Memoria Anual

Transcripción

1 Memoria Anual

2 Declaración de Responsabilidad El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de la Bolsa de Valores de Lima, durante el año Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por su contenido, conforme a las disposiciones legales aplicables. FRANCIS STENNING DE LAVALLE Gerente General MARCO ANTONIO ZALDIVAR Presidente 2

3 Planeamiento Estratégico de la empresa Visión Ser la puerta de acceso al Mercado de Capitales del Perú y de la Región Misión Contribuir al desarrollo del Perú, liderando el crecimiento del mercado de capitales, promoviendo e incentivando el financiamiento y la inversión a través de instrumentos de mercado de valores. Valores: 3

4 Contenido Carta a los accionistas 1. Descripción de operaciones y desarrollo respecto a la entidad emisora Entorno económico y bursátil.. 3. Bolsa de Valores de Lima en números 4. Cambios en la organización Personal 5. Nuevos proyectos Promoviendo el listado de nuevas empresas en la BVL 7. Ratificación ISO: Mejora continua. 8. Promoción y Desarrollo del Mercado de Valores: Eventos y Ceremonias.. 9. Centro de Estudios Bursátiles: sembrando conocimiento sobre el mercado de capitales. 10. InPERU: Exportando el Perú al Mundo Responsabilidad Social Corporativa. 12. Procesos Judiciales, Administrativos y Arbitrales Directorio de la Bolsa de Valores de Lima.. 46 Anexos

5 Estimados Accionistas: Me es grato compartir con ustedes el balance de resultados de la gestión del ejercicio 2016, así como los proyectos e iniciativas más relevantes en las que la Bolsa de Valores de Lima ha venido trabajando en dicho período. Iniciaré este resumen resaltando que el 2016 ha sido un año crucial para nuestra bolsa, toda vez que en el mes de mayo la empresa MSCI había resuelto que Southern Copper permaneciera en el índice peruano y no reclasificarla al índice de Estados Unidos, medida que fue recibida con satisfacción por los agentes locales. Luego el 14 de Junio de 2016, MSCI anunció que ratificaba a nuestro mercado en la categoría de Emergente. Nos sentimos muy satisfechos con el resultado obtenido, fruto de una rápida respuesta y esfuerzo conjunto de la BVL con diversas instituciones del sector público y privado, entre ellas, el Ministerio de Economía y Finanzas, el Banco Central de Reserva, la Superintendencia del Mercado de Valores, y la Superintendencia de Bancos, Seguros y AFP s. Aún queda trabajo por realizar respecto a este tema, pero consideramos que se han asentado sólidos cimientos cuyos resultados esperamos ver en un mediano y largo plazo. La posible Reclasificación de nuestro mercado emergente a frontera, nos llevó a desarrollar las iniciativas programadas dentro del Plan Estratégico de la BVL, dirigidas a fomentar la liquidez de la bolsa y así convertir al mercado peruano en un centro financiero relevante dentro de la región andina. Las principales iniciativas fueron las siguientes: El trabajo conjunto con el Gobierno para la implementación de la exoneración del Impuesto a la ganancia de Capital a rendimientos distintos a las acciones, a partir del 01 de enero del 2016, la misma que fomenta la liquidez e integración del mercado de valores y actúa como incentivo para dinamizar la negociación, favoreciendo el desarrollo del mercado de capitales. La creación de los Instrumentos FIBRA y FIRBIs, al haberse resuelto los aspectos tributarios (el diferimiento del impuesto a la renta del aporte del inmueble al vehículo de inversión y el diferimiento de la alcabala y la adecuada atribución de la renta para que en el caso de ambos vehículos de inversión las personas naturales se le atribuya una renta de 5%) facilitando el surgimiento un producto. Con estos ajustes al diseño del producto, y contando con la regulación necesaria, se espera que estos instrumentos se constituyan en una alternativa más de ahorro para los inversionistas y en una opción atractiva de financiamiento para los potenciales emisores. 5

6 El surgimiento de formadores de mercado. Como resultado del esfuerzo de la BVL por impulsar la liquidez en el mercado de capitales peruano, en el 2016 se logró que siete emisores contraten formadores de mercado. Lo negociado a través de este mecanismo representó el 4% del total negociado y favoreció la liquidez del mercado. La promoción del trading Algoritmico, Igualmente, como resultado del esfuerzo de la BVL por impulsar la liquidez en el mercado de capitales peruano, en el 2016 se logró que superar una serie de temas regulatorios y tributarios que impedían el correcto desarrollo de esta facilidad para levar a cabo la negociación a través de sistemas tecnológicos (algoritmos). Lo negociado a través de este mecanismo representó el 7% del total negociado y favoreció la liquidez del mercado. La implementación y difusión del Préstamo bursátil de valores: En mayo de 2015, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) lanzó una nueva versión del instrumento. Entre las mejoras al modelo, se encuentra la posibilidad de que las AFPs participen en operaciones de préstamo, la inclusión de valores de renta variable y renta fija, entre otros. En abril del 2016, Prima AFP realizó la primera operación de préstamo de valores por un monto de S/. 252 mil nuevos soles. A diciembre de ese mismo año, se realizaron diez operaciones de préstamo por un monto negociado total de S/. 613 mil nuevos soles. Estamos ahora trabajando con custodios locales y extranjeros para que sea más accesible a inversionistas institucionales extranjeros y tome mayor dinamismo. La promoción de buenas prácticas corporativas; uno de nuestros pilares, a través del cual renovamos año a año nuestro compromiso con el mercado, fomentando transparencia en el sector financiero. Adicional a reconocer por noveno año consecutivo a las empresas que muestran las mejores prácticas y llevar a cabo también por tercer año consecutivo la encuesta y reconocimiento de la Voz del Mercado (Esfuerzo conjunto con EY), se impulsó de manera especial el tema de ASG (ESG por sus siglas en inglés) ampliando el compromiso de la Bolsa a transparentar el manejo de los temas de cuidado del medio ambiente y responsabilidad Social de las empresas. En este sentido además se formalizo la creación (la BVL como miembro Fundador) del Programa de Inversión Responsable, entidad que busca promover la incorporación de mejores prácticas de ESG dentro o de los principales actores del sistema financiero nacional. Paralelamente a través de CAVALI, se desarrollaron una serie de iniciativas, que consideramos tendrán un gran impacto en el desarrollo de nuevos productos, acercarán a muchas empresas al mercado de capitales, y tendrán particular relevancia en los resultados económicos de la BVL. Entre estos resaltan el lanzamiento del sistema de Registro de Facturas Negociables y la implementación 6

