Reporte de calificación

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1 Colombia Reporte de calificación BNP PARIBAS COLOMBIA S. A. Corporación financiera Comité Técnico: 19 de diciembre de 2016 Acta número: 1079 Contactos: Andrés Marthá Martínez Rodrigo Fernando Tejada Morales Página 1 de 10

2 BNP PARIBAS COLOMBIA S. A. Corporación financiera EMISOR Cifras en millones de pesos colombianos (COP) al 31 de septiembre de 2016 Activos: COP Pasivo: COP Patrimonio: COP Utilidad neta: COP1.370 REVISIÓN PERIÓDICA I. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN DEUDA DE LARGO PLAZO AAA Revisión periódica Feb./16: Revisión periódica Feb./15: Calificación inicial Feb./12: Historia de la calificación: DEUDA DE CORTO PLAZO BRC 1+ AAA, BRC 1+ AAA, BRC 1+ AAA, BRC 1+ El Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV en su revisión periódica confirmó las calificaciones de deuda de largo de AAA y de deuda de corto plazo de BRC 1+ de BNP Paribas Colombia Corporación Financiera S. A. Posición de negocio: La corporación ha sostenido una tendencia favorable de su posición de negocio a través de su mayor actividad de intermediación en el mercado de capitales. Esperamos que mantenga la tendencia positiva apalancada en las fortalezas de su grupo económico. BNP Paribas Colombia ha logrado una evolución favorable en la penetración del mercado de clientes institucionales y corporativos a través de productos financieros de cobertura e inversión, situación que se refleja en la evolución favorable de sus ingresos operativos y participación de mercado. Este resultado se debe a su acertada estrategia comercial, que se soporta en el robusto conocimiento que ha desarrollado su matriz en los mercados financieros internacionales, aspecto que consideramos es una ventaja competitiva de la corporación a nivel local. Consideramos que la dinámica de volatilidad en los mercados de tasa de cambio y de tasa de interés continuará favoreciendo la posición de negocio de BNP Paribas Colombia, ya que aumentará la demanda de productos de cobertura e inversión en la medida que los participantes del mercado financiero busquen amortiguar los riesgos asociados al entorno volátil. En nuestra opinión, el principal riesgo que enfrenta la corporación para sostener su posicionamiento es que sus principales competidores desarrollen productos similares y generen un efecto negativo sobre el volumen de negocios. La estrategia comercial enfocada en clientes institucionales y corporativos ha implicado una concentración relativamente alta de las fuentes de ingresos de la corporación en las principales contrapartes. De acuerdo con nuestras estimaciones, la participación de mercado de BNP Paribas Colombia, medida como la proporción de sus ingresos frente al total del sector de corporaciones financieras, ha presentado una tendencia favorable al registrar un promedio de 3,5% en lo corrido de 2016 hasta septiembre, mientras que en el mismo periodo de 2015 fue de 2%. Sin embargo, la mayor parte de los ingresos que genera la corporación provienen de negocios registrados en los libros extranjeros de su matriz; los cuales son repatriados a la filial en Colombia en los cierres de fin de año a través de un acuerdo de precios de transferencia. Al tener en cuenta los ingresos de precios de transferencia acumulados a septiembre de 2016 que aún no han sido reconocidos en los estados financieros locales, la participación de mercado aumentaría hasta un 12% aproximadamente, mientras que en 2015 fue de 5%. Página 2 de 10

