Mercado Mundial. OPEP busca una estrategia de salida del acuerdo. EIA: Proyecciones precio WTI y BRENT para Datos Promedio Anual

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1 Octubre 217 OPEP busca una estrategia de salida del acuerdo Estados Unidos incrementa su importancia en el mercado mundial La agencia estadounidense Energy Information Administration (EIA) incrementó su pronóstico para el precio del WTI y el Brent para 218 a 1 USD/barril y 4USD/barril, respectivamente. Por otra parte, la agencia espera que el 217 cierre con un precio promedio del WTI de USD/ barril. La entidad redujo su proyección de producción para 217 y 218 en 267 mil y 217 mil barriles diarios, respectivamente. Adicionalmente, la EIA estima que el consumo mundial promediará 98.3 y 99.9 millones de barriles diarios en 217 y 218. En septiembre el consumo mundial de petróleo y otros combustibles superó nuevamente a la oferta, esta vez en mil barriles diarios. De acuerdo con la EIA, este ha sido aproximadamente el margen promedio entre oferta y consumo a lo largo del año. El conteo de plataformas activas a nivel mundial se redujo de forma moderada en septiembre, al presentar 3 unidades menos que las registradas en octubre. La curva de futuros del WTI de octubre es muy similar a la registrada en septiembre. Nuevamente, los futuros con entrega a seis y doce meses se cotizan por encima de los futuros con entrega a dos años. Mercado Mundial OPEP busca una estrategia de salida del acuerdo Ecopetrol realiza su presupuesto con un precio de dólares por barril China podría ser el motor de la demanda de gas en los próximos años Al mismo tiempo que la OPEP negocia la extensión de los recortes de producción hasta finales de 218, la organización está buscando una estrategia de salida del acuerdo. La preocupación de la organización es que una terminación abrupta de los recortes llevaría a un incremento súbito en la producción y un nuevo colapso en los precios del petróleo. Aunque en el pasado la OPEP ha finalizado periodos de recortes relajando el cumplimiento de los acuerdos, la organización está interesada en mandar un mensaje claro a los mercados para evitar el nerviosismo en los mismos. De acuerdo con el comité de monitoreo de la OPEP, los inventarios se ubican 19 millones de barriles por encima del promedio de años, mientras que en enero de este año se encontraban 34 millones de barriles por encima de este mismo promedio. Fuente: Bloomberg y Oilprice.com EIA: Proyecciones precio WTI y BRENT para 218 Mercado mundial de petróleo y otros combustibles Consumo y Produción global de petróleo y otros combustibles WTI Datos Promedio Anual Brent 4 dic.-16 feb.-17 abr.-17 jun.-17 ago.-17 oct Oferta 91 Consumo 89 sep.-13 sep.-14 sep.-1 sep.-16 sep oct 16 ene 17 abr 17 jul 17 oct Precios WTI y BRENT ( USD por barril ) WTI BRENT Producción de petróleo en Arabia Saudita y Libia Arabia Saudita Libia 8 sep.-13 sep.-14 sep.-1 sep.-16 sep.-17 Producción global de petróleo y otros combustibles * 218* Consumo Global Producción Global * 218* OPEP No OPEP Producción Global Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes , 3, 2, 1, Mundo - Plataformas de petróleo y gas activas 2,81 sep 12 sep 13 sep 14 sep 1 sep 16 sep WTI- Precios fututros M 6M 9M 1Y 1M 18M 21M 2Y Octubre 26, 217 Septiembre 26, 217 Agosto 2, 217

