Mercado Mundial. Arabia Saudita inicia búsqueda de operaciones en Estados Unidos. EIA: Proyecciones precio WTI y BRENT para 2018

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1 Diciembre 217 Arabia Saudita inicia búsqueda de operaciones en Estados Unidos Producción de Estados Unidos crecerá en 218 La agencia estadounidense Energy Information Administration (EIA) incrementó su proyección del precio del WTI y el Brent para 218 en aproximadamente 1.7USD/barril hasta 3USD/barril y 7USD/barril, respectivamente. La entidad redujo su proyección de producción para 217 y 218 en 74 mil y 146 mil barriles diarios, respectivamente. Por otra parte, la EIA revisó al alza su proyección de consumo mundial hasta un promedio de 98.3 y 1. millones de barriles diarios en 217 y 218, respectivamente. En noviembre, la oferta mundial superó al consumo mundial de petróleo y otros combustibles en 12 mil barriles diarios. En octubre, el consumo había sido mayor a la oferta en 98 mil barriles diarios. Mientras la producción de Libia se incrementó en 2 mil barriles diarios, la de Arabia Saudita se redujo en mil barriles diarios. El conteo de plataformas activas a nivel mundial en noviembre disminuyó en 2 unidades frente a octubre. Como consecuencia del incremento en el precio del crudo, los futuros del WTI se están cotizando a precios ligeramente superiores a los de noviembre. Al igual que hace un mes, las cotizaciones de los futuros de largo plazo es significativamente menor a las cotizaciones de los futuros con entrega a seis meses. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes Cierre de mercado: 2 de diciembre de 217. Mercado Mundial Ecopetrol anuncia hallazgo de crudo en Santander Precio del carbón se reduciría en los próximos meses Arabia Saudita inicia búsqueda de operaciones en Estados Unidos Arabia Saudita ha iniciado una búsqueda por adquirir pozos de petróleo de esquisto en Estados Unidos, que serían sus primeras operaciones, diferentes a la refinación de petróleo, fuera de su territorio nacional. La compañía estatal de este país ha iniciado negociaciones con una empresa texana de gas natural licuado y ha mantenido conversaciones con empresas de las cuencas Eagle Ford y Permian. De acuerdo con el Wall Street Journal, de realizar esta inversión, Arabia Saudita podría entender mejor las dinámicas de la industria de gas y petróleo en Estados Unidos. Un objetivo similar tiene Emiratos Árabes Unidos, cuyo fondo soberano realizó una pequeña inversión en la extracción de petróleo de esquisto, con el fin de entender las dinámicas de este negocio, el lado técnico y el lado financiero en particular el costo. Fuente: Wall Street Journal Mercado mundial de petróleo y otros combustibles Oferta 91 Consumo 89 nov.-13 nov.-14 nov.-1 nov.-16 nov.-17 4, 3, 2, 1, EIA: Proyecciones precio WTI y BRENT para 218 Datos Promedio Anual WTI Consumo y Produción global de petróleo y otros combustibles Brent 4 feb.-17 abr.-17 jun.-17 ago.-17 oct.-17 dic * 218* Consumo Global Producción Global Mundo - Plataformas de petróleo y gas activas ,7 nov 12 nov 13 nov 14 nov 1 nov 16 nov 17 3 dic 16 mar 17 jun 17 sep 17 dic Precios WTI y BRENT ( USD por barril ) WTI BRENT Producción de petróleo en Arabia Saudita y Libia Arabia Saudita Libia 8 nov.-13 nov.-14 nov.-1 nov.-16 nov.-17 Producción global de petróleo y otros combustibles * 218* OPEP No OPEP Producción Global WTI- Precios fututros Diciembre 2, 217 Noviembre 2, 217 Octubre 2, 217 3M 6M 9M 1Y 1M 18M 21M 2Y

