COLOMBIA: REPORTE DIARIO MERCADOS EXTERNOS. diciembre 30, Futuros. Índices Accionarios G7. Índices Accionarios Emergentes

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1 COLOMBIA: REPORTE DIARIO Futuros Índice Último Var. Diaria % YTD Dow Jones 16, % - S&P 500 1, % 31.82% Nasdaq 100 3, % 35.68% Euro Stoxx 50 3, % - FTSE 100 6, % - CAC 40 4, % - DAX 9, % - MERCADOS EXTERNOS Asia (China): El primer ministro chino, Li Keqiang, dijo que el Gobierno mantendrá la liquidez en un nivel apropiado en el 2014 para impulsar la estabilidad de los mercados financieros y en la economía en general. Los comentarios vienen después de unas crisis de liquidez en jun-13 y dic-13, que muchos creen que fueron diseñados por el banco central como un esfuerzo para intentar frenar el incremento en los precios de las viviendas y como un mensaje a los bancos para que desapalanquen sus balances. "Nos atendremos a la política monetaria prudente, mantener la liquidez adecuada, lograr un crecimiento razonable del crédito y el financiamiento social total y mantener los precios estables en gran medida", dijo Li, según el comunicado. Índices Accionarios G7 Índice Último Var. Diaria % YTD DJA 16, % 25.75% S&P 500 1, % 29.11% Euro Stoxx 50 Pr 3, % 17.76% DAX 9, % 25.76% FTSE 100 6, % 14.06% CAC 40 4, % 17.42% FTSE MIB 18, % 16.70% NIKKEI , % 56.72% TOPIX INDEX (TOKYO) 1, % 51.46% Índices Accionarios Emergentes Índice Último Var. Diaria % YTD BOVESPA 51, % % RUSSIAN RTS 1, % -5.41% SENSEX 21, % 8.83% SHANGHAI SE COMP 2, % -7.56% IPSA 3, % % IGVL 15, % % IGBC 13, % % MEXBOL 42, % -2.18% Fuente: Bloomberg

2 COLOMBIA: REPORTE DIARIO Fecha Hora País Calendario Económico Mundo Dato Periodo Expectativa Observado Anterior 30-dic 10:00 US Ventas pendientes viviendas m/m Nov 1.0% % 31-dic 10:00 US Índice confianza del consumidor Dic ene 20:45 CH PMI manufacturero HSBC Dic ene 04:30 UK PMI manufacturero Dic ene 08:30 US Peticiones iniciales de desempleo 28-dic 345K K 02-ene 10:00 US PMI manufacturero Dic ene 10:00 US Gasto en construcción m/m Nov 0.6% % Colombia Fecha Hora País Dato Periodo Expectativa Observado Anterior 30-dic 11:00 CO Tasa de desempleo Nov % 03-dic 16:00 CO IPP m/m Dic % 04-dic 19:00 CO IPC m/m Dic 0.21% %

