Emisión de Títulos Valores Banco G&T Continental El Salvador, S.A.

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1 Emisión de Títulos Valores Banco G&T Continental El Salvador, S.A. Informe con Estados Financieros No Auditados al 30 de junio de 2016 Fecha de Comité: 03 de octubre de 2016 Empresa perteneciente al sector financiero de El Salvador San Salvador, El Salvador Comité Ordinario No. 54/2016 Wilfredo Vásquez / Analista Titular (503) wvasquez@ratingspcr.com Wilfredo Galicia/ Analista Soporte (503) wgalicia@ratingspcr.com Aspecto o Instrumento Clasificado 1 Clasificación Perspectiva Tramo con garantía hipotecaria AA+ Estable Tramo sin garantía específica AA- Estable Significado de la Clasificación Categoría AA: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Esta categorización puede ser complementada mediante los signos (+/-) para diferenciar los instrumentos con mayor o menor riesgo 2 dentro de su categoría. El signo + indica un nivel menor de riesgo, mientras que el signo menos - indica un nivel mayor de riesgo. La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales, sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos. La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituirá una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del Consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención, y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes. Racionalidad En Comité ordinario de clasificación de riesgo, PCR decidió por unanimidad ratificar la clasificación de AA- al tramo sin garantía específica y AA+ al tramo con garantía hipotecaria; ambas clasificaciones con perspectiva Estable, a la Emisión de Certificados de Inversión por Banco G&T Continental El Salvador CIG&TC01. La clasificación se fundamenta en la buena capacidad de pago de sus obligaciones dado al crecimiento en su buena cartera crediticia destinada al sector empresarial, resultando en el aumento de sus ingresos. La institución cuenta con el apoyo del grupo financiero regional Corporación G&T Continental mostrando un adecuado nivel de solvencia. Adicionalmente, el tramo con garantía hipotecaria cuenta con los resguardos legales y financieros ofrecidos por la garantía específica de la emisión, con una cobertura del 125% de la cartera préstamos hipotecarios a favor del Banco, categoría de riesgo A sobre el saldo de la misma. La cartera presenta un comportamiento creciente. Perspectiva Estable 1 Metodología de clasificación de riesgo de bonos. 2 Normalizado bajo los lineamientos del Art.9 de NORMAS TECNICAS SOBRE OBLIGACIONES DE LAS SOCIEDADES CLASIFICADORAS DE RIESGO (NRP-07), emitidas por el Comité de Normas del Banco Central de Reserva de El Salvador. 1

2 Resumen Ejecutivo Calidad en la cartera crediticia y modelo de negocios enfocado a sector empresarial. La evolución positiva interanual de la cartera bruta en 15.9% continúa representada por créditos categoría A resultando a junio de 2016 de 98.4% versus 97.6%. Adicionalmente, el índice de vencimiento de la institución continúa ubicándose por debajo de la unidad, resultando a junio de 2016 en 0.7% e inferior al promedio del Sector (2.1%). La estrategia del banco es enfocada en créditos empresariales representando a la fecha de análisis, el 93.95% de la cartera bruta. Crecimiento de los ingresos. Al 30 de junio de 2016, los ingresos totales ascendieron a US$17.5 millones, un incremento interanual de 9.1%, que resultó al aumento en las Operaciones de Intermediación que pasaron de US$44.9 millones en junio de 2015 a US$54.7 millones al período analizado. Nivel de solvencia y respaldo de la Corporación G&T Continental. El coeficiente patrimonial y el endeudamiento legal se han mantenido por arriba del 12% y 7% a lo requerido por Ley respectivamente, resultando a junio de 2016 en 13.4% y 10.2% debido principalmente a las aportaciones de capital el período en estudio. El Banco cuenta con el apoyo de sus principales accionistas, Corporación G&T Continental de Guatemala, quienes se han responsabilizado de manera solidaria para proveer al banco del suficiente capital para que cumpla con todos los requisitos legales. El respaldo legal de la Garantía Hipotecaria. La normativa del ente regulador establece que dicha garantía debe estar constituida en su totalidad por préstamos categoría A, asimismo, se obliga a mantener en todo momento una garantía de al menos el ciento veinticinco por ciento (125%) de la cobertura del monto vigente de la emisión y sustituir los préstamos que no cumplan con la clasificación de categoría A. Por otra parte, los préstamos no deben estar garantizando simultáneamente cualquier otro tipo de obligación. Al 30 de junio de 2016 las garantías hipotecarias cubren 131.8% de la cartera de préstamos hipotecarios a favor del Banco. Constitución del 125% de garantía. El porcentaje está conformado por una combinación de los principales créditos con garantía hipotecaria categoría A. Al 30 de junio de 2016 su saldo principal de US$241.2 millones lo que refleja suficiente cobertura sobre la emisión. Resumen de la Emisión Nombre del emisor Denominación Clase de Valor Monto máximo de la emisión Valor Mínimo y Múltiplo de Contratación Plazo de la emisión Forma de pago Capital e Intereses Cuadro 1: Datos básicos de la Emisión Banco G&T Continental El Salvador, S.A. CIG&TC01 Certificados de Inversión, representados por anotaciones electrónicas de valores en cuenta, a colocar por el Banco G&T Continental El Salvador, S.A. El monto de la emisión es de treinta millones de dólares de los Estados Unidos de América (US$ 30, 000,000.00). Cien dólares de los Estados Unidos de América (US $100.00) y múltiplos de cien dólares de los Estados Unidos de América (US $100.00). La emisión de certificados de inversión representados por anotaciones electrónicas de valores en cuenta tendrá un plazo de uno a diez años contados a partir de la fecha de su colocación. El Capital se pagará al vencimiento del plazo de acuerdo a las programaciones periódicas de amortización de capital que se haya establecido para cada colocación, y los intereses se pagarán en forma 2

