Cómo me puede ayudar el T-Report en la toma de decisiones?

Transcripción

1 Cómo me puede ayudar el T-Report en la toma de decisiones?

2 Índice Introducción... 3 Pero Qué es un T-Report?... 3 Estructura T-Report Tower NIVEL DE ANÁLISIS BÁSICO... 5 Por dónde empezar? Cuadro descriptivo del valor Recomendación Modelo TechRules Posición del Modelo TechRules: Análisis de tendencia Análisis de la tendencia del valor NIVEL DE ANÁLISIS AVANZADO Cómo continuar? Análisis Gráfico Alternativas de Inversión NIVEL ESPECIALISTA Ranking Semanal Evolución Histórica Análisis de Riesgo INFORMACION Anexo: Mejoras en T-Report

3 Introducción El T-Report le suministra información financiera de los valores que desee, de manera que al aplicar los conocimientos adquiridos pueda hacer un análisis objetivo y encontrar posibilidades reales de inversión. Constituye la herramienta adecuada para guiarle a tomar la decisión correcta y un sistema para reconocer las tendencias del mercado e invertir en la dirección adecuada. Nuestro objetivo no es aconsejarle para que invierta en un determinado título: queremos enseñarle las reglas para que sea usted mismo el que tome las decisiones de inversión y seleccione aquellos valores que puedan representar buenas oportunidades, teniendo siempre en cuenta sus circunstancias personales y financieras. No obstante, para facilitarle aún más la toma de decisiones, hemos querido incluir en el T-Report una Recomendación genérica para cada valor, de forma que le pueda orientar para saber en todo momento que hacer con él. Tendrá que analizar si estas recomendaciones se ajustan a su perfil de inversor y de inversión. Las recomendaciones no son personales, la decisión final depende de usted. Para poder extraer el máximo partido al T-Report, le proponemos que, en función de la profundidad de análisis que desee, elija el nivel por el que desee comenzar: 1º NIVEL DE ANÁLISIS BÁSICO. 2º NIVEL DE ANÁLISIS AVANZADO. 3º NIVEL DE ANÁLISIS ESPECIALISTA. Pero Qué es un T-Report? Se trata de un completo informe con una base cuantitativa donde se trata de dar máxima objetividad a lo que ha sido el comportamiento histórico del valor y su situación actual. Es una herramienta que va a facilitarnos enormemente la toma de decisiones de inversión sin necesidad de complejos conocimientos de economía, matemáticas, estadística... 3

4 Estructura T-Report Tower 4

5 1. NIVEL DE ANÁLISIS BÁSICO Por dónde empezar? Acaba de abrir una ficha del T-Report. Le interesa conocer si el valor que está analizando representa una buena elección de compra, pero no sabe por dónde empezar el análisis. Le proponemos que se centre en los siguientes puntos: 1.1 Cuadro descriptivo del valor 1.2 Recomendación Modelo TechRules 1.3 Posición del Modelo TechRules 1.4 Análisis de la tendencia del valor 1.1 Cuadro descriptivo del valor A través de la siguiente información numérica podrá saber, no sólo cómo se está comportando el valor en la sesión actual, sino también como lo ha hecho en el último año, su nivel de riesgo, etc. Por qué me interesa conocer el máximo y el mínimo anual? El máximo y mínimo anuales indican las fluctuaciones que ha sufrido el valor en el último año. Como es evidente, para los valores con mayor volatilidad, el rango de variación anual es mayor. El dato volumen, cómo puede afectar al precio del valor? El volumen nos va a ayudar a conocer si los movimientos que están experimentando los precios tienen fuerza o no. A mayor volumen, mayor fuerza tiene la subida, ya que es un movimiento por detrás del cual hay muchos inversores. Por ello podemos afirmar que una tendencia alcista es fuerte cuando el volumen aumenta a la vez que el precio sube. Qué es la volatilidad? Es muy importante tomar en consideración el riesgo de toda operación, pues dependiendo del perfil de su inversión, estará dispuesto a asumir mayor o menor riesgo a cambio de una mayor o menor rentabilidad. 5

6 Es importante tener en cuenta que cuanto mayor sea el riesgo que estamos dispuestos a asumir, mayor es la rentabilidad que podríamos obtener, aunque también, si el valor no se comporta como esperamos, tendríamos mayores pérdidas. Con frecuencia en los mercados la presión compradora o vendedora se transmite automáticamente a los precios, y por ello están sometidos constantemente a variaciones bruscas. Estas fluctuaciones en los precios se reflejan en la volatilidad. Un valor con alta volatilidad suele presentar cambios bruscos en los precios, que trasladado a un gráfico implica grandes picos y valles (denominado dientes de sierra). Estos movimientos pueden llegar a ocultar la verdadera tendencia del valor. En este sentido hay que tener en cuenta que fluctuaciones bruscas a corto plazo, pueden estar inmersos en una tendencia alcista a mayor plazo. Para hacer más intuitivo y fácil de entender el concepto de volatilidad y riesgo, hemos clasificado los activos asignándoles un nivel de riesgo en función del rango de volatilidad en el que se mueve pudiendo ser el riesgo asumido por los valores EXTREMO, MUY ALTO, ALTO, MEDIO, BAJO Y MUY BAJO. Profundizaremos más en el concepto de riesgo y las distintas formas de estudiarlo (volatilidad, gráficos ) en el NIVEL ESPECIALISTA. Y las rentabilidades de los últimos años? Nos dan una idea de las variaciones en el precio del valor a diferentes plazos y de los beneficios/pérdidas que habríamos obtenido de haber invertido en ese valor. 1.2 Recomendación Modelo TechRules Aprovéchese de la experiencia en análisis cuantitativo de valores que le ofrece TechRules a través de su Recomendación. Tener a su disposición, para todas y cada una de las acciones de los principales mercados una recomendación, le puede servir como guía en la toma de decisiones de inversión. Las recomendaciones se generan mediante el Modelo TechRules. Se trata de un modelo matemático que analiza cuantitativamente la evolución de los precios de un valor y decide cómo posicionarse frente al mismo. La recomendación del modelo está íntimamente relacionada con la posición del modelo (que veremos en el siguiente punto). 6

