LA LATINOAMERICANA SEGUROS, S.A. Reporte de Información Financiera al 4T12

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1 LA LATINOAMERICANA SEGUROS, S.A. Reporte de Información Financiera al 4T12 Comentario General: La Latinoamericana Seguros reporto resultados aceptables, con respecto al crecimiento que ha estado teniendo, ya que superó nuestras expectativas en las Primas Emitidas por un monto total de $342.5 millones. El precio objetivo para finales del 2013 lo estimamos en $1.65 por acción. Los resultados trimestrales de la empresa se vieron afectados, principalmente, por el caso legal en contra de la empresa, por el cual, tuvo que pagar $24 millones de pesos a los demandantes, en virtud del Evento Relevante comunicado por la emisora a la BMV el día 24 de octubre Eventos Relevantes en el Trimestre: Evento Relevante del 24 de Octubre del La Latinoamericana Seguros (LASEG), fue limitada a acceder a todos sus recursos financieros mediante el aseguramiento y/o congelamiento de sus cuentas bancarias y bursátiles por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. LASEG tuvo que pagar $24 millones de pesos a los actores que mantuvieron el caso en contra de la empresa, afectando los resultados de la institución así como el nivel de los Requisitos Estatutarios que por ley debe tener debidamente requisitados. Opinión: Los resultados de La Latinoamericana Seguros fueron aceptables, en relación a un crecimiento constante de la empresa, emitió nuevas primas y renovaciones de primas en un nivel histórico para la empresa. La Empresa creció con respecto al sector de seguros, este obtuvo un incremento paralelo al de la empresa en el rubro de Primas Emitidas. La Latinoamericana Seguros, reportó una Pérdida Neta histórica debido principalmente al juicio legal en contra de ella, en la que tuvo que pagar a la contra parte (importes pendientes de pagar por siniestros a los asegurados). Esta salida de dinero se vio reflejada en los Gastos de Operación los cuales incrementaron históricamente, haciendo que obtuviera una Pérdida Neta, teniendo como resultado una disminución de sus Reservas Técnicas. Estimamos que La Latinoamericana Seguros mantendrá este constante crecimiento en sus resultados de Primas Emitidas, ya que la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas estima un crecimiento para este año en los seguros de vida grupal e individual, viendo que la empresa ha dado resultados ligados a lo proyectado en el sector. Con esta estimación a los resultados futuros, vemos que la empresa no tardará mucho en estabilizar su nivel en los Requisitos Estatutarios por la Ley, y de tal manera continuar con el plan de crecimiento establecido por la empresa. Primas Emitidas. RESULTADOS Las Primas Emitidas reportadas en este cuarto trimestre del 2012 (4T12), representan un crecimiento del 7% con respecto al cuarto trimestre del 2011 (4T11), La Latinoamericana Seguros emitió Primas Directas por un monto de $ millones de pesos. Grupo Bursamétrica, Servicios de Análisis en Línea / Bahía de Todos los Santos #26, Col. Verónica Anzures, México, D.F Julian Fernández Aguilar / Analista Bursátil / Tel.: y / julian_cferdez@bursametrica.com

2 Reporte de Información Financiera 4T12 Las Primas Netas de Retención que se reportaron en este 4T12 fueron por un monto de $269 millones de pesos, lo que representa un incremento del 2.66% contra el 4T11, mientras que las Primas de Retención Devengadas cayeron un 0.71% con respecto al 4T11, reportando $266 millones de pesos en este rubro. El incremento en las Primas Emitidas se ubica en los ramos de Seguros de Gastos Médicos los cuales aumentaron un 26% y Seguros de Vida en Grupo y Colectivo por Renovación los cuales aumentaron un 23.2%, congruente a las medidas técnicas y administrativas a tomar por la empresa para su crecimiento. Las Ventas de la empresa se han mantenido en un constante crecimiento y ha mantenido esos resultados durante los últimos años, lo que nos indica que la empresa es sólida en cuanto a resultados. Las Primas directas de la Industria de Seguros analizada por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas reportaron un incremento real anual de 7.4% al cierre del 4T12, respecto al cierre del 4T11. Lo que nos indica que LASEG sigue fielmente el crecimiento del sector y los estimados de este. Utilidad Bruta y Gastos de Operación. Los Gastos de Operación reportados en el 4T12 ascienden a 74.8 millones de pesos lo que representa un crecimiento del 67.6% con respecto a los Gastos de Operación reportados en el 4T11 los cuales fueron de 44.6 millones de pesos. Los Gastos de Operación en este trimestre reportado son superiores a la Utilidad Bruta por un amplio margen, dando como resultado una Pérdida antes de Impuestos. La Utilidad Bruta que reporto la empresa fue de $14 millones de pesos, lo que resulta una caída de 57.6% con respecto al 4T11. Costos Netos: Los Costos Netos de Adquisición y Siniestralidad de la empresa crecieron significativamente en este 4T12 provocando resultados de Pérdidas para la empresa. Los Costos de Adquisición subieron 9.4% comparado con el 4T11 llegando a $95.3 millones de pesos, estos costos representan el 35.4% de las primas retenidas en este trimestre, mientras que para el 4T11 representaron el 33.2%. Los Costos de Siniestralidad subieron 6.1% comparado con el 4T11 cerrando el trimestre en $161.4 millones de pesos, estos costos representan el 60.5% de las primas netas de retención devengadas, mientras que en el 4T11 representaron el 56.6%. Resultado Integral de Financiamiento. El Resultado Integral de Financiamiento reportado en el 4T12 se redujo 3.7% comparado con el 4T11, el Resultado Integral de Financiamiento alcanzo los $11.6 millones de pesos y registrando un crecimiento de 23.1% con respecto al 3T12. EBITDA: El EBITDA de la empresa se vio afectada por el pago que realizo a los demandantes del caso legal en contra de la empresa. LASEG reporto un EBITDA negativo de $55.3 millones de pesos en el 4T12, extendiendo el EBITDA negativo del 4T11 de $6.2 millones de pesos. Pérdida Neta. La Latinoamericana Seguros reportó una Pérdida Neta de $ 50.8 millones de pesos, debido principalmente al aumento en los Gastos de Operación y Costos Netos, a la reducción del Resultado Integral de Financiamiento y a la reducción de las Reservas Técnicas de la empresa, después de los sucesos en contra de la empresa descritos en el Evento Relevante del 24 de octubre Las Reservas Técnicas es uno de los Requisitos Estatutarios que por ley la empresa debe tener debidamente requisitados.

3 Reporte de Información Financiera 4T12 ESTRUCTURA FINANCIERA. Liquidez: La Latinoamericana Seguros reporto una mínima reducción en la liquidez del 4T12 siendo esta de 1.1 veces (AC/PC). Endeudamiento: El endeudamiento de la empresa es del 92.7% del Pasivo Total sobre el Activo Total, aumentando un 4.4% del 88.3% reportado en el 4T11, debido a que se reportó una reducción significativa del 10.6% en el Activo Total. BALANCE GENERAL El Activo Total de La Latinoamericana Seguros al cierre del cuarto trimestre del 2012 registro una disminución de 10.6% con respecto al cierre del 4T11, el Activo disminuyo a $876.4 millones de pesos en el 4T12. Esta reducción del Activo Total fue afectada principalmente a una reducción del 23.6% en las Inversiones de la empresa y de un reducción del 25% del Efectivo de la empresa. Las Inversiones disminuyeron a un total de $246.9 millones de pesos y el Efectivo de la empresa se redujo a $4 millones de pesos. se muestra en la gráfica. El Activo Total está integrado por $246.9 millones en Inversiones, $13.1 millones en Obligaciones Laborales, $4 millones en Efectivo, $86.3 millones en deudores de la empresa, $509.1 millones en Reaseguradores y Reafianzadores y $17 millones en otros activos, como El Pasivo Total de la aseguradora al cierre del cuarto trimestre del 2012 es de $812.8 millones de pesos, una reducción de 6.1% con respecto a los $865.9 millones de pesos reportados en el cuarto trimestre del Este decremento fue originado por la liberación de las Reservas Técnicas de la Empresa. El Capital Contable de la empresa en el cuarto trimestre del 2012 se redujo 44.4% con respecto al cuarto trimestre del El Capital Contable reportado en este trimestre fue de $63.7 millones de pesos, mientras que en el 4T11 fue de $114.5 millones de pesos. Capital Mínimo Pagado. El Capital Mínimo Pagado de la empresa al cuarto trimestre del 2012 debe de ser de $79.9 millones de pesos de acuerdo a los Requerimientos Estatutarios mínimos para empresas aseguradoras, de acuerdo a esto, la empresa generó un faltante de cobertura de $48.8 millones de pesos, lo que da como resultado que la empresa debería de tener un mínimo de $128.7 millones de pesos de acuerdo a lo requerido. Capital Mínimo de Garantía. El Capital Mínimo de Garantía requerido para la empresa de acuerdo a los Requerimientos Estatutarios mínimos para empresas aseguradoras asciende a $106.1 millones de pesos. La empresa registro un Capital Mínimo de Garantía en el cuarto trimestre del 2012 de $63 millones de pesos, por lo que existe un faltante de $43 millones de pesos. Reservas Técnicas. Las Reservas Técnicas se calculan conforme a la normatividad establecida por la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros, que tienen por objeto hacer frente a las obligaciones con los asegurados. La Reserva Técnica de la empresa registrada en el 4T12 cayó 7.6% comparado con el 4T11, debido principalmente a los importes pendientes de pagar por siniestros a los asegurados. La Reserva Técnica asciende a $740.6 millones de pesos, y la suma de las Inversiones y Activos que se consideran como parte de la Inversión son de $729.1 millones de pesos, por lo tanto la empresa tiene un faltante de $11.5 millones de pesos. La Reserva Técnica de LASEG está conformada por $167.9 millones en Reservas para Riesgos en Curso, $570.6 millones en Obligaciones Pendientes de Cumplir y $2.1 millones en Reservas de Previsión.

4 Reporte de Información Financiera 4T12 Resumen de Estados Financieros y Razones.

5 Reporte de Información Financiera 4T12 AVISO IMPORTANTE: La empresa Servicios de Análisis en Línea, S.C., ha sido aprobada por la BMV para actuar como Analista Independiente y está sujeta a lo dispuesto por el Reglamento Interior de la BMV. Dicha aprobación en ningún momento implica que la empresa Servicios de Análisis en Línea, S.C. ha sido autorizada o supervisada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. El reporte emitido ha sido elaborado de manera independiente por Servicios de Análisis en Línea, S.C., por lo que las opiniones expresadas y el análisis ahí contenido no están sujetas a que deban ser revisadas o autorizadas por la Bolsa Mexicana de Valores, las empresas sujetas a cobertura o cualquier otro organismo. Servicios de Análisis en Línea, S. C., manifiesta que el personal que realiza la cobertura de análisis cuentan con experiencia, capacidad técnica y prestigio profesional y que se desempeñan libres de conflictos de interés y no están supeditados a intereses personales, patrimoniales o económicos respecto a las emisoras cubiertas. Servicios de Análisis en Línea, S. C., no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de la información aquí vertida, ya que no se debe tomar como una sugerencia u oferta para comprar o vender cualquier instrumento financiero, ni tampoco para realizar, transferir o asignar alguna transacción con los valores de la emisora o cualesquiera emisoras. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de las fuentes de información utilizadas y que se consideran como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información, por lo que no es garantía de precisión, veracidad, completitud, actualización o exhaustividad. Por ningún motivo, ni en ningún caso será Servicios de Análisis en Línea, S. C., los analistas que participan en las coberturas o sus empleados responsables al público o cualquier tercero por cualquier decisión o acción tomada con base en la información de este reporte o por daños consecuentes, especiales o similares, no obstante cuando exista aviso de que dichos daños sean posible.

6 Reporte de Quarterly Información Results Financiera 4Q2012 4T12 Overview: La Latinoamericana Seguros (LASEG) posted acceptable results with respect to its recent growth, as it exceeded our expectations in written premiums for a total of $342.5 million pesos. We estimate a target price for year-end 2013 of $1.65 per share. The Company s quarterly results were affected mainly by the legal case against it, for which it had to pay $24 million pesos to the claimants as announced in the Relevant Event presented by the issuer to the Mexican Stock Exchange on October 12, Relevant Events of the Quarter: Relevant Event of October 24, LASEG had limited access to all its financial resources through the seizure and/or freezing of their bank and stock market accounts by the National Banking and Securities Commission. LASEG had to pay $24 million pesos to the parties suing the Company, affecting the results of the institution as well as the level of Statutory Requirements, which should be duly fulfilled by law. Opinion: LASEG s results were acceptable in relation to its steady growth, issuing and renewing a record number of premiums. The Company grew with respect to the insurance sector, which had a parallel increase to the Company in the area of written premiums. LASEG reported a record net loss mainly due to the lawsuit against it, as a result of which it had to pay the claimants (amounts still pending payment for claims by policyholders). This outflow of money was reflected in operating expenses, which were a record high, making a net loss and resulting in a decrease of its technical reserves. We estimate LASEG will maintain its steady growth in written premiums as the National Insurance and Bonding Commission forecasts growth in group and individual insurance this year, with the Company reporting results in line with that projected for the sector. With this estimate of future results, we don t think LASEG will take long to stabilize its legal Statutory Requirements and continue its already established plan for expansion. Written Premiums. RESULTS Written premiums reported in the fourth quarter 2012 represent an increase of 7% over the fourth quarter LASEG issued direct premiums for $342.5 million pesos. Grupo Bursamétrica, Servicios de Análisis en Línea / Bahía de Todos los Santos #26, Col. Verónica Anzures, México, D.F Julian Fernández Aguilar / Market Analyst / Phone: and / julian_cferdez@bursametrica.com

7 Reporte Quarterly de Información Results Financiera 4Q2012 4T12 The Retained Net Premiums reported for 4Q2012 amounted to $269 million pesos, representing an increase of 2.66% compared to 4Q2011, while the Retained Earned Premiums fell 0.71% compared to 4Q2011 at $266 million pesos. The increase in written premiums is in the area of medical insurance, which increased 26% and Renewals of Group and Collective Life Insurance, which increased by 23.2%, consistent with the technical and administrative measures to be taken by the company for growth. Sales of the company have maintained a steady growth over the last few years, which indicates the company is strong in terms of its results. Direct premiums of the Insurance Industry analyzed by the National Insurance and Bonding Commission reported an annual increase of 7.4% at the end of 4Q12, compared to 4Q11. This indicates LASEG is faithfully following sector growth and its estimates. Gross Income and Operating Expenses. Operating expenses for 4Q12 amounted to 74.8 million pesos, a 67.6% increase compared to those reported in 4Q11, which were 44.6 million pesos. Operating expenses reported this quarter were higher than the gross profit by a wide margin, resulting in a pretax loss. The Company s reported gross profit was $14 million pesos, which is a drop of 57.6% compared to 4Q11. Net Costs: The Company s net acquisition costs and claims grew significantly in 4Q12 causing a loss for the Company. Acquisition costs rose 9.4% compared to 4Q11 reaching $95.3 million. These costs represent 35.4% of retained premiums in the quarter, while in 4Q11 they accounted for 33.2%. Claims costs rose 6.1% compared to 4Q11, closing the quarter at $161.4 million pesos. These costs represent 60.5% of net retained earned premiums, while in 4Q11 they accounted for 56.6%. Comprehensive Financing Result. The comprehensive financing result reported for 4Q12 decreased 3.7% compared to 4Q11. It totaled $11.6 million pesos, registering a growth of 23.1% compared to 3Q12. EBITDA: The Company s EBITDA was affected by the payments it made to the claimants in the legal case against it. LASEG reported a negative EBITDA of $55.3 million for 4Q12, furthering the negative EBITDA of 4Q11 of $6.2 million pesos. Net Loss. LASEG reported a net loss of $50.8 million pesos, primarily due to increased operating expenses and net costs, a reduction of comprehensive financing and the reduction in the technical reserves of the company, following the proceedings against the company described in the relevant event of October 24, Technical reserves are one of the statutory requirements, required to be fulfilled by the Company by law.

8 Reporte de Quarterly Información Results Financiera 4Q2012 4T12 FINANCIAL STRUCTURE. Liquidity: La Latinoamericana Seguros reported a modest reduction in liquidity for 4Q12 at 1.1x (CA/CL). Company Debt: The Company s debt is 92.7% of total liabilities over total assets, an increase of 4.4% over the 88.3% posted for 4Q11 due to a significant reduction of 10.6% in total assets. GENERAL BALANCE The Total Liabilities of La Latinoamericana Seguros at the close of the fourth quarter 2012 was $812.8 million pesos, a decrease of 6.1% compared to the $865.9 million registered in the fourth quarter This decrease was caused by the release of the Company s technical reserves. Shareholders equity for the fourth quarter 2012 fell by 44.4% compared to the fourth quarter It stood at $63.7 million pesos for 4Q12, while the figure for 4Q11 was $114.5 million pesos. The Total Assets of La Latinoamericana Seguros at the close of the fourth quarter 2012 registered a 10.6% decrease over 4Q11. Assets fell to $876.4 million pesos for 4Q12. This reduction in total assets was primarily affected by a reduction of 23.6% in the investments held by the Company and a 25% reduction in the Company's cash. Investments decreased to a total of $246.9 million pesos and the Company s cash fell to $4 million pesos. Total assets consists of $246.9 million in investments, $13.1 million in labor obligations, $4 million in cash, $86.3 million in debtors to the Company, $509.1 million in reinsurers and rebounders and $17 million in other assets, as shown in the graph. Minimum Paid-In Capital. The Company s minimum capital for the fourth quarter 2012 should be $79.9 million pesos according to the minimum statutory requirements for insurance companies. According to these requirements, the Company generated a shortage of coverage of $48.8 million pesos, meaning it should have a minimum of $128.7 million pesos. Insurance Capital Requirement. The company s insurance capital requirement pursuant to the minimum statutory requirements for insurance companies amounts to $106.1 million pesos. The company reported an insurance capital requirement of $63 million pesos for the fourth quarter 2012, so there was a shortfall of $43 million pesos. Technical Reserves. Technical reserves are calculated in compliance with the provisions of the General Law of Mutual Insurance Institutions and Companies, which are designed to enable insurers to meet obligations to policyholders. Technical reserves posted for 4Q2012 fell 7.6% compared to 4Q11, due mainly to outstanding claim amounts to be paid to insurance policy holders. LASEG s technical reserves comprise $167.9 million in reserves for current risks, $570.6 million in outstanding obligations, and $2.1 million in reserve allowances.

9 Reporte Quarterly de Información Results Financiera 4Q2012 4T12 Summary of Financial Statements and Ratios.

10 Reporte de Quarterly Información Results Financiera 4Q2012 4T12 IMPORTANT NOTICE: The company Servicios de Análisis en Línea, S.C., has been approved by the BMV (Mexican Stock Exchange) to act as an Independent Analyst and it is subject to the norms of the Internal Bylaws of the BMV. Such an approval by no means implies that Servicios de Análisis en Línea, S.C. has been authorized or is supervised by the National Banking and Securities Commission (CNBV). This report has been independently prepared by Servicios de Análisis en Línea, S.C., meaning that the opinions expressed and analysis presented are not subject to being revised or authorized by the BMV, the companies being covered or any other organization. Servicios de Análisis en Línea, S.C., declares that its personnel who carry out the analysis have sufficient experience, technical knowledge and professional standing and that they have no conflicts of interest on a personal, patrimonial or economic level regarding the issuers covered. Servicios de Análisis en Línea, S.C., is in no way responsible for the interpretation and use given to the content of this report, or the result of decisions made based on the information included herein, as it does not constitute a suggestion or offer to buy or sell any financial instrument, or to carry out, transfer or assign any transaction of the shares of the issuer or any other issuer. Even though great care has been taken to ensure the quality and relevance of the figures presented, and in the selection of the sources of information used, all considered trustworthy, we do not assume any responsibility for this information and as such it has no guarantee of accuracy, truthfulness, completeness, currency, or thoroughness. Under no circumstances will Servicios de Análisis en Línea, S.C., the analysts who make the coverage or its employees, be responsible to the general public or any third party for any decision or action taken based on the information in this report or for resulting damages, special or similar, even when there is a warning that these damages are possible.