Iniciativas que Acercan las Pymes al Mercado de Valores

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1 Iniciativas que Acercan las Pymes al Mercado de Valores Liliana Casafranca Díaz - Bolsa de Valores de Lima Cartagena, Colombia, 19 de septiembre de 2012

2 BVL: Iniciativas que Acercan las Pymes al Mercado de Valores 1.- Segmento: Mercado Alternativo de Valores 2.- Programa de Buen Gobierno Corporativo 3.- Programa Avanza BVL

3 Qué hace la Bolsa de Valores para ayudar a las empresas peruanas? Iniciativas BVL PYMES Finaciamiento Contabilidad Gobierno Corporativo Listadas y no listadas Programa Avanza BVL Sólo no listadas Programa de Buen Gobierno Corporativo Mercado Alternativo MAV de Valores Sólo no listadas

4 BVL: Iniciativas que acercan las Pymes al Mercado de Valores 1.- Mercado Alternativo de Valores - MAV

5 Qué es el Mercado Alternativo de Valores - MAV? Qué es el MAV? Segmento que establece menores: Requisitos para la emisión y listado de valores. Obligaciones de información durante listado. Tarifas, de Bolsa, liquidación y regulación. Dirigido a pequeñas y medianas empresas de facturación menor a US$ 75 millones aun no inscritas en Bolsa. Inicio: Agosto 2012.

6 Por qué la iniciativa de crear el MAV en Perú? Economía en crecimiento: 8.5% PBI anual en 10 años Necesidad de financiar expansión. Más de 70 mil nuevas Pymes se crean al año. Crecimiento de 10% anual. Pymes contribuyen con el 70% del empleo y en más del 40% del PBI del Perú. Si bien existe liquidez en el sistema bancario, las empresas buscan otra fuente de financiamiento. Créditos Demandados por Empresas de Ventas Menores a US$ 75 millones (en miles de millones de US$) Crec Acum. Sep 10-Jun 12: 37.1% Sep 10 Dic Mar 11 Jun Sep Dic Mar 12 Jun Fuente: SBS

7 Por qué la iniciativa de crear el MAV en Perú? Disminuir costo de financiamiento de empresas, considerando el alto costo que enfrentan en la banca. Tasa de Colocación de Papeles Comerciales, enejun 2012 Promedio 4.89% Máxima 5.60% Mínima 4.22% Desv. Estándar Fuente: BVL Tasa Activa Promedio de Créditos menores a 360 días por Tipo de Empresa, ene-jun 2012 Tasa Activa (créditos menores a 360 días) Spread (Papeles comerciales) Corporativa 5.7% 0.8% Gran Empresa 7.00% 2.1% Mediana Empresa 10.60% 5.7% Pequeña Empresa 23.50% 18.6% Fuente: SBS Empresa Ampliar mercado de capitales y atender apetito de inversionistas por instrumentos financieros. Colocaciones de Instrumentos de Corto plazo, ene-jun 2012 (en millones) Instrumento de Corto Plazo Monto (millones) Demandado/ Colocado Demandado Colocado Tasa Plazo Spread Soles Papeles Comerciales % 225 días 0.75% Certificados de Depósitos % 283 días 0.85%

8 Incentivos que tendrán las Pymes para Ingresar a la BVL Los incentivos otorgados en MAV son similares a la de otros países. acceso a bolsa centivos Incentivos de acceso a bolsa Incentivos tos y Obligaciones Requerimientos y Obligaciones Tarifas Tributario el gasto a Financiam. Del gasto Asesoría bolsa uerimiento sor er Sponsor/asesor Market/maker olocac. Requerimiento Garante de colocac. Descripción Criterios de admisión Descripción Inf. Contable periódica Inscripción Mantenimiento Negociación Criterios de admisión Inf. Contable periódica Inscripción Mantenimiento Ganancia de capital Préstamo Fondos Negociación Ganancia de capital Préstamo Fondos Legal, contable Legal, contable Listado, colocación Liquidez Listado, colocación Liquidez Riesgo de pago Riesgo de pago Reino Unido Reino Unido España Chile Argentina Brasil Perú España Chile Argentina Brasil Perú

9 Incentivos que tendrán las Pymes para ingresar a la BVL La BVL y SMV reduce en 50% sus tarifas para emisores y por negociación. CAVALI reduce 15% tarifa emisores y 50% liquidación. Ahorro en el costo de estructuración y asesoría legal. Las empresas utilizarán formatos de prospecto y contrato estándares. MAV: Incentivos Menores requerimientos y obligaciones de información. Se busca estén exoneradas del impuesto a la ganancia de capital.

