Minería Junior en la Bolsa de Valores de Lima

Transcripción

1 Equity Research Alberto Arispe Jefe de Research María Belén Vega Analista Senior Noviembre 211

2 Disclaimer Este documento ha sido preparado exclusivamente para ser acompañado de una presentación oral y no es portador de ningún derecho de publicación o conocimiento a ninguna otra tercera persona. Este documento, y ninguna de sus partes por separado, podrán ser usados para cualquier otro propósito sin el previo consentimiento escrito de KALLPA Securities Sociedad Agente de Bolsa S.A. 2

3 Agenda Segmento Junior - BVL Introduciendo al Segmento de Capital de Riesgo de la Bolsa de Valores de Lima Pág. 4-1 Junior Listadas Describiendo a las empresas listadas en el Segmento de Capital de Riesgo de la Bolsa de Valores de Lima Pág Alturas Minerales Corp. - AQM Copper Inc. - Bear Creek Mining Corp. - Candente Copper Corp. - Candente Gold Corp. - Inca Pacific Resources - Luna Gold Corp. - Norsemont Mining Inc. - Panoro Minerals Ltd. - Rio Alto Mining Limited - Rio Cristal Resources - Sienna Gold Inc. - Sulliden Gold Corp. - Sunset Cove Mining Inc. - Trevali Corp. - Vena Resources Inc. - Zincore Metals 3

4 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Definiciones Segmento de Capital de Riesgo El Segmento de Capital de Riesgo de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) fue constituido en el 23 (primera empresa listada a mediados de 25), únicamente para empresas mineras, con la finalidad que estas puedan financiar sus operaciones a través del mercado de valores. Empresa Minera Junior Empresas mineras en etapa de exploración o producción con una vida útil menor a 3 años en reservas. Para poder listar en el Segmento Junior de la BVL, cada empresa debe tener una Sociedad Agente de Bolsa que haga las funciones de sponsor. Sponsor Broker autorizado por la BVL responsable de verificar que las mineras junior cumplan con los requerimientos necesarios para listar en la BVL. KALLPA Securities SAB es sponsor de 9 de 15 empresas junior listadas en el Segmento de Capital de Riesgo de la BVL. 4

5 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Sponsorhip & Consultoría Kallpa Securities SAB es sponsor de 9 empresas mineras junior y asesor de 3 empresas del segmento principal de la BVL. 5

6 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Clasificación del Recurso Mineral Recurso Mineral Concentración u ocurrencia de interés económico intrínseco dentro o sobre la corteza terrestre, en forma y cantidad tal como para demostrar que hay perspectivas razonables para una eventual extracción económica. Recursos Inferidos Parte de un yacimiento mineral para el cual se puede estimar el tonelaje y contenido metálico con un bajo nivel de confianza. Se le infiere por la evidencia geológica y se le asume, pero no se verifica la continuidad geológica y/o contenido metálico. Recursos Indicados Parte del yacimiento mineral para el cual se puede estimar el tonelaje, peso específico, características físicas y contenido metálico con un razonable nivel de confianza, sobre la base de información recogida en el campo y de muestreo proveniente de afloramientos, cateos, trincheras, etc., pero de puntos alejados entre si o no adecuadamente espaciados. Recursos Medidos Sobre la base de cálculos efectuados con la misma información empleada para identificar los recursos indicados, se alcanza un alto nivel de confianza, porque los lugares de muestreo y estudio se encuentran lo suficientemente próximos el uno del otro para confirmar la continuidad geológica y el contenido metálico. 6

7 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Clasificación de la Reserva Mineral Reserva Mineral Una reserva de mineral es la parte económicamente explotable de un recurso medido o indicado. Incluye los factores de dilución y/o tolerancias por pérdidas que pueden ocurrir producto de la explotación y procesamiento metalúrgico (recuperación), etc. Debe tomar en cuenta factores mineros, metalúrgicos, económicos, de mercado, legales, ambientales, sociales y gubernamentales. Reserva Probable Aquella porción del recurso mineral indicado que por las características que reúne puede ser clasificado como reserva mineral. Reserva Probada Aquella porción del recurso mineral medido que por las características que reúne puede ser clasificado como reserva mineral. 7

8 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Listados de Mineras Junior Empresas Junior Listadas - BVL Segmento de Capital de Riesgo Empresas Ticker Metales Listado Cap. Bursátil (millones US$) Web 1 Alturas Minerales Corp. ALT Cobre y oro jun AQM Copper Inc. AQM Cobre y oro aug Bear Creek Mining Corp. BCM Plomo y plata nov Candente Copper Corp. DNT Cobre, oro y plata feb Candente Gold Corp. CDG Oro aug Inca Pacific Resources IPR Cobre y molibdeno set Luna Gold Corp. LGC Oro abr Norsemont Mining Inc. 1 NOM Cobre ago Panoro Minerals Ltd. PML Cobre y oro jun Rio Alto Mining Limited RIO Cobre y oro nov Rio Cristal Resources RCZ Zinc y cobre jul Sienna Gold Inc. SGP Oro mar Sulliden Gold Corp. SUE Oro y plata ago Sunset Cove Mining Inc. SSM Plata y polimetálica ago Vena Resources Inc. VEM Zinc, uranio y metales preciosos jul Zincore Metals Inc. ZNC Zinc y plomo ago Ex Mineras Junior - BVL Segmento de Capital de Riesgo Empresas Ticker Metales Listado Cap. Bursátil (millones US$) Web 1 Fortuna Silver Mines 2 FVI Plata jun Minera IRL Limited 2 MIRL Oro dic Trevali Mining Corp. 3 TV Zinc, plomo y plata jun Norsemont Mining fue adquirida por la canadiense Hudbay Minerals Inc. (TSX:HBM) a finales del 211. Posterior a la adquisición, Norsemont fue deslistada del Segmento de Capital de Riesgo de la BVL. 2 Minera IRL Limited y Fortuna Silver Mines dejaron de formar parte del Segmento de Capital de Riesgo de la BVL en los años 29 y 21, respectivamente. 3 Trevali Mining Corp. se encuentra listada en la pizarra principal de la BVL. No obstante, dado que aun no inicia producción, el mercado la continua asociando al segmento junior. Fuente: BVL y Kallpa Securities SAB al

9 Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul sep Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Listados de Mineras junior 27, 24, SGP (Mar-11) ListingP $.69 21, PML (Jun-7) ListingP $.86 IPR (Sep-7) ListingP $1.5 BCM (Nov-1) ListingP $7.98 TV (Jun-11) ListingP $ , 15, 12, DNT (Feb-7) ListingP $1.35 MIRL (Dic-7) ListingP $.61 NOM (Sep-7) ListingP $1.61 FVI (Jun-8) ListingP $2.3 ALT(Jun-8) ListingP $.45 RIO (Nov-9) ListingP $.34 CDG(Aug-1) ListingP $.86 ZNC (May-1) ListingP $.31 LGC (Apr-11) ListingP $.61 RCZ (Jul-1) ListingP $.5 SSM (Ago-11) ListingP $1.34 SUE (Ago-11) ListingP $1.34 9, AQM (Aug-8) ListingP $.7 6, VEM (Jul-5) ListingP $1.35 3, IGBVL * Empresas listadas por Kallpa Securities SAB. 1. Trevali Mining Corp. fue listada en la pizarra principal de la BVL. 2. ListingP=Cotización de la acción el día que inició negociación en BVL. Fuente: BVL y Kallpa Securities SAB al

10 Ene.8 Feb.8 Mar.8 Abr.8 May.8 Jun.8 Jul.8 Ago.8 Sep.8 Oct.8 Nov.8 Dic.8 Ene.9 Feb.9 Mar.9 May.9 Jun.9 Jul.9 Ago.9 Sep.9 Oct.9 Nov.9 Dic.9 Ene.1 Feb.1 Mar.1 Abr.1 May.1 Jun.1 Jul.1 Ago.1 Sep.1 Oct.1 Dic.1 Ene.11 Feb.11 Mar.11 Abr.11 May.11 Jun.11 Jul.11 Ago.11 Sep.11 Oct.11 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Evolución del Sector Junior INCA vs Índice Junior BVL Jan 8 = 1 6% 4% 2% % -2% -4% -6% -8% -1% INCA Índice Junior BVL Rend. Junior Perú En8-Oct11: -1.8% Fuente: BVL y Kallpa Securities SAB al