3 jul-02 jul-03 jul-04 jul-05 jul-06 jul-07 jul-08 jul-09 jul-10 jul-11 jul-12 jul-13 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 COLOMBIA: REPORTE DIARIO Indicadores Colombia Índice Actual Anterior DTF E.A 4.07% 4.04% IBR E.A 3.239% 3.215% TRM Tasa Repo 3.25% 3.25% Fuentes: Superfinanciera, Banrep. INFORMACIÓN LOCAL Producción de cemento registró un crecimiento de 9.6% anual en nov-13 De acuerdo con el DANE, en nov-13 la producción de cemento gris en el país alcanzó las 1,020.4 toneladas, representando un avance de 9.6% con relación al mismo período del año pasado. Por otra parte, en el undécimo mes del año se despacharon mil toneladas de cemento gris, lo que significó un incremento de 6.9%. 8% 7% 6% 5% 4% 3% Inflación (Var. % a/a) 1.76% En particular, las principales contribuciones a la variación total en los despachos de cemento gris, se registraron en los departamentos de Antioquia (13.7%), Norte de Santander (38.5%), Bolívar (19.5%) y Cundinamarca (8.6%), los cuales en conjunto aportaron 4.3 puntos porcentuales a la variación total (6.9%). Por el contrario, los departamentos de Córdoba (-32.8%), el área de Bogotá (-5.7%), Boyacá (-7.5%), Nariño (-11.9%) y Meta (-3.1%) presentaron los únicos decrecimientos y restaron 2.4 puntos porcentuales a dicha variación. 2% 1% 0% Lo anterior, continúa contribuyendo a la noción de un mejor comportamiento de la economía durante el 4T13, lo que podría sustentar un buen crecimiento para todo Así nos mantenemos confiados en que las fortalezas mostradas a lo largo de este trimestre puedan implicar un crecimiento cercano a 4.5% para todo el año, si bien reconocemos que los riesgos están sesgados a la baja. 9% 8% 7% 6% 5% PIB trimestral (Var. % a/a) Déficit en cuenta corriente fue de 3.4% del PIB al corte de sep-13 De acuerdo con el BanRep, la balanza de pagos del país en lo corrido de 2013 hasta septiembre registró un déficit en la cuenta corriente por USD 9,295 MM (3.4% del PIB acumulado a sep-13), un superávit en la cuenta de capital y financiera de USD 15,008 MM (5.5% a sep-13) y una acumulación de reservas originadas en transacciones de balanza de pagos de USD 6,167 MM. 4% 3% 2% 1% 0% Por componentes de la cuenta corriente, el déficit en lo corrido a sep-13 se explicó por el balance deficitario de los rubros de renta de los factores (USD 11,061 MM) y del comercio exterior de servicios (USD 3,921 MM), que fue compensado parcialmente por los ingresos netos por transferencias corrientes (USD 3,341 MM) y el superávit obtenido en la cuenta de bienes (USD 2,257 MM). En comparación con lo observado a sep-12, el déficit corriente se amplió en USD 493 MM y como proporción del PIB acumulado a sep-13 aumentó anualmente de 3.3% a 3.4%. Fuente: Bloomberg.

4 jul-02 jul-03 jul-04 jul-05 jul-06 jul-07 jul-08 jul-09 jul-10 jul-11 jul-12 jul-13 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 COLOMBIA: REPORTE DIARIO Indicadores Colombia Índice Actual Anterior DTF E.A 4.07% 4.04% IBR E.A 3.239% 3.215% TRM Tasa Repo 3.25% 3.25% Fuentes: Superfinanciera, Banrep. 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% Inflación (Var. % a/a) 1.76% INFORMACIÓN LOCAL Por su parte, el superávit observado en la cuenta capital y financiera (superior en USD 3,017 MM al observado en el mismo periodo de 2012) se originó en ingresos de capital extranjero por USD 27,703 MM y salidas de capital colombiano para constituir activos en el exterior por USD 12,695 MM. Finalmente, cabe resaltar que la inversión extranjera de portafolio en Colombia ascendió a USD 10,378 MM, cifra superior en USD 3,943 al valor estimado un año atrás. Estas inversiones se originaron principalmente en colocaciones en el mercado internacional de títulos de deuda externa de largo plazo (USD 6,150 MM), y en operaciones en el mercado local (USD 4,228 MM). 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% PIB trimestral (Var. % a/a) Fuente: Bloomberg.