7 del servicio de Custodia Global. Asimismo a través de dicha empresa se elaboró el plan de desarrollo para el lanzamiento de una nueva empresa del Grupo (Valuex) conjuntamente con otra empresa proveedora de precios para el Mercado de Valores local. Considero importante, además, ofrecerles una visión global resumiendo, antes que nada, el comportamiento del mercado internacional, cómo éste ha afectado nuestra economía y a la Bolsa, de Valores de Lima durante el En el año 2016, la economía mundial se caracterizó por un crecimiento reducido por parte de las economías con altos ingresos (1.5%) y una desaceleración en la expansión que venían sosteniendo los países emergentes (3.6%) siendo factores esenciales -que llevaron a este desempeño- el debilitamiento de las inversiones, un menor volumen del comercio internacional y la incertidumbre política que se dio transitoriamente en Europa, Estados Unidos y en el Medio Oriente. Entre los hechos de mayor trascendencia del año tenemos (1) el resultado del referéndum en el que Reino Unido decidió abandonar la Unión Europea (Brexit), lo que generó una crisis interna y externa: la libra esterlina cayó a su menor nivel de tres décadas, se produjo un cambio de conducción en su gobierno y el pánico se extendió, generando un desplome de varios mercados, (2) el inesperado triunfo de Donald Trump en las elecciones presidenciales de los Estados Unidos, generando incertidumbre y volatilidad en los mercados. No obstante luego de la elección, los mercados reaccionaron positivamente ante los planes de estímulo fiscal, desregulación bancaria y reducción de impuestos corporativos, impulsando a sus principales índices a niveles máximos históricos a fin de año. Respecto a Latinoamérica, la actividad económica de la región retrocedió en 1.0%, influenciado por los ciclos recesivos que afectaron a Venezuela (-8.0%), Brasil (-3.2%) y Argentina (-2.3%). Por el contrario, entre los países que sobresalen por su crecimiento figuran Republica Dominicana (+6.8%) y Panamá (+5.4%). Cabe destacar que el promedio de precios internacionales del petróleo cayó este año en 15.1% y un índice de precios de commodities, excluyendo energía, descendió 2.6%. En relación a Perú, el primer semestre del año estuvo marcado por el periodo electoral, añadiendo una cuota de incertidumbre. La economía peruana -según cifras oficiales- en el 2016 se registró un crecimiento de 3.90% muy por encima de los resultados obtenidos en los años precedentes (1.2% en el 2014 y 2.1% en el 2015). El principal motor de esta expansión fue el sector minería e hidrocarburos el cual se vio beneficiado por una mayor producción de cobre (que creció en 40% alcanzando un nivel récord), para lo cual fue fundamental el aporte de Las Bambas (que inició operaciones a fines de 2015) y la ampliación de Cerro Verde. 7

8 En el plano bursátil, si bien las actividades de la Bolsa de Valores de Lima se desarrollaron en un ambiente externo volátil, este año se cortó la trayectoria negativa que mostraban las cifras de montos negociados y número de operaciones desde el año 2011, trasluciendo una leve recuperación en esos indicadores de liquidez del mercado. Lo más destacado para nuestro mercado bursátil fueron los rendimientos alcanzados por sus principales índices de cotizaciones, colocando a la BVL como una de las plazas más rentables del mundo en el año 2016, junto con la Bolsa de Valores de Egipto, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y BM&FBOVESPA de Saõ Paulo. Cabe indicar que, en el caso de Egipto, si bien su índice subió 76% -en libras egipcias-, descontando la devaluación dicha cifra resulta en una caída de 24% en dólares. De esta manera, el S&P BVL Perú General, nuestro índice de capitalización más amplio (37 acciones), ascendió en el año un 58.06% en moneda nacional (60.6% en términos de dólares); mientras que el S&P BVL Perú Select, considerado el índice de blue chips para la WFE (Federación Mundial de Bolsas), acumuló una ganancia de 64.01% (66.6% en dólares). Asimismo, el S&P/BVL Lima 25, índice que conserva las ponderaciones por liquidez, obtuvo un rendimiento de 82.75% (85.7% en dólares), y el S&P/BVL IBGC subió 81% (83.9% en dólares). En cuanto a los índices sectoriales, los rubros que experimentaron las mayores alzas fueron el de acciones industriales (58.4% en soles y 60.9% en dólares), seguido por el de financieras (57.7% en soles y 60.2% en dólares) y el de acciones mineras (51.99% en soles y 54.4% en dólares). A nivel de sub sectores, lo más relevante fue el rendimiento de los papeles de construcción (67.9% en soles y 70.6% en dólares), así como la recuperación de las Juniors (120.3% en soles y 123.8% en dólares). Finalizamos el 2016 con 283 empresas emisoras de valores inscritos en la BVL, de las cuales, 15 fueron nuevas empresas listadas en el mercado regular: 10 emisoras de renta variable y 5 emisoras de instrumentos de renta fija. Por su parte, el Mercado Alternativo de Valores (MAV) continúa despertando interés, en el 2016, se sumaron 5 nuevas medianas empresas alcanzando un total de 12 listadas. Asimismo, a diciembre de este mismo año, se ha colocado un monto de 57 millones de soles a través de papeles comerciales y bonos. Por otra parte, se listaron 38 nuevos valores entre los cuales destacan ETFs con amplia exposición y acciones extranjeras con buen nivel de negociación en sus mercados de origen. Con ello, nuestra cartera de Valores Extranjeros disponibles al mercado de valores peruano llegó a 98 instrumentos (67 ETFs y 31 acciones extranjeras). La BVL continúa con un rol de liderazgo en la asociación inperu, que tiene como objetivo atraer nuevas inversiones a nuestro país. En marzo del 2016, se llevó a cabo el décimo Road Show New York y, en octubre, el décimo primer Road Show Europa, en las ciudades 8

9 de Londres y Madrid logrando una convocatoria a lo largo del año- de más de 1500 inversionistas potenciales. Me toca concluir este informe sobre la gestión y los resultados del ejercicio 2016, no sin antes agradecer a los accionistas por la confianza depositada. También, a los miembros de nuestro Directorio, a la Gerencia General y una mención especial a todos nuestros colaboradores por el arduo trabajo desempeñado durante este periodo. La BVL continuará trabajando en conjunto con el sector público y privado para fortalecer y mejorar el mercado de capitales peruano; no obstante, aún hay importantes retos por alcanzar como: recuperar los niveles de liquidez, atraer a nuevas empresas que busquen financiamiento para hacer crecer sus negocios y dinamizar a los actuales emisores a fin de poder ofrecer un abanico más amplio de opciones de inversión y, así, atraer a más inversionistas a nuestro mercado de valores. Somos conscientes de que nos queda mucho trabajo por delante, pero estamos satisfechos por los retos superados en los últimos años, demostrando, además, que el trabajo conjunto entre el sector público privado es la mejor vía para el crecimiento de nuestro país. 9

10 1. Descripción de operaciones y desarrollo respecto a la entidad emisora Respecto a la entidad Emisora al Valor Nemónico Saldo contable N Acciones ACCIONES CLASE A PEP ,659,481 ACCIONES CLASE B PEP ,432,859 OBSERVACIONES CON DERECHO A VOTO SIN DERECHO A VOTO Capital Social 182,092,340 Composición Accionaria al Acciones con Derecho a Voto Tenencia Número de Accionistas Porcentaje de Participación Menor al 1% % Entre 1% - 5% % Entre 5% - 10% % Mayor al 10% % Total % Acciones sin Derecho a Voto Tenencia Número de Accionistas Porcentaje de Participación Menor al 1% % Entre 1% - 5% % Entre 5% - 10% % Mayor al 10% % Total % 10

11 Accionistas Principales al La Bolsa de Valores de Lima S.A.A. cuenta con (06) accionistas con participación mayor al 4% del capital social. Accionistas Porcentaje de Participación SCOTIA BOLSA 8.19% DIVISO GRUPO FINANCIERO S.A. 8.04% PARTICIPACIONES GRUPO BMV SA DE CV 7.27% CREDICORP CAPITAL SA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS 5.69% TREASURE FINANCE HOLDING CORP. 5.21% BBVA BANCO CONTINENTAL 5.01% INTELIGO BANK LTD. 4.81% INVERSION Y DESARROLLO SAB S.A.C. 4.67% MAGOT SAB S.A.C. 4.37% Eficiencia Operativa DISTRIBUCIÓN CLASE A Tenencia # Accionistas % Participación Menor al 1% % Entre 1% - 5% % Entre 5% - 10% % Mayor al 10% % Total % DISTRIBUCIÓN CLASE B Tenencia # Accionistas % Participación Menor al 1% % Entre 1% - 5% % Entre 5% - 10% % Mayor al 10% % Total % DISTRIBUCIÓN CONSOLIDADA A Y B Tenencia # Accionistas % Participación Menor al 1% % Entre 1% - 5% % Entre 5% - 10% % Mayor al 10% % Total % 11