11 3.Ene 8.Ene 13.Ene 18.Ene 23.Ene 28.Ene 2.Feb 7.Feb 12.Feb 17.Feb 22.Feb 27.Feb 4.Mar 9.Mar 14.Mar 19.Mar 24.Mar 29.Mar 3.Abr 8.Abr 13.Abr 18.Abr 23.Abr 28.Abr 3.May 8.May 13.May 18.May 23.May 28.May 2.Jun 7.Jun 12.Jun 17.Jun 22.Jun 27.Jun 2.Jul 7.Jul 12.Jul 17.Jul 22.Jul 27.Jul 1.Ago 6.Ago 11.Ago 16.Ago 21.Ago 26.Ago 31.Ago 5.Sep 1.Sep 15.Sep 2.Sep 25.Sep 3.Sep 5.Oct 1.Oct 15.Oct 2.Oct 25.Oct 3.Oct Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Evolución del Sector Junior 1% % Índice Junior BVL vs TSXV Composite Variaciones YTD INCA Índice Minera Junior TSXV -1% -2% 1. Marzo 1 Terremoto en Japón -3% -4% -5% 2. Abril - Junio Incertidumbre Política Elecciones Presidenciales 3. Junio 6 Victoria presidencial de Ollanta Humala 4. Junio 25 Gobierno revocó concesión de Santa Ana a Bear Creek. 6. Agosto 5 S&P recortó clasificación de riesgo a Estados Unidos. 5. Julio 17 Designación de Julio Velarde como Presidente del BCRP. 7. Agosto - Octubre Crisis soberana Eurozona se agudiza Fuente: BVL, TSX y Kallpa Securities SAB al Setiembre 22 Nuevo régimen minero tributario peruano(regalías) 11

12 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Negociación del Sector Junior Monto Negociado Anual - BVL Minería Senior Otros (Financieras, Consumo, Industriales, etc.) Minería Junior 1% 8% 6% 33% 33% 31% 45% 47% 4% 2% % 66% 65% 67% 53% 46% 1% 2% 2% 3% 7% (en millones S/.) Total Negociado 35,197 18,655 13,76 16,784 17,912 Prom. Mensual 2,933 1,555 1,142 1,399 1,493 Negociación junior ,254 (número de empresas) Mineras Junior Listadas Ingresos al Segmento Fuente: BVL, BCR y Kallpa Securities SAB al * Cifras acumuladas a octubre de

13 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Ubicación de Mineras Junior 1. El Oro, proyecto principal de Candente Gold Corp. está localizado al sur de México. 2. Aurizona, unidad en producción de Luna Gold está ubicado en el noreste de Brasil. 3. Halfmile, unidad minera de Trevali Mining a puertas de iniciar producción; está localizada al noroeste de Canadá. Fuente: Kallpa Securities SAB 13

14 Segmento de Capital de Riesgo BVL: Estado de Mineras Junior Bongará (RCZ) Huaquirca(ALT) El Oro (CDG) Carolay (SSM) Azulcanca (SSM) La Cumbre (RCZ) Cañariaco Sur & Quebrada Verde (DNT) Estudios Preliminares Perforación Esquilache (VEM) Elenita (AQM) Accha (ZNC) Yanque (ZNC) Cachoeira (LGC) Antilla (PML) Cotabambas (PML) Macusani (VEM) Estudio Pre- Ollachea (MIRL) Magistral (IPR) Zafranal (AQM) Cañariaco Norte (DNT) Don Nicolas (MIRL) Súlfuros La Arena (RIO) Santa Ana (BCM) Corani (BCM) Shahuindo (SUE) Constancia (NOM) Azulcocha (VEM) Santander Mine (TV) Halfmile (TV) Igor (SGP) San Jose (FVI) Start-up Óxidos La Arena (RIO) Corihuarmi (MIRL) Aurizona (LGC) Cayoma (FVI) & Estudios & Fuente: Empresas y Kallpa Securities SAB 14

15 Jun.8 Sep.8 Dic.8 Mar.9 Jun.9 Sep.9 Dic.9 Mar.1 Jun.1 Sep.1 Dic.1 Mar.11 Jun.11 Sep.11 Alturas Minerals Corp. (ALT) Cu Au Ag Proyecto Principal: Huacquirca - Chapi Chapi & Utupara (Apurimac, Perú) Cap. Bursátil Acc. en Circulación. US$ 13.7 millones millones Al El principal foco de interés de Alturas es desarrollar el Joint Venture Huacquirca (Chapi Chapi + Utupara). A la fecha, Alturas y Minera IRL son titulares de las propiedades de Chapi Chapi y Utupara, respectivamente; no obstante, Alturas se haría acreedor del 8% del JV Huacquirca en caso ejecute la opción que mantiene con Minera IRL lo que implicaría: i) realizar una campaña de perforaciones por 15 mil metros en Chapi Chapi y la culminación de un Estudio de la propiedad para fines de 212. Ambos son proyectos en etapa de exploración temprana pero, de acuerdo a los estudios iniciales de geofísica, con un potencial pórfido y skarn de cobre-oro ubicado en el conocido corredor minero cuprífero Andahuaylas- Yauri, hogar de las minas Las Bambas & Tintaya (Xtsrata), Las Chancas (Grupo Mexico), entre otros. Además es importante mencionar las últimas dos adquisiciones llevadas a cabo en la misma franja del depósito de Hucquirca: Haquira adquirida por First Quantum (7.9B Eq Cu Lb pagando US$.582 por Lb) y Constancia, adquirida por Hudbay Minerals (3.9B Cu Lb pagando US$.133 por Lb). Estado Actual: Como parte de la campaña objetivo de 15 mil metros requeridos para ejecutar la opción por el 8% de Huacquirca, Alturas está desarrollando un primer tramo de 5 mil metros en perforaciones que será completada hacia finales de 211. A la fecha, el avance de dicha campaña es de 1,5 metros. Cabe destacar que este primer tramo de campañas está siendo financiado a partir de dos colocaciones privadas por un total de US$ 6.2M llevadas a cabo en noviembre 21 y febrero 211 con la participación de inversionistas peruano principalmente. Información de Mercado (BVL: ALT) Bolsa principal Toronto Stock Exchange (TSX) - Venture Último precio: US$.11 Rango 52w : US$.1.31 Cap. Bursátil: US$ 13.7 millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas millones Vol. promedio (3m): 14,368 BVL - Alturas Minerals (ALT) Miles 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Fuente: Bloomberg, Alturas y Kallpa Securities SAB Volumen Precio US$ Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle A. Huacquirca * Chapi Chapi Cobre & oro * Utupara Cobre & oro B. Sombrero Estudio Huacquirca Cobre & oro Pre- JV 8/2 con Minera IRL 1% propiedad de Minera IRL 6,93 hectáreas 1% propiedad de Alturas 5,276 hectáreas 1% propiedad de Alturas 3,8 hectáreas y y es & Gerencia Miguel Cardozo Paul Pearson Augusto Baertl Walter Henry Roland Eschle Kathleen Skerrett Mario A. Miranda Accionistas 21% 11% 21% 5% 37% 5% Cargo Chairman, CEO & CFO Canadá EE.UU Reino Unido Perú Australia Otros *Equinox Minerals Ltd.-Barrick, compañía canadiense, posee el 8.73% del accionariado de Alturas. 15

