Ranking Sectorial Financiero BetaMetrix-CLAVE

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1 BetaMetrix, S.A. Ave. J. F. Kennedy No. 16 Santo Domingo, República Dominicana (809) Socio Director (809) Para obtener informes adicionales elaborados por BetaMetrix, S.A., visite nuestro sitio CERTIFICACION DEL ANALISTA El analista financiero con responsabilidad primaria de elaborar este informe certifica que todas las opiniones expresadas en el mismo reflejan su opinión personal sobre todos los temas expuestos en base al marco metodológico descrito, la data utilizada, que es en su totalidad de naturaleza pública, y las limitaciones metodológicas especificadas. El analista financiero también certifica y declara bajo juramento que ninguna parte de su compensación económica, o de la firma BetaMetrix, S.A., fue, es o será contingente a cualquier opinión o resultado de este informe, cuyos resultados pueden ser validados y/o replicados por terceros interesados. Un perfil detallado del analista financiero, incluyendo su experiencia profesional y preparación académica está en (Firmado en original) Santo Domingo, Rep. Dominicana Objetivo Ranking Sectorial Financiero BetaMetrix-CLAVE Marco Metodológico El propósito del Ranking Sectorial Financiero BetaMetrix-CLAVE es el de proveer de manera periódica y uniforme un ranking sectorial sobre las principales variables e indicadores de gestión de todo el sector financiero dominicano. El ranking no pretende calificar de modo alguno las entidades financieras que cubrimos, pues esto requeriría de una mayor profundidad analítica, además de tomar en cuenta una serie de factores cualitativos que constituirían un ejercicio de rating (o calificación) diferente a un ranking. Metodología Para establecer el Ranking Sectorial Financiero BetaMetrix-CLAVE nos hemos basado en los principales indicadores de gestión aplicables al análisis y seguimiento de instituciones de intermediación financiera. Los indicadores seleccionados son comparables a los utilizadas por las principales firmas calificadoras y analistas financieros de intermediarios financieros, al igual que las inspecciones de gabinete (extra situ) realizado por organismos supervisores. Utilizamos como fuente de información las publicaciones en la prensa de los estados financieros auditados de las entidades de intermediación financiera al cierre de diciembre 2005, complementado con ciertas informaciones publicadas en la página web de la Superintendencia de Bancos (SIB). Limitaciones Una evaluación integral de una entidad de intermediación financiera requiere de un análisis tanto cuantitativo como cualitativo de sus diferentes factores de desempeño y contexto. El Ranking Sectorial Financiero BetaMetrix-CLAVE sería solamente uno de los tantos factores cuantitativos que un analista tomaría en cuenta al momento de evaluar el desempeño de una entidad. Aunque cubrimos de manera precisa las principales variables financieras (tamaño, capital, activos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia y liquidez), y tres variables significativas de cada renglón, éstas deben ser ponderadas a la luz de otras perspectivas (macroeconómicas, institucionales y de mercado) para su adecuada contextualización. Los comentarios y análisis expuestos en este informe son una opinión fundamentada en información pública que se entiende es confiable y precisa. Sin embargo, la confiabilidad y precisión de los datos no puede ser garantizada Todos los derechos reservados por BetaMetrix, S.A.