12 2. Entorno económico y bursátil Entorno económico En el año 2016, la economía mundial se caracterizó por un crecimiento reducido por parte de las economías con altos ingresos (1.5%) y una desaceleración en la expansión que venían sosteniendo los países emergentes (3.6%) siendo factores esenciales -que llevaron a este desempeño- el debilitamiento de las inversiones, un menor volumen del comercio internacional y la incertidumbre política que se dio transitoriamente en Europa, Estados Unidos y en el Medio Oriente. En este contexto, la producción global creció en 2.2%, la tasa más baja desde la última crisis financiera internacional en el 2009 (-2.4%) debiéndose recordar que, a partir del año 2010, el PIB a nivel mundial mantuvo una expansión moderada con tasas que oscilaron entre 2.3% y 4.0%. El desempeño de la economía China se constituyó en el principal impulsor del avance en el 2016 logrando un crecimiento del 6.4%, con lo cual, contribuyó con aproximadamente un tercio del crecimiento mundial. Luego que hasta el 2010 alcanzara una expansión superior al 10%, China ha logrado estabilizar su economía, sosteniendo su desarrollo al trasladar el fomento de la inversión hacia el consumo y de la manufactura hacia los servicios. En lo que respecta a la economía de la zona Euro esta registró un crecimiento de tan solo 1.6% (1.9% en el 2015), a pesar de la continuidad de la política de estímulos monetarios por parte del Banco Central Europeo, en su búsqueda de apoyar el crecimiento e incrementar la tasa de inflación. El motor de la zona continuó siendo Alemania (+1.8%), mientras que Grecia (-0.3%) e Italia (0.9%) generaron preocupación por la debilidad de su sistema financiero y los altos niveles de desempleo. Entre los hechos de mayor trascendencia del último año se encuentran el resultado del referéndum en el que Reino Unido decidió abandonar la Unión Europea (Brexit), el cual, generó una crisis interna y externa: la libra esterlina cayó a su menor nivel de tres décadas, se produjo un cambio de conducción en su gobierno y se extendió el pánico generando el desplome de varios mercados siendo las más afectadas las plazas de España y Francia, con caídas mayores al 8%. En el caso de la economía norteamericana, el crecimiento de su PIB fue de 1.5%, no obstante, las tasas anualizadas disponibles revelan un franco ascenso: 0.8% para el primer trimestre, 1.4% en el segundo y 3.5% en el tercero. Adicionalmente, se debe destacar la mejoría significativa en materia laboral, al haber sumado rápidamente miles de puestos 12

13 de trabajo, llevando la tasa de desempleo a niveles del 4.7% acercándolo, técnicamente, al pleno empleo. Cabe señalar que, durante todo el año, los mercados estuvieron pendientes tratando de anticipar la decisión de la Reserva Federal de elevar las tasas referenciales. Al igual que en el año 2015 cada dato macroeconómico trascendente fue evaluado por la incidencia que podía tener en la decisión del Comité Federal de Mercados Abiertos. Finalmente, luego de doce meses, este Comité elevó a fin de año la tasa de fondos federales al rango de 0.50% %, continuando con el proceso de normalización de la política monetaria. Otro evento importante fue el sorpresivo triunfo de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos (8 de noviembre), el cual, generó incertidumbre y volatilidad en los mercados. De forma inesperada, en los siguientes días, Wall Street reaccionó positivamente a los planes del presidente electo: estímulo fiscal, desregulación bancaria y reducción de impuestos corporativos, impulsando a sus principales índices a niveles máximos históricos a fin de año. Respecto a Latinoamérica, la actividad económica de la región retrocedió en 1.0%, influenciado por los ciclos recesivos que afectaron a Venezuela (-8.0%), Brasil (-3.2%) y Argentina (-2.3%). Por el contrario, entre los países que sobresalen por su crecimiento figuran Republica Dominicana (+6.8%) y Panamá (+5.4%). Cabe destacar que el promedio de precios internacionales del petróleo cayó este año en 15.1% y un índice de precios de commodities excluyendo energía descendió 2.6%. En relación a la economía peruana -según cifras oficiales- en el 2016 se registró un crecimiento de 3.90% muy por encima de los resultados obtenidos en los años precedentes (1.2% en el 2014 y 2.1% en el 2015). El principal motor de esta expansión fue el sector minería e hidrocarburos el cual se vio beneficiado por una mayor producción de cobre (que creció en 40% alcanzando un nivel récord), para lo cual fue fundamental el aporte de Las Bambas (que inició operaciones a fines de 2015) y la ampliación de Cerro Verde. Adicionalmente se tuvieron incrementos importantes en los sectores de Telecomunicaciones y Otros Servicios de Información (+ 8.1%), ante una mayor demanda de servicios de telefonía, internet y televisión por suscripción; Electricidad, Gas y Agua (+7.3%); así como el rubro de Financieros y Seguros (+5.5%) por la mayor colocación de créditos de la banca múltiple. Contrariamente, se observaron retrocesos en las actividades de Pesca (-10.1% ante un menor desembarque para la fabricación de harina y aceite de pescado); Construcción (- 13

14 3.2% por una menor inversión del gobierno central/regionales y menores obras privadas); y Manufactura que cayó 1.63% por una contracción en sus dos ramas: fabril primaria y no primaria. En lo que se refiere al nivel de precios de la economía, la inflación anual según el IPC de Lima Metropolitana se ubicó en 3.23%, muy por debajo de la alcanzada en el 2015 (4.40%) y bastante cercana a la del año 2014 (3.22%). Los grandes grupos que influenciaron en este resultado -por el encarecimiento de sus precios- fueron Alimentos y Bebidas (3.54%) y Esparcimiento, Servicios Culturales y de Enseñanza (4.00%). En el 2016 el Déficit Fiscal representó el 2.7% del PBI, siendo menor a la meta de 3.0% establecida por el gobierno. En agosto el déficit acumulado llegó a ubicarse en 3.4%, pero en los siguientes meses la reducción del gasto permitió estabilizar el desbalance. Las Reservas Internacionales Netas (RIN) sumaron 61,686 millones de dólares, cifra ligeramente superior a la alcanzada el año pasado (61,485 millones de dólares). Las cifras de comercio exterior mostraron una significativa recuperación de las exportaciones (+ 7.6%) frente a una reducción también importante de las importaciones (- 6.1%). Estas variaciones se justifican por las mayores ventas de productos tradicionales (metales, combustibles, etc.) y por las menores adquisiciones al extranjero de bienes de capital e insumos. De esta manera, la Balanza Comercial alcanzó un superávit comercial de 1,730 millones de dólares, luego de dos años de registrar déficits. Un aspecto importante en la consecución de este excedente fue la mejoría que experimentó el índice de términos de intercambio, al incrementarse 9.9% en el 2016, después de los descensos que sufrió en el 2013 (-11.2%), 2014 (-1.3%) y 2015 (-9.8%). El tipo de cambio mantuvo una estabilidad moderada durante el año. En los dos primeros meses ascendió desde 3.41 hasta 3.54 soles por dólar como consecuencia del alza de las tasas de interés en EE.UU. (diciembre 2015) y las expectativas negativas que se tenían para China. Desde marzo hasta el mes de abril se registró una apreciable corrección, hasta 3.25 soles, manteniendo luego un comportamiento lateral con una leve tendencia alcista, cerrando en 3.36 soles, lo que conllevo una revaluación de la moneda peruana en 1.5% Mercado bursátil En este contexto, las actividades de la Bolsa de Valores de Lima se desenvolvieron durante el 2016 en un ambiente externo volátil, a lo que se sumó un periodo de elecciones que añadió una cuota de incertidumbre. Aun así, en este año se cortó la trayectoria negativa que mostraban las cifras de montos negociados y número de operaciones desde el año 2011, trasluciendo una leve recuperación en esos indicadores de liquidez del mercado. 14

