Precios al consumidor de EEUU registran mayor avance en 10 meses

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1 Investigaciones Económicas Cierre de Mercados Mayo 15, 2014 Precios al consumidor de EEUU registran mayor avance en 10 meses El índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos registró su mayor aumento en 10 meses en abril, marcando la existencia de algunas presiones inflacionarias en la economía. Comentario Diario Puede acceder a este reporte en: El Departamento de Trabajo dijo el jueves que el IPC subió 0,3 por ciento el mes pasado, que fue el mayor avance desde junio del 2013 y se sumó al incremento de 0,2 por ciento en marzo. Contenido 1.MERCADO LOCAL Información Local Divisas Renta Fija MERCADOS INTERNACIONALES Estados Unidos Renta Variable Renta Fija Europa Asia América Latina COMMODITIES... 9 Lea este informe en 7 minutos

2 1. MERCADO LOCAL ÍNDICES COLOMBIA ÚLTIMO % 1D % 5D % 1M % YTD COLOMBIA COLCAP INDEX (0.75) COLCAP 1690 IGBC GENERAL INDEX (0.82) 0.25 (1.47) COLOMBIA COL20 INDEX (0.86) 0.29 (2.33) 4.42 ISHARES COLCAP 16, (0.66) (0.24) (0.47) ASCENSOS PRECIO % 1D % 5D % 1M % YTD ECOPETROL SA 3, ALMACENES EXITO SA 30, BANCO DE BOGOTA 69, DESCENSOS PRECIO % 1D % 5D % 1M % YTD 1665 CANACOL ENERGY LTD 12, (4.62) (4.87) (16.36) (26.36) BANCOLOMBIA SA 25, (2.91) (4.48) (10.55) (20.71) ENKA DE COLOMBIA-COMMO (2.75) (4.03) (8.43) (8.30) 14:50 09:55 11:25 13: : Información Local El Banco Davivienda colocó en el mercado local bonos por $ millones. La emisión recibió demandas por $1,31 billones, es decir, 3,2 veces el monto ofrecido inicialmente de $400 mil millones. Es de recordar que Davivienda había informado que de haber sobredemanda por los papeles podría adjudicar hasta $ millones más. De acuerdo con cifras de la Superintendencia Financiera, a marzo de 2014 las utilidades de los bancos en Colombia disminuyeron 2,77% y se ubicaron en $2,12 billones frente a los $2,18 billones de igual trimestre de El banco con las mayores utilidades a marzo fue Bancolombia que obtuvo $ millones lo que representó una disminución de 23,9% frente a igual período de

3 Comportamiento Mercado Colombiano Year to Day El en $1676,77 unidades, con una disminución de 0,75% frente a la jornada anterior. Las acciones que protagonizaron el día de hoy con ascensos significativos fueron ECOPETROL logrando un incremento 0,70% con un cierre de $3.595 y EXITO con una valorización de 0,20% cerrando a $ Por otra parte, las acciones que presentaron mayores descensos el día de hoy fueron CANACOL ENERGY, con una variación negativa del 4,62% cerrando a $12.800; ENKA se desvalorizó 2,75% presentando un precio de cierre de $10,60; DAVIVIENDA PF con una variación negativa del 2,58% cerrando a $ y CEMARGOS PF se desvalorizo 2,54% presentando un precio de cierre de $ La acción con mayor valoración año corrido para el día de hoy fue Paz del rio con 26.32% y la que presentó mayor desvalorización es Preferencial Carvajal Empaques 26.36%.

4 1.2 Divisas EUROPA ÚLTIMO % 1D % 5D % 1M % YTD Euro Spot (0.03) (0.93) (0.75) (0.23) British Pound Spot (0.83) Swiss Franc Spot (0.15) (1.22) (1.23) 0.20 Turkish Lira Spot (1.31) (1.18) LATAM ÚLTIMO % 1D % 5D % 1M % YTD Colombia Curncy Mkt COP 1, (0.27) Brazilian Real Spot (0.80) (0.23) Mexican Peso Spot (0.48) (0.10) Chilean Peso Spot (0.44) (5.09) ASIA ÚLTIMO % 1D % 5D % 1M % YTD Japanese Yen Spot China Renminbi Spot (0.01) (0.03) (0.14) (2.81) Dólar Con respecto a su cierre del miércoles, el dólar terminó con un aumento de 0.14% ubicándose en $1, después de haber alcanzado un máximo de $1,932, y un mínimo de $1,922.65, luego que se registraran datos positivos en la economía Estadounidense. Euro El euro se desvalorizo respecto al dólar, luego de débiles datos sobre crecimiento económico e inflación, que aún alimentaban las expectativas de que el Banco Central Europeo implemente medidas de relajación. El euro cerró en $ con una leve variación negativa de Renta Fija Deuda Pública Colombia Los rendimientos de los TES julio del 2024 cerraron en 6.3% mostrando una variación negativa de 1.25% con respecto al cierre del miércoles.

