Clasificaciones Vigentes Fortaleza Financiera B+ Primer Programa de Certificados de Depósito Negociables

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1 Sesión de Comité Nº 12/2015: 20 de marzo del 2015 Información financiera auditada al 31 de diciembre del 2014 Av. Benavides 1555, Oficina 605 Miraflores, Lima 18 Perú FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO Financiera Uno S.A. Analista: Silvana Zafra R. Financiera Uno S.A. ( la Financiera ), proporciona financiamiento a través de la tarjeta de crédito Tarjeta Oh!, desarrollándose como brazo financiero del negocio retail del Grupo Intercorp, siguiendo la estrategia de promover el crecimiento de las ventas como tarjeta propia de las tiendas por departamento Oechsle, de las tiendas para el mejoramiento del hogar Promart, de la cadena de supermercados Plaza Vea y de la cadena de farmacias Inkafarma. La Financiera pertenece al Grupo Intercorp, a través de IFH Retail Corp, formando parte de uno de los conglomerados empresariales más dinámicos del país, con actividades en diferentes sectores económicos (financiero, seguros, inmobiliario y retail). A diciembre del 2014, la cartera de créditos representa 7.5 veces la cartera con la que inició operaciones en el año 2010, siendo aún una cartera relativamente joven y de crecimiento acelerado. Clasificaciones Vigentes Fortaleza Financiera B+ Primer Programa de Certificados de Depósito Negociables CLA 1 Perspectivas Estables FUNDAMENTACION La categoría de clasificación de riesgo asignada a la Fortaleza Financiera y a los instrumentos financieros emitidos por Financiera Uno, ha sido otorgada en consideración a: El respaldo del Grupo Intercorp, que incluye soporte a sus operaciones y sinergias que se generan por las operaciones de las diversas empresas que lo componen. El nivel patrimonial de la Financiera, medido en términos del ratio de capital global, que respalda adecuadamente las operaciones de la institución, alcanzando a diciembre del 2014 un nivel de 22.09%. La diversificación existente en sus fuentes de fondeo, con un variado número de acreedores bancarios y con emisiones de certificados de depósito negociables y de bonos corporativos emitidos en oferta pública y privada, lo que ha permitido mejorar la disponibilidad de recursos para el mejor respaldo del crecimiento de su cartera de créditos. La creciente participación de la Financiera en operaciones en el negocio de consumo retail, efectuada en base a la fidelización de los clientes en las tiendas en donde la Tarjeta Oh! es considerada como tarjeta propia, destacando además la asociación existente con Plaza Vea. El nivel de colocaciones alcanzado por la Financiera durante el ejercicio 2014 es 43.62% superior al saldo generado al cierre del 2013, lo que ha conllevado la disminución de su pérdida neta en 95.03% (de S/ millones a S/ millones), acercándose al punto de equilibrio. La expansión de la Financiera a nivel nacional en lugares estratégicos, en forma paralela con el desarrollo de los centros comerciales Real Plaza, por la implementación de programas de ofertas del portafolio retail del grupo. Los crecientes niveles de eficiencia alcanzados, debido a economías de escala logradas por el creciente volumen de colocaciones, así como por la actualización de procedimientos informáticos de evaluación crediticia. Indicadores Financieros En miles de nuev os soles de diciembre del 2014 Dic.2012 Dic Dic.2014 Total Activ os 992,597 1,927,975 2,429,262 Cartera Bruta 132, , ,070 Activ os Improductiv os 9,284 20,881 36,719 Pasiv os ex igibles (sin contingentes) 68, , ,729 Capital y reserv as 123, , ,256 Resultado Operac. Bruto 60, , ,195 Gastos de apoy o y deprec. 39, , ,544 Prov isiones por colocac. 25,892 36,499 65,447 Resultado neto -3,312-34,157-1,699 Cartera Atrasada / Colocaciones brutas 4.45% 4.48% 5.78% Cartera Atrasada+ref.-prov./Patrim % -3.24% -0.22% Tolerancia a pérdidas 11.19% 11.35% 8.42% Ratio de capital global 49.79% 34.00% 22.09% Liquidez Corto Plazo/Pasiv os Posición cambiaria Resul. operac. Neto/Activ os prod. 2.67% -0.70% 3.30% Resul.neto/Activ os prod % -2.08% -0.08% ROE -3.41% % -1.07% Gastos de apoy o y depreciación/ing. Financieros 84.46% % 65.59% Nº de sucursales Nº de empleados 648 1,944 1,411 Para efectos comparativos, las cifras han sido ajustadas a cifras constantes de diciembre del 2014.

2 La categoría de clasificación de riesgo asignada, también se ve afectada por factores adversos como son: La exposición que enfrenta cartera crediticia, respecto al potencial sobreendeudamiento relativo que afecta a sus clientes, lo cual genera una situación de riesgo de carácter permanente, por el incremento de la posibilidad de dificultad de pago de parte de sus clientes, por las características que rodean al negocio retail. Ello se refleja en el incremento de su mora, entre los ejercicios 2013 y 2014, de 4.48% a 5.78% (mora básica). La sensibilidad en el desempeño de las colocaciones de la Financiera, respecto a la actividad en las tiendas en donde se utiliza la Tarjeta Oh! La concentración de las operaciones en el negocio de la tarjeta de crédito Tarjeta Oh!, mediante la que se colocan los créditos de consumo. La agresiva competencia existente actualmente en el negocio retail, generada por el creciente número de entidades participantes en el mercado. La situación de morosidad, que denota deterioro relativo en la calidad de la cartera, producto del rápido crecimiento de las colocaciones y del ingreso hacia nuevos segmentos de mercado. El enfoque de negocio de Financiera Uno está basado en la fidelización de sus clientes en las tiendas en las que la Tarjeta Oh! es considerada como tarjeta propia, siendo éste el principal medio de pago de los negocios retail del Grupo Intercorp: tiendas Oechsle, tiendas Promart, supermercados Plaza Vea y farmacias Inkafarma. Con este objetivo, otorga tanto créditos de consumo como préstamos para disposición de efectivo, a través de la Tarjeta Oh! La Financiera experimentó un importante proceso de expansión y de consolidación de sus operaciones, entre años 2013 y 2014, en que Plaza Vea se incorporó como canal retail, de modo que su cartera bruta de colocaciones aumentó en 6.5 veces entre diciembre del 2010 y diciembre del 2014 (de S/ millones a S/ millones). El crecimiento de las operaciones de la Financiera ha ido acompañado del desempeño favorable de los canales de venta retail, de políticas crediticias orientadas a incrementar el consumo con la Tarjeta Oh!, del ingreso a nuevos mercados en Lima y provincias, permitiendo la consolidación y la paulatina maduración de su cartera. Además, se encuentra adaptando sus procedimientos informáticos de evaluación crediticia para poder incrementar la eficiencia de sus decisiones en la aprobación de créditos. La Financiera está diversificando sus fuentes de fondeo a través de la adquisición de líneas de créditos de instituciones financieras locales e internacionales, así como con la emisión de Certificados de Depósitos Negociables y, de Bonos Corporativos, lo cual está permitiendo obtener un nivel holgado de fondos disponibles (4.2 veces mayores que los existentes a diciembre del 2013), para financiar el creciente nivel de colocaciones. Si bien los resultados netos mensuales positivos que está obteniendo la Financiera desde el segundo semestre del 2014 no han sido suficientes para revertir las pérdidas acumuladas del primer semestre, generándose una pérdida de S/ millones durante el año 2014, se refleja una mejora de 95.03% en relación a la pérdida neta obtenida durante el ejercicio anterior (S/ millones). De este modo, se espera que, con la culminación del proceso de incorporación de los clientes de Plaza Vea, la Financiera continúe implementando medidas orientadas a aumentar la frecuencia de uso de las tarjetas y siga incrementando su cartera de colocaciones. PERSPECTIVAS Las perspectivas de Financiera Uno son estables, en base a su estrategia actual, la cual promueve el crecimiento de sus colocaciones, a partir de políticas comerciales de captación de clientes, acompañadas de adecuadas políticas crediticias, con economías de escala que permiten diluir los gastos operativos y la diversificación de las fuentes de fondeo, proporcionando holgura de fondos líquidos. Ello, junto al creciente nivel de intermediación que está alcanzando la Tarjeta Oh! en las tiendas donde es tarjeta propia, ha impactado en el crecimiento de los activos y en la obtención de economías a escala. La consolidación de la Financiera en el sistema financiero local está apoyada por la expansión de los negocios retail del Grupo Intercorp. Ello abarca a: las tiendas por departamento Oechsle, las tiendas para el mejoramiento del hogar Promart, los supermercados Plaza Vea y la cadena de farmacias Inkafarma. La Financiera enfrenta una agresiva competencia por parte de los diferentes participantes en el mercado, que también colocan recursos en el negocio retail, además de estar expuesta al sobreendeudamiento de sus clientes, y a una nueva estructura de operaciones a partir de su ingreso a Plaza Vea como tarjeta propia, lo cual está ocasionando cierto incremento en la mora y el deterioro parcial de la estructura de la cartera según categoría de riesgo del deudor. Para mitigar esta tendencia, la Financiera está adoptando medidas respecto a: evaluación, admisión y seguimiento en las líneas de crédito otorgadas. 2

3 1. Descripción de la Empresa. Financiera Uno S.A. ( la Financiera ) obtuvo autorización para operar como empresa financiera el 18 de enero del 2010, iniciando operaciones el 1 de marzo de ese año. La Financiera tiene por objeto social dedicarse a las actividades de intermediación financiera a través de la tarjeta de crédito de consumo Tarjeta Oh!. A partir del 2014, ha incursionado en el otorgamiento de créditos de consumo de libre disponibilidad y en la comercialización de seguros: SOAT, asistencia personal y de protección de tarjeta. Financiera Uno es un importante canal financiero retail para el Grupo Intercorp, ya que la Tarjeta Oh! es utilizada como tarjeta propia en los siguientes negocios: Tiendas por Departamento Oechsle, Tiendas de Mejoramiento del Hogar Promart, Cadena de Supermercados Plaza Vea, y, Cadena de Farmacias Inkafarma. Actualmente, Financiera Uno cuenta con 33 oficinas en Lima y Callao, y 27 oficinas ubicadas en el interior del país. Como resultado de la afiliación a la red Master Card, la Tarjeta Oh!, puede ser utilizada en más de 120 mil establecimientos afiliados a nivel nacional. a. Propiedad Financiera Uno pertenece al Grupo Intercorp, a través de IFH Retail Corp, que posee 96% de su capital social. El capital de la Financiera, a diciembre del 2014, está representado por ,793 acciones comunes con valor nominal de S/ por acción. El capital actual es resultado del aporte de capital por S/ millones acordado en diciembre del 2013, que a la fecha se encuentra pagado e inscrito en registros públicos. Accionistas % IFH Retail Corp Fondo de Inversión Concepción 3.50 Alberto D Angelo Dañino 0.50 Total La empresa holding del Grupo Intercorp es Intercorp Perú Ltd. (antes IFH Perú Ltd.), empresa con accionariado difundido encargada de coordinar las políticas y la administración de las empresas que lo conforman. Este holding es propietario, directa e indirectamente, de 100% de las acciones de Intercorp Retail Inc., empresa holding de los principales negocios retail del Grupo en el Perú, que controla: IFH Retail Corp., propietario de Tiendas Peruanas S.A., operador de las tiendas por departamento Oechsle, y de Financiera Uno S.A., canal financiero que administra la tarjeta de crédito Tarjeta Oh!. InRetail Perú Corp., holding propietario de: InRetail Estate Corp. e InRetail Consumer. InRetail Estate Corp. es propietario de los Centros Comerciales Real Plaza, mientras que InRetail Consumer es propietario de: (i) Supermercados Peruanos S.A., que opera Plaza Vea Sur SAC y empresa Peruana de Tiquetes SAC; y (ii) Eckerd Peru S.A., holding del negocio de farmacias Inkafarma. HPSA Corp., empresa holding de Homecenters Peruanos S.A., entidad que opera las tiendas de mejoramiento del hogar Promart. Lince Global Opportunities, holding de la Inmobiliaria Milenia S.A., propietaria de diversos inmuebles en donde se desarrollan edificios de oficinas y centros comerciales. Supermercados Peruanos Holding Coporation. b. Supervisión Consolidada de Conglomerados Financieros y Mixtos El Grupo Intercorp está compuesto, principalmente, por el negocio financiero, el negocio inmobiliario y el negocio de retail, siendo Intercorp Perú Ltd. el principal accionista de las empresas del grupo. Los dos principales holdings del Grupo son: (i) Intercorp Financial Services Inc. en donde Intercorp Perú posee 57.05% del capital social, holding de Interbank, Interseguro e Inteligo Group (Inteligo SAB e Inteligo Bank). (ii) Intercorp Retail Inc., holding de los negocios retail del grupo antes mencionados. Además, Intercorp Perú Ltd. cuenta con participación mayoritaria en otras empresas de propósito específico, entre las cuales están: IFH Perú Trading Co. Hong Kong y NG Education Holdings (que opera los Colegios Innova School, la Universidad Tecnológica del Perú UTP y el Instituto Superior Tecnológico IDAT). En términos consolidados, a diciembre del 2014 Intercorp Perú Ltd. (antes IFH Perú Ltd.) reportó activos por S/. 49, millones, respaldados por un patrimonio de S/. 7, millones, siendo Intercorp Financial Services (IFS) su principal subsidiaria en términos de activos y contribución a las utilidades. Al 31 de diciembre del 2014, el financiamiento a personas vinculadas de la Financiera corresponde a un monto equivalente a 0.02% del patrimonio efectivo, porcentaje que se encuentra dentro del límite establecido por la SBS (hasta 30% del patrimonio efectivo). c. Estructura administrativa y rotación del personal Desde el inicio de sus operaciones, Financiera Uno ha aplicado políticas de Buen Gobierno Corporativo, que 3

4 alcanza a la Junta General de Accionistas, al Directorio, a los Comités que dependen de éste y a la Gerencia General. El Directorio de la Financiera está constituido por 7 directores. De estos, 5 Directores representan los intereses del grupo económico al que pertenece la Financiera, mientras que los otros dos son Directores independientes, siendo estos para el presente periodo el Sr. Guillermo Martínez y el Sr. Julio Luque. Hasta la fecha se observa estabilidad en la conformación del Directorio de la institución, lo cual fortalece el enfoque de negocios de largo plazo de la Financiera. Directorio Presidente: Directores: Administración Gerente General: Gerente Comercial: Gerencia de Ventas y Gestión: Gerente de Administración y Operaciones: Gerente de Finanzas: Gerente de Cobranzas y Riesgos: Gerente de Gestión y Des. Hum: Auditor Interno 2. Negocios Felipe Morris Guerinoni Carlos Rodríguez Pastor Persivale Julio Luque Badenes Guillermo Martínez Barrios Ramón Barúa Alzamora Pablo Turner Gonzales Juan Carlos Vallejo Blanco Alberto D Angelo Dañino Natalie Toledo Ocampo Graciela del Castillo Zevallos Alfredo Olivos Rodríguez René de la Fuente Villa - García David Díaz Miranda Claudia Salas Colonna Carla Acosta Barrios Financiera Uno opera a nivel nacional en el negocio retail, siendo su principal producto la tarjeta de crédito Tarjeta Oh! que permite tanto las compras con tarjeta, como créditos para disposición de efectivo, de acuerdo a líneas de crédito asignadas para cada cliente. A diciembre del 2014, Financiera Uno registró mil tarjetahabientes activos, lo que representó un incremento de % desde diciembre del 2012 ( mil tarjetahabientes activos), y 21.94% desde diciembre del 2013 ( mil tarjetahabientes activos), generado principalmente por el proceso de incorporación de Plaza Vea como canal retail de la Financiera a partir del ejercicio 2013, que culminó en el Para la atención a sus clientes, la Financiera opera a través de una amplia red de agencias denominadas Finantiendas, canales de atención que brindan información y apoyo de captación a clientes de la Tarjeta Oh!, los que están ubicados en las tiendas de mejoramiento del hogar Promart, en las tiendas por departamento Oechsle, en los supermercados Plaza Vea y en los centros comerciales Real Plaza. Financiera Uno cuenta con 60 finantiendas, de las cuales 33 finantiendas se encuentran en Lima y Callao (2), y 27 están distribuidas en 12 regiones en el interior del país, siendo la costa, la región donde se ha alcanzado mayores niveles de posicionamiento. Departamento Nro de Cartera Oficinas (M S/.) Participación Lima y Callao , % Ancash 1 8, % Arequipa 3 23, % Cajamarca 2 4, % Cusco 2 11, % Huánuco 2 10, % Ica 3 18, % Junín 2 23, % La Libertad 2 36, % Lambayeque 2 20, % Piura 5 31, % Puno 2 11, % Tacna 1 5, % Total , % La Tarjeta Oh! es utilizada para la compra de bienes y servicios como tarjeta de marca propia en los negocios retail del Grupo Intercorp, algunos de los cuales se encuentran en etapa de desarrollo (Oechsle y Promart), y otros, en etapa de consolidación (Inkafarma y Plaza Vea). La Tarjeta Oh! cuenta con alianzas estratégicas y comerciales que pueden ser utilizadas en las tiendas de los centros comerciales del Grupo Intercorp (C.C. Real Plaza) y en más de 120 mil establecimientos afiliados a la red Master Card. Durante el año 2014, se añadieron nuevos beneficios a la Tarjeta Oh!, para potenciar la frecuencia de uso de la tarjeta de los clientes ya incorporados gracias al proceso de afiliación: (i) línea de crédito paralela para disposición de efectivo sólo para clientes preferentes, y sujeto a evaluación crediticia, bajo la denominación Maxi Cash con la posibilidad de retirar el efectivo en Oechsle y Promart; (ii), línea de crédito extra para consumo en la plataforma de Plaza Vea; y (iii) obtención de doble puntaje en el programa InkaClub de Inkafarma, al pagar con la Tarjeta Oh! Desde fines del año 2014, se están desarrollando mejoras al modelo de negocio implementado por la Financiera, a culminarse en el año 2015, que tienen como propósito mantener el crecimiento de la cartera de créditos. Por un lado, está planificado el lanzamiento al mercado de formatos alternativos al principal producto de la Financiera, la Tarjeta Oh!, como la Tarjeta Gold/Platinum y las tarjetas de crédito con chip. La primera tarjeta está orientada a segmentar el portafolio de clientes de acuerdo a montos involucrados en las transacciones y, así, poder ofrecer beneficios específicos que incentiven la frecuencia de uso. La segunda, por su parte, forma parte de la disposición de la SBS que determina la obligatoriedad en la emisión de tarjetas de crédito y débito con chip para evitar la clonación de las mismas y 4

5 operaciones no reconocidas. Adicionalmente, se está elaborando herramientas de inteligencia comercial, enfocadas a profundizar el conocimiento del comportamiento del cliente, con el fin de mejorar el uso de su cartera, como el modelo predictor de ingresos. 3. Sistema Financiero Peruano Al cierre de diciembre del 2014, el sistema financiero peruano estaba conformado por 67 instituciones financieras reguladas por la SBS: 17 bancos, 12 empresas financieras, 12 Cajas Municipales de Ahorro y Crédito ( CMAC, luego de la liquidación de CMAC Pisco), 10 Cajas Rurales de Ahorro y Crédito ( CRAC, incluyendo la reciente creación de la CRAC Centro), 11 Entidades de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa ( EDPYMES, que incluye la reciente operación de BBVA Consumer y de GMG), 2 Empresas de Arrendamiento Financiero (también conocidas como compañías de leasing), 1 Empresa de Factoring y 2 Empresas Administradoras Hipotecarias ( EAH ). Además existe una importante cantidad de entidades no supervisadas por la SBS, como son las ONG que ofrecen financiamiento de créditos y las Cooperativas de Ahorro y Crédito ( COOPAC ), estas últimas supervisadas por la Federación Nacional de Cooperativas de Ahorro y Crédito del Perú ( FENACREP ). Además de la supervisión de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP SBS, las instituciones financieras están reguladas por el Banco Central de Reserva BCR, y en algunos casos, por la Superintendencia del Mercado de Valores SMV, en sus respectivas competencias. Dic.2014 Activos Cart.Bruta Vigentes CAR* Provisiones Depósitos Patrimonio Bancos 289, , ,380 6,748 7, ,978 29,322 Financieras 14,893 11,311 10, ,695 2,585 CMAC 17,106 13,438 12,401 1,037 1,092 13,305 2,339 CRAC 2,282 1,593 1, , EDPYME 1,557 1,318 1, Leasing Factoring Hipotecarias TOTAL 326, , ,869 8,884 10, ,606 35,113 En millones de S/. *Cartera de Alto Riesgo: Vencida + Refinanciada + Reestructurada % El sistema financiero peruano mantiene su solidez a pesar del menor ritmo de crecimiento mostrado en el último ejercicio y el deterioro relativo en sus indicadores de calidad de cartera, los que se vieron afectados en parte por el menor dinamismo de la actividad económica, con un ratio de crecimiento del PBI de 2.4% en el ejercicio 2014, frente a un crecimiento promedio de 5.5% en años anteriores. En el ejercicio 2014, se registró un crecimiento de 9.19% en los activos totales del sistema financiero nacional respecto a lo registrado al cierre del 2013 (S/ mil millones, considerando valores constantes de diciembre del 2014), que si bien es menor que el crecimiento promedio anual registrado por el sistema financiero en el periodo (13.10%), significa un mejor desempeño que el de otros sectores económicos productivos y de servicios. Ello es resultado de la aplicación de medidas correctivas en gestión de riesgo adoptadas por la mayoría de IFI, a una regulación más estricta por parte de la SBS, a la alineación hacia estándares internacionales en cuanto a solvencia patrimonial, a la política expansiva del BCR reflejada en la disminución de encaje y de la tasa de referencia, y a la necesidad de incrementar la bancarización en la economía, entre otros factores. El sistema financiero peruano registra un alto grado de concentración en créditos y depósitos en la banca, y dentro de ella, en los cuatro principales bancos (Banco de Crédito, BBVA Continental, Scotiabank e Interbank), los que en conjunto representaron 74.28% del total de activos registrados por el sistema, 73.02% de la cartera de créditos y 73.88% de los depósitos totales a fin del periodo bajo análisis. A pesar de ello, la estabilidad macroeconómica, el potencial de crecimiento crediticio y los atractivos retornos con que opera el sistema financiero están fomentando la consolidación de algunas operaciones existentes en base a fusiones y adquisiciones, a la vez que atraen la participación de nuevos competidores, principalmente para atender a nichos específicos de mercado. El nivel de desdolarización del sistema financiero muestra un progreso continuo y consistente, impulsado por la normatividad vigente y medidas aplicadas por la SBS y el BCR, principalmente en lo referente a requerimientos patrimoniales y encajes e incluso con la reciente depreciación del Nuevo Sol, de modo que al 31 de diciembre del 2014, 61.6% de la cartera bruta total pactada en moneda local, frente a niveles cercanos a 45% al cierre del Esto está acompañado por un mayor ritmo de bancarización e inclusión financiera medida tanto en términos de incorporación de nuevos clientes al sistema financiero, como en el establecimiento de puntos de atención en nuevos mercados geográficos, lo que es perceptible principalmente en el comportamiento de la cartera de créditos de consumo y créditos hipotecarios, y en menor medida, en las operaciones en micro y pequeña empresa Sistema Financiero - Cartera Directa de Colocaciones (en miles de millones de soles constantes) Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES Otros 1/ 1/: Emp..Arrend. Financiero, Emp.Administradoras Hipotecarias y Emp. de Factoring. 5

6 En el ejercicio 2014, los créditos a actividades empresariales no minoristas han liderado el crecimiento de las colocaciones, tanto por el tamaño que representan (52.3% del total de créditos directos a diciembre del 2014), como por los mejores indicadores de calidad de cartera que han registrado (2.81% de morosidad global), al ser un segmento menos vulnerable al menor dinamismo económico. A diferencia de periodos anteriores en donde los créditos a pequeños y microempresarios impulsaron el crecimiento del sistema financiero, al cierre del 2014 se ha registrado un menor desempeño (con una disminución de 0.4% en el saldo de cartera, frente a un crecimiento de 22.5% en el periodo ), principalmente por el riesgo asociado al segmento donde operan, por el impacto ocasionado por el menor dinamismo de la economía, por el deterioro de la capacidad de pago de los clientes, por la fuerte y exigente competencia y por una relativa sobreoferta crediticia, entre otros factores que han determinado el menor ritmo de crecimiento de esta cartera y un aumento en sus indicadores de morosidad. El crecimiento de la banca personal durante los últimos ejercicios, la que ha llegado a representar 33.6% del total de créditos del sistema financiero nacional al diciembre del 2014, es resultado del crecimiento de la clase media, con fuerte impacto en la demanda interna, en la capacidad de consumo, en el nivel de endeudamiento crediticio y de las medidas bancarizadoras de diversas entidades financieras. A fin de no afectar la calidad crediticia de este negocio, la SBS ha dictado diversas medidas que buscan un crecimiento más controlado, el ajuste de las políticas y de los modelos crediticios, y mayores requerimientos patrimoniales para su respaldo. Ello se ha reflejado en un crecimiento de los créditos de banca personal del orden de 11.8% en el 2014, más prudente que el mostrado en periodos anteriores, de alrededor de 15% promedio anual Sistema Financiero - Cartera de Colocaciones Directas (en miles de millones de soles constantes) Dic Dic Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Act.Empres.No Minorista Act.Empres. Minorista Consumo Hipotecarios La cartera de alto riesgo (vencida, en cobranza judicial, refinanciada y/o reestructurada) presenta incrementos moderados en los últimos cuatro ejercicios, con un ratio de morosidad global de 4.02% a diciembre del 2014 (frente a 3.57% al cierre del 2013 y 3.25% al cierre del 2012), tendencia creciente que es producida por el deterioro de la calidad crediticia de ciertas instituciones financieras, enfocadas principalmente en el negocio de microfinanzas. Por tipo de negocio, los créditos a pequeñas empresas, microempresas y créditos de consumo (que incluye los créditos por tarjeta de crédito) son los que han mostrado mayores indicadores de morosidad global en el sistema financiero en su conjunto: 11.16%, 6.31% y 4.81%, respectivamente, con una marcada tendencia en el deterioro de su calidad, que obliga a un fortalecimiento de las políticas de gestión de riesgos, a un mayor nivel de respaldo patrimonial y a una mayor eficiencia institucional % 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% El incremento en los niveles de morosidad y el aumento de la cartera pesada (calificada en categoría Deficiente, Dudoso y Pérdida) ha estado acompañado por la mayor necesidad de constitución de provisiones por incobrabilidad de créditos, pero ante la relativa disminución de la generación de recursos de la mayoría de instituciones financieras, los niveles de cobertura siguen una tendencia decreciente, presentando mayor exposición patrimonial al riesgo crediticio, tanto a nivel global, como dentro de cada grupo de entidades. 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% Sistema Financiero - Morosidad Global Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES Exposición patrimonial por Cartera de alto riesgo 33.1% Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES OTROS A diciembre del 2014, el sistema financiero nacional presentó un ratio de cobertura promedio sobre la cartera de alto riesgo de 114.4% (126.4% al cierre del 2013), lo cual representa un superávit que involucra 3.6% del patrimonio contable total del sistema (superávit de 6.1% al cierre del 2013). Resalta el deterioro en la exposición del conjunto de las Cajas Rurales y de las Empresas Financieras, explicado por el desempeño puntual de algunas entidades de relativa 6

7 importancia en su operación dentro de estos grupos, lo que afecta el promedio de los indicadores de estos. Debido al requerimiento de provisiones establecido regulatoriamente en el sistema financiero, se observa el compromiso de las diferentes instituciones financieras en el cumplimiento de los requerimientos patrimoniales normativos y de la regulación vigente en cuanto a fortaleza patrimonial para la cobertura del conjunto de riesgos que enfrentan, lo cual se traduce en ratios de capital global que en conjunto se mantiene en niveles superiores a 14%, aunque con algunos casos específicos en donde se denota la necesidad de compromisos permanentes para el cumplimiento de requerimientos de patrimonio adicional, en línea con la adecuación paulatina de los estándares internacionales de gestión de riesgo dentro de los lineamientos de Basilea III. El crecimiento en la cartera de créditos ha ido acompañado con una tendencia creciente en la generación de ingresos financieros, incluso a pesar de la disminución de las tasas de interés fomentada por la mayor competencia prevaleciente en el mercado y por el desarrollo de políticas para mejorar la relación con el cliente. El sistema financiero peruano está demostrando su capacidad para generar los recursos suficientes para cubrir sus gastos financieros, sus gastos operativos y los requerimientos de provisiones, en base a una estructura financiera y operativa eficiente, resultando en adecuados, aunque ligeramente decrecientes, niveles de rentabilidad, con un ROE promedio de 16.7% en el ejercicio 2014, y de 18.2% en el ejercicio % 20.0% 15.0% 10.0% Sistema Financiero - Ratio de Capital Global Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic % 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% Sistema Financiero - ROE Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES Otros 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES La principal fuente de fondeo corresponde a la captación de depósitos (representando 68.2% del pasivo total del sistema financiero a diciembre del 2014), y dentro de estos, los depósitos de personas naturales tienen un peso importante (cerca de 45% de las captaciones totales), gracias a la diversidad de tipos de depósitos con que cuenta el mercado y a las rentabilidades y menor volatilidad que ofrecen frente a otras alternativas de inversión. La estructura de fondeo se completa con créditos obtenidos de instituciones financieras locales, bancos públicos de segundo piso (Cofide, AgroBanco, Fondo Mivivienda y Banco de la Nación), e instituciones financieras del exterior, a lo que se suman las emisiones de instrumentos financieros en el mercado de capitales local e internacional, las que han incrementado su participación dentro de la estructura de fondeo de las instituciones del sistema financiero local. 100% 80% 60% 40% 20% 0% Sistema Financiero - Estructura de Pasivos Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Depósitos Adeudados Valores El sistema financiero peruano presenta perspectivas positivas para el mediano plazo, pues a pesar del menor dinamismo esperado para la economía nacional en los próximos dos años (con crecimientos del PBI de 4.2% en el 2015 y 5.0% para el 2016), que afectará el desempeño de los sectores más vulnerables, principalmente microfinanzas y banca de consumo, los sólidos indicadores macroeconómicos nacionales, las medidas adoptadas por los entes reguladores en cuanto a fortalecimiento patrimonial y en gestión de riesgo, así como la consolidación de algunas operaciones, deben permitir un aumento en la penetración nacional de servicios financieros, que aún se encuentra por debajo de los indicadores comparativos en relación con los de otros países de la región, con efecto favorable en un desempeño más prudente en cuanto a crecimiento de cartera y de calidad crediticia. En el entorno financiero y económico actual, resulta importante el seguimiento y el control de la calidad crediticia de la cartera, la que probablemente seguirá mostrando incrementos en los ratios de mora en los segmentos más vulnerables del sistema financiero, dada la situación de competencia, la relativa menor capacidad de pago y los crecientes niveles de endeudamiento individual de sus clientes, generando la necesidad de las instituciones financieras a ser más competitivas, operar con mayor requerimiento patrimonial y con la aplicación oportuna de políticas crediticias prudenciales. 7

8 4. Situación Financiera A partir de enero del 2005, el Consejo Normativo de Contabilidad suspendió el ajuste contable de los estados financieros para reflejar los efectos de la inflación. Sin embargo, para efectos de análisis comparativo, las cifras contables de la institución han sido ajustadas a valores constantes de diciembre del Periodo Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 IPM Factor Anualizador a. Calidad de Activos Financiera Uno inició sus operaciones el 1 de marzo del Al cierre de ese año, el número de tarjetas de crédito ascendió a mil tarjetas en base a 6 finantiendas, representando un saldo de colocaciones de S/ millones (a valores constantes de diciembre del 2014). El rápido crecimiento de la cartera de créditos de Financiera Uno, es resultado de importantes esfuerzos en la captación de nuevos clientes, a partir de la incorporación de Plaza Vea como formato retail asociado a la Tarjeta Oh!, proceso de penetración de tarjetas que culminó en el año La Financiera continuó con el crecimiento en el número de finantiendas, junto a la apertura de nuevos canales de venta como fue el caso de desarrollos en los Centros Comerciales Real Plaza en Lima y provincias. A diciembre del 2014, Financiera Uno cuenta con mil tarjetas de crédito, en una cartera bruta que asciende a S/ millones, 7.5 veces la registrada a diciembre del La Financiera registra activos totales sin incluir contingentes por S/ millones, lo que significa un crecimiento de 63.03% en relación a lo registrado al cierre del 2013 (S/ millones a valores constantes de diciembre del 2014). El mayor crecimiento de colocaciones se ha dado en el ejercicio La cartera bruta de colocaciones creció % entre diciembre 2012 y diciembre 2014 (de S/ millones a S/ millones). Ello fue resultado de la afiliación de nuevos clientes procedentes de Plaza Vea y, además, de los esfuerzos de la Financiera por incrementar los beneficios ofrecidos por la Tarjeta Oh!, buscando promover el uso de la misma. Junto a ello, la fidelización del cliente a las tiendas con las cuales se mantienen acuerdos de exclusividad, busca la consolidación del crecimiento de la cartera de créditos de la Financiera. El saldo promedio de las colocaciones, a diciembre del 2014, fue S/ mil, mayor al registrado a diciembre del 2013 (S/ mil), teniendo en cuenta que la cantidad de deudores ha crecido en alrededor de 66 mil durante el año MM S/ Evolución de la Cartera Bruta de Colocaciones Dic.2010 Dic.2011 Dic Dic.2013 Dic.2014 Var. % 120% La cantidad de clientes se ha venido incrementando sostenidamente gracias al proceso de integración de la Tarjeta Oh! con Plaza Vea como canal retail de la Financiera, sin que necesariamente se haya traducido en mayores saldos de colocaciones, reflejado en el saldo de líneas de crédito no utilizadas, que se incrementaron 16.32%, de S/. 1, millones al cierre del 2013 a S/. 1, millones al cierre del 2014 (+85.01% entre diciembre del 2012 y diciembre del 2013). Ello significa una importante oportunidad para incrementar el saldo utilizado por los clientes pues los créditos contingentes representan 4 veces el saldo de la cartera directa. La Financiera viene implementando medidas para aumentar la frecuencia de uso de la Tarjeta Oh! orientadas a potencializar la capacidad de consumo a través de beneficios adicionales que fomenten la utilización de la tarjeta Oh! en las principales tiendas vinculadas. Riesgo de la Cartera de Colocaciones Sistema Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Dic.2012 Dic Dic.2014 Pérdida Potencial 0.40% 0.48% 0.71% 1.45% 1.81% 2.05% Atrasada/Coloc. Brutas 4.45% 4.48% 5.78% 4.46% 5.21% 5.59% Atrasada+Refin./Coloc. Brutas 7.03% 6.77% 8.29% 5.78% 6.40% 6.80% Atrasada+Refin.-Prov./Coloc.+Conting % -0.29% -0.02% -1.02% -0.90% -1.04% Prov./Atrasada+Refin % % % % % % Atrasada-Prov./Patrimonio -5.96% -7.60% -7.20% % % % Atrasada+Ref.-Prov./Patrimonio -2.46% -3.24% -0.22% % -7.74% -7.18% Estructura de la Cartera Normal 85.78% 86.94% 85.39% 88.53% 87.96% 85.39% CPP 2.16% 2.34% 2.80% 3.78% 3.49% 2.80% Cartera Pesada 12.06% 10.72% 11.81% 7.69% 8.55% 11.81% 90% 60% 30% 0% 8

9 Entre estos, se puede resaltar el servicio de disposición de efectivo en las tiendas Oechsle y Promart, así como el otorgamiento de mayor línea de crédito para consumo en Plaza Vea. De la mano con los esfuerzos para seguir incrementando las colocaciones, la Financiera también está adaptando sus plataformas informáticas de decisión para los distintos niveles de gestión de riesgo de crédito, con el fin de delimitar los criterios de evaluación necesarios de los perfiles de riesgo que está incorporando dentro de su cartera. Los indicadores de cartera atrasada y los ratios de calidad de cartera son revisados periódicamente, de acuerdo a la política de colocaciones y de control de riesgo, con que operan los canales de venta de la Financiera (ventas en tiendas vinculadas, disposición de efectivo y comercios asociados). La acelerada penetración de nuevos clientes producto de la asociación entre Plaza Vea y la Tarjeta Oh!, ha generado cierto deterioro de los indicadores de calidad de cartera, dado que la Financiera está incorporando en su cartera distintos perfiles de clientes, determinando que la cartera atrasada aumente 85.10%, pasando de S/ millones a diciembre del 2013, a S/ millones a diciembre del Miles S/. 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 Evolución de la Cartera de Alto Riesgo Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Vencidas Mora Global Refinanciadas Mora del Sistema 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% Ello se reflejó en el ratio de morosidad básica, que fue de 5.78% a diciembre del 2014, comparado con 4.48% de diciembre del 2013, resultando en un ratio ligeramente mayor al promedio registrado por las financieras del sistema (5.59%). La Financiera está flexibilizando su política de refinanciamiento de créditos permitiendo a sus clientes extender el plazo de pago de su deuda, con el objetivo de evitar un mayor deterioro de su cartera, sobretodo en ciertos segmentos sociales. Esto se aprecia en el incremento en el saldo de créditos refinanciados en 57.72% a diciembre del 2014, respecto a lo registrado a diciembre del 2013 (de S/ millones a S/ millones), lo que ha generado que el ratio de morosidad global de la Financiera, que incluye la cartera refinanciada, haya sido de 8.29% sobre la cartera bruta, por encima del registrado a diciembre del 2013 (6.77%) y del promedio registrado por las financieras del sistema (6.80%). Para controlar el crecimiento de la mora, Financiera Uno está aplicando un nuevo modelo de aprobación de créditos, el cual permite otorgar créditos a clientes con menores niveles de riesgo, así como delimitar las líneas de créditos aprobadas, de acuerdo a criterios específicos, previamente definidos por el Área de Riesgos. Para la admisión y originación de créditos, Financiera Uno utiliza información pública disponible en las centrales de riesgo, como Equifax, que permiten determinar el comportamiento de los potenciales clientes a través de la convergencia de una serie de modelos de Scoring: Score de Originación FUNO, modelo de estimación del ingreso y Score de Bureau. Se consideran como variables claves el sobreendeudamiento, los ingresos externos y el saldo de deuda en las entidades del sistema financiero. Además, se realiza el seguimiento del desempeño crediticio del cliente al interior de la Financiera. Junto a ello, la gestión del riesgo de Financiera Uno, considera: (i) la evaluación del indicador de pérdida bruta acumulada, para poder identificar el impacto de la cartera atrasada a través de los años; (ii) el análisis de la tendencia de los distintos indicadores de calidad de cartera, frente a los de sus competidores, estableciendo un Benchmarking; y (iii) el análisis de cosechas de aprobación por tipo de mercadería vendida, disposición de efectivo y líneas paralelas. Indicadores de Adecuación de Capital, Riesgo de Iliquidez y Posición Cambiaria Sistema Dic.2012 Dic Dic.2014 Dic.2012 Dic Dic.2014 Adecuación de Capital Tolerancia a Pérdidas 11.19% 11.35% 8.42% 11.58% 13.65% 16.07% Endeudamiento Económico Ratio de Capital Global 49.79% 34.00% 22.09% 16.32% 17.72% 16.05% Riesgo de Iliquidez y Posición Cambiaria Liquidez básica sobre pasiv os Liquidez básica sobre Patrimonio Económico Liquidez corto plazo sobre pasiv os Liquidez mediano plazo sobre pasiv os Activ os en US$ - Pasiv os en US$/ Patrim. Econom

10 Entre las medidas adoptadas en el año 2014, se encuentran: (i) restricción a 6 el número máximo de entidades financieras en las que el cliente pueda tener deuda, para poder ser aprobado; (ii) restricción de la política de tarjetas de crédito adicionales, como medida preventiva de fraudes; y (iii) cambios en la política de clientes bloqueados por antigüedad. La Financiera está expuesta a la recalificación automática de sus clientes en el sistema financiero, lo que afecta la estructura de cartera según la categoría de riesgo de los clientes de la institución. Esto sumado al deterioro de la calidad de la cartera, determina que al , los clientes en Categoría Normal sean de 85.39%, en categoría CPP de 2.80% y en los niveles contenidos como cartera pesada de 11.81%, frente a 86.94%, 2.34% y 10.72%, que se registró a diciembre del Dado el incremento de la cartera de alto riesgo, el requerimiento de provisiones por riesgo de incobrabilidad ha sido mayor, registrando un saldo de S/ millones, monto superior en 41.90% al registrado a diciembre del 2013 (S/ millones), considerando cifras ajustadas. Ello se refleja en la disminución de la cobertura de provisiones de la cartera de alto riesgo (100.94%) y en un menor superávit de patrimonio, el que representa 0.22% del patrimonio contable de la institución, por debajo del promedio de empresas financieras (7.18%). La Financiera se encuentra en la necesidad de incrementar relativamente sus provisiones, para cubrir el riesgo que representa la incobrabilidad de los créditos atrasados. b. Solvencia Financiera Uno cuenta con el respaldo patrimonial del Grupo Intercorp, uno de los principales grupos financieros del país, así como, con el apoyo de distintas áreas de soporte que desarrollan gestión corporativa, produciendo sinergias entre las empresas del Grupo Intercorp. Financiera Uno se encuentra en etapa de crecimiento del negocio, por lo que durante los primeros años de gestión ( ), la Financiera ha registrado resultados negativos, acumulando pérdidas netas de ejercicios anteriores por S/ millones a diciembre del Ello está relacionado con mayores gastos de venta y de tipo operativos, producto de la incorporación de Plaza Vea como nuevo formato retail asociado a la Tarjeta Oh!, lo que impulsó el crecimiento del negocio. Esto ha permitido a la vez que la Financiera alcance un importante crecimiento en colocaciones. La Financiera ha recibido aportes de capital de sus accionistas durante los primeros años de operaciones y, ha estado permanentemente concertando nuevos préstamos de instituciones financieras locales e internacionales, a lo que se debe agregar las acciones adoptadas para la emisión de Certificados de Depósitos Negociables y Bonos Corporativos. A diciembre del 2014, el endeudamiento con instituciones financieras locales registró un saldo de S/ millones, lo que aumentó % en relación a lo registrado al cierre del ejercicio del 2013 (S/ millones). Los actuales adeudados locales de Financiera Uno son: Banco Interamericano de Finanzas (S/ millones), Banco Interbank (S/ millones), Citibank (S/ millones), Banco de Crédito del Perú (S/ millones) y COFIDE (S/ millones). Además, Financiera Uno presenta obligaciones con BANCOLOMBIA, por un saldo de US$ 7.10 millones. Dentro de los instrumentos en circulación, están emisiones de Certificados de Depósito Negociables (CDN) y emisiones de Bonos Corporativos, en soles y en dólares. Al cierre del 2014, la Financiera tenía colocadas tres emisiones correspondientes al Primer Programa de Certificados de Depósito Negociables por S/. 50 millones, S/ millones y S/ millones y, además, ha colocado US$ millones en una emisión privada de CDN. Además, la Financiera ha realizado hasta 4 emisiones de bonos corporativos. c. Liquidez La Financiera está expuesta a retiros diarios en sus recursos disponibles, por las disposiciones y por los créditos de efectivo efectuados por sus clientes, así como por el pago de gastos operativos. Por ello, la Gerencia de Finanzas establece límites en cuanto al monto mínimo de fondos disponibles para cubrir sus necesidades de liquidez. A diciembre del 2014, Financiera Uno mantiene adecuados niveles de liquidez, los cuales permiten contar con recursos necesarios para financiar sus operaciones, en los plazos requeridos por sus clientes, además de considerar las posibles contingencias que se pudieran presentar en la intención de conseguir recursos oportunos de instituciones financieras. Los niveles de liquidez de la Financiera son holgados debido al aumento del capital y a la obtención de nuevos recursos de financiamiento de terceros (emisión de CD e incremento de adeudados locales y extranjeros). Ello se refleja en los fondos disponibles de la Financiera que, a diciembre del 2014, ascendieron a S/ millones, superior en 4.2 veces a lo registrado a diciembre del 2013 (S/ millones). Ello se relaciona con la emisión de nuevos Bonos Corporativos, así como con el requerimiento de la SBS de ratios de liquidez promedio mensual, que aumentaron de 8% a 10% en moneda nacional y de 20% a 25 % en moneda extranjera. Así, la Financiera está en la capacidad de 10

11 atender necesidades inmediatas de créditos de consumo y de disponibilidad de efectivo de sus clientes, propias de su giro de negocio, cumpliendo con los ratios de liquidez normativos. La Financiera presentó calces adecuados para plazos inmediatos (menores a 30 días), como consecuencia de su disponibilidad de fondos líquidos, en moneda nacional, y en moneda extranjera. Sin embargo, para plazos mayores a 30 días, presenta cierto descalces que están relacionados a las deudas de largo y mediano plazo, así como con el vencimiento de Certificados de Depósitos Negociables y de los Bonos Corporativos, que mantiene para financiar sus operaciones activas. La holgura de los activos de muy corto plazo permite que dichos descalces sean cubiertos en forma adecuada. d. Rentabilidad A diciembre del 2014, Financiera Uno generó ingresos financieros ascendentes a S/ millones, monto % superior al registrado durante el mismo período del 2013 (S/ millones), debido el mayor nivel de intermediación de la Tarjeta Oh!, impulsado por el aumento en el consumo de disposición de efectivo. Por su parte, los gastos financieros aumentaron % (de S/ millones a S/ millones), lo que corresponde a intereses generados por los préstamos que ha estado adquiriendo la Financiera, con lo que el margen financiero registró un crecimiento de 96.61% (de S/ millones a S/ millones). Los ingresos por comisiones se incrementaron en 6.8 veces (de S/ millones a S/ millones), debido principalmente a: (i) ingresos adicionales obtenidos por intermediación en venta de seguros; y (ii) cobros a clientes por concepto de membresía anual de la tarjeta de crédito y por envío de estados de cuenta. Por su parte, los gastos de apoyo y depreciación ascendieron aumentaron 27.51% (de S/ millones a S/ millones), relacionados principalmente con los mayores requerimientos de las campañas publicitarias para promocionar la Tarjeta Oh!, y la promoción de un mayor número de tarjetahabientes y de locales a través de los cuales se canalizan los créditos. MM S/. Ingresos Res.Op.Neto Mg.Oper.Nt Dic.2010 Dic.2011 Dic.2013 Dic % 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% Con ello, la utilidad operacional neta fue S/ millones, recuperándose frente a la pérdida registrada a diciembre del 2013 (S/ millones). La generación total de Financiera Uno, luego de los gastos extraordinarios por gestión de cobranzas y de las provisiones para créditos contingentes, fue positiva (S/ millones comparado con la situación de pérdida de S/ millones a diciembre del 2013), lo que permitió cubrir los requerimientos de provisiones por deterioro de las colocaciones, que se incrementaron 79.31% (de S/ millones a S/ millones), respondiendo al crecimiento de la cartera. Indicadores de Rentabilidad y Eficiencia Operativa Sistema Dic.2012 Dic Dic.2014 Dic.2012 Dic Dic.2014 Rentabilidad Utilidad Neta/Ing.Financieros -7.01% % -0.77% 12.35% 8.20% 6.72% Mg.Operc.Financ./Ing.Financieros 93.87% 93.41% 88.89% 80.60% 80.97% 79.11% Resul. Operac. neto / Activos Prod. 2.67% -0.70% 3.30% 7.44% 6.42% 6.30% Utilidad Neta / Activ os Prod % -2.08% -0.08% 2.24% 1.52% 1.29% ROE -3.41% % -1.07% 18.75% 12.06% 8.43% Eficiencia Operacional Gtos. Apoyo y Deprec./ Activ os Produc. 5.17% 8.31% 7.34% 7.84% 9.29% 9.49% Gtos. Apoyo y Deprec./ Utilid. Oper. Bruta 65.92% % 67.80% 52.91% 59.26% 60.38% Gstos. Personal / Activos Produc. 2.72% 3.31% 2.31% 4.32% 5.16% 5.46% Gtos. Generales / Activos Produc. 2.66% 4.56% 4.49% 3.01% 3.59% 3.58% Gtos. Personal / No. de Empleados (MS/.) Gtos. Generales / No. de sucurs. (MS/.)

12 Financiera Uno ha venido registrando resultados netos positivos mensuales desde julio del Éstos aún no son suficientes para cubrir la pérdida acumulada durante el primer semestre. Con ello, en el año 2014, se ha generado una pérdida neta de S/ millones, la cual representa una mejora respecto a la pérdida registrada en el mismo periodo del 2013 (S/ millones). El rápido crecimiento de las colocaciones, junto a las políticas de riesgo de crédito, así como la mayor utilización de la Tarjeta Oh! por parte de los clientes procedentes de Plaza Vea, está impulsando la reducción las pérdidas en los resultados de la Financiera. Estos ratios presentan crecientes niveles de eficiencia, debido a economías de escala alcanzadas por el volumen de sus colocaciones, a la mayor capacidad de cobertura que están generando sus ingresos financieros, a sus esquemas, y a políticas de gestión y sus aplicativos informáticos, que permiten ahorro en costos. La Financiera busca incrementar eficiencia en la gestión y en la relación con sus vinculadas, ubicando a algunas finantiendas que se encontraban en un mismo centro comercial con más de un negocio retail de Tarjeta Oh!, o en locales cercanos entre sí. El número de empleados se ha reducido en forma importante, entre diciembre del 2013 y diciembre del 2014 (de 1,944 a 1,411 colaboradores). 12

13 FORTALEZAS Y RIESGOS Fortalezas. Desarrollo de alianzas comerciales con empresas del Grupo Intercorp, incorporación de las empresas afiliadas a Tarjeta Oh! y reciente afiliación a red Master Card.. Permanente expansión a nivel nacional en base a locales de negocios del grupo Intercorp: Oechsle, Inkafarma, Promart y Plaza Vea, así como en los Centros Comerciales Real Plaza.. Diversificación de fuentes de fondeo.. Solvencia y compromiso en fortalecimiento patrimonial, respaldo operacional y sinergias (Grupo Intercorp).. Economías de escala alcanzadas por las colocaciones, con dilución de gastos operativos y administrativos.. Etapa de consolidación de las operaciones de la Financiera en el negocio retail.. Adecuado desarrollo de mercado objetivo, sustentado en mecanismos de evaluación y de seguimiento de colocaciones.. Experiencia de plana gerencial y del Directorio. Riesgos. Concentración de operaciones en el negocio de tarjeta de crédito.. Sensibilidad del desarrollo de colocaciones a la actividad de los negocios donde se utiliza la Tarjeta Oh!. Agresiva competencia en el mercado.. Riesgo permanente de dificultades en capacidad de pago de los clientes, por incremento de sobreendeudamiento, sobre todo en mercados urbanos más competitivos.. Posibilidad de ocurrencia de ciclos económicos negativos, puede afectar el negocio futuro de la institución.. Deterioro relativo en la calidad de su cartera, con crecientes niveles de mora básica y global, ocasionados por rápido crecimiento de sus colocaciones, así como por la incorporación de clientes con distintos perfiles y de distintos mercados. 13

14 DETALLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CLASIFICADOS 1. Primer Programa de Certificados de Depósitos Negociables de Financiera Uno S.A. Hasta por un importe máximo en circulación de S/ ,000, conformado por Certificados de Depósito Negociables que no podrán tener un plazo mayor a un año. La Primera y Segunda Emisión, además de garantía genérica sobre el patrimonio del Emisor, tiene como garantía específica la fianza de Intercorp Retail Inc. hasta por el 100% del importe emitido. Certificados de Depósito Negociables Primera Emisión Serie Única Segunda Emisión Serie A Segunda Emisión Serie B Tercera Emisión Serie Única Cuarta Emisión Serie Única Emisión Individual Directa Monto Máximo Fecha de Emisión Plazo Fecha de Redención Tasa S/ , días % S/ , días % S/ días % S/ días % S/ Por definir 360 días Por definir Por definir U$S días % Rendimiento Cupón Cero (descuento) Cupón Cero (descuento) Cupón Cero (descuento) Cupón Cero (descuento) Cupón Cero (descuento) Cupón Cero (descuento) 14

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