3 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 BNP PARIBAS COLOMBIA S. A. BNP Paribas Colombia cuenta con el respaldo del banco francés BNP Paribas (calificación de riesgo crediticio en escala global A/Estable/A-1 de S&P Global Ratings), quien es su principal accionista y cuenta con calificaciones de riesgo superiores a las de la deuda soberana de Colombia. Además del respaldo patrimonial, la corporación se beneficia de múltiples sinergias con su matriz, como la capacidad de ofrecer un portafolio de productos financieros globales con alto valor agregado para el mercado colombiano, una amplia base de clientes internacionales, una estructura para la gestión del riesgo, esquemas de gobierno corporativo que se enmarcan en las mejores prácticas de la industria y avanzadas herramientas tecnológicas. Capital y solvencia: Esperamos que BNP Paribas Colombia conserve fuertes indicadores de capitalización por su baja exposición a riesgo de crédito y mercado. Nuestra calificación incorpora una alta probabilidad de apoyo de capital por parte de su matriz en caso de requerirse. La corporación ha sostenido una amplia fortaleza patrimonial con un indicador solvencia que ha fluctuado entre 45% y 160% desde 2014, y ha conservado una amplia holgura frente a los mínimos regulatorios. Además, consideramos que el capital de corporación es de alta calidad al estar compuesto en su totalidad por instrumentos de patrimonio básico con alta capacidad de absorción de pérdidas. La relevancia de BNP Paribas Colombia para la estrategia de expansión de su matriz en Latinoamérica, además de la alta integración corporativa, nos indica que existe una alta probabilidad de que la filial colombiana reciba apoyo patrimonial en caso de requerirlo, lo que constituye el principal fundamento de nuestra calificación. Gráfico 1 Indicador de solvencia total 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% BNP Paribas CF Pares Sector Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Investor Services S. A. SCV El Gráfico 1 muestra que BNP Paribas Colombia ha sostenido un indicador de solvencia total muy superior al mínimo regulatorio (9%) y mejor que el del sector de corporaciones financieras. El indicador de solvencia básica presenta un comportamiento muy similar dado que el patrimonio técnico de la corporación está compuesto en su totalidad por instrumentos de patrimonio básico. El alto nivel de los indicadores de solvencia se debe a que el activo de la corporación se compone principalmente de títulos de deuda pública que no consumen capital por riesgo de crédito; por esto, las fluctuaciones en la solvencia han estado relacionadas con las variaciones en la exposición a riesgo de mercado. En la revisión pasada esperábamos una disminución en la solvencia de la corporación por la entrada de una nueva línea de Página 3 de 10

4 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 jul-16 sep-16 BNP PARIBAS COLOMBIA S. A. negocio de garantías de crédito (stand by) que generaría un requerimiento de capital por riesgo de crédito; sin embargo, la operación de este negocio ha sido marginal por lo cual el consumo de capital ha sido bajo. En nuestra opinión, el capital de BNP Paribas Colombia tiene una alta calidad; su patrimonio básico representó el 100% del patrimonio técnico total a septiembre de 2016, de forma que no depende de instrumentos híbridos o de capital secundario. Por otra parte, 92% del activo de la corporación lo representan títulos de deuda del Gobierno Nacional, los cuales tienen una adecuada liquidez secundaria y bajo riesgo crediticio. Rentabilidad: La corporación ha consolidado un comportamiento favorable en su rentabilidad que esperamos se mantenga en El respaldo potencial de su matriz compensa la volatilidad asociada con la naturaleza de su negocio, lo cual permite que BNP Paribas Colombia obtenga la máxima calificación. La rentabilidad sobre el patrimonio de BNP Paribas Colombia presentó