7 Le explicaremos de dónde provienen estas Recomendaciones; qué es y cómo opera el Modelo TechRules y en qué posiciones se puede encontrar. Recomendación Modelo TechRules sobre el valor Telefónica: Quiere conocer de un sólo vistazo la posición a tomar frente a un valor? Le explicaremos de dónde provienen estas Recomendaciones; qué es y cómo opera el Modelo TechRules y en qué posiciones se puede encontrar. Las recomendaciones se generan semanalmente. Con el cierre de semana (normalmente el viernes) disponemos de la recomendación para la semana siguiente y se actualiza a lo largo del fin de semana. Qué tipo de recomendaciones le podemos dar? COMPRAR SI SUBE DE (STOP LOSS ): La recomendación del modelo es comprar cuando el valor alcance un determinado nivel. Lo que intenta el modelo es identificar tendencias alcistas y anticiparse a ellas, entrando en el comienzo de las mismas y manteniéndose en el valor mientras la tendencia alcista continúa. La recomendación de compra se muestra junto con el STOP LOSS, que limita las posibles pérdidas entre un 10% y un 15% de la inversión inicial. Por ejemplo, si el modelo nos recomienda COMPRAR SI SUBE DE 10.50, fija el stop loss para limitar las pérdidas a un 10% máximo, es decir, en este caso De este valor, si no se comporta como esperamos, ya que la tendencia no es suficientemente fuerte y en algún momento se alcanza el precio de stop loss, venderíamos a 9.45 para evitar pérdidas mayores al 10% y buscaríamos otro valor en el que invertir. ESPERAR: El modelo no recomienda comprar ese valor ya que no ha identificado en él tendencias alcistas consistentes, por ello recomienda esperar para ver qué ocurre en el futuro con ese valor. MANTENER (PRECIO DE ENTRADA... Y STOP LOSS...): El modelo ha entrado en el valor y le recomienda que permanezca en el mismo ya que prevé que continúe la tendencia alcista que identificó. 7

8 Además el modelo indica el precio al que compró el valor y el STOP LOSS. Se trata de un STOP LOSS MOVIL, es decir, a medida que el precio del valor va subiendo, el STOP LOSS sube con él, para ir asegurando beneficios. VENDER SI BAJA DE... (PRECIO DE ENTRADA...): El modelo está comprado en ese valor pero ha identificado un precio a partir del cual es probable que la tendencia cambie y los beneficios que hayamos obtenido hasta el momento comiencen a disminuir, teniendo en cuenta el precio al que entró el modelo en el valor. Cómo le puede ayudar estas recomendaciones a la toma de decisiones? En función de su estrategia de inversión, las Recomendaciones le podrán ayudar de la siguiente manera: 1. Si está buscando posicionarse en el mercado y quiere detectar valores en los que sería interesante invertir, debe estar atento a los valores con recomendaciones: 8 A. COMPRAR SI SUBE DE: El modelo genera una recomendación de compra concreta, e indica el nivel a partir del cual puede ser interesante comprar el activo (compramos el activo si y sólo si el precio supera al alza ese precio). Si esto no ocurre, permanecerá fuera de mercado, esperando. Hay que tener en cuenta que esta señal aparece cuando el modelo ha identificado una tendencia alcista incipiente y sitúa precio de compra para sumarse a la misma. Pero Qué hace si el valor que está analizando tiene la recomendación COMPRAR SI SUBE DE? Comprar? Esta recomendación nos lleva a estar atento. Tenemos que esperar a que el precio del activo se iguale al que nos han dado en la recomendación y en el momento en que lo supere es el momento de plantearnos si es interesante comprar o no. Y Cómo puede detectar ese momento? Para facilitarle conocer el momento exacto en el que la recomendación se activa, (es decir el momento en el que el precio del activo supera el precio dado en la recomendación) en el T-Report aparecerá la recomendación parpadeando. Es decir si encuentra recomendación querrá decir que ahora sí que puede ser un buen momento para comprar. B. ESPERAR: El valor que está analizando no representa una buena oportunidad de compra en este momento. El precio del valor estará probablemente