16 Ene.8 May.8 Sep.8 Ene.9 May.9 Sep.9 Ene.1 May.1 Sep.1 Ene.11 May.11 Sep.11 AQM Copper Inc. (AQM) Cu Au Cap. Bursátil Acc. en Circulación. US$ 64.4 millones millones Al Proyecto Principal: Zafranal (Arequipa, Perú) AQM Copper es el operador del proyecto cuprífero Zafranal, Joint Venture 5/5 con Teck Resources, ubicado en un conocido distrito minero hogar de las minas: Cuajone & Toquepala (Southern), Quellaveco (Anglo American), Cerro Verde, etc. A la fecha AQM ha delineado recursos totales por alrededor de 3.9B Cu Lbs, con lo cual Zafranal se convertiría en un mediano productor de cobre/oro. La infraestructura es uno de las importantes fortalezas de Zafranal dada la proximidad al rio Majes, la carretera Panamericana, la planta generadora de energía EGASA y el puerto de Matarani. Otros activos de AQM Copper incluyen a Elenita, depósito localizado en el distrito minero Antofagasta - Chile, con recursos por.6b Cu Lb. Es importante mencionar el renombrado io de AQM Copper el cual incluye a Bruce Terner (Ex Presidente de Minera Escondida) y Alan Edwards (Ex Gerente de Operaciones de Phelps Dodge y CEO de Frontera Copper Corp.) Estado Actual: Se encuentra realizando una campaña para definir los límites y potencial de Zafranal para el desarrollo de una mina de tajo abierto. Junto con Teck aprobaron un presupuesto de US$ 21 millones para las campañas de exploración, perforaciones y estudios para los próximos 12 meses. A la fecha se han completado 5 mil metros, mostrando interceptos con leyes mayores a los.5% Cu. AQM Copper mantiene una posición de caja de US$ 14 millones luego de obtener un financiamiento de US$ 3 millones en marzo de 21 para el desarrollo de Zafranal, 3 meses antes de la ejecución de la opción de Teck para adquirir el 5% del JV. Información de Mercado (BVL: AQM) Bolsa principal Toronto Stock Exchange (TSX) - Venture Último precio: US$.61 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ 64.4 millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas millones Vol. promedio (3m): 6,723 TSXV - AQM Copper (AQM) Miles 5, 4, 3, 2, 1, Fuente: Bloomberg, AQM Copper y Kallpa Securities SAB Volumen Precio CAD$ Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle A. Zafranal Cobre & oro JV 5/5 con Teck Resources Recursos 3.5 B Lb Eq Cu. 24,5 hectáreas B. Elenita Cobre & JV 4/6 Minera S.A. - operador Recursos Lb Eq Cu. 9,587 hectáreas Estudio Pre- Elenita Zafranal y y es & Gerencia Alan Edwards Bruce Turner Stephanie Ashton James Gilbert Tom Vehrs Stephen J. Altmann Jasper Bertisen Steve Botts Alvaro Fernandez Baca Accionistas 5% 17% 8% 6% 12% 8% Cargo Chairman Presidente & CEO CFO VP Exploraciones Resource Capital Fund Fabulosa Mines Ltd. JP Morgan Junior Investment Co. Bershaw & Co. Others 16

17 Ene.8 May.8 Sep.8 Ene.9 May.9 Sep.9 Ene.1 May.1 Sep.1 Ene.11 May.11 Sep.11 Bear Creek Mining (BCM) Pb Proyecto Principal: Corani & Santa Ana (Puno, Perú) Ag Cap. Bursátil US$ millones Acc. en Circulación millones Al Información de Mercado (BVL: BCM) Fuente: Bloomberg, Bear Creek y Kallpa Securities SAB Bear Creek fue el foco de inversionistas, luego que los conflictos sociales en el sur del Peru terminaron con la revocación de las concesiones del proyecto Santa Ana a mediados del 211. Cabe señalar que solo el 3% del valor de Bear Creek está representado en Santa Ana luego que el principal activo de la empresa es el proyecto de plomo y plata Corani. Ambos proyectos superan los 8M Ag Eq Oz en recursos. Bear Creek promete convertirse en un mediano productor de plata (producción 2M Ag Oz/año) con ambos proyectos en producción. En noviembre de 211, Bear Creek publicó el Estudio de de Corani, en el que señala una inversión estimada de US$ 574 millones para la puesta en marcha de una mina con una producción de 13.4M Oz Ag para los primeros cinco años y 8M Oz Ag + 15M Lb Pb + 37M Lb Zn/ año para los 15 años de vida útil remanentes a un cash cost promedio de US$ 3.68/Oz. Las reservas totales de Corani ascienden a 27M Oz Ag + 3.1B Lb Pb + 1.7B Lb Zn. Estado Actual de Santa Ana: Cuatro años después que el Gobierno Peruano otorgara los derechos mineros a Bear Creek para el desarrollo del proyecto Santa Ana, en junio de 211 se emitió un Decreto Supremo que anulaba la validez del proceso administrativo inicial bajo el cual se obtuvo la autorización para operar en zona de frontera. Posterior a dicha medida, la gerencia tomó acciones legales en contra del gobierno Peruano. En nuestra opinión, la empresa ha cumplido con los requerimientos legales y sociales; no obstante, las acciones fueron optadas en respuesta al conflicto y protestas sociales existentes al sur del Perú en contra de toda actividad minera, independientemente de las operaciones de Bear Creek en Puno. Bolsa principal Toronto Stock Exchange (TSX) - Venture Último precio: US$ 4.3 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas millones Vol. promedio (3m): 256,58 TSXV - Bear Creek (BCM) Miles 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Volumen Precio CAD$ Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle A. Corani B. Santa Ana Plata & Plomo Plata Estudio 1% propiedad de Bear Creek Reservas 475 M Ag Oz. 5,7 hectáreas Concesiones mineras fueron revocadas por el Gobierno peruano. Actualmente en proceso de arbitraje Reservas 27M Oz Ag + 3.1B Lb Pb + 1.7B Lb Zn. 5,4 hectáreas Pre- Santa Ana Corani y y es & Gerencia 61% 4% 14% 8% 13% Cargo Catherine McLeod-Seltzer Chairman & Andrew T. Swarthout CEO & Brad Blacketor CFO Nolan Watson Kevin R. Morano David De Witt Frank R. Tweddle Dr. Miguel Grau Marc Leduc COO Elsiario Antunez de May. VP Operations Accionistas io y Gerencia Silver Wheaton Corp. Van Eack Associates Corp. Sprott Asset Management Otros Inv & Retail 17

18 Ene.8 May.8 Sep.8 Ene.9 May.9 Sep.9 Ene.1 May.1 Sep.1 Ene.11 May.11 Sep.11 Candente Copper Corp. (DNT) Cu Au Ag Cap. Bursátil US$ millones Acc. en Circulación millones Al Proyecto Principal: Cañariaco (Lambayeque, Perú) Candente Copper mantiene el proyecto de mayor envergadura listado en el Segmento Junior de la BVL. Cañariaco Norte, proyecto cuprífero que significa una inversión de US$ 1.6 mil millones contiene más de 1.3B Lb Eq Cu en recursos. La producción esperada en Cañariaco Norte es 262M Lb Cu + 39K Oz Au + 911K Oz Ag a lo largo de 22 años de vida útil, según el Estudio de Pre Factibildad publicado a inicios del 211. Otros proyectos interesantes dentro de la propiedad de Cañariaco son Cañariaco Sur y Quebrada Verde, los cuales se perfilan como pórfidos de cobre localizados a 8 metros del depósito principal de Cañariaco Norte. Cabe mencionar que a medidados del 211, Candente Copper realizó el spin off del 1% of del interés en otras propiedades distintas a Cañariaco y Quebrada Verde en una nueva empresa llamada Cobriza Metals (TSX: CZA). Esto con la finalidad de permitir a Candente Copper focalizarse en el desarrollo del proyecto principal Cañariaco Norte, actual target de muchas empresa en la búsqueda de proyectos de cobre de gran escala. Estado Actual: Posterior al financiamiento de US$ 3 millones en febrero de 211, Candente Copper se encuentra 1% financiada para sus objetivos de mediano/largo plazo: i) completar las perforaciones y estudios necesarios para alcanzar la en Cañariaco Norte para el 212 e ii) iniciar una extensiva campaña de perforaciones en Cañariaco Sur y Quebrada Verde para identificar el potencial de estos dos proyectos dentro de Cañariaco. Actualmente se encuentra a la espera de la aprobación de los permisos de exploración necesarios por el Ministerio de Energía y Minas para reanudar las perforaciones en Cañariaco Norte e iniciar una extensiva campaña de perforación en Cañariaco Sur y Quebrada Verde. Información de Mercado (BVL: DNT) Bolsa principal Toronto Stock Exchange (TSX) Último precio: US$ 1.31 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas millones Vol. promedio (3m): 256,361 Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle A.Cañariaco Norte B. Cañariaco Sur & Quebrada Verde Cobre, oro & plata Cobre Desarollo 1% de propiedad de Candente Recursos 1 B Cu Lb 16,39 hectáreas 1% de propiedad de Candente Aledaño a Cañariaco Norte es & Gerencia Cargo Joanne Freeze CEO & Sean Waller Presidente & Andres Milla John E. Black George Elliot Wolfgang Nickel Aurora Davidson CFO BVL - Candente Copper (DNT) Miles 2,5 2, 1,5 1, 5 Volumen Precio US$ Estudio Pre- Cañariaco Sur, Quebrada Verde Cañariaco Norte Accionistas 58% 3% 7% 5% Institucionales io & Gerencia Socios Estratégicos* Retail Fuente: Bloomberg, Candente Copper y Kallpa Securities SAB y y * Amerigo Resources mantiene el 5% del accionariado de Candente Copper. 18

19 Ago.1 Oct.1 Dic.1 Feb.11 Abr.11 Jun.11 Ago.11 Oct.11 Candente Gold Corp. (CDG) Au Proyecto Principal: El Oro (México) Cap. Bursátil Acc. en Circulación. US$ millones millones Al Candente Gold mantiene un 5% de interés en el proyecto minero El Oro, en etapa de exploración, ubicado en México en un conocido distrito minero aurífero con una producción histórica de 8M Oz Au en 2 de las 5 vetas conocidas. El otro 5% le pertenece a Luismin, subsidiaria de Goldcorp. Asimismo, al invertir US$ 5M en El Oro, Candente Gold se haría acreedor de un 2% de interés adicional en el proyecto, opción con vigencia hasta noviembre 213. Candente Gold fue creada a partir del spin-off de los activos de Candente Resources en los que se separaron los activos de oro y cobre en las empresas Candente Gold y Candente Copper, respectivamente. Estado Actual: Desde noviembre de 21, una campaña de perforaciones está siendo desarrollada en la veta de oro San Rafael, de la cual se han completado 12.8 mil metros en 34 perforaciones reportando altas leyes de oro y plata. Candente Gold ha confirmado oficialmente a Luismin la intención de ganar el 2% de interés adicional en El Oro. Para ello, en marzo de 211, Candente Gold completó un financiamiento por US$ 7M con lo cual aseguró el capital necesario para la inversión necesaria de US$ 5 millones para hacerse acreedor de dicho interés adicional (2%) en el proyecto. Información de Mercado (BVL: CDG) Bolsa principal Toronto Stock Exchange (TSX) Último precio: US$.29 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas : 83.1millones Vol. promedio (3m): 65,261 Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle A. El Oro Oro B. Las Brujas Oro JV 5/5 con Lusmin de Goldcorp. 14,95 hectáreas 1% de propiedad de Candente 1, hectáreas es & Gerencia Cargo Joanne C. Freeze Chairman, CEO & Peter Megaw Aurora Davidson CFO Larry Kornze Andrew L. Smith Andres Milla BVL - Candente Gold (CDG) Miles Volumen Precio US$ El Oro Estudio Pre- Accionistas 26% 1% 24% 4% Institucionales Accionistas Candente Copper io & Gerencia Otros Fuente: Bloomberg, Candente Gold y Kallpa Securities SAB y y Principales Institucionales: US Global Investors Inc.,RBC Global Asset Invest. y Mackenzie Financial Corp. 19

20 Ene.8 Abr.8 Jul.8 Oct.8 Ene.9 Abr.9 Jul.9 Oct.9 Ene.1 Abr.1 Jul.1 Oct.1 Ene.11 Abr.11 Jul.11 Oct.11 Inca Pacific Resources (IPR) Cu Au Mb Proyecto Principal: Magistral (Ancash, Perú) Cap. Bursátil Acc. en Circulación. US$ millones millones Al Información de Mercado (BVL: IPR) En 1998, Inca Pacific ganó el proceso de licitación para la privatización de las concesiones que conformaban el proyecto Magistral, las cuales contienen un pórfido de cobre/molibdeno de 4.32B Lb Eq Cu en recursos. De estos, las reservas estimadas totalizan 1.85B Lb Eq Cu, las cuales según el plan de minado 28 se explotarían a un ritmo de 7.5M Lb Cu + 6,3M Lb Mo/año a lo largo de 15 años de vida útil de la mina. El contrato inicial le otorgaba a Inca Pacific la opción de adquirir el 1% del proyecto de cumplirse ciertos compromisos de inversión anuales y completar un Estudio de sobre la propiedad. Posterior a la publicación del Estudio de de Magistral y aprobación del Estudio de Impacto Ambiental, en diciembre de 29, el Estado peruano señaló la anulación del acuerdo inicial alegando el incumplimiento de las obligaciones de inversión 28 (US$ 12 millones) y tomando US$ 3 millones puestos por Inca Pacific para garantizar dicho compromiso. Ante esto, en marzo de 21, Inca Pacific inició un proceso de arbitraje con el Instituto Nacional de Minería y Petróleo en relación al reembolso de los US$ 3 millones y la reanudación del acuerdo de privatización de las concesiones de Magistral. Estado Actual: Previo al fallo final del proceso de arbitraje, en octubre de 211, el Estado Peruano (por medio de Pro Inversión) inició el proceso de privatización/venta de las concesiones de Magistral el cual, posteriormente, fue adjudicado a Compañía Minera Milpo. Si bien Inca Pacific inicialmente se mostró en desacuerdo con la decisión de venta de las concesiones de Magistral a Milpo, semanas después acordó la venta de las acciones de Inca Pacific a Milpo a un precio de C$.61 por acción o un total de US$ 35 millones, lo que significó una prima de 88% en relación al precio de cierre del 31 de agosto de 21. Bolsa principal Toronto Stock Exchange (TSX) - Venture Último precio: US$.58 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas 58.9 millones Vol. promedio (3m): 466,977 TSXV - Inca Pacific Resources (IPR) Miles 3, 25, 2, 15, 1, 5, Volumen Precio CAD$ Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle A. Magistral Cobre & molibdeno Estudio Pre- Propiedad en proceso de adquisición por Compañía Minera Milpo. Recursos 4.32Lb Eq Cu Magistral es & Gerencia Anthony Floyd Andre Gautier Michael Winn Geoffrey Harden Bryan Morris Luis Rodriguez M. Miles Thompson David Miles Accionistas Cargo Presidente & Presidente CEO CFO En junta de accionistas, celebrada a mediados de octubre de 211, el 63.6% de los acciones sujetas a voto aprobaron la moción en relación a la venta de Inca Pacific a Compañía Minera Milpo. En consecuencia, posterior a la venta, Milpo sería titular del 1% de Inca Pacific. Fuente: Bloomberg, Inca Pacific y Kallpa Securities SAB y y 2

21 Ene.8 Abr.8 Jul.8 Oct.8 Ene.9 Abr.9 Jul.9 Oct.9 Ene.1 Abr.1 Jul.1 Oct.1 Ene.11 Abr.11 Jul.11 Oct.11 Luna Gold Corp. (LGC) Au Cap. Bursátil US$ millones Acc. en Circulación millones Al Proyecto Principal: Aurizona (Brasil) Desde inicios del 21, Luna Gold es una pequeña productora de oro en la mina Aurizona, ubicada en Maranhao al noreste de Brasil. Recursos totales en Aurizona exceden los 1.3M Oz Au, los cuales incluyen 75K Oz Au en reservas mineras. El plan de minado para la mina de tajo abierto Aurizona establece una producción de 6K - 7K Oz Au/año a lo largo de la vida útil de 11 años a un cash cost de US$ 62/Oz. En el 21, las operaciones en Aurizona no alcanzaron los niveles de producción establecidos en el Estudio de totalizando una producción anual de 15K Oz Au. En abril de 211, la Gerencia anunció la culminación de la reingeniería y rediseño de la planta de minado para alcanzar los niveles de producción esperados. Así, solo en el Q3 211, Luna Gold produjo 13.4K Oz Au, igualando los 14.8K producidos en el S Cabe mencionar que los menores niveles de producción 211 (comparados con los establecidos en el Estudio de ) fueron contrarrestados por una agresiva campaña de exploraciones en Aurizona y Maranhao con resultados alentadores. Se espera que hacia el 212, la producción de Aurizona alcance los 6-7K Au Oz. Estado Actual: Luna Gold espera publicar una actualización del Reporte Técnico de estimación de recursos en Aurizona para fines de 211, luego de completar una campaña de perforaciones en el depósito de Piaba en Aurizona. Asimismo, la empresa se encuentra explorando las propiedades de Cachoeiera en Para, Brazil para culminar en la publicación de un Estudio para el 212. Información de Mercado (BVL: LGC) Bolsa principal Toronto Stock Exchange (TSX) - Venture Último precio: US$.59 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas millones Vol. promedio (3m): 47,323 TSX - Luna Gold (LGC) Miles 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 Volumen Precio CAD$ Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle A. Aurizona (mina) B. Cachoeira Oro Oro Estudio Cachoeira Pre- 1% de propiedad de Luna Gold 67, Au Oz. 15,5 hectáreas / Propiedad - Earn In Right hasta el 1% del proyecto. Recursos 221,3 Au Oz 3,7 hectáreas Aurizona es & Gerencia Cargo John Blake President, CEO & Duane Lo CFO Titus Haggan VP Exploraciones Marcel de Groot Chairman, Luis Baertl Steven Krause Thomas O'Neil Accionistas 1% EE.UU 13% 2% Chile Canadá 84% Otros Fuente: Bloomberg, Luna Gold y Kallpa Securities SAB y y Brasil mantiene alrededor del.4% del accionariado de Luna Gold 21

22 Ene.8 Abr.8 Jul.8 Oct.8 Ene.9 Abr.9 Jul.9 Oct.9 Ene.1 Abr.1 Jul.1 Oct.1 Ene.11 Abr.11 Jul.11 Norsemont Mining Inc. (NOM) Cu Mb Cap. Bursátil Acc. en Circulación. (Deslistada) Al Proyecto Principal: Constancia (Cuzco, Perú) Deslistada del Segmento de Capital de Riesgo - BVL Norsemont es uno de los casos de éxito en el Segmento de Capital de Riesgo BVL. Tres años después del listado en la bolsa peruana, a inicios del 211, Norsemont, titular del proyecto Constancia con 3.9B Lb Eq Cu en recursos, fue adquirida por Hudbay Minerals por US$ 45 millones (pagando alrededor de US$.133 por Lb Eq Cu). El alto precio pagado por libra de cobre recae en la etapa avanzada de Constancia, proyecto que mantiene todos los permisos claves para iniciar producción y construcción de la mina de tajo abierto. Actualmente, Hudbay Minerals mantiene el 1% de interés en Norsemont. Constancia se encuentra ubicado en el prolífico distrito minero cuprífero Andahuaylas Yauri. En febrero de 211, Ausenco Solutions publicó un Estudio de y Optimización de la mina de Constancia el cual evalua la construcción de una mina de tajo abierto a bajo costo con una producción estimada en 18M Lbs/año a un cash cost de US$.93 a lo largo de 15 años de vida útil del proyecto. Las reservas de Constancia totalizan 372 Cu, 15.3 g/t Mo, 3.57 g/t Ag y.5 g/t Au. La inversión estimada para el inicio de operaciones en Constancia está estimada en US$ 92 millones. Estado Actual: Deslistada de la BVL y TSX. Información del proyecto se puede encontrar bajo la empresa Hudbay Minerals (TSX: HBM) Información de Mercado (BVL: Deslistada) Información de Mercado (TSX: HBM)* Bolsa principal Toronto Stock Exchange (TSX) Último precio: US$ 11.1 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Vol. promedio (3m): 767,26 TSX - Norsemont Mining (NOM) Miles 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, Volume Precio CAD$ 5. Estudio Pre- Fuente: Bloomberg, Hudbay Minerals y Kallpa Securities SAB * Los datos mostrados corresponden a Hudbay Minerals dado que posterior a la adquisición, Norsemont fue deslistada de TSX y BVL Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle A. Norsemont Cobre y Molibdeno 1% de propiedad de Hudbay Minerals. Recursos 3.9B Cu Constancia y y es & Gerencia Hudbay Minerals 1% Cargo David Garofalo Presidente, CEO & David Bryson CFO G. Wesley Voorheis Chairman & Bruce Barraclough Alan Roy Hubben W. Warren Holmes John L Knowles Alan Lenczer Principal Accionista Hudbay Minerals 22

23 Ene.8 Abr.8 Jul.8 Oct.8 Ene.9 Abr.9 Jul.9 Oct.9 Ene.1 Abr.1 Jul.1 Oct.1 Ene.11 Abr.11 Jul.11 Oct.11 Panoro Minerals Inc. (PML) Cu Au Mb Proyecto Principal: Cotabambas (Apurimac, Perú) Cap. Bursátil Acc. en Circulación. US$ 62.2 millones millones Al Información de Mercado (BVL: PML) Fuente: Bloomberg, Panoro y Kallpa Securities SAB Panoro posee un portafolio de 13 proyectos en los que destacan Antilla y Cotabambas, con 3.8B Cu Eq Lb en recursos totales, ubicados en el conocido distrito minero Andahuaylas Yauri, hogar de Las Bambas & Tintaya (Xstrata), Los Chancas (Grupo Mexico) y Constancia (Hudbay Minerals). Panoro se encuentra focalizado en el desarrollo de una campaña de 24.4 mil metros en Cotabambas (3 mil metros completados a la fecha), para identificar el tamaño y potencial del pórfido de cobre/oro (2.14 B Lb Eq Cu en recursos publicados en el 28) así como una nueva estimación de recursos que incluya resultados de dicha campaña. Cabe destacar que las campañas de perforación y estudios necesarios hasta alcanzar la Pre en Cotabambas se encuentran 1% financiados luego haber realizado dos colocaciones privadas por un monto total de US$ 15 millones en los últimos dos años.en setiembre de 211, Panoro anunció la terminación del JV para el desarrollo de Antilla con Chancadora Centauro, luego que este último declinara en realizar los pagos en relación con el acuerdo inicial fimado en abril de 21. Otros proyectos de Panoro son: Kussiorcco, Cochasayhuas y el JV Alicia con Strait Gold (TSX: SRD) Estado Actual de Antilla: Actualmente Panoro se encuentra atravesando un proceso de arbitraje con Chancadora Centauro para definir la vigencia del acuerdo JV. De resultar el fallo desfavorable para Panoro, Chancadora mantendría la opción de adquirir el 7% de interés en el proyecto, luego de pagar US$ 7 millones a Panoro y cumplir con una inversión de US$ 15 millones en Antilla. Cabe destacar que actualmente Panoro mantiene el 1% de interés en ambos proyectos. Dentro de los últimos logros de la empresa se encuentra la inclusión de Hudbay Minerals dentro del accionariado de Panoro 6% y la designación de Jaime Quijandria, Ex Ministro de Energía y Minas, como. Bolsa principal Toronto Stock Exchange (TSX) - Venture Último precio: US$.45 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ 62.2 millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas millones Vol. promedio (3m): 52,195 BVL - Panoro Minerals (PML) Miles 2,5 2, 1,5 1, 5 Volumen Precio US$ Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle A.Cotabambas B. Antilla C. Kusiorcco Cobre & Oro Cobre Cobre Pre- Estudio Antilla Cotabambas 1% propiedad de Panoro Recursos 2.4 B Lb Cu. 9,9 hectáreas 1% propiedad de Panoro Recursos 1.73 B Cu Lbs. 6,8 hectáreas 1% propiedad de Panoro 3,862 hectáreas. y y es & Gerencia Cargo Luquman A. Shaheen Presidente, CEO & David W. Huber CFO William J. Boden Presidente & Richard Mundle Christiaan F. Staargaard & QP Lorne Torhjelm Jaime Quijandria Christian G. Pilon Accionistas 57% 6% 1% 8% 4% 9% 3% 3% Hudbay Minerals Inc. Dundee Resources Ltd. Antofagasta Plc. June Field Mining Wex Ford Mining io & Gerencia Inversionistas Privados Otros Inv. & Retail 23

24 Nov.9 Ene.1 Mar.1 May.1 Jul.1 Sep.1 Nov.1 Ene.11 Mar.11 May.11 Jul.11 Sep.11 Nov.11 Rio Alto Mining Limited (RIO) Cu Proyecto Principal: La Arena (La Libertad, Perú) Au Cap. Bursátil US$ millones Acc. en Circulación millones Al Rio Alto es propietario del proyecto La Arena cuyo desarrollo fue delineado en dos fases: i) Óxidos de Oro 1M Oz Au, (mina en producción), y ii) Sulfuros de Cobre y Oro 3B Lb Cu + 3M Oz Au, (cursando ). La Arena fue la historia de éxito de BVL en el 21, luego que la gerencia llevó un proyecto de oro de 1M Oz Au a producción en un lapso menor a dos años y con un excelente historial de financiamientos con participación de inversionistas peruanos. Cabe mencionar que el proyecto está localizado en Alto Chicama, conocido distrito minero aurífero hogar de Lagunas Norte (Barrick), Yanacocha (Newmont), Shahuindo (Sulliden), entre otros. El valor de Rio Alto recae principalmente en el desarrollo los Sulfuros de Cobre y Oro dada las dimensiones de los recursos. Inicialmente el objetivo de la empresa fue alcanzar una producción para el 211 de 75K Au (producción agosto 211: 12K) y de 1K Oz Au para los siguientes 6 años de vida útil de la mina; mientras que, la producción de los Sulfuros de cobre y oro está estimada en 58M Cu Lb + 543K Mo Lb + 32K Au Oz/año para los 21 años de vida útil de la mina. El ritmo de producción que se espera alcanzar es de 24, TPD, lo que significa un incremento de casi el 1% en su capacidad productiva actual de 1, TPD. Estado Actual: Recientemente, y gracias a un nuevo financiamiento no dilutivo de US$ 5M, la empresa anunció la intención de elevar el ritmo de producción de los Óxidos hasta alcanzar las 36, TPD. Asimismo la aceleración de los trabajos de exploración en las cercanías al depósito de Óxidos apuntan que el incremento en los recursos de oro es inminente. En el caso del proyecto de Sulfuros, la empresa viene cursando el estudio de definitivo y seguidamente iniciará la ingeniería de detalle para iniciar operaciones en el año 214. Información de Mercado (BVL: RIO) Bolsa principal Toronto Stock Exchange (TSX) - Venture Último precio: US$ 2.91 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas millones Vol. promedio (3m): 85,272 BVL - Rio Alto Mining (RIO) Miles 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Volumen Precio US$ Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle La Arena Oro & Cobre 1% propiedad de Rio Alto A. Óxidos de Oro (Mina) B. Súlfidos Oro & Cobre Oro Cobre, molibdeno Estudio Pre- estimada 633,57 Au Oz. Recursos 1M Oz Au Inicio de operaciones en 214. Recursos Lb Cu + 3M Oz Au La Arena Sulfuros La Arena Óxidos es & Gerencia Cargo Klaus Zeitler Chairman & Alex Black President & COO Tony Hawkshaw CFO & Drago Kisic Wagner Victor Gobitz Colchado Sidney Robinson Daniel E. Kenney Roger Norwich Accionistas Sentry Investments 12% 6% JP Morgan Asset 6% I.G. Investments 4% 59% 6% RBC Global Asset 7% IAMGold Fuente: Bloomberg, Rio Alto y Kallpa Securities SAB y y 24

25 Jul.1 Sep.1 Nov.1 Ene.11 Mar.11 May.11 Jul.11 Sep.11 Rio Cristal Resources (RCZ) Zn Cu Cap. Bursátil Acc. en Circulación. US$ 19.8millones millones Al Proyecto Principal: Bongará (Amazonas, Perú) Bongará, principal foco de desarrollo de Rio Cristal, es un proyecto en etapa de exploración temprana localizado adyacente a los proyectos de Solitario de Votarantim y la mina Corianta de Inversiones Pacasmayo. Cuatro áreas se han identificado dentro del proyecto Bongará: Cristal, Alto Cristal, La Florida y San José. En abril de 211, Rio Cristal contrató a Energold Drilling Corp. para la realización de una campaña de perforaciones por 4 mil metros en los prospectos La Florida y Cristal de Bongará para confirmar los resultados obtenidos en el 28 (campaña que totalizó 4.3 mil metros en perforaciones). Exploraciones preliminares en Bongará han señalado leyes de hasta 12% Zn. Por otro lado, Rio Cristal se encuentra desarrollando el prospecto cuprífero La Cumbre al sur del Perú en donde exploraciones preliminares indican leyes superiores a 2% Cu. Es importante destacar la fortaleza del io de Rio Cristal donde destacan Charles Prebel, Ex Presidente de Peru Copper y CEO de Southern Peru Copper, y Thomas Findley, Ex CFO de Peru Copper y Southern Copper Corp. Estado Actual: En agosto, la empresa anunció haber completado 3.1 mil metros de la campaña objetivo de 4 mil metros. Actualmente, Rio Cristal se encuentra analizando la información proveniente de la campaña de perforación y determinando si esta es suficiente para una estimación de recursos en Bongará. Asimismo, la empresa se encuentra negociando acuerdos con las comunidades de La Florida para iniciar perforaciones en dicho prospecto. Información de Mercado (BVL: RCZ) Bolsa principal Toronto Stock Exchange (TSX) - Venture Último precio: US$.13 Rango 52w : US$.7.42 Cap. Bursátil: US$ 19.8 millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas millones Vol. promedio (3m): 27,583 BVL - Rio Cristal Resources (RCZ) Miles 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Volumen US$ Proyecto Metal Detalle Cerro La Mina A. Bongara B. La Cumbre Estudio Bongará Zinc & Cobre Zinc Cobre Pre- Opción de compra del 1% de las concesiones de Bongara y La Cumbre temprana 18, hectáreas. temprana 4,695 hectáreas es & Gerencia Charles Preble Thomas Findley Miguel Cardozo Hans A. Flury Tony Hines Andrew Swarthout Steve Krause Eugenio Castro Principales Accionistas Cargo Management & s 4.71% Grupo Amazonas 3.41% Rio Cristal Company 2.49% Chairman & President, CEO & CFO VP Exploraciones Participación Fuente: Bloomberg, Rio Cristal y Kallpa Securities SAB y y 25

26 Ene.8 May.8 Sep.8 Ene.9 May.9 Sep.9 Ene.1 May.1 Sep.1 Ene.11 May.11 Sep.11 Sienna Gold Corp. (SGP) Au Proyecto Principal: Igor (Cajamarca, Perú) Cap. Bursátil Acc. en Circulación. US$ millones millones Al Desde su adquisición en el 25, el interés de Sienna Gold ha estado focalizado en el desarrollo del proyecto de oro Igor, próximo a iniciar operaciones, ubicado en un conocido cinturón aurífero hogar de las minas Yanacocha (Newmont), Lagunas Norte (Barrick), La Arena (Rio Alto), Shahuindo (Sulliden), entre otras. Tres zonas mineralizadas han sido determinadas dentro de la propiedad: Domo & Tesoros, Calanquitas y un potencial pórfido de cobre/oro debajo del depósito principal. Campañas de exploración y perforación previas al 21, definieron recursos totales por 22K Oz Au. Sienna Gold planea llevar al depósito Domo & Tesoros a producción mediante la construcción de una planta de 25TPD para procesar las actuales 22K Au Oz, y potenciales recursos adicionales mediante la inversión de $1 millones. Estado Actual: Una campaña de perforación por 4.2 mil metros en 8 taladros fue desarrollada para confirmar la estructura mineralizada en Calanquitas, delinear los caminos de acceso (8 mil metros) y obtener muestreos preliminares. Asimismo, la empresa firmó un contrato de US$ 2.5 millones con AK Drilling para continuar con una campaña de perforaciones por 1 mil metros en Calanquitas y Domo/Tesoros, financiada a partir de la colocación privada por US$ 7 millones llevada a cabo en marzo de 211. Cabe destacar que recientemente Sienna firmó un acuerdo por dos años con las comunidades de Calanquitas para operar en la zona. Información de Mercado (BVL: SGP) Bolsa principal Toronto Stock Exchange (TSX) - Venture Último precio: US$.23 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: 99.85millones Acciones diluidas millones Vol. promedio (3m): 48,648 Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle Igor Oro 1% de propiedad de Sienna Gold Recursos 22K Au Oz es & Gerencia Cargo John M. Rucci, President & CEO Rafael E. Romero Richard Skeith Warren Pratt Declan Livesey Andrew S Burgess Gordon Forbes CFO TSXV - Sienna Gold Corp. (SGP) Miles 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, Volumen Precio CAD$ Estudio Pre- Igor Principales Accionistas Participación ios y Gerencia 6.92% Fuente: Bloomberg, Sienna Gold y Kallpa Securities SAB y y 26

27 Ene.8 May.8 Sep.8 Ene.9 May.9 Sep.9 Ene.1 May.1 Sep.1 Ene.11 May.11 Sep.11 Sulliden Gold Corp. (SUE) Au Ag Cap. Bursátil US$ millones Acc. en Circulación millones Al Información de Mercado (BVL: SUE) Proyecto Principal: Shahuindo (Cajamarca, Perú) Shahuindo, 1% de propiedad de Sulliden y actual foco de desarrollo de la empresa, es un proyecto con miras de iniciar producción en los próximos dos años, ubicado en un conocido distrito minero aurífero hogar de las minas Lagunas Norte (Barrick), Yanacocha (Newmont) y La Arena (Rio Alto). Shahuindo, con recursos totales por 4.5M Oz Eq Au, es un proyecto de oro en etapa de desarrollo avanzado, próximo a iniciar operaciones y producción en los años 213 y 214, respectivamente. Un Estudio Económico Preliminar de Shahuindo, publicado en febrero de 21, señala una producción promedio anual estimada de 15K Oz Au por siete años de vida útil del proyecto a un cash cost promedio de US$/Oz 43. Asimismo, la inversión estimada para la construcción de la mina de tajo abierto de 15K TPD y planta de lixiviación en pilas sería de US$ 2 millones. Otros proyectos dentro del portafolio de Sulliden incluyen East Sullivan, ubicado en el distrito minero de Abitbi, Quebec Canadá. Estado Actual: Conduciendo una campaña de perforaciones de 7 mil metros para expandir los recursos así como la publicación de una nueva estimación de recursos en Shahuindo. Asimismo, se encuentra: i) culminando los estudios necesarios para determinar la factibilidad del proyecto y ii) desarrollando, en paralelo, el Estudio de Impacto Ambiental. Asimismo, Sulliden se encuentra en medio del proceso de una colocación privada (bought C$1.73/acción por un monto total de C$ 5 millones con lo cual financiaría la expansión de las campañas de perforación en Shahuindo así como la adquisición de una nueva planta de refinería adyacente a la planta y concesiones aledañas al proyecto. Portafolio de Proyectos es & Gerencia Bolsa principal Toronto Stock Exchange (TSX) Proyecto Metal Detalle Cargo Último precio: US$ 1.73 avanzado Peter Tagliamonte Presidente & CEO Rango 52w : US$ Shahuindo Oro y plata 1% de propiedad de Sulliden Denis Arsenault CFO Cap. Bursátil: US$ millones Recursos 4.5M Oz Eq Au Stan Bharti Chairman & Acciones en circulación: millones Hon Pierre Pettigrew East Sullivan Polimetálica 1% de propiedad de Sulliden Acciones diluidas millones James Coleman 334 hectáreas George Faught Vol. promedio (3m): 795,874 Bruce Humphrey TSX - Sulliden Gold Corp. (SUE) Leonard Harris Don Dudek Miles Volumen Precio US$ Principales Accionistas 1, 3 Participación RBC Global Asset 2 4.8% Pre- Management 4 Beutel, Goodman & Co. 4.5% 1 Estudio 2 Van Eck Global 4.%.5 Shahuindo Acuity Investment 2.6% Management Inc. Mayo Investment Advisers 1.% Sprott Asset Management.7% Fuente: Bloomberg, Sulliden y Kallpa Securities SAB y y * Las acciones outstanding no incluyen la emisión de acciones del bought deal por US$ 5 millones a completarse en noviembre. 27

28 Jul.8 Oct.8 Ene.9 Abr.9 Jul.9 Oct.9 Ene.1 Abr.1 Jul.1 Oct.1 Ene.11 Abr.11 Jul.11 Oct.11 Sunset Cove Mining (SSM) Ag Cu Cap. Bursátil Acc. en Circulación. US$ 9. millones 9.4 millones Al Proyecto Principal: Carolay (La Libertad, Perú) Sunset Cove fue una de las últimas empresas en ingresar al Segmento Junior BVL el pasado setiembre de 211. Focalizado en el desarrollo de proyectos en el Perú, la empresa mantiene dentro de su portafolio dos propiedades en etapa de exploración temprana: Carolay (polimetálica) y Azulcunca (cobre). En setiembre de 211, Sunset Cove realizó una colocación privada por US$ 3.5 millones para el desarrollo de Carolay, principal proyecto de la empresa, ubicado aledaño a las minas Poderosa (zinc-plomo) y Retamas (Oro, plata y plomo). Estudios preliminares están siendo desarrollados en Azulcanca, ubicado en la extensión del conocido distrito minero Andahuaylas Yauri. Estado Actual: Recientemente, Sunset Cove culminó una campaña de geofísica por 36km en la propiedad, que incluyen (Air Mag, Spectrometry & IP), información que está siendo analizada para definir nuevas campañas de exploración en Carolay. Asimimo, la empresa ha anunciado el inicio de una nueva campaña de perforaciones por 6 mil metros al mismo tiempo que realizará un mapeo geológico y sampling en la propiedad en los próximos meses. Información de Mercado (BVL: SSM) Bolsa principal Toronto Stock Exchange (TSX) - Venture Último precio: US$.1 Rango 52w : US$.6.24 Cap. Bursátil: US$ 9. millones Acciones en circulación: 9.4 millones Acciones diluidas 12 millones Vol. promedio (3m): 141,371 Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle Carolay Azulcunca Plata & polimetálica Cobre temprana Mantiene una opción de compra del 95% del proyecto. 2,7 hectáreas temprana Mantiene una opción de compra del 1% del proyecto. 8 hectáreas. es & Gerencia Cargo Lorne Woods Presidente & CEO Marc Blais Chairman & COO Jacques Arsenault CFO Jason Mychasiw Arnaldo León Vega Steve Roebuck TSX - Sunset Cove Mining (SSM) Accionistas Millones Volumen Precio US$ Estudio Carolay, Azulcunca Pre- 4% 5% 8% 7% 4% io & Gerencia Institucionales Retail Peru Retail Canadá Otros Fuente: Bloomberg, Sunset Cove y Kallpa Securities SAB y y 28