un comportamiento favorable durante el último año y superior al de sus pares y el sector (Gráfico 1). Este desempeño obedece al crecimiento de los ingresos derivados de la intermediación de productos con clientes cuyo comportamiento fue sobresaliente durante Esta situación se debe al desarrollo de las relaciones comerciales con algunos de los principales inversionistas institucionales de Colombia y la capacidad de intermediación de la corporación con inversionistas extranjeros. El entorno de volatilidad en los mercados de capitales tiene el potencial de continuar favoreciendo la generación de negocios con inversionistas institucionales, teniendo en cuenta que estos últimos han aumentado su conocimiento de los productos de BNP Paribas Colombia. En este sentido, esperamos que la rentabilidad de la corporación mantenga su buen comportamiento en En el mediano plazo creemos que la principal amenaza para la rentabilidad de la corporación está asociada con la concentración de sus ingresos en las principales contrapartes, riesgo que podría materializarse en caso de una competencia más agresiva. Gráfico 2 Rentabilidad sobre el patrimonio 22% 17% 12% 7% 2% -3% -8% -13% BNP Paribas CF Pares Sector Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Investor Services S. A. SCV. Indicador anualizado con utilidades acumuladas de 12 meses. De acuerdo con la información gerencial de BNP Paribas Colombia, los ingresos operacionales, incluyendo el estimado de los precios de transferencia que se registrarán en diciembre de 2016, presentaron un Página 4 de 10

5 crecimiento de 114% anual al ubicarse en torno a COP millones a septiembre de Por líneas de negocio, los ingresos provenientes de los productos de renta fija representaron 45% del total y el restante de los de tasa de cambio. En el mismo periodo de 2015 la línea de tasa de cambio representó 76%. El buen desempeño de los ingresos se ha reflejado en el aumento de las utilidades, que alcanzaron COP1.370 millones a septiembre de 2016 desde COP275 millones en el año anterior. Al incluir el ingreso estimado por los precios de transferencia, las utilidades ascienden a COP millones desde COP del mismo periodo de La rentabilidad sobre el patrimonio aumentó a 15,4% en septiembre de 2016 desde 6,6% en septiembre de 2015 (cálculos sin incluir precios de transferencia), desempeño superior a los pares (9%) y el sector (10,2%). Calidad del activo: La corporación mantiene una muy baja exposición a riesgo de crédito por la estructura de su activo concentrado en títulos de deuda pública del gobierno nacional. El activo de la corporación ha mantenido una alta concentración en títulos de deuda pública (TES) que han representado más de 90%. La exposición a través de garantías de crédito se concentra en entidades de alta calificación crediticia y están colateralizadas en su matriz, por lo cual no consideramos que impliquen una exposición crediticia significativa. Teniendo en cuenta los lineamientos estratégicos de la corporación, no esperamos cambios relevantes en su exposición a riesgo de crédito en los próximos años. Fondeo y liquidez: Baja exposición al riesgo de liquidez por la escasa representatividad de pasivos volátiles y un portafolio de inversiones con adecuada liquidez secundaria. Por la naturaleza de su negocio enfocado en la intermediación del mercado de capitales, la estructura del pasivo de BNP Paribas Colombia presenta un muy bajo nivel de depósitos. Por otro lado, su portafolio de inversiones en TES le ofrece un amplio acceso a liquidez a través de la venta de títulos en el mercado secundario o con operaciones pasivas del mercado monetario. En nuestra opinión, estas características implican una muy baja exposición de la corporación