2 Mercado Estados Unidos Al igual que en septiembre, la producción de crudo de EE.UU. se recuperó inmediatamente tras el impacto del huracán Nate, que redujo en más de un millón de barriles la producción estadounidense por una semana. La producción registrada en la tercera semana de octubre se ubica 4 mil barriles por debajo de la observada en la misma semana de septiembre. La EIA incrementó su proyección de producción de EE.UU. para 218 en 82 mil barriles diarios. Por el contrario, la entidad redujo su estimación de consumo en 69 mil y 4 mil barriles diarios, en 217 y 218, respectivamente. En la tercera semana de octubre, los inventarios de crudo en EE.UU. se incrementaron en.9 millones de barriles. El nivel total de inventarios se redujo en un 2.3% frente al registrado en la misma semana de 216. En la cuarta semana de octubre, el conteo de plataformas petroleras activas en Estados Unidos se redujo en 13 unidades frente a la misma semana del mes anterior. La variación mensual del conteo ha sido negativa durante las últimas once semanas. En línea con el comportamiento registrado a lo largo del año, las ventas de gasolina en Estados Unidos continuaron cayendo. En julio, la caída se dio a la mayor tasa registrada desde enero: -.8% anual. Las acciones de las dos empresas estadounidenses más importantes del sector petróleo se revalorizaron a tasas cercanas al 4% en lo corrido de octubre. Esta revalorización es consistente con el buen comportamiento de los precios del crudo en este mes. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes, Reuters * 217 Estados Unidos incrementa su importancia en el mercado mundial El petróleo estadounidense continúa incrementando su importancia en el mercado internacional. Por dos semanas consecutivas, las exportaciones estadounidenses de este producto han sido cercanas a los 1.9 millones de barriles diarios, similar al nivel de producción de países como Nigeria y Venezuela. Sin embargo, Estados Unidos todavía continúa importando petróleo, por el orden de los 7. millones de barriles diarios. Para los analistas, la producción estadounidense está cerca de sobrepasar el máximo de 1 millones de barriles diarios alcanzado en los años 7. De acuerdo con el jefe de investigación mundial de materias primas de Citigroup, América del Norte claramente se inclina hacia la independencia energética, al contar la producción de los EE. UU. junto con la producción de petróleo de Canadá. Fuente: CNBC EEUU-Producción de (MBDP) EEUU-Ventas de gasolina (MGPD) EIA: Estimaciones producción EEUU para 217 y % % Octubre* Septiembre* Octubre* Septiembre* Octubre* *Mes en que se realizó la proyección oct 14 abr 1 oct 1 abr 16 oct 16 abr 17 oct 17 2, 1, 1, EEUU - Plataformas Petroleras Activas 737 oct 11 oct 13 oct 1 oct jul. 13 jul. 14 jul. 1 jul. 16 jul oct 1 abr 16 oct 16 abr 17 oct EEUU-Variación Inventario semanal de (Millones de Barriles) Índice OVX oct 12 oct 13 oct 14 oct 1 oct 16 oct EEUU-Consumo y Producción Ɨ * 218* Consumo Producción Ɨ Producción de petróleo crudo EEUU- Acciones de empresas del sector petróleo (En USD) Exxon Chevron 6 6 oct 16 feb 17 jun 17 oct 17 11

3 Mercado Nacional Ecopetrol realiza su presupuesto con un precio de dólares por barril El presidente de Ecopetrol, Felipe Bayón, afirmó que para el presupuesto de 218 la empresa está trabajando con un precio del barril de crudo de dólares. Si se da este precio del crudo, Ecopetrol estaría invirtiendo entre 3. millones y 3.3 millones de dólares por año. El presidente de la petrolera resaltó que, mientras en años anteriores las inversiones se destinaron en parte a la construcción de oleoductos y a la ampliación de la Refinería de Cartagena, en los próximos años un 9% de la inversión tendrá como fin la exploración en Colombia y en el exterior. En los próximos años la empresa desea continuar enfocándose en la producción de gas, que actualmente corresponde a un 16% de los productos extraídos por la compañía. Fuente: El Colombiano Semana sep. 14 sep. 1 sep. 16 sep. 17 Var(%) Anual Producción de crudo Colombia (Millones de barriles diarios) oct 13 oct 14 oct 1 oct 16 oct 17 8, 6, 4, 2, Canasta Colombiana de petróleo vs Brent (USD) Cesta Colombiana BRENT Inversión Extranjera Directa en sector Hidrocarburos (Millones USD - Año corrido) 7,129 3,668 4, , 8, 6, 6, 4, 2, Precio de la Gasolina en Colombia y en EEUU Pesos por Galón Exportaciones de petróleo y sus deviados en Colombia 2, ago.