DIRECTOR GENERAL DE BANCA PRIVADA DE CREDIT SUISSE EN ESPAÑA

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "DIRECTOR GENERAL DE BANCA PRIVADA DE CREDIT SUISSE EN ESPAÑA"

Transcripción

1 JUNIO 2015 «Mi equipo es tan bueno como el mejor, esa es la clave del negocio» A FONDO El crecimiento histórico de las SICAVs, al ralentí hasta final de año DIRECTOR GENERAL DE BANCA PRIVADA DE CREDIT SUISSE EN ESPAÑA MIGUEL MATOSSIAN

2 A FONDO EL CRECIMIENTO HISTÓRICO DE LAS SICAVS, AL RALENTÍ HASTA FINAL DE AÑO El buen comportamiento de la renta variable, la caída de la renta fija, el dinero retornado tras la amnistía fiscal, el deseo de las grandes fortunas de preservar su dinero y una excelente rentabilidad han hecho que el patrimonio invertido en sicavs bata récords en 2015, pero los expertos aseguran que esta tendencia de crecimiento «no es sostenible» y, en el segundo semestre del año, se «ralentizará». Esther García López Las sicavs en España han hecho historia. En los cinco primeros meses del año han alcanzado un volumen de activos gestionados de millones de euros, que ha supuesto un incremento del 10,2 por ciento. También el número de accionistas ha aumentado en este periodo, alcanzando los , con un crecimiento del 2,8 por ciento. Las sociedades de inversión de capital variable (sicavs) que cobijan el patrimonio de las grandes fortunas del país no han dejado de crecer desde 2011, año en que pasaron un tortuoso vía crucis cuando, en plena crisis, sus activos gestionados se redujeron hasta los millones de euros, 338 millones menos que el ejercicio anterior. Desde entonces, han ido remontado pero nunca con tanta fuerza como en el primer trimestre de Este crecimiento se ha producido, según los expertos, por la conjunción de diversas causas. «Los rendimientos que han tenido los mercados financieros en el primer trimestre del año han sido excelentes, con crecimientos en los índices bursátiles del 18 por cien- 30 Principales sociedades por patrimonio (primer trimestre 2015) Denominación Gestora Patrimonio * % TORRENOVA DE INVERSIONES, S.A., SICAV MARCH GESTIÓN DE FONDOS, S.G.I.I.C., S.A ,55% LAZORA, SII, S.A. AZORA GESTIÓN, SGIIC, S.A ,66% MORINVEST, SICAV, S.A. BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., SGIIC ,92% CARTERA BELLVER, SICAV, S.A. MARCH GESTIÓN DE FONDOS, S.G.I.I.C., S.A ,84% SOANDRES DE ACTIVOS SICAV, S.A. JPMORGAN GESTIÓN, SGIIC, S.A ,50% Fuente: Vdos Stochastics (* miles de euros). Principales sociedades por rentabilidad (primer trimestre 2015) Denominación Gestora Rentabilidad 1.0 TECNOCENTRO SICAV, S.A. BANCO MADRID GESTIÓN DE ACTIVOS S.G.I.I.C., S.A. 25,90% INVERSIONS SICAV, S.A. MARCH GESTIÓN DE FONDOS, S.G.I.I.C., S.A. 23,29% 1948 INVERSIONS, SICAV S.A. BANKINTER GESTIÓN DE ACTIVOS, S.A., S.G.I.I.C. 22,73% 1955 INVERSIONES, SICAV S.A. DWS INVESTMENTS (SPAIN), SGIIC, S.A. 22,36% 1962 CAPITAL, SICAV, SA ABANTE ASESORES GESTION, SGIIC, S.A. 22,24% Fuente: Vdos Stochastics to, lo que ha originado el gran desarrollo de las sicavs. Su patrimonio ha crecido por los rendimientos de los mercados y, teniendo en cuenta que están invirtiendo al 50 por ciento en renta variable, se han beneficiado extraordinariamente de este crecimiento», afirma Ángel Martínez-Aldama, director del Observatorio Inverco. Paula Mercado, directora de análisis de la firma VDOS Stochastics, coincide con esta apreciación y asegura que el patrimonio de las sicavs ha crecido tanto porque «el mercado

3 JUNIO 2015 QUÉ DESTACAN LOS EXPERTOS Rentabilidad de las SICAVS más populares Nombre R1m Patrimonio ( ) Partícipes Brunara SICAV 0, Torrenova Inversiones SICAV 0, Cartera Bellver SICAV 1, Cia. General de Inversiones SICAV -0, Financiera Ponferrada SICAV -0, Lluc Valores SICAV 1, Geiser Inversiones 2000 SICAV -0, Inversiones Herrero SICAV 0, PBP Cartera Flexible SICAV 0, Invermay SICAV -0, Gerlocapital SICAV 2, Medigestión 02 SICAV -0, Elcano Inversiones Financieras SICAV -0, Centaurus 2002 SICAV -0, Lierde SICAV 0, PBP Dólar Premium SICAV 2, Smart Social SICAV -0, Solventis Eos SICAV 1, AF Dobra SICAV -0, Santander PB Renta Fija 1 SICAV 0, PBP Cartera Premium SICAV 0, Fuente: Morningstar Direct (Datos 31/05/2015) Ángel Martínez-Aldama, Inverco «El crecimiento de las sicavs va a ir más acompasado con los rendimientos de los mercados y con los ajustes de las cotizaciones». Paula Mercado, Vdos «Algunas sicavs han obtenido una rentabilidad del 25 por ciento en el primer trimestre, lo que supone un excelente retorno». Miguel Ángel Bernal, IEB «Partidos como Podemos cuestionan las sicavs, lo que puede frenar su crecimiento hasta después de las elecciones». Carlos Fernández, XTB «La caída de la renta fija obliga a los inversores a buscar retornos más altos en renta variable, lo que ha beneficiado a las sicavs». bursátil europeo ha tenido una evolución extraordinaria durante los primeros meses de año, siendo considerado como uno de los mercados de preferencia de los inversores internacionales, lo que ha supuesto importantes flujos de entrada. Además, en un entorno de tipos de interés a niveles tan bajos, los inversores han buscado alternativas de inversión capaces de ofrecer más rentabilidad». También ha ayudado, según la analista, el «excelente» comportamiento de la rentabilidad de las sicavs, con un 8,07 por ciento el primer trimestre. Algunas de las sicavs que mejores resultados obtuvieron alcanzaron un 25 por ciento, lo que supone «un excelente retorno». Por su parte, Miguel Ángel Bernal, profesor de IEB, achaca el buen momento de las sociedades de inversión a que «siguen siendo un producto muy bueno para la gestión de grandes patrimonios y a que la inestabilidad de los mercados, la llegada a España de dinero procedente de la amnistía fiscal y la necesidad de preservar capital están impulsando su crecimiento». El analista de XTB Carlos Fernández considera que los récords históricos alcanzados se debe a «la caída de la rentabilidad de la renta fija que obliga a los inversores a buscar retornos más altos en renta variable; también a las políticas del BCE con inyecciones de liquidez que están presionando a la baja la rentabilidad de depósitos, bonos y deuda privada de empresa y obligan a los inversores a buscar gestión activa para mejorar su rentabilidad». A lo que añade el buen comportamiento de la renta variable. VUELTA A LA NORMALIDAD Pero este acelerado crecimiento de las sicavs está próximo a pisar el freno, como se ha empezado a apreciar en los meses de abril y mayo, en que su proyección se ha ralentizado. Los expertos dudan de que esta progresión se mantenga hasta final de año. «Posiblemente el atractivo fiscal como vehículo inversor mantenga cierta atracción de los inversores por las sicavs, pero el mercado ha perdido momentum las últimas semanas y no es fácil que vaya a recuperar el ritmo anterior con el periodo veraniego por delante y la posible subida de SICAV Patrimonio (millones ) Dici. 14 Dici ,2% % var.2015 May. 15 Nº de partícipes ,8% % var.2015 May los tipos de interés en EE.UU. en septiembre», afirma Paula Mercado. Para Bernal, el crecimiento de patrimonio de las sicavs va a quedarse al ralentí hasta después de las elecciones generales, porque «hay partidos como Podemos que cuestionan estas sociedades de inversión, lo que puede suponer un freno para los inversores». Ángel Martínez-Aldama señala que nada hace prever que los mercados financieros a lo largo de 2015 vayan a tener el comportamiento que han tenido en el primer trimestre. «Ha sido un crecimiento tan excepcional en términos de rentabilidad que difícilmente es repetible. Lo normal es que los mercados crezcan en el cómputo general del año pero no a los ritmos acumulados que hemos visto». Asegura que el crecimiento de las sicavs va a ir más «acompasado» con los rendimientos de los mercados y con los ajustes de las cotizaciones y no es previsible que esta progresión se repita en los siguientes trimestres. «Un crecimiento tan espectacular es difícil que se dé porque esta tendencia de crecimiento no es sostenible». 31