5 MEC SEN TASA FIJA PESOS TÍTULO Apertura Máximo Mínimo Cierre Volúmen Apertura Máximo Mínimo Cierre Volúmen 14/05/ , , /09/ , , /10/ , , /06/ , , /10/ , /11/ , , /07/ , , /05/ , , /07/ , , /08/ , , /04/ , , UVR TÍTULO Apertura Máximo Mínimo Cierre Volúmen Apertura Máximo Mínimo Cierre Volúmen 2/25/ /17/ /10/ , /23/ /03/ En el SEN los títulos más negociados durante la jornada de hoy fueron los TES tasa fija con vencimiento a julio de 2024 y junio de 2016 cuyos montos transados fueron $695.5 mil millones y $650.5 mil millones de pesos respectivamente. En el MEC el título más negociado fue el TES con vencimiento en julio de 2024 cuyo monto transado fue de $ millones de pesos. 2. MERCADOS INTERNACIONALES 2.1 Estados Unidos Renta Variable ÍNDICES E.E.U.U. ÚLTIMO % 1D % 5D % 1M % YTD S&P 500 INDEX 1, (0.94) (0.25) S&P DOW JONES INDUS. AVG 16, (1.01) (0.63) 1.13 (0.78) 1870 NASDAQ COMPOSITE INDEX 4, (0.76) (2.57) 1868 SECTORES S&P 500 PRECIO % 1D % 5D % 1M % YTD 1866 S&P 500 FINANCIALS INDEX (1.10) (1.07) 0.19 (0.85) 1864 S&P 500 INDUSTRIALS IDX (0.98) (0.06) S&P 500 ENERGY INDEX (1.31) (0.52) S&P 500 UTILITIES INDEX (0.36) (2.23) (1.61) S&P 500 INFO TECH INDEX (0.79) :40 12:10 13: :10 Los principales índices accionarios en Estados Unidos cerraron en terreno negativo impulsados por una serie de resultados corporativos negativos de algunos minoristas, entre ellos el gigante incluyendo WalMart, y de los negativos reportes económicos

6 publicados durante la sesión que muestran un panorama no tan alentador como el que se esperaba. El promedio industrial Dow Jones cerró la sesión con un disminución de 167,16 puntos o un 1,01%, a 16446,81, mientras que el S&P 500 se desvalorizó 17,68 puntos, o un 0,94 por ciento, a 1.870,85 unidades y el Nasdaq cerro con una caída de 31,33 puntos o un 0,76% hasta las 4069,29 unidades. Destacados de la Región El Banco de la Reserva Federal de Filadelfia informó la actividad fabril en la región norte de la costa este de Estados Unidos se ubicó en mayo por sobre las expectativas de los analistas, pero se desaceleró frente al mes previo, mostró el jueves un informe oficial. La confianza de los constructores de viviendas en Estados Unidos cayó inesperadamente en mayo a su menor nivel en un año, de acuerdo con la Asociación Nacional de Constructores de Casas (NAHB). Así el índice del mercado inmobiliario de NAHB/Wells Fargo cedió a 45 en mayo desde una revisión a la baja de 46 en abril Renta Fija Deuda Pública EEUU Los rendimientos de los Tesoros con vencimiento en 10 años presentaron un cierre en % disminuyendo 1.25% con respecto al cierre del miércoles, en una jornada en donde los tesoros reflejaron un comportamiento negativo a lo largo de la curva, luego que se conociera que la zona Euro mostró un crecimiento del PIB por debajo de las expectativas del mercado, hecho que podría incentivar a una irrigación de liquidez por parte del banco central.

