Instrumentos y Fuentes de Financiación

Transcripción

1 Instrumentos y Fuentes de Financiación OBJETIVO GENERAL La finalidad principal es transmitir a los cursantes los conocimientos fundamentales referidos a las decisiones sobre financiamiento, analizando las posibilidades fácticas en cuanto a existencia de fuentes, los costos de operación y las ventajas inconvenientes, que los casos particulares presentan. La profundización de esta temática, en los tiempos actuales, favorece el desarrollo de las inversiones en las Organizaciones, con una estructura de financiación adecuada y equilibrada. También se propicia la necesidad de cambios y de condiciones en la aplicación de los instrumentos habida cuenta del sistema financiero y mercado de capitales imperante. DIRIGIDO A: Los destinatarios directos de este programa son el personal que participa en las decisiones de financiación institucional -mandos medios, gerentes, staff profesional- y los hombres de empresa que conducen las organizaciones, y que requieran, del conocimiento y de la optimización de la estructuración de financiamiento para alcanzar metas pretendidas e implementar estrategias concretas. También podrán beneficiarse, los profesionales consultores y asesores-, que intervengan en el ámbito organizacional a través de la incorporación o actualización de conocimientos financieros; como también los egresados de carreras de grado que tengan la pretensión de progresar en las prácticas económicas financieras

2 PROGRAMA MÓDULO I UNIDAD 1: ESTRUCTURA FINANCIERA Pasivos Ajenos y Propios. Costo de Pasivos. Mezcla Óptima de Endeudamiento y Costo de Capital. Teorías de Modigliani y Miller. Escudo Fiscal. Mezcla de fuentes de corto y largo plazo. Leverage financiero. Análisis de punto de indiferencia. Límites de Endeudamiento de la compañía. a) Talleres grupales para analizar costos de capital según el uso de las fuentes. b) Entrega trabajo financiación por sector y contexto de aplicación por parte de los cursantes. UNIDAD 2: COSTO FINANCIERO TOTAL Sistemas de Amortización de Préstamos. Tasas Nominales y Reales. Otros costos de la financiación. Calculo del CFT de un Préstamo Bancario Tasa Variable vs. Fija: Swaps de tasa de Interés. Planes específicos de financiación. Sistema de Interés Directo. Cálculos de costos efectivos de operación (vivienda, bienes durables, consumo, etc.) a) Talleres grupales para analizar el costo financiero total de operaciones específicas según plazo, tasa y características de operación. c) Entrega trabajo sobre Plan de Financiación para una actividad determinada. MÓDULO II UNIDAD 3: CARPETA DE CRÉDITO Circuitos Bancarios. Consideraciones previas. Mutuales. Cooperativas. Otros. Pautas para la Elaboración de una Carpeta para gestionar un Crédito. Información Histórica. Información Estratégica - Plan de Negocios. Flujo de Fondos Capacidad de Pago Liquidez Rentabilidad; del solicitante. UNIDAD 4: RIESGO CREDITICIO Calificación en Créditos Comerciales: Método tradicional de análisis de una carpeta de crédito a través de las 5 C. Clasificación en Créditos de Entidades Financieras, según Normas del BCRA. Cartera Comercial. Cartera para Consumo y Vivienda. Criterios de Evaluación. Niveles de Clasificación. Operatorias Especiales: Prestamos de Monto Reducido; a Microemprendedores y Financiaciones a Instituciones de Microcrédito. Calificación de Títulos de Deuda en el Mercado de Capitales. Riesgo País. Riesgo Soberano. Credit Default Swap (CDS). Calificación de Riesgo y Costo de los títulos de Deuda. Normas sobre Calificación de Títulos en la República Argentina MÓDULO III UNIDAD 5: BONOS Y TÍTULOS DE DEUDA Activos financieros. Propósitos. Oportunidad de emisión. Elementos componentes de un Bono. Clasificaciones usuales. Tipos de bonos. Duración. Convexidad. Riesgo y calificación. TIR de un BONO. Paridad. a) Casos prácticos financiando actividades productivas o refinanciando deudas con títulos de deuda. b) Talleres grupales para calcular TIR, Duration y Calificación de un Bono. UNIDAD 6: FINANCIAMIENTO EN MONEDA EXTRANJERA. Teorema de la Paridad Cambiaria. Operaciones activas, pasivas y mixtas. Rendimiento del swap. Costos. Actividades Comerciales. Instrumentos Financieros Usuales.