4 EL ANÁLISIS DE LAS APUESTAS DE LOS GRANDES PATRIMONIOS EN 2015 Juan Luis García Alejo, director de Análisis, Mercados y Producto de Andbank, desarrolla en este artículo la guía con las apuestas más interesantes para los grandes patrimonios para los próximos meses, que ha elaborado esta firma de banca privada. Juan Luis García Alejo, director de Análisis, Mercados y Producto de Andbank Los tipos de interés cercanos a cero, e incluso negativos, suponen un nuevo reto para el inversor cómo puedo rentabilizar mis ahorros? Es cierto que 2015 ha comenzado muy bien para la renta variable: el Ibex 35 ha registrado este año el mejor primer trimestre desde 1998, casi al borde de alcanzar los puntos. Pero qué ocurre con la renta fija? Las perspectivas no son tan positivas. Los tipos de interés de muchos países europeos están ya en negativo, con el bono alemán habiendo pasado por mínimos históricos (0,07%). En el caso de EEUU, la Fed se aleja de la subida de tipos de junio. Los datos económicos flojos de las últimas semanas han corroborado la opinión de que la economía se desaceleró en el primer trimestre, con una dinámica alicaída de cara al segundo. Eso ha sembrado dudas dentro de la Reserva Federal sobre cuándo empezar a subir los tipos a corto. Por tanto, es muy probable que el tipo de los fondos federales no se mueva en junio. El dólar permanecerá contenido y las rentabilidades de los bonos del Tesoro en mínimos de 6 meses. La renta variable estadounidense tiene sólidos apoyos, pero no está especialmente barata. Mientras, en la Eurozona, parece que nos mantenemos sin contratiempos macroeconómicos a la vista. Las previsiones de PIB para la zona euro mantienen un ritmo ascendente. Estamos en una recuperación cíclica en la que, sin duda, el consumo desempeña un papel clave. Tanto las encuestas empresariales como de consumidores apuntan a que la dinámica positiva continuará. En este contexto, Andbank ha elaborado una guía con las apuestas de los grandes patrimonios para los próximos meses: 1.- Seguros financieros: desde que el Banco de España limitara en 2013 la rentabilidad de los depósitos, muchas entidades buscaron otras alternativas, como son los seguros. Existe una oferta notable y creciente en productos de muy bajo riesgo que ofrecen rentabilidades superiores a los tradicionales depósitos. Estos productos presentan ventajas fiscales, ya que no se tributa hasta que se recupera el ahorro, lo que a su vez genera más intereses. También hay que destacar su liquidez: permiten recuperar el capital acumulado de manera parcial o total. 2.- Banca privada flexible : productos estructurados a medida. Los productos estructurados permiten preservar el capital en un entorno de tipos bajos como el actual. Las necesidades de cada cliente son únicas; por eso, es importante desarrollar estrategias de inversión adaptadas al objetivo del inversor, el riesgo y las perspectivas de rentabilidad. No a los producto masivos para todos; sí a los productos diseñados ad hoc. 3.- Una gestión activa en los fondos de terceros de renta fija: seleccionar estilos no direccionales, flexibles y consistentes. En el actual momento de volatilidad, es necesario apostar por fondos poco o nada direccionales en la renta fija, que busquen un comportamiento lo más independiente posible del mercado. Por otra parte, la flexibilidad también es 32

5 JUNIO 2015 una característica a tener en cuenta en este momento, ya que permiten adaptar la cartera de manera muy rápida. También es importante seleccionar fondos consistentes, con buenos datos de rentabilidad en los últimos años. 4.- Detectar las oportunidades en renta fija: emisiones privadas. El mercado de deuda corporativa ha comenzado bien el año y todo parece indicar que seguirá así durante los próximos meses. Según datos de Bolsas y Mercados Españoles (BME), los dos primeros meses del año las empresas españolas emitieron millones de euros en deuda, casi el doble que en el mismo periodo del año pasado. Tanto en España como en Europa y EEUU podemos encontrar oportunidades atractivas: la rentabilidad de la deuda senior a 5 años con un rating BB, o similar, puede ofrecer alrededor del 5% en mercados como el MARF, dependiendo de la industria y la demanda final. Detrás de este tipo de inversiones, siempre debe haber un análisis en profundidad de cada una de las compañías. 5.- Renta variable: seleccionada con criterios de calidad. El activo estrella para 2015 (de momento, así lo ha demostrado), es la renta variable. El año se antojaba volátil, pero favorable y de momento cumple a la perfección con el guión. En nuestra opinión, más allá de la volatilidad de corto plazo, existen oportunidades de inversión por fundamentales: No a los productos masivos para todos. Sí a los productos diseñados ad hoc en especial queremos destacar la renta variable europea y dentro de ella, la italiana y la española por este orden. La gestión sistemática (estilos combinados de forma óptima: calidad, momentum, valor) también está funcionando muy bien. Otra fórmula para acceder a las oportunidades de renta variable, con un marcado carácter de banca privada, son las colocaciones de pequeños valores. El MAB sigue ofreciendo una fórmula para captar capital en el mercado privado que muchos gestores dejan de lado (motivos reputacionales o de liquidez). El análisis de estas oportunidades permite, según el riesgo, acceder a compañías en estados tempranos de su desarrollo a unos multiplicadores atractivos. De nuevo, análisis y diversificación son un must. 6.- Productos de economía real: participar en proyectos inmobiliarios a medida. Más allá de los productos financieros tradicionales, una opción atractiva para los grandes patrimonios es la financiación de proyectos inmobiliarios a medida. Ya sea a través de un vehículo que simplifique y permita la coinversión, private equity o las oportunidades de entrar en el capital de pequeñas compañías que acuden al mercado de capitales. 7.- Otros proyectos de economía real: encontramos de forma creciente como muchos de nuestros clientes nos demandan la participación en proyectos industriales vinculados al sector fotovoltaico. 33

6 ENTREVISTA MIGUEL MATOSSIAN DIRECTOR GENERAL DE BANCA PRIVADA DE CREDIT SUISSE EN ESPAÑA «Estamos preparados para aprovechar las oportunidades en España» Miguel Matossian considera que el éxito de Credit Suisse en España se debe al trabajo de un equipo «tan bueno como el mejor», que genera ideas creativas y valor añadido «clave para el negocio». Prefiere tener «pocos y grandes» clientes y reconoce que aún hay «mucho negocio» en España para seguir creciendo. Esther García López Con más de 30 años en el sector, Miguel Matossian, es una de las personas que mejor conoce la esencia de la banca privada en España. Tras 20 años en Merrill Lynch, donde ocupó el cargo de presidente y consejero delegado de Banca Privada para España y Portugal, se incorporó en 2002 a Credit Suisse, donde le tocó desmantelar una estrategia fallida basada en la banca personal y reestructurar el negocio hacia la banca privada. Los objetivos que se trazó al inicio del proyecto los ha conseguido. En 2003 reestructuró Credit Suisse en España, lo que supuso que la entidad se centrase en banca privada. Echando la vista atrás qué balance hace de los resultados conseguidos? Eran los que se propuso? Uno de mis objetivos fue reenfocar la estrategia y reestructurar el negocio de banca privada. Un negocio de grandes fortunas donde el mínimo de cuenta era un millón de euros y 34 había que crecer sobre ese segmento. Se remodelaron muchas cosas y se pusieron todos los medios para enfocarnos en ese segmento de negocio. Conseguimos dar la vuelta a la situación. Usted seleccionó personalmente al equipo con el que reestructuró Credit Suisse y muy a menudo contrata a nuevos banqueros. Es difícil atraer y retener talento? Fácil no es. Hoy es menos difícil de lo que era hace doce años y medio. Hemos conseguido nuestro objetivo y apostamos por España, cosa que no todas las multinacionales hacen. La selección de los banqueros es un tema que no se puede delegar, porque son clave para el éxito o el fracaso del negocio. Mis años y mi experiencia me llevan a hacer personalmente la selección, me dan capacidad para confundirme lo menos posible, por eso no uso cazatalentos. Pero retener el talento no es fácil porque si lo haces bien la competencia ve que estás creciendo e intenta captar a los banqueros que intervienen en ese crecimiento. Retener el talento no es solo un tema económico, es también de capacidad, de sistemas, de medios que das a cada empleado para que sienta que competitivamente está en una organización que pone a su servicio todos los medios para ayudarle a hacerlo bien. Esto hace que el banquero se sienta más cómodo y competitivo a la hora de captar nuevo negocio. Mientras entidades como Citi y Barclays vendieron y se fueron de España, usted con Credit Suisse crece en banca privada A qué se debe este contraste? Hemos crecido porque los resultados nos han acompañado. En estos 12 años y medio nos hemos enfocado en lo que sabemos hacer. Hemos utilizado los recursos globales del banco en beneficio del cliente. Hemos sabido adaptarlo a las necesidades españolas y el resto lo han hecho las personas que trabajan aquí. Al 95 por ciento de los banqueros los he fichado yo y una gran parte lleva más de 10 años conmigo. Eso es muy bueno para ser efectivos, por-