7 2.2. Europa ÍNDICES EUROPA ÚLTIMO % 1D % 5D % 1M % YTD DAX INDEX (1.01) CAC 40 INDEX (1.25) (1.38) EURO STOXX FTSE 100 INDEX (0.55) IBEX 35 INDEX (2.35) (2.14) SWISS MARKET INDEX FTSE MIB INDEX (3.61) (6.03) (1.91) 7.65 FTSE EUROTOP 100 INDEX (0.55) MSCI EUROPE (0.05) :15 04:45 06:15 07:45 09: :45 Las acciones europeas cerraron en baja el jueves golpeadas por las bruscas caídas en las bolsas de Milán y Lisboa tras datos que mostraron que las economías portuguesa e italiana se han contraído. El índice paneuropeo FTSEurofirst 300 cerró extraoficialmente con una caída del 0,86 por ciento, a 1.356,67 puntos, retrocediendo desde el máximo de 6 años a 1.372,81 que tocó el día anterior. El referencial italiano FTSE MIB se derrumbó un 3,61 por ciento y el portugués PSI-20 perdió un 2,65 por ciento, registrando los dos peores rendimientos de la jornada entre los mercados bursátiles europeos. Destacados de la Región El Banco Central Europeo está trabajando en una amplia gama de herramientas de política monetaria y está decidido a actuar de ser necesario, dijeron autoridades del BCE al tiempo que analistas encuestados por el banco central redujeron sus proyecciones de inflación. El principal tipo de interés del BCE se sitúa actualmente en un mínimo récord del 0,25 por ciento y el tipo de depósito que paga a los bancos por depositar su dinero se mantiene en cero por ciento. Si reduce el tipo de depósito, el BCE efectivamente cobraría a los bancos por mantener su dinero. El crecimiento de la eurozona fue mucho más débil de lo esperado en el primer trimestre y la inflación se mantuvo en la "zona de peligro" por debajo del 1 por ciento en abril, pese a una modesta subida, según mostraron datos publicados el jueves. La Oficina Europea de Estadística estimó que la economía de los 18 países que comparten el euro se amplió solo un 0,2 por ciento trimestral en los tres primeros meses del año, en lugar del 0,4 por ciento que esperaban los economistas.

8 2.3 Asia ÍNDICES ASIA ÚLTIMO % 1D % 5D % 1M % YTD NIKKEI , (0.75) 0.95 (0.83) (12.23) HANG SENG INDEX 22, (2.47) S&P/ASX 200 INDEX 5, TOPIX INDEX (TOKYO) 1, (0.41) (9.52) KOSPI INDEX 2, (0.03) (0.06) NIKKEI :40 21:10 23:30 01: Las bolsas en Asia borraban pérdidas iniciales el jueves, pero se mantenían por debajo de los máximos en un mes que tocaron en la sesión anterior. El índice MSCI de acciones asiáticas fuera de Japón subía un 0,1 por ciento. Las acciones luchaban por avanzar adicionalmente después de que Wall Street retrocedió en la sesión anterior desde los máximos históricos anotados el día anterior. En Japón, el índice Nikkei de la bolsa de Tokio cayó un 0,8 por ciento, luego de que la fortaleza del yen debilitó la confianza. Destacados de la Región China registrará otra cosecha abundante de granos este año, luego de que subsidios y otros incentivos alentaron a los productores a expandir sus áreas de siembra de granos, según proyecciones de un instituto oficial. La fuerte cosecha prevista ha llevado a una estimación más baja de las importaciones, en medio de niveles de existencias sin precedentes y un crecimiento moderado en el consumo, dijo el Centro Nacional de Información sobre Granos y Aceites de China (CNGOIC). El gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, dijo el jueves que las crecientes expectativas inflacionarias ya están animando a las compañías a elevar los salarios y los precios, expresando su confianza en que la economía está en vías de cumplir con la meta oficial de inflación del 2 por ciento. El endurecimiento del mercado laboral y las restricciones de suministros, que se hicieron más evidentes cuando la mejora en la economía comenzó a elevar la demanda doméstica, también resaltan la necesidad de aplicar reformas estructurales para impulsar la productividad y abordar desafíos a largo plazo, sostuvo Kuroda. Japón se está enfrentando con la fuerte reducción de su población en edad de trabajar.

9 2.4 América Latina ÍNDICES LATAM ÚLTIMO % 1D % 5D % 1M % YTD Los índices de las S&P MILA (0.19) bolsas regionales BRAZIL IBOVESPA INDEX PERU LIMA GENERAL INDEX CHILE STOCK MKT SELECT 53, , , (1.02) 0.21 (0.43) 0.81 (0.37) cerraron la jornada en terreno mixto. Las principales caídas se observaron en el IPC MEXICO IPC INDEX 41, (1.38) (0.24) 2.67 (2.73) de México, el IBOV ARGENTINA MERVAL INDEX 6, (1.68) (0.44) de Brasil y el IPSA de MERCADO INTEGRADO LATINOAMERICANO - MILA Chile, los cuales ASCENSOS PRECIO % 1D % 5D % 1M % YTD registraron S.A.C.I. FALABELLA CENCOSUD SA VINA CONCHA Y TORO SA 4, , , desvalorizaciones de 1.38%, 1.02% Y 0.43% respectivamente. DESCENSOS PRECIO % 1D % 5D % 1M % YTD Destacamos el SOC QUIMICA Y MINERA CHILE-B 15, (4.38) (9.79) (16.36) (10.64) comportamiento de BANCO DAVIVIENDA SA 27, (2.58) (5.69) (11.26) (6.06) la bolsa de Perú, en CFR PHARMACEUTICALS SA (2.18) (4.18) (8.43) (5.84) donde el índice IGBVL mantuvo un comportamiento positivo contrario al registrado en los mercados internacionales al aumentar un 0.21%. Destacados de la Región El La economía de Perú creció un 4,9 por ciento interanual en marzo, por debajo de lo previsto por el mercado, debido a una caída en la vital producción minera del país, dijo el jueves el Gobierno. Analistas consultados por Reuters habían estimado una expansión interanual del 5,65 por ciento en marzo. Las ventas minoristas en Brasil cayeron inesperadamente en marzo debido a que el aumento de precios de los alimentos y de las tasas de interés impactó las billeteras de los consumidores, dijo el jueves el Gobierno, en la señal más reciente de un débil crecimiento económico en el primer trimestre. Los volúmenes de ventas minoristas de Brasil bajaron 0,5 por ciento en marzo con respecto a febrero, de acuerdo a la agencia de estadísticas del Gobierno, IBGE. La cosecha de café en Brasil está estimada en 44,57 millones de sacos, por debajo del pronóstico de enero de entre 46,53 y 50,15 millones de bolsas, dijo la agencia gubernamental de suministro de granos Conab en su primera proyección desde una sequía que impactó a comienzo de año. El clima cálido y seco que padeció la principal región cafetera del mundo en enero y febrero perjudicó el desarrollo principalmente de la variedad arábiga.