29 Oct.1 Nov.1 Dic.1 Ene.11 Feb.11 Mar.11 Abr.11 May.11 Jun.11 Jul.11 Ago.11 Sep.11 Oct.11 Nov.11 Trevali Mining Corp. (TV) Zn Pb Cu Cap. Bursátil Acc. en Circulación. US$ millones millones Al TSX - Trevali Mining (TV) Miles 1,8 1,6 1,4 1,2 1, Volumen Precio CAD$ Fuente: Bloomberg, Trevali y Kallpa Securities SAB * Incluye la potencial dilución de la colocación privada a realizarse en Nov. 211 Proyecto Principal: Halfmile (New Brunswick, Canadá), Santander (Lima, Perú) Trevali es una de las pocas compañías listadas en BVL en convertirse en una mina generadora de flujos de caja en los próximos 5 meses. Con un portafolio de zinc geográficamente diversificado, las operaciones en los proyectos Halfmile (Canadá) y Santander(Perú) tienen como inicio de operaciones estimado a finales de 211 e inicios de 212, respectivamente. Tener a Xstrata y Glencore como socios estratégicos para desarrollar sus proyectos refuerzan la meta de Trevali de convertirse en un mediano productor de zinc en el 212, con una producción anual de 2K Zn MT/año. Los recursos de sus 2 principales proyectos totalizan 7B Lb Eq Zn. Para fines del 211, Halfmile, localizada en el distrito minero de New Brunswick, Canadá, se convertirá en una mina de tajo abierto con una producción anual de 6K MT Zn/año. Santander, antigua mina peruana productora de zinc, se convertirá en una mina de 4K TPD productor de zinc con una producción de 4K MT Zn/año a bajo costo gracias a la utilización de la estación generadora de energía Tingo (de propiedad de Trevali) adyacente al campamento de Santander) para reducir el cash cost. Estado Actual: Trevali recientemente ha señalado que la construcción de ambas minas Halfmile & Santander se encuentran en línea con lo estimado, lo cual incluye: mina & operaciones, campamento minero, planta procesadora y expansión de la planta hidroeléctrica Tingo María (para el caso de Santander). Asimismo, la empresa señaló una colocación por US$ 3 millones para financiar la culminación de la construcción de ambos proyectos (CAPEX estimado en US$ 4 millones) e iniciar una campaña de perforaciones de 5 mil metros para mejorar la categoría de recursos en Stratmile, Canadá. Información de Mercado (BVL: TV) Portafolio de Proyectos es & Gerencia Bolsa principal Toronto Stock Exchange (TSX) Último precio: US$.84 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones * Acciones diluidas millones* Vol. promedio (3m): 254, Proyecto Metal Obs. A.Santander y Planta Hidroeléctrica Tingo B. Halfmile Estudio Zinc, plomo y plata Zinc, plomo, plata & cobre C. Stratmat Polimetálico Pre- & producción JV Glencore International AG 1% de propiedad de 6K MT Zn/año & producción JV Xstrata Canada 1% de propiedad de 14K MT Zn/año Opción para ganar el 1% de interés en el proyecto. Halfmile Santander y y Mark Cruise Anthony Holler Anna Lad Mike Hoffman Anton Drescher Charles Melbye Paul Klipfel Paul Keller Accionistas 37% 13% 35% Cargo President, CEO & Chairman & CFO VP Operations 1% 5% io & Gerencia Cardero Resource Corp. Xstrata Canadá Otros Institucionales 29

30 Ene.8 May.8 Sep.8 Ene.9 May.9 Sep.9 Ene.1 May.1 Sep.1 Ene.11 May.11 Sep.11 Vena Resources Inc. (VEM) U Zn Au Proyecto Principal: Azulcocha (Junin, Perú), Macusani (Puno, Perú) Cap. Bursátil Acc. en Circulación. US$ millones millones Al La cartera de Vena posee 2 proyectos, los cuales comprenden desde metales preciosos y básicos hasta commodities como uranio, teniendo el portafolio más diversificado dentro del Segmento Junior de la BVL. Actualmente, la compañía se encuentra focalizada en la exploración y desarrollo de sus propiedades: Azulcocha, Macusani, Esquilache, entre otros. Los proyectos más desarrollados de Vena incluyen un 7% de interés en Azulcocha, JV con Trafigura, y el 5% interés en el JV con Cameco para el desarrollo de Macusani. Vena también mantiene un acuerdo JV con Forrester, Golden Minerals y Golfields para el desarrollo de Las Princesas, Esquilache y Amantina, respectivamente. Se espera el inicio de operaciones en el proyecto más desarrollado, Azulcocha, con 33M Lb Eq Zn en recursos, para finales del 211 para así convertirse en pequeño productor de zinc con estimados de producción de 18-36K TM/año durante los 7 años de vida de la mina. La aprobación de la construcción de Azulcocha fue concedida por el Ministerio de Energía y Minas en abril 211. Cabe mencionar que tener a Cameco, el mayor productor de uranio en el mundo, como socio estratégico para el desarrollo de Macusani (35.64M Lb U en recursos 18.22M en recursos medidos & indicados), es uno de los mayores atractivos y logros de Vena. Estado Actual: Vena se encuentra realizando los labores de construcción para la puesta en marcha de una mina de 5TPD, capacidad que se incrementaría a 1, TPD en el 214. A la fecha, Vena y Trafigura han invertido US$ 18 millones para la construcción del proyecto: mina, planta de molienda, campamento minero, entre otros. Información de Mercado (BVL: VEM) Portafolio de Proyectos es & Gerencia Bolsa principal Toronto Stock Exchange (TSX) Último precio: US$.19 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas millones Vol. promedio (3m): 97,177 BVL - Vena Resources (VEM) Miles Volumen Precio 2, US$$ 1 Proyecto Metal Detalle A.Azulcocha (mina & relaves mineros) B. Macusani C. Esquilache Zinc Uranio Plata y JV 7/3 con Trafigura Recursos 33M Lb Eq Zn 8,6 hectáreas JV 5/5 con Cameco Corp. Recursos 35.6 M Lb U. 24, hectáreas 6% de propiedad de Vena JV 6/4 con Golden Minerals 1, hectáreas Juan Vegarra John Clarke Harry Burgess Kenneth Grace Miguel Grau M. Jose Roberto Romaña Letts Klaus Zeitler Andres Tinajero David Bent Accionistas* Cargo Chairman, CEO CFO VP Exploration 1,5 1, Estudio Pre- Macusani Azulcocha 54% 4% 6% Institucionales io & Gerencia Retail Fuente: Bloomberg, Vena y Kallpa Securities SAB y y * El 28.23% del total de acciones está en Perú 3

31 Jun.1 Ago.1 Oct.1 Dic.1 Feb.11 Abr.11 Jun.11 Ago.11 Oct.11 Zincore Metals Inc. (ZNC) Zn Pb Cap. Bursátil Acc. en Circulación. US$ 46. millones millones Al Proyecto Principal: Accha & Yanque (Cuzco, Perú) Los activos más importantes de Zincore están comprendidos en el distrito minero de Accha, ubicado al sur de Perú, dentro de los que se encuentran los depósitos de óxidos de zinc y plomo Accha y Yanque. Los recursos estimados en el Distrito de Accha son 3.2B Lb Eq Zn. En el 21, la empresa comenzó a testear el uso de procesos piro-metalúrgicos (hornos Waelz Klin) para incrementar la recuperación de zinc en la producción de concentrados. Esta técnica utilizada para la producción de calcinas de zinc es usada exitosamente en los procesos de la mina Corianta, propiedad de Inversiones Pacasmayo, quien a su vez posee el 26% del accionariado de Zincore. En octubre de 211, Zincore publicó un positivo Estudio Económico Preliminar realizado por la consultora AMEC que da la buena pro para llevar al Disitrito de Accha a Pre y, además, recalcula los recursos estimados en Yanque a 1.9B Lb Eq Zn. Adicionalmente, en junio de 211, se comenzó la primera campaña de perforaciones en Dolores, deposito de cobre y molibdeno, mostrando interceptos de cobre muy interesantes. Resultados publicados en octubre de 211, señalaron que 8 de 1 perforaciones interceptaron mineralización de cobre/molibdeno con leyes de hasta.49% Cu por 72.4 metros. Estado Actual: En junio de 211, la empresa realizó una colocación privada de US$ 6.5 millones para el financiamiento de las campañas de exploración en el Distrito de Accha. Actualmente Zincore está focalizado en llevar al Distrito de Accha a Pre sin dejar de lado las campañas de exploración en el proyecto cuprífero Dolores. Información de Mercado (BVL: ZNC) Bolsa principal Toronto Stock Exchange (TSX) Último precio: US$.28 Rango 52w : US$.2.9 Cap. Bursátil: US$ 46. millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas millones Vol. promedio (3m): 72,835 BVL - Zincore Metals (ZNC) Miles 1,4 1,2 1, Fuente: Bloomberg, Zincore y Kallpa Securities SAB Volumen Precio US$ Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle Accha District Estudio Pre- Accha, Yanque 1% de propiedad de Zincore 5, hectares A. Accha Zinc & plomo Recursos 1.2 M Lb Eq Zn. B. Yanque C. Dolores Zinc & plomo Cobre Recursos 1.9 M Lb Eq Zn. y y es & Gerencia Jorge Benavides David Black Roman Friedrich Arnold Klassen Javier Durand Daniel Innes Myron Osatenko Vernon Arseneau Paul Smith Accionistas 47% 3% 6% 26% 8% 1% Cargo President, CEO & Chairman VP Explorations CFO Inversiones Pacasmayo RBC Global Asset Management Ned Goodman Inv. Counsel Birmingham Merchantile es & Gerencia Otros 31