7 JUNIO 2015 que utilizan mejor los recursos del banco, tienen mayor credibilidad, los clientes están muy cómodos de tener el mismo interlocutor y han crecido con equipos que les han apoyado. Conseguir esto es un éxito. El prestigio de la banca suiza les ayuda a atraer y a mantener clientes? La solidez de la banca suiza ha hecho que la crisis nos afectara menos que a otros. La nuestra es una banca en la que el porcentaje del negocio global en banca privada es muy alto y esto hace que se conozca mejor y que desde dentro de la organización se pongan los medios para potenciar esta área y eso el cliente lo ve. Sabe que es una de las marcas más conocidas en el mundo de la banca privada y eso, claramente, nos ayuda. En qué se basa el modelo de negocio de banca privada de Credit Suisse? Lo que hemos intentado hacer en España ha sido sofisticar, lo más posible, a todos los especialistas que trabajan alrededor de los banqueros, porque los banqueros son gente con muy buena formación, tanto técnica como comercial, pero no pueden saber de todo. Hemos sofisticado a sus socios naturales como la gestora, los equipos de fiscal, patrimonial, inmobiliario, el de producto con personas que han ayudado a los banqueros a dar una imagen más profesional y especializada de la que pueden dar ellos solos ante el cliente. Ese trabajo en equipo ha abierto muchas puertas y hemos dado ideas más creativas y un valor añadido adicional que es clave para el negocio. Para mí es tan importante el especialista de un área, como el banquero en sí. Todo el equipo es complementario. Todos son importantes, cada uno a su nivel. Qué resultados obtienen en España? En España hemos doblado en los últimos cuatro años y medio y llevamos más de un doce por ciento de crecimiento en los primeros cinco meses del año. Las cifras son importantes y nos han venido dadas por muchas circunstancias que nos han ayudado como los depósitos. Noso- tros nunca hemos sido competitivos al pagar depósitos a plazo fijo. Algunos bancos españoles y extranjeros los pagaban al 4 o 5 por ciento, cuando los tipos estaban al 0,70 o al 1 por ciento, y eso nos hacía mucho daño. Los otros bancos buscaban soluciones a corto plazo y no han podido mantener la situación. Al ba«los banqueros jar los tipos a son la clave niveles reales para el éxito o esa competencia ha desapael fracaso de un recido y nos ha negocio» dado oportunidades de ofrecer inversiones más realistas y nos ha abierto la puerta para contactar con clientes que antes estaban muy cómodos con sus renovaciones de depósitos. Esta es una oportunidad que no esperábamos. También ha habido bancos que han desparecido del mapa y la clientela ha buscado otras soluciones, entre ellas a nosotros. 35

8 JUNIO 2015 «EL RIESGO MAYOR ESTÁ EN RENTA FIJA A MEDIO Y LARGO PLAZO» Para Matossian el mayor riesgo de inversión está en la renta fija a medio y largo plazo. «Hemos podido aumentar ligeramente la posición de renta variable porque pensamos que la oportunidad es mayor. Creemos que va a haber mejores oportunidades de invertir que las que hay hoy en el mercado». Asegura que el mercado tiene una volatilidad muy grande y que hay que ser muy selectivo en la compra de renta fija, pero «muy a corto plazo hay oportunidades, son oportunidades que estarán entre el 1 y el 3 por ciento». Afirma que también hay que buscar oportunidades en mercados alternativos de inversión, donde la liquidez sea alta y la volatilidad baja, que puedan beneficiarse de algunas correcciones del mercado. «Creo que hay alternativas en fondos o inversiones directas que pueden posicionarse a la baja en el mercado y que pueden tener su interés si lo vemos claro». Qué fortalezas tiene la banca privada de Credit Suisse frente a la competencia? Cada uno hace las cosas a su forma. Yo tengo un equipo de gente tan bueno como el mejor y esa es la clave. También creo que tener más oficinas no es una ventaja. Hay que tener buenos recursos tecnológicos y las personas adecuadas que sepan vender las diferencias. Lo que hacemos bien hay que saber venderlo y aportar un valor añadido. Es complicado tener ideas de inversión creativas y distintas por eso cuando las tienes hay que decirlo. Si tienes gente buena y tienes experiencia y conocimiento hay que comunicarlo porque aporta valor que puede hacer que el cliente trabaje contigo y no con otro. Ante los bajos tipos de interés, es complicado hacer entender a clientes con aversión al riesgo que tienen que conformarse con rentabilidades entre el 2 y el 3 por ciento? El cliente tiene que ser realista. A veces el cliente dice: yo soy conservador y quiero ganar el 5 por ciento, no quiero riesgos. Cuando los tipos están a cero para ganar el 5 por ciento se tiene que asumir mucho riesgo. La inflación está a cero, por ello tener rendimientos del 2 o 3 36 por ciento es muy aceptable. Hacer comprender esto a algunos clientes no es fácil porque llevamos un par de años en que los rendimientos en renta fija han sido buenísimos, donde la gente muy conservadora ha tenido rendimientos muy altos. También el primer trimestre de este año ha sido muy bueno, pero se acabó. Ahora el riesgo mayor está en la renta fija sobre todo a medio y largo plazo. No hay que llevar al cliente que estaba «Es difícil tener ideas de inversión creativas, por eso cuando las tienes hay que decirlo» en renta fija a renta variable sin más, porque si nos confundimos en analizar el nivel de riesgo de un cliente y le metemos en algo que es un riesgo superior al que está dispuesto a asumir, hemos quemado a un cliente y hemos arriesgado una relación que ha costado años tener. A lo mejor hay gente que tiene que quedarse a cero, sin tener ningún rendimiento, durante un tiempo porque las oportunidades no se producen pero se van a producir, seguro. Habrá correcciones en el mercado y violentas y habrá oportunidades de entrar a niveles mucho mejores, pero a la gente le cuesta estar sin invertir y esperar. Una cosa importante es que la gente no debe venir a la banca privada para ganar dinero, nosotros estamos aquí para preservar patrimonio que ya es bastante complicado. Si no la gente puede asumir riesgos muy superiores a los que puede admitir. Estamos en un momento de inversión muy novedoso, tipos a cero no ha habido históricamente, ahora hay incluso negativos. Los bancos no tienen ni los sistemas preparados para una situación así. Que la renta variable tiene hoy posibilidad de obtener rendimientos superiores a la renta fija?, sí y creo que bastante. Qué objetivos de negocio tienen en España y en qué basan sus planes de crecimiento? En estas grandes multinacionales siempre nos ponen un objetivo de crecimiento. Hemos tenido un crecimiento de media del 26 por ciento y podemos seguir creciendo a esos niveles, depende también de los mercados. La oportunidad de crecer sigue ahí y creo que todavía hay mucho negocio en España.

9 JUNIO 2015 EL CONSEJO DEL ASESOR EFPA «IGNORE THE CROWD», PIENSE POR SÍ MISMO Para posicionarnos en bolsa es necesario hacer una introspección y tener claro qué clase de inversor somos. Y debemos asumir una serie de características como paciencia y tranquilidad para no dejarnos llevar por los impulsos. Emilio López Carbajal Difícilmente podremos entender el funcionamiento del mercado sin un conocimiento a fondo de nosotros mismos. A fin de cuentas la bolsa no es más que el sentimiento global de millones de inversores. Existen dos sentimientos que debemos controlar si elegimos invertir en bolsa, el miedo y la codicia. Son numerosos los ejemplos a lo largo de la historia que han llevado a pequeños inversores a sufrir importantes pérdidas o no lograr los beneficios deseados por no tener control sobre ellos. Lo primero que debemos hacer será pensar por nosotros mismos. Evidentemente no es tarea fácil. Para ello se requiere un gran conocimiento y aprendizaje, al que en ocasiones el inversor no le dedica el tiempo suficiente debido a su propio ego. La reflexión parece sencilla: por el mero hecho de tener una bicicleta y entrenar tres días por semana, correría el Tour con opciones de victoria? Pues no olvide que en la bolsa está compitiendo contra los mejores, por lo que sin conocimiento y Hay que tener claro dónde reside el valor de la empresa en la que invirtamos aprendizaje será difícil obtener buenos resultados a largo plazo. La tranquilidad es un rasgo principal del inversor de éxito. Es muy importante tener un control sobre la mente en los momentos difíciles. Warren Buffett solía decir «a menos que usted sea capaz de observar cómo sus valores caen un 50 por ciento sin ser presa del pánico, no debería de invertir en bolsa». De hecho, añade, «mientras usted esté a gusto con la compañía cuyas a c c i o n e s h a comprado, debería ser motivo de celebración esta caída en el precio ya que ser í a b u e n m o - mento para incrementar su posición». Y es que a veces el pánico nos puede llevar a tomar decisiones de venta que lamentaremos en un futuro. La paciencia constituye otro pilar fundamental en todo inversor de éxito, quienes suelen decir «no» con mayor frecuencia que «sí». En bolsa, muchas veces, no hacer nada es hacer mucho. No es tarea fácil. Máxime en el mundo actual con un importante flujo de información y auge Emilio López Carbajal, Gestor Comercial en Banco Popular. Licenciado en Economía y Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Oviedo, Máster en Asesoría Financiera por ISTPB y Máster en Banca y Mercados Financieros por el Banco Santander Universidad de Cantabria. Cuenta con artículos publicados en Funds People y Estrategias de Inversión. Ha trabajado como Asesor Financiero en Generali y es Asociado EFA (nº 9.831) desde el de las nuevas tecnologías que le permiten comprar/vender casi desde cualquier lugar. Deberás esperar pacientemente hasta tener ante tus ojos una gran oportunidad de invertir. La piedra angular de todo inversor de éxito es la racionalidad. Gracias a ella cobran sentido la tranquilidad y la paciencia. Debe enfocar el mercado y la vida con una forma de pensar clara. Aléjese de los optimismos en mercados alcistas y de los pesimismos en mercados bajistas, esto sólo le conducirá a comprar caro y vender barato, y céntrese en tomar sus propias decisiones racionales. Existe una frase de Rockefeller que recoge esta esencia «Empiezo a vender cuando mi chofer comienza a comprar». La bolsa es un equilibrio constante entre conocimientos y sentimientos. De nada le servirá ser el más listo de la clase si no tiene control sobre sí mismo, y viceversa. No pierda más el tiempo y póngase manos a la obra. Conviértase en un inversor racional, paciente y tranquilo, utilizando como cimientos el conocimiento y aprendizaje, y los resultados no se harán esperar. Sobre el papel parece sencillo de alcanzar y debe saber que existen inversores de éxito, por qué no puede serlo usted? Trate de encontrar su método de inversión y refúgiese en la lectura para alcanzar el conocimiento. No se deje llevar por las noticias de prensa que sólo repercuten en el precio de las acciones y no en el valor de las mismas. Le recomiendo que antes de comprar una acción se haga la siguiente pregunta: cuál es el verdadero valor de la compañía? Si la sabe responder estará más cerca de convertirse en un inversor de éxito. 37