10 La tasa de desempleo en la capital de Perú subió a un 6,3 por ciento en el trimestre móvil de febrero a abril frente al mismo período de un año antes, dijo el jueves el Instituto Nacional de Estadística e Informática COMMODITIES ENERGÍA ÚLTIMO % 1D % 5D % 1M % YTD WTI CRUDE FUTURE Jun (0.81) 1.28 (1.42) 4.38 BRENT CRUDE FUTR Jul (0.26) GASOLINE RBOB FUT Jun (0.16) 2.05 (1.54) 1.34 NY Harb ULSD Fut Jun (0.42) 1.03 (0.96) (2.46) GAS OIL FUT (ICE) Jun (0.27) 1.47 (0.27) (1.99) NATURAL GAS FUTR Jun (2.87) (3.18) 7.95 METALES ÚLTIMO % 1D % 5D % 1M % YTD Gold Spot $/Oz 1, (0.72) 0.55 (0.47) 7.90 Silv er Spot $/Oz (1.46) 1.64 (0.60) 0.17 Platinum Spot $/Oz 1, (1.06) Palladium Spot $/Oz (1.96) LME ALUMINUM 3MO ($) 1, (3.88) 0.49 LME COPPER 3MO ($) 6, (5.98) AGRICULTURA ÚLTIMO % 1D % 5D % 1M % YTD Durante la jornada de hoy los precios del crudo registraron un comportamiento mixto positivo, de un lado el referencial Brent subió luego que la EIA elevara sus estimaciones sobre la demanda del crudo de la OPEP para el segundo trimestre del año, en contraste el referencial WTI registró desvalorizaciones luego que los inventarios de crudo aumentaran en EEU la semana pasada. CORN FUTURE Jul (2.27) (6.24) (5.00) WHEAT FUTURE(CBT) Jul (1.74) (7.75) (4.44) 9.97 El crudo WTI con entrega en Junio del 2014 disminuyó SOYBEAN FUTURE Jul14 1, (1.11) 0.05 (1.16) %, ubicándose en COFFEE 'C' FUTURE Jul14 SUGAR #11 (WORLD) Jul14 COTTON NO.2 FUTR Jul (0.27) (0.37) (2.89) (1.02) $ dpb. Los contratos del petróleo de tipo Brent con vencimiento el mismo mes mostraron una disminución de 0.26% llegando a $ dpb.

11 Global Disclaimer Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente diversificada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no deben interpretarse como un consejo de inversión, una recomendación de compra o venta, ni como una indicación de la intención de comercializar en nombre de cualquier producto de Acciones & Valores S.A.. Los valores que se mencionan pueden o no ser parte de los fondos de Acciones & Valores S.A.. Para obtener una lista completa de las tenencias de cualquier cartera de Acciones & Valores S.A., consulte el informe anual, semestral o trimestral más reciente en nuestra página web. Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma, no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody s o Standard & Poor s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos Acciones & Valores S.A. Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico Gerente de Investigaciones wtovar@accivalores.com (0571) (1233) Ana Milena Franco Análisis Renta Fija Analista Senior Ana.franco@accivalores.com (0571) (1833) Fabián Perdomo Análisis Renta Variable Analista Senior fabian.perdomo@accivalores.com (0571) (1306) Cristian Camilo Lancheros Análisis Mercados Internacionales Analista Senior cristian.lancheros@accivalores.com (0571) (1308)