Resolución Bancaria, Experiencia Internacional

Transcripción

1 Resolución Bancaria, Experiencia Internacional Javier Bolzico Fit & Proper Galápagos, 6 de julio de 29 Contenido Aspectos Conceptuales de RB Casos de Estudio Criterios para el análisis de los casos de RB Pilares de la Resolución Bancaria 2 1

2 La Resolución Bancaria en el contexto de la Red de Seguridad Riesgos Bancarios Corridas dep. Insolvencia Iliquidez Mala gestión Otros Estabilidad Financiera Depositantes Servicios Bancarios 3 De que hablamos cuando hablamos de Resolución Bancaria? Posibles estados de una institución financiera Línea de no retorno Estados Licencia Operaciones Normales Algunas debilidades Banco Inviable Medidas Supervisión Estándar Supervisión Proceso de Intensiva/correctiva Resolución 4 2

3 Por qué es importante la RB? Puede generar efectos sistémicos negativos si el cierre de un banco es mal administrado Establece incentivos a la parte restante del sistema El costo total de la resolución, depende del procedimiento y la forma bajo los cuales se cierra el banco En este punto es cuando la supervisión bancaria es realmente puesta a prueba 5 Esquemas de Resolución Bancaria más comunes no mutuamente excluyentes 1 Cierre del Banco y pago de los depósitos Asistencia financiera al banco (abierto) Intervención del Gobierno (toma de poder/estatización) Fusión/compra con otros bancos, inducida por autoridades Banco Puente Transferencia de Activos y Pasivos de la institución (Banco Bueno Banco Malo) 6 3

4 Evaluando los esquemas de RB Riesgo Moral Costos Económicos/ fiscales Impacto sistémico ataca las causa /soluciona del problema? 1 Cierre del Banco y Pago Depósitos Bajo Alto Medio/ Alto SI 2 Asistencia Financiera Banco Abierto Alto Incierto Bajo/ Medio NO 3 Intervención de Gobierno Alto Incierto Bajo/ medio NO 4 Fusión / Compra (inducida) Medio Incierto Incierto Incierto 5 Banco Puente Medio Medio Bajo SI 6 Banco Bueno Banco Malo Bajo Bajo Bajo SI 7 Veamos algunas experiencias de Resolución Bancaria Bear Stearns Northern Rock Lehman Brothers Citigroup 8 4

5 Descripción del banco (previo a la crisis) Es un banco de inversión de Estados Unidos fundado en se convirtió en una empresa con oferta pública. No se encontraba supervisado por la Reserva Federal porque no captaba depósitos. Estaba regulado por la NYSE y SEC Especializado en: Capital Markets acciones, renta fija, banca de inversión Servicios de clearing Administración de activos Empaquetar Hipotecas y vender participaciones. Al diversificar los riesgos los activos eran AA o superior Activos superiores a los us$ 35.3 millones. PN = us$ 12. millones Fondeo Principal: Deuda de corto plazo mediante la securitización de hipotecas 14. empleados 9 Descripción del banco (previo a la crisis) Composición de Activos y Pasivos 1. Alto porcentaje de Hipotecas Activos Noviembre 26 [us$ 35.3 millones] A. El 8% son activos de empresas vinculadas dedicadas a securitización de hipotecas 36.3 Otros activos 13.4 Disponibilidades 1% 4% 4% Títulos a entregar C. Estos rubros también incluyen hipotecas B. Incluye Hipotecas y Deuda Corporativa Instrumentos financieros 36% 1% 36.5 Cuentas por cobrar 1 5

6 Descripción del banco (previo a la crisis) Composición de Activos y Pasivos 2. Alto porcentaje de Deuda Corto Plazo Pasivos Noviembre 26 [us$ millones] 29. Deuda de Corto plazo 34.7 Otros pasivos 1% 9% 29% 1.1 Títulos a entregar Mayor parte de corto plazo 54.7 Deuda de largo plazo 16% 74% 13% 23% 42.3 IF vendidos no cobrados 77.5 Cuentas a pagar 11 Descripción del banco (previo a la crisis) Algunas Particularidades de BS: 3. Alto Apalancamiento 29 veces Noviembre 26 [us$ millones] Total Activos Patrimonio Neto 12 6

