Así Amanecen los Mercados

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1 Así Amanecen los Mercados Investigaciones Económicas Crecimiento manufactura China cede en febrero de máximo en 2 años El crecimiento en el sector manufacturero de China cedió en febrero desde máximos en dos años a pesar de sumar un cuarto mes consecutivo de expansión, según mostró el lunes una encuesta privada, de cara a la inestabilidad de la demanda externa. El índice chino anticipado de gerentes de compras (PMI, por su sigla en inglés) para febrero elaborado por HSBC cayó a 50,4, su menor nivel en cuatro meses y por debajo de la lectura final de 52,3 en enero, que había sido el mejor desempeño desde enero del El PMI anticipado es el primer indicador de la salud económica de China en un mes y no debería alterar las expectativas que la segunda mayor economía del mundo está disfrutando de una recuperación suave, una buena noticia para los nuevos líderes del país que asumirán el poder en marzo. Comentario Diario 25/02/2013 investigaciones@accivalores.com Puede acceder a este reporte en: Contenido 1. DRIVERS DE LA JORNADA Calendario Económico Futuros Estrategia Renta Variable Renta Fija Divisas Claves del día... 13

2 1. DRIVERS DE LA JORNADA 1.1. Calendario Económico Fecha Hora País Evento Periodo Encuesta Actual Anterior 2/25/2013 6:00 BZ IPC FGV IPC-S 22-Feb 0.27% 0.26% 0.55% 2/25/ :30 US Actividad manuf Fed Dallas Feb /25/2013 8:30 US Chicago Fed Nat Activity Index Jan /25/2013 3:00 BZ IPC FIPE - semanal % 0.52% 0.83% Para esta semana los inversionistas estarán atentos a los datos macroeconómicos que se presentarán a lo largo del mundo. En España se dará a conocer la inflación el próximo 28 de febrero, junto con el PIB para el cuarto trimestre de 2012 y su tasa anualizada, en donde las expectativas del mercado siguen alojándose en terreno negativo enfatizando en la ralentización de la economía. Por su parte, en Alemania conoceremos datos de ventas al por menor, PMI manufacturero y tasa de desempleo, donde se espera que el índice de manufactura se mantenga por encima de la barrera de los 50 que sugiere crecimiento económico y donde el mercado estima mejoras en los datos de ventas al por menor mensual en 0.9% escalando desde terreno negativo de -1.7%. En Colombia se conocerán el próximo 28 de febrero los datos sobre desempleo urbano, en donde se espera un incremento del 13% con respecto al 10.2%. En Estados Unidos, los datos más importantes y que serán dinamizadores de los mercados, serán los datos de peticiones iniciales por desempleo, PIB del 4 trimestre de 2012, confianza del consumidor y el índice de confianza de la universidad de Michigan, y en donde el mercado espera una mejora en los datos que fortalecerán las estimaciones de una recuperación económica en la mayor economía del mundo. Si llegasen a materializarse las expectativas del mercado, es factible observar valorizaciones en los principales índices mundiales. 2

3 1.2. Futuros Los principales índices bursátiles de la Bolsa de Nueva York registran leves alzas este lunes, mientras que los inversores siguen animados por las ganancias en Asia y Europa. Los contratos sobre el Dow Jones de Industriales ganan 0,4% hasta los puntos. Por su parte, los del Nasdaq 100 se valorizan 0,63% a puntos, mientras que los del S&P 500 lo hacen en 0,4% hasta los puntos. De momento, las primeras referencias importantes se conocerán mañana martes, con la comparecencia de Bernanke y los datos de ventas de viviendas y confianza del consumidor. El jueves, se publicará el PIB del cuarto trimestre; y el viernes el ISM manufacturero. Además, la temporada de resultados va llegando a su fin. Entre otras empresas, destacamos las cuentas de Home Depot (martes); Limited Brands (miércoles) y Gap (jueves). De momento hoy conoceremos el índice de actividad nacional de la Fed de Chicago correspondiente al mes de enero y la actividad manufacturera de la Fed de Dallas del mes de febrero. 3

4 2. Estrategia 2.1. Renta Variable Pacific Rubiales Ecopetrol 4

5 Cemargos EEB 5

6 Especies Canasta IGBC Último Precio Variac. Ult 5D % ECOPETROL 5,240 (3.14) Sobreponderar PREC 43, Sobreponderar CEMARGOS 9,470 (5.21) Subponderar EEB 1, Subponderar Recomendación Entrada Diaria Potencial Trade Entrada < 5, Take Profit > 5,390 Tendencia Stop Loss < 5,190 - Entrada < 43, Take Profit > 44,500 Tendencia Stop Loss < 42, Entrada < 9, Take Profit > 9,650 Tendencia Stop Loss < 9,080 - Entrada < 1, Take Profit > 1,410 Tendencia Stop Loss < 1, Volat 10D Crudo El crudo Brent operó cerca de su mayor nivel en tres días antes de las conversaciones internacionales con Irán sobre su programa nuclear. China aumentó los precios del combustible, por primera vez desde septiembre. Irán, que está bajo un embargo occidental sobre sus exportaciones de petróleo, se reunirá con los EE.UU., China, Francia, Alemania, Rusia y Reino Unido, o el así llamado grupo P5 +1, mañana en Almaty, Kazajstán. La falta de un avance en las negociaciones puede significar sanciones de EE.UU. y la Unión Europea sobre Irán, costando a la república islámica $ al día sobre sus ventas de petróleo. 6