9 cayendo o en tendencia lateral y los sistemas de identificación de tendencia nos recomiendan esperar, o buscar otro valor. Pero Por qué puede el modelo estar fuera de un valor? Ante mercados de tendencia lateral, lo mejor es quedarse al margen. Se reducirá la volatilidad de su cartera si no asume riesgos innecesarios y se espera a la aparición de nuevas oportunidades. 2. Si ya tiene posiciones abiertas y su objetivo es mantener activa su cartera debe analizar si alguna de las posiciones que tiene se acerca a un momento peligroso : A. MANTENER: Continúa la tendencia alcista a la que se sumó comprando en este valor, y por ello puede ser interesante mantener la posición, esperando a que el Modelo TechRules detecte posibles cambios en esta tendencia y cambie de Recomendación Y si no compró, con la recomendación Mantener, puede ser interesante comprar? En este caso habrá que estudiar con detenimiento si es un buen momento para invertir en el valor. Para ello no fijamos en cuánto se ha revalorizado desde la compra, si hay resistencias cerca que pueden frenar el movimiento alcista, etc. B. VENDER SI BAJA DE : Para una de sus posiciones el Modelo TechRules ha detectado un nivel a partir del cual puede ser interesante vender. En este caso debe vigilar este nivel, y si el precio de la acción lo rompe a la baja significa que hay elevadas probabilidades de que este continúe cayendo y comience una tendencia bajista. Qué significa que la recomendación tenga validez semanal? Como se ha explicado anteriormente, las recomendaciones se generan semanalmente. Con el cierre de semana (normalmente el viernes) disponemos de la recomendación para la semana siguiente y se actualiza los lunes. Las recomendaciones son válidas durante la semana en curso. Al final de la semana se revisa y se genera la recomendación para la siguiente semana. No obstante, podría ocurrir que la recomendación de una semana fuera igual a la de la siguiente, por ejemplo, estar varias semanas seguidas con la recomendación ESPERAR, si el modelo no ha encontrado una tendencia clara para poder invertir. 9

10 1.3 Posición del Modelo TechRules: Análisis de tendencia En este apartado profundizaremos en el Modelo TechRules. Es un modelo de contrastada fiabilidad de análisis cuantitativo de valores, que a través de estudios matemáticos y estadísticos, tomando como base series de datos históricos de valores y evaluando el resultado obtenido, trata de identificar tendencias alcistas, comprar y extraer el máximo beneficio posible a las subidas de los precios de los valores. Posición y Tendencia del valor: Conocer datos como dirección de la tendencia, fortaleza o fase del ciclo, le ayudarán a seleccionar valores con alto potencial de revalorización. La posición del modelo nos indica si éste ha invertido o no en ese valor. La tendencia muestra el comportamiento del valor a medio plazo. Lo veremos con más detenimiento en el SIGUIENTE PUNTO. 10

11 Qué posiciones puede tomar el modelo? Qué significan? El modelo en relación a un valor concreto, puede estar: A. FUERA: porque considera que no representa una buena oportunidad y lo mejor es mantenerse al margen no asumiendo riesgos innecesarios y esperar a que aparezcan nuevas oportunidades. B. LARGO: es decir invertido en ese valor porque ha identificado una tendencia alcista que trata de aprovechar. Si el valor esta comprado (es decir, las recomendaciones posibles son vender o mantener), nos interesa conocer dos parámetros más: A. PRECIO DE ENTRADA: es el precio al que se compró el valor. Si lo comparamos con el precio actual nos podemos hacer una idea del beneficio (pérdida) que se habrían obtenido. Como ya se explicó en el apartado anterior, la recomendación de mantener va acompañada con un STOP LOSS MOVIL que limita las pérdidas y asegura beneficios. B. FECHA DE ENTRADA: es la fecha en la cual se hizo efectiva la orden de compra. Junto con el precio de compra nos informa de la evolución del valor. Qué relación existe entre la recomendación y la posición del Modelo TechRules? Como es lógico las recomendaciones del modelo están íntimamente ligadas a la posición del modelo en el valor. Es decir, el modelo se posiciona frente a cada uno de los valores y en función de esa posición genera una serie de recomendaciones. 11

12 La siguiente tabla nos muestra cómo funciona: MODELO TECHRULES Posición Modelo Recomendación Modelo FUERA El modelo esta fuera del valor. Es decir, NO COMPRADO Ha detectado que es un momento interesante para invertir en el valor y ha situado un precio a partir del cual considera va a comenzar una tendencia alcista para sumarse a ella. El modelo esta fuera del valor. Es decir, NO COMPRADO Estudiando el comportamiento del valor, el modelo considera que es mejor esperar y no invertir en este título, ya que no identifica una tendencia clara. COMPRAR SI SUBE DE ESPERAR LARGO El modelo esta en el valor. Es decir, COMPRADO El modelo ha invertido en ese valor. Considera que el precio va a continuar subiendo por lo que nos recomienda mantener la posición comprada. No obstante fija un STOP LOSS MOVIL para prever posibles caídas en el precio antes de que se genere la recomendación de la semana siguiente. Si durante una recomendación mantener el precio desciende por debajo del STOP LOSS el valor se vendería. Si el valor tiene varias semanas la recomendación mantener el STOP LOSS se irá moviendo tratando de asegurar los beneficios obtenidos hasta el momento. MANTENER El modelo esta en el valor. Es decir, COMPRADO Ha detectado un cambio de tendencia, por lo que nos recomienda deshacer las posiciones abiertas si el precio disminuye por debajo de un valor determinado. VENDER SI BAJA DE 12

13 Cómo interpretar las señales del modelo? Uno de los conceptos más importantes del T-Report es el Modelo TechRules. Por ello y para facilitarle la toma de decisiones le ofrecemos los siguientes ejemplos: Ejemplo 1: COCA-COLA ESPERAR (Fecha 18/05/2011) Indica que hay que mantenerse fuera del valor. El precio del activo estará probablemente cayendo o en tendencia lateral y los sistemas de identificación de tendencias del Modelo recomiendan esperar. No hay ningún síntoma de fortalecimiento alcista del valor. No se genera ninguna orden de entrada para la próxima semana. Esperamos a que el valor deje de caer o se recupere, y que nos de una señal, para estar atentos a una posible compra. 13