2 Mercado Estados Unidos La producción estadounidense llegó a su máximo nivel desde 1983 (cuando la EIA empezó a realizar mediciones semanales de producción) al alcanzar 9.8 millones de barriles diarios. Este nivel representa un crecimiento de 11.4% frente a lo observado en la misma semana de 216. La EIA incrementó su proyección de producción de EE.UU. para 218 en 71 mil barriles diarios. Adicionalmente, la agencia proyecta un consumo de 19.9 y 2.3 millones de barriles diarios en 217 y 218, respectivamente. En la segunda semana de diciembre, los inventarios de crudo en EE.UU. disminuyeron en 6. millones de barriles. El nivel total de inventarios se redujo en un 1.1% frente al registrado en la misma semana de 216, lo que corresponde aproximadamente a 49 millones de barriles menos. En la segunda semana de diciembre, el conteo de plataformas petroleras activas en Estados Unidos fue superior en 9 unidades al conteo de la misma semana de noviembre. Las ventas de gasolina en Estados Unidos se contrajeron en un 7.% anual en septiembre, su menor tasa de crecimiento desde septiembre de 214. En el último mes, las acciones de las dos empresas estadounidenses más importantes del sector petróleo (Chevron y Exxon) se revalorizaron levemente. En lo corrido del año, mientras la cotización de la acción de Chevron ha crecido 2.7%, la de Exxon se ha contraído 8.2%. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes, Reuters Cierre de mercado: 2 de diciembre de 217 Producción de Estados Unidos crecerá en 218 Tres de las principales agencias de energía del mundo (la EIA, la Agencia Internacional de Energía (IEA por sus siglas en inglés) y la OPEP) esperan un incremento en la producción estadounidense en 218. De acuerdo con la EIA, en enero la producción de las siete principales regiones productoras de petróleo de esquisto se incrementaría en 94 mil barriles diarios. De este modo, la producción de este tipo de crudo alcanzaría 6.4 millones de barriles diarios frente a los.2 millones de barriles diarios registrados en enero de este año. El principal motor de este incremento continuaría siendo la cuenca Permian, ubicada en Texas y Nuevo México. El mayor reto para las firmas estadounidenses será la necesidad de tener mayor disciplina financiera, dado el alto endeudamiento que presentan, aunque algunos analistas consideran que esta necesidad podría no perjudicar el crecimiento de la producción. Fuente: CNBC , 1, 1, 8.86 EEUU-Producción de (MBDP) EEUU - Plataformas Petroleras Activas EEUU-Ventas de gasolina (MGPD) EIA: Estimaciones producción EEUU para 217 y % % Diciembre* Noviembre* Diciembre* Noviembre* Diciembre* *Mes en que se realizó la proyección dic 14 jun dic 11 dic 13 dic 1 dic sep. 13 sep. 14 sep. 1 sep. 16 sep Índice OVX dic 12 dic 13 dic 14 dic 1 dic 16 dic EEUU-Variación Inventario semanal de (Millones de Barriles) EEUU-Consumo y Producción Ɨ * 218* Consumo Producción Ɨ Producción de petróleo crudo EEUU- Acciones de empresas del sector petróleo (En USD) Exxon Chevron 6 6 dic 16 abr 17 ago 17 dic 17

3 Ecopetrol anuncia hallazgo de crudo en Santander Mercado Nacional Ecopetrol anunció un hallazgo de crudo en el pozo Coyote - 1, que se encuentra ubicado en Santander y en el que la empresa Parex tiene un % de participación. El petróleo encontrado es más líquido y liviano que los petróleos pesados colombianos y su hallazgo se dio a una profundidad de entre 2,42 y 2,177 metros. De este modo, la petrolera colombiana ha realizado cuatro hallazgos dentro de territorio nacional en lo corrido de este año. Para Ecopetrol con este nuevo hallazgo, se podrán asegurar sinergias y ventajas competitivas en la zona, gracias a la capacidad instalada y de operación de los campos La Cira-Infantas, Lisama y Colorado, así como la cercanía con la refinería de Barrancabermeja. Fuente: Portafolio y La República Semana 48 Producción de crudo Colombia (Millones de barriles diarios) nov. 14 nov. 1 nov. 16 nov. 17 Var(%) Anual , 8, 6, 