LA REVISTA DE LA FEDERACIÓN DE CENTROS Y ENTIDADES GREMIALES DE ACOPIADORES DE CEREALES

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1 LA REVISTA DE LA FEDERACIÓN DE CENTROS Y ENTIDADES GREMIALES DE ACOPIADORES DE CEREALES $ $ $ $ $ En París, el G20 armó un plan de acción para trabajar la volatilidad de los commodities. Buscan desarrollar un sistema de información mundial de stocks y perspectivas de cosecha. El gobierno argentino no quiso saber nada de regulación de los precios, pero los países centrales necesitan impulsar a sus clases medias. Los capitales especulativos llegaron para quedarse. Hablan Lorenzo Basso, Gustavo Idígoras y Ax Elicegui. ALIMENTOS 50% del comercio total PRECIOS ALIMENTOS PRECIOS 0 00 Año 6 - Número 20 - Julio Argentina 0.55 mercado U S D U S D U S D biocombustibles U S D 80% del comercio + + agrícola exportaciones G20 u$s987.5 billones de comercio agrícola $ % del comercio agrícola u$s millones en subsidios u$s99 billones ALIMENTOS ALIMENTOS PRECIOS PRECIOS ALIMENTOS $ $ INDIA MERCADO MERCADO MERCADO GUÍA PARA CONOCER CÓMO FUNCIONAN LOS MERCADOS DE GRANOS COMMODITIES PÁGINA 12

2 STAFF - EDITORIAL Staff Presidente Contador Roberto Jorge Riva Asesor General Lic. Raúl Dente Asesor Administrativo Cdor. Juan José Bernárdez Asesores Técnicos Ing. Armando Casalins Asesores Legales Dr. Alejandro Carelli / Dr. Héctor Grippo Sistemas Sr. Francisco Groba / Sr. Eduardo Martini Av. Corrientes 127 P.B. Ciudad Autónoma de Bs. As. Tel.: / Fax: Director Roberto Jorge Riva Producción y coordinación editorial SAVIA COMUNICACIÓN Tel.: (011) Diseño y diagramación Mariana Piuma - Colaboran en este número: Elina Moreno / Gerardo Rubio / Albino Rojo Marianela Garbini / Milva Beloso Año 6 - Número 20 - Julio 2011 Tirada: ejemplares Esta publicación es propiedad de la Federación de Centros y Entidades Gremiales de Acopiadores de Cereales. La Federación no se responsabiliza por las opiniones vertidas en los artículos firmados, como así tampoco por el mal uso de la información presentada en la revista. Queda prohibida su venta. Registro de la propiedad intelectual: en trámite. Editorial La edición pasada de Acopiadores estuvo focalizada, principalmente, en cubrir los aspectos más destacados de A TODO TRIGO 2011, el clásico encuentro de la Federación de Acopiadores que fue convocado bajo el lema En defensa del trigo. La propuesta de la Federación para normalizar el mercado de trigo destacó los resultados de la intervención en los siguientes términos:...ineficiencia, inequidad y quebrantamiento de las instituciones del mercado, para que el precio del pan continúe aumentando y nuestro país compita, internacionalmente, por el primer puesto en la tasa de inflación. No hay duda alguna de que la apertura irrestricta de los registros de exportación se impone como una necesidad para eliminar los efectos distorsivos de las restricciones cuantitativas a las exportaciones. En tal sentido coinciden todas las instituciones de la cadena triguera, según lo manifestaron en una nota oportunamente elevada al Ministro de Agricultura. Es lamentable que después de tantas prédicas, lo único que se ha logrado es la autorización en dosis homeopáticas de ROES para esta campaña y el anuncio de apertura para la próxima, todo dentro de un mecanismo destinado a fomentar las diferencias entre el precio interno real y el de paridad. Esto no es gratuito desde el punto de vista de las intenciones de siembra de esta campaña. Las intervenciones en el trigo y el maíz han restringido mecanismos del mercado para que, mediante la participación de compradores y vendedores, se pueda generar y descubrir un precio, reflejo de la intensidad con que se demandan los bienes en el mundo. Los desincentivos son evidentes y forman parte de la historia de oportunidades perdidas para la producción nacional y el desarrollo del interior del país. En este número de Acopiadores abordamos la problemática de los aumentos en los precios de los alimentos en el marco de las declaraciones de la FAO y el G20, anticipamos el contenido de Agrotendencias 2011, a realizarse el próximo 27 de septiembre, y nos explayamos sobre la descripción de los principales mercados mundiales, la percepción que tienen de la Argentina nuestros clientes y competidores externos. También continuamos conociendo a los acopiadores que escribieron la historia del interior productivo y destacamos la figura del INTA dentro del Ecosistema Agroindustrial. Roberto Riva Presidente 2

3 Julio 2011 ACOPIADORES Sumario 20 PONERLE LOS PUNTOS A LA VOLATILIDAD El G20 llegó a un acuerdo de cinco puntos. Cuál fue la posición de nuestro país? AGROTENDENCIAS 2011 Anticipo del Outlook de la Argentina. NUEVAS HERRAMIENTAS TECNOLÓGICAS PARA EL AGRO La Bolsa de Cereales de Buenos Aires lanzó un buscador de contenidos para la cadena agroindustrial. POR QUÉ NO EXPORTAMOS VALOR AGREGADO? Entrevista a Roberto Bisang, economista de la Universidad de Buenos Aires. QUIÉN PRODUCE HOY LA TIERRA El negocio muestra nuevas configuraciones, basadas en la propiedad o no de la tierra. DE LA SALADA A LA CARNICERÍA BOUTIQUE Perfil de Jorge Castillo, administrador de la polémica feria y productor agropecuario. ECOSISTEMA AGROINDUSTRIAL El caso INTA, único organismo estatal al que la cadena le cree ACOPIO QUE HACE HISTORIA PAM Redolatti S.A., desde 1980 en Tandil y Necochea. INDICADORES ECONÓMICOS Las restricciones cuantitativas están duplicando el impacto de las retenciones en trigo y maíz. NOVEDADES EMPRESARIAS Silos Córdoba SRL da créditos flexibles para aumentar el almacenamiento. 3

4 NOTA DE TAPA - Cuestión de precio PONERLE LOS PUNTOS A LA VOLATILIDAD El G20 llegó a un acuerdo de cinco puntos para tratar de reducir los factores nocivos de la alta variación de precios de los commodities. En París, Gran Bretaña pidió que no haya restricciones a las exportaciones, mientras que Argentina y Brasil exigieron producir más. La especulación financiera, uno de los focos. Fundamentos de oferta y demanda, mercados especulativos, políticas monetarias acomodaticias, cuestiones geopolíticas, cuestiones climáticas y fluctuación de la paridad del dólar estadounidense. Esos seis factores fueron los que destacó el Instituto de Estrategia Internacional (IEI) de la Cámara de Exportadores de la República Argentina (CERA) como causantes de la volatilidad de los precios de los commodities. El informe fue publicado en mayo. Un mes después, en París, los ministros de las veinte agriculturas más importantes del mundo se reunieron para tratar de que esa volatilidad no perjudicara la recuperación de las economías post crisis. Claro que la visión de los países centrales difería en gran medida de la óptica de los países emergentes. $ $ $ $ $ $ 4

5 Julio 2011 ACOPIADORES G $ Sarkozy, directo: El tirón de los precios de las materias primas puede hundir a poblaciones enteras en el hambre y la pobreza. 5

6 NOTA DE TAPA - Cuestión de precio $ 1,7%: crecimiento agrícola mundial anual proyectado. FAO: los precios crecerán 20% en cereales, 30% es carnes. 2020: 13% de la producción de cereales secundarios, el 15% de la de aceites vegetales y 30% de la de azúcar irán a biocombustibles : 78 millones de toneladas de déficit en el comercio de granos. 2009: u$s987.5 billones de comercio agrícola. Participación del CAS: u$s99 billones. 2010: países desarrollados gastan u$s millones en subsidios. G-20: 77% de la producción de cereales; 80% del comercio agrícola. CAS: el comercio agroalimentario es el 50% del comercio total. $ $ $ $ $ $ En tiempos del gobierno de la Alianza, la soja costaba en promedio u$s170 dólares por tonelada. Antes y después de la crisis 2009, quedó a una altura de u$s500, moviéndose para arriba o para abajo. El hecho es emblema de las discusiones que ahora se dan el G20. El problema es que no sólo subió la soja, sino que también lo hizo el trigo, el maíz, el arroz, el algodón, las carnes y los lácteos, que gozan de precios mucho más elevados que los históricos. Para países como la Argentina, Brasil, Estados Unidos, Australia o Canadá es una bendición. Pero para los importadores, esta escalada se ha convertido en un dolor de cabeza. Para ellos, se traduce en inflación. Antes de las jornadas de trabajo, el francés Nicolás Sarkozy, cuyo país ejerce la presidencia del G20 este año, sirvió la mesa de una manera que predisponía más al choque que al consenso y habló de fijar un código de buena conducta que prohíba las restricciones a la exportación para la compra de ayuda alimentaria de urgencia. No puede desatenderse la crisis que aún atraviesan los países de Europa para recuperar sus economías y, en especial, para satisfacer las demandas de sus clases medias que ven sus alimentos cada vez más caros. De allí que Sarkozy advirtiera por las consecuencias dramáticas para todos, productores y consumidores tanto en los países en desarrollo como en los desarrollados. La regulación de los precios fue una idea rechazada por grandes países exportadores de productos agrícolas como Argentina y Brasil, que mostraron una posición conjunta al respecto. Acopiadores habló con el secretario de Agricultura de la Nación, Lorenzo Basso, con el Director del Centro de Estudios Agroalimentarios de la UNLZ y ex Agregado Agrícola en Bruselas, Gustavo Idígoras, y con el presidente de Global Agro, el bróker Jorge Ax Elicegui. Con ellos analizamos el saldo de la reunión para la Argentina, las posturas comunes del Mercosur en los debates internacionales, los alcances de la especulación financiera y la tensión entre destinar los commodities a la producción de alimentos o energías alternativas. QUÉ DEJÓ EL G20? El foro agrícola de París llegó a un Plan de Acción de cinco objetivos: apuntar a una mejora en la información y la transparencia de los mercados, una coordinación política internacional para evitar las crisis alimentarias, reducir los efectos de la volatilidad en los precios para los más vulnerables y regular los mercados financieros agrícolas. Para llegar hasta ahí, hubo que dejar correr mucha agua. Porque Gran Bretaña había embestido contra las restricciones a las exportaciones de algunas economías, pero los ministros Julián Domínguez y Wagner Rossi (Brasil) le salieron al cruce. Mientras que el primero sostuvo que el efecto nocivo de la volatilidad de los precios es la falta de transparencia del mercado, el cambio estructural del comercio de estos productos, la economía mundial y los subsidios a los productores por parte de los países desarrollados, el brasilero se despachó con que la volatilidad de los precios compensa en parte lo que perdimos en el pasado y sólo puede combatirse con el aumento de la producción de alimentos. En Buenos Aires, el secretario Basso destacó esa fortaleza conjunta como primera conclusión rele- 6

7 ALIMENTOS G $ Julio PRECIOSG PRECIOS2 ALIMENTOS PRECIOS ALIMENTOS ALIMENTOS PRECIOS ALIMENTOS vante: quedó a la vista cómo podemos influir en las decisiones que se establecen en un grupo bastante selecto de países; las posiciones de Argentina y Brasil son coincidentes y fueron las que en definitiva se impusieron a la hora de las discusiones por encima de las propuestas que hablaban de algún tipo de regulación de los precios. Si se tiene en cuenta que la demanda de alimentos seguirá en alza, la postura de unificada se hace más fuerte: la única manera de lograr disminuir la volatilidad y/o los precios de los comodities es incrementar la producción, no hay otra. Pretender hacerlo de alguna forma artificial puede agravar más el panorama del precio del commodity, explicó Basso. Para Idígoras, si bien los resultados del Plan no tienen perspectivas de verse reflejados en el corto plazo, lo más interesante resultó la creación de un Sistema de Información de Mercados Agrícolas, donde se coordinarán los datos sobre perspectivas de producción y stocks de todos los países. Esto podría brindar mayor estabilidad al mercado, aunque vamos a ver cómo reacciona China, dado que habitualmente mantienen en absoluta reserva sus stocks, afirmó el especialista. Además, destacó la creación de un sistema de geomonitoreo para mejorar los datos de perspectivas de cosechas a nivel mundial. FACTOR ESPECULACIÓN En la volatilidad de los precios intervienen muchas causas, pero dos emergen como los más relevantes: la relación oferta-demanda y los mercados especulativos. Ningún país se atrevería a meterse con el primero punto, pero para el segundo llueven las hipótesis y las fórmulas para trabajarlo. La especulación financiera o mejor dicho las finanzas internacionales llegaron para quedarse en el comercio de commodities agrícolas, recalcó Idígoras. El Sistema acordado viene a dar respuesta a una realidad que parece haber llegado para quedarse. El informe del IEI habla de financialización para dar cuenta de dos hechos diferentes, pero conectados: 1) el aumento enorme que experimentó, en los últimos años, la actividad de los mercados de futuros financieros asociados a los commodities; 2) la creciente participación de los sectores financieros (especulativos a corto plazo) e instituciones (fondos Lorenzo Basso Secretario de Agricultura de la Nación Quedó a la vista cómo Argentina y Brasil podemos influir en las decisiones que se establecen en un grupo bastante selecto de países. 7

8 NOTA DE TAPA - Cuestión de precio Gustavo Idígoras Director del Centro de Estudios Agroalimentarios de la UNLZ El AMIS podría brindar mayor estabilidad al mercado, aunque vamos a ver cómo reacciona China, dado que habitualmente mantienen en absoluta reserva sus stocks. de pensiones y compañías de seguros) en esos mercados de futuro. Los miembros de la CERA sostienen que, a mediados del año 2000, los inversores comenzaron a apreciar los beneficios de diversificar su cartera mediante la compra de futuros de commodities, dado que los rendimientos de las inversiones en materias primas era similar al rendimiento en inversiones de otros activos financieros (bonos y acciones), a pesar de no existir correlación (correlación negativa) entre ambos rendimientos. Así, el fuerte crecimiento de estos inversores generó un link entre los mercados de commodities y los financieros, haciendo que los retornos entre unos y otros se volvieran más correlacionados, especialmente con el ingreso de los inversores institucionales (de largo plazo) en los mercados de commodities. La consecuencia ha sido que los precios de los commodities se han vuelto menos relacionados a la condiciones de oferta y demanda y más sujeto al rebalanceo de las carteras de los inversores, enfatiza el documento. Luego de la reunión del G20, la Cancillería argentina emitió un informe que lleva el título de Mecanismos especulativos en la comercialización de materias primas y su influencia sobre la volatilidad de los precios. Allí señala que la evolución de esta temática no puede ser soslayada, ya que el futuro financiamiento del capital de trabajo y de inversión del sector agropecuario dependerá inevitablemente del adecuado funcionamiento de los mercados financieros y de la creación de nuevos instrumentos derivados. Sin embargo, resalta que la tendencia en las cotizaciones no parece atribuible a un solo factor, sino que obedece a múltiples y complejos determinantes. Para el ex Agregado en la UE, luego de la crisis internacional de la burbuja inmobiliaria, muchos fondos encontraron en los granos, las carnes y lácteos un refugio de seguridad. El G20 ya discutió esta situación, varios países plantearon introducir reglas para evitar o reducir esta especulación, otros paí- ses consideran que el efecto seria perjudicial, en la practica no está absolutamente comprobado que el mercado financiero sea el causante de la volatilidad; pero lo que sí es evidente es que es consecuencia de los altos precios y la demanda creciente de alimentos, analizó. Ante esta situación, el Sistema AMIS (por su sigla en inglés) intentará dar algunas respuestas. Se trata de un sistema de información de stocks globalizado con el que se intenta darle una cierta transparencia a la oferta y a la demanda, señaló Basso. Idígoras agregó que una de las causas comprobadas de la alta volatilidad se deriva de la baja de los stocks de reservas de granos, carnes y lácteos que muestran algunos países a nivel mundial, particularmente EE.UU. y la UE. De allí que cualquier variación de la demanda impacta directamente en los precios porque no hay país que pueda contener con sus stocks la presión alcista. Es altamente deseable que los países del G20 empiecen a compartir información de stocks y perspectivas de cosecha y producción. El mayor desafío será ver si China, que tiene una política de no difundir los datos de producción, podría acceder a compartir información real, analizó. AMIS quedará bajo la égida de la Organización de Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación (FAO). Las expectativas que abre son grandes. El presidente del Banco Mundial, Robert Zoellick, había asegurado que el acuerdo no iba a impedir las variaciones de los precios, pero éstas serán más suaves. DEBAJO DE LA ALFOMBRA No todo fueron acuerdos. De hecho, aquello sobre lo que se sabía no existiría consenso quedó fuera del documento final. Llama la atención que las bioenergías no fueran un punto a discutir, y mucho menos los subsidios a la producción agrícola. El asunto no está maduro, había dicho el ministro francés Le Maire, refiriéndose a los biocombustibles. Jorge Ax Elicegui afirmó, sin embargo, que 8

9 $ ACOPIADORES 20 Jorge Ax Elicegui Presidente de Global Agro Estamos en un escenario donde la disyuntiva es generar alimentos básicos para sociedades pobres o generar energías alternativas para sociedades ricas. este es el punto más importante que subyace a toda la discusión. Estamos en un escenario donde la disyuntiva es, por un lado, generar alimentos básicos para países o sociedades pobres (harina de trigo, de maíz, aceites, etc.) y por otro, generar energías alternativas mayormente para países o sociedades ricas. Y éste es el punto central de toda la cuestión, aseguró. Los datos que maneja la FAO señalan que, para el 2020, se estima que el 13% de la producción mundial de cereales secundarios, el 15% de la producción de aceites vegetales y el 30% de la producción de caña de azúcar se utilizará para producir con ese destino. Si los precios del petróleo subieran, se incentivaría aún más el uso de materias primas agrarias para biocombustibles. Según los datos que maneja el bróker, EE.UU. proyecta unas 120 millones de toneladas de maíz para la producción de bioetanol. Eso y el hecho de que el Senado de EE.UU. aprobara dejar de lado el pago de u$s6.000 millones en concepto de subsidios a la producción de etanol marca una tendencia que va en aumento. Ax Elicegui indicó al respecto que es impensado que, en el futuro, la energía que consuma el planeta será proveniente de los granos (si se moliera absolutamente todo el maíz que se produce en el mundo para producir bioetanol, no alcanzaría a satisfacer el 50% de las necesidades de combustible de USA). El especialista concluyó que lo importante no es la regulación de los precios de las materias primas, en particular los alimentos; lo ideal sería estimular la oferta para contener la tensión actual en los mercados. Si se limitaran los precios de los alimentos nos encontraríamos con un freno para el aumento de la producción necesaria para hacer frente a la demanda mundial. NI HABLAR DE PUERTAS ADENTRO El otro tema que no se trató en París fueron las complejidades de las comercializaciones internas. Gran Bretaña quiso hacer foco en las restricciones a las exportaciones de los países emergentes, pero descartó el tema cuando vio que para ello debía poner sobre la mesa los subsidios agrícolas del bloque. Para Basso, los países centrales no quisieron incluir este tema de las regulaciones porque de lo contrario tenían que incluir la palabra subsidio. Las regulaciones existen en muchos países como China, Rusia y varios países que tienen algún tipo de regulación, de protección del consumo interno. Sobre las dificultades que las políticas internas del gobierno nacional podrían tener ante los ojos de los países compradores, Basso señaló que no creo que las regulaciones en la liberación de las exportaciones estén signando problemas en otros mercados. Los problemas en otros mercados vienen por razones fitosanitarias más bien. Idígoras destacó que, en un contexto de crisis internacional, aún no se han producido cambios en las políticas de subsidios de los países centrales, aunque sí hay que destacar un mayor debate sobre su futuro. Para los próximos años se puede esperar una reforma de la Política Agrícola Común de la UE en el 2013 en donde se supone que privilegiaran los subsidios al desarrollo rural, a la sustentabilidad ambiental, al turismo y otras actividades sobre las ayudas públicas a la producción o precio, como es hasta el momento gran parte de la PAC, añadió. Y concluyó: el retraso de las negociaciones multilaterales de la OMC puede implicar que las revisiones de estas políticas se dilaten en el tiempo, estos sería una oportunidad única que perdería el mundo de ver un comercio de agroalimentos más transparente y menos distorsivo. 9

10 MERCADOS - Anticipo Agrotendencias 2011 PRECIOS SOSTENIDOS TODA LA DÉCADA La FAO y la OCDE proyectaron una tendencia firme para los precios para lo que resta de la década. Sin embargo, la volatilidad merodea el horizonte. Las claves para manejarse en esta coyuntura serán la médula espinal de Agrotendencias 2011, a realizarse el 27 de septiembre en la UCA. A un mes de las elecciones, el Outlook de la Argentina contará con los mayores especialistas políticos y económicos. En coincidencia con la reunión del Grupo de los 20 en París, se hizo público un informe conjunto de la FAO (Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación) y la OCDE (Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico), sobre perspectivas para el 2011/2020. Estos dos organismos rectores de la economía mundial y con gran injerencia en el sector agropecuario advirtieron que se mantendría para la próxima década la actual coyuntura de precios, que desde al menos cuatro campañas mantienen un nivel muy sostenido respecto de los últimos quince años. Es más, ambas instituciones plantearon que las cotizaciones de los principales granos, en valores reales, se situarán al menos un 20% por encima de los registrados en el periodo anterior, detalló Gustavo López, asesor económico de la Federación de Acopiadores. Esta firmeza es coincidente con una marcada volatilidad de los precios, es decir con una variación en el corto plazo muy significativa de los mismos, que está básicamente en función a diferentes variables, reconoció el especialista, titular de la consultora Agritrend. De acuerdo con López, las variables que condicionarían la volatilidad serían el cambio climático, proba- 10

11 Julio 2011 ACOPIADORES 20 Deberá trabajarse en la reducción de las distorsiones de mercado pro vocadas por medidas políticas proteccionistas, dijo Gustavo López, asesor económico de la Federación de Acopiadores. blemente el más frecuente y significativo motivo que conlleva fuertes variaciones en la oferta agrícola. A su vez, influiría el nivel de stocks claramente reducidos; los precios de la energía, dada la fuerte vinculación de ciertos productos con la demanda de biocombustibles y el efecto de ésta sobre los insumos (fertilizantes) y transporte ; el tipo de cambio; un potencial crecimiento de la demanda para biocombustibles o para la alimentación humana, esta última básicamente impulsada por los países asiáticos y latinoamericanos, recordó el economista. Otros factores a tener en cuenta son la presión sobre los recursos naturales cada vez más escasos y con mayores limitaciones; las restricciones de comercio (en particular de aquellos países que establecen restricciones a las exportaciones e importaciones), y la especulación, es decir la participación activa y creciente de capitales ajenos a la actividad productiva, que solo persiguen un fin económico de corto plazo, agregó López. En este contexto, el asesor económico de la Federación de Acopiadores destacó que el gran desafío para los próximos años será ir reduciendo esta volatilidad, otorgándole mayor previsibilidad a los mercados de granos en particular. De acuerdo con la FAO y OCDE, esto se lograría con un mercado más transparente, lo cual implica un mayor seguimiento e información de las perspectivas locales y mundiales relacionadas a la oferta y demanda de los productos más sensibles para la seguridad alimentaria. Al mismo tiempo deberá trabajarse en la eliminación o reducción de las distorsiones de mercado provocadas por medidas políticas proteccionistas tales como las restricciones al comercio, el otorgamiento de subsidios, todas esas políticas muy difundidas en la actualidad, de las cuales no escapa un actor relevante en la oferta final de alimentos como lo constituye Argentina, razonó López. AGROTENDENCIAS 2011 Ya establecido en la agenda agropecuaria como el Outlook de la Argentina, en la presente edición del seminario organizado por la Federación de Acopiadores de Cereales se analizará exhaustivamente las perspectivas económicas locales y mundiales, sobre todo aquellas de alto impacto para los productores nacionales y demás actores que integran la cadena agroindustrial. El 27 de septiembre próximo, en la UCA de Puerto Madero, ciudad de Buenos Aires podrán conocerse los principales pronósticos climáticos, los fundamentos de los mercados de granos y carnes, las preocupaciones internacionales por los precios de los alimentos y sus posibles derivaciones, entre otros grandes bloques temáticos. A menos de un mes de las elecciones y para coronar la jornada decidimos incluir un análisis político y económico a cargo de Jorge Asís y Juan Carlos de Pablo, anticipó Raúl Dente, asesor general de la Federación de Acopiadores. El éxito de todos los seminarios Agrotendencias ha estado muy vinculado a la jerarquía de los expositores, calidad de las presentaciones y participación de una destacada y numerosa concurrencia. Estamos seguros que en esta oportunidad podemos ratificar estos atributos, destacó Dente, antes de concluir: No existe en nuestro país otro encuentro abierto al público donde los asistentes pueden recibir el análisis más completo y la información más actualizada sobre los temas que verdaderamente importan a todos los integrantes de la cadena agroalimentaria. 11

12 COMERCIO - Commodities GUÍA PARA CONOCER CÓMO FUNCIONAN LOS MERCADOS DE GRANOS La revalorización del mercado de commodities se presenta como una cuestión insoslayable. Acopiadores suma su aporte con una semblanza de las instituciones más representativas. Existe un conjunto de ideas bastante generalizado en ambientes ajenos a la agroindustria que consideran al comercio de materias primas como un signo de atraso económico, de actividades primitivas y poco ligadas al progreso de las naciones. Estas corrientes sostienen la necesidad de descomoditizar las economías. Este razonamiento, meramente intuitivo, desconoce que el comercio de granos es un proceso sofisticado de decisiones en el tiempo y el espacio, que ordenan la asignación de recursos en logística (almacenamiento y transporte), en el desarrollo de industrias y puertos, en la utilización del crédito y seguros, entre otras actividades habituales en el sector. Por ello, Acopiadores tomó el desafío de aunar en una nota periodística las principales características de los mercados de commodities en el mundo, su im- portancia y los principales productos que se comercializan con especial atención en los granos. A diferencia de lo que se cree, la comercialización de granos con eficiencia y sin interferencias, constituye un claro ejemplo del funcionamiento de mercados competitivos, donde aparecen útiles herramientas comerciales a disposición de todos los operadores para adoptar las decisiones más convenientes, tanto desde el punto de vista privado como social, explicó Raúl Dente, asesor general de la Federación de Acopiadores. En efecto, las Cámaras Arbitrales permiten la solución de cualquier conflicto en forma ágil y de acuerdo al leal saber y entender de los árbitros. De igual manera, los mercados de futuros y opciones resultan fundamentales para ofrecer una estructura de precios en el tiempo, necesaria para 12

13 Julio 2011 ACOPIADORES 20 administrar los riesgos de precios volátiles, ordenar y decidir la producción, el almacenamiento, transporte y funcionamiento de los puertos, así como descubrir interesantes campos para utilizar los ahorros del sistema financiero, agregó Dente. De hecho, la interacción de los mercados spot (disponibles) con los futuros y opciones ofrece innumerables alternativas para el diseño de las estrategias de precios y comerciales más variadas. Precios mínimos, máximos, coberturas totales y flexibles, son parte de las creaciones comerciales derivadas de un uso inteligente de los mercados. Además, el comercio de granos implica la existencia de instituciones centenarias como las Bolsas, los Mercados, las Cámaras Arbitrales, que le otorgan jerarquía a la actividad, al estar incluidas casi todas las entidades que representan a los distintos sectores intervinientes, agregó Dente. También significa la coordinación de innumerables decisiones que se toman en los principales mercados del mundo, explicó el asesor general de la Federación de Acopiadores, para ampliar: Un precio en el mercado interno está relacionado, por ejemplo, con los mercados chinos, con el Chicago Board of Trade, con los mercados de fletes, con la tasa de interés, con los mercados de tipos de cambio, con las facilidades portuarias, de transporte y almacenamiento, y, también, influenciado por decisiones comerciales e impositivas de los gobiernos. Por ello, Dente sostuvo que el comercio de granos eficiente que brindan los mercados es la mejor contribución para asignar la disposición en tiempo y forma de las materias primas necesarias para cualquier proyecto de desarrollo industrial. Las instituciones del mercado sirven a todos los participantes. SER O NO SER Entonces, quizás, el dilema no sea materias primas o productos industriales, sino eficiencia o ineficiencia en la producción, comercio e industrialización de las riquezas agrícolas. Para agregar algo al debate, me pregunto: Acaso los granos no son el producto de un complejo proceso industrial como es la producción de semillas, fertilizantes, herbicidas, camiones, acero, maquinarias, y, por lo tanto, el producto del más moderno desarrollo tecnológico y científico? Qué tiene de primario y primitivo?, reiteró Dente. De hecho, el desconocimiento de todo lo que implica el comercio de granos a la hora de intervenir es moneda corriente en las autoridades, quienes ni siquiera se preocupan por conocer todo lo que está detrás del comercio de granos. La negación de los mercados es la moneda corriente, consideró Albino Rojo, especialista en intervenciones de mercados. Por esto, el analista denunció que quienes pretenden tener el derecho a intervenir tendrían que demostrar un conocimiento pleno, total y absoluto de la materia que se quiere intervenir y cuáles serían las fallas del mercado a corregir con la intervención. Cuando este requisito no existe, los participantes del mercado de granos quedan entrampados en un sistema perverso y sufren las consecuencias de las medidas de intervención absurdas. El trigo y el maíz son claros ejemplos de lo que estamos hablando. Peligrosos berretines de alcaldes sin programas, sentenció. LOS MERCADOS MÁS IMPORTANTES Para dar contenido real a la palabra mercados es necesario referirse a los principales mercados institucionales de commodities del mundo (ver cuadro 1). Chicago es el mercado de referencia a nivel mundial para granos y de alguna manera dicta las pautas para la operatoria de todos las demás instituciones, sean asiáticas, europeas, americanas. Ahí es donde todo comienza, explicó Diego de la Puente, de la consultora Nóvitas. En sus orígenes, allá por 1848, Chicago era un mercado de mercadería por llegar y se constituyó en la génesis del término coberturas. Luego, Chicago fue incorporado físicamente al mercado financiero, y realmente fue una buena estrategia porque obligó a los operadores financieros a pasar por el mercado de granos para llegar a su propio recinto, recordó De la Puente. Chicago no sólo es el mercado de referencia, sino es el que lidera en volumen, medido en toneladas. Además, va creciendo constantemente en participación porque es un mercado volátil y este tipo de mercados le agregan atractivo. Con la volatilidad se abre la posibilidad de ganar mucho, explicó el analista de Nóvitas. Chicago opera a viva voz, en una rueda, y también tiene en forma electrónica. Con el paso del tiempo y las nuevas generaciones creo que el mercado a viva voz quedará para la tribuna, para el show. Para mí la tendencia es ir hacia el electrónico, por más que se pierda todo el folclore del sistema a viva voz y que se diluya esa raza de operadores tan especializados, pero no se puede ir en contra de la tecnología, se lamentó De la Puente. Dentro de los Estados Unidos, también operan el mercado de Kansas (su importancia radica en las cotizaciones de trigo duro de invierno, de mayor calidad) y el de Minneapolis, que opera trigo más blando, de peor calidad. 13

14 COMERCIO - Commodities LOS QUE SIGUEN El segundo mercado en importancia es el de Dalian, China, con un interesante crecimiento en los últimos años y una fortaleza evidente en lo que hace a soja. Su característica distintiva es que opera exclusivamente en forma electrónica. La idea de China es empezar a disputarle a Chicago la referencia mundial en cuanto a soja, y tiene con qué, porque son los principales importadores mundiales de la oleaginosa, recordó el analista de Nóvitas. Si hablamos de mercados de futuros y opciones, detrás de Dalian se ubican el ROFEX y el MATBA; seguidos por el NYSE Euronext, que opera principalmente colza y cebada a viva voz y en forma electrónica. Como mercado físico muy importante debemos mencionar el de Rotterdam, donde se forman los precios de las harinas proteicas y los aceites vegetales a nivel mundial; y Malasia, por ser de referencia para los precios de palma y aceite de palma. Opera futuro y disponible, detalló De la Puente. Entonces, cuando uno habla de soja, uno mira a Chicago, Argentina y Dalian. Cuando nos referimos a colza o cebada, la visión se deposita en Europa o Canadá; pero si el interés son los aceites, el cursor debe virar hacia Malasia y Rotterdam. FUTUROS Y OPCIONES Después de analizar la importancia de estas instituciones en todos los continentes, Dente reiteró que los mercados no son un cuento de las minorías neoliberales argentinas. Es más, en el Reporte anual sobre volumen de la Futures Industry Association, se destaca que en 2010 la industria mundial de los futuros y opciones creció el 25,6% respecto del año anterior, totalizando millones de contratos negociados. Todo un récord de crecimiento desde También Gabriela Facciano, en un informe realizado para el MATBA en mayo de 2011 y titulado Los contratos de futuro de soja en el mundo, detalla la composición de los distintos productos dentro del volumen operado. Considerando todos los activos subyacentes financieros, se llega a un market share del 75%. El 25% restante se reparte de la siguiente forma: 11% divisas, 6% agrícolas, 4% metales, 3% energía y 1% otros, especificó la especialista (ver gráfico). Por su parte, el informe de la Futures Industry Association antes mencionado publica el ranking mundial de los primeros veinte contratos de commodities agrícolas, medidos en cantidad de contratos negociados durante 2009 y Como se desprende del Cuadro 2 el contrato con mayor volumen, medido en cantidad de transacciones celebradas, es el de azúcar del mercado Zhengzhou Commodity Exchange de China. Es más, los cinco primeros lugares corresponden a mercados de futuros de China (ZCE, SHFE (Shanghai Futures Exchange) y Dalian Commodity Exchange (DCE)). Sin embargo, si tomamos los datos del cuadro anterior y transformamos la medición en cantidad de toneladas, en lugar de contratos, se observa una modificación sustancial en el ranking, apareciendo en toda su magnitud la importancia del Chicago Board of Trade (CBOT). Un buen ejercicio es observar en el Cuadro 3 cómo se modifica la ubicación de los mismos participantes cuando la variable es la cantidad de producto operado, léase las toneladas métricas. Con la excepción del contrato de azúcar en el Zhengzhou Commodity Exchange (ZCE), que ocupa el cuarto lugar, los futuros y opciones del Chicago Board of Trade (maíz, soja, trigo y harina de soja) ocupan los primeros siete puestos. Pero si agregamos el contrato de futuros de aceite de soja, el volumen total asciende a millones de toneladas, lo que representa el 74% del volumen total del cuadro. Luego aparecen los contratos PARTICIPACIÓN EN EL VOLUMEN TOTAL DE LA INDUSTRIA DE LOS FUTUROS POR TIPO DE ACTIVO SUBYACENTE (AÑO 2010) Energy 3% Agricultural 6% Currency 11% Interest Rate 14% Non-Precious Metals 3% Precious Metals 1% Other 1% Equity Index 33% Individual Equity 28% Fuente: Gabriela Facciano MATBA Los contratos de Futuros de Soja en el Mundo, Mayo

15 Julio 2011 ACOPIADORES 20 Cuadro 1: COMMODITIES EXCHANGE ACROSS THE WORLD Main commodity exchange worldwide: AFRICA Exchange Abbreviation Location Product Types Ethiopia Commodity Exchange EXC Addis Ababa, Ethiopia Agricultural Africa Mercantile Exchange AMX Nairobi, Kenya Agricultural, equities and energy products AMERICAS Brazilian Mercantile and Futures Exchange BMF São Paula, Brazil Agricultural, Biofuels, Precious Metals Chicago Board of Trade (CME Group) CBOT Chicago, US Grains, Ethanol, Treasuries, Equity Index, Metals Chicago Mercantile Exchange (CME Group) CME Chicago, US Meats, Currencies, Eurodollars, Equity Index Chicago Climate Exchange CCX Chicago, US Emissions HedgeStreet Exchange California, US Energy, industrial Metals Intercontinental Exchange ICE Atlanta, Georgia, US Energy, Emissions, Agricultural, Biofuels Integrated Nano-Science Commodity Exchange INSCX United Kingdom Engineered nanomaterials Kansas City Board of Trade KCBT Kansas City, US Agricultural Memphis Cotton Exchange Memphis, US Agricultural Mercado a Término de Buenos Aires MATba Buenos Aires, Argentina Agricultural Mercado a Término de Rosario ROFEX Rosario, Argentina Financial, Agricultural Minneapolis Grain Exchange MGEX Minneapolis Agricultural New York Mercantile Exchange (CME Group) NYMEX New York, US Energy, Precious Metals, Industrial Metals U.S. Futures Exchange USFE Chicago, US Energy ASIA Agricultural Futures Exchange of Thailand AFET Bangkok,Thailand Agricultural Bursa Malasysia MDEX Malaysia Biofuels Cambodian Mercantile Exchange CMEX Phnom Penh, Cambodia Energy, Industrial Metals, Rubber, Precious Metals, Agri Commodities Central Japan Commodity Exchange Nagoya, Japan Energy, Industrial Metals, Rubber Dalian Commodity Exchange DCE Dalian, China Agricultural, Plastics, Energy, Agri Commodities Dubai Mercantile Exchange DME Dubai Energy Dubai Gold & Commodities Exchange DGCX Dubai Precious Metals Hong Kong Mercantile Exchange HKMEx Hong Kong Gold Iranian oil bourse IOB Kish Island, Iran Oil, Gas, Petrochemicals Kansai Commodities Exchange KANEX Osaka, Japan Agricultural Commodities & Metal Exchange Nepal Ltd. COMEN Nepal Gold and Silver National Commodity and Derivatives Exchange NCDEX India Agricultural, Energy, Metals EUROPE APX-ENDEX APC-ENDEX Amsterdam, the Netherlans Energy Commodity Exchange Bratislava, JSC CEB Bratislava, Slovakia Emissions, Agricultural, Diamonds Climex CLIMEX Amsterdam, the Netherlands Emissions NYSE Liffe Europe Agricultural European Climate Exchange ECX Europe Emissions Energy Exchange Austria EXAA Vienna, Austria Electricity, Emission Allowances London Metal Exchange LME London, UK Industrial Metals, Plastic Risk Management Exchange RMX Hannover, Deutschland Agricultural European Energy Exchange EEX Leipzig, Germany Energy, Emissions OCEANIA European Energy Exchange ASX Sydney, Australia Agricultural, Electricity, Thermal Coal & Natural Gas 15

16 COMERCIO - Commodities TABLA 2: TOP 20 AGRICULTURAL FUTURES AND OPTIONS WORLDWIDE Ranked by Number of Contracts Traded in 2010 Rank Contract Contract Size Jan-Dec 2009 Jan-Dec 2010 % Change 1 White Sugar Futures, ZCE 10 tonnes 146,063, ,303, % 2 Rubber Futures, SHFE 5 tons 89,035, ,414, % 3 Soy Meal Futures, DCE 10 tonnes 155,404, ,581, % 4 Soy Oil Futures, DCE 10 tonnes 94,836,881 91,406, % 5 Cotton No. 1 Futures, DCE 5 tonnes 8,534,688 86,955, % 6 Corn Futures, CBOT 5,000 bushels 50,948,804 69,841, % 7 Palm Oil Futures, DCE 10 tonnes 44,426,498 41,799, % 8 No. 1 Soybean Futures, DCE 10 tonnes 42,507,076 37,393, % 9 Soybean Futures, CBOT 5,000 bushels 35,758,855 36,933, % 10 Corn Futures, DCE 10 tonnes 16,744,088 35,999, % 11 Sugar #11 Futures, ICE Futures U.S. 50 long tons 27,300,259 29,052, % 12 Early Rice Futures, ZCE * 10 tonnes 1,950,083 26,854, % 13 Wheat Futures, CBOT 5,000 bushels 17,677,547 23,090, % 14 Corn Options on Futures, CBOT 5,000 bushels 14,435,687 20,810, % 15 Soybean Oil Futures, CBOT 60,000 pounds 17,132,082 20,791, % 16 Soybean Meal Futures, CBOT 100 short tons 12,880,767 14,052, % 17 Live Cattle Futures, CME 40,000 pounds 8,797,033 11,332, % 18 Guar Seed Futures, NCDEX 10 tonnes 9,029,772 10,937, % 19 Soybean Options on Futures, CBOT 5,000 bushels 9,555,840 10,046, % 20 Rapeseed Oil Futures, ZCE 5 tons 10,956,863 9,527, % *Began trading in April 2009 / Fuente: Futures Industry Association Annual Volume Survey TABLA 3: RANKING DE CONTRATOS DE COMMODITIES AGRÍCOLAS EN TONELADAS Ranking Contrato Volumen 2010 (millones Tons.) 1 Futuros maíz, CBOT Futuros porotos de soja, CBOT Futuros trigo, CBOT Futuros azúcar blanca, ZCE Maíz - opciones sobre futuros, CBOT Poroto de soja - opciones sobre futuros, CBOT Futuros harina de soja, CBOT Futuros harina de soja, DCE Futuros aceite de soja, DCE Futuros aceite de soja, CBOT Futuros caucho, SHFE Futuros algodón Nº 1, DCE Futuros aceite de palma, DCE Futuros poroto de soja Nº 1, DCE Futuros maíz, DCE Futuros azúcar Nº 11, ICE Futures U.S Futuros arroz temprano, ZCE* Futuros ganado en pie, CME Futuros semilla de guar, NCDEX Futuros aceite de canola, ZCE 47 Total Fuente: Elaboración propia en base a Futures Industry Association Annual Volume Survey 16

17 Julio 2011 ACOPIADORES 20 del Dalian Commodity Exchange y de los demás mercados. UNA ENORMIDAD Para terminar de dimensionar la importancia de los mercados como naturales fijadores de precios, es importante resaltar los valores de los volúmenes operados en 2010, expresados en toneladas. Por ejemplo, durante el año pasado el CBOT ha realizado transacciones de futuros por toneladas de maíz y por de soja. Si a esto le sumamos las opciones llegamos a las millones de toneladas operadas en maíz y millones de toneladas en soja. El volumen representa nada más ni nada menos que 36 veces la producción de maíz y 71 veces la de soja de los Estados Unidos. Y POR CASA? Realmente resulta muy difícil establecer comparaciones con los dos mercados de futuros y opciones de nuestro país. El Mercado a Término de Buenos Aires (MATBA) operó durante 2010 un volumen cercano a los 20 millones de toneladas entre futuros y opciones de soja, trigo y maíz. La soja, que no sufre restricciones a las exportaciones y está más conectada a los mercados mundiales, generó un volumen de 11,380 millones de toneladas en futuros y 4 millones en opciones. La suma de estas operaciones representa alrededor del 30% de la cosecha total argentina. El trigo y el maíz, en tanto, han sufrido las consecuencias de las intervenciones del gobierno en los mercados y por ello presentan volúmenes muy reducidos en comparación con la producción total. En 2010, en total se negociaron contratos de trigo por 2,6 millones de toneladas y los de maíz alcanzaron a 1,4 millones de toneladas. El Mercado a Término de Rosario (ROFEX), en tanto, operó en el mismo período un total de 7,7 millones de toneladas de soja. Precisamente, en el ranking internacional de contratos operados que publica la Futures Industry Association, el ROFEX ocupa el lugar 27, dado el importante volumen generado en futuros de divisas (dólar), que en 2010 ascendió a 62 millones de contratos. En el mismo ranking, el MATBA aparece en el puesto 52, con contratos. Ahora, si se considera el volumen por toneladas, el MATBA ascendería varios puestos. 17

18 INFORMÁTICA - Buscador Agropecuario NUEVAS HERRAMIENTAS TECNOLÓGICAS PARA EL AGRO La Bolsa de Cereales de Buenos Aires presentó recientemente un innovador sistema de búsqueda de contenidos orientado a satisfacer las nuevas necesidades del negocio agroindustrial. La comunicación cambia a un ritmo vertiginoso y las nuevas formas de relacionamiento no admiten dilaciones. Por Marianela Garbini La información es dinero. Y la forma de acceder a esa información está cambiando muy rápidamente. La relevancia de los medios de comunicación está siendo cuestionada por los nuevos hábitos de la audiencia y prácticas publicitarias emergentes. Un rediseño gradual y generalizado de la vida cotidiana con conectividad intersticial en alza está desregulando la relación estandarizada de la sociedad con las noticias, dice el periodista y gerente de Servicios Digitales del Grupo Clarín, Pablo Mancini, en su libro Hackear el periodismo. Hasta hace poco tiempo atrás, leíamos el diario mientras desayunábamos o en el trayecto de ida y vuelta al trabajo. Nos comunicábamos con nuestro entorno por teléfono o por mail. Ahora, el chat es permanente. Los dispositivos móviles ofrecen conectividad plena a cada instante y los hábitos cambian. La gente o la audiencia, como la llama Mancini, ahora se informa en escasos minutos, mientras espera el colectivo, hace la cola del super. Se informa sin un horario estanco, en cualquier momento y sobre todo pide un requisito excluyente: la velocidad. El tiempo es clave, reitera Mancini. Fuera del consumo de información en general, las noticias o simples comentarios de sesgo comercial corren por los mismos canales. Así se define el negocio. Conscientes de esta situación, en noviembre del año pasado la mesa directiva de la Bolsa de Buenos Aires se planteó dar un salto cualitativo en la búsqueda de información, a partir de la utilización de motores de búsqueda que mejoren el sistema de tipo horizontal que ofrece Google. Si bien todos los motores de búsqueda encuentran su origen en Google, las respuestas de este buscador se presentan como un enorme caudal de información, sin jerarquización alguna. Por ello, la Bolsa de Buenos Aires decidió invertir sus esfuerzos en la generación de un Buscador Agropecuario, que maximice la eficacia de los resultados, a través de un barrido vertical, con resultados desagregados por áreas y con la posibilidad de brindar un servicio personalizado, destacó Raúl Tomás, vicepresidente de la entidad bursátil. EL BUSCADOR, EN NÚMEROS fueron las búsquedas registradas desde su inauguración -30% a 33% de las búsquedas se direccionaron hacia el sitio web de la Bolsa y entidades externas -17% de los resultados provinieron de inquietudes sobre material académico -16% de los usuarios consultó blogs/redes sociales 18

19 Julio 2011 ACOPIADORES 20 Así, cuando uno indaga en el buscador de la Bolsa encuentra resultados de acuerdo a los sitios donde se presenta la información: blogs, redes sociales, repositorios académicos, youtube, páginas de entidades amigas. El buscador de la Bolsa de Cereales nace con el objetivo de generar una herramienta de búsqueda de información para los diferentes públicos que la entidad atiende o incluye. Es un proyecto de actualización continua bajo la idea de abarcar el contenido de un conjunto particular de sitios web, con la posibilidad de descubrir y agregar otras páginas relevantes para el sector, explicó Emiliano Marmonti, desarrollador del proyecto. Por ello, los resultados obtenidos atienden todo tipo de perfil de usuario, comercial, gerencial, académico o público en general, bajo un sistema denominado buscador vertical o temático especializado, cimentado en una base de conocimiento propia y servicios que Google, Facebook y otros brindan para enriquecer estas búsquedas, detalló Marmonti. Precisamente, las fuentes académicas o gubernamentales contemplan información del USDA desde el año 2000 en adelante; de la FAO, con más documentos a texto completo; y de repositorios Institucionales de Scielo Argentina (CAICYT-CONICET), Repec (Research Papers in Economy, AgEcon y otros), además de libros digitalizados por Google Books. Los resultados obtenidos atienden todo tipo de perfil de usuario, bajo un sistema denominado buscador vertical o temático especializado. 19

20 INFORMÁTICA - Buscador Agropecuario PROBANDO EL BUSCADOR Accediendo a la página de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (www.bolsadecereales.com), se encuentra en la home el Buscador Agropecuario. Si uno pone, por ejemplo, la palabra glifosato automáticamente se despliega una pantalla con todos los resultados de la búsqueda. Por ejemplo, se encontró un documento en el archivo de la Bolsa donde se menciona al agroquímico. De igual manera, la palabra glifosato se menciona en 18 documentos de repositorios institucionales, o se menciona veces en blogs, o 595 veces en Google-Books. Y uno puede acceder a cada uno de estos resultados. También se pueden ver los resultados de la búsqueda en las redes sociales. Por caso, si queremos ver qué hay en Facebook, encontramos opciones de encarar la búsqueda en páginas, eventos o grupos de usuarios de la red social. Al solicitar, que nos muestre los resultados en las páginas de Facebook, se abre una opción donde podemos ver las menciones de acuerdo al nombre de la página o su categoría, pudiendo acceder a estos comentarios. Lo mismo ocurre cuando clickeamos ver resultados en youtube. No sólo podemos ver el video donde se menciona la temática que estamos buscando, sino que también sabemos quién publicó ese video. Finalmente, el buscador ofrece la posibilidad de visualizar terminología relacionada, para ampliar el espectro de búsqueda, en casos donde la especificidad del término limite la cantidad de resultados. El buscador arroja resultados de acuerdo a los sitios donde se presenta la información: blogs, redes sociales, repositorios académicos, youtube, páginas de entidades amigas. FASE II La segunda versión del buscador estará orientada a profundizar las herramientas de análisis sobre el comportamiento del usuario frente al buscador para conocer cuáles son las necesidades de cada uno de los públicos y adicionar otros sitios o fuentes de consulta, anticipó Marmonti. Para llevar esto adelante, los diseñadores del buscador asignaron una cuenta de correo, donde los usuarios podrán realizar sugerencias, reclamos, comentarios. También, aquellos que lo deseen podrán identificarse usando Facebook o LinkedIn, y acceder por ejemplo a Yahoo News. Para la segunda versión se está analizando la posibilidad de que el usuario obtenga información específica, que incluya la evolución analítica de las cotizaciones, entre otros resultados enriquecidos. Una posibilidad concreta es que el buscador interactúe con el usuario a través de preguntas, en pos de perfeccionar estos patrones de búsqueda; al tiem- 20

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