2 Data No pretendemos abarcar la totalidad del universo del sector financiero dominicano, pues para fines de presentación y representatividad se hace necesario limitar la muestra utilizada. Nuestro ranking cubre el 99.0% del total de los activos del sector financiero dominicano. Sin embargo, este 99.0% está compuesto por 43 entidades de intermediación (12 bancos múltiples, 15 asociaciones de ahorro y préstamo, 11 bancos de ahorro y crédito y 5 financieras), de las más de 100 actualmente registrados en la SIB. Para formar parte del ranking, las entidades han de publicar un patrimonio total mínimo de RD$50 millones. Esto excluye un numero importante (56, en total) de entidades pequeñas cuya mediana es RD$32 millones en activos totales pero que en su conjunto no representan el 0.9% del total de los activos del sector financiero. Posteriormente, y para fines de hacer un análisis universal, consideraremos publicar un ranking particular a este sub-sector, en su mayoría financieras en proceso de transformación a corporaciones de crédito. Se excluyeron aquellas entidades del sub-sector banca de ahorro y crédito y corporaciones de créditos, vinculadas a bancos múltiples que las controlan y que ya están incluidos en la muestra. La comparabilidad de algunos indicadores se verá afectado por la naturaleza de cada entidad de intermediación financiera. En ese sentido, no es lo mismo comparar un banco múltiple grande con una corporación de crédito pequeña. Un ejercicio complementario, igualmente (o más) importante, sería comparar la gestión de una entidad con sus pares o competencia más cercana o con otras entidades de su propio sub-sector. Aunque es de mucha importancia, no es el objetivo del Ranking Sectorial Financiero BetaMetrix-CLAVE realizar este tipo de análisis, que requeriría relacionar a cada entidad con sus pares y sub-sectores correspondientes. Salvo una excepción, utilizamos los estados financieros auditados a diciembre Los mismos han sido publicados en la prensa nacional. La SIB podrá determinar si algunas entidades de intermediación financiera publican o no sus estados financieros. Por esta razón, a diciembre 2005, un banco múltiple que representa aproximadamente el 8% de ese sub-sector está excluido de la muestra. Sin embargo, utilizamos ciertas cifras preliminares (activos y depósitos totales) publicadas por esa entidad a noviembre 2005 en el sitio web de la SIB para incluirlas en el renglón Las entidades más grandes, pues de lo contrario se afectaría significativamente el análisis de participación de mercado de todas las entidades. De manera preliminar, tenemos entendido que las dos cifras utilizadas de noviembre 2005 no son significativamente diferentes a las que serían publicadas a diciembre 2005 en sus eventuales estados financieros auditados, aunque no podemos asegurar este dato. Para todos los renglones de desempeño, se han resaltado el promedio de las indicadores financieros de todo el sector bancario dominicano (pero se excluyen las casas de menor cuantía y el Banco Nacional de la Vivienda y Fomento a la Producción.) BetaMetrix, S.A. Analistas del Sector Financiero 2

3 Indicadores Las entidades más grandes Las entidades más capitalizadas Las entidades con menor morosidad de cartera Las entidades de mayor liquidez Método de Calculo Descripción Limitaciones Posibles Mejoras La jerarquía es determinada por el total de activos reportados por las entidades de intermediación financiera. Se muestran tanto los activos totales como los depósitos totales en millones de pesos dominicanos. La participación de mercado es en base al total de activos, estableciendo como el total de mercado la sumatoria de todos los activos reportados por el universo de la banca múltiple, asociaciones de ahorros y préstamos, bancos de desarrollo, un banco hipotecario y financieras. Limitaciones: En la medida que algunos de los estados financieros de las entidades no sean reportados, o no correspondan al mismo período, el total del mercado será subestimado y el ranking de las entidades pudiese variar significativamente una vez dichos estados sean revelados. La jerarquía es determinada por el índice de solvencia publicado para cada una de las entidades en las notas a sus estados financieros. Dicho índice es una relación del patrimonio técnico y los activos a riesgos de la misma, con una serie de deducciones al patrimonio según lo establece la Ley Monetaria y Financiera (LMF). Este ranking también muestra la importancia de ciertos activos improductivos (como los activos fijos y la cuenta de Otros Activos ) en relación al total de patrimonio contable. También se reporta el patrimonio total de la entidad en millones de pesos. Interpretación: El primer índice refleja en qué proporción el capital propio de una entidad estaría en la capacidad de absorber posibles pérdidas en sus activos a riesgos sin afectar el valor de obligaciones con terceros. El mínimo requerido por la LMF es del 10.0%. El segundo índice busca establecer en qué medida el patrimonio de una entidad esta asignado a determinados activos de baja productividad. Limitaciones: La capitalización de una entidad está fuertemente vinculada a ciertos factores de carácter cualitativo, como son la reputación, capacidad y disposición de los accionistas de la misma, al igual que el perfil de riesgo de sus principales activos (incluyendo concentraciones), que no son perfectamente capturados por un índice cuantitativo. La jerarquía es determinada por la relación cartera de crédito vencida sobre cartera de crédito bruta o total. Indica qué porcentaje del total de la cartera muestra mora (sobre interés y/o capital) por encima de los 30 días. El segundo índice muestra el nivel de cobertura o aprovisionamiento de la cartera vencida con reservas ya constituidas. Para dimensionar las entidades, se muestra el total de sus carteras de créditos. Limitaciones: Lo ideal fuera tener acceso al índice de riesgo real de cada cartera, que toma en cuenta su clasificación de riesgo y cobertura de garantías reales, al igual que informaciones adicionales tales como las exposiciones sectoriales, excesos en límites y concentraciones. Esta información todavía no es pública. Como índice principal, medimos disponibilidades (básicamente la cuenta de efectivo y equivalentes de efectivos, generalmente inversiones en el Banco Central y/o interbancarias) con el total de depósitos, incluyendo valores en circulación de la entidad. Las mismas disponibilidades se relacionan con el total de activos, para mostrar cuán líquido es el balance general del banco. Limitaciones: No podemos diferenciar entre disponibilidades en moneda local y moneda extranjera para relacionarlo con su contraparte en el pasivo (depósitos en moneda local y extranjera, según corresponda). Este es un indicador aproximado de la liquidez de una entidad pues asume, entre otros aspectos, que las disponibilidades registradas son efectivamente liquidas. Las entidades más rentables La rentabilidad es definida por el retorno sobre el capital total de la entidad (ROE) y su total de activos (ROA). El primero muestra la relación de ingresos netos y el total del patrimonio de la entidad (incluyendo resultados acumulados y del ejercicio). El segundo índice muestra la rentabilidad propia del total de sus activos, relacionado estos con la rentabilidad neta de la entidad. Tanto las cuentas de total de activos como de capital son el promedio del año actual y el anterior. BetaMetrix, S.A. Analistas del Sector Financiero 3