10 JUNIO 2015 CARTERAS PARA EL SEGUNDO SEMESTRE TRESSIS EUROPA COMO LA GRAN APUESTA Para la segunda mitad del año, Grecia y una subida de tipos por parte de la Fed marcarán la agenda del inversor. La inversión en renta fija estará marcada por plazos más cortos, mientras que la apuesta en variable será Europa. Amílcar Barrios, analista de Tressis El panorama en los mercados podríamos decir que se ha enrarecido en las últimas semanas al calor de las tensiones salidas de Grecia y de la esperada subida de tipos de la Reserva Federal. CARTERA CAUTELOSA El mercado de renta fija de la zona euro podría estar viviendo un cambio de tendencia como consecuencia del ligero repunte de la inflación. Por otro lado está la negociación de Grecia, que más que remitir, sigue siendo el principal desestabilizador potencial. La incertidumbre que provocan ambas situaciones son las dos principales razones por las que evitaríamos la exposición a renta fija con duraciones largas del continente. En su lugar apostamos por productos con sesgo menos agresivo, con vencimientos más próximos (duraciones de entre uno y dos años). Además de esto, en renta fija europea también tomamos partido por los bonos subordinados financieros, los cuales disfrutan de un mayor atractivo en precio, ofrecen cupones más altos y se ven beneficiados de los enormes esfuerzos realizados por el sector en los últimos años en términos de solvencia. Podemos aprovechar la probable subida de tipos en EEUU mediante los bonos flotantes, que además de servir para mitigar el riesgo de interés, van reseteando el cupón de forma periódica. Por último recomendamos 38 la utilización de fondos de renta fija multiestrategia. El paso intermedio entre la renta variable y la renta fija puede plasmarse en bonos convertibles, que nos ayudan a coger parte de las subidas bursátiles, a la par que en los momentos de mercado más desfavorables, cuenta con el bono a modo de protección. Por otro lado están también los fondos mixtos, que en momentos de incertidumbre como el actual, disponen de una flexibilidad para ir adaptándose a la inversión. Respecto a la renta variable, la apuesta principal sigue siendo Europa racias a la recuperación económica de la zona euro, el impacto que sobre familias y empresas tiene bajo precio del petróleo para una región netamente importadora de energía, la pérdida de valor del euro como resultado del programa de compra del BCE y los menores costes de financiación. Por último están los fondos de gestión alternativa de renta variable CARTERA EQUILIBRADA En este caso se mantienen las principales ideas de renta fija, como son los productos multiestrategia de renta fija con un peso importante en bonos flotantes. En este caso la renta variable tiene lógicamente una mayor representación en peso, además de ser también más diversa, tanto por estilo como por país/región. Se mantiene todo lo di- cho para Europa, con la salvedad de que ahora incluiríamos pequeñas compañías, que, dada la volatilidad del activo en sí, entra dentro de lo razonable. Junto a ello ampliamos la gama de bolsa europea con la inclusión de fondos paneuropeos que nos añadan exposición a un mercado del tamaño del Reino Unido. También jugamos renta variable de EEUU, creemos que aún tiene ideas interesantes a nivel sectorial y de compañía, además del hecho de que apostemos por realizar la inversión sin cubrir el riesgo divisa. Por último, la exposición a mercados emergentes la realizamos mediante posiciones en Asia, más concretamente, buscando un fondo con un importante sesgo a India y China, debido a los ambiciosos programas de reformas. CARTERA ARRIESGADA El perfil arriesgado contaría con una única posición en renta fija, que sería en productos globales con presencia en la cartera de bonos flotantes que aprovechen el endurecimiento de las políticas monetarias en EEUU. Respecto a incluir fondos mixtos, también mantenemos como válido lo expuesto previamente. Es en renta variable donde obviamente hay mayor variedad de productos e ideas, que sin embargo, a grandes rasgos siguen los patrones anteriores. Comparando Europa respecto a la equilibrada, aquí ampliaríamos con la inversión en Alemania directamente, puesto que si creemos en una recuperación sostenida continental con el euro más barato, este país debiera ser uno de los que mejor parado saldría de dicho proceso. En cuanto a EEUU, cubrimos el activo con más amplitud y sesgo hacia la demanda interna y el fortalecimiento de la recuperación del país. En emergentes, con fondos globales.así como en mercados frontera.

MANUAL FONDOS DE INVERSION. Cuarta EDICION, revisada y actualizada con los últimos cambios fiscales*

MANUAL FONDOS DE INVERSION. Cuarta EDICION, revisada y actualizada con los últimos cambios fiscales* MANUAL DE FONDOS DE INVERSION Cuarta EDICION, revisada y actualizada con los últimos cambios fiscales* La actualización y revisión de esta cuarta edición del Manual de Fondos de Inversión ha corrido a

Más detalles

MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS

MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS Mar Barrero Muñoz es licenciada en Ciencias de la Información por la Universidad Complutense y máster en Información Económica. Redactora del semanario

Más detalles

QUE ESTRATEGIA DE INVERSION DEBO SEGUIR?

QUE ESTRATEGIA DE INVERSION DEBO SEGUIR? 9. QUE ESTRATEGIA DE INVERSION DEBO SEGUIR? 9.1. Cómo debo invertir? 9.2. Qué factores personales hay que tener en cuenta? 9.3. Qué perspectivas de rentabilidad ofrecen los distintos mercados? 9.4. Qué

Más detalles

Catenon se reinventa y empieza a mostrarse atractiva

Catenon se reinventa y empieza a mostrarse atractiva Catenon se reinventa y empieza a mostrarse atractiva El pasado 4 de septiembre tuve mi segunda reunión con el consejero delegado y presidente de Catenon, Javier Ruíz de Azcárate. De nuevo me gustaría agradecerle

Más detalles

No se puede mostrar la imagen en este momento.

No se puede mostrar la imagen en este momento. No se puede mostrar la imagen en este momento. N o Nombre: Bluenote S.I.C.A.V Precio 31 Diciembre 2005 (Nacimiento): 9.75 Precio 30 Junio 2015: 10,98 Patrimonio 30 JUNIO 2015: 13,706,564 Depositario:Renta

Más detalles

Consejos para proteger su patrimonio en el entorno actual

Consejos para proteger su patrimonio en el entorno actual Consejos para proteger su patrimonio en el entorno actual Madrid, 27 de octubre de 2008 La situación actual de los mercados resulta extremadamente desconcertante. El grado de incertidumbre se mueve en

Más detalles

Mercados Financieros Mayo 2015

Mercados Financieros Mayo 2015 Mercados Financieros Mayo 2015 Indicadores de riesgo (I) El mundo parece estar viviendo una renovada fase de apetito por el riesgo, con los precios de las materias primas rebotando más de un 20%, lo que

Más detalles

Guía para Invertir con Éxito en mercados inciertos

Guía para Invertir con Éxito en mercados inciertos Guía para Invertir con Éxito en mercados inciertos Vocación por la Formación y el Conocimiento Financiero 26 de septiembre de 2013 Formación Especializada para usted y las personas de su confianza Nuestro

Más detalles

CARTA DE DICIEMBRE 2014

CARTA DE DICIEMBRE 2014 Carta del mes Página 1 www.panoramia-invest.com Visión del Mercado Durante el mes de noviembre los mercados se recuperan parcialmente de las caídas vividas durante octubre y todo apunta a que lo más posible

Más detalles

Introducción a la Bolsa

Introducción a la Bolsa Introducción Ganar mucho dinero operando en bolsa en un corto periodo de tiempo es muy difícil, casi imposible Obtener una buena rentabilidad a largo plazo invirtiendo de forma prudente es algo al alcance

Más detalles

SBP Opinión Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada

SBP Opinión Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada El progresivo endurecimiento de las condiciones de liquidez y la normalización al alza en las expectativas de inflación nos

Más detalles

Carta de Noviembre. Idea del mes China vs USA Veamos la situación macro de China y de USA:

Carta de Noviembre. Idea del mes China vs USA Veamos la situación macro de China y de USA: Visión del Mercado Durante el mes de Octubre, como suele ser habitual y como habíamos anticipado en nuestros informes del mes Septiembre, los mercados han sufrido una corrección cuando menos relevante.