14 Ejemplo 2: APPLE COMPUTER COMPRAR SI SUBE DE 355,13 (STOP-LOSS: 319,62) (Fecha 18/05/2011) El Modelo genera una recomendación de compra concreta para la semana próxima: stop de compra al alza. Es el nivel a partir del cual debemos comprar el activo. Entramos Largo en el activo si y sólo si el precio supera al alza el stop de compra durante la próxima semana. Si esto no ocurre, permanecerá fuera de mercado. 14

15 Ejemplo 3: AMAZON MANTENER (PRECIO ENTRADA: 184,72. STOP-LOSS: 184,72) (Fecha 18/05/2011) La tendencia alcista continúa y por tanto debemos permanecer invertidos en el valor. No se sitúa ningún stop de salida para la próxima semana. El precio de compra nos indica el precio al cual se inició la posición. El nivel al cual, en su día, se fijó un stop de compra ( Compra si sube de ) que fue ejecutado y entramos en largo. De momento el activo no muestra síntomas de debilidad, se encuentra en una tendencia alcista sostenida. 15

16 Ejemplo 4: PEARSON VENDER SI BAJA DE 1085,00 (PRECIO ENTRADA: 995,00) (Fecha 18/05/2011) El Modelo genera una recomendación de venta concreta para esta semana y fija un Stop de venta si el precio baja de Es el nivel a partir del cual debemos vender completamente el activo. Identifica una tendencia bajista incipiente y sitúa un stop de venta. Esta recomendación suele aparecer tras subidas pronunciadas de mercado. 16

17 1.4 Análisis de la tendencia del valor Comprender el concepto de tendencia nos ayudará a entender cómo funciona el Modelo TechRules. De lo que se trata es de identificar tendencias alcistas y sumarse a ellas para poder ganar con la tendencia. Posición y Tendencia del valor: Conocer datos como dirección de la tendencia, fortaleza o fase del ciclo, le ayudarán a seleccionar valores con alto potencial de revalorización. (1) (2) La tendencia muestra el comportamiento del valor a medio plazo. Los parámetros a tener en cuenta en el análisis son: (1) Tendencia principal: Dirección y Fortaleza (2) Fase del ciclo. Qué es la tendencia y como analizarla? Técnicamente la tendencia es la pendiente de la curva de precios. Sin embargo es un concepto que depende del periodo de tiempo que consideremos. Por ejemplo, la tendencia de un valor en la última semana puede haber sido bajista, pero sin embargo puede estar dentro de una tendencia alcista si consideramos un plazo mayor, de varios meses. En este sentido, la tendencia de la última semana no sería más que una pequeña corrección dentro de una tendencia alcista ya consolidada. Es un concepto complejo y para comprender cuál es la tendencia de un valor se deben analizar distintos indicadores de tendencia: 17 1º TENDENCIA PRINCIPAL: Indica la tendencia a medio plazo. Es lo que propiamente se denomina tendencia y como hemos dicho expresa la pendiente de la curva de precios. Se compone de dos parámetros: A. Dirección: Es la dirección de la tendencia.

18 Alcista: La dirección de la tendencia a medio plazo es claramente alcista. Muy Alcista: La dirección de la tendencia es totalmente alcista. Bajista: En este caso la tendencia es bajista. Muy Bajista: La dirección de la tendencia es totalmente bajista. Neutra: La dirección de la tendencia no está definida y no es clara. Es conveniente esperar para ver cómo evoluciona el valor en las siguientes semanas. Técnicamente se suele decir que se trata de valores en tendencia lateral. La dirección de la tendencia se muestra con tres flechas que indican la dirección de la tendencia en las últimas tres semanas. La calificación de alcista, muy alcista, bajista, muy bajista o neutra corresponde a la tendencia de la última semana. En este sentido se debe aclarar que para el cálculo de la dirección de la tendencia se utilizan no solo los datos de las últimas tres semanas, sino que se suaviza y ajusta considerando la evolución del precio en los últimos tres meses. Esto es importante ya que podría ocurrir que, por ejemplo, en la última semana la evolución del precio haya sido bajista y la dirección de la tendencia en la última semana (la flecha) siga mostrando una tendencia alcista si la tendencia en las semanas anteriores ha sido claramente alcista y la caída de la última semana no ha sido suficiente para compensar la tendencia alcista precedente. La dirección de la tendencia cambiaría a bajista (la flecha) si se observara que la caída de la última semana supone un cambio en la tendencia del valor. No olvidemos que se trata de estudiar la tendencia a medio plazo. Para ello es necesario eliminar ruidos o pequeñas variaciones que distorsionen el análisis. 18 B. Fortaleza: Cuantifica el signo y la magnitud de la tendencia. Técnicamente es el valor de la pendiente de la recta de tendencia. Nos da una idea de la velocidad o rapidez con la que los precios suben o bajan. Un signo positivo indica dirección alcista de la tendencia, y un signo negativo dirección bajista. En el informe se muestra la fortaleza de la tendencia de la última semana (es decir, de la última flecha) Consideramos que mercados con tendencia definidas son aquellos con fortaleza por encima o por debajo de +/- 1. Valores en torno al 0 significan mercados sin tendencia definida.