4 Limitaciones: Aunque el ROE y ROA son buenos indicadores de rentabilidad, es importante también tomar en cuenta la calidad de los ingresos reportados por los bancos, al igual que su estabilidad en el tiempo. Las entidades más eficientes Las entidades de mayor crecimiento en utilidad neta Las entidades de mayor crecimiento comercial El índice principal relaciona el total de gastos generales y administrativos con el resultado operacional bruto (margen financiero neto más otros ingresos operacionales netos de otros gastos operacionales) excluyendo las partidas relacionadas al diferencial cambiario (aunque incluye las Comisiones por Cambio ). Este indicador muestra cuánto gasta cada entidad por cada peso de ingreso generado. El segundo índice muestra cuánto gasta cada entidad por cada peso en activo (promedio) que mantiene. Para dimensionar las entidades, incluimos el total de gastos generales y administrativos. Limitaciones: Igualmente importante sería relacionar el gasto operacional con otros indicadores básicos, tales como número de empleados y/o sucursales y analizar su tendencia en el tiempo. Posibles Mejoras: Eventualmente podríamos considerar el resultado operacional bruto (excluyendo el diferencial cambiario) neto de los gastos por provisiones de activos a riesgo, incorporando de tal manera el concepto de costo crediticio al resultado de operacional bruto. Algunos expertos consultados incluyen las partidas del diferencial cambiario en el resultado operacional bruto, como de hecho lo hace el actual catalogo de cuentas de la SIB. El orden lo establece la diferencia porcentual de los resultados netos del ejercicio más reciente con el mismo renglón en el ejercicio anterior. Para fines complementarios, y de tal manera que se asegure un adecuado dimensionamiento, se repite el indicador de rentabilidad patrimonial promedio y la utilidad neta del ejercicio más reciente. Limitaciones: Eventualmente se podrá incorporar el análisis de resultados netos por acciones emitidas. El orden lo establece el crecimiento en el total de cartera bruta de un período con el mismo renglón del período anterior. Se indica también el crecimiento en depósitos del público. Para fines de dimensionar las entidades representadas, se muestra su participación de mercado de acuerdo al total de activos. BetaMetrix, S.A. Analistas del Sector Financiero 4

5 BetaMetrix, S.A. Ave. J. F. Kennedy No. 16 Santo Domingo, Rep. Dominicana (809) CERTIFICACION DEL ANALISTA El analista financiero con responsabilidad primaria de elaborar este informe certifica que todas las opiniones expresadas en el mismo reflejan su opinión personal sobre todos los temas expuestos en base al marco metodológico descrito, la data utilizada, que es en su totalidad de naturaleza pública, y las limitaciones metodológicas especificadas. El analista financiero también certifica y declara bajo juramento que ninguna parte de su compensación económica, o de la firma BetaMetrix, S.A., fue, es o será contingente a cualquier opinión o resultado de este informe, cuyos resultados pueden ser validados y/o replicados por terceros interesados. Un perfil detallado del analista financiero, incluyendo su experiencia profesional y preparación académica está en (Firmado en original) Santo Domingo, Rep. Dominicana BetaMetrix, S.A. Analistas del Sector Financiero 5