5 COLOMBIA: REPORTE DIARIO REPO Contracción Monto (COP MM) Cupo (COP MM) Tasa A 7 días % A 14 días % A 30 días % A 60 días % A 90 días % Ventanilla 153,176 ILIMITADO 2.25% Vencimiento 13/01/2014 REPO Expansión Monto (COP MM) Cupo (COP MM) Tasa Subasta 1 Día 5,240,382 6,600, % Subasta 7 Días % Subasta 14 Días % Ventanilla 3,000 ILIMITADO 4.25% Cierres Deuda Pública (TES) may % 3.67% 3.72% 3.67% 156,500 oct % 4.56% 4.56% 4.56% 25,000 oct % 4.56% 4.56% 4.56% 25,000 oct-18 jul-20 may % 6.83% 6.83% 6.78% 67,000 jul % 6.78% 6.81% 6.78% 33,000 ago-26 UVR % 1.74% 1.85% 1.72% 555 UVR % 2.74% 2.81% 2.70% 350 RENTA FIJA LOCAL TES En una reunión de creadores de mercado llevada a cabo la tarde del viernes, la Nación presentó su plan de colocaciones para el 1T14. Así se confirmó la creación de dos nuevas referencias de mercado con vencimientos el 11-Sep-19 para el nuevo título en COP, y el 17-Abr-19 para el nuevo título en UVR. Por otro lado, se reactivarán las colocaciones de TES TF COP Jul-24, al mismo tiempo que se continuarán colocando los títulos TES TF COP Abr-28, TES TF UVR Mar-21 y TES TF UVR Mar-33. Adicionalmente se confirmó que quedarán como creadores de mercado Bancolombia, Banco Davivienda, Citibank, Corficolombiana, Banco de Bogotá, BBVA Colombia, JPMorgan, Credicorp Capital, BTG Pactual y Banco Agrario. Por su parte, como Aspirantes a Creadores de Creadores fueron escogidos: Banco Sudameris, Banco Colpatria, Banco Corpbanca y Banco Popular. En nuestra opinión la reapertura de los TES TF Jul-24 en el esquema de colocaciones solucionaría los problemas de oferta observados a lo largo del año para este título. TOTAL MEC 1,647,440 TOTAL SEN 617,338 Fuente: Banco de la República, SEN, MEC. Cálculos: Credicorp Capital.

6 COLOMBIA: REPORTE DIARIO DEUDA PÚBLICA COP Índice TES Credicorp Capital TES GLOBALES Tramo Indice Yield Variación Diaria Variación Yield (pb) Título Tasa Anterior Cambio (pb) Semana Mes (pb) 12 meses (pb) YTD (pb) Indice % Yield (pb) Mes corrido Año Corrido 12 Meses COLOM % 4.53% % Corto Plazo % -0.02% COLOM % 5.89% % Mediano Plazo % -0.08% COLOM % 6.08% % Largo Plazo % -0.09% COLOM % 6.86% % Fuente: Credicorp Capital Fuente: Credicorp Capital. Bloomberg. 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% TES TF COP may-22 ago-26 jul-20 oct-18 abr-28 jul-24 nov-18 oct-15 sep-14 jun-16 may Actual Un mes atrás 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% TES TF UVR mar-21 mar-33 feb-23 may-17 feb Actual Un mes atrás

7 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 COLOMBIA: REPORTE DIARIO DEUDA SOBERANA USD Bonos EE.UU. Plazo Tasa Anterior 2 Años 0.38% 0.39% 5 Años 1.72% 1.73% 10 Años 2.99% 3.00% 4.7% 4.2% 3.7% 3.2% UST 10Yr Bonos Países Emergentes 10 años Moneda Local País Último Cambio Dia Brasil 10.88% 0 Chile 5.21% - China 4.92% 30 India 8.85% -11 México 6.47% -6 Perú 5.55% 2 Rusia 7.81% 1 CDS Países Emergentes 5 Años USD País Último 1 año atrás Brasil Chile China Colombia México Perú Rusia Venezuela Fuente: Bloomberg 2.7% 2.2% 1.7% 1.2% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% dic-14 Deuda Soberana Colombia (USD) feb-20 ene-17 mar-19 jul-21 ene-33 may-24 ene-41 sep

8 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 COLOMBIA: REPORTE DIARIO Hoy 1, TRM Volúmen Último 1, Variación 0.07% % Último TRM Dólar Anterior Operaciones % Expectativas Apertura 1, , Resistencia 2 1, Máximo 1, , Resistencia 1 1, Mínimo 1, , Pivote 1, Cierre 1, , Soporte 1 1, Promedio 1, , Soporte 2 1, ,200 COP MERCADO CAMBIARIO Dólar En medio de los bajos volúmenes de negociación, el USD presentó una importante volatilidad durante la semana pasada a nivel internacional. Así el USD se mantiene por debajo de los niveles alcanzados previo a la confirmación del inicio del tapering, debido a un importante incremento en la valoración del EUR a nivel global. A nivel local, las cifras de balanza de pagos explican la última decisión del BanRep de continuar realizando compras de USD en el mercado local, lo que podría ayudar a controlar el ensanchamiento del déficit en la cuenta corriente reportado por las cifras preliminares de la balanza de pagos. El viernes el mercado cambiario registró una apertura en $1, alcanzando un máximo de $1, y un mínimo de $1,918.50; finalizó la jornada cerrando $ , avanzando 0.57% con respecto al cierre anterior. Se realizaron 763 transacciones por un monto total tranzado de USD 508 millones. 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 Fuente: Bloomberg, Credicorp Capital