19 Veamos dos ejemplos: Ejemplo 1: Valor con una tendencia alcista fuerte. Ejemplo 2: Valor con una tendencia no definida o alcista muy débil. Para las tendencias bajistas los ejemplos serían similares pero con la dirección de la recta de tendencia sería la inversa y el signo de la fortaleza negativo. 19

20 2º FASE DEL CICLO: Indica pequeñas correcciones dentro de la tendencia principal. El precio de un valor pasa por los siguientes ciclos o periodos: U1: Fase inicial del ciclo alcista. Se considera que estamos en una fase expansiva del precio y no ha hecho más que comenzar. Se espera que su comportamiento sea alcista a medio plazo. Debemos estar atentos a la recomendación de compra, ya que puede marcarnos una buena oportunidad. U2: Fase final del ciclo alcista. Si bien el valor es alcista, se comienza a observar una disminución en la fortaleza de ese avance. Nos encontramos en un momento de desaceleración del ciclo alcista. Debemos evitar compras ya que lo normal es tener en ese momento beneficios acumulados. Estar atentos a la aparición de recomendaciones del tipo venta. D1: Fase inicial del ciclo bajista. El valor viene de una fase alcista y recientemente se ha dado la vuelta. Significa que la fase bajista acaba de comenzar. Se trata de valores interesantes para vender y recoger beneficios o iniciar posiciones cortas. D2: Fase final del ciclo bajista. Nos encontramos en un estado avanzado del ciclo bajista. Por lo general no es aconsejable vender en este momento. Es posible que el precio se dé la vuelta y comience una senda alcista. 20

21 Puede indicar oportunidades de compra, ya que los ciclos bajistas concluyen normalmente con la formación de suelos a medio plazo. Una vez que estos suelos están formados, comienza el rebote alcista, siendo ahora cuando podemos ver roturas de las directrices bajistas. *Nota: D corresponde a Down y U corresponde a Up. Además debemos estar atentos a los momentos en los que se produce un cambio en la fase del ciclo y se pasa de una fase a otra: Otras posiciones posibles del indicador Down2-Up1: cambio de final de un ciclo descendente (semana anterior) a inicio de un ciclo ascendente (semana actual). RECOMENDACIÓN DE COMPRA Up1-Up2: cambio de inicio de un ciclo ascendente (semana anterior) a final de un ciclo ascendente (semana actual). RECOMENDACIÓN DE MANTENER (mantenerse dentro del valor) Up2-Down1: cambio de final de un ciclo ascendente (semana anterior) a inicio de un ciclo descendente (semana actual). RECOMENDACIÓN DE VENTA Down1-Down2: cambio de inicio de un ciclo descendente (semana anterior) a final de un ciclo descendente (semana actual). RECOMENDACIÓN DE ESPERAR (mantenerse fuera del valor) 21

22 Cómo se complementan Tendencia y Fase del ciclo? Dentro de una misma tendencia, el precio sigue un movimiento periódico que va pasando por diferentes fases o ciclos. Veámoslo gráficamente con un ejemplo: La dirección de la tendencia principal es en este caso alcista ( ). Sin embargo, en la evolución del precio podemos observar como pasa por las distintas fases del ciclo. Por ello podrían aparecer en el T-Report señales aparentemente contradictorias, como dirección de la tendencia alcista y fase del ciclo D2 (final de ciclo bajista). Por qué compra el modelo si la tendencia es bajista? El Modelo TechRules trata de anticiparse a la tendencia siguiendo una serie de indicadores que sugieren el comienzo de una tendencia alcista. Por lo tanto no es una contradicción que con tendencia bajista el modelo le recomiende COMPRAR SI SUBE DE... Esto puede suceder cuando el modelo ha identificado, mediante otros indicadores, que esa tendencia bajista va a terminar y va a dar paso a una nueva tendencia alcista que quiere aprovechar por completo. Lo que trata es de identificarlas y entrar en el valor justo en el momento en el que comienza a subir (por ello se indica el precio de compra adecuado) y salir cuando ha recogido beneficios y sabe que la tendencia se va a dar la vuelta (indicando el precio de venta) 22

23 2. NIVEL DE ANÁLISIS AVANZADO Cómo continuar? Puede ser que nos resulte difícil decidir entre varios valores una vez realizado el análisis inicial. Entonces nos planteamos un análisis más profundo: 2.1 Análisis gráfico: Los gráficos de evolución de precios junto con los indicadores y el comportamiento relativo son uno de los elementos más útiles e intuitivos a la hora de tomar decisiones de inversión. 2.2 Alternativas de inversión: Se trata de una selección de valores que se encuentran en un momento interesante de compra. Para ello se toma como referencia el valor analizado y se muestran como alternativas de inversión valores que se encuentren en el mismo Mercado y Sector. 2.1 Análisis Gráfico Requiere como única información imprescindible la serie histórica de precios a los que se negocia el activo en el que se quiere invertir. Esta es una de las premisas en las que se basa el Análisis Técnico, Toda la información disponible en el mercado y necesaria para analizar un valor se encuentra comprendida en el precio. El objetivo final es tomar la decisión de inversión en el momento más adecuado, y para ello una de las herramientas más útiles son los gráficos. En los gráficos se dibujan los indicadores y niveles que bien interpretados son capaces de ofrecernos señales de compra o venta. Vamos a dividir el proceso en dos fases: 1º Análisis de indicadores. 2º Análisis del comportamiento relativo frente al índice. 23

24 Análisis de indicadores. En los combos tendremos la opción de elegir: - Indicador Superior: 2 Medias móviles Media móvil Bandas de Bollinger - Periodicidad: Podemos utilizar datos con frecuencia Diario Semanal - Periodo: Graficamos periodos de 1 año 1 mes 3 meses 6 meses 2 años 3 años - Indicador Inferior: MACD RSI Volumen El gráfico muestra la evolución del precio, pudiendo seleccionar la frecuencia de los datos. Como sabe, el comportamiento pasado del valor no puede predecir su comportamiento futuro, pero nos permite intuir su fortaleza o debilidad y nos ofrece información sobre la conveniencia de invertir o no en él. A continuación pasamos a explicar brevemente como le pueden ayudar cada uno de estos indicadores a la toma de decisiones sobre sus inversiones. 24