al riesgo de liquidez. Las operaciones pasivas del mercado monetario son el principal rubro del pasivo de BNP Paribas Colombia al representar más de 90% del total a septiembre de 2016, similar a lo observado en años anteriores. Estas operaciones se utilizan como fuente de apalancamiento para tomar posiciones en las referencias más liquidas de títulos de deuda pública, lo cual implica que tienen un bajo riesgo de liquidez al estar calzadas con posiciones en activos de alta liquidez secundaria. El pasivo restante de la corporación se compone de cuentas de ahorro que se emplean como instrumentos transaccionales para los clientes. A septiembre de 2016, el portafolio de inversiones de la corporación lo componen TES con una duración promedio cercana 3 años, mientras que en el mismo periodo de 2015 fue de 2,4 años. A pesar del aumento, la exposición a riesgo de mercado no presentó variaciones relevantes, la relación entre el valor en riesgo regulatorio (VaR por sus siglas en inglés) y el patrimonio técnico fue de 7,6% en lo corrido de 2016 hasta septiembre, ligeramente superior al 7,3% de Este indicador se mantiene por encima de los pares que registraron 2,9% y 2,5%, respectivamente. Entre septiembre de 2015 y septiembre 2016, la razón a 30 días del indicador de riesgo de liquidez regulatorio (IRL) fue de 4,1 veces (x) promedio y presentó un nivel mínimo de 2,1x. El comportamiento del indicador está relacionado con las posiciones pasivas del mercado monetario (simultáneas), debido a que la metodología de cálculo del IRL aplica un haircut para los flujos activos mientras que no lo aplica a los flujos pasivos, lo que resulta en la disminución del indicador que es proporcional a la magnitud del apalancamiento. Página 5 de 10

6 Administración de riesgos y mecanismos de control: Robusta administración de riesgo en línea con los estándares de BNP Paribas a nivel global. Consideramos que los sistemas de administración de riesgos de la BNP Paribas Colombia cumplen con los mejores estándares del mercado y permiten gestionar de forma adecuada los diferentes riesgos inherentes a su operación. Debido a que BNP Paribas Colombia no realiza colocaciones de crédito, su principal riesgo reside en el cumplimiento de las operaciones por parte de las contrapartes con las que realiza negocios. Para mitigar este riesgo, la corporación realiza un análisis crediticio que se basa en políticas, procedimientos, metodologías y controles definidos por su matriz a nivel global y bajo el marco de la regulación local. BNP Paribas Colombia cuenta con un marco formal de administración de riesgo de mercado, éste cuenta con una política de inversiones y cumple con la regulación vigente, además de los lineamientos de Basilea III. Así mismo, permite una adecuada supervisión de los riesgos en el portafolio de inversiones, bajo límites claros que tienen un seguimiento permanente. Existe independencia en la ejecución de las transacciones, monitoreo, valoración, contabilización y medición de riesgo. La entidad cuenta con indicadores cualitativos y cuantitativos para la identificación del riesgo de liquidez. Estos se fundamentan en modelos de simulación de riesgos que incluyen pruebas de estrés, con lo cual se define el monto de activos líquidos que debe mantener para enfrentar sus requerimientos pasivos en condiciones normales como de crisis. BNP Paribas Colombia cuenta con políticas y procedimientos para la identificación, evaluación, seguimiento y control de los riesgos derivados de la operación de las diferentes áreas involucradas en el ejercicio de cada uno de sus productos. La Junta Directiva es el principal órgano de control, que define las políticas y procedimientos para gestionar el riesgo operativo. La