QUE IMPLICA FINANCIAR CON CAPITAL? Dra Alicia Caballero Noviembre 2013

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1 QUE IMPLICA FINANCIAR CON CAPITAL? Dra Alicia Caballero Noviembre 2013

2 INDICE 1. Fuentes de Financiamiento 2. Tipos de inversores 3. Qué implica tener un socio? 4. Pasos para una inversión 5. Plan de Negocios 6. Valuación

3 1. Fuentes de Financiamiento 1. Deuda Obliga repago en tiempo predeterminado Genera intereses Exige garantías prendarias o hipotecarias Guarda relación con dimensión de la empresa Escasísimo financiamiento de proyecto puro Objetivo: asegurar el repago

4 2. Capital Asume riesgos y no exige repago en tiempo predeterminado - No genera intereses, sino dividendos (que dependen de la evolución de la empresa) No exige garantías Inyección no está limitada al tamaño de la empresa Objetivo: maximizar el retorno

5 2. Tipos de inversores 1. Estratégicos Pertenecen a sector / industria Entran por tiempo indeterminado Movidos por razones inherentes al negocio (economías de escala, integración vertical, localización, etc) Participan en el management de la empresa Prefieren participaciones mayoritarias

6 2. Financieros No vinculados al negocios Entran por tiempo determinado Buscar priorizar ganancia de capital Prefieren un management competente y autosuficiente Aportan conocimiento financiero y estratégico

7 3. Qué implica tener un socio? Financiamiento a riesgo puro de quien invierte Posibilidad de crecimiento rápido Necesidad de ser transparente con la información (incluso armar sistemas de información) Perder grados de libertad Tener apoyo en situaciones de crisis

8 3. Qué implica tener un socio? Diferentes niveles de intervención dependen de si inversor detenta participación mayoritaria o minoritaria Algunos quieren participar del directorio y otros no. Todo lo relativo a la relación entre los socios se plasma en un documento llamado Acuerdo de Accionistas

9 4. Pasos para una inversión 1. Plan de negocios (incluye definición del proyecto, proyecciones y análisis del monto necesario) 2. Valuación de la empresa 3. Búsqueda de socio 4. Negociación de términos y condiciones 5. Preparación de acuerdo de accionistas y documentación necesaria 6. Cierre

10 5. Plan de Negocios Es un documento que en forma sistemática y ordenada presenta información acerca de la empresa, su realidad y sus proyectos Permite mitigar asimetría de la información entre dueños de la empresa y potenciales socios o acreedores Su elaboración abre un espacio para pensar la empresa

11 5.1. Contenido I. Resumen Ejecutivo II. Mercado III. Empresa I. Aspectos descriptivos II. Aspectos analíticos III. Finanzas y Proyecciones

12 I. RESUMEN EJECUTIVO i. Corto ii. Debe atraer la atención del lector iii. Pone el foco en aspectos clave del mercado y del negocio

13 II. Mercado i. DEFINICION DEL MISMO ii. ESTRUCTURA DE LA DEMANDA (CLIENTES) DEMANDA ACTUAL TAMAÑO Y EVOLUCIÓN DISTRIBUCIÓN GEOGRÁFICA NIVELES SOCIO ECONÓMICOS (si aplica) DEMANDA POTENCIAL TAMAÑO LOCALIZACIÓN POR QUE NO NOS ESTA COMPRANDO?

14 iii. ESTRUCTURA DE LA OFERTA (COMPETENCIA) EL PRODUCTO O SERVICIO DESCRIPCION Y APLICACIONES VOLUMENES IMPORTACIONES Y FABRICACION O PROVISION NACIONAL CANALES DE COMERCIALIZACIÓN LAS EMPRESAS ( COMPETENCIA ) CANTIDAD TAMAÑO, PRODUCCIÓN, VENTAS, EMPLEO LOCALIZACIÓN PARTICIPACIÓN EN EL MERCADO EVOLUCIÓN Y SITUACIÓN ACTUAL

15 iv. SITUACIÓN ACTUAL Y PERSPECTIVAS CONCENTRACIÓN SUSTITUCIÓN DE IMPORTACIONES EXPORTACIONES - IMPORTACIONES MERCOSUR Y OTROS MERCADOS

16 III. EMPRESA i. BREVE RESEÑA HISTORICA ii. iii. iv. ESTRUCTURA SOCIETARIA PRODUCTOS O SERVICIOS VENTAS, DISTRIBUCION, MARKETING Y PRINCIPALES CLIENTES v. ASPECTOS PRODUCTIVOS Y TECNOLÓGICOS. PRINCIPALES PROVEEDORES

17 3. LA EMPRESA vi. ORGANIZACIÓN Y MANAGEMENT vii. ASPECTOS RELACIONADOS CON EL MEDIO AMBIENTE viii. FACTORES CLAVE PARA EL ÉXITO Ix. POTENCIAL DE CRECIMIENTO DEL NEGOCIO Y SU MERCADO x. ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO

18 IV. Finanzas y Proyecciones i. INFORMACIÓN HISTÓRICA (dos últimos balances) ii. PROYECCIONES (incluir supuestos) iii. FLUJO DE FONDOS (CASH FLOW) iv. ANALISIS DE SENSIBILIDAD DE VARIABLES CLAVES

19 6. Valuación 6.1. Valor y Precio Valor : medida objetiva en función a variables mensurables Precio: donde demanda y oferta se encuentran

20 6.2. Métodos de Valuación Métodos de Valuación Flujo de Fondos Descontados (DCF) Múltiplos Comparables

21 6. 3. Valor de la empresa vs. valor accionistas Valor de la empresa / activos Valor del Patrimonio = corresponde a accionistas Valor Patrimonio = Valor empresa deuda financiera Valor empresa Firm Value Deuda Neta Patrimonio

22 6.4. Lo que no podemos olvidar.. EL VALOR DE UNA EMPRESA ESTÁ DEFINIDO POR LA RIQUEZA QUE GENERA PARA LOS ACCIONISTAS NINGÚN INVERSOR PAGA POR EL FLUJO DE FONDOS GENERADO CON SU DINERO