7 La Caída de BS Cronología (cont.) Cotización Bear Sterns Burbuja financiera 1 13 La Caída de BS Cronología (cont.) Febrero 1/3 Colapsa el fondo CCC, del cual BS es fundador y es dueño del 15%. BS CEO niega que el banco tenga problemas de liquidez Por que a través del JP Morgan? Viernes 14/3 A las 7: am. la FED decide dar, mediante la ventanilla de descuento, un préstamo a BS que se instrumenta a través de JP Morgan. (28 días). Cotización us$3. JP Morgan Chase es agente liquidador de BS Lunes 16/3 JP Morgan compra las acciones de BS a us$2 la acción (us$236 millones). El acuerdo necesita la aprobación de los accionistas de BS y JP Morgan. Días antes BS había estado preparando un posible Chapter 11 (quiebra) 28 Marzo 17/3 18/3 Se repaga el préstamo de la FED. Se reemplaza por un nuevo préstamo a JP Morgan de hasta us$3 mil millones de los activos menos líquidos de BS (el riesgo es BS). La cotización cierra a us$5,91. Gran volumen de operaciones. 22/3 Negociación entre BS y JP Morgan por el valor de compra 8 de Abril Se concluye el traspaso de acciones. JP Abril Morgan adquiere el 39,5% de Bear Stearn. Lunes 24/3 JP Morgan anuncia una modificación en la condiciones de compra: precio por acción us$1. (us$1,2 mil millones) La FED reduce su préstamo a us$29 mil millones, a 1 años (renovable), a 2,25% de interés (pero variable). Como garantía la FED recibe activos por us$3 mil millones (us$2 mil millones son MBS) 14 7

8 La Caída de BS Cronología (cont.) Cotización Bear Sterns BS Sale a salvar dos hedge fuds. BS anuncia pérdidas por primera vez en 85 años 1 3 Colapsa Fondo CCC 14 3 Préstamo FED 16 3 JP Morgan anuncia compra a us$ 2 por acción 24 3 JP Morgan sube a us$ 1 por acción 15 Resumen de la Resolución BS Assets us$ 3 mil millones FED us$ 29 mil millones us$ 1,2 mil millones (us$1 per share) BS Shareholders 39,5% us$ 29 mil millones Shares 16 8

9 Descripción del Banco (situación previa a la crisis) Northern Rock es un banco inglés fundado en mutualista 1997 transformado en compañía limitada con oferta pública 28 Especializado en préstamos hipotecarios Activos de 1. millones. PN = 2.2 millones Fondeo: de depositantes minoristas on shore y off shore, de fondos mayoristas (money markets y covered bonds) y de la securitización de hipotecas Mostraba una buena calidad de su cartera los préstamos hipotecarios con atrasos mayores a 3 meses concentraban sólo el,42% de la cartera, menos que la mitad del promedio de la industria. 17 Descripción del Banco (situación previa a la crisis) En 26 obtuvo una ganancia de 44 millones ROE: 2% ROA:,44% A diciembre 26 tenía cerca de 6. empleados y más de 7 sucursales Empleados Sucursales 7 en Inglaterra 1 en Irlanda 1 en Dinamarca 1 subsidiaria en Guernsey 18 9

10 Descripción del Banco (situación previa a la crisis) Composición de Activos y Pasivos (dic. 26) Activos 26 Pasivos 26 Modelo de negocios concentrado fondeo en mercados mayoristas en lugar de depósitos, lo que lo hace más vulnerables a la volatilidad de los mercados. 19 Descripción del Banco (situación previa a la crisis) Algunas Particularidades de NR 1. Crecimiento Acelerado y dependencia del fondeo de mercado de capitales Crecimiento anual de activos últimos 5 años, superior al 2 %. Crecimiento activos en 26: 23 % Se convirtió en el 5to banco de Inglaterra en préstamos hipotecarios 2 1

11 Arreglos Institucionales Autoridad Tripartita para Estabilidad Financiera Chancellor of the Exchequer: Alistair Darling Velar por el buen uso de fondos públicos en rescates de bancos. Preside. Creada en 1997 Estabilidad Financiera Governor: Mervyn King Autoridad Tripartita Supervisión de Bancos individualmente Chairman: Callum McCarthy Independiente. Autoridades nombradas por el FSA y reporta al FSA y al Treasury 21 Arreglos Institucionales Algunas acciones de las autoridades Junio 27: Liberó a NR de cargas de capital dado su modelo de negocios (por aplicación de Basilea) Junio 27: Anunció pago de dividendos (aún cuando sus proyecciones anunciaban que iban a bajar) No había solicitado escenarios de iliquidez extrema en sus test de stress Endureció su postura entendiendo que los tomadores de riesgo se debían hacer cargo de sus acciones, y mantuvo una posición renuente a dar redescuentos 22 11