9 Pacific Rubiales Ecopetrol Conconcreto PF Cemargos Cemex COLOMBIA: REPORTE DIARIO Índices Accionarios Índice Valor Var. % Diaria Var. % Mes Var. % Año IGBC 13, % -1.54% % Colcap 1, % -1.76% % Col20 1, % -0.62% -7.47% Acciones con mayor variación Especie Precio Var. % Diaria PF Cemargos Canacol PF Grupo Argos PF Aval Isagen Pacific Rubiales 9,760 12,800 19,460 1,255 3,215 33, % 2.40% 1.88% -1.57% -2.58% -3.13% Volúmen Diario Negociación BVC Volúmen Diario Promedio Diario 28,309 Mes 168,509 Año YTD 168,099 MERCADO ACCIONARIO SIE, Proenergía y Organización Terpel: Las Juntas Directivas convocaron a reuniones extraordinarias de accionistas para aprobar, entre otras cosas, la fusión entre las compañías. Las reuniones de la Organización Terpel y SIE se llevarán a cabo el 26 de enero de 2014, mientras que la de Proenergía será el 13 de febrero de % Participación 20% 15% 10% 5% 0% Fuente: Bloomberg. Cálculos: Credicorp Capital

10 COLOMBIA: REPORTE DIARIO Especie Precio COP P. Objetivo COP Valorización Potencial Var. Diaria Var. Año Corrido RPG PVL Dividend Yield Volumen Diario Negociado COP Aval 1,260 1, % 0.00% -2.33% 14.5x 2.6x 3.9% 111,751,113 Bancolombia 23,300 27, % 0.00% % 13.3x 1.7x 3.2% 125,800,540 Bogotá 69,000 Sin Cobertura % 26.61% 14.4x 2.5x 3.3% 413,971,800 BVC 22 Sin Cobertura % % N/A 4.1x 6.4% 233,079,935 Canacol 12,800 Sin Cobertura % % N/A N/A 0.0% 1,136,695,282 Celsia 5,660 7, % -0.35% 5.99% 16.5x 1.3x 1.8% 872,951,585 Cemargos 9,650 9, % -1.03% -4.46% 133.8x 1.8x 1.6% 515,725,039 Cemex 14,500 15, % -0.68% 27.42% 15.9x 3.0x 0.0% 2,238,759,237 Conconcreto 1,335 Sin Cobertura % -0.33% 24.1x 1.3x 1.5% 3,422,313,490 Corficol 39,080 41, % 0.21% 13.57% N/A N/A 1.7% 361,215,640 Ecopetrol 3,740 4, % 0.13% % 10.8x 2.4x 7.8% 5,416,938,957 EEB 1,500 1, % 0.00% 18.11% 16.4x 1.5x 2.9% 34,039,320 El Condor 1,295 Sin Cobertura % % 25.6x 1.3x 1.9% 66,250,414 Enka 8 Sin Cobertura % 16.60% N/A 0.2x 0.0% 83,940,283 ETB 437 Sin Cobertura % 10.35% 15.6x 0.6x 5.2% 17,939,158 Éxito 29,940 En Revisión % % 28.2x 1.8x 1.8% 349,055,940 Grupo Argos 19,440 24, % 1.14% -7.43% 105.6x 1.2x 1.2% 738,487,580 Grupo Sura 33,900 44, % -0.29% % 35.7x 0.9x 1.0% 214,683,180 ISA 8,920 9, % 0.56% -7.08% 26.1x 1.3x 2.1% 265,133,730 Isagen 3,215 3, % -2.58% 28.34% 20.6x 2.7x 2.2% 387,671,430 Mineros 3,630 Sin Cobertura % % N/A N/A 4.7% 84,809,499 Nutresa 26,600 32, % 0.00% 4.64% 31.8x 1.6x 1.5% 1,822,000,277 Odinsa 8,180 Sin Cobertura % -0.82% N/A 2.1x 2.7% 40,900,000 Pacific Rubiales 33,420 56, % -3.13% % N/A N/A 2.8% 5,818,838,156 PF Aval 1,255 1, % -1.57% -3.46% N/A N/A 3.9% 590,128,511 PF Avianca 3,670 Sin Cobertura % % 6.1x 1.8x 2.0% 426,030,048 PF Bancolombia 23,620 27, % 0.94% % 13.5x 1.7x 0.0% 1,456,556,338 PF Carvajal 3,395 Sin Cobertura % % 8.3x 1.0x 5.9% 52,363,440 PF Cemargos 9,760 10, % 4.95% - N/A N/A 2.4% 3,090,042,452 PF Corficol 36,000 41, % 0.00% 10.42% N/A N/A 1.9% 76,490,360 PF Davivienda 23,600 30, % -0.34% 0.51% 14.6x 1.8x 2.4% 185,093,660 PF Grupo Argos 19,460 24, % 1.88% -8.72% 105.8x 1.2x 1.2% 284,604,639 PF Grupo Sura 34,920 44, % 0.00% % N/A N/A 2.8% 573,694,340 Fuente: Bloomberg. Cálculos: Credicorp Capital