4, 2, Canasta Colombiana de petróleo vs Brent (USD) Inversión Extranjera Directa en sector Hidrocarburos (Millones USD - Año corrido) 7,743 4,194, dic 13 dic 14 dic 1 dic 16 dic 17 Cesta Colombiana BRENT 1, 8, 6, Empleo Explotación de Minas y Canteras (Var% Anual del Empleo, promedio móvil 12) -2 oct. 12 oct. 13 oct. 14 oct. 1 oct. 16 oct. 17 Precio de la Gasolina en Colombia y en EEUU Pesos por Galón 8,889 8,387 4, nov. 9 nov. 11 nov. 13 nov. 1 nov. 17 $ COL $ EEUU 6, 4, 2, 2,1 1,9 1,7 1, 1,3 1,1 Exportaciones de petróleo y sus derivados en Colombia Acción de Ecopetrol (Pesos) -8. 3,8 1,98 oct.-1 oct.-16 oct.-17 MilesToneladas Métricas Millones de Dólares FOB 3, 2, 1, 2, 9 dic 16 abr 17 ago 17 dic 17 En noviembre, la producción de crudo en Colombia tuvo una ligera contracción de.% anual, para llegar a un nivel de 81 mil barriles diarios. En lo corrido del año, la producción ha caído 4.3%. El Ministerio de Minas y Energía anunció que en diciembre el precio de referencia de la gasolina se incrementó desde COP 8,7 por galón hasta COP 8,889 por galón. Del mismo modo, el precio del ACPM aumentó en COP 19 hasta COP 8,197 por galón. Las exportaciones de petróleo y sus derivados en octubre tuvieron un incremento significativo del 14.1%, frente al dato registrado en el mismo mes del año anterior. Según la balanza cambiaria, la Inversión Extranjera Directa en el sector de hidrocarburos en las primeras 48 semanas del año ha tenido un crecimiento del 2.2% anual. No obstante, el acumulado de este año es inferior en un 34.9% al registrado en 21. Al cierre del 2 de diciembre, la acción de Ecopetrol llegó a su mayor nivel desde mayo de 21. En lo corrido de diciembre, la acción se ha valorizado 6.8% frente al mismo periodo de noviembre. Luego de una aparente recuperación en meses anteriores, en el periodo noviembre de octubre de 217, el empleo en el sector de minas y canteras se redujo en un 8.%. El nivel promedio de empleo de los últimos doce meses en este sector ha sido el menor que se ha registrado desde 29. Fuente: Minminas, ACP, Dane, Banrep, Bloomberg, Portafolio. Cierre de mercado: 2 de diciembre de 217

4 Gas y Carbón El conteo de plataformas de gas natural activas continuó teniendo un crecimiento moderado. En la segunda semana de este mes, el conteo fue superior en 6 unidades al registrado en la misma semana de noviembre. El crecimiento de la producción comercializada de gas en EE.UU. continuó acelerándose al crecer 7.3% anual, hasta alcanzar un nivel de 82.6 miles de millones de pies cúbicos (BPCD). La EIA estima que la producción de gas de EE.UU. promediará 78.8 BPCD y 8. BPCD en el 217 y 218, respectivamente. En lo corrido de diciembre, el precio del gas natural se ha contraído 9.8% frente al mismo periodo del mes anterior. El precio actual del gas natural es el más bajo desde febrero. Las exportaciones de carbón crecieron 4.1% anual en octubre. En lo corrido del año, las exportaciones de este producto se han incrementado un 39.7%. El crecimiento del precio del gas en Colombia, medido a través del IPC, fue de 9.% anual en noviembre. Las tres ciudades principales con mayor incremento en este precio fueron Medellín, Bogotá y Barranquilla con aumentos del orden del 1.1%, 12.9% y 1.8% anual, respectivamente. En lo corrido del mes, el precio promedio del carbón ha sido de 94.4USD/Tm, es decir, tan solo.1% inferior al precio registrado en el mismo periodo de octubre (94.USD/Tm). Durante 217, el precio del carbón se ha incrementado.3% frente al cierre de 216. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes, DANE. Cierre de mercado: 2 de diciembre de 217. Mercados Mundial y Nacional Precio del carbón se reduciría en los próximos meses El precio del carbón en Europa estaría próximo a caer según analistas consultados por Bloomberg. Las importaciones chinas de este mineral se reducirían como consecuencia del esfuerzo de este país por reducir el smog. De acuerdo con un analista, los precios se mantendrían altos en el corto plazo por la demanda estacional de invierno, pero luego deberían reducirse. Para Barbara Lambrecht, analista en Commerzbank AG, la demanda de carbón en China ya ha pasado su punto máximo probablemente y la transición de la industria pesada hacia una economía basada en servicios moderará las necesidades energéticas del país Adicionalmente, las perspectivas de demanda en Estados Unidos continúan siendo negativas, aunque se espera que siga creciendo en India y otros países asiáticos. Fuente: Bloomberg. 1,2 1, Precio Internacional del Carbón (USD/Tonelada Métrica) EEUU-Plataformas de Gas Natural Activas Precio Internacional del Gas Natural (USD/MMBTU) 183 dic 11 dic 13 dic 1 dic 17 Variación IPC del Gas en Colombia (Var Anual %) 9. nov 14 may 1 nov 1 may 16 nov 16 may 17 nov EEUU- Producción de Gas Natural (Bcf/d) nov. 216 feb. 217 may. 217 ago. 217 nov ,2 1, Precio en Norteamérica del Gas Natural Líquido (USD/galón) Exportaciones de Carbón en Colombia (Millones USD) EEUU- Proyección Promedio de Producción de Gas (Bcf/d) oct. 1 abr. 16 oct. 16 abr. 17 oct. 17

5 Diciembre 217 Informe elaborado por la Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos del Grupo Bolívar. Director: Andrés Langebaek. Investigador: Jorge Perilla Glosario: * Bcf/d : Billones de pies cúbicos por día *El índice OVX (CBOE Oil ETF VIX Index): Mide diariamente las expectativas del mercado ante la volatilidad del precio del petróleo. Su cálculo se basa en el promedio ponderado de la volatilidad implícita de las opciones call y put de petróleo para un periodo de 3 días. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASOL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de crudo en EEUU. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASGL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de GAS en EEUU. *MBPD: Millones de Barriles Diarios *US$/BI: Dólares por barril *MMBTU: Millones de unidades térmicas británicas Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría, recomendación o sugerencia por parte de Davivienda para la toma de decisiones de inversión o la realización de cualquier tipo de transacciones o negocios. Se pueden presentar errores sobre los cuales el Banco Davivienda no asume responsabilidad alguna, razón por la cual el uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad del usuario. Los valores, tasas de interés y demás datos que allí se encuentren, son puramente informativos y no constituyen una oferta, ni una demanda en firme, para la realización de transacciones. En caso de tener alguna sugerencia o comentario, le agradecemos enviar un correo electrónico a: eseconomicosdavivienda@davivienda.com. Dirección de Estudios Económicos Grupo Bolívar Director: Andrés Langebaek Rueda alangebaek@davivienda.com Ext: 91 Jefe de Análisis de Mercados: Silvia Juliana Mera sjmera@davivienda.com Ext: 913 Análisis Fiscal y Externo: María Isabel García migarciag@davivienda.com Ext: 911 Análisis Sector Financiero: Angela Hurtado aimejia@davivienda.com Ext: 91 Profesionales en práctica: Natalia Roa Nicolás Benavides Laura Peñaranda Análisis Inflación y Mercado Laboral : Hugo Andrés Carrillo hacarrillo@davivienda.com Ext: 912 Análisis Sectorial: Nelson Villarreal nfvillar@davivienda.com Ext: 914 Análisis Sectorial: Jorge Perilla jeperill@davivienda.com Ext: 913 Análisis Centroamérica: Vanessa Santrich vasantri@davivienda.com Ext: 94 Teléfono: (71) 33 Dirección: Avenida El Dorado No. 68C 61 Piso 9 Bloomberg: DAVI <GO>