-1 ago.-16 ago.-17 MilesToneladas Métricas Millones de Dólares FOB 8,7 8,223 4, sep. 9 sep. 11 sep. 13 sep. 1 sep. 17 $ COL $ EEUU 1,7 1, 1,3 1,1 Empleo Explotación de Minas y Canteras (Var% Anual del Empleo, promedio móvil 12) -2 sep. 12 sep. 13 sep. 14 sep. 1 sep. 16 sep. 17 Acción de Ecopetrol (Pesos) 3, 2, 1, 1,6 9 oct 16 feb 17 jun 17 oct La recuperación de la producción colombiana fue de muy corta duración. Tras dos meses de crecimiento, en septiembre la producción de crudo registró una caída del.7% anual. El Ministerio de Minas y Energía anunció que en octubre el precio de referencia de la gasolina no se incrementará y permanecerá en COP 8,7 por galón. Del mismo modo, el precio del ACPM se mantuvo en COP 8,38. Luego de la caída de las exportaciones de petróleo y sus derivados registrada en junio, en agosto estas crecieron en un 13.% anual. Al igual que en meses anteriores, este crecimiento se debe a un efecto precio, dado que los volúmenes exportados siguieron reduciéndose. En las primeras cuarenta y un semanas de 217, la inversión extranjera directa en el sector de hidrocarburos continuó acelerando su crecimiento, esta vez a una tasa del 19.7% anual, para totalizar USD4,39 millones, USD721 millones más que en el año anterior. La acción de Ecopetrol superó la barrera de los 1, pesos luego de que JP Morgan realizara una mejora a su recomendación de la compañía desde subponderar hasta neutral. De esta forma, en lo corrido del mes, la acción de la petrolera colombiana ha tenido un repunte del 4.8% frente al promedio del mismo periodo de septiembre. En el periodo octubre de septiembre de 217, el empleo en el sector de minas y canteras se contrajo en un 3.2%. Esta caída es superior a la registrada en el mes inmediatamente anterior. Fuente: Minminas, ACP, Dane, Banrep, Bloomberg, Portafolio. 217

4 Gas y Carbón El conteo de plataformas de gas natural activas en Estados Unidos se redujo de forma considerable en el último mes. Mientras en la última semana de octubre el conteo fue de 172 unidades activas, un mes atrás se ubicaba en 189. La producción comercializada de gas en EE.UU. tuvo un repunte importante en septiembre, al incrementarse en un 4.8% frente al mismo mes del año anterior, para totalizar 8. miles de millones de pies cúbicos (BPCD). La EIA estima que la producción de gas promediará 79. BPCD y 84.4 BPCD en el 217 y 218, respectivamente. El precio del gas natural se ha desacelerado en octubre como consecuencia de las perspectivas de un incremento en la producción y un clima ligeramente más cálido que el habitual en esta época del año. En agosto, las exportaciones de carbón cayeron 14.4%. Sin embargo, el valor de las exportaciones de este mes (USD6 millones) fue superior al promedio de lo corrido del año (USD38 millones). El crecimiento del precio del gas en Colombia, medido a través del IPC, fue de 7.% anual en septiembre. En lo corrido del año, el precio del gas se ha incrementado en un 7.6%. En lo corrido del mes, el precio promedio del carbón ha sido de 91.7USD/Tm, similar al precio promedio registrado en el mismo periodo de septiembre (9.8USD/Tm). Los precios registrados en octubre corresponden a máximos desde diciembre de 212. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes, DANE. 217 Mercados Mundial y Nacional China podría ser el motor de la demanda de gas en los próximos años Mientras China ha sido el motor de la demanda de petróleo durante los últimos años, se espera que también se convierta en el principal determinante de la demanda de gas natural. China podría llegar a superar a los Estados Unidos como el principal consumidor de gas entre 24 y 2. De acuerdo con los analistas, el mayor riesgo para este esperado crecimiento de la demanda es que el crecimiento de los renovables se dé más rápidamente, lo que reduciría el espacio para que el gas natural sirva como puente entre el carbón y las fuentes de energía limpias. Para BP, la demanda china de gas natural se incrementará un 186% en 23 y este país será el segundo principal productor de gas de esquisto en dos décadas. Fuente: USA Today. 1,2 1, EEUU-Plataformas de Gas Natural Activas Variación IPC del Gas en Colombia (Var Anual %) 7. sep. 14 mar. 1 sep. 1 mar. 16 sep. 16 mar. 17 sep. 17 Precio Internacional del Carbón (USD/Tonelada Métrica) 172 oct 11 oct 13 oct 1 oct 17 Precio Internacional del Gas Natural (USD/MMBTU) oct 1 abr 16 oct 16 abr 17 oct oct 1 abr 16 oct 16 abr 17 oct ,2 1, EEUU- Producción de Gas Natural (Bcf/d) Exportaciones de Carbón en Colombia (Millones USD) 6 ago. 1 feb. 16 ago. 16 feb. 17 ago. 17 EEUU- Proyección Promedio de Producción de Gas 77.8 (Bcf/d) sep. 216 dic. 216 mar. 217 jun. 217 sep Precio en Norteamérica del Gas Natural Líquido (USD/galón) 128. oct 1 abr 16 oct 16 abr 17 oct 17

5 Octubre 217 Informe elaborado por la Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos del Grupo Bolívar. Director: Andrés Langebaek. Investigador: Jorge Perilla Glosario: * Bcf/d : Billones de pies cúbicos por día *El índice OVX (CBOE Oil ETF VIX Index): Mide diariamente las expectativas del mercado ante la volatilidad del precio del petróleo. Su cálculo se basa en el promedio ponderado de la volatilidad implícita de las opciones call y put de petróleo para un periodo de 3 días. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASOL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de crudo en EEUU. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASGL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de GAS en EEUU. *MBPD: Millones de Barriles Diarios *US$/BI: Dólares por barril *MMBTU: Millones de unidades térmicas británicas Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría, recomendación o sugerencia por parte de Davivienda para la toma de decisiones de inversión o la realización de cualquier tipo de transacciones o negocios. Se pueden presentar errores sobre los cuales el Banco Davivienda no asume responsabilidad alguna, razón por la cual el uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad del usuario. Los valores, tasas de interés y demás datos que allí se encuentren, son puramente informativos y no constituyen una oferta, ni una demanda en firme, para la realización de transacciones. En caso de tener alguna sugerencia o comentario, le agradecemos enviar un correo electrónico a: eseconomicosdavivienda@davivienda.com. Dirección de Estudios Económicos Grupo Bolívar Director: Andrés Langebaek Rueda alangebaek@davivienda.com Ext: 91 Jefe de Análisis de Mercados: Silvia Juliana Mera sjmera@davivienda.com Ext: 913 Análisis Fiscal y Externo: María Isabel García migarciag@davivienda.com Ext: 911 Análisis Sector Financiero: Angela Hurtado aimejia@davivienda.com Ext: 91 Profesionales en práctica: Natalia Roa Nicolás Benavides Laura Peñaranda Análisis Inflación y Mercado Laboral : Hugo Andrés Carrillo hacarrillo@davivienda.com Ext: 912 Análisis Sectorial: Nelson Villarreal nfvillar@davivienda.com Ext: 914 Análisis Sectorial: Jorge Perilla jeperill@davivienda.com Ext: 913 Análisis Centroamérica: Vanessa Santrich vasantri@davivienda.com Ext: 94 Teléfono: (71) 33 Dirección: Avenida El Dorado No. 68C 61 Piso 9 Bloomberg: DAVI <GO>