25 A. Bandas de Bollinger Es uno de los indicadores más empleados por los analistas técnicos y nos permite hacernos una idea de la volatilidad del valor. Se construye a partir de la media móvil de n periodos sobre el precio a la que sumamos y restamos a veces la desviación estándar del valor. Así, en periodos de calma, las bandas se estrecharan, y en periodos de alta volatilidad las bandas se ampliarán. De esta forma se crea un canal por el que evoluciona el precio: Se puede utilizar como: - Indicador de tendencia Si los precios están por encima de la media móvil estarán en tendencia alcista, si los precios están por debajo de la media móvil estarán en tendencia bajista. - Generador de señales Señales de compra cuando los precios cortan al alza el valor de la media móvil. Se genera una señal de venta cuando los precios cortan a la baja el valor de la media móvil. Suele funcionar mejor en mercados con una tendencia bien definida. B. Medias Móviles Las medias suavizan las curvas de precios y se convierte en una curva de tendencia. Nos proporcionan visión sobre el valor y nos permite seguir su tendencia. Las variaciones bruscas de los precios se suavizan, disminuye el ruido y se puede tener una visión más clara de la dirección de los precios. 25

26 El principal inconveniente de las medias móviles es que reconocen cambios de tendencia con un cierto retraso. No anticipan nada sino que nos ayudan a seguir la tendencia. Primero se produce un cambio de tendencia y después la media reacciona y la confirma. Sólo se obtienen buenos resultados en mercados con tendencia definida. Para enriquecer la información, se suele utilizar una combinación de medias móviles, una larga para seguir la tendencia a largo plazo y otra corta para la de más corto plazo: No obstante nos pueden servir de ayudas las siguientes reglas. Lo que perseguimos es confirmar un cambio en la tendencia. Es muy eficaz en mercados con tendencia definida. - Regla nº 1: Comparamos el precio y su media. PRECIO>MEDIA Valor en tendencia alcista. El precio de cotización está por encima de la media. PRECIO<MEDIA Valor en tendencia bajista. Es el caso inverso, el precio está por debajo de su valor medio. - Regla nº 2: Comparamos medias a distintos plazos. Como es lógico, cuanto mayor sea el plazo de la media más se suavizan los movimientos de precio y cuanto menor sea el plazo se sigue más de cerca el precio. MEDIA C/P>MEDIA L/P Indica que nos encontramos en una tendencia alcista. MEDIA C/P<MEDIA L/P Indica que nos encontramos en una tendencia bajista. Análisis del comportamiento relativo frente al índice 26

27 Por defecto va a aparecer el índice al que pertenece el valor, pero podemos modificarlo si queremos compararlo con otro: No permite analizar la relación entre el comportamiento del valor y su índice de referencia. Algunos valores correlacionan mucho con el índice y otros no tanto. Si sabemos que un valor suele tener una gran correlación con el índice y últimamente se ha comportando de manera distinta lo más probable es que en las próximas semanas vuelva a acercase al índice. Cómo interpretar la rentabilidad relativa al índice? Expresa, en porcentaje, la relación entre el comportamiento del valor y del índice. El signo nos indica que en el periodo analizado los rendimientos del valor han sido mejores (signo positivo) o peores (signo negativo) que los del índice comparado. Es un dato muy útil, ya que podemos identificar aquellos valores que se están comportando mejor que el índice y aquellos cuyo comportamiento es peor. 27

28 2.2 Alternativas de Inversión Llegados a este punto, es probable que ya esté capacitado para saber si es interesante invertir en el valor que está analizando o no. Además le hemos ayudado a entender y aprovechar lo que el Modelo TechRules recomienda hacer para ese valor. Si el valor concreto que está analizando no le convence del todo es probable que quiera estudiar valores alternativos. Para facilitarle la búsqueda, hemos incluido en el propio T-Report las mejores alternativas a la acción en función del mercado y sector al que pertenecen: En este apartado se muestran los valores que tienen mayor fortaleza de la tendencia, dentro del mercado o del sector al que pertenece el valor que está analizando. Pulsando sobre el nombre del valor le permite acceder directamente al T-Report de dicho valor para continuar con el análisis. 28

29 3. NIVEL ESPECIALISTA Se trata del último nivel de análisis: 3.1 Modelos técnicos. Ranking semanal: Nos muestra la posición de los modelos técnicos más utilizados por los analistas técnicos 3.2 Evolución histórica: La evolución de la rentabilidad y volatilidad de un valor nos puede ofrecer información muy valiosa para el análisis. 3.3 Análisis de riesgo: Es uno de los elementos más complejos del análisis. Podemos estudiar diversos factores y parámetros de riesgo y cada uno de ellos nos ofrece un matiz nuevo sobre el valor. 3.1 Ranking Semanal Nos ofrece la posición en la que se encuentran los modelos técnicos más utilizados por los analistas, como son: Cruce de medias MACD Líneas de Regresión RSI Reversal Rotura de Canal Estocástico Rotura Bandas de Bollinguer Estos modelos generan señales de compra y venta en función de los indicadores que les dan nombre. Por ellos determinados modelos son más sensibles o rápidos que otros y dan la orden de compra en primer lugar, aunque probablemente también la de venta. Algunos generan un mayor número de operaciones y están indicados para una operativa más cortoplacista o incluso pueden generar órdenes falsas. No vamos a entrar en la explicación de cada uno de ellos, ya que dicho análisis sería objeto de un curso de análisis técnico específico. No obstante consultando el glosario que tiene a su disposición puede llegar a entender mejor los principales indicadores técnicos y los modelos que los siguen. 29