7 WTI para entrega en abril opera a 93,64 dólares el barril, un alza de 51 centavos, en transacciones electrónicas de la Bolsa Mercantil de Nueva York. El contrato subió a 93,13 dólares el 22 de febrero, el cierre más alto desde el 20 de febrero. El volumen fue de 3 por ciento por encima de la media de 100 días Renta Fija Tes Julio 2024 Para los TES de julio del 2024, Los rendimientos del activo continúan descendiendo alcanzando un nuevo mínimo en 4.96%. De continuar la tendencia bajista el activo podría alcanzar un 4.90% nivel objetivo de cierre de febrero, no obstante un rebote podría llevarlos al 5.04%. 7

8 Tes Octubre 2015 Para los TES de octubre de 2015, Continúa la tendencia descendente de los rendimientos del activo, alcanzando un nuevo mínimo de 4.01%. De continuar la tendencia descendente, los rendimientos del activo podrán registrar un nuevo mínimo en 4.06%, no obstante un retrocesos los llevaría nuevamente el 4.17%. La recomendación para hoy toma de posiciones largas en TES de julio del 2024 con entradas por debajo del 4.97%, hasta un nivel objetivo del 4.93% y un stoploss en 5.00%. Para los TES de Octubre del 2015 la recomendación es toma de posiciones largas con un nivel de entrada por debajo del 4.14%, un nivel objetivo de toma de ganancias en 4.10% y un stoploss en 4.19%. 8

9 2.3. Divisas EURO, PESO COLOMBIANO, DXY Euro Hacia las 7:10 am el euro presenta una cotización de dólares registrando un incremento de 0.59% con relación al cierre de la jornada anterior después de registrar una apertura de USD La moneda común se valoriza en medio de especulaciones que Japón puede nombrar a un jefe del banco central que favorece el estímulo de crecimiento y mientras los inversores esperaban el resultado de las elecciones de Italia. Sin embargo, el presidente del Banco de Grecia, que proyecta una contracción del 4.5 en Grecia este año limitando un mayor avance de la moneda por el mercado positivo. Tras el panorama anterior podríamos esperar un comportamiento de la moneda común entre niveles de y

10 Monedas latinoamericanas En línea con el euro, observamos un comportamiento revaluacionista en el peso mexicano que registra un leve incremento de 0.20% con una tasa de cambio de pesos por dólar, mientras que el real brasilero avanza un 0.26% con una tasa de cambio de reales por dólar. En tanto, el peso chileno se revalúa levemente y el índice dólar (DXY) se debilita frente a sus principales monedas pares. 10

11 Dólar El dólar en la última jornada registró un mínimo en $1797 y un cierre en $1798 y hoy podríamos esperar un comportamiento bajista en el activo entre niveles de $1798 y $1792. En este orden recomendamos posiciones cortas con niveles de entrada entre $1798 y $1796 y con un take profit entre $1794 y $

12 CURVA FORWARD En el mercado colombiano, la curva de contratos forward del viernes 22 de febrero de 2013 muestra un alza de las cotizaciones a corto plazo de la moneda estadounidense frente al peso colombiano, con un nivel para el dólar en un plazo de 12 meses de $1, en la oferta y de $1, en la demanda, dado un escenario de incertidumbre por economía global. Fuente: Tradition Colombia La curva de puntos forward del viernes 22 de febrero de 2013 presenta pocos cambios en la demanda y una expansión a partir del plazo 62 en la oferta. Por otro lado, con relación a una semana la curva presenta pocos cambios tanto en la demanda y en la oferta. 12