15 Al respecto, cabe destacar el notable movimiento mostrado por la Bolsa durante el mes de abril, motivado por la acogida positiva que dio el mercado a los resultados en primera vuelta de las elecciones presidenciales, registrándose los importes negociados y número de operaciones más elevados del año (el día 11 se efectuaron más de 1,800 transacciones). A esto se sumó un importante incremento de las cotizaciones, lo que llevó a los índices S&P/BVL a registrar sus mayores alzas del Otro evento relevante, y que incidió favorablemente en las actividades de nuestro mercado, fue la decisión que adoptó en junio el MSCI (Morgan Stanley Capital Internacional) de mantener a la BVL como mercado emergente. Previamente -en el mes de mayo-, MSCI había resuelto que Southern Copper permaneciera en el índice peruano y no reclasificarla al índice de Estados Unidos, medida que fue recibida con satisfacción por los agentes locales. Sin embargo, lo más destacado para nuestro mercado bursátil fueron los rendimientos alcanzados por sus principales índices de cotizaciones, colocando a la BVL como una de las plazas más rentables del mundo en el año 2016, junto con la Bolsa de Valores de Egipto, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y BM&FBOVESPA de Sao Paulo. Cabe indicar que, en el caso de Egipto, si bien su índice subió 76% -en libras egipcias-, descontando la devaluación dicha cifra resulta en una caída de 24% en dólares. De esta manera, el S&P BVL Perú General, nuestro índice de capitalización más amplio (37 acciones), ascendió en el año un 58.06% en moneda nacional (60.6% en términos de dólares); mientras que el S&P BVL Perú Select, considerado el índice de blue chips para la WFE (Federación Mundial de Bolsas), acumuló una ganancia de 64.01% (66.6% en dólares). Asimismo, el S&P/BVL Lima 25, índice que conserva las ponderaciones por liquidez, obtuvo un rendimiento de 82.75% (85.7% en dólares), y el S&P/BVL IBGC subió 81% (83.9% en dólares). En cuanto a los índices sectoriales, los rubros que experimentaron las mayores alzas fueron el de acciones industriales (58.4% en soles y 60.9% en dólares), seguido por el de financieras (57.7% en soles y 60.2% en dólares) y el de acciones mineras (51.99% en soles y 54.4% en dólares). A nivel de sub sectores, lo más relevante fue el rendimiento de los papeles de construcción (67.9% en soles y 70.6% en dólares), así como la recuperación de las Juniors (120.3% en soles y 123.8% en dólares). Entre los valores que sustentaron los elevados rendimientos de los principales índices, podemos mencionar las acciones de Volcan B -la acción más líquida de nuestra Bolsaque generó una ganancia de 286%, seguida de Minsur Inv, con una rentabilidad de 190%, el ADR de Buenaventura (178%), así como las acciones de Graña y Montero (141.2%), 15

16 Trevali (139.4%) y Milpo (118.9%). Cabe resaltar que Credicorp una de las acciones con mayor peso en los índices de capitalización- generó un beneficio de 64.2%. Con el incremento de los precios, la Capitalización Bursátil BVL mantuvo una tendencia alcista durante el año, alcanzando nuevamente el nivel de los 100,000 millones de dólares en el mes de marzo, para cerrar el 2016 en 124,043 millones de dólares, registrando un crecimiento anual de 36.8%. De esta manera nuestro mercado logró su mayor valorización en diciembre 2010, al sobrepasar los 160,867 millones de dólares. En lo que respecta a la negociación en Rueda de Bolsa de la BVL esta presentó una significativa recuperación en los volúmenes contratados respecto al año anterior: el monto operado superó los 4,566 millones de dólares, siendo mayor en 30% en comparación al año La recuperación más importante se evidenció en el tradicional mecanismo de renta variable al contado, donde se negoció por 2,665 millones de dólares, que equivale a un aumento de 40.3%. De manera similar, la negociación secundaria de renta fija registró una mejoría, al pasar de 1,024 a 1,381 millones de dólares. Siguiendo la tendencia de años anteriores, se mantuvo una mayor actividad en el mercado de negociación continua y un retraimiento en el mercado de dinero. En cuanto a los otros mecanismos principales, se observó un menor volumen en Reporte y Colocación Primaria. El movimiento del mercado, medido a través del número de operaciones, muestra un balance ampliamente positivo, al haberse ejecutado 131,649 ordenes, lo que significó un 39% más que el año anterior. Al igual que en los volúmenes contratados, este incremento estuvo basado en el dinamismo de renta variable contado, sobresaliendo por su liquidez las acciones de Volcan B que mantuvieron la preferencia de los inversionistas, realizándose un total de 20,258 operaciones con este valor (16.6% del total de renta variable). Además de VOLCABC1, también destacaron por su negociación los títulos de GRAMONC1, RELAPAC1, FERREYC1, ATACOBC1, CORAREI1, MILPOC1, BVN, ALICORC1, CPACASC1, MINSURI1, CONTINC1 e IFS, que encabezaron el ranking de número de transacciones. Por el lado de renta fija, las Letras del Tesoro Público contribuyeron con el 73% del monto contratado y el 25% del número de traspasos. Al finalizar el año 2016 el número de empresas emisoras de valores inscritos en la BVL ascendió a 283 (siete más que el año anterior). Los valores inscritos por estos nuevos emisores fueron mayoritariamente de renta variable, ingresando al mercado principal de la Bolsa de Valores de Lima las acciones representativas del capital social de Aval Perú 16

17 Compañía de Seguros S.A. (ahora Avla Perú Compañía de Seguros S.A.), Azzaro Trading S.A., Coface Seguro de Crédito Perú S.A., Colegios Peruanos S.A., Inversiones Educa S.A., Hermes Transportes Blindados S.A., Intralot de Perú S.A., Servicios Generales Saturno S.A. y Red Eagle Mining Corporation (inicialmente inscritas en el Segmento de Capital de Riesgo, pasaron al mercado principal a inicios de noviembre). Adicionalmente fueron inscritas las cuotas de participación de LXG Amazon Reforestry Fund, FI y los ADR s de Cementos Pacasmayo. En lo que se refiere a emisores de valores de renta fija, se registró el ingreso de 9 empresas, alcanzándose la cifra de 69. Entre las nuevas empresas figuran: Banco de la Nación, Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Sullana S.A., Corporación Azucarera del Perú S.A., Corporación Primax S.A. y Edpyme GMG Servicios Perú S.A., en el caso de las tres últimas con ofertas dirigidas exclusivamente a Inversionistas Institucionales. Al respecto, cabe indicar que se inscribieron un total de 68 nuevos instrumentos de deuda para su negociación en Rueda de Bolsa; figurando al cierre del 2016 un total de 263 emisiones (inscritas y vigentes), de las cuales 237 correspondieron a bonos y 26 a instrumentos de corto plazo. Las nuevas emisiones efectuadas lograron levantar recursos en el mercado local por aproximadamente 1,925 millones de dólares cifra que representó un incremento del 38% con respecto al monto colocado el año De dicho importe el 92% correspondió a la emisión de valores en moneda nacional y el resto (8%) a emisiones en dólares americanos. Entre los instrumentos colocados, predominaron los bonos corporativos, que representaron el 68% del monto colocado, seguidos de los certificados de depósito negociables (12%), instrumentos de corto plazo (8%) y bonos subordinados (7%). Entre las colocaciones de bonos corporativos destacaron las operaciones realizadas en el año por las empresas Corporación Primax S.A. (por 640 millones de soles), Corporación Financiera de Desarrollo S.A. COFIDE (por 500 millones de soles) y Banco de Crédito del Perú (por millones de soles). En el sector de Fondos de Inversión, se produjo el ingreso de LXG Amazon Reforestry Fund, FI (administrado por LXG Asset Management S.A. SAFI), así como el deslistado de las cuotas de participación de dos fondos (Compass Fondo de Inversión para Pymes y Sigma Fondo de Inversión en Leasing Operativo LeasOp I), de manera que el número de fondos con cuotas de participación inscritas se redujo a 8. La negociación de estos valores sumó millones de dólares (cifra superior en 72% al monto del 2015), en 293 operaciones, siendo el valor más transado Coril Instrumentos de Corto y Mediano Plazo 1 Fondo de Inversión con millones de dólares. 17