3 Tasa de intereses Transferencia de los valores Garantía de la Emisión Destino de los recursos: mensual, trimestral o semestral, de acuerdo a lo establecido en cada tramo a partir de la fecha de colocación y a través del procedimiento establecido por la Central de Depósito de Valores, S.A. de C.V. (CEDEVAL, S.A. DE C.V) La tasa de intereses será determinada en el momento de colocación de los certificados de inversión. Los traspasos de los valores se efectuarán por medio de transferencia contable en el registro de cuenta de valores que lleva la Central de Depósito de Valores, S.A. de C.V. en forma electrónica. El pago de los Certificados de Inversión representados por anotaciones electrónicas de valores en cuenta que se emitan por el banco, podrán no tener garantía especial o estar garantizado con cartera de préstamos hipotecarios calificados como categoría A a favor del Banco con un plazo de vencimiento mayor o igual a la vigencia del tramo que garantizarán, equivalentes al 125% del monto emitido. Esta opción estará a cargo del emisor y se definirá al momento de colocar cada uno de los tramos en la Bolsa de Valores. Los fondos obtenidos de la negociación de la emisión serán invertidos por el Banco para financiar operaciones de crédito e inversiones a corto, mediano y largo plazo. Características de los Instrumentos Clasificados La emisión está representada por Certificados de Inversión, los cuales serán representados por anotaciones electrónicas de valores en cuenta a colocar por Banco G&T Continental El Salvador, S.A. Los valores a emitirse son obligaciones negociables (títulos de deuda). La emisión está representada por tres tramos, por la suma de US$ 30,000,00.00 millones de dólares norteamericanos. Monto Emisión (US$) Cuadro 2: Detalle de la Emisión Plazo Máximo de Emisión (Meses) Valor Nominal Unitario (US$) 30, 000, El plazo destinado para la emisión es de uno a diez años; estos contados a partir de la fecha de otorgamiento del asiento material. Es importante mencionar, que dicha emisión podrá o no contar con garantía hipotecaria; dicha característica será definido al momento de colocación de cada tramo. Según la normativa emitida por la Bolsa de Valores, Banco G&T Continental El Salvador, S.A., dispone del plazo de: 9 meses contados a partir del otorgamiento del Asiento Registral, por parte de la Superintendencia del Sistema Financiero, para efectuar la primera negociación; y 1 año plazo contado a partir del otorgamiento del Asiento Registral para negociar la totalidad de la emisión. En caso no cumpla con los plazos estipulados podrá solicitar prórroga a la Superintendencia del Sistema Financiero, por medio de la Bolsa de Valores de El Salvador, S.A. de C.V. 3

4 La negociación de la emisión fue de oferta pública mediante la Bolsa de Valores de El Salvador (BVES) y por intermediación de las Casas de Corredores de Bolsa, en las sesiones de negociación que se realicen en ella. En ese sentido, la fecha que dé inicio a la negociación de dichos títulos será notificada por la BVES, mediante notificación del Representante Legal cuya firma estará legalizada por notario. Destino de los Fondos Los fondos que se obtengan por la negociación de esta emisión son invertidos por Banco G&T Continental El Salvador, S.A., para financiar operaciones de crédito e inversiones a corto, mediano y largo plazo. Análisis del sector bancario Entorno Económico 3 En el primer semestre del 2016, el PIB a precios constantes de El Salvador mantuvo similares condiciones respecto al período anterior, resultando en un crecimiento de 2.44% y fue levemente superior a lo mostrado al mismo período del año anterior (2.25%). De acuerdo a las perspectivas de crecimiento del BCR 4, el valor esperado del crecimiento del PIB es de 2.3% y 2.5% al cierre de 2016 y 2017 respectivamente; asimismo, el FMI 5 mostró una proyección similar de crecimiento del PIB salvadoreño de 2.5% y 2.6% al cierre de 2016 y 2017 respectivamente. En términos corrientes, el PIB Salvadoreño pasó de US$ 12,776.5 millones en junio de 2015 a US$ 13,202.2 millones a junio de El dinamismo en la economía salvadoreña fue impulsado en gran medida por las ramas de comercio e industria manufacturera (siendo estas las de mayor aportación al crecimiento económico durante el periodo estudiado). Los primeros resultados de los indicadores económicos de 2016 dan señales de dinamismo, dando continuidad al comportamiento observado el año pasado. En términos de estructura, la mayor contribución al PIB en términos corrientes fueron las ramas de: a) Comercio, restaurantes y hoteles; b) Industria manufacturera y minas; y c) Agricultura, Caza, Silvicultura y Pesca; en conjunto representan el 50.23% del total del PIB. 2.6% % Gráfico 1 Variaciones Anuales PIB Constante a junio de % 1.6% 1.1% 0.6% 0.1% -0.4% I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II Fuente: BCR / Elaboración: PCR A junio de 2016, la contribución del sector financiero en el PIB de El Salvador se ubicó en US$ millones, mostrando un crecimiento del 0.99% en comparación a junio 2015; la cual tuvo una participación del 4.52% en el total del PIB corriente. 3 Fuente del Banco Central de Reserva de El Salvador. 4 Proyección realizada por el Banco Central de Reserva de El Salvador, correspondiente a valor esperado dentro del rango 2.1% - 2.6%.. 5 FMI, Perspectivas de la economía mundial, Abril

5 % (US$ Millones) - PIB Crecimiento (%) $13.5 $13.0 $12.5 $12.0 $11.5 $11.0 $10.5 $10.0 Gráfico 2 Importancia del sector financiero en la economía de El Salvador (US$ MM) jun-12 jun-13 jun-14 jun-15 jun % 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% Establecimientos Financieros (corriente) Crecimiento de Establecimiento Financieros (P costantes) Resto del PIB (corriente) Crecimiento PIB (P constantes) Fuente: SSF, BCR / Elaboración: PCR En el gráfico 3 se observa el crecimiento del PIB, préstamos y depósitos; en el cual, a junio de 2016, los préstamos brutos presentaron un crecimiento de 5.58% en relación al mismo periodo del año anterior. Desde el tercer trimestre del 2010, los préstamos han presentado una tendencia de crecimiento, principalmente impulsado por el crédito de consumo. Es necesario destacar que el ritmo de crecimiento del año 2015 fue menor a los tres últimos períodos comparables; no obstante, se observó un alza la tendencia de crecimiento de los préstamos durante el primer semestre de Por su parte, los depósitos durante el período analizado, incrementaron en 6.16%, una alza mayor a la observada a junio 2015 donde se registró una tasa de crecimiento de 2.56%. 10.0% Gráfico 3 Crecimiento de PIB, préstamos y depósitos 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II % -6.0% Análisis Financiero Crecimiento Préstamos Crecimiento PIB Crecimiento Depósitos Fuente: SSF, BCR / Elaboración: PCR Análisis Cualitativo Estructura de mercado A la fecha de análisis, el Sistema Financiero Salvadoreño está conformado por 14 bancos autorizados por la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) para captar fondos públicos, 7 bancos cooperativos 5