12 Cronología 27 Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Mediados 27 NR comenzó a experimentar dificultades para conseguir fondos en el mercado mayorista y emitió una revisión a la baja en sus resultados. 13/8 NR comunicó al FSA sus problemas de liquidez (2 días después de que los mercados se secaron). 16/8 La AT evalúa la posibilidad de actuar como prestamista de ultima instancia, pero se impone la opinión de buscar un comprador (Lloyds). 24/8 NR subió la tasa para hipotecas sub prime. 1/9 La AT rechaza la oferta de Lloyds (implicaba un aporte de fondos del BoE de 3. millones). 23 Cronología (Cont.) 27 Agosto Septiembre Octubre Agosto Del 11/9 a 17/9 Corrida de depósitos may-7 3-jun-7 31-jul-7 31-ago-7 3-sep-7 14/9 La autoridad tripartita autorizó al Banco de Inglaterra a entregar un préstamo a NR. El FSA menciona que NR es solvente, excede su requerimiento de capitales y tienen una buena cartera. La decisión de otorgar ayuda a NR se relaciona con sus dificultades para acceder a fondos de largo plazo y securitizaciones en el mercado. 25/9 NR cancela el pago de dividendo a sus accionistas ( 59 millones). 17/9 El Tesoro, en nombre de la AT anunció que iba a garantizar todos los depósitos de NR. 9/1 El Tesoro extiende la garantía a todos los depósitos, incluso los posteriores al 19 de septiembre. 1/1 El Tesoro anuncia una modificación en el seguro de depósitos (hasta 35.)

13 Cronología (Cont.) Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero 11/1 La AT decide otorgar facilidades adicionales a NR no sujetas a un monto máximo. NR debe pagar una tasa de interés premiun por estas facilidades NR recibe varias expresiones de interés para adquirirlo (Virgin Group, Olivant, JC Flowers, Cerberus, Blackstone and Apollo) aunque ninguna en firme. 18/12 El Tesoro anuncia que extiende la garantía a todos los pasivos de NR. 7/12 Olivant Group revela un plan para rescatar a NR. 5/12 NR paga un bono y da un aumento de sueldo a sus empleados (más un aumento del 4%) /11 Renuncia el Director Ejecutivo de NR, Adam Applegarth. 31-may-7 3-jun-7 31-jul-7 31-ago-7 3-sep-7 31-oct-7 3-nov-7 31-dic-7 25 Cronología (Cont.) Diciembre Enero Febrero Marzo 4/1 El titular del Tesoro menciona que esta planeado otorgar más poder al FSA para lidiar con caída de bancos como el caso de NR /1 El Tesoro anuncia un plan de convertir el préstamo del BoE en un bono antes de la venta a inversores. Los posibles compradores deben presentar una propuesta antes del 4 de febrero. 26/1 La Comisión del Tesoro del Parlamento dictaminó que la FSA fue responsable de fallas en su actuación con el caso de NR. 6/2 Virgin Group anuncia que de adquirir el banco recortará el personal es 1. empleados. Criticas del sindicato y ejecutivos de NR. 4/2 Virgen Group y los accionistas de NR hacen ofertas de compra y capitalización respectivamente. Olivant se retira de las ofertas alegando que el BoE quería una devolución de sus 25. millones en tres años. 31-may-7 3-jun-7 31-jul-7 31-ago-7 3-sep-7 31-oct-7 3-nov-7 31-dic-7 31-ene

14 Cronología (Cont.) 28 Enero Febrero Marzo 7/2 NR va aparecer en las estadísticas públicas pese que podría implicar no cumplir con mantener la deuda pública por debajo del 4% del PIB /2 El Tesoro pide a Virgen Group que mejore su oferta. 17/2 Después de determinar que ninguna de las dos ofertas ofrecían un valor adecuado para los contribuyentes, el Tesoro anuncia la decisión de nacionalizar NR may-7 3-jun-7 31-jul-7 31-ago-7 3-sep-7 31-oct-7 3-nov-7 31-dic-7 31-ene-8 27 Cronología (Cont.) 11/9/7 Corrida de Depósitos 9/1/7 El Tesoro extiende la garantía a todos los depósitos 17/2/8 El Tesoro anuncia la decisión de nacionalizar 18/12/7 NR El Tesoro anuncia que extiende la garantía a todos los pasivos 22/2/8 El Tesoro adquiere las acciones de NR 28 14