3 MÓDULO VI UNIDAD 7: FINANCIAMIENTO DE CORTO PLAZO Gestión de los Pasivos Corrientes. Oportunidad y Costo. Política financiera conservadora, agresiva o moderada. Crédito comercial (Proveedores, Anticipo de Clientes). Adelantos en Cuenta Corriente Autorizados y No Autorizados. Descuento de Cheques de Pago Diferido. Operatorias en el Mercado de Capitales: Segmento Avalado (Pymes), Patrocinado, Directo y con Garantía Warrants. Costos. Caución Bursátil. Operatoria. Costo. Utilización de la Factura Duplicata: Caso Brasil. Warrant. Operatoria. Costo. Ventajas y limitaciones para el Deudor. Ventajas para el Acreedor. UNIDAD 8: FINANCIAMIENTO DE MEDIANO Y LARGO PLAZO- Financiamiento con Capital Propio Acciones Ordinarias. Acciones Preferidas Ventajas y Limitaciones. Costos de la Emisión. Emisión de Acciones o de Obligaciones Negociables? Emisión de Acciones Pyme. Clasificación de Pyme para emisión de Acciones o de Obligaciones Negociables en el Mercado de Capitales. Acciones Argentinas en el Exterior. American Depositary Receipts - ADR.: Operatoria. Ventajas para el emisor. Utilidades Retenidas y Aportes. La Política de dividendos como variable residual. Costo. Financiamiento de la Expansión. Financiamiento del Desarrollo. Socios Estratégicos. a) Casos prácticos concretos de Financiación de Proyectos de Inversión con Emisión de Acciones y Reinversión de Utilidades. b) Talleres grupales empleando instrumentos financieros como el Warrant y los Cheques Diferidos. MÓDULO V UNIDAD 9: FINANCIAMIENTO DE MEDIANO Y LARGO PLAZO - Financiamiento con Capital de Terceros Leasing Concepto. Operatorias: Leasing de Locación. Leasing Financiero. Sale Lease Back. Costos. Ventajas y Limitaciones para el tomador de Leasing. Ventajas para el fabricante, importador o proveedor de bienes. Leasing o Compra con Préstamo Bancario? Análisis comparativo de Costos. Fideicomiso Común u Ordinario Operatoria. Diversas modalidades utilizadas para obtener Financiación. Costos. Ventajas y Limitaciones. Fideicomiso de Garantía Operatoria. Una alternativa a la Garantía Prendaria o Hipotecaria. Ventajas y Limitaciones. Fideicomiso Financiero Operatoria. Diferencias con el Fideicomiso Común. Valores Representativos de Deuda y Certificados de Participación. Fideicomisos Regionales de Inversión. Fondos de Inversión Directa. Securitización Operatoria. Activos securitizables. Modalidades. Calificación de Riesgo de la operatoria. Securitización para Pymes. Costos. Ventajas y limitaciones. Obligaciones Negociables Operatoria. Modalidades de Emisión. Garantías. Moneda. Intereses. Amortización. Ventajas y Limitaciones. Calculo del Costo de Emisión. Obligaciones Negociables de Pymes. Operatoria. Requisitos. Inversores Calificados. Ventajas y Limitaciones. Valores de Deuda de Corto Plazo. Características. Eurobonos.

4 Factoring. Operatoria. Modalidades. Diferencias con el Descuento de Documentos. Costos. Ventajas y limitaciones. Factoring Internacional. Operatoria. Forfaiting. Diferencias con el Factoring. Costo. Ventajas y limitaciones. Carta de Crédito Internacional Operatoria. Tipos. Costo. Ventajas y limitaciones. Pre y post financiación de exportaciones. Financiación del IVA Exportador y Reintegros de Exportación. Sistemas de Capitalización y Ahorro para fines determinados. Modalidades. Ventajas y limitaciones. Fondos de Capital de Riesgo Operatoria Ventajas y limitaciones Fondos privados y estatales Líneas especificas de créditos para pyme. Calificación de categoría pyme. Líneas de la Secretaria de la Pequeña y Mediana Empresa (Tasas bonificadas, FONAPYME, etc.), del Consejo Federal de Inversiones, Inversores Ángeles, Aportes No Reembolsables, etc. a) Casos prácticos utilizando Fideicomisos, Obligaciones Negociables, Líneas específicas de crédito. b) Talleres grupales empleando instrumentos financieros como el Leasing, Factoring, Capital de Riesgo, etc. MÓDULO VI UNIDAD 10: FINANCIAMIENTO Y COBERTURA CON FUTUROS Y OPCIONES. Mercados Institucionales y Over the Counter. Operatoria con derivados en la Argentina. Operaciones a Plazo Firme. Cobertura de Tipo de Cambio (Mercado Abierto Electrónico, ROFEX). Opciones. Calls. Puts. Características. Operatorias. Financiación y cobertura sobre Acciones, Divisas y Commodities. UNIDAD 11: INSTITUCIONES Y OPERADORES FINANCIEROS EN LA REPÚBLICA ARGENTINA Entidades Financieras Costo de la Tasa Bancaria. Encajes. Pautas del BCRA. Mercado de Capitales Sistema Bursátil: Características. Operatorias. Sistema Extrabursatil -Mercado Abierto Electrónico: Operatorias. Sociedades de Garantía Reciproca. Gestión de Créditos pymes con aval de SGR. Montos y tipos de garantías. Costos. Ventajas y limitaciones para los deudores/pymes. Ventajas para los acreedores. Sociedades Calificadoras de Riesgo Normas sobre su operatoria. Categorías de Riesgo Local e Internacional Underwriter Concepto. Tipos de Operatoria. Ventajas y limitaciones para el emisor.

