Mercado Mundial. Nerviosismo en la OPEP conduce a nuevos diálogos. EIA: Proyecciones precio WTI y BRENT para 2016

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1 Agosto 216 Nerviosismo en la OPEP conduce a nueva reunión Se incrementan los inventarios de refinados La agencia estadounidense Energy Information Administration (EIA) redujo su pronóstico del precio del barril de WTI para 216 y 217. La EIA estima que el barril de crudo WTI promediará USD41 en 216 y USD2 en 217. Los precios proyectados para la referencia Brent son mayores en un dólar a los del WTI en el periodo agosto-octubre de 217. La entidad redujo su proyección de producción para 216 y 217 en 46 mil y 199 mil barriles diarios, respectivamente. La proyección de consumo se incrementó en 19 mil barriles diarios en 216, pero cayó en 2 mi barriles diarios para 217. La sobreoferta del mercado mundial del crudo se mantuvo estable, en, millones de barriles diarios en julio, según EIA. El conteo de plataformas petroleras en actividad a nivel mundial, según Baker Hughes, se incrementó de forma considerable, por segundo mes consecutivo, al pasar de 1.47 unidades al cierre de junio a al finalizar julio. Este es el valor más alto que ha registrado el conteo desde marzo de este año. La reciente recuperación en los precios del crudo no ha sido suficiente para que los futuros se ubiquen en mayores niveles frente a meses anteriores. Esta tendencia se da tanto en los futuros de corto, como de largo plazo. Mientras el futuro a dos años de WTI se cotizaba a 2,USD/barril en julio, actualmente se encuentra en 2,1USD/barril. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes * Cierre de mercado: 1 de agosto de 216 Mercado Mundial Nerviosismo en la OPEP conduce a nuevos diálogos Precio no alcanza a cubrir costo de producción en dos departamentos Exportaciones de gas venezolano son poco probables en el corto plazo Aunque el presidente de la OPEP afirmó que es optimista sobre una recuperación de los precios del petróleo en los próximos trimestres, también confirmó que el organismo tendrá una reunión informal durante el Foro Internacional de Energía a realizarse entre el 26 y el 28 de septiembre. La confirmación de esta reunión llevó a que el precio del WTI ascendiera hasta 43 dólares por barril el 8 de agosto. En las últimas jornadas, el mercado volvió a reaccionar a esta posibilidad cuando, por error, el ministro de energía de Arabia Saudí comunicó a periodistas su intención de balancear el mercado en conjunto con países tanto miembros como no miembros de la OPEP si llegara a ser necesario. Rusia también se ha mostrado partidaria de participar en esta reunión, aunque no considera que existan las condiciones para que se pueda dar un acuerdo. Fuente: CNN Money y Financial Times EIA: Proyecciones precio WTI y para 216 Datos Promedio Anual WTI 3 ago.-1 nov.-1 feb.-16 may.-16 ago.-16 Consumo y Produción global de petróleo y otros combustibles 93,3 92,4 93,9 9,7 96,1 9, ,8 96, * 217* Consumo Global Producción Global 96,1 87 jul.-12 jul.-13 jul.-14 jul.-1 jul Mercado mundial de petróleo y otros combustibles (MBPD) 96,47 Oferta Demanda Mundo - Plataformas Petroleras activas jul. 11 jul. 12 jul. 13 jul. 14 jul. 1 jul EIA: Proyecciones de corto plazo del precio WTI (USD por barril) Julio Agosto 2 ene.-1 dic.-1 dic.-16 dic.-17 Producción global de petróleo y otros combustibles 93,3 9,7 96,1 96,6,9 7,4 6,8 6,4 37, 38,3 39,3 4, * 217* OPEP No OPEP Producción Global 48,,1 47,8 Precios WTI y ( USD por barril ) WTI- Precios fututros,9,6,1 WTI 48,4 2, Agosto 11, 216 Julio 11, 216 Junio 1, 216 3M 6M 9M 1Y 1M 18M 21M 2Y 4,7 2 ago. 1 nov. 1 feb. 16 may. 16 ago. 16 1,8 6 2,1

2 Mercado Estados Unidos La producción de crudo de EE.UU. presentó en la primera semana de agosto una caída del 1,1% frente a una reducción del 12,2% en el mismo periodo de julio. Si se compara el promedio de julio con el del mismo mes del año pasado se observa una caída del 11,%. La EIA incrementó sus pronósticos de producción de EE.UU. para 216 y 217 en 118 mil y 14 mil barriles diarios, respectivamente. En la primera semana de agosto los inventarios de crudo se incrementaron en 1,1 millones de barriles, una cifra considerablemente más alta de la esperada (una reducción de 1, millones) según la encuesta de Bloomberg. La contabilidad de plataformas petroleras activas en EE.UU creció por séptima semana consecutiva. El conteo de la segunda semana de agosto reportó 396 unidades, el nivel más alto alcanzado desde febrero de este año. El crecimiento de las ventas de gasolina en Estados Unidos se mantiene a una tasa moderada del 1,3% anual. De este modo, en mayo las ventas de gasolina se ubicaron en 26, millones de galones diarios (MGPD). Las cotizaciones accionarias de las dos empresas más importantes de Estados Unidos en el sector petrolero se desvalorizaron en el último mes debido a la caída del precio del petróleo. El título que más se desvalorizó fue Exxon, que decreció,3% si se compara el promedio de las últimas quince jornadas frente al del mismo periodo en julio. Con el repunte de los últimos días en el precio del crudo, las acciones se han revalorizado levemente. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes, Reuters * Cierre de mercado: 1 de agosto de 216 Se incrementan los inventarios de refinados Se estima que desde que empezó el descenso de precios del petróleo a mediados de 214, se han perdido casi 2 mil trabajos en el sector petrolero en Estados Unidos. Tan solo en 216 se han eliminado 9 mil posiciones y Halliburton, una de las mayores empleadoras del sector, ha reducido en el segundo trimestre de este año mil puestos de trabajo. Otros signos de preocupación para el sector han sido los incrementos en los inventarios de productos terminados, el cual es un fenómeno nuevo para el mercado. Ante esta situación se cree que las refinerías se verían obligadas a reducir su producción en los próximos meses, fenómeno que de acuerdo con algunos analistas ya ha empezado. Por esta razón, se tendrían presiones hacia la baja del precio del petróleo en el futuro. Fuente: Reuters y CNN Money. 1, 9, 9, 8, EEUU-Producción de (MBDP) 8,4 8, ago. 14 feb. 1 ago. 1 feb. 16 ago EEUU-Ventas de gasolina (MGPD) 26, 1 may. 12 may. 13 may. 14 may. 1 may. 16 9,4 EEUU - Plataformas Petroleras Activas EIA: Proyecciones producción EEUU para 216 y 217 8,6 8,7-1,37% 8,2 8,3 1,27% ago-1 jul-16 ago-16 jul-17 ago ago. 1 ago. 12 ago. 14 ago EEUU- Acciones de empresas del sector petróleo (En USD) EEUU-Consumo y Producción Ɨ 19,1 19,4 19,6 19,7 8,7 9,4 8,7 8, * 217* Consumo Producción Ɨ Producción de petróleo crudo. 1,1-1 ago. 1 feb. 16 ago EEUU-Variación Inventario semanal de (Millones de Barriles) EE.UU. Inventarios totales de gasolina Millones de barriles (Promedio móvil 2 semanas) 232,2 21 ago.-12 ago.-13 ago.-14 ago.-1 ago ,8 87,8 Exxon Chevron ago. 1 dic. 1 abr. 16 ago. 16 9

3 1, 1,,, -, -1, -1, Mercado Nacional Precio no alcanza a cubrir costo de producción en dos departamentos De acuerdo con un estudio del PNUD, en dos departamentos el precio del petróleo no alcanza a cubrir los costos en los cuales incurren las compañías petroleras. Estos departamentos son Vichada y Casanare, donde los costos serían de 48,1 y 69, dólares por barril, respectivamente. El mayor productor del país, Meta, tendría un costo de 31,8 dólares por barril, mientras que el promedio nacional sería de 3,2 dólares. Por su parte, el departamento donde sería más rentable producir petróleo es Arauca, con un costo de 9 dólares por barril. Al comparar el costo del transporte promedio de 11 países productores con el de, se encuentra que en estos países el promedio es de alrededor de tres dólares por barril, mientras que en el país el