15 Principales resultados del proceso de Resolución de NR Se estatizó un banco (primer estatización desde 1946) Se cambió el sistema de seguro de depósitos Esquema anterior hasta 2. = 1% de 21 hasta 35. = 9% = % Nuevo esquema hasta 2. = 1% de 21 hasta 35. = 1% = % Se anunció que se cubría a todos los pasivos (moral hazard para el futuro)? El Banco de Inglaterra otorgo crédito por L 28. Millones (16 % del monto total de los depósitos y más de 1 veces el PN) 29 Principales resultados del proceso de Resolución de NR Se puso en riesgo cumplimiento de la meta de deuda del tratado de Maastricht Las AT produjo una serie de documentos y consultas públicas para mejorar aspectos de resolución bancaria* El gobierno se quedó con la administración de un banco Se puso en tela de juicio el accionar de BoE y FSA Fuente: The Economist de fecha 18 de octubre y por el Quinto Reporte del Parlamento del Reino Unido del 26/1/28 (*) Banking reform protecting depositors: a discussion paper (October 27) Financialstability and depositor protection: strengthening the framework (January 28) 3 15

16 (Depósitos, Dic 6) (1,3 %) 31 Algunas enseñanzas de los casos analizados Principales resultados del proceso de Resolución del NR Una institución puede ser sistémica, aún cuando no sea grande La importancia de estar en condiciones de disponer de las herramientas legales previstas (instituciones en regla) Necesidad de armonizar regulaciones y supervisión del sector bancario y mercado de capitales No confundir diversificación del riesgo con diseminación del riesgo La suma y estructuración de activos basura no genera un activo libre de riesgo (AAA) Es necesario contar con un adecuado esquema de resolución bancaria, con roles institucionales claramente definidos y con funcionarios entrenados. Las normas de capitales, tal cual están estaban, pueden permitir apalancamiento excesivo. Es sistema de co seguro no es efectivo para detener una corrida de depósitos. Crecer en base a aumento constante de captaciones en el mercado genera una gran vulnerabilidad

17 Lehman Brothers Ago 27 Cierra la división subprime 8 6 Lehman Brothers Jun 28 Perdidas por US$2,8 mil millones 4 Sep 28 Chapter 11 2 jul/7 sep/7 nov/7 ene/8 mar/8 may/8 jul/8 sep/8 33 Citigroup 3 2 Ene 28 Pérdidas por 9,8 mil millones Citigroup Sep 28 Posible fusión con Wachovia Nov 28 Plan de rescate del gobierno 1 Feb 29 El gobierno posee el 36% ene/8 mar/8 may/8 jul/8 sep/8 nov/8 ene/9 mar/

18 Distintas alternativas de RB aplicadas 12 Northern Rock 16 Bear Stearn 8 4 Intervención por parte de las autoridades (estatización) Fusión con otros bancos (inducida por las autoridades) abr/7 jul/7 oct/7 ene/8 abr/8 jul/8 oct/8 ene/9 abr/9 abr/7 jul/7 oct/7 ene/8 abr/8 jul/8 oct/8 ene/9 abr/9 6 Citigroup 6 Lehman Brothers 4 Asistencia financiera + estatizaciòn parcial 4 Cierre 2 2 abr/7 jul/7 oct/7 ene/8 abr/8 jul/8 oct/8 ene/9 abr/9 abr/8 jun/8 ago/8 oct/8 dic/8 feb/9 abr/9 35 Criterios para el análisis de resoluciones bancarias Northern Rock Bear Stearns Lehman Brothers Citigroup Minimización de los costos directos económicos y de financiamiento Minimización del riesgo de contagio Asegurar una protección mínima a viudas y huérfanos. No bail out de los accionistas No bail out de los inversores Transparencia Respuesta y Resolución a tiempo 36 18

19 Cuestiones a tener en cuenta y conclusiones La crisis financiera internacional a ratificado la importancia de contar con un adecuado esquema de RB Un esquema de RB requiere cumplir con los siguientes pilares (guía)? Legislación Apropiada Garantía / Seguro Depósitos (solvente) Procedimientos formales (regulaciones, manuales, criterios, etc.) Capacidad de Implementación (Habilidades, entrenamiento, organización, logística) Adecuada Regulación y Supervisión FCB Fondo de Capitalización Bancaria Contar con un esquema de resolución bancaria efectivo y eficiente debe ser una prioridad de los órganos de supervisión. 37 Muchas Gracias 38 19