18 El Mercado Alternativo de Valores MAV siguió captando el interés de las pequeñas y medianas empresas como alternativa de financiamiento. Así, durante el 2016 se registró el ingreso de 5 nuevos emisores en este mercado: Cuidaris Consultores Inmobiliarios S.A., BPO Consulting S.A.C., Viaconsumo S.A.C., Gerens Escuela de Gestión y Economía S.A. y Globokas Perú S.A., siendo esta última la primera empresa en inscribir acciones en el MAV. De esta manera la cantidad de emisores en este mercado tuvo un importante incremento, al pasar de 7 -al cierre del año a 12 al finalizar el año Adicionalmente, la BVL continuó sus esfuerzos para dotar al mercado de mayores opciones de inversión, efectuando la inscripción automática en el Registro Público del Mercado de Valores y en el Registro de Valores de la Bolsa de un total de 30 ETF s (Exchange Traded Funds), iniciativa a la que se sumaron las Sociedades Agentes de Bolsa Continental e Inteligo, con la inscripción de 2 y 7 valores, respectivamente. 18

19 3. Bolsa de Valores de Lima en números Variación SP/BVL Peru General / SP/BVL Peru General Variation Nominal / In nominal Value % 58.06% En Dólares / In US Dollars % 60.58% Promedio diario negociado / Daily Average Turnover Millones de Soles / Millions of Nuevos Soles Millones de Dólares / Millions of US Dollars Volumen / Volume Renta Variable / Equity Securities Millones de Soles / Millions of Nuevos Soles 6, , Millones de Dólares / Millions of US Dollars 1, , Instrum. de Deuda / Debt Instruments Millones de Soles / Millions of Nuevos Soles 3, , Millones de Dólares / Millions of US Dollars 1, , Operac. de Reporte y Préstamo/ Margin and stock loans transactions Millones de Soles / Millions of Nuevos Soles 1, , Millones de Dólares / Millions of US Dollars Colocación Primaria / Primary Market Millones de Soles / Millions of Nuevos Soles Millones de Dólares / Millions of US Dollars Compañías Listadas / Listed Companies Capitalización Bursátil / Market Capitalization Millones de Soles / Millions of Nuevos Soles 309, , Millones de Dólares / Millions of US Dollars 90, ,

20 Información relativa al Mercado de Valores inscritos en el registro público del Mercado de Valores Renta Variable C O T I Z A C I O N E S Precio Código ISIN Nemónico Año - Mes Apertura Cierre Máxima Mínima Promedio S/ S/ S/ S/ S/ PEP BVLAC PEP BVLAC PEP BVLAC PEP BVLAC PEP BVLAC PEP BVLAC PEP BVLAC PEP BVLAC PEP BVLAC PEP BVLAC PEP BVLAC PEP BVLAC PEP BVLBC PEP BVLBC PEP BVLBC PEP BVLBC PEP BVLBC PEP BVLBC PEP BVLBC PEP BVLBC PEP BVLBC PEP BVLBC PEP BVLBC PEP BVLBC

21 Listado de empresas por sectores DETALLE DE LAS EMPRESAS CON VALORES LISTADOS EN LA BVL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2016 (POR SECTORES): RAZON SOCIAL ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES A.F.P. INTEGRA S.A. AFP HABITAT S.A. PRIMA AFP S.A. PROFUTURO A.F.P. AGRARIAS AGRO INDUSTRIAL PARAMONGA S.A.A. AGRO PUCALA S.A.A. AGRO INDUSTRIAL LAREDO S.A.A. AGROINDUSTRIAS SAN JACINTO SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA (AGROINDUSTRIAS SAN JACINTO S.A.A.) CARTAVIO SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA (CARTAVIO S.A.A.) CASA GRANDE SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA (CASA GRANDE S.A.A.) CENTRAL AZUCARERA CHUCARAPI PAMPA BLANCA S.A. EMPRESA AGRARIA AZUCARERA ANDAHUASI S.A.A. EMPRESA AGRARIA CHIQUITOY S.A. EN REESTRUCTURACION EMPRESA AGRICOLA GANADERA SALAMANCA S.A. EMPRESA AGRICOLA LA UNION S.A. EMPRESA AGRICOLA SAN JUAN S.A. EMPRESA AGRICOLA SINTUCO S.A. 21

22 EMPRESA AGROINDUSTRIAL CAYALTI S.A.A. EMPRESA AGROINDUSTRIAL POMALCA S.A.A. EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A. EMPRESA AZUCARERA "EL INGENIO" S.A. SOCIEDAD AGRICOLA FANUPE VICHAYAL S.A. UNITED CACAO LIMITED SEZC BANCOS Y FINANCIERAS AMÉRIKA FINANCIERA S.A. BANCO AGROPECUARIO - AGROBANCO BANCO AZTECA DEL PERU S.A. BANCO CENCOSUD S.A. BANCO DE COMERCIO BANCO DE CREDITO DEL PERU BANCO DE LA NACIÓN BANCO FALABELLA PERU S.A. BANCO FINANCIERO DEL PERU BANCO GNB PERÚ S.A. BANCO INTERAMERICANO DE FINANZAS S.A. - BANBIF BANCO INTERNACIONAL DEL PERU S.A.A. - INTERBANK BANCO NUEVO MUNDO EN LIQUIDACIÓN BANCO RIPLEY PERÚ S.A. BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO PERU BANCO SANTANDER PERU S.A. BBVA BANCO CONTINENTAL 22

23 CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRÉDITO DE SULLANA S.A. CAJA RURAL DE AHORRO Y CREDITO LOS ANDES S.A. CITIBANK DEL PERU S.A. - CITIBANK PERU COMPARTAMOS FINANCIERA S.A. CORPORACION ANDINA DE FOMENTO CAF CORPORACION FINANCIERA DE DESARROLLO S.A. COFIDE CREDISCOTIA FINANCIERA S.A. DEUTSCHE BANK (PERU) S.A. EN LIQUIDACION EDPYME GMG SERVICIOS PERÚ S.A. EDPYME INVERSIONES LA CRUZ S.A. (MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES) FINANCIERA CONFIANZA S.A.A. FINANCIERA CREDINKA S.A. FINANCIERA EFECTIVA S.A. FINANCIERA OH! S.A. FINANCIERA PROEMPRESA S.A. FINANCIERA QAPAQ S.A. FINANCIERA TFC S.A. FONDO MIVIVIENDA S.A. ICBC PERU BANK S.A. MIBANCO BANCO DE LA MICRO EMPRESA S.A. MITSUI AUTO FINANCE PERÚ S.A. SCOTIABANK PERU S.A.A. DIVERSAS A. JAIME ROJAS REPRESENTACIONES GENERALES S.A. (MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES) ADMINISTRADORA DEL COMERCIO S.A. 23