10 Incentivos que tendrán las Pymes para ingresar a la BVL Qué ha cambiado respecto al mercado principal? Requisitos Colocación Oferta Pública Primaria Mercado Principal Vs Alternativo Oferta Pública Primaria Mercado Mercado Principal Alternativo Representante de obligacionistas Sí No Elevar a escritura pública los contratos o actos de emisión Sí No Contrato estándar (entre emisor e inversionistas) No Sí Prospecto estándar (no necesidad de estructurador) No Sí Informe de Clasificación de riesgo 2 1

11 Incentivos que Tendrán las Pequeñas y Medianas Empresas para Ingresar a la BVL Qué ha cambiado respecto al mercado principal? Requsitos Listado Mercado Principal Vs Alternativo Listado Memoria anual (último ejercicio) Mercado Principal 2 últimos ejercicios Mercado Alternativo Anexo de Información sobre el cumplimiento de los A partir del Sí Principios de Buen Gobierno 03 año Informe de Clasificación de riesgo 2 1 Información financiera individual anual auditada 2 últimos (último ejercicio) ejercicios Sí Presentación de estados financieros individuales Trimestral Semestral Adecuación de estados financieros de acuerdo a Normas Internacionales de Información Financiera Sí Sí 1 Régimen sancionatorio especial No Sí 1/. Si al momento de inscribir sus valores y/o programas de emisión en el Registro, la empresa no cuenta con EEFF de acuerdo a la NIIF vigente, presentará información financiera de acuerdo a lo señalado en Anexo N 6 del Reglamento MAV, con el compromiso de adecuar sus EEFF a las NIIF en la siguiente presentación de información financiera auditada. Sí

12 MAV: Segmento de Mercado con Alto Potencial Cuál es el potencial de ingreso de empresas pequeñas y medianas al MAV? Hay más de 9,000 empresas que facturan menos de US$ 75 millones y que podrían entrar al MAV. N 5000 de empresas Histograma de Top 10,000 - Empresas Potenciales 2,979 3, Ventas S/. Millones

13 Caso de Éxito: Tiendas EFE Spread de Tiendas EFE tiende a reducirse, incidiendo en sus menores costos de financiamiento Tasa de Colocación en Soles de Tiendas EFE Vs Tasa CDBCRP E F M A M J 08 J A S O N D E F M A M J 09 J A S O N D E F M A M J 10 J A S O N D E F M A M J 11 J A S O N D E F M A M J 12 J A Tasa de colocación Tiendas EFE Tasa CDBCRP Fuente: SOLFIN, BVL El Spread de las colocaciones de tiendas EFE, respecto a los CDBCRP ha estado en alrededor de 200 puntos básicos, y en su última colocación de agosto 2012 fue 120 pb.

14 2.- Programa de Buen Gobierno Corporativo

15 Qué es el Programa de BGC? Iniciativa de la BVL y la CAF, con el objetivo de fortalecer las buenas prácticas de Gobierno Corporativo. Qué es el Programa de Buen Gobierno Corporativo? Entregable: (i) Diagnóstico y (ii) Plan de acción. El programa empezó el 2010 y se prevé finalice el 2013, con un total de 20 empresas asesoradas. Inversión: El Programa financia el 30%. 70% a cargo de la empresa. Mayor acceso al financiamiento Facilita el acceso de las empresas al mercado de capitales.

16 Cuáles son los beneficios del Programa? Se ajusta a las necesidades de cada empresa (No sólo en los 26 principios). Ofrece un diagnóstico integral sobre el cumplimiento de prácticas de BGC. Apoyo en el plan de trabajo para la implementación y mejora de prácticas de gobernabilidad.

17 Cómo funciona el programa? Consultor líder internacional Consultoras Locales Diagnóstico y plan de mejora Empresas seleccionadas

18 Empresas que forman parte del Programa de BGC Actualmente 9 empresas forman parte del Programa de BGC

19 3.- Programa Avanza BVL

20 Qué es el Programa Avanza BVL? Iniciativa de la BVL y el BID, con el objetivo de asesorar a empresas que desean financiarse a través del mercado de valores. Qué es el Programa Avanza BVL? Dirigido a empresas: (I) PYMES. (II) Peruanas, con por lo menos 3 años en funcionamiento. Entregable: Diagnóstico y Plan de trabajo Inició en el 2008 y culmina en el 2012.