13 3. Claves del día Estados unidos El testimonio del martes del presidente de la Fed, Ben Bernanke, podría ofrecer pistas adicionales de cuando la Reserva Federal pretende retrasar o detener sus compras de bonos. Según una estimación la semana pasada por Urban Science, las ventas por concesionario probablemente subirán a un récord de 839 este año, sobrepasando el récord del año pasado de 812, evidenciando que el sector automotriz esta entre los más sensibles a la estrategia de Bernanke de mantener las tasas de interés bajas y presionando con la compra de bonos de $ 85 mil millones al mes. Los mercados financieros fueron sacudidos la semana pasada por las minutas de la reunión de la Fed de enero que mostraron que algunos funcionarios de la Fed estaban considerando reducir su fuerte estímulo monetario antes que lo esperado. Los rendimientos de bonos a 10 años operan con pocos cambios y se ubican en 1.97%. Se espera que el gobierno de Estados Unidos venda esta semana US$99 billones, comenzando con una venta de US$35 billones el día de hoy. Bloomberg Asia El índice chino anticipado de gerentes de compras (PMI) para febrero elaborado por HSBC cayó a 50,4, su menor nivel en cuatro meses y por debajo de la lectura final de 52,3 en enero, que había sido el mejor desempeño desde enero del Las bolsas en Asia subían durante la jornada, pero la incertidumbre que enfrenta la economía mundial frenaba los precios luego de que una encuesta privada mostró que la manufactura china se contrajo este mes desde máximos de dos años. El yen cayó a un mínimo de 33 meses a 94,77 frente al dólar, al conocerse la noticia del posible nominado y los rendimientos de los bonos soberanos a cinco años alcanzaron un mínimo histórico, con los mercados buscando descontar una política monetaria más audaz. El primer ministro de Japón probablemente nominará a un defensor de una agresiva flexibilización de la política monetaria -el presidente del Banco Asiático de Desarrollo, Haruhiko Kuroda- como el próximo gobernador del banco central para intensificar su lucha para librar finalmente al país de la deflación. Europa Los mercados se preguntan si las elecciones del fin de semana en Italia van a producir un gobierno estable, y las implicaciones de esto para la cohesión de la zona euro, mientras que la rebaja crediticia de Moody's a Gran Bretaña pesa sobre la confianza en la libra. Las bolsas europeas continuan su recuperación desde los mínimos de varios meses. Achim Matzke, analista de índices de bolsa europeos de Commerzbank, sostiene que ve a los valores líderes en una estrecha banda con soporte en torno a los y resistencia alrededor de 2.675, hasta que se conozca el resultado de los comicios italianos. 13

14 El euro se afirma un 0,1 por ciento a 1,3199 dólares, lejos del mínimo en seis semanas que tocó el viernes de 1,31445 dólares. Los rendimientos de bonos italianos a 10 años cayeron 3 puntos básicos en medio de especulaciones sobre la continuación de las medidas de austeridad por parte del gobierno entrante. Los rendimientos de bonos alemanes con vencimiento similar ceden un 1.58% Mercado Local Ecopetrol propone un dividendo de $291 por acción, el segundo valor más alto de su historia y levemente inferior al del año pasado, que fue de $300. Además es superior a las predicciones de los analistas, quienes lo ubicaban por los $ De 38 compañías que han hecho públicos sus resultados, 34 muestran utilidades para el ejercicio del Decisión del Banco de la República de bajar su tasa de interés de referencia de 4 a 3,75% pretende reactivar el consumo entre los colombianos para estimular mayor crecimiento de la economía. LATAM La prioridad del Banco Central de Brasil no es promover el crecimiento sino combatir la inflación, dijo su presidente en una entrevista, días antes de que la institución fije su nueva tasa de referencia, a pesar de que la mayor economía de América Latina lucha por surgir de un largo período de letargo El Gobierno de Chile estudia medidas para contener el fortalecimiento de la moneda local frente al dólar, como incluir límites para el endeudamiento de instituciones del Estado y la emisión de bonos en pesos, dijo el ministro de Hacienda, según publica el domingo un diario local La petrolera estatal mexicana Pemex confirmó el domingo que un conato de incendio se suscitó el viernes dentro de un dique de contención de un tanque de almacenamiento de combustible en la terminal de operación marítima de Tuxpan, en costas del sureño estado de Veracruz 14

15 Global Disclaimer Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información. Sin embargo la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en la transacción aquí mencionada, debido a que se presenta de manera abreviada. Por lo tanto, es necesario que los inversionistas que tengan la intención de participar en transacciones, y para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la promoción. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody s o Standard & Poor s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos Acciones & Valores S.A. DEPARTAMENTO DE INVESTIGACIONES ECONÓMICAS Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico Director de Investigaciones wtovar@accivalores.com (0571) (1304) Ana Milena Franco Análisis Renta Fija Ana.franco@accivalores.com (0571) (1833) Jorge Eduardo Bello Análisis Renta Variable jorge.bello@accivalores.com (0571) (1300) Cristian Camilo Lancheros Análisis Mercados Internacionales cristian.lancheros@accivalores.com (0571) (1306) David Ruiz Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1593) Camila Fonseca Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1238) Diana Castañeda Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1593) Santiago Mora Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1238) Nathaly Velandia Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1238) Cristian Guevara Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1238) 15