentes Fuente: Ministerio de Hacienda

17 Reforma Tributaria: Propuestas Renta a Personas Naturales Incorporarse Declaración obligatoria Dividendos 10% 5% 500,000 nuevos declarantes A partir de Ingresos anuales $2,7 millones Mayores que Entre $29,753,000 $17,000,000 y $29,000,000 Colombia Nuevos= baja tarifa Asalariados= conservan la deducción del 25% de su renta de trabajo. Gaseosas y Cigarrillos $300 $2,100 (hoy $701) Por cada 1 Litro 1 Cajetilla Se paga cuando se despacha desde el centro de producción Fuente: Ministerio de Hacienda Recaudo Esperado: $1,4 billones Destinado a Financiar la salud

18 Reforma Tributaria: Propuestas Colombia Mono tributo a comerciantes Por ejemplo Dirigido a Tiendas Panaderías Peluquerías Similares Empresa con ingresos entre $41 y $104 millones Objetivo Formalizar el sector Facilitar su tributación Juntar impuesto a la renta y el IVA Aportará entre $40,000 y 80,000 por mes. Será voluntario 4X1000 Se mantiene pese a Impuesto anti técnico Sin animo de lucro DIAN Podrá decidir Entidades de lucro pueden obtener el beneficio tributario del régimen especial que les aplica. Fuente: Ministerio de Hacienda

19 Reforma Tributaria: Propuestas Colombia Gasolina apoyar Medida de cobrar por tonelada de Gas carbónico emitido Fondo de Estabilización de Precios de Combustibles Cárcel a evasores por Ocultar bienes Inventar deudas para Evadir impuestos por encima de $100 millones. Penas Entre 48 y 108 meses de cárcel Montos inferiores pagarán multa del 20% Fuente: Ministerio de Hacienda

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21 Acciones locales Resumen semanal COLCAP Min 1Y Var Var % Hoy Max 1Y Var Var % Var YTD %Var 1W %Var 1M %Var 1D% Ecopetrol % 1,340 1,465 (125) -8.9% 18.8% 1.9% 8.2% 0.00% PF Bancolombia 20,300 8, % 28,540 30,200 (1,660) -5.7% 27.9% 1.6% 3.3% -0.21% Grupo Sura 28,980 8, % 37,700 39,300 (1,600) -4.2% 8.0% 1.0% 0.9% 0.4% Grupo Argos 13,800 5, % 18,820 20,900 (2,080) -10.5% 15.0% 0.9% -1.5% -0.21% PF Cemargos 8,520 2, % 10,900 11,300 (400) -3.6% 14.8% 1.3% 1.3% 0.00% Nutresa 19,560 5, % 25,180 26,300 (1,120) -4.4% 10.7% -0.7% -1.6% -0.63% Éxito 10,100 4, % 14,960 16,860 (1,900) -12.0% 10.3% 3.4% 0.8% 0.4% Isa 6,300 3, % 9,860 10,220 (360) -3.6% 29.0% -0.4% -0.7% -0.71% Corficolombiana 34,633 2, % 37,380 38,322 (942) -2.5% 0.6% -0.5% -0.4% -0.1% PF Davivienda 20,180 9, % 30,100 30,160 (60) -0.2% 32.3% 1.6% 3.7% 0.33% Banco de Bogotá 55,100 6, % 62,000 64,800 (2,800) -4.4% 4.1% 1.1% -0.8% 1.1% Cemex 8,900 2, % 11,800 14,200 (2,400) -18.5% 13.6% 3.4% -11.1% 0.00% Celsia 2,300 1, % 4,000 4,180 (180) -4.4% 35.7% -1.5% -1.0% -1.00% PF Aval % 1,245 1,280 (35) -2.8% 13.3% 2.4% 4.5% 0.0% EEB 1, % 1,855 1,915 (60) -3.2% 7.6% 0.5% -0.8% -0.54% Avianca 1, % 2,320 2,745 (425) -16.8% 31.4% -2.1% -4.0% -1.3% BVC % (0) -2.0% 13.2% 7.5% 7.5% 0.00% Canacol 4,780 4, % 9,460 10,600 (1,140) -11.4% 45.5% -6.9% 1.8% -7.5% Fuente: Thomson Reuters. Elaboración propia.

22 Acciones locales FABRICATO/d CONCONCRET/d CORFICOLCF/d BOGOTA/d ELCONDOR/d ODINSA/d EEB/d BVC/d GRUPOSURA/d EXITO/d TERPEL/d NUTRESA/d CLH/d GRUPOAVAL/d PFCEMARGOS/d ETB/d GRUPOARGOS/d PFGRUPOARG/d CEMARGOS/d ECOPETROL/d BCOLOMBIA/d PFBCOLOM/d ISA/d PFDAVVNDA/d PFAVH/d CELSIA/d CNEC/d Variación % YTD GRUPOSURA/d EEB/d GRUPOARGOS/d PFGRUPOARG/d CEMARGOS/d PFCEMARGOS/d NUTRESA/d PFAVH/d CONCONCRET/d PFDAVVNDA/d ISA/d CELSIA/d PFBCOLOM/d TERPEL/d BCOLOMBIA/d ELCONDOR/d BOGOTA/d EXITO/d GRUPOAVAL/d BVC/d CORFICOLCF/d Div Yield Resumen semanal 1.19% 1.32% 1.52% 1.61% 1.69% 1.91% 1.98% 2.16% 2.51% 2.87% 2.92% 3.00% 3.11% 3.11% 3.34% 4.19% 4.35% 4.52% 4.76% 4.92% 5.82% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% Fuente: Thomson Reuters. Elaboración propia.

23 Acciones locales Textil -1.79% Variación % YTD Sector Consumo 2.86% Telecomunicaciones 2.86% Construcción 3.07% Transporte 9.05% Servicios Publicos 11.87% Energia 7.61% Materiales 14.75% Financiero 23.15% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% Fuente: Thomson Reuters. Elaboración propia. FABRICATO/d BVC/d ELCONDOR/d PFAVH/d CONCONCRET/d CNEC/d ODINSA/d TERPEL/d ETB/d CELSIA/d PFDAVVNDA/d CLH/d EXITO/d CORFICOLCF/d ISA/d NUTRESA/d PFGRUPOARG/d GRUPOARGOS/d PFCEMARGOS/d CEMARGOS/d EEB/d BOGOTA/d GRUPOSURA/d PFBCOLOM/d BCOLOMBIA/d GRUPOAVAL/d ECOPETROL/d Resumen semanal Market Cap (COP Bill) $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

24 Investigaciones Económicas Profesionales de Bolsa JUAN FELIPE PINZÓN Jefe de Investigaciones Económicas Tel: (571) Ext ESTEFANIA SALGAR Analista Investigaciones Económicas Tel: (571) Ext Lista de distribución: Condiciones de uso: La información contenida en el presente documento se calcula con base en modelos financieros y estudios de mercado realizados por la Sociedad Administradora, los cuales están sujetos a diversos factores y variables, por lo que los valores, porcentajes y plazos presentados, pueden diferir del resultado final que se llegue a obtener y por lo tanto no pueden ser considerados como un compromiso por parte de la Sociedad Administradora. Web: