Mercado Mundial. OPEP cumple en un 90% con meta de recortes. EIA: Proyecciones precio WTI y BRENT para 2017

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1 Febrero 217 OPEP cumple en un 9% con meta de recortes Occidental Petroleum concentra sus inversiones en la cuenca Permian La agencia estadounidense Energy Information Administration (EIA) incrementó en 1 dólar su proyección del precio promedio del WTI para 217 desde 52,5 USD/barril hasta 53,5 USD/ barril. La agencia espera que en 218 el WTI promedie 56 USD/ barril. Los precios proyectados para la referencia Brent son mayores en un dólar a los del WTI tanto para 217 como para 218. Mercado Mundial OPEP cumple en un 9% con meta de recortes En poco tiempo se conocerán las condiciones para la explotación por fracking China piensa reinstalar restricción de producción de carbón La Agencia Internacional de Energía (AIE) anunció que la OPEP logró en enero un 9% de cumplimiento en la meta de reducción de 1.8 millones de barriles diarios. Arabia Saudita, Angola y Qatar redujeron su producción por más de lo acordado. En el caso del primer país, los recortes fueron superiores en 7 mil barriles diarios. Este grado de cumplimiento es notable puesto que los mercados siempre han dudado de la fiabilidad de la OPEP, la cual históricamente ha superado los niveles de producción acordados. Según fuentes cercanas a la organización, esta pensaría continuar con la reducción de la producción en el segundo semestre del año, incluso hasta niveles inferiores a los acordados actualmente, si el mercado no ha logrado balancearse. Fuente: CNN Money y Reuters. La entidad incrementó su proyección de producción mundial para 217 y 218 en 53 mil y 96 mil barriles diarios, respectivamente. La proyección de consumo de la EIA para 217 y 218 aumentó en 89 mil y 837 mil barriles diarios. La sobreoferta del mercado mundial de crudo en enero fue de.7 millones de barriles diarios, luego de ubicarse en 1.8 millones de barriles diarios en diciembre, según EIA. El conteo de plataformas de petróleo y gas en actividad a nivel mundial, según Baker Hughes, se ubicó en 1,918 unidades al cierre del año. Este conteo se incrementó principalmente en Canadá, mientras que en América Latina sigue cayendo. El precio de los futuros en el largo plazo se ha reducido tanto frente a enero como frente a diciembre. Si bien la curva de futuros no se encuentra tan aplanada como en diciembre, el precio del futuro a dos años, que se cotiza en 54.5 USD/barril, es inferior al precio del futuro a un año, que se cotiza en 54.8USD/ barril. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes feb.-16 may.-16 ago.-16 nov.-16 feb.-17 Consumo y Produción global de petróleo y otros combustibles.1 EIA: Proyecciones precio WTI y BRENT para 217 Datos Promedio Anual WTI Brent * 218* Consumo Global Producción Global ene.-13 ene.-14 ene.-15 ene.-16 ene.-17 4, 3, 2, 1, Mercado mundial de petróleo y otros combustibles 96.8 Oferta Consumo Mundo - Plataformas de petróleo y gas activas 1,918 ene. 12 ene. 13 ene. 14 ene. 15 ene. 16 ene Precios WTI y BRENT ( USD por barril ) EIA: Proyecciones de corto plazo del precio WTI (USD por barril) Enero WTI Febrero BRENT 2 ene.-16 dic.-16 dic.-17 dic.-18 Producción global de petróleo y otros combustibles * 218* OPEP No OPEP Producción Global feb. 16 may. 16 ago. 16 nov. 16 feb WTI- Precios fututros Febrero 16, 217 Enero 17, 217 Diciembre 16, 216 3M 6M 9M 1Y 15M 18M 21M 2Y 59

2 Mercado Estados Unidos La producción de crudo de EE.UU. continúa siendo estable, sin superar los 9 millones de barriles diarios. La producción actual es inferior en un 1.7% a la registrada un año atrás. La EIA redujo su pronóstico de producción de EE.UU. para 217 en 23 mil barriles diarios, mientras que incrementó la de 218 en 23 mil barriles diarios. La proyección de consumo para 217 y 218 se redujo levemente en 5 mil y 51 mil barriles diarios, respectivamente. Por sexta semana consecutiva los inventarios de crudo en Estados Unidos se incrementaron. El nivel actual de inventarios de petróleo es de 519 millones de barriles. El número de plataformas petroleras activas en EE.UU registró su mayor incremento desde 212, al añadir unidades frente al conteo del mes anterior. Las ventas de gasolina en Estados Unidos cayeron un 2.1% anual en noviembre, para ubicarse en 24.6 millones de galones diarios (MGPD). Este es el menor dato registrado para un noviembre, desde 213. En Estados Unidos, las cotizaciones accionarias de las dos empresas más importantes del sector petrolero han continuado cayendo, en particular, la acción de Exxon, la cual ha perdido en lo corrido del mes un 5.8%. Occidental Petroleum concentra sus inversiones en la cuenca Permian Occidental Petroleum Corp ha reducido sus inversiones en un 7% para este año, dado que espera concentrar sus inversiones en la cuenca Permian. Esta compañía es la mayor productora en esta cuenca y afirma que sus costos de exploración y desarrollo en la región han caído a un mínimo histórico de 9 dólares por barril. Occidental ha venido vendiendo sus posesiones en el exterior, California y las Grandes Llanuras para enfocarse en la explotación de los campos petrolíferos del oeste de Texas. Recientemente, se conoció que la compañía busca vender sus activos en el sur de Texas para concentrar sus labores en otras zonas que considera de mayor rentabilidad. De acuerdo con Bloomberg, los pozos en la región están arrojando ganancias por encima del 5% cuando el precio del crudo se encuentra en 5 dólares por barril. Fuente: Oilprice.com y Bloomberg EEUU-Producción de (MBDP) feb. 14 ago. 14 2, 1,5 1, EEUU - Plataformas Petroleras Activas EEUU-Ventas de gasolina (MGPD) 597 feb. 11 feb. 13 feb. 15 feb nov. 12 nov. 13 nov. 14 nov. 15 nov EE.UU. Producción de petróleo de pozos nuevos por plataforma (barriles/día) feb.-15 ago.-15 feb.-16 ago.-16 feb EEUU-Variación Inventario semanal de (Millones de Barriles) EEUU- Acciones de empresas del sector petróleo (En USD) Exxon Chevron feb. 16 jun. 16 oct. 16 feb Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes, Reuters EIA: Estimaciones producción EEUU para 217 y % 2.48% 9.53 febrero* enero* febrero* enero* febrero* *Mes en que se realizó la proyección EEUU-Consumo y Producción Ɨ * 218* Consumo Producción Ɨ Producción de petróleo crudo.

3 Mercado Nacional En poco tiempo se conocerán las condiciones para la explotación por fracking En las próximas semanas se conocerán los términos de referencia para la explotación por fracking de Yacimientos No Convencionales (YNC), de acuerdo con Portafolio. Según la Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH), en existen 43 bloques de hidrocarburos con YNC, que están localizados en los departamentos de Norte de Santander, Santander, Cesar, Antioquia, Boyacá, Cundinamarca y Tolima. Para el presidente de la Asociación na del, el fracking permitirá al país tener reservas adicionales de petróleo. Seis de los bloques de YNC hacen parte de los Proyectos de Interés Estratégico para la Nación, por lo que contarán con tratamiento especial para los procesos de licenciamiento, consulta previa y compra de predios. Fuente: Portafolio nov. 13 nov. 14 nov. 15 nov. 16 Var(%) Anual Producción de crudo (Millones de barriles diarios) feb. 13 feb. 14 feb. 15 feb. 16 feb. 17 1,6 1,4 1,2 1, Canasta na de petróleo vs Brent (USD) 1,493 Semana 5 Cesta na BRENT Inversión Extranjera Directa en sector Hidrocarburos (Millones USD) 1, , 8, 6, Precio de la Gasolina en y en EEUU Pesos por Galón 8,181 7,43 4, ene. 9 ene. 11 ene. 13 ene. 15 ene. 17 $ COL $ EEUU 6, 4, 2, Empleo Explotación de Minas y Canteras (Var% Anual del Empleo, promedio móvil 12) Exportaciones de Crudo en 3,151 1,14 dic.-14 dic.-15 dic.-16 MilesToneladas Métricas Millones de Dólares FOB 1,7 1,5 1,3 1,1 Acción de Ecopetrol (Pesos) 1,36 3, 2, 1, 9 feb. 16 jun. 16 oct. 16 feb. 17 La producción de crudo en se redujo en 16.2% anual en diciembre de 216 para ubicarse en un nivel de 837 mil barriles diarios. De este modo, la producción promedio anual fue de 885 mil barriles diarios, un 12.% menos que en 215. El Ministerio de Minas y Energía anunció que el precio de referencia de la gasolina en Bogotá para febrero se mantiene en COP 8,181. El precio de referencia del ACPM tampoco tuvo cambios y se mantuvo en COP 7,71. Las exportaciones colombianas de crudo en diciembre fueron de USD1,14 millones, con lo que se ubicaron un 31.5% por encima del dato registrado en diciembre de 215. Con esta cifra, en 216 el valor de las exportaciones de crudo se redujo en un 29.1% frente a 215, mientras los volúmenes se contrajeron en un 13.9%. En las primeras cinco semanas de 217, la inversión extranjera directa en el sector de hidrocarburos se redujo en un 11.6%, al pasar de USD585 millones en 216 a USD517 millones. El precio de la acción de Ecopetrol ha caído levemente en los últimos días. Si se compara el promedio de las primeras doce jornadas de febrero frente al promedio del mismo periodo de enero, se observa una reducción en la cotización del 1.7%. El empleo en la explotación de minas y canteras en el país tuvo una fuerte caída en el último trimestre del año. En 216, el número de ocupados en este sector se redujo en un 11.3% frente a dic. 11 dic. 12 dic. 13 dic. 14 dic. 15 dic. 16 Fuente: Minminas, ACP, Dane, Banrep, Bloomberg, Portafolio. 217

4 Gas y Carbón El número de plataformas de gas natural activas en EE.UU. se incrementó en 11 unidades en la tercera semana de febrero, frente al mismo periodo de enero. Desde el mínimo alcanzado en agosto de 216, el conteo se ha incrementado en 72 unidades. La producción comercializada de gas en EE.UU. disminuyó un 2.1% anual en enero, para ubicarse en 76.2 billones de pies cúbicos diarios (BPCD). La EIA estima que la producción de gas promediará 79.1 BPCD y 83.7 BPCD en el 217 y 218, respectivamente. El precio del gas ha caído en un 7.9% en lo corrido de febrero como consecuencia del final de la temporada de invierno y una demanda débil. Las exportaciones colombianas de carbón en diciembre de 216 alcanzaron los USD599 millones, un 67.3% más que el valor registrado un año atrás. Las exportaciones en 216 crecieron un 1.7% frente a 215. El precio del gas en, medido a través del IPC, presentó una variación del 8.5% anual en enero de 217. El crecimiento del precio se dio en todas las ciudades, excepto Bucaramanga, donde se contrajo en un 3.6% anual. El precio del carbón ha continuado su tendencia decreciente, al caer un 4.3%, si se comparan las primeras doce jornadas de febrero con el mismo periodo de enero. Sin embargo, el precio actual continúa siendo mayor que el observado en 214, cuando inició la fuerte caída en los precios del carbón. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes, DANE. 217 Mercados Mundial y Nacional China piensa reinstalar restricción de producción de carbón China está considerando reinstalar la restricción de producción de carbón equivalente a 276 días de capacidad instalada con el fin de evitar la reaparición de un exceso de oferta mundial. La medida se tomaría a mediados de marzo, cuando finalice el invierno. De acuerdo con Bloomberg, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma de este país impondría la medida por seis meses. En 216, luego de que el gobierno restringió la capacidad de producción en las minas, la producción china se redujo en un 9.4%, lo que condujo a un rápido incremento de los precios hasta niveles no vistos desde hace cuatro años. Fuente: Reuters EEUU-Plataformas de Gas Natural Activas Precio Internacional del Gas Natural (USD/MMBTU) Variación IPC del Gas en (Var Anual %) ene. 14 jul. 14 ene. 15 jul. 15 ene. 16 jul. 16 ene. 17 Precio Internacional del Carbón (USD/Tonelada Métrica) 153 feb. 11 feb. 13 feb. 15 feb EEUU- Producción comercializada de Gas Natural (Bcf/d) 76.2 ene. 216 abr. 216 jul. 216 oct. 216 ene ,2 1, EEUU- Variación Inventario semanal de Gas (Bcf, promedio móvil 3) Exportaciones de Carbón en (Millones USD) EEUU- Producción comercializada promedio de gas natural 83.7 (Bcf/d) feb.-16 ago.-16 feb dic. 14 jun. 15 dic. 15 jun. 16 dic. 16

5 Febrero 217 Informe elaborado por la Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos del Grupo Bolívar. Director: Andrés Langebaek. Investigador: Jorge Perilla Glosario: * Bcf/d : Billones de pies cúbicos por día *El índice OVX (CBOE Oil ETF VIX Index): Mide diariamente las expectativas del mercado ante la volatilidad del precio del petróleo. Su cálculo se basa en el promedio ponderado de la volatilidad implícita de las opciones call y put de petróleo para un periodo de 3 días. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASOL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de crudo en EEUU. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASGL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de GAS en EEUU. *MBPD: Millones de Barriles Diarios *US$/BI: Dólares por barril *MMBTU: Millones de unidades térmicas británicas Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría, recomendación o sugerencia por parte de Davivienda para la toma de decisiones de inversión o la realización de cualquier tipo de transacciones o negocios. Se pueden presentar errores sobre los cuales el Banco Davivienda no asume responsabilidad alguna, razón por la cual el uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad del usuario. Los valores, tasas de interés y demás datos que allí se encuentren, son puramente informativos y no constituyen una oferta, ni una demanda en firme, para la realización de transacciones. En caso de tener alguna sugerencia o comentario, le agradecemos enviar un correo electrónico a: eseconomicosdavivienda@davivienda.com. Dirección de Estudios Económicos Grupo Bolívar Director: Andrés Langebaek Rueda alangebaek@davivienda.com Ext: 591 Jefe de Análisis de Mercados: Silvia Juliana Mera sjmera@davivienda.com Ext: 5913 Análisis Fiscal y Externo: María Isabel García migarciag@davivienda.com Ext: 5911 Análisis Sector Financiero: Ana Isabel Mejía aimejia@davivienda.com Ext: 5915 Profesionales en práctica: Carlos Jaramillo Larrarte Nicolás Benavides Laura Peñaranda Análisis Inflación y Mercado Laboral : Hugo Andrés Carrillo hacarrillo@davivienda.com Ext: 5912 Análisis Sectorial: Nelson Villarreal nfvillar@davivienda.com Ext: 5914 Análisis Sectorial: Jorge Perilla jeperill@davivienda.com Ext: 5913 Análisis Centroamérica: Vanessa Santrich vasantri@davivienda.com Ext: 594 Teléfono: (571) 33 Dirección: Avenida El Dorado No. 68C 61 Piso 9 Bloomberg: DAVI <GO>