24 ADMINISTRADORA JOCKEY PLAZA SHOPPING CENTER S.A. AGROKASA HOLDINGS S.A. ANDINO INVESTMENT HOLDING S.A.A. AZZARO TRADING S.A. BAYER S.A. BOLSA DE VALORES DE LIMA S.A. BPO CONSULTING S.A.C. (MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES) CAVALI S.A. I.C.L.V. CEMA COMUNICACIONES S.A. EN LIQUIDACION CINEPLEX S.A. CIUDARIS CONSULTORES INMOBILIARIOS S.A. (MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES) COLEGIOS PERUANOS S.A. COMERCIAL DEL ACERO S.A. CONCESIONARIA TRASVASE OLMOS S.A. CONSORCIO CEMENTERO DEL SUR S.A CONCESUR S.A. CONTINENTAL SOCIEDAD TITULIZADORA S.A. CORPORACION AZUCARERA DEL PERU S.A. CORPORACION CERVESUR S.A.A. CORPORACION FINANCIERA DE INVERSIONES S.A. CORPORACION FUNERARIA S.A. CORPORACIÓN PRIMAX S.A. COSAPI S.A. CREDICORP CAPITAL PERU S.A.A. CREDICORP CAPITAL SOCIEDAD TITULIZADORA S.A. CREDICORP LTD. 24

25 DESARROLLOS SIGLO XXI S.A.A. DIVISO GRUPO FINANCIERO S.A. DUNAS ENERGIA S.A.A. EDYFICAR PERU S.A. ELECTROVIA S.A.C. (MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES) ENERGIA DEL PACIFICO S.A. FACTORING TOTAL S.A. FALABELLA PERU S.A.A. FERREYCORP S.A.A. FILAMENTOS INDUSTRIALES S.A. FUTURA CONSORCIO INMOBILIARIO S.A. GERENS ESCUELA DE GESTION Y ECONOMIA S.A. (MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES) GLOBOKAS PERU S.A. (MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES) GR HOLDING S.A. GRAÑA Y MONTERO S.A.A. H2OLMOS S.A. HERMES TRANSPORTES BLINDADOS S.A. HIPOTECARIA SURA EAH ICCGSA INVERSIONES S.A. INTRALOT DE PERU S.A. INMOBILIARIA IDE S.A. INMOBILIARIA MILENIA S.A. INMUEBLES COMERCIALES DEL PERÚ S.A.C. INMUEBLES PANAMERICANA S.A. INRETAIL PERÚ CORP. 25

26 INTERCORP FINANCIAL SERVICES INC. INTERCORP PERU LTD. INTERNACIONAL DE TITULOS SOCIEDAD TITULIZADORA S.A. INVERSIONES ASPI S.A. INVERSIONES CENTENARIO S.A.A. INVERSIONES EDUCA S.A. INVERSIONES EN TURISMO S.A. INVERTUR INVERSIONES LA RIOJA S.A. INVERSIONES NACIONALES DE TURISMO S.A. INTURSA LATINA HOLDING S.A. LEASING PERÚ S.A. LEASING TOTAL S.A. LIMA GAS S.A. LOS PORTALES S.A. NEGOCIOS E INMUEBLES S.A. NESSUS HOTELES PERÚ S.A. NORVIAL S.A. OBRAS DE INGENIERIA S.A. - OBRAINSA PERU LNG S.R.L. PERU HOLDING DE TURISMO S.A.A. PLUSPETROL CAMISEA S.A. PLUSPETROL LOTE 56 S.A. PVT PORTAFOLIO DE VALORES S.A. RED BICOLOR DE COMUNICACIONES S.A.A. SAGA FALABELLA S.A. 26

27 SAN MARTÍN CONTRATISTAS GENERALES S.A. SCOTIA SOCIEDAD TITULIZADORA S.A. SERVICIOS GENERALES SATURNO S.A. SOLUCION EMPRESA ADMINISTRADORA HIPOTECARIA S.A. SUPERMERCADOS PERUANOS S.A. - SP S.A. TEKTON CORP S.A.C. (MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES) TRADI S.A. TRANSACCIONES FINANCIERAS S.A. TRITON TRADING S.A. (MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES) VIACONSUMO S.A.C. (MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES) FONDOS DE INVERSION CORIL INSTRUMENTOS DE CORTO Y MEDIANO PLAZO 1 - FONDO DE INVERSION CORIL INSTRUMENTOS DE CORTO Y MEDIANO PLAZO 2 - FONDO DE INVERSION CORIL INSTRUMENTOS DE CORTO Y MEDIANO PLAZO 4 - FONDO DE INVERSIÓN CORIL INSTRUMENTOS FINANCIEROS 5 - FONDO DE INVERSIÓN CORIL INSTRUMENTOS FINANCIEROS 7 - FONDO DE INVERSIÓN FARO CAPITAL FONDO DE INVERSION INMOBILIARIO I FONDO DE INVERSION MULTIRENTA INMOBILIARIA LXG AMAZON REFORESTRY FUND FI INDUSTRIALES AGRICOLA Y GANADERA CHAVIN DE HUANTAR S.A. (MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES) AGROINDUSTRIAS AIB S.A. ALICORP S.A.A. AUSTRAL GROUP S.A.A. 27

28 CEMENTOS PACASMAYO S.A.A. CERVECERIA SAN JUAN S.A. COMPAÑIA GOODYEAR DEL PERU S.A. COMPAÑIA UNIVERSAL TEXTIL S.A. CONSORCIO INDUSTRIAL DE AREQUIPA S.A. CORPORACION ACEROS AREQUIPA S.A. CORPORACION CERAMICA S. A. CORPORACION LINDLEY S.A. CREDITEX S.A.A. EMPRESA EDITORA EL COMERCIO S.A. EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU S.A.A. EXSA S.A. FABRICA DE HILADOS Y TEJIDOS SAN MIGUEL S.A. - EN LIQUIDACION FABRICA NACIONAL DE ACUMULADORES ETNA S.A. FABRICA PERUANA ETERNIT S.A. GLORIA S.A. HIDROSTAL S.A. INDECO S.A. INDUSTRIA TEXTIL PIURA S.A. INDUSTRIAS DEL ENVASE S.A. INDUSTRIAS ELECTRO QUIMICAS S.A. IEQSA INTRADEVCO INDUSTRIAL S.A. LAIVE S.A. LIMA CAUCHO S.A. MANUFACTURA DE METALES Y ALUMINIO "RECORD" S.A. 28

29 MEDROCK CORPORATION S.A.C. (MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES) METALURGICA PERUANA S.A. - MEPSA MICHELL Y CIA. S.A. MOTORES DIESEL ANDINOS S.A. PERUANA DE MOLDEADOS S.A. - PAMOLSA PESQUERA EXALMAR S.A.A. PETROLEOS DEL PERU - PETROPERU S.A. QUIMPAC S.A. RAYON INDUSTRIAL S.A. - EN LIQUIDACION REACTIVOS NACIONALES S.A. (RENASA) REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A. RELAPA S.A.A. SOCIEDAD INDUSTRIAL DE ARTICULOS DE METAL S.A.C. - SIAM TEXTIL SAN CRISTOBAL S.A. EN LIQUIDACION UNIÓN ANDINA DE CEMENTOS S.A.A. UNACEM S.A.A. UNION DE CERVECERIAS PERUANAS BACKUS Y JOHNSTON S.A.A. YURA S.A. MINERAS CASTROVIRREYNA COMPAÑIA MINERA S.A. COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. COMPAÑIA MINERA ATACOCHA S.A.A. COMPAÑIA MINERA MILPO S.A.A. COMPAÑIA MINERA PODEROSA S.A. COMPAÑIA MINERA RAURA S.A. COMPAÑIA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A. 29

