Los mercados internacionales: ascenso, crisis y? ( )

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1 QUÉ OCURRIÓ? Datos objetivos, tendencias y formación de las expectativas PERSPECTIVAS Los mercados internacionales: ascenso, crisis y? (2005-) PANORAMA GENERAL Los mercados internaciones de commodities en general y de carne vacuna en particular, han mostrado un incremento sostenido (y sostenible) de los precios en el período En el año 2008, los precios de todos los bienes transables se dispararon en el marco de la burbuja que terminó en la crisis financiera internacional que hoy nos continúa afectando. El estallido de la crisis derrumbó los precios de los comodities en el último trimestre de 2008 y el primer trimestre de A partir del segundo trimestre de 2009, los precios de los alimentos y el precio del petróleo se estabilizaron, y desde mediados del año pasado han comenzado un sendero de precios en alza. Precio del Barril de Petróleo WTI (u$s/barril) Precio Petróleo WTI (u$s/barril) $78, $46,84 $59, $65,49 $74, $54,51 $74, $92,97 $133, $41,71 $64,15 Mar $80 Precio FOB Golfo de México de la Soja (u$s/ton.) Precio Soja FOB Golfo (u$s/ton) Mar 363

2 M a í z Maíz: Alimento ó bioetanol? $ 300,00 $ 250,00 $ 200,00 $ 150,00 $ 100,00 $ 50,00 $ 0,00 Petróleo y maíz: El mismo mercado? Precio Maíz Golfo U$S/TN Barril Oil WTI u$s/barril e n e -9 9 ju l-9 9 e n e -0 0 ju l-0 0 e n e -0 1 ju l-0 1 e n e -0 2 ju l-0 2 e n e -0 3 ju l-0 3 e n e -0 4 ju l-0 4 e n e -0 5 ju l-0 5 e n e -0 6 ju l-0 6 e n e -0 7 ju l-0 7 e n e -0 8 ju l-0 8 e n e -0 9 ju l-0 9 e n e -1 0 $ 160,00 $ 140,00 $ 120,00 $ 100,00 $ 80,00 $ 60,00 $ 40,00 $ 20,00 $ 0,00 P e tr ó le o $ 1,75 $ 1,50 $ 1,25 $ 1,00 $ 0,75 A tener en cuenta Relación Dólar US/EURO en e -9 9 ju l-9 9 en e -0 0 ju l-0 0 en e -0 1 ju l-0 1 en e -0 2 ju l-0 2 en e -0 3 ju l-0 3 en e -0 4 ju l-0 4 en e -0 5 ju l-0 5 en e -0 6 ju l-0 6 en e -0 7 ju l-0 7 en e -0 8 ju l-0 8 en e -0 9 ju l-0 9 en e -1 0 Carnes: Precio de los cortes de alto valor Precio Rump & Loin (fob u$s/tn) $ $6.980 $ $8.185 $ $9.090 $ $ $ $8.485 $8.790 Mar $ Carne: Precio cortes de valor medio Chile Precio 18 cortes a Chile (fob u$s/tn) $ $2.045 $ $3.150 Cerrado 2007 $3.055 $ $3.745 $ $2.960 $3.465 Mar $4.500

3 Carne: Precio de los cortes de bajo valor Precio de los principales productos de exportación (u$s/ton) Precio Vaca Manufactura a (fob u$s/tn) $ $1.470 $ $1.775 $ $1.740 $ $2.270 $ $1.845 $2.215 Mar $ abr oc t abr oc t abr oc t abr oc t abr oc t R&L UE Chile 18 cortes Rueda Chuck & Blade Vaca manta Precio del Novillo -u$s/kg a productor- Período MAR- ARG Novillo Exportación 1,49 URU Novillo BRA Novillo Campo +480 M. G. do Sul 1,28 1,41 PAR Novillo ENE ,71 0,82 0,70 0,56 JUL ,83 0,89 0,69 0,57 ENE ,83 0,83 0,67 0,65 JUL ,75 1,00 0,70 0,82 ENE ,80 0,93 0,78 0,93 JUL ,94 1,12 1,05 0,93 ENE ,03 1,08 1,27 1,31 JUL ,21 1,69 1,85 1,60 OCT ,13 1,22 1,35 1,51 ENE ,94 0,96 1,14 1,09 JUL ,92 1,08 1,42 1,16 ENE- 1,13 1,19 1,38 1,35 1,34 Precios en moneda local constante 160,00 140,00 120,00 100,00 80,00 60,00 Indices de Precios de Novillos en Mercosur Base 05 = mar-05 may sep-05 nov mar-06 may sep-06 nov mar-07 may sep-07 nov mar-08 may sep-08 nov mar-09 I.N. Arg I.N. Br I.N. Py I.N. Uy I.N. Arg (Inf. SF) may sep-09 nov-09 10

4 $ 4,50 $ 4,00 $ 3,50 $ 3,00 $ 2,50 $ 2,00 $ 1,50 $ 1,00 $ 0,50 A tener en cuenta II Argentina y Brasil: diferentes políticas cambiarias en el Mercosur $ 0,00 01 Crisis Argentina Cotización $/U$S Cotización R$/u$s Período Evolución reciente de los principales indicadores Stock (1º camp.) 54,3 55,5 56,0 55,1 52,0 50,5 al 31/12/2009 Faena de hembras 36,3% 41,7% 47,5% 48,6% 48,0% Precio del ternero (MAR) 2,58 3,00 2,76 3,68 3,50 6,78 Precio del novillo (MAR) 2,26 2,58 2,87 3,65 3,71 5,74 Precio al consumidor (MAR) 7,79 8,99 9,29 13,72 14,14 22,91 Efectos de las regulaciones sobre los principales indicadores Caída del stock bovino nacional: se perdieron más de 6 millones de cabezas desde 2007 a la actualidad (al menos el stock cayó un 11%). Faena de hembras cercana o superior al 50% durante tres años (2007, 2008 y 2009). En 2009 se enviaron a faena 7,72 millones de hembras contra 5,18 millones en MERCADO INTERNO