11 CONTACTOS ANDEAN RESEARCH TEAM Heinrich Lessau Head de Research # (562) RESEARCH RENTA VARIABLE RESEARCH RENTA FIJA & ECONOMÍA CHILE COLOMBIA PERÚ CHILE PERÚ COLOMBIA Francisca Manuschevich Daniel Velandia Alejandro Rabanal Paulina Yazigi Alejandro Rabanal Daniel Velandia Gerente Research Renta Variable Gerente Research & Economista Jefe Gerente Research Renta Variable Gerente Research FI & Economista JefGerente Research Renta Fija Gerente Research & Economista Jefe dvelandia@credicorpcapital.com pyazigi@credicorpcapital.com dvelandia@credicorpcapital.com # (562) # (571) Ext 1505 # (511) Ext # (562) # (511) Ext # (571) Ext 1505 Christopher DiSalvatore César Cuervo Fernando Pereda Felipe Lubiano Irvin León Laura Mesa Analista Senior: Retail & Financieros Gerente Research Renta Variable Analista Senior: Cemento & Energía Analista Renta Fija Analista Renta Fija Analista Renta Fija cdisalvatore@credicorpcapital.com ccuervo@credicorpcapital.com fpereda@credicorpcapital.com flubiano@credicorpcapital.com ileon@credicorpcapital.com lmesa@credecorpcapital.com # (562) # (571) Ext 1505 # (511) Ext # (562) # (511) Ext # (571) Ext 9138 Andrés Ossa Jaime Pedroza Héctor Collantes Paulina Valdivieso Verónica Miyagusuku Sergio Ferro Analista: Telecom & Energía Analista Senior: Energía Analista Senior: Minería Analista Renta Fija Analista Renta Fija Analista Renta Fija aossa@credicorpcapital.com jpedroza@credicorpcapital.com hcollantes@credicorpcapital.com pvaldivieso@credicorpcapital.com vmiyagusuku@credicorpcapital.com sferro@credicorpcapita.com # (562) # (571) Ext 1025 # (511) Ext # (562) # (511) Ext # (571) Ext 1609 Javier Günther Juan C. Domínguez Iván Bogarín Andrés Osorio Analista: Construcción & Salud Analista Senior: Bancos Analista Senior: Retail & Otros Economista jgunther@credicorpcapital.com jcdominguez@credicorpcapital.com ibogarin@credicorpcapital.com aosorio@credicorpcapital.com # (562) # (571) Ext 1026 # (511) Ext # (562) Arturo Prado Juliana Valencia Omar Avellaneda Analista: Recursos Naturales Analista: GEA & BVC Analista Senior:Infraestructura aprado@credicorpcapital.com jvalenciam@credicorpcapital.com eavellaneda@credicorpcapital.com # (562) # (571) Ext 1365 # (511) Ext M. Pilar González Alberto Zapata Analista: Transporte Asistente de Research mpgonzalez@credicorpcapital.com albertozapatag@bcp.com.pe # (562) # (511) Ext Lourdes Alamos Asistente de Research lalamos@credicorpcapital.com # (562)

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