30 COMPAÑIA MINERA SANTA LUISA S.A. CORPORACION DE GESTION MINERA S.A. FOSFATOS DEL PACÍFICO S.A. FOSPAC S.A. MARMOLES Y GRANITOS S.A. (MYGSA) MINERA ANDINA DE EXPLORACIONES S.A.A. MINERA IRL LIMITED MINSUR S.A. PERUBAR S.A. RED EAGLE MINING CORPORATION SHOUGANG HIERRO PERU S.A.A. SIERRA METALS INC. SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A. SOCIEDAD MINERA CORONA S.A. SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A. SOUTHERN COPPER CORPORATION SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION - SUCURSAL DEL PERU TREVALI MINING CORPORATION VOLCAN COMPAÑIA MINERA S.A.A. MINERAS JUNIORS ALTURAS MINERALS CORP. AQM COPPER INC. ARMOR MINERALS INC. CANDENTE COPPER CORP. DURAN VENTURES INC. 30

31 KARMIN EXPLORATION INC. PANORO MINERALS LTD. PPX MINING CORP. REGULUS RESOURCES INC. SEGUROS AVLA PERÚ COMPAÑÍA DE SEGUROS S.A. BNP PARIBAS CARDIF S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS CHUBB PERU S.A. COMPAÑIA DE SEGUROS Y REASEGUROS COFACE SEGURO DE CREDITO PERÚ S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS DE VIDA CAMARA S.A. CRECER SEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS EL PACIFICO PERUANO SUIZA CIA. DE SEGUROS Y REASEGUROS EL PACIFICO VIDA COMPAÑIA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A. HDI SEGUROS S.A. INSUR S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS INTERSEGURO COMPAÑIA DE SEGUROS S.A. LA POSITIVA SEGUROS Y REASEGUROS LA POSITIVA VIDA SEGUROS Y REASEGUROS S.A. MAPFRE PERU COMPAÑIA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A. MAPFRE PERÚ VIDA COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS OHIO NATIONAL SEGUROS DE VIDA S.A. PROTECTA S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS RIGEL PERU S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS DE VIDA RIMAC SEGUROS Y REASEGUROS SECREX COMPAÑIA DE SEGUROS DE CREDITO Y GARANTIAS S.A. 31

32 SEGUROS SURA SERVICIOS PUBLICOS DUKE ENERGY EGENOR S. EN C. POR A. ELECTRO DUNAS S.A.A. ELECTRO PUNO S.A.A. ELECTRO SUR ESTE S.A.A. EMPRESA REGIONAL DE SERVICIO PUBLICO DE ELECTRICIDAD ELECTRONORTE MEDIO S.A. HIDRANDINA EMPRESA DE GENERACION ELECTRICA SAN GABAN S.A. EMPRESA DE GENERACION ELECTRICA DEL SUR S.A. - EGESUR. EMPRESA ELECTRICIDAD DEL PERU - ELECTROPERU S.A. EMPRESA REGIONAL DE SERVICIO PUBLICO DE ELECTRICIDAD ELECTROSUR S.A. ENEL DISTRIBUCIÓN PERÚ S.A.A. (ANTES EDELNOR S.A.A.) ENEL GENERACIÓN PERÚ S.A.A. (ANTES EDEGEL S.A.A.) ENEL GENERACIÓN PIURA S.A. (ANTES EMPRESA ELECTRICA DE PIURA S.A.) ENGIE ENERGIA PERU S.A. LUZ DEL SUR S.A.A. MOCHE INVERSIONES S.A. PERUANA DE ENERGIA S.A.A. RED DE ENERGIA DEL PERU S.A. SERVICIO DE AGUA POTABLE Y ALCANTARILLADO DE LIMA - SEDAPAL SHOUGANG GENERACION ELECTRICA S.A.A. SOCIEDAD ELECTRICA DEL SUR OESTE S.A. - SEAL TC SIGLO 21 S.A.A. TELEFONICA DEL PERU S.A.A. 32

33 TELEFONICA, S.A TERMOCHILCA S.A. TRANSPORTADORA DE GAS DEL PERU S.A. TGP OTRAS ENTIDADES MINISTERIO DE ECONOMIA Y FINANZAS REPUBLICA DEL PERU 4. Cambios en la organización Personal El 19 de diciembre se publicaron los siguientes cambios, los cuales entraron en vigencia a partir del 01 de enero del 2017: Creación de la Gerencia de Desarrollo Comercial y de Producto, a cargo de la Gerencia Central de Negocios y Desarrollo. La Gerencia de Operaciones cambia de nombre a Gerencia de Negocios Transaccionales. Variación del Personal BVL * Funcionarios Empleados (Estables) Contratados (Temporales) Total *Información a diciembre del

34 5. Nuevos proyectos Perú se mantiene como Mercado Emergente Para la BVL, el 2016 fue un año marcado por el proceso de consulta iniciado por la proveedora internacional de índices MSCI tras el anuncio de una posible reclasificación del mercado de valores peruano de Mercado Emergente a Mercado Frontera. El proceso de consulta inició en agosto del 2015, pero gracias al trabajo conjunto del sector público y privado se logró ampliar la fecha para la nueva evaluación; esta vez, la nueva consulta consideraría dos aspectos: una consulta previa sobre la reclasificación de los valores de Southern Copper Corporation de los índices MSCI Peru hacia los índices MSCI USA y, por otro lado, continuar con la consulta de reclasificar el mercado de valores peruano a Mercado Frontera. Al respecto, la Bolsa de Valores de Lima con el apoyo del Ministerio de Economía, la Superintendencia del Mercado de Valores, el Banco Central de Reserva y demás instituciones -tanto del sector público como el sector privado- pusieron en marcha una serie de iniciativas y reformas a fin de aumentar la liquidez y desarrollar el mercado de capitales. Entre las iniciativas destacan: Impuesto a la ganancia de Capital El 10 de diciembre del 2016, se publicó el Decreto Legislativo N 1262, Decreto que modifica la Ley N 30341, Ley que Fomenta la Liquidez e Integración del Mercado de Valores, este Decreto establece que están exonerados del impuesto a la renta hasta el 31 de diciembre de 2019 las rentas provenientes de la enajenación de los siguientes valores: (i) acciones comunes y acciones de inversión; (ii) ADRs y GDRs; (iii) unidades de ETFs que tengan como subyacente acciones o valores representativos de deuda; (iv) valores representativos de deuda; (v) Certificados de participación en fondos mutuos de inversión en valores; (vi) certificados de participación de FIBRAs y FIRBIs y (vii) facturas negociables, siempre que cumplan lo señalado en la Ley 30341, su reglamento y normas modificatorias. Lo anterior actuaría como incentivo para dinamizar la negociación de estos instrumentos favoreciendo el desarrollo del mercado de capitales. Creación del Instrumento FIBRA El 22 de noviembre, mediante Resolución SMV Nº SMV/01, la SMV incorporó como Tercera Disposición Final en el Reglamento de los Procesos de Titulización de Activos la definición y características de los Fideicomiso de Titulización para Inversión en Renta de Bienes Raíces FIBRA. La creación de este instrumento, con los incentivos 34