6 (incluyendo la Federación de Cajas de Crédito y Bancos) y 4 sociedades de ahorro y crédito. A continuación se detallan los bancos autorizados por la SSF para captar fondos del público: Grupos económicos Cuadro 3: Principales Instituciones bancarias Banco Agrícola, S.A. Banco de América Central, S.A Banco Promerica, S.A Banco G&T Continental El Salvador, S.A Banco Azteca El Salvador, S.A Banco Azul El Salvador, S.A. Banco de Fomento Agropecuario Bancos Privados Bancos Estatales Sucursales de Bancos Extranjeros CITIBANK N.A., sucursal El Salvador 6 Fuente: SSF / Elaboración: PCR Scotiabank El Salvador, S.A Banco Cuscatlán de El Salvador S.A. (antes Banco Citibank El Salvador, S.A) Banco Davivienda Salvadoreño, S.A Banco ProCredit, S.A Banco Industrial El Salvador, S.A Banco Hipotecario de El Salvador, S.A En el Sistema Financiero Bancario de El Salvador, los conglomerados de Colombia lideran la participación por total de activos a junio de 2016 con el 54.28% del total (Banco Agrícola, Banco Davivienda y Banco de América Central), seguidos por los de Canadá representado con el Scotiabank y Honduras con Banco Cuscatlán de El Salvador (antes Citibank El Salvador) con el 13.23% y 8.92% respectivamente. Gráfico 4 Participación de bancos por total de activos del sistema financiero Junio 2016 Guatemala 5.59% Panamá 6.71% Alemania 2.00% México 0.59% El Salvador 8.68% Honduras 8.92% Colombia 54.28% Canada 13.23% Fuente: SSF / Elaboración: PCR La participación por activos de bancos con capital salvadoreño es de 8.68%, compuesto por Banco Hipotecario, Banco de Fomento Agropecuario y Banco Azul. 6 En comunicado de SSF con fecha 18 de junio de 2016, se autoriza el inicio de operaciones con el público de Citibank N.A. sucursal El Salvador. 6

7 Hechos relevantes Mediante comunicado de la Superintendencia Financiera con fecha 18 de junio de 2016, se expresó la autorización de reinicio de operaciones con el público de Citibank N.A. sucursal El Salvador, la cual funcionó en el país como una sucursal de Citibank New York, con un enfoque corporativo. El 16 de junio de 2016, el Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiero aprobó la solicitud de autorización presentada por Inversiones Financieras Citibank, S.A., para efectuar la venta de acciones de Banco Citibank de El Salvador, S.A. a Inversiones Financieras Imperia Cuscatlán, S.A., cuyos accionistas son las sociedades Imperia Intercontinental Inc. e Inversiones Imperia El Salvador, S.A. de C.V., ambas pertenecientes a Grupo Terra. La superintendencia del Sistema Financiero de El Salvador, autorizó el Banco Cuscatlán de El Salvador, en fecha 19 de mayo de La Asamblea Legislativa, el Banco Central de Reserva (BCR) y la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) están diseñando un anteproyecto de Ley que regulará los servicios financieros móviles, debido al incremento que han sufrido los pagos por este medio, lo cual vendrá a darle un mayor dinamismo al sector financiero del país. La Superintendencia del Sistema Financiero de El Salvador, autorizó constituir el Banco Azul de El Salvador, en fecha 16 de septiembre de 2013, autorizando su inicio de operaciones el día veinte de julio de En febrero 2015, el Comité de Normas del Banco Central de Reserva de El Salvador, aprobó normas que buscan dinamizar el otorgamiento de créditos productivos; estas incluyen la modificación a las Normas para Clasificar los Activos de Riesgo Crediticio y Constituir Reservas de Saneamiento y las Medidas Temporales para el Cálculo de la Reserva de Liquidez. A octubre de 2014, Citibank anunció el retiro de la Banca Global de Consumo de seis mercados en América Latina, incluido El Salvador y el resto de Centro América; la salida de estos mercados se realizó a lo largo de Sin embargo, el sector de clientes corporativos o institucionales continuó operando en 160 países, y para el caso de El Salvador recibió el respaldo de Citibank Nueva York. A partir de septiembre de 2014, entró en vigencia el nuevo impuesto aprobado por la Asamblea Legislativa, el 31 de julio de 2014 sobre las operaciones financieras y para el control de la liquidez a los bancos, cooperativas, federaciones y cajas de créditos. La primera se aplicó una retención del 0.25% a las transacciones con cheques, tarjetas de débito y en medios electrónicos por arriba de los US$ 1, y sobre el control de liquidez aplicó a pagos, depósitos y retiros a montos por arriba de los US$5, con dicha tasa. A partir de julio de 2014 entró en vigencia la modificación a la normativa para el cálculo de reserva de liquidez por parte del Banco Central de Reserva, lo cual busca fortalecer el efectivo y equivalentes bajo un nuevo esquema de remuneración de la reserva de liquidez. Según el informe de auditor a diciembre de 2013, en publicación del periódico con fecha 22 de febrero de 2014, la sucursal Citibank, N.A. continuó con los planes de liquidación, iniciados en 2011, transfiriendo y migrando los saldos pasivos de carteras de depósitos de clientes cuentas corrientes, ahorros y a plazo por US$ 87,735.5 miles hacia Banco Citibank El Salvador, S.A., transacciones autorizadas por el ente regulador. Dicha sucursal, ya no opera segmentos de préstamos ni capta depósitos del sector público. Análisis Cuantitativo A junio de 2016, Banco Agrícola mantiene la mayor participación en activos, representando el 27.13% del total, seguido por el Banco Davivienda con el 14.92%, Banco Scotiabank con el 13.23%, mientras que Banco de América Central y Cuscatlán representan el 12.23% y 8.92% del total de activos respectivamente. 7 Autorización expresada por el Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiera en acta de la sesión N CD-18/2016 de fecha 19 de mayo de Autorización de inicio de operaciones expresada por el Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiera en acta de la sesión N CD-22/2015 de fecha 18 de junio de