30 Qué señales nos pueden dar los modelos y que cuadros del ranking? significan los Como podemos ver en la imagen, los modelos pueden estar en: Largo: El modelo, en función del indicador analizado, ha considerado interesante invertir en ese valor. Fuera: El modelo se mantiene fuera del valor. El ranking se elabora con 7 cuadros, uno para modelo analizado. Los cuadros rellenos corresponden a los modelos que están comprados en ese valor y las que están en color gris a los que están fuera. De esta manera, cuantos más cuadros rellenos tenga un valor significa que un mayor número de modelos han comprado ese valor. Es decir, cuanto mayor número de cuadros rellenos, en mejor momento se encuentra el valor. Suele coincidir con momentos de tendencia alcista fuerte. Hay que tener en cuenta que el ranking se actualiza semanalmente, los lunes, y se mantiene constante hasta el lunes siguiente. De esta manera damos tiempo a los modelos para reaccionar. Y de que me sirve esta información? Cuántos más cuadros tenga el ranking, más fuerte es el valor y debo comprar? Para poder obtener ganancias tenemos que adelantarnos al mercado. De lo que se trata es de entrar en un valor cuando la tendencia alcista está comenzando y mantenernos en ella hasta que se produzca un cambio de tendencia. Si todos o casi todos los modelos están dentro significa que es probable que la tendencia esté madura y podemos estar cerca del cambio de tendencia. Por lo tanto, puede ser que ya no sea momento de entrar. El ranking de valores es muy útil para comparar la fortaleza de un determinado valor frente a otro y para confirmar las decisiones que hemos ido tomando. Es decir, hemos seguido las recomendaciones del Modelo TechRules respecto a un valor, nos hemos anticipado a la tendencia y hemos comprado. Si se mantiene la tendencia veremos con los modelos van entrando poco a poco en el valor y cada semana tenemos más cuadros rellenos. Una vez que cambie la tendencia los modelos van a ir vendiendo, 30

31 los cuadros se rellenarán y probablemente la recomendación del Modelo TechRules será VENDER SI BAJA DE 3.2 Evolución Histórica Nos muestra la evolución de la rentabilidad y volatilidad del valor en los últimos 6 años. Como sabemos, los resultados obtenidos en el pasado no tienen por qué garantizar semejantes resultados en el futuro, pero sí nos ayuda a hacernos idea de cómo se ha comportado el valor. En la tabla se incluye: 1. Rentabilidad y Volatilidad del valor en cada uno de los años 2. Media de rentabilidades y de volatilidades en los últimos 6 años 3. Desviación estándar de rentabilidades y de volatilidades. Es decir, oscilaciones respecto la media 4. Ratio o relación entre volatilidad y rentabilidad Qué es el ratio? Expresa la relación entre la rentabilidad obtenida y el riesgo asumido. Sabemos que para obtener mayores rentabilidades es necesario asumir un mayor riesgo. El ratio nos mide la magnitud de esta relación. Por lo tanto, cuanto mayor es el ratio, mejor es la rentabilidad en relación a la cantidad de riesgo que se ha tomado en la inversión. A mayor volatilidad, mayor riesgo, ya que las probabilidades de que ese valor tenga retornos negativos es mayor cuanto mayor sea la volatilidad de sus rendimientos. Igualmente, a mayor volatilidad son mayores las probabilidades de elevados retornos positivos. Por eso, cuando la volatilidad del fondo es grande, mayor es el denominador de la ecuación y menor es el ratio. 3.3 Análisis de Riesgo Conocer el riesgo que estamos asumiendo es esencial a la hora de tomar decisiones. El análisis del riesgo que le ofrecemos en el T-Report le permite ir desmenuzando poco a poco los diversos factores que pueden influir en el riesgo y que nos interesa conocer. 31

32 Los principales indicadores de riesgo son la volatilidad y el VaR. Ya le hemos explicado lo que es y lo que significa cuando hablábamos del cuadro descriptivo del valor en el NIVEL BÁSICO. Ahora profundizaremos un poco más en ellos y aprenderemos a verlos desde otros puntos de vista. Podemos dividir el análisis en dos grupos: Análisis de Volatilidad: Gráficos y Comentarios de volatilidad. Cono de volatilidad. Regleta de volatilidad o Volatilidad histórica. Análisis del VaR: VaR Anual Veamos con detenimiento como sacarle partido a toda esta información. Regleta de Volatilidad y Volatilidad Histórica Se puede seleccionar el tipo de gráfico: Mediante la regleta de volatilidad podemos situar el riesgo del valor analizado dentro de un rango de volatilidades y comparar la volatilidad del valor con la de los principales índices de referencia (incluido el índice al que pertenece el valor). El gráfico de volatilidad histórica no da una idea de la variación de la volatilidad a lo largo del tiempo. Tal y como hemos explicado en el cono de 32