corporación cuenta con manuales con las políticas y procedimientos que siguen los parámetros de la casa matriz y las normas locales; también cuenta con planes de contingencia y de continuidad de negocio para funcionar y limitar sus pérdidas ante eventos que puedan interrumpir la operación. Con el fin de prevenir que la entidad se utilice para el lavado de activos o financiamiento del terrorismo, y en cumplimiento de las normas emitidas sobre la materia. BNP Paribas Colombia aplica las políticas y procedimientos (tanto locales como globales) de aceptación de clientes y de prevención de lavado de activos y financiamiento del terrorismo. Estas le permiten identificar y mitigar la probabilidad de ocurrencia de estos eventos de riesgo. El esquema de control interno y de gestión de riesgos de BNP Paribas Colombia está alineado con las políticas globales de su matriz, que a su vez supervisa el cumplimiento y control de los requerimientos regulatorios locales y los definidos por el Grupo. Esta estructura se respalda en herramientas tecnológicas que permiten realizar mediciones automatizadas, las cuales contribuyen a una adecuada gestión de los riesgos financieros y no financieros. Tecnología: Adecuada infraestructura tecnológica apoyada en las sinergias con la matriz. BNP Paribas Colombia cuenta con la infraestructura tecnológica provista por su matriz para el desarrollo de las funciones de negocio, riesgo y operaciones (front, middle y back office). Además de los sistemas en Colombia, la corporación cuenta con un acuerdo de servicios con BNP Paribas Brasil, que incluye los servicios de red, sitio alterno y gerencia de proyectos. Según los reportes de la corporación, la Página 6 de 10

7 infraestructura tecnológica otorga una capacidad instalada suficiente para llevar a cabo su operación y soportar el crecimiento futuro. La mesa de dinero de BNP Paribas Colombia tiene dos vías de comunicación con el datacenter principal, además cuenta con dos datacenters para soportar los servicios y sistemas locales. También implementó una solución de replicación la cual asegura que todos los datos se copien al sitio alterno y que estén disponibles cuando sea necesario. Para la seguridad en la información, la entidad realiza un reporte mensual de los riesgos tecnológicos para su análisis y mitigación. En lo que respecta al plan de continuidad de negocio y contingencia a nivel de software y hardware, BNP Paribas Colombia mantiene esquemas y metodologías similares a las que implementa su casa matriz, y conserva los estándares y controles definidos en el procedimiento. Contingencias: De acuerdo con la información de BNP Paribas Colombia, a septiembre de 2016 no existían procesos legales en contra de la entidad. II. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS Qué podría llevarnos a confirmar la calificación BRC identificó los siguientes aspectos que podrían llevarnos a confirmar la calificación actual: La continuación en la evolución positiva de las fuentes de ingreso y los indicadores de rentabilidad. El mantenimiento de indicadores de solvencia con amplia holgura frente a los mínimos regulatorios. El mantenimiento de indicadores de exposición a riesgo de mercado dentro de nuestras expectativas. Qué podría llevarnos a bajar la calificación BRC identificó los siguientes aspectos de mejora y/o seguimiento de la compañía y/o de la industria que podrían afectar negativamente la calificación actual: Una baja de la calificación crediticia de BNP Paribas (Francia) que la coloque por debajo de la calificación soberana de Colombia. Eventos de riesgo de mercado o crédito que tengan un impacto negativo en los resultados financieros, el capital y/o la liquidez. Aumento en la volatilidad de los ingresos