8 Cobertura de cartera Cuadro 4: Datos comparativos de los bancos del Sistema a junio 2016 (Millones US$) Instituciones Activo Cartera de Préstamos Patrimonio Coeficiente Patrimonial Índice de vencimiento Cobertura ROA ROE Agrícola 4, , % 1.6% 172.2% 1.5% 12.5% Davivienda 2, , % 2.4% 96.5% 1.0% 8.1% ScotiaBank 2, , % 3.7% 98.0% 0.7% 5.2% BAC 1, , % 1.1% 151.4% 1.0% 8.6% Cuscatlán 1, % 3.9% 92.2% 0.0% 0.1% Promerica 1, % 1.5% 101.2% 1.2% 14.6% BH % 1.2% 152.3% 0.8% 7.7% G&T % 0.7% 103.7% 0.4% 4.0% BFA % 3.3% 107.5% 0.3% 2.9% Procredit % 1.6% 72.6% 0.0% 0.4% Industrial % 0.9% 90.4% 0.2% 2.2% Azul % 0.8% 92.8% -8.9% -19.2% Azteca % 6.2% 102.8% 1.8% 5.7% SECTOR 16, , , % 2.1% 117.6% 0.9% 6.7% Evolución de la cartera Fuente: SSF / Elaboración: PCR En gráfico 5, se observa el tamaño de la cartera crediticia en relación a la cobertura de cartera e índice de vencimiento de cada banco. Gráfico 5 Tamaños de cartera crediticia, cobertura de cartera e índice de vencimiento por banco (US$ MM) 210.0% 190.0% 170.0% Agrícola 2, % 130.0% 110.0% 90.0% BAC 1, Resto de Bancos 1, Promérica Davivienda 1, Fuente: SSF / Elaboración: PCR ScotiaBank 1, Cuscatlán % 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% Índice de Vencimiento Cartera de Préstamos A junio de 2016, la cartera de préstamos bruta del Sistema Financiero muestra un incremento interanual del 5.58% (US$ millones) en comparación al mismo periodo de El crecimiento anterior fue impulsado principalmente por los créditos dirigidos al sector consumo, los cuales experimentaron un aumento interanual del 5.68% equivalentes a US$ millones; por su parte, los préstamos para vivienda reflejaron un crecimiento del 2.05%, al ubicarse en US$ 2, millones, juntas representan el 56.17% del total de la cartera del Sistema. La institución bancaria que encabezó el mayor crecimiento en la cartera bruta correspondió a Banco Agrícola (+6.68% o US$ millones), específicamente en el sector consumo (+4.63% o US$ millones) y sector manufacturero (+12.1% o US$ millones). 8

9 US$ MIllones Gráfico 6 Cartera de Préstamos (US$ MM) 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun-16 Pactados hasta un año plazo Pactados a mas de un año Vencidos Fuente: SSF / Elaboración: PCR Respecto a las variaciones según categoría de riesgo, la categoría A continúa representando la mayor proporción de la cartera bruta al representar el 92.51%; mientras que, al mismo período del año anterior, su participación fue 91.55%. En términos de estructura porcentual, las carteras B, C y D experimentaron un decremento interanual en la participación del total de la cartera, dicha reducción fue del -0.64%. A junio de 2016, los préstamos refinanciados mostraron un decremento interanual del 0.65% (representando a la fecha de análisis el 3.25% de la cartera bruta). Gráfico 7 Categoría de riesgo e índice de morosidad (US$ Millones) Gráfico 8 Cartera por sector económico 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2, % 2.13% dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun % 3.6% 3.4% 3.2% 3.0% 2.8% 2.6% 2.4% 2.2% 2.0% Construcción 3% Servicios 8% Industria Manufacturer a 10% Agropecuario 3% Comercio 13% Otras Actividades 7% Vivienda 22% Consumo 34% A B C D E Indice de morosidad Fuente: SSF / Elaboración: PCR Los créditos vencidos presentaron una reducción interanual del 5.79% respecto junio 2015, en términos de estructura disminuyó su participación en 0.30 p.p del total de la cartera bruta, cuando representó el 2.13% de la cartera bruta; en este sentido, el índice de morosidad 9 del sector bancario mostró un leve decremento de 0.26 p.p., al ubicarse en 2.13% a junio de En cuanto a la provisión por incobrabilidad se observa una reducción interanual de US$ millones, lo que equivale a un % de cobertura, siendo mayor en 0.65 p.p. respecto a junio de Cartera atrasada/ colocaciones brutas. 9