costo por este rubro es de 6,8 dólares. Fuente: El Tiempo y PNUD. 1,8 1,4 1,,96,92,88 Semana 31..3,89,84-11,8,8 jun. 13 jun. 14 jun. 1 jun. 16 Var(%) anual Producción de crudo (Millones de barriles diarios) 48, ,3 ago. 12 ago. 13 ago. 14 ago. 1 ago Canasta na de petróleo vs Brent (USD) Cesta na Inversión Extranjera Directa en sector Hidrocarburos (Millones USD) Empleo Explotación de Minas y Canteras (Contribución a la Var% Anual del Empleo, trimestre móvil) Precio de la Gasolina en y en EEUU Pesos por Galón 4. jul. 8 jul. 1 jul. 12 jul. 14 jul. 16 $ COL $ EEUU Exportaciones de Crudo en jun.-14 jun.-1 jun.-16 MilesToneladas Métricas Millones de Dólares FOB Acción de Ecopetrol (Pesos) ago. 1 dic. 1 abr. 16 ago. 16 La producción colombiana de crudo en junio de 216 promedió 888 mil barriles diarios, lo que significó una caída de 11,8% respecto a junio de 21. Esta caída es similar a la registrada el mes anterior. El Ministerio de Minas y Energía incrementó el precio de referencia de la gasolina para julio desde COP 7.83 hasta COP Por el contrario, el precio del ACPM se redujo, para ubicarse en 7.28 por galón, inferior al valor de COP por galón fijado en junio. Las exportaciones colombianas de crudo ascendieron a USD1.19 millones en junio de 216, lo que significó una caída de 26% frente a los USD1.384 millones exportados en junio de 21. Los volúmenes exportados se contrajeron en un 3%, por lo que la mayor caída en estos ingresos se ha dado vía precios. La inversión extranjera directa en el sector de hidrocarburos sumó USD2.833 millones en las primeras treinta y una semanas de 216. Este valor resultó inferior en USD2.9 millones (un 1% menos) al monto de USD.788 millones registrado en igual periodo de 21. La acción de la principal petrolera del país, Ecopetrol, registró una importante caída en el último mes. Al promediar las últimas 1 jornadas frente al promedio un mes atrás se observa un descenso del precio de la acción de 9,%. La acción no se había ubicado en valores alrededor de 1.22 desde abril, cuando inició la recuperación de los precios del petróleo jun. 11 jun. 12 jun. 13 jun. 14 jun. 1 jun. 16 Fuente: Minminas, ACP, Dane, Banrep, Bloomberg, Portafolio. * Cierre de mercado: 1 de agosto de 216

4 Gas y Carbón Mercados Mundial y Nacional La contabilidad de plataformas de gas natural activas en EE.UU. llegó a su nivel más bajo en la primera semana de agosto, cuando se contabilizaron 81 unidades. En la segunda semana, presentó una leve mejora con 83 plataformas activas. La producción de gas en EE.UU. Disminuyó un,4% anual en julio y alcanzó 78,9 billones de pies cúbicos diarios (BPCD). De acuerdo con la EIA, esta es la cuarta caída consecutiva que se da en la producción de gas estadounidense. La EIA estima que la producción de gas promediará 79,3 BPCD y 81,6 BPCD en el 216 y 217, respectivamente. Los precios del gas se encuentran nuevamente en un periodo de desaceleración, aunque siguen siendo más altos que en 21. Mientras en las primeras once jornadas de julio el promedio fue de 2,8 USD/MMBTU, en igual periodo de agosto el precio promedio ha sido de 2,7 USD/ MMBTU. Las exportaciones colombianas de carbón totalizaron USD398 millones en junio de 216, un 3% mayor a la cifra registrada en junio de 21. El precio del gas en, medido a través del IPC, registró un crecimiento de 2,% en julio de 216 frente al mismo mes de 21. El incremento se debe principalmente al crecimiento de los precios en Barranquilla, Bogotá y Cali. Los precios internacionales del carbón continuaron mostrando una importante recuperación en las últimas jornadas. Las cotizaciones recientes son las mayores que se han registrado desde marzo de 21. Exportaciones de gas venezolano son poco probables en el corto plazo A pesar de los pronunciamientos del gobierno venezolano sobre el pronto inicio de exportaciones de gas a, analistas consideran