más allá de nuestras expectativas. La visita técnica para el proceso de calificación se realizó con la oportunidad suficiente por la disponibilidad del emisor o entidad y la entrega de la información se cumplió en los tiempos previstos de acuerdo con los requerimientos de BRC Investor Services. BRC Investor Services no realiza funciones de auditoría, por tanto, la administración de la entidad asume entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de toda la información entregada y que ha servido de base para la elaboración del presente informe. Por otra parte, BRC Investor Services revisó la información pública disponible y la comparó con la información entregada por la entidad. En caso de tener alguna inquietud en relación con los indicadores incluidos en este documento, puede consultar el glosario en Para ver las definiciones de nuestras calificaciones visite o bien, haga clic aquí. Página 7 de 10

8 La información financiera incluida en este reporte se basa en los estados financieros auditados de los últimos tres años y no auditados a septiembre de III. ESTADOS FINANCIEROS Datos en COP Millones BNP PARIBAS COLOMBIA CORPORACION FI BALANCE GENERAL dic-13 dic-14 dic-15 sep-15 sep-16 Variación % dic-14 / dic-15 Activos Variación % sep-15 / sep-16 Variación % Variación % Pares sep- Sector 15 / sep-16 sep-15 / sep-16 Disponible ,4% 152,7% 165,1% 42,8% Posiciones activas del mercado monetario ,0% -11,7% Inversiones ,3% -37,0% 18,6% -13,8% Valor Razonable ,4% -80,4% 25,0% -12,6% Instrumentos de deuda ,4% -80,4% 20,0% -12,6% Instrumentos de patrimonio ,0% -13,1% Valor Razonable con cambios en ORI ,7% -8,0% Instrumentos de deuda ,3% Instrumentos de patrimonio ,7% -0,8% Costo amortizado ,8% 433,1% En subsidiarias, filiales y asociadas ,6% 4,8% A variación patrimonial ,0% -67,7% Entregadas en operaciones ,7% -28,1% 1207,8% -34,4% Mercado monetario ,1% 1122,7% -36,4% Derivados ,2% 67,2% Derivados ,8% -43,7% Negociación ,8% -43,7% Cobertura Otros ,6% 225,2% 3,4% Deterioro ,0% Cartera de créditos y operaciones de leasing ,0% -26,0% Comercial ,7% -25,7% Consumo Vivienda Microcrédito Deterioro ,0% 3,0% Deterioro componente contraciclico ,0% -22,0% Otros activos ,5% 129,7% 85,8% -56,8% Bienes recibidos en pago ,0% Bienes restituidos de contratos de leasing Otros ,5% 129,7% 85,8% -55,8% Total Activo ,5% -4,9% 39,2% -12,8% Pasivos Depósitos ,3% -47,2% -28,0% 5,5% Ahorro ,9% -47,6% -59,5% Corriente Certificados de depósito a termino (CDT) ,7% 6,6% -28,0% 26,3% Otros ,9% Créditos de otras entidades financieras Banco de la República Redescuento Créditos entidades nacionales Créditos entidades extranjeras Operaciones pasivas del mercado monetario ,0% -33,4% 689,9% -36,9% Simultaneas ,0% -33,3% 689,9% -49,0% Repos ,0% 148,7% TTV s Titulos de deuda Otros Pasivos ,0% 92,0% 77,5% 7,1% Total Pasivo ,5% -8,7% 77,3% -13,6% Patrimonio Capital Social ,0% 0,0% 7,6% 1,0% Reservas y fondos de destinación especifica ,2% 0,0% Reserva legal ,1% 13,4% Reserva estatutaria Reserva ocasional ,1% -11,6% Otras reservas Fondos de destinación especifica Superávit o déficit ,3% 2162,6% 112,1% -7,7% Ganancias/pérdida no realizadas (ORI) ,6% -47,7% -91,9% Prima en colocación de acciones ,6% 23,0% Ganancias o pérdidas (1.151) (1.514) (1.239) ,9% -202,6% 82,8% -214,6% Ganancias acumuladas ejercicios anteriores (10.543) (1.151) ,0% 23,9% 23,5% Pérdidas acumuladas ejercicios anteriores - - (1.514) (1.514) ,0% 48,9% 35,0% Ganancia del ejercicio (362) ,7% 398,8% 99,8% 22,6% Pérdida del ejercicio ,4% -20,4% Ganancia o pérdida participaciones no controlada Resultados acumulados convergencia a NIIF - - (99) - (99) 0,0% 2930,2% Otros - (0) ,0% -50,0% 0,0% Total Patrimonio ,1% 4,5% 27,3% -11,5% Página 8 de 10