35 tributarios con los que cuenta, facilitará el surgimiento del producto en el mediano plazo, con lo cual los inversionistas contarán con mayores opciones de inversión; asimismo, permitirá a los inversionistas institucionales y retail invertir en un instrumento correlacionado al sector inmobiliario. Las principales características del instrumento son: (i) que la finalidad del patrimonio fideicometido sea la adquisición o construcción de bienes inmuebles que se destinen a su arrendamiento u otra forma onerosa de cesión; (ii) al menos el 70% del patrimonio del fideicomiso de titulización esté invertido en activos propios a su objeto de inversión; (iii) los bienes inmuebles adquiridos o construidos por cuenta del fideicomiso de titulización para su arrendamiento o cualquier otra forma onerosa de cesión en uso podrán ser enajenados únicamente después de transcurridos los cuatro ejercicios siguientes a aquel en que fueron adquiridos por el patrimonio fideicometido o en que fue terminada su construcción, según corresponda; (iv) se distribuyan el 95% de las utilidades netas obtenidas por el fideicomiso; (v) que los certificados de participación sean colocados entre al menos 10 inversionistas no vinculados entre sí; entre otros. Impulso a FIBRAs y FIRBIs Los nuevos vehículos de inversión Fondo de Inversión en Renta de Bienes Inmuebles (FIRBIs) creados en 2014 y los Fideicomiso de Titulización para Inversión en Renta de Bienes Raíces (FIBRA) creados en el 2016 cuentan con beneficios tributarios como el diferimiento del impuesto a la renta del aporte del inmueble al vehículo de inversión y el diferimiento de la alcabala al FIRBI que compra el inmueble, y la adecuada atribución de la renta para que en el caso de ambos vehículos de inversión las personas naturales se le atribuya una renta de 5%. Al completarse estos beneficios el 2016, y contando con la regulación ya establecida se prevé que estos instrumentos se constituyan en una alternativa más de ahorro para los inversionista y en una opción atractiva de financiamiento para los potenciales emisores. Surgimiento de los formadores de mercado En el 2016 surgieron 7 valores con formador de mercado, esto como resultado del esfuerzo de la BVL por impulsar la liquidez en el mercado de capitales peruano y como resultados de las facilidades otorgadas a través de la Ley de setiembre 2015, su reglamento y normas modificatorias. En el 2016, lo negociado sólo por formador de mercado representó el 4% del total negociado y favoreció la liquidez del mercado. 35

36 Préstamo bursátil de valores Préstamo bursátil de valores es una operación que existe desde 1999, con la publicación de la Resolución CONASEV N EF/ En mayo de 2015, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) lanzó una nueva versión del instrumento mediante la Resolución SMV N SMV/01, incorporando nuevas características a fin de atraer un mayor número de inversionistas, asegurar una oferta prestable e incrementar la liquidez y dinamismo en el mercado de valores peruano. Entre las mejoras al modelo se encuentra la posibilidad de que las AFPs participen en operaciones de préstamo, la inclusión de valores de renta variable y renta fija, además de dinero en efectivo, en la constitución de la garantía principal de la operación, así como la simplificación de procedimientos de valorizaciones y liquidaciones ante eventos corporativos o situaciones extraordinarias. A diciembre 2016, se han realizado diez operaciones de préstamo por un monto negociado total de S/. 613 mil, del cual el 88% fue negociado durante el 2016, siendo la primera de dicho año realizada por primera vez en la historia por una AFP por S/. 252 mil. Actualmente, los esfuerzos de la BVL así como de importantes stakeholders del mercado están concentrados en incorporar la participación de custodios extranjeros a fin de que inversionistas extranjeros puedan negociar préstamos de valores tanto desde el lado del prestamista como del prestatario. En mayo del 2016, se conoció la respuesta a la primera parte de la consulta, la cual ratificaba a la empresa Southern Copper Corporation dentro de los índices MSCI Perú. Con esto, el índice MSCI Perú quedaba constituido por el número mínimo necesario para clasificarse dentro de la categoría emergente, según los requisitos establecidos por MSCI. En el mes de junio, se conoció la respuesta final a la consulta; tras 10 meses de evaluación, MSCI mantuvo al mercado de valores peruano como Mercado Emergente confirmándose la eficacia del esfuerzo conjunto entre el sector público y el sector privado. En todo este proceso es importante destacar la labor de la Bolsa de Valores de Lima para mantenerse en contacto y mantener informados a los inversionistas globales de las iniciativas puestas en marcha y así obtener su apoyo en esta consulta. Este esfuerzo demandó la realización de reiterados roadshows en Europa y Estados Unidos con importantes inversionistas. La BVL reafirma su compromiso por continuar trabajando en impulsar medidas que contribuyan a fortalecer la liquidez del mercado de valores y el mercado de capitales a través de empresas con buenas prácticas de gobierno corporativo. 36

37 6. Promoviendo el listado de nuevas empresas en la BVL En el año 2016, se listaron veinte empresas en la BVL. En el segmento regular, ingresaron quince empresas, de las cuales, diez corresponden a emisiones de renta variable: Servicios Generales Saturno S.A., Colegios Peruanos S.A., LXG Amazon Reforestry Fund, FI, Aval Perú Compañía de Seguros S.A., Coface Seguro de Crédito Perú S.A., Red Eagle Mining Corporation, Intralot de Perú S.A. Inversiones Educa S.A., Azzaro Trading S.A. y Hermes Ttansportes Blindados S.A., y cinco corresponden a nuevos emisores de instrumentos de renta fija: Corporación Azucarera del Perú, Corporación Primax S.A., Banco de la Nación, Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Sullana S.A. y Edpyme GMG Servicios Perú S.A.. En el Segmento del Mercado Alternativo de Valores -MAV se listaron cinco empresas de las cuales una corresponde a renta variable, Globokas Perú S.A., y cuatro corresponden a renta fija: Ciudaris Consultores Inmobiliarios S.A., BPO Consulting S.A.C, Viaconsumo S.A.C. y Gerens Escuela de Gestión y Economía S.A. Nuevos valores extranjeros listados en la BVL CANTIDAD DE VALORES EXTRANJEROS LISTADOS EN BVL Por otro lado, en el 2016, fueron listados treinta y ocho nuevos valores extranjeros entre los cuales destacan ETFs con amplia exposición tanto a diferentes mercados como asset classes y acciones extranjeras con buen nivel de negociación en sus mercados de origen. Con ello, nuestra cartera de Valores Extranjeros disponibles al mercado de valores Fuente: BVL peruano llegó a 98 instrumentos (67 ETFs y 31 acciones extranjeras) A su vez, mediante el listado de estos nuevos valores, se logró diversificar la cartera de valores extranjeros de la BVL destacando la oportunidad para que los inversionistas locales puedan exponerse, por primera vez, a Deuda Soberana (Treasuries y TIPS) y Corporativa (Investment Grade y High Yield), tanto Americana como Emergente. MONTOS NEGOCIADOS DE VALORES EXTRANJEROS (USD MILLONES) Durante este mismo año, se negociaron más de USD 91 Millones en Valores Extranjeros, logrando un incremento de 17.5% con respecto Acción Extranjera ETF Fuente: BVL

38 al 2015, manteniendo su tercer año consecutivo de crecimiento. Cabe mencionar que la oferta de estos instrumentos de renta variable y renta fija obtuvo considerables rendimientos a lo largo del año. Mercado Alternativo de Valores MAV El segmento dirigido a fomentar el crecimiento de la mediana empresa en el Perú, Mercado Alternativo de Valores (MAV) mantiene a la fecha doce empresas con distintos perfiles: ingresos, sector, riesgo crediticio y management. Las cuales han logrado conseguir financiamiento a tasas más atractivas frente a la banca en plazos adecuándose a sus ciclos operativos y de caja. A continuación, se muestran las empresas que actualmente conforman este segmento: COLOCACIONES POR EMPRESA DURANTE EL 2016 (PEN MILLONES) Inversiones La Cruz 11 Chavín de Huántar Se incluyen colocaciones emitidas en moneda nacional/extranjera. Fuente: BVL 6 MEDROCK A. Jaime Rojas Electrovía TRITON Viaconsumo Ciudaris 5 3 Durante el 2016, las empresas pertenecientes al MAV lograron colocar más de PEN 57 millones a través de papeles comerciales y bonos. Dichos papeles de deuda mostraron una alta demanda por parte de inversionistas tanto institucionales como naturales, demostrando el interés del mercado por una mayor oferta de 38