que no es probable que estas se den en el corto plazo. Para los analistas no es posible que ese país inicie sus exportaciones a antes de que logre satisfacer la demanda interna. Esta situación es consecuencia, en parte, de que el campo Perla no está produciendo lo que se esperaba. Mientras que se prometió que produciría cerca de 4 mil Mcf/d, la cifra de producción actual es de 2 mil Mcf/d. De acuerdo con los analistas, no está contando con la llegada de estas exportaciones en sus estimaciones y tendría puestas sus expectativas en la planta de regasificación que está siendo construida en el norte del país. Fuente: S & P Global Platts jul. 13 ene. 14 jul. 14 ene. 1 jul. 1 ene. 16 jul EEUU-Plataformas de Gas Natural Activas ago. 1 ago. 12 ago. 14 ago. 16 Precio Internacional del Gas Natural (USD/MMBTU) Variación IPC del GAS en (Var Anual %) Precio Internacional del Carbón (USD/Tonelada Métrica) 83 2,6 1 ago. 14 feb. 1 ago. 1 feb. 16 ago. 16 2, 67, ,2 1, , 8, EEUU- Producción de Gas Natural (Bcf/d) Exportaciones de Carbón en (Millones USD) jun. 14 dic. 14 jun. 1 dic. 1 jun. 16 EEUU- Proyección Promedio de Producción de Gas líquido 78,8 (Bcf/d) 79,3 81,6 78,9 76 jul. 21 oct. 21 ene. 216 abr. 216 jul EEUU- Canasta Acciones de Gas 4,9 ago. 8 ago. 1 ago. 12 ago. 14 ago. 16 Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes, DANE, El Tiempo. *Cierre de mercado: 1 de agosto de ago. 14 feb. 1 ago. 1 feb. 16 ago , 76,

5 Agosto 216 Informe elaborado por la Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos del Grupo Bolívar. Director: Andrés Langebaek. Investigador: Jorge Perilla Glosario: * Bcf/d : Billones de pies cúbicos por día *El índice OVX (CBOE Oil ETF VIX Index): Mide diariamente las expectativas del mercado ante la volatilidad del precio del petróleo. Su cálculo se basa en el promedio ponderado de la volatilidad implícita de las opciones call y put de petróleo para un periodo de 3 días. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASOL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de crudo en EEUU. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASGL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de GAS en EEUU. *MBPD: Millones de Barriles Diarios *US$/BI: Dólares por barril *MMBTU: Millones de unidades térmicas británicas Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría, recomendación o sugerencia por parte de Davivienda para la toma de decisiones de inversión o la realización de cualquier tipo de transacciones o negocios. Se pueden presentar errores sobre los cuales el Banco Davivienda no asume responsabilidad alguna, razón por la cual el uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad del usuario. Los valores, tasas de interés y demás datos que allí se encuentren, son puramente informativos y no constituyen una oferta, ni una demanda en firme, para la realización de transacciones. En caso de tener alguna sugerencia o comentario, le agradecemos enviar un correo electrónico a: eseconomicosdavivienda@davivienda.com. Dirección de Estudios Económicos Grupo Bolívar Director: Andrés Langebaek Rueda alangebaek@davivienda.com Ext: 91 Jefe de Análisis de Mercados: Silvia Juliana Mera sjmera@davivienda.com Ext: 913 Análisis Fiscal y Externo: María Isabel García migarciag@davivienda.com Ext: 911 Análisis Sector Financiero: Ana Isabel Mejía aimejia@davivienda.com Ext: 91 Análisis Inflación y Mercado Laboral : Hugo Andrés Carrillo hacarrillo@davivienda.com Ext: 912 Análisis Sectorial: Nelson Villarreal nfvillar@davivienda.com Ext: 914 Análisis Sectorial: Jorge Perilla jeperill@davivienda.com Ext: 913 Análisis Centroamérica: Vanessa Santrich vasantri@davivienda.com Ext: 94 Profesionales en práctica: Mariana Bejarano Triana Johan Andrés Pulido Moreno Carlos Jaramillo Larrarte Teléfono: (71) 33 Dirección: Avenida El Dorado No. 68C 61 Piso 9 Bloomberg: DAVI <GO>