10 Solvencia y Liquidez El sistema bancario, a junio de 2016 refleja sólidos niveles patrimoniales. El coeficiente patrimonial presentó un incremento de 0.38 p.p. respecto al período anterior al registrar 16.89% y se encuentra por encima del mínimo requerido de ley del 12%. A la fecha de análisis, el excedente patrimonial de US$ millones se traduce en una capacidad de crecimiento en la estructura de los pasivos y activos aproximadamente en US$ 4, millones; punto que se aborda en el plan quinquenal en el cual se trazan las estrategias del actual Gobierno, como una oportunidad para la dinamización de la economía salvadoreña. El coeficiente de liquidez mostró un leve decremento interanual de 0.16 p.p. al ubicarse en 32.79% a junio de Cabe señalar que dicho indicador se mantiene por arriba al mínimo sugerido por ley (17%). Los fondos disponibles del sector bancario presentaron un incremento de 0.28% en comparación a junio 2015, asimismo las inversiones financieras presentaron un incremento de 20.07% durante el mismo periodo; esto implicó una modificación en la estructura porcentual de los activos del sector, otorgando una mayor participación a las inversiones financieras, las cuales pasaron de representar el 5.94% al 6.74% del total de activos. Durante el primer semestre del 2016, la república de El Salvador colocó un aproximado de US$ millones en letras del tesoro, comparado con el monto colocado el primer trimestre del 2015 (se colocaron un aproximado de US$ millones) representó un incremento de US$ millones. Dichos títulos son adquiridos en el mercado primario principalmente por el sector bancario del país, manteniendo dichas inversiones como reserva de liquidez. Por ello, al adquirir dichos títulos, el sector bancario presentó un incremento interanual de 20.07% en los saldos de inversión (específicamente en títulos valores conservados para negociación). Fondeo A la fecha de estudio, los depósitos bancarios continúan ubicándose como la principal fuente de fondeo del sistema financiero, seguido por préstamos y títulos de emisión propia que, en conjunto, experimentaron un crecimiento interanual de 5.59%, presentando un menor ritmo de crecimiento en comparación a los créditos del sector. A junio de 2016, los depósitos mostraron un incremento del 6.16% respecto al periodo pasado, siendo este crecimiento el más alto registrado en los últimos 5 años. Cabe señalar, la tasa de referencia de los depósitos ha mantenido comportamiento creciente a partir del cuarto trimestre de 2011, resultando a junio de 2016 en una tasa promedio 4.47% para depósitos a 180 días, con una variación interanual del 0.18 p.p. Los préstamos presentan una tendencia creciente observable a partir de 2011; no obstante, a junio de 2016 mostraron una menor participación en la estructura de fondeo de 14.88% versus 15.15% al periodo anterior, aportando a las fuentes de fondeo un incremento interanual de US$ millones a la fecha de análisis. En cuanto a los títulos de emisión propia, los datos muestran un incremento interanual de 1.56% lo que se traduce en US$9.84 millones. Rentabilidad Al periodo de estudio, los ingresos del sector bancario salvadoreño que provienen de las operaciones de intermediación se ubicaron en US$ millones, estos experimentaron un incremento interanual del 5.70% respecto a junio de 2015, dicho comportamiento fue impulsado por el crecimiento del 5.99% en los ingresos en operaciones de intermediación, lo cual está relacionado con el crecimiento de la cartera bruta. Por su parte, los costos de operación registraron un alza interanual del 18.52%, al ubicarse en US$ millones, impulsado principalmente por el incremento en 21.80% en los costos para captación de recursos; dado el mayor ritmo de crecimiento en los depósitos en comparación a los créditos colocados, acompañado por un crecimiento interanual en la tasa de interés promedio para depósitos. Esto ha causado una reducción del margen financiero, al pasar de 71.35% en junio 2015 a 67.87% a junio Asimismo, los gastos por saneamiento de activos presentaron un incremento del 8.70% en comparación al periodo anterior, con un monto de US$ millones al segundo trimestre de Debido a lo anterior, a la fecha de análisis, las utilidades del sector se ubicaron en US$ millones, lo que representó una reducción interanual del 26.07%. Si bien los indicadores de rentabilidad se han mantenido positivos, resultaron menores respecto a periodos anteriores, ubicando el ROA en 0.85% y el ROE 6.68% para el año en estudio versus 1.22% y 9.61% registrados a junio de 2015 respectivamente. 10

11 Gráfico 9 Comportamiento de ROE Gráfico 10 Comportamiento de ROA Azul Agrícola 20.00% Cuscatlán Azul Agrícola 5.00% Cuscatlán Procredit Industrial 10.00% 0.00% % % Davivienda BH Procredit Industrial 0.00% -5.00% % Davivienda BH Azteca BFA Azteca BFA BAC G&T BAC G&T ScotiaBank Promerica ScotiaBank Promerica Jun-16 Jun-15 Jun-16 Jun-15 Fuente: SSF / Elaboración: PCR Reseña Grupo Financiero G&T Continental ingresa al mercado salvadoreño en septiembre del 2006, al realizar la adquisición del Banco Americano, con una inversión con activos superiores a los $26 millones, dando origen a lo que hoy se conoce como Banco G&T Continental El Salvador, S.A. Banco G&T Continental cuenta con 13 agencias y 2 mini agencias incluyendo una oficina corporativa y tres oficinas administrativas; 17 puntos de servicios; y 1,300 cajeros en todo el territorio. Como Banco, nace con la orientación a un modelo de negocios incorporando el segmento empresarial de las Pequeñas y Medianas Empresas. En esa primera fase, y bajo la filosofía de penetrar en los sectores productivos más importantes de la economía, se incorpora la Banca de Segundo Piso, como plataforma de negocios que permite poner a disposición de las Microempresas recursos para sus actividades empresariales a través de un tercero. En el año 2007 se incorpora la Banca de Personas, iniciando como un segmento complementario de colocación de créditos a los Funcionarios y Empleados de las empresas clientes del Banco G&T. Por su parte, el Grupo Financiero G&T Continental tiene más de 48 años de experiencia en el sector financiero de la región. Fundado originalmente en Guatemala, actualmente tiene operaciones en Guatemala, El Salvador, Costa Rica y Panamá; y que en conjunto acumulan más de US$ 4,889 millones de activos. Gobierno Corporativo Banco G&T Continental El Salvador, es una sociedad anónima, con un capital compuesto de 47,598 miles acciones comunes y nominativas, con un valor individual de un dólar de los Estados Unidos de América, el cual se encuentra suscrito y pagado (US$ 44 millones a diciembre de 2015). Al 30 de junio de 2016, las acciones del banco se encuentran conformadas por: Cuadro 5: Composición accionaria Banco G&T Continental, S.A % Financiera G&T Continental, S.A % Resto de accionistas 1.04% Total % 11

