OBJETO DE ESTUDIO DE LAS FINANZAS

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1 OBJETO DE ESTUDIO DE LAS FINANZAS Ignacio Vélez Pareja Consultor Grupo Consultor CAV de agosto de 2015 Ignacio Vélez Pareja Copyright Enfoque de las finanzas modernas El enfoque moderno considera la gestión financiera en un sentido amplio y proporciona un marco conceptual y analítico para la toma de decisiones financieras. Según él, la función financiera cubre la adquisición de fondos, así como sus asignaciones. Así, aparte de las cuestiones involucradas en la adquisición de fondos externos, la principal preocupación de la gestión financiera es la asignación racional y eficiente de fondos para diversos usos. Definido en un sentido amplio, es visto como una parte integral de la gestión general. 18 de agosto de 2015 Ignacio Vélez Pareja Copyright

2 Preguntas básicas para las finanzas El contenido principal de este enfoque es: Cuál es el volumen total de fondos de una empresa debe obtener? Qué activos específicos debe adquirir una empresa? Cómo deben financiarse los fondos necesarios? De otra forma, el objeto de la gestión financiera moderna puede decirse que es: Qué tan grande debe ser una empresa, y qué tan rápido debe crecer? En qué forma debe poseer sus activos? y Cuál debe ser la composición de sus pasivos? Tres decisiones o funciones de las finanzas: Las decisiones de inversión La decisión de financiación y La política de reparto de dividendos. Estos son los principales problemas de una firma (o proyecto) y están íntimamente relacionados. 18 de agosto de 2015 Ignacio Vélez Pareja Copyright Las decisiones de inversión Selección de activos Dos grandes grupos 1. Activos fijos (largo plazo). Decisiones de inversión o presupuesto de capital. Dos aspectos: El primero, escoger los activos necesarios. El segundo, es el análisis del riesgo y la incertidumbre. 2. Activos Corrientes (corto plazo) Administración del capital de trabajo. 3. Finalmente, la evaluación de las decisiones de corto y largo plazo. Para ello debemos definir una tasa mínima de descuento. 18 de agosto de 2015 Ignacio Vélez Pareja Copyright

3 La decisión de financiación Debemos definir necesidades de dinero. Para ello estudiaremos la forma como entra y sale el dinero en la empresa/proyecto. De ahí se definen sus necesidades de liquidez. Las necesidades de liquidez pueden ser cubiertas con fondos de corto y largo plazo y estos últimos pueden ser de dos fuentes: deuda y aportes de capital. 18 de agosto de 2015 Ignacio Vélez Pareja Copyright La política de reparto de dividendos Como ya se dijo, los recursos de una firma/proyecto pueden proceder de dos fuentes: deuda o patrimonio. La deuda se remunera con los intereses. El patrimonio con los dividendos o utilidades repartidas. 18 de agosto de 2015 Ignacio Vélez Pareja Copyright

4 Dónde está la información para estas decisiones? Estudiaremos tres estados financieros: El Flujo de Tesorería El Estado de Resultados El Balance General En ellos examinaremos las necesidades de fondos y la liquidez. Allí se establecerán políticas para garantizar el flujo de dinero necesario para poder cumplir con los compromisos de la operación y de la financiación de corto y largo plazo De estos estados financieros derivaremos los flujos de caja necesarios para evaluar las decisiones de inversión, incluida la política de dividendos ya mencionada. 18 de agosto de 2015 Ignacio Vélez Pareja Copyright Qué estudiaremos? Estudiaremos la construcción de los estados financieros en detalle hasta llegar a la evaluación de los flujos de caja. Para ello cubriremos: 1. Análisis financiero y definición de políticas 2. Construiremos paso a paso los estados financieros proyectados incluyendo la definición de déficits y superávits. 3. Definiremos los flujos de caja necesarios para evaluación 4. Definiremos las tasas de descuento para evaluar los flujos de caja de la firma/proyecto. 5. Definiremos el valor al final del proyecto/firma. 6. Reconoceremos la existencia de la incertidumbre y el riesgo. 18 de agosto de 2015 Ignacio Vélez Pareja Copyright

5 Cómo lo haremos? A medida que cubramos los temas, construiremos un ejemplo sencillo hasta llegar al modelo completo con los estados financieros, los flujos de caja, las tasas de descuento, la evaluación/valoración y los efectos de los cambios en las variables. Para ello utilizaremos dos modelos sencillos: Ejemplo sencillo de modelo para proyecciones: Plantilla para el lector Con el primero trataremos de entender a dónde queremos llegar y con el segundo construiremos paso a paso lo necesario para llegar a nuestro objetivo. 18 de agosto de 2015 Ignacio Vélez Pareja Copyright