21 Objetivos del Programa Financiamiento El Programa financia el 40%. El 60% lo cubre la empresa. Objetivos del Programa Mejorar las estructuras financieras y legales de las empresas. Preparar a las empresas para un futuro listado en Bolsa.

22 Principales Beneficios del Programa Avanza BVL Beneficios del Programa FASE I Seminarios, guiados por profesionales de alto nivel y experiencia. Talleres, grupos personalizados donde se tocan temas referentes al financiamiento a través del Mercado de Valores. FASE II Diagnóstico y Plan de Trabajo, incluye evaluación y análisis de las estructuras financieras, legales y organizacionales de la empresa con su respectivo plan de acción, que incluye las medidas correctivas que la empresa debe implementar para una futura salida a Bolsa.

23 Beneficios Adicionales del Programa Avanza BVL Beneficios Adicionales del Programa Relaciones con agentes de mercado, se crea lazo con las empresas que participan en el proceso de listado de potenciales emisores. Convenio con Corporación Interamericana de Inversiones, posibilidad de proporcionar financiamiento (principalmente mediante la modalidad de garantías parciales o underwriting parcial) a las respectivas emisiones de las Empresas Participantes del Programa. Tarifas preferenciales, empresas participantes de Avanza BVL cuentan con tarifas preferenciales con las Clasificadoras de Riesgo. Equipo de la BVL acompaña y asesora a las empresas en todo el proceso.

24 Cómo funciona el programa? Consultora : 22 empresas apoyan Avanza BVL como agentes de mercado

25 Logros del Programa Avanza BVL (i) Capacitación de empresas: 468 empresas capacitadas a nivel nacional. 11 seminarios y 19 talleres en Lima y provincias para dar a conocer el financiamiento a través del mercado de capitales. Logros del Programa Avanza BVL (ii) Acercamiento con agentes de mercado: eventos de Match Making. (iii) Elaboración de 14 diagnósticos, tanto de Lima como provincia. (iv) Minisite: sitio web con asesoría para el listado en Bolsa y financiamiento.

26 Empresas Participantes del Programa Avanza BVL 20 empresas han participado de Avanza BVL Cinco Millas

27 Iniciativas que Acercan las Pymes al Mercado de Valores Liliana Casafranca Díaz - Bolsa de Valores de Lima Cartagena, Colombia, 19 de septiembre de 2012

28 Caso de Éxito: Tiendas EFE Por qué ingresó la empresa al mercado de capitales? Para atender su demanda de financiamiento destinada a su (i) Plan de Crecimiento y (ii) expansión con nuevas tiendas. Aprovechar oportunidad en el mercado caracterizado por pocos instrumentos para invertir y gran apetito de los inversionistas por instrumentos en que invertir. Para diversificar su cartera de deuda y mantener un equilibrio entre sus distintas fuentes de financiamiento. La empresa con la ayuda de BNB Valores Perú-Solfin, hizo el proceso de preparación, estructuración y colocación de papeles comerciales.

29 Caso de Éxito: Tiendas EFE Colocación- Tiendas EFE

30 Caso de Éxito: Tiendas EFE Colocación- Tiendas EFE

31 Caso de Éxito: Tiendas EFE

32 Resultados- Tiendas EFE La última colocación de Tiendas EFE se realizó en agosto último por S/. 3 millones (US$ 1.1 millones) a 180 días a una tasa de 5.34%, siendo el monto demandado por el mercado S/. 6.5 millones (US$ 2.5 millones), lo que refleja el éxito de su colocación. Su primera colocación la realizó en el 2006 por US$ 300 mil a 180 días y una tasa de 5.7%, que le sirvió para mejorar sus ventas y su performance Utilidad Neta (Millones de US$) Ene-jun Incrementó sus costos de ventas en Ene-jun 2012 Ventas Totales (Millones de US$) Fuente: BVL ROE Ene-jun Ene-jun Ene-jun Ene-jun 2012 Fuente: BVL Fuente: BVL

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