12 La Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 8 de junio de 2016 acordó la elección de la nueva Junta Directiva de la sociedad para un período de dos años contados a partir del 9 de junio de 2016: Cargo Director Presidente Director Vicepresidente Director Secretario Primer Director Segundo Director Primer Director Suplente Segundo Director Suplente Tercer Director Suplente Cuarto Director Suplente Quinto Director Suplente Cuadro 6: Nomina de Junta Directiva 10 Nombre José Federico Linares Martínez Nelson Milián Cruz José Adolfo Torres Lemus Antonio Alberto Martin Ortíz José Roberto Ortega Herrera Gerardo Valiente Álvarez Ruy César Virgilio Antonio Miranda Vacante Francisco Antonio Villela Saravia Juan Francisco Sosa Llarena A partir del 7 de junio del 2016, se conoció la renuncia efectiva del Director Presidente de la Junta Directiva, del licenciado Flavio Rodolfo Montenegro Castillo para atender diligencias judiciales a las que está siendo expuesto. Actualmente, el licenciado José Federico Linares Martínez es quien desempeña dicho cargo. La estructura orgánica de la sociedad está dirigida por la Junta Directiva, a la que responde el Gerente General de la compañía. La estructura y los procedimientos a desarrollar en sus respectivas sesiones, tanto de la Junta Directiva como de la Junta General de Accionistas están definidos por el Código de Gobierno Corporativo. Por debajo de este se encuentran 5 gerencias para la operación; así como las direcciones de recursos y humanos, y la dirección de servicio al cliente y mercadeo. Al 31 de diciembre de 2015, Banco G&T Continental El Salvador, S.A., cuenta con 290 empleados (247 empleados a diciembre de 2014). Los miembros de Junta Directiva de Banco G&T Continental El Salvador, S.A. y su personal de apoyo en las áreas estratégicas son de amplia experiencia y trayectoria. 10 Vigencia desde 9 de junio de 2016 hasta 18 de mayo de

13 Gráfico 11 Organigrama Banco G&T Continental El Salvador Accionistas Auditoria Externa Junta Directiva Gerencia de Auditoria Interna Dirección de Auditoría de TI Gerencia de Oficialía de Cumplimiento Gerencia General de El Salvador Dirección de Recursos Humanos Dirección de Servicio al Cliente y Mercadeo Gerencia de Negocios Gerencia de Riesgos Gerencia de Finanzas Gerencia Legal Gerencia de Operaciones y Administración Dirección de RRHH Dirección de Servicio al Cliente y Mercadeo Dirección de Desarrollo de Sistemas Dirección de Administracion de Sistemas Además, al 30 de junio de 2016, cuenta con el siguiente personal en su plana gerencial: Cargo Gerente General Gerente de Riesgos Gerente Legal Gerente de Operaciones y Administración Gerente de Negocios Gerente Financiero Gerente de Auditoría Interna Gerente de Oficialía de Cumplimiento Cuadro 7: Nomina Gerencial Nombre Silvia Lorena Rubio Gáleas Silvia Enriqueta Segura Raúl Ernesto Pineda Merino Luis David Flores Rodríguez Gerardo Fidel Novoa Molina Rafael Armando Menéndez Laínez Oscar Rene Valle Héctor Ernesto Panameño Dentro de los factores cualitativos revisados por PCR, Banco G&T Continental El Salvador, S.A. cumple con lo regulado en las Normas de Gobierno Corporativo para las Entidades Financieras (NPB4-48) y Normas para la Gestión Integral de Riesgos de las Entidades Financieras (NPB4-47). De acuerdo a PCR, el banco muestra un desempeño aceptable respecto a sus prácticas de Gobierno Corporativo y adicionalmente elabora un informe del mismo anualmente. En relación a la Gestión Integral de Riesgos, el cumplimiento de las políticas y procedimientos de acuerdo a PCR es aceptable y donde el seguimiento de las mismas es realizado por la Unidad de Riesgos que reporta directamente a Junta Directiva. Hechos de Importancia A junio de 2016 se conoce la renuncia de licenciado Flavio Rodolfo Montenegro Castillo, quien lo sustituye es el licenciado José Federico Linares Martínez, quien cuenta con una amplia trayectoria como economista y banquero. En marzo de 2015 se colocaron certificados de inversión, por un monto de US$ 9 millones, emisión autorizada por la Superintendencia del Sistema Financiero, en sesión No. CD-43/2013 de fecha 6 de noviembre de 2013 por un monto de US$ 30 millones. 13