5 Desde marzo de 2006 a la fecha: El ajuste asimétrico el precio de los terneros con destino invernada subió un 126%; el de los novillos con destino a faena de exportación mejoró en un 122%; mientras que los consumidores pagaron los cortes de carne vacuna un 155% más caros H a c i e n d a $ 7,50 $ 6,50 $ 5,50 $ 4,50 $ 3,50 $ 2,50 $ 1,50 en e-05 ab r Precios en la cadena de valor de la carne vacuna ($/kg) Ternero mestizo Novillo exportación Carne al consumidor $ 24,00 $ 22,00 $ 20,00 $ 18,00 $ 16,00 $ 14,00 $ 12,00 $ 10,00 $ 8,00 $ 6,00 $ 4,00 C a rn e oct-05 en e-06 ab r oct abr oct abr oct abr oct-09 en e-10 OTROS FACTOR QUE AFECTARÁN LOS PRECIOS EN La dinámica de los feed lots: precio de entrada, precio de salida, relación maíz/carne, compensaciones de ONCCA. Los ajustes asimétricos Relación ternero/novillo de 0,90 a 1,15 Subproductos / Servicios de faena / Frigoríficos Precio internacional del cuero: hoy u$s 0,75 contra los u$s 1,60 de mediados de PERCEPCION DE PRECIO DE CADA TIPO DE CARNE SEGÚN NIVEL Pensando en el precio promedio de los distintos tipos de carne, Ud. considera que... CARNE VACUNA POLLO TOTAL ABC1/C2 C3 D1/D2 TOTAL ABC1/C2 C3 D1/D2 2% - 2% 2% MUY BARATA MUY BARATA 5% - 7% 7% 43% 19% 53% 48% ACCIBLE/NORMAL ACCIBLE/NORMAL UN POCO CARA UN POCO CARA 31% 22% 27% 39% 33% 56% 31% 22% DEMASIADO CARA 19% 22% 13% 22% DEMASIADO CARA 64% 74% 67% 54% NO CONSUME 1% 4% - - NO CONSUME 2% 4% - 2% NS/NC 2% - - 4% ENCUTADOS ENCUTADOS PCADO CERDO / LECHÓN ABC1/C2 C3 TOTAL ABC1/C2 C3 D1/D2 TOTAL D1/D2 MUY BARATA 1% - 2% - MUY BARATA 1% 4% - - Una demanda sostenida?: El consumo 16% 4% 16% 24% ACCIBLE/NORMAL ACCIBLE/NORMAL interno cuánto va a demandar con un precio UN POCO CARA 23% 44% 20% 13% DEMASIADO CARA 14% 11% 13% 15% 60% superior al de noviembre de 2009? NO CONSUME 31% 41% 27% 28% NO CONSUME 41% 67% 42% NS/NC 16% - 22% 20% NS/NC 31% - 29% Dinámica de los salarios. 20 ENCUTADOS 15% 15% 20% 11% UN POCO CARA 8% 15% 2% 9% DEMASIADO CARA 5% - 7% 7% ENCUTADOS 24% 50%

6 PERSPECTIVAS para los mercados externos Perspectivas Las nuevas condiciones del comercio mundial y su impacto interno Los nuevos precios del petróleo y otros La situación en la zona Euro y sus posibles efectos sobre la economía rusa La situación de la economía norteamericana Desaparecieron las causas estructurales del boom alimenticio? PERSPECTIVAS para la producción La zafra 2009/10 de terneros será de 11,6 millones de terneros (3,4 millones menos que en la zafra 2007/08 y 2,2 millones menos que en 2008/09) dado que: Hay unas 2,7 millones de vacas menos que en La sequía que afectó la condición de las 22 millones de vacas que aproximadamente entraron en servicio; Esto llevará a una menor oferta de ganado proveniente de feed lots en /2011 y también caerá la oferta pastoril por retención de vacas y vaquillonas y una disponibilidad de novillos estructuralmente inferior. En el último trimestre de 2009, comenzó a notarse un faltante de vacas y novillos de origen pastoril y pastoril suplementado debido a: la faena de animales jóvenes en 2007/2008 la sequía del último año Los feed lots en sep-09 encerraron 2,2MM, hoy están al 40/50% Los cronogramas de pagos Los nuevos precios de la reposición Los efectos estructurales (hacienda + liviana; hábitos de consumo; volatilidad del precio del ternero; la recría) La disponibilidad de novillos para este año difícilmente supere las 250 mil cabezas mensuales (3 millones). La falta de pesado incidirá sobre un ajustado cumplimiento ( incumplimiento?) de la cuota Hilton a futuro dado que: sólo para cumplir el 70% de la cuota 09/10 la industria demandará 700 mil novillos entre mar-10 y may-10, o sea un promedio de 235 mil por mes.

7 Como enfrentar la situación actual? Hacia una reversión del ciclo ganadero? Cuando? Cómo? Una demanda sostenida? cuántos kg? MUCHAS GRACIAS Los datos de la realidad versus las variables de manejo empresario El mejor reaseguro es trabajar sobre la productividad de la cadena de ganados y carnes