33 volatilidad, se tiene a un valor de equilibrio. Por lo tanto, si observamos que la volatilidad actual es baja respecto a la que hemos tenido históricamente, existe una alta probabilidad de que se incremente en el futuro. Lo contrario ocurriría si la volatilidad actual es alta respecto a la histórica. Análisis del VAR El VaR o Value at Risk es una medida del riesgo muy utilizada. Conceptualmente es la máxima pérdida esperada en un año con un 95% de confianza. Por ejemplo, si un valor tiene un VaR Anual de -9.76% significa que, con una probabilidad del 95%, si invierto en el valor, perdería como mucho, un 9.76% en un plazo de un año. Es por tanto, una medida estadística que resume en un solo dato el riesgo de pérdidas debido a los movimientos normales del mercado (el 95% de los casos). Pérdidas superiores al VaR se producen sólo en movimientos anormales del mercado y son muy poco probables. Una de las ventajas del VaR frente a otros indicadores es que es una medida homogénea del riesgo y nos permite comparar distintos valores entre sí. Además, el concepto de máxima perdida es intuitivo y fácil de entender. El retroceso desde el máximo anual nos indica la diferencia entre la cifra de cierre de hoy del valor menos el máximo que ha obtenido dicho valor en ese año. Indica el % que ha variado el valor entre el máximo del año y el último cierre en un mes. 33

34 INFORMACION Las herramientas informáticas a las que tendrá acceso han sido diseñadas con carácter general y, por lo tanto, el citado análisis financiero constituye un conjunto de informaciones y recomendaciones genéricas o análisis genéricos basados en criterios objetivos (métodos estadísticos sobre el comportamiento de series de precios), en una serie de premisas o axiomas (premisas distintas podrían dar lugar a resultados distintos) y en fuentes consideradas fiables (no obstante TechRules, S.A. no puede garantizar expresa o implícitamente su carácter veraz, inequívoco y/o completo). En este sentido, las herramientas informáticas, la utilización que el usuario pueda realizar de éstas y/o su contenido, no tienen la condición de asesoramiento personalizado en materia de inversión y: - No contienen recomendaciones personalizadas. - No tienen en cuenta los conocimientos y experiencia del usuario o de la persona a la que éste representa, ni su situación financiera, ni los objetivos de inversión de aquél y no se basan en ninguna otra de sus circunstancias particulares (situación familiar o patrimonial, aversión al riesgo, antecedentes profesionales, volumen de cartera, necesidad de liquidez, horizonte temporal de inversión, preferencia geográfica o por sectores, etc.) ni en un perfil de inversión previamente pre asignado. - Como consecuencia de lo anterior, las recomendaciones incluidas (o los valores o instrumentos financieros sobre las que versan) pueden no ser adecuadas a las circunstancias particulares del usuario o de la persona a la que éste representa o no ajustarse a los requisititos exigidos por la jurisdicción en que se ubiquen. - Sin perjuicio de que estén sometidas a la legislación española de aplicación, no están sujetas en España a la necesidad de obtención de una autorización previa por parte de TechRules, S.A. ni a una supervisión específica por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores o de cualquier otro organismo supervisor europeo. Copyright TechRules. Este manual es para el uso exclusivamente personal de su destinatario. No está permitida la reproducción total parcial del contenido en ningún soporte ni su transformación, distribución o comunicación pública por ningún medio sin el permiso previo y por escrito de los titulares del Copyright. 34

35 Anexo: Mejoras en T-Report El propósito de este anexo es dar una descripción de las mejoras incorporadas a los T-reportes. 1. La información que se presenta en los apartados de ULTIMA SESION Y EVOLUCION HISTORICA continúan siendo los mismos, solo han sufrido mejoras de look & feel. Antiguo T-Report Nuevo T-Report 2. En el apartado anteriormente llamado MOMENTO ahora llamado Análisis de Tendencia se incorporan las siguientes mejoras: 35 a. En el gráfico de comportamiento del activo, se añaden cuatro combos donde se puede elegir la periodicidad del gráfico, el periodo, el indicador superior y el indicador inferior.

36 b. Se añade una tabla informativa con el rendimiento acumulado en el año actual, a un mes, aun año, a tres años y a cinco años. c. Se añade un gráfico inferior (MAC, IRS, VOLUMEN) con medias móviles. d. Se añade el campo de posición e incorporación (orden activa) del modelo en la tabla para mejorar la interpretación de la fortaleza de la tendencia. e. Mejora en la organización de los comentarios de corto y medio plazo. Antiguo T-Report Nuevo T-Report 36

37 3. Introducción del apartado Modelos Técnicos. Se añade una nueva tabla que hace referencia a los modelos técnicos, tanto para la semana actual como para la anterior, donde aparecen los siguientes campos: a. Moving Average. b. MACD Crossover. c. Lineal Regresión. d. Midpoint. e. RSI Reversal. f. Channel Breakout. g. Stochastic Crossover. h. Bollinger Bands Breakout. i. Ranking. Nuevo T-Report 37

38 4. En el apartado anteriormente llamado Comportamiento relativo frente al índice ahora llamado Rendimiento Relativo vs Índice se incorporan los siguientes cambios: a. Se añade un campo que es el Tracking Error. b. Se mejora en presentación tanto del grafico como de la tabla de resultados. c. Los cálculos del comportamiento contra el índice de referencia se convierten estáticos. (En la siguiente actualización se realizará de manera dinámica conforme a los índices que la entidad crea correspondiente, es decir configurables a nivel área de negocio). Antiguo T-Report Nuevo T-Report 38

39 5. En el apartado de Riesgo se incluye las siguientes mejoras: a. Una regleta de volatilidad con la cual podemos situar el riesgo del valor analizado dentro de un rango de volatilidades contra los principales índices de referencia. b. Se ha mejorado el look & feel tanto en los gráficos de rentabilidad riesgo como en la tabla donde se muestra el resultado de los cálculos realizados. Antiguo T-Report 39

40 Nuevo T-Report 6. Introducción del nuevo apartado Alternativas de inversión. Se añade una nueva tabla donde se hace referencia a los valores que tienen mayor fortaleza de la tendencia, dentro del mercado o del sector al que pertenece el valor que se está analizando. Nuevo T-Report 40