14 Con fecha 20 de febrero de 2014 la Junta General de Accionistas acordó el aumento de capital social por un monto de $7,500.0, los cuales han sido pagados dentro del plazo de un año posterior a la suscripción $4,030,516. La Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas, celebrada con fecha 19 de febrero de 2015 (20 de febrero de 2014), acordó la distribución de dividendos de cero punto cero sesenta y dos centavos de dólar de los Estados Unidos de América por acción (cero punto cero cuarenta y cinco centavos de dólar de los Estados Unidos de América por acción en 2014); el monto total distribuido ascendió a $ ($1,579.4 en 2014) correspondientes a utilidades netas distribuibles 2014 y 2013 (2012 en 2014). El 6 de junio de 2014, se colocaron certificados de inversión CIG&T01, tramo I, por un monto de US$10.50 millones; en fecha 15 de julio de 2014, se colocó el segundo tramo por un monto de US$10.50 millones y el 20 de marzo de 2015 se colocó el tercer tramo por un monto de US$9.00 millones. Esta emisión fue autorizada por la Superintendencia del Sistema Financiero, en sesión No. CD-43/2013 de fecha 6 de noviembre de 2013 por un monto de US$30.00 millones. Estrategia y Operaciones El Banco G&T Continental de El Salvador está orientado a satisfacer las necesidades del segmento empresarial, atendiendo de forma personalizada principalmente a las medianas empresas, satisfaciendo sus requerimientos bancarios en todos los rubros, tanto de capital de trabajo, inversión, así como las necesidades de sus accionistas y empleados. A junio de 2016, el 93.95% de su cartera de créditos está dirigido al segmento empresarial (93.94% a junio de 2015). Los productos ofrecidos por Banco G&T Continental El Salvador, S.A. para la Banca Empresarial, son: Cuenta Corriente Pagos de Planilla Línea de Sobregiro Líneas de Crédito para Capital de Trabajo Líneas de Crédito para Inversión en Activos Fijos Factoraje Abasto Fianzas Cartas de Crédito de Importación, Exportación y Stand-By Los productos ofrecidos por G&T para la Banca de Personas Cuenta de Ahorro Depósitos a Plazo Fijo Cuenta de Ahorro Tarjetas de Débito Programado Línea de Sobregiro Súper Ahorro G&T Conviene Créditos Personales Cuenta Corriente Créditos de Vehículo Cuenta Premier Créditos de Vivienda Análisis financiero Activo Cobranzas de Importación y Exportación Web Banking Empresas Transferencias Cablegráficas y Regionales Créditos Automáticos Web Banking Personas Transferencias Cablegráficas y Regionales Al 30 de junio de 2016, los activos del Banco G&T Continental El Salvador totalizan US$571.6 millones; un aumento interanual del 8.6%. El principal componente de los activos continúan representada por la cartera de préstamo, con un 67.1% de participación. Otros componentes importantes son las inversiones financieras (19.9% o US$52.6 millones), y los fondos disponibles (19.1% o US$ 109 millones). El crecimiento de los activos, a la fecha en estudio, fue impulsado principalmente por la variación positiva del 15.8% (US$49.4 millones) de la cartera de préstamos, la cual cierra con un total de US$383.7 millones. Por otra parte, la disminución en los fondos disponibles en US$6.3 millones fue compensada mayoritariamente por el incremento en 22.5% de las Inversiones Financieras por US$18.7 millones lo que presentan un rendimiento promedio de 4.2%. 14

15 US$ Millones US$ Millones Gráfico 12 Estructura de los Activos dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun-16 Fondos Disponibles Adquisición Temp. de Docs. Inversiones Financieras Préstamos Otros Activos Activo Fijo Pasivos Al 30 de junio de 2016, los pasivos totales de Banco G&T Continental fueron de US$514.8 millones, un aumento del 7.5% con respecto a junio de 2016, que obedeció principalmente a los US$382.3 millones registrados en la cuenta de depósitos, representando un crecimiento interanual en 10.9%. Así también al incremento del 11.8% (US$95.2 millones) de los préstamos recibidos. En término de estructura, los depósitos captados del público continúan representando el principal componente de los pasivos con el 74.3% (72% a junio de 2016), resultando en 2.3 puntos porcentuales por arriba de junio de Patrimonio Gráfico 13 Estructura del Pasivo - dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun-16 Depósitos Préstamos Obligaciones a la vista Títulos de emisión propia Documentos transados Otros pasivos Al 30 de junio de 2016, la institución cuenta con un patrimonio total de US$54.7 millones, formado principalmente por el capital social pagado (87%). El patrimonio experimentó una variación interanual positiva de 21.9% como resultado del incremento en los resultados del presente ejercicio en 24.3% y el aumento en el capital social pagado, pasando de US$ 40.1 millones a US$47.6 millones, un incremento interanual de 18.7% 15

16 Millones US$ US$ Millones Gráfico 14 Estructura del Pasivo dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun-16 Capital social pagado Resultados anteriores ejercicios Utilidades no distribuibles Reserva de capital Resultados del presente ejercicio Provisiones Fuente: Banco G&T Continental E Salvador, S.A. / Elaboración: PCR Resultados Financieros Al 30 de junio de 2016, los ingresos totales de Banco G&T Continental El Salvador ascendieron a US$17.5 millones, un incremento del 9.1% (US$1.5 millones) comparado con junio de Los ingresos provienen naturalmente de su cartera crediticia. En ese sentido, el 97.2% de los ingresos provienen de Operaciones de Intermediación, los cuales tuvieron un incremento de 12.4% respecto al periodo previo. Dicho aumento es debido principalmente al crecimiento en la cuenta ingresos por intereses de préstamos que paso de US$12.6 millones en junio de 2015 a US$14.1 millones a junio de 2016, con un aumento del 11.9% (US$1.5 millones) y con una participación del 80.7% de los ingresos totales. Cuadro 8: Ingresos del Periodo (Millones US$) Componentes dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun-16 Operacionales de Intermediación Otras Operaciones No Operacionales Ingreso total Gráfico 15 Ingresos totales 100% 98% 96% 94% 92% 90% 88% 86% $16.03 $17.48 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun Operacionales de Intermediación No Operacionales Otras Operaciones Ingreso total Por su parte, el margen de operación por intermediación a junio de 2016 fue de un 40.5% (junio de 2015 de 41%), la estabilidad en el indicador es producto del crecimiento en los ingresos operacionales, asociado con el aumento en el costo de fondeo, los cuales están acorde al crecimiento en las fuentes de fondeo de la institución. 16

17 Millones US$ Los costos y gastos totales han experimentado un aumento del 10.9% (US$1.1 millones) en comparación al mismo periodo del año previo, llegando a un total de US$10.8 millones. El incremento más importante se registra en el rubro de Costos de Operaciones de Intermediación, creciendo en un 13.4% o US$1.2 millones, que se origina por la mayor captación de recursos. Cuadro 9: Costos y gastos del periodo (Millones US$) Componentes dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun-16 Costos de operaciones de intermediación Costos de otras operaciones Gastos de operación Gastos no operacionales Impuestos directos Total Costos y Gastos % 95% 90% 85% 80% Gráfico 16 Estructura de los costos y gastos 75% dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun-16 Costos de operaciones de intermediación Gastos de operación Impuestos directos Costos de otras operaciones Gastos no operacionales Banco G&T Continental El Salvador ha alcanzado una utilidad bruta de US$7.3 millones a junio de 2016, con una variación positiva de 10.9% (US$ 676 miles) respecto al periodo previo; y se traduce un estable margen sobre ingresos del 40.5%, frente a 41% en relación al mismo periodo del año anterior, a raíz del crecimiento de los costos por la captación en los recursos y las fuentes de fondeo. En este sentido, los costos y gastos mostraron un incremento generalizado en sus componentes, resultando para junio de 2016 que la utilidad neta se calcule en US$6.7 millones y un margen neto de 38.4%, inferior en 1.6 puntos porcentuales a lo logrado en junio de 2015 (40%) Gráfico 17 Ingresos Vs Costos - dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun-16 Total de Ingresos Total de Costos y Gastos Margen nominal neto 17