9 ESTADO DE RESULTADOS dic-13 dic-14 dic-15 sep-15 sep-16 Variación % dic-14 / dic-15 Variación % sep-15 / sep-16 Variación % Variación % Pares sep- Sector 15 / sep-16 sep-15 / sep-16 Cartera comercial ,9% 55,9% Cartera consumo Cartera vivienda Cartera microcrédito Otros ,0% Ingreso de intereses cartera y leasing ,0% 55,9% 55,9% Depósitos ,9% 399,7% 137,4% 91,9% Otros ,3% -32,2% 33,7% 71,5% Gasto de intereses ,5% -30,3% 57,9% 82,0% Ingreso de intereses neto (5.559) (2.883) (7.453) (5.249) (3.659) 158,5% -30,3% 49,9% 84,2% Gasto de deterioro cartera y leasing ,8% 847,8% Gasto de deterioro componente contraciclico ,0% -100,0% Otros gastos de deterioro Recuperaciones de cartera y leasing ,3% 193,6% Otras recuperaciones ,0% 34,1% 33,7% Ingreso de intereses neto despues de deterioro y recuperaciones (5.184) 403 (7.453) (5.249) (3.661) -1951,5% -30,3% 42,6% 86,8% Ingresos por valoración de inversiones ,4% -49,8% 41,1% -8,4% Ingresos por venta de inversiones ,8% 11,4% 84,8% 33,7% Ingresos de inversiones ,1% -43,4% 44,1% -7,0% Pérdidas por valoración de inversiones ,5% -75,3% 39,5% -16,3% Pérdidas por venta de inversiones ,2% -19,4% -45,8% -43,7% Pérdidas de inversiones ,7% -67,1% 32,2% -17,1% Ingreso por método de participación patrimonial ,3% 95,7% Dividendos y participaciones ,5% -90,9% Gasto de deterioro inversiones Ingreso neto de inversiones ,0% 332,0% 132,0% 71,2% Ingresos por cambios ,4% -52,3% -38,5% 264,7% Gastos por cambios ,2% 199,5% 11,1% 369,6% Ingreso neto de cambios (1.189) 187,9% -106,2% -168,8% -130,6% Comisiones, honorarios y servicios ,9% -53,5% -36,4% Otros ingresos - gastos (1.149) (3.387) ,2% -249,1% -233,7% -176,7% Total ingresos ,2% 13,1% 55,6% 1,0% Costos de personal ,1% 10,5% 17,9% 14,3% Costos administrativos ,2% 13,8% 17,9% 15,1% Gastos administrativos y de personal ,0% 10,8% 17,9% 14,4% Multas y sanciones, litigios, indemnizaciones y demandas ,0% -100,0% 17,6% -48,3% Otros gastos riesgo operativo ,0% -100,0% Gastos de riesgo operativo ,9% -100,0% 17,6% -54,1% Depreciaciones y amortizaciones ,1% 2,8% -57,3% -41,4% Total gastos ,7% 8,7% 12,5% 10,8% Impuestos de renta y complementarios (799) ,1% 14,9% 67,8% 118,1% Otros impuestos y tasas ,7% -11,0% -3,1% Total impuestos (799) ,0% -2,6% 39,2% 60,8% Ganancias o pérdidas (362) ,7% 398,8% 126,8% -7,9% Como resultado de la aplicación de los principios contables para la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las normas internacionales de información financiera (NIIF), a partir de 2015, las cifras de los estados financieros no resultan comparables con las reveladas bajo las normas contables aplicadas hasta 2014 (COLGAAP). Página 9 de 10

10 INDICADORES dic-13 dic-14 dic-15 sep-15 sep-16 sep-15 sep-16 sep-15 sep-16 PARES SECTOR Rentabilidad ROE (Retorno Sobre Patrimonio) 10,1% -0,4% 15,1% 6,6% 15,4% 4,8% 9,0% 9,8% 10,2% ROA (Retorno sobre Activos) 3,7% -0,1% 4,6% 2,0% 6,0% 3,4% 5,9% 4,4% 3,9% Ingreso de intereses neto / Ingresos -21,5% -16,9% -17,3% -37,0% -22,8% 2,9% 2,8% -30,2% -55,0% Ingresos Netos de Intereses / Cartera y Leasing Bru 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 1,1% 2,3% -55,5% -137,6% Gastos Provisiones / Cartera y Leasing bruto 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 1,2% 1,5% 1,2% 1,5% Rendimiento de la cartera 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 8,8% 9,4% 13,0% 8,9% Rendimiento de las inversiones 6,4% 3,5% 0,3% 1,2% 5,4% 7,8% 14,5% 5,9% 9,9% Costo del pasivo 3,7% 2,5% 3,1% 2,8% 3,4% 2,7% 3,0% 3,9% 5,8% Eficiencia (Gastos Admin/ MFB) 55,7% 99,7% 28,2% 63,3% 62,0% 38,5% 29,2% 17,0% 19,2% Capital Relación de Solvencia Básica 310,9% 60,9% 46,8% 68,9% 83,7% 87,0% 106,1% 31,6% 46,5% Relación de Solvencia Total 342,5% 60,9% 47,6% 69,0% 83,