5 EQUIPO DOCENTE COORDINADOR ACADÉMICO Y PROFESOR TITULAR Dr. TAPIA, Gustavo Contador Público, FCE UBA. Posgrado Administración Financiera, FCE UBA. Magíster en Administración, FCE UBA. Magíster Estrategia y Geopolítica, Escuela Superior de Guerra. Posgrado en Formación Docente Universitaria, UBA. Doctor en Ciencias Económicas Área Administración. Profesor Asociado Administración Financiera, FCE UBA. Coordinador del Curso de Posgrado en Análisis Financiero, Universidad de Belgrano. Profesor Titular Administración Financiera, Profesor Titular Mercado de Capitales e Instrumentos Derivados, Universidad de Belgrano Profesor Titular Planeamiento y Control Financiero Posgrado Especialización Financiera, FCE UBA. Profesor Titular Planeamiento Económico Financiero de las Organizaciones, FCE UCES. Investigador especializado y categorizado en finanzas en Centro de Investigaciones en Métodos Cuantitativos Aplicados a la Economía y la Gestión, FCE UBA. Miembro Sociedad Argentina Docentes en Administración Financiera y de la Comisión de Finanzas de Empresas en el CPCECABA. Autor de numerosos artículos financieros y de estrategia en revistas de la especialidad. Expositor y autor de trabajos publicados en Congresos, Simposios y Jornadas Económicas-Financieras. Director de AIDO Asistencia integral para el Desarrollo Organizacional. PROFESORES Lic. PORTO, José Manuel Mg. Licenciado en Administración de Empresas y Magíster en Finanzas de Empresas. Profesor del Curso de Posgrado en Instrumentos y Fuentes de Financiación, Universidad de Belgrano. Profesor Financiamiento del Comercio Exterior en la Maestría de Gestión Empresaria del Comercio Exterior y de la Integración - Fac. Ciencias Económicas - UBA. Profesor del Área Economía y Finanzas de la Escuela de Educación Continuada, del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la C.A.B.A. Profesor Administración Financiera - Facultad de Ciencias Económicas - UBA. Profesor Planeamiento y Presupuestos, Evaluación de Proyectos de Inversión y Matemática Financiera, en el Instituto Universitario Escuela Argentina de Negocios. Docente del área financiera de grado y postgrado, en otras universidades del país. Autor de los libros Fuentes de Financiacion (2ª. Edicion Editorial Osmar Buyatti 2011); Alternativas de Financiación e Inversión (Edit. O. Buyatti ); Introducción al Leasing (Ediciones UADE -1997); y del Capitulo Fuentes de Financiamiento en La Gestión Financiera de las Organizaciones (EUDEBA -2012). Consultor del estudio Porto & Asociados, en el área finanzas y control de gestión. INFORMACIÓN GENERAL INICIO: Agosto de DURACIÓN: 1semestre académico. HORARIO: Viernes de 18:00 a 22:00 hs y Sábado de 8:00 a 14:00 hs. cada días. MODALIDAD: Intensiva: diseñada especialmente para profesionales del interior y del exterior del país y para aquellas personas cuyos compromisos no les permitan cursar en frecuencia semanal. Se cursará viernes y sábado cada tres semanas (21 días). Podrá variar en caso de feriados. APROBACIÓN: 75% de asistencia a las clases; podrán realizarse evaluaciones parciales de los contenidos. Al final se rendirá un Examen o presentación de Tesina integradora ante el Coordinador según la modalidad que éste considere conveniente. CERTIFICADOS: El Departamento de Estudios de Posgrado y Educación Continua de la Universidad de Belgrano, extenderá el respectivo Certificado, a quienes aprueben las evaluaciones y cumplan con la asistencia mínima requerida. El Certificado para los Profesionales Universitarios indicará Curso de Posgrado en Instrumentos y Fuentes de Financiamiento, mientras que Ejecutivos admitidos que no tengan título universitario indicará Curso de Actualización Profesional en Instrumentos y Fuentes de Financiamiento. MONTO DE LA INVERSIÓN: 7 CUOTAS DE $ 820 Se incluye el material a emplearse en cada clase y la impresión del Diploma. No se abona matrícula extra. Miembros de la Comunidad UB (Alumnos, Ex Alumnos y Docentes) gozan de un 20% de descuento. Consultar por Descuentos Corporativos. Los módulos podrán ser dictados por todos o algunos de los docentes mencionados en forma indistinta. La Universidad se reserva el derecho de realizar cambios en el cuerpo docente que considere pertinentes. El programa puede estar sujeto a cambios por imprevistos.

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