18 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 Rentabilidad A junio de 2016, Banco G&T Continental El Salvador muestra un contracción su rentabilidad patrimonial pasando de 5.9% en junio de 2015, a 4% en junio de 2016, una variación de 1.9 puntos porcentuales; producto a la disminución en el margen bruto y neto. Asimismo, se muestra que el ROE se encuentra por debajo de 2.4 puntos porcentuales al presentado en el sector (6.4%). En igual sentido, el rendimiento sobre activos, disminuyó para el periodo analizado, pasando de 0.5% en junio de 2015 a 0.4% para junio de 2016; encontrándose por debajo de la media del sector en 0.4 puntos porcentuales (0.8%). Gráfico 18 Retorno sobre Activos Gráfico 19 Retorno sobre Patrimonio 2.0% 14.0% 1.5% 12.0% 10.0% 1.0% 8.0% 6.0% 0.5% 4.0% 2.0% 0.0% dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun % dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun-16 ROA Sector ROA G&T Continental ROE G&T Continental ROE Sector Eficiencia de gestión La relación, costos de captación de recursos sobre activos productivos brutos promedio (sin intereses) al 30 de junio de 2016 fueron de un 4.7% frente a 4.4% al período anterior. Al mismo tiempo, el rendimiento de los activos productivos reflejó aumento con respecto al período anterior, pasando de 7.9% en junio de 2015, a 8.1% a la fecha en estudio. Estos comportamientos dieron como resultado que el spread financiero, no presentara importantes variaciones, ubicándose en 3.4% al período en estudio, frente a 3.5% al mismo período del año anterior. En cuanto a los indicadores de eficiencia y gestión de la institución, el margen de actividades de intermediación cerró al segundo trimestre de 2016 en 39.6%, un decremento de 3.4 puntos porcentuales en comparación con diciembre de Adicionalmente, la relación entre los gastos de operación y los ingresos de intermediación ha crecido en 3.4 puntos porcentuales, y llegó a diciembre de 2015 a obtener una mayor presentación sobre los ingresos por 60.4%, producto del aumento en los costos del fondeo. Gráfico 20 Costo Financiero vs Rendimiento de los activos productivos (%) % 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% Gráfico 21 Costos y Gastos vs Ingresos de intermediación Gastos de Operación / Ingresos de Intermediacion Rendimiento Activos Productivos Spread Costo Financiero Costo de intermediacion / Ingresos de intermediacion 18

19 mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 Administración de Riesgos Banco G&T Continental El Salvador, S.A. mantiene una estructura organizacional definida para administrar la Gestión Integral de Riesgos. Se ha conformado un Comité de Administración de Riesgos, integrado por: Vicepresidente, Gerencia General, Gerencia de Finanzas, Gerencia de Riesgos y la Dirección de Riesgos Financieros y Operativos. La Gerencia de Riesgos se encarga de la identificación y mediación de las diferentes exposiciones de riesgos e implementar las acciones para la mitigación de los mismos. Por medio de dicho Comité se informa de manera periódica y oportuna a la Junta Directiva para el debido control y monitoreo de los distintos riesgos. Riesgo Crediticio El banco ha establecido un monitoreo constante de ciertos indicadores tales como: índice de vencimiento, cobertura de cartera vencida, suficiencia de reservas, probabilidad de incumplimiento, perdidas esperadas, entre otros. Así mismo se cuenta con las políticas de crédito debidamente aprobadas por Junta Directiva en las que se han definido los límites de concentración de la cartera por sector económico y límites de concentración legales definidos por el regulador local, los cuales son monitoreados mensualmente. Estos indicadores y límites son del conocimiento de forma periódica por la Junta Directiva a través del Comité de Administración de Riesgos. La facultad de aprobación de crédito recae sobre el Comité de Créditos cuando éstos sean menores o iguales a US$500 mil; el Comité de Créditos Directivo tomara la decisión cuando sea hasta US$1.0 millón y La Junta Directiva toma la decisión de crédito cuando los activos de riesgo son mayores a US$1.0 millón. La responsabilidad del manejo de riesgo recae sobre El Departamento de Recuperación quien tiene bajo su gestión a diferentes áreas especializadas: preventiva, administrativa y gestión judicial de los diferentes segmentos de clientes que tiene el banco. Análisis de la Cartera Banco G&T Continental El Salvador continúa creciendo en la colocación de créditos, enfocada principalmente al sector vivienda y empresarial. Al 30 de junio de 2016, la cartera de créditos bruta se incrementó en 15.9%, con respecto al mismo periodo de Asimismo, a junio de 2016 la cartera neta creció interanualmente en 15.8%, nominalmente US$52.4 millones. 450, , , , , , , , , Gráfico 22 Préstamos Brutos/Netos (Miles de US$) PRESTAMOS CARTERA BRUTA + CONTINGENTES Durante el último año, los créditos empresariales presentan un crecieron de 15.9%, o US$49.9 millones; en igual sentido, los créditos de vivienda aumentaron en 24.3%, equivalentes a US$2.9 millones respecto al mismo período del año anterior y un modesto crecimiento en los créditos personales de 2.7%, o US$0.21 millones. Del total de la cartera de créditos del banco, se encuentra compuesta por el 93.9% a créditos empresariales, el 3.9% lo constituyen los créditos de vivienda y el 2.1% los créditos personales. En cuento a la cartera por rama, los destinado al comercio representa el 25.6% de la cartera bruta, seguido por los préstamos a instituciones financieras y servicios con el 20.8% y 17.6% respectivamente, dichas ramas representan del total de la cartera bruta el 63.9%. 19