Más detalles

No se puede mostrar la imagen en este momento.

No se puede mostrar la imagen en este momento. No se puede mostrar la imagen en este momento. N o Nombre: Bluenote S.I.C.A.V Precio 31 Diciembre 2005 (Nacimiento): 9.75 Precio 31 Julio 2015: 10,98 Patrimonio 31 JUlIO 2015: 13,134,949 Depositario: Renta

Más detalles

Guía de FONDOS DE INVERSIÓN

Guía de FONDOS DE INVERSIÓN Guía de FONDOS DE INVERSIÓN Excepto en la fecha de vencimiento de la garantía (en el caso de los fondos garantizados), el valor de la inversión queda sujeto a fluctuaciones del mercado. Existe documento

Más detalles

Cómo elegir mi plan de pensiones?

Cómo elegir mi plan de pensiones? Cómo elegir mi plan de pensiones? Diciembre 2012 El Instituto Aviva de Ahorro y Pensiones es una plataforma de investigación y debate creada por Aviva, primer grupo europeo de seguros de vida y pensiones.

Más detalles

No se puede mostrar la imagen en este momento.

No se puede mostrar la imagen en este momento. No se puede mostrar la imagen en este momento. N o Nombre: Bluenote S.I.C.A.V Precio 31 Diciembre 2005 (Nacimiento): 9.75 Precio 30 Agosto 2015: 10,98 Patrimonio 30 Agosto 2015: 13.111.975 Depositario:

Más detalles

2014 0,4 0,4 0,0-0,2 0,2-0,3-0,15 0,0 0,14-0,37 0,3 0,07 0,4% 2,4% 0,2 2013 0,9 0,6 0,1 0,6 0,6-0,9 0,9 0,2 0,7 0,4 0,0 0,0 4,2% 3,7% 0,4

2014 0,4 0,4 0,0-0,2 0,2-0,3-0,15 0,0 0,14-0,37 0,3 0,07 0,4% 2,4% 0,2 2013 0,9 0,6 0,1 0,6 0,6-0,9 0,9 0,2 0,7 0,4 0,0 0,0 4,2% 3,7% 0,4 Nombre: Bluenote S.I.C.A.V Precio 31 Diciembre 2005 (Nacimiento): 9.75 Precio 30 Enero 2015: 10.98 Patrimonio 30 Enero 2015: 13,738,036 Depositario:Renta 4 Código ISIN: ES 0142988031 Comisión Gestión y

Más detalles

Mercados Financieros Julio 2015

Mercados Financieros Julio 2015 Mercados Financieros Julio 2015 Grecia: Impacto en la actividad Económica El impacto de un impago de la deuda Grecia y su posible salida de la EZ es limitado en términos económicos, no así en términos

Más detalles

La elección del producto: el tipo de fondo

La elección del producto: el tipo de fondo 1234567 La elección del producto: el tipo de fondo La primera decisión que tiene que tomar un inversor es decidir si desea colocar sus ahorros en un fondo de inversión o en una sociedad de inversión. La

Más detalles

Los UNIT LINKED, un producto idóneo para su distribución a través de corredores

Los UNIT LINKED, un producto idóneo para su distribución a través de corredores Los UNIT LINKED, un producto idóneo para su distribución a través de corredores 12 Los bajos tipos de interés están haciendo que las aseguradoras vuelvan a dar la importancia que le corresponde a los unit

Más detalles

Informe económico EEUU

Informe económico EEUU Informe económico EEUU Analizaremos a continuación la evolución de la economía de Estados Unidos durante los últimos años, así como las magnitudes macroeconómicas más importantes, medidas adoptadas por

Más detalles

Sumario. SBP Mercados Nº 27 6 de junio 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada

Sumario. SBP Mercados Nº 27 6 de junio 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Nº 27 6 de junio 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Sumario Las bolsas internacionales registran fuertes descensos ante un repunte en los temores inflacionistas. En Europa, las

Más detalles

Perspectivas 2015. 22 abril 2015 Deusto Business Alumni. Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking

Perspectivas 2015. 22 abril 2015 Deusto Business Alumni. Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking Perspectivas 2015 22 abril 2015 Deusto Business Alumni Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking Visión Macro Visión Mercados Economía mundial Por regiones Clases de activos

Más detalles

Situación Macroeconómica y Visión de Mercados en 2013. Febrero 2013

Situación Macroeconómica y Visión de Mercados en 2013. Febrero 2013 Situación Macroeconómica y Visión de Mercados en 2013 Febrero 2013 INVERSIÓN EN 2013 Sobreponderación de activos de riesgo: acciones y bonos de alta rentabilidad (High Yield + Periféricos) Sobreponderación

Más detalles

Existe relación entre las crisis y la bolsa?

Existe relación entre las crisis y la bolsa? Existe relación entre las crisis y la bolsa? Importantes reflexiones en estos momentos tan delicados BISSAN Newsletter - Abril de 2012 Primero, dos reflexiones Hace pocos meses llegó a mis manos un extraordinario

Más detalles

No es sólo por su rentabilidad: cuáles son los mejores planes de pensiones del mercado

No es sólo por su rentabilidad: cuáles son los mejores planes de pensiones del mercado ANTE LA CAMPAÑA DE LA RECTA FINAL DE AÑO No es sólo por su rentabilidad: cuáles son los mejores planes de pensiones del mercado Javier Checa 02/11/2014 (05:00) La recta final del año está aquí y con ella

Más detalles

Perspectivas para la renta fija 2014

Perspectivas para la renta fija 2014 Perspectivas para la renta fija 2014 Jim Cielinski Director de Renta fija 2014, un año de transición En nuestra opinión, 2014 probablemente sea un año de transición en el que el entorno para la renta fija

Más detalles

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Noviembre 2007 Página 1 de 11 Índice 1. DEFINICIÓN 2. PARTICULARIDADES 3. RIESGOS 4. COSTES 5. CATEGORIAS DE FONDOS 6. IIC DE INVERSION LIBRE - HEDGE FUNDS

Más detalles

PROXIMIDAD ASESORAMIENTO. de la Y. de un mediador. Jean Paul Rignault, consejero delegado de AXA España Los seguros de Vida Ahorro requieren

PROXIMIDAD ASESORAMIENTO. de la Y. de un mediador. Jean Paul Rignault, consejero delegado de AXA España Los seguros de Vida Ahorro requieren Jean Paul Rignault, consejero delegado de AXA España Los seguros de Vida Ahorro requieren PROXIMIDAD de la Y ASESORAMIENTO de un mediador 06 El ramo de Vida Ahorro se está convirtiendo en una oportunidad

Más detalles

PLAN DE PENSIONES DE LA MUTUALIDAD GENERAL JUDICIAL INTEGRADO EN FONDBEX II, FONDO DE PENSIONES

PLAN DE PENSIONES DE LA MUTUALIDAD GENERAL JUDICIAL INTEGRADO EN FONDBEX II, FONDO DE PENSIONES PLAN DE PENSIONES DE LA MUTUALIDAD GENERAL JUDICIAL INTEGRADO EN FONDBEX II, FONDO DE PENSIONES EVOLUCIÓN DEL PLAN DE PENSIONES La rentabilidad neta acumulada del Fondo es del 6.73%. En este año: - Se

Más detalles

FONDOS MUTUOS SANTANDER SELECT UNA EXPERIENCIA ÚNICA EN LA BÚSQUEDA DE LAS MEJORES OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN

FONDOS MUTUOS SANTANDER SELECT UNA EXPERIENCIA ÚNICA EN LA BÚSQUEDA DE LAS MEJORES OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN FONDOS MUTUOS SANTANDER SELECT UNA EXPERIENCIA ÚNICA EN LA BÚSQUEDA DE LAS MEJORES OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN BUSCAMOS OPORTUNIDADES EN LOS MERCADOS DE TODO EL MUNDO PARA QUE USTED ACCEDA A LAS MEJORES

Más detalles

GUÍA PLANES. para hacer. (de pensiones)

GUÍA PLANES. para hacer. (de pensiones) GUÍA para hacer PLANES (de pensiones) índice 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Qué es un plan de pensiones? Para qué sirve un plan de pensiones? Cuál es el mejor momento para contratar un plan de pensiones?

Más detalles

Estrategia de Inversión

Estrategia de Inversión Estrategia de Inversión Luego de haber escogido el mejor paraíso fiscal con las más altas calificaciones por Standard & Poor s y una empresa entre las 20 más grandes del mundo de acuerdo a Fortune Global

Más detalles

Guía de FONDOS DE INVERSIÓN

Guía de FONDOS DE INVERSIÓN Guía de FONDOS DE INVERSIÓN Excepto en la fecha de vencimiento de la garantía (en el caso de los fondos garantizados), el valor de la inversión queda sujeto a fluctuaciones del mercado. Existe documento

Más detalles

*FONDOS PARA MOULLE-BERTEAUX CYRIL. «Los mercados de la periferia europea podrían superar a los demás en un 25 por ciento al cabo de un año»

*FONDOS PARA MOULLE-BERTEAUX CYRIL. «Los mercados de la periferia europea podrían superar a los demás en un 25 por ciento al cabo de un año» REVISTA MENSUAL DE 38 Junio 2013 LOS FONDOS DE INVERSIÓN *** *FONDOS PARA SUPERAR LOS RETOS PENDIENTES DEL SEGUNDO SEMESTRE ENTREVISTA IVÁN PASCUAL DIRECTOR DE ISHARES IBERIA FONDO DEL MES SANTANDER ACCIONES

Más detalles

Tipos de. órdenes. El banco digital para los que entienden el mundo de manera digital

Tipos de. órdenes. El banco digital para los que entienden el mundo de manera digital Tipos de órdenes El banco digital para los que entienden el mundo de manera digital índice Tipos de órdenes...03 Qué tipos de órdenes puedo dar en cada mercado?...03 Órdenes de Mercado...03 Órdenes por

Más detalles

Análisis Fundamental

Análisis Fundamental Análisis Fundamental Es una técnica de predicción bursátil que se basa en el análisis de los datos del balance, cuentas de resultados publicados, establece el valor teórico de una empresa y una aproximación

Más detalles

FÉLIX ABÁNADES LÓPEZ PRESIDENTE DE AFIRMA GRUPO INMOBILIARIO

FÉLIX ABÁNADES LÓPEZ PRESIDENTE DE AFIRMA GRUPO INMOBILIARIO FÉLIX ABÁNADES LÓPEZ PRESIDENTE DE AFIRMA GRUPO INMOBILIARIO Señoras y Señores Accionistas. En primer lugar, quiero darles la bienvenida a esta Junta General Extraordinaria de Accionistas de AFIRMA, y

Más detalles

COMO ESTABLECER UN PLAN DE AHORRO?

COMO ESTABLECER UN PLAN DE AHORRO? 4. COMO ESTABLECER UN PLAN DE AHORRO? 4.1. Qué aportaciones debo realizar? 4.2. Durante cuánto tiempo? 4.3. Qué rentabilidad ofrecen los planes de ahorro? 4.4. Qué aspectos hay que considerar para establecer

Más detalles

Observador de Mercados Financieros. SERVICIO DE ESTUDIOS Junio 2015

Observador de Mercados Financieros. SERVICIO DE ESTUDIOS Junio 2015 Observador de Mercados Financieros SERVICIO DE ESTUDIOS Junio 2015 Contenido Bancos centrales Mercados monetarios Deuda pública Deuda privada Renta variable Emergentes Divisas NOTA ACLARATORIA Este documento

Más detalles

LOS GRANDES PATRIMONIOS AUMENTAN EN ESPAÑA UN 12,5% EN 2009

LOS GRANDES PATRIMONIOS AUMENTAN EN ESPAÑA UN 12,5% EN 2009 14º INFORME ANUAL SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO DE MERRILL LYNCH GLOBAL WEALTH MANAGEMENT Y CAPGEMINI LOS GRANDES PATRIMONIOS AUMENTAN EN ESPAÑA UN 12,5% EN 2009 Este crecimiento, que coincide con la media

Más detalles

Diferimiento fiscal: Misma estrategia fondo inversión vs particular

Diferimiento fiscal: Misma estrategia fondo inversión vs particular Queridos amigos, clientes, lectores y alumnos. Sigo trabajando en el lanzamiento del fondo de inversión del que ya os vengo informando desde hace unos días. La acogida de este proyecto que nos llevará

Más detalles

Diversificación Internacional: Literatura

Diversificación Internacional: Literatura Diversificación internacional de las carteras de los fondos de pensiones Marlies van Boom 1 1 Marlies van Boom se graduó de la Universidad Erasmus de Rotterdam con un título de Maestría en Econometría

Más detalles

ESTRATEGIAS DE INVERSION

ESTRATEGIAS DE INVERSION ESTRATEGIAS DE INVERSION Cursos de Verano de la Universidad de Alicante José Ramón de la Osa Bonilla 1 INDICE Gran Variedad de Agentes. Estrategia 1: Comprar y mantener. Estrategia 2: Momentum. Estrategia

Más detalles

Mensaje de Ana Botín. Ana Botín, presidenta de Banco Santander.

Mensaje de Ana Botín. Ana Botín, presidenta de Banco Santander. Mensaje de Ana Botín El pasado mes de septiembre asumí la presidencia de Banco Santander. Desde entonces, hemos realizado cambios importantes en el consejo, en el gobierno corporativo y en el equipo directivo

Más detalles

Principios generales para invertir

Principios generales para invertir Principios generales para invertir PRODUCTOS ESTRUCTURADOS NOTAS ESTRUCTURADAS & DEPÓSITOS REFERENCIADOS (MLDS) Índice 04 Qué es 05 Clases 06 Ventajas 07 Riesgos 08 Negociación, Fiscalidad & Comisiones

Más detalles

CARTERAS GESTIONADAS DE FONDOS. Noviembre 2012

CARTERAS GESTIONADAS DE FONDOS. Noviembre 2012 CARTERAS GESTIONADAS DE FONDOS Noviembre 2012 ÍNDICE 01 COMPORTAMIENTO HISTÓRICO 02 FILOSOFÍA DE INVERSIÓN 03 COMPOSICION ACTUAL DE LAS CARTERAS 04 RAZONES PARA INVERTIR 2 01 COMPORTAMIENTO HISTÓRICO Una

Más detalles

Los Hedge Funds (Fondos de Cobertura) y el canto de las sirenas.

Los Hedge Funds (Fondos de Cobertura) y el canto de las sirenas. www.gacetafinanciera.com Los Hedge Funds (Fondos de Cobertura) y el canto de las sirenas. Fuente. Jorge Suárez 12 de septiembre de 2006. 9 de agosto de 2006. Una de las inversiones más socorridas entre

Más detalles

Luis A. Torralba. LA CARTERA DE... PROFIM ASESORES Elegir un fondo no es jugar a la oca

Luis A. Torralba. LA CARTERA DE... PROFIM ASESORES Elegir un fondo no es jugar a la oca LA CARTERA DE... PROFIM ASESORES Elegir un fondo no es jugar a la oca Luis A. Torralba FONDOS DE INVERSIÓN, PROFIM, EAFI, DIVERSIFICACIÓN, JUEGO DE LA OCA 13/10/2015 - VALENCIA. Un mes vuelve a su cita

Más detalles

MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS

MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS Mar Barrero Muñoz es licenciada en Ciencias de la Información por la Universidad Complutense y máster en Información Económica. Redactora del semanario

Más detalles

Carta del consejero delegado

Carta del consejero delegado 10 En un entorno muy complejo, hemos obtenido un beneficio atribuido superior al del año anterior y además hemos mejorado nuevamente nuestro ratio de capital Carta del consejero delegado Alfredo Sáenz

Más detalles

GESTIÓN PROFESIONAL E INDEPENDIENTE. www.gesconsult.es www.gesconsult.es 1

GESTIÓN PROFESIONAL E INDEPENDIENTE. www.gesconsult.es www.gesconsult.es 1 GESTIÓN PROFESIONAL E INDEPENDIENTE www.gesconsult.es www.gesconsult.es 1 INDICE 1.- GESCONSULT: Quiénes somos? 2.- Claves del Éxito en la Gestión 3.- FINCONSULT GESTION DE PATRIMONIOS 5.- ANEXOS: Ranking

Más detalles

AÑO 2015: LA ALEGRÍA VUELVE AL MERCADO DE LA VIVIENDA

AÑO 2015: LA ALEGRÍA VUELVE AL MERCADO DE LA VIVIENDA AÑO 2015: LA ALEGRÍA VUELVE AL MERCADO DE LA VIVIENDA La alegría si, la fiesta no. Ésta se acabó en 2007 y no hay ninguna perspectiva de que pueda regresar ni a corto ni a medio plazo. No obstante, a pesar

Más detalles

LOS FONDOS QUE MÁS VENDE CADA ENTIDAD

LOS FONDOS QUE MÁS VENDE CADA ENTIDAD LOS FONDOS QUE MÁS VENDE CADA ENTIDAD Dime de qué banco eres y te diré qué tipo de fondo de inversión te van a intentar vender Los números no engañan. Los fondos de inversión están registrando en 2014

Más detalles

Banco Santander obtuvo en 2013 un beneficio de 4.370 millones, un 90% más que en 2012

Banco Santander obtuvo en 2013 un beneficio de 4.370 millones, un 90% más que en 2012 Nota de Prensa Banco Santander obtuvo en 2013 un beneficio de 4.370 millones, un 90% más que en 2012 ACTIVIDAD. Los depósitos se mantienen estables en 607.836 millones de euros, mientras los fondos de

Más detalles

Emilio Botín: Estamos preparados para aprovechar todas las oportunidades de crecimiento

Emilio Botín: Estamos preparados para aprovechar todas las oportunidades de crecimiento Nota de Prensa Junta general de accionistas de Banco Santander Emilio Botín: Estamos preparados para aprovechar todas las oportunidades de crecimiento Los resultados del pasado ejercicio demuestran la

Más detalles

FUTURO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL Y ESPAÑOLA

FUTURO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL Y ESPAÑOLA FUTURO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL Y ESPAÑOLA Rafael Pampillón http://economy.blogs.ie.edu/ La economía mundial en 2008: Perspectivas muy desfavorables (1) 1. Hemos vivido durante años con políticas fiscales

Más detalles

breve guía de Turbos

breve guía de Turbos breve guía de Turbos Precedidos de gran éxito internacional, los Turbos llegaron al mercado español a mediados de 2007 de la mano de BNP Paribas, primer y único emisor, y desde entonces son cada día más

Más detalles

FONDOS DE INVERSIÓN MOBILIARIA

FONDOS DE INVERSIÓN MOBILIARIA FONDOS DE INVERSIÓN MOBILIARIA - Fondos Monetarios: se caracterizan por la ausencia de exposición a renta variable, riesgo de divisa y deuda subordinada. La duración media de su cartera es inferior a seis

Más detalles

RESULTADOS 2014. Barcelona, 19 de febrero de 2015

RESULTADOS 2014. Barcelona, 19 de febrero de 2015 RESULTADOS 2014 Barcelona, 19 de febrero de 2015 LA RECUPERACIÓN DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA SE CONSOLIDA EN 2014 Principales magnitudes macroeconómicas PIB (var. anual) Consumo privado (var. anual) Creación

Más detalles

Finalmente, la Bolsa española. El caos en Chipre ha devuelto a. Cómo proteger sus depósitos de un rescate europeo. Ahorro e inversión

Finalmente, la Bolsa española. El caos en Chipre ha devuelto a. Cómo proteger sus depósitos de un rescate europeo. Ahorro e inversión EMPRESA 8 Ahorro e inversión Cómo proteger sus depósitos de un rescate europeo Clientes y accionistas bancarios se inquietan La crisis chipriota vuelve a poner en entredicho la seguridad del ahorro. Sepa

Más detalles

I Conferencia anual de inversores de Avantage Fund. 22 de septiembre de 2015

I Conferencia anual de inversores de Avantage Fund. 22 de septiembre de 2015 I Conferencia anual de inversores de Avantage Fund 22 de septiembre de 2015 Índice 1. Situación económica actual 2. Qué diferencia a Avantage Fund 3. Política de inversión durante el primer año 4. Resultados

Más detalles

Dirección de Compliance RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN. Definición

Dirección de Compliance RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN. Definición RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN Definición Los fondos de inversión son Instituciones de Inversión Colectiva; esto implica que los resultados individuales están en función de los rendimientos obtenidos

Más detalles

BANCO CAMINOS EN PRENSA. 16. BOLSA. Noviembre de 2014.

BANCO CAMINOS EN PRENSA. 16. BOLSA. Noviembre de 2014. BANCO CAMINOS EN PRENSA 16. BOLSA. Noviembre de 2014. Pág. 1 de 7 El analista debe convertir la información en conocimiento y recomendación Dos intensas décadas dedicadas a los mercados financieros no

Más detalles

EL FAMILY OFFICE COMO INVERSOR

EL FAMILY OFFICE COMO INVERSOR EL FAMILY OFFICE COMO INVERSOR 1 El family office El family office es una figura desconocida por muchos pero cada vez más presente en el mundo económico, especialmente en el de las inversiones. Se entiende

Más detalles

GUÍA PRÁCTICA PLANES DE PENSIONES PREGUNTAS CUYAS RESPUESTAS DEBERÍAS CONOCER BC%

GUÍA PRÁCTICA PLANES DE PENSIONES PREGUNTAS CUYAS RESPUESTAS DEBERÍAS CONOCER BC% GUÍA PRÁCTICA PLANES DE PENSIONES 12 PREGUNTAS CUYAS RESPUESTAS DEBERÍAS CONOCER BC% INTRODUCCIÓN Si cuando nos jubilemos deseamos mantener un nivel de vida parecido al que disfrutamos antes de ese acontecimiento,

Más detalles

La nueva era de la inversión en renta Marzo de 2015

La nueva era de la inversión en renta Marzo de 2015 La nueva era de la inversión en renta Marzo de 2015 PERSPECTIVAS Ideas clave En Pioneer Investments, hemos realizado una investigación para identificar las tendencias principales que impulsan la demanda

Más detalles

DESGRABACION DISERTACION LIONEL MOURE

DESGRABACION DISERTACION LIONEL MOURE DESGRABACION DISERTACION LIONEL MOURE Vamos a ver un poco como es el perfil de las inversiones del mercado general y después vamos a puntualizar sobre dos segmentos que es el de seguros patrimoniales y

Más detalles

Allianz FondoVida. Eleva la rentabilidad de tu inversión a tu aire! Allianz Seguros. Allianz Compañía de Seguros y Reaseguros, S.A.

Allianz FondoVida. Eleva la rentabilidad de tu inversión a tu aire! Allianz Seguros. Allianz Compañía de Seguros y Reaseguros, S.A. Allianz Seguros Allianz FondoVida Eleva la rentabilidad de tu inversión a tu aire! Allianz Compañía de Seguros y Reaseguros, S.A. Atención al Cliente Tel. 902 300 186 www. allianz.es 656-09/15 (Producto

Más detalles

La política de financiación del Tesoro público ante la crisis económica

La política de financiación del Tesoro público ante la crisis económica Presupuesto y Gasto Público 63/2011: 35-39 Secretaría General de Presupuestos y Gastos 2011, Instituto de Estudios Fiscales La política de financiación del Tesoro público ante la crisis económica JOSÉ

Más detalles

Adecuación de la oferta de productos y servicios al perfil de los clientes.

Adecuación de la oferta de productos y servicios al perfil de los clientes. Adecuación de la oferta de productos y servicios al perfil de los clientes. Comisión Nacional de Valores Dirección de Supervisión Lcdo. Ignacio Fábrega O. Director DECLARACIÓN NECESARIA Los criterios y

Más detalles

NOTA DE PRENSA DATOS DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA 30 DE JUNIO 2015

NOTA DE PRENSA DATOS DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA 30 DE JUNIO 2015 NOTA DE PRENSA DATOS DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA 30 DE JUNIO 2015 En la primera mitad de 2015, los Fondos de Inversión domésticos han incrementado su patrimonio en 23.569 millones de euros

Más detalles

Asociación de AFP. Número 68 Noviembre 2008. Siete Claves Para que los Afiliados Elijan Fondos de Pensiones

Asociación de AFP. Número 68 Noviembre 2008. Siete Claves Para que los Afiliados Elijan Fondos de Pensiones Número 68 Noviembre 2008 Multifondos: Siete Claves Para que los Afiliados Elijan Fondos de Pensiones 95% de los afiliados se encuentra a más de 5 años de la edad legal de pensión y si los instrumentos

Más detalles

Invirtiendo en Bienes Raices! 10 tips prácticos

Invirtiendo en Bienes Raices! 10 tips prácticos Invirtiendo en Bienes Raices! 10 tips prácticos 1 Inversion Patrimonial Este tipo de inversion tu ayuda a incrementar tu patrimonio mientras pagas tu casa. Diferente a una inversion financiera donde esperas

Más detalles

SABER AGUANTAR LA PRESIÓN DA SUS FRUTOS

SABER AGUANTAR LA PRESIÓN DA SUS FRUTOS SABER AGUANTAR LA PRESIÓN DA SUS FRUTOS Como venimos observando desde hace meses, el ritmo de crecimiento de las principales potencias económicas presenta cierta divergencia. EEUU lidera el impulso económico

Más detalles

Agenda Fondos Mutuos Balanceados Nuevo Fondo Mutuo Decisión Estratégica Características Comerciales Para quien está dirigido Estrategia de inversión

Agenda Fondos Mutuos Balanceados Nuevo Fondo Mutuo Decisión Estratégica Características Comerciales Para quien está dirigido Estrategia de inversión Agenda 1. Fondos Mutuos Balanceados 2. Nuevo Fondo Mutuo Decisión Estratégica 3. Características Comerciales 4. Para quien está dirigido 5. Estrategia de inversión 6. Construcción del portafolio 7. Focalización

Más detalles

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO 02948 FOLLETO MULTI SG 8P 12/12/14 10:56 Página 1 PRODUCTOS COTIZADOS MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO Multiplique x5 la evolución diaria del IBEX 35 900 20 40 60 www.sgbolsa.es El

Más detalles

NOTA DE PRENSA. Ana Botín: Es intención del Consejo aumentar un 5% el dividendo por acción con cargo a 2016

NOTA DE PRENSA. Ana Botín: Es intención del Consejo aumentar un 5% el dividendo por acción con cargo a 2016 JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS 2016 NOTA DE PRENSA Ana Botín: Es intención del Consejo aumentar un 5% el dividendo por acción con cargo a 2016 El dividendo total sería de 21 céntimos de euro por acción,

Más detalles

aprendeafinanciarte.com Evaluación del riesgo bancario (ERBA) - Informe individualizado - 30/06/2014

aprendeafinanciarte.com Evaluación del riesgo bancario (ERBA) - Informe individualizado - 30/06/2014 Empresa: Empresa X Fecha: 30/06/2014 1 Evaluación del Riesgo Bancario En el presente informe se presenta el resultado de la autoevaluación del rating bancario de su empresa, calculado en base a los datos

Más detalles

La visión de los gestores

La visión de los gestores La visión de los gestores 11-15 mayo Renta Variable Renta 4 Bolsa FI obtiene una rentabilidad hasta cierre de la semana pasada de +15,49%, frente a +11,4% del Ibex 35 (es decir, un resultado mejor en 4

Más detalles

BBVA&Partners European Absolute Return: Cuando la descorrelación realmente funciona

BBVA&Partners European Absolute Return: Cuando la descorrelación realmente funciona 1 Mercados y Gestión BBVA&Partners European Absolute Return: Cuando la descorrelación realmente funciona Retomamos el tema de los retornos absolutos en nuestro primer comentario de 2010. Y continuamos

Más detalles

SUBDIRECCIÓN DE ESTUDIOS INDICADORES DE EFICIENCIA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL 1 RESUMEN EJECUTIVO

SUBDIRECCIÓN DE ESTUDIOS INDICADORES DE EFICIENCIA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL 1 RESUMEN EJECUTIVO INDICADORES DE EFICIENCIA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL 1 Periodo: Diciembre 2010 Diciembre 2011 Elaborado por: Oscar Armendáriz Naranjo Revisado por: Edmundo Ocaña Mazón Aprobado por: Xavier Villavicencio

Más detalles

El circuito, la Bolsa. El vehículo, los TURBOS de BNP Paribas. El piloto, TÚ. Tu escudería, BNP Paribas.

El circuito, la Bolsa. El vehículo, los TURBOS de BNP Paribas. El piloto, TÚ. Tu escudería, BNP Paribas. Quiere conocer el vehículo de inversión que combina la sencillez apalancada de los futuros con la operativa de las acciones?, quiere aprender a invertir en un instrumento regulado que cotiza en un mercado

Más detalles

Acciones. Qué son las acciones?

Acciones. Qué son las acciones? Qué son las acciones? Las acciones representan parte de la posesión del capital de una empresa. Una compañía emite acciones para establecer su capital inicial o para pagar otras actividades. Las acciones

Más detalles

TEMA 12. EL SISTEMA FINANCIERO Y LA POLÍTICA MONETARIA 1. EL SISTEMA FINANCIERO Y SUS INTERMEDIARIOS.

TEMA 12. EL SISTEMA FINANCIERO Y LA POLÍTICA MONETARIA 1. EL SISTEMA FINANCIERO Y SUS INTERMEDIARIOS. 1. EL SISTEMA FINANCIERO Y SUS INTERMEDIARIOS. El Sistema Financiero lo componen los bancos e instituciones de crédito donde están depositados los ahorros. Para que el sistema funcione es necesario que

Más detalles

fondos de inversión qué cómo cuándo dónde por qué y otras preguntas de int rés

fondos de inversión qué cómo cuándo dónde por qué y otras preguntas de int rés fondos de inversión qué cómo cuándo dónde por qué y otras preguntas de int rés índice 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Qué es un fondo de inversión? Cuáles son los tipos de fondos de inversión? Es una buena

Más detalles

Zonamerica Business & Technology Park Via Cantonale 6 Ed @3 of. 005 CP 6900

Zonamerica Business & Technology Park Via Cantonale 6 Ed @3 of. 005 CP 6900 DIEZ RAZONES PARA COMPRAR ORO En los 90, el ORO no era el bienvenido en las carteras de los inversionistas, y no tenía más que un papel en las asset allocation de los bancos de inversión y de las empresas

Más detalles

2014 0,4 0,4 0,0-0,2 0,2-0,3-0,15 0,0 0,14-0,37 0,3 0,07 0,4% 2,4% 0,2 2013 0,9 0,6 0,1 0,6 0,6-0,9 0,9 0,2 0,7 0,4 0,0 0,0 4,2% 3,7% 0,4

2014 0,4 0,4 0,0-0,2 0,2-0,3-0,15 0,0 0,14-0,37 0,3 0,07 0,4% 2,4% 0,2 2013 0,9 0,6 0,1 0,6 0,6-0,9 0,9 0,2 0,7 0,4 0,0 0,0 4,2% 3,7% 0,4 Nombre: Bluenote S.I.C.A.V Precio 31 Diciembre 2005 (Nacimiento): 9.75 Precio 28 Febrero 2015: 11 Patrimonio 28 Febrero 2015: 13,733,995 Depositario: Renta 4 Código ISIN: ES 0142988031 Comisión Gestión

Más detalles

Inversiones financieras en España: impacto de la inestabilidad en los mercados

Inversiones financieras en España: impacto de la inestabilidad en los mercados Inversiones financieras en España: impacto de la inestabilidad en los mercados entr Documento de trabajo 05/2012 Julio de 2012 Resumen Estudios y Análisis Económico www.lacaixa.es/estudios Inmaculada Martínez

Más detalles

Análisis de Riesgo y Portafolios de Inversión

Análisis de Riesgo y Portafolios de Inversión Las Inversiones y los inversionistas Análisis de Riesgo y Portafolios de Inversión Índice I. Definición de inversión. Diferencia entre ahorrar e invertir II. Tipos de inversionistas. III. Tipos de inversión:

Más detalles

TEMA 9. El dinero y el tipo de interés

TEMA 9. El dinero y el tipo de interés TEMA 9. El dinero y el tipo de interés Índice 9.1.- Rentabilidad de los activos financieros y tipo de interés. 9.2.- Riqueza y mercado de activos. 9.3.- La demanda de dinero. 9.4.- La oferta monetaria.

Más detalles

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN 02 Funcionamiento de los Fondos 04 Tipos de Fondos 05 Comisiones en los Fondos 06 Riesgo de los Fondos 07 Fiscalidad de los Fondos Qué es un Fondo?

Más detalles

La inversión ganadora que su banco no quiere que conozca

La inversión ganadora que su banco no quiere que conozca La inversión ganadora que su banco no quiere que conozca Inversor Global Última actualización: Mayo 2015 www.inversorglobal.es 1 Estimado suscriptor, Bienvenido a Inversor Global! Por ser un nuevo suscriptor,

Más detalles

Fondo Santander Rendimiento A, FI

Fondo Santander Rendimiento A, FI ! Perfil de riesgo bajo! Un fondo para los que buscan algo más que un depósito Gestión profesional y flexible Puedes disponer de tu dinero en cualquier momento De un vistazo 03 Lo mejor 04 Cómo funciona

Más detalles

NOTA DE PRENSA. RESULTADOS PRIMER SEMESTRE 2015 Banco Santander obtuvo un beneficio ordinario de 3.426 millones, con un aumento del 24%

NOTA DE PRENSA. RESULTADOS PRIMER SEMESTRE 2015 Banco Santander obtuvo un beneficio ordinario de 3.426 millones, con un aumento del 24% RESULTADOS PRIMER SEMESTRE 2015 Banco Santander obtuvo un beneficio ordinario de 3.426 millones, con un aumento del 24% NOTA DE PRENSA Los resultados del primer semestre ponen de manifiesto la solidez

Más detalles

CAPITULO IV. La perspectiva financiera en el cuadro de mando integral mantiene los indicadores

CAPITULO IV. La perspectiva financiera en el cuadro de mando integral mantiene los indicadores CAPITULO IV PERSPECTIVA FINANCIERA La perspectiva financiera en el cuadro de mando integral mantiene los indicadores financieros, ya que estos pueden resumir las consecuencias económicas que generan dichos

Más detalles

El fondo que recoge la cartera modelo para esta parte de la gama es Abante Bolsa Absoluta FI.

El fondo que recoge la cartera modelo para esta parte de la gama es Abante Bolsa Absoluta FI. 1 Por qué invertir en gestores flexibles? La materia prima principal de nuestros fondos de la Gama Beta más Alpha está constituida por fondos de inversión gestionados por los que en Abante denominamos

Más detalles

RENTA 4 RENTA 4 BOLSA FI. Informe BOLSA. seguimiento 01/04/15 A 30/04/15 BC%

RENTA 4 RENTA 4 BOLSA FI. Informe BOLSA. seguimiento 01/04/15 A 30/04/15 BC% Informe seguimiento 01/04/15 A 30/04/15 RENTA 4 BOLSA FI RENTA 4 BOLSA FI BC% Renta 4 Bolsa FI: +15,2% vs +10,8% del Ibex 35 Renta 4 Bolsa FI obtiene una rentabilidad hasta abril de 2015 de +15,2% frente

Más detalles

PERFIL DE INVERSIONISTA

PERFIL DE INVERSIONISTA Al gestionar una cartera se consideran muchos factores que van a influir para la toma de la última decisión, entre ellos: el costo de oportunidad al renunciar al consumo actual, la inflación, el deterioro

Más detalles

TEMA 6. LA INVERSIÓN COLECTIVA O COMO COMPARTIR LA INVERSIÓN CON OTROS: LOS FONDOS Y LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN

TEMA 6. LA INVERSIÓN COLECTIVA O COMO COMPARTIR LA INVERSIÓN CON OTROS: LOS FONDOS Y LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN TEMA 6. LA INVERSIÓN COLECTIVA O COMO COMPARTIR LA INVERSIÓN CON OTROS: LOS FONDOS Y LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN 6.1 Cuáles son las características de la inversión colectiva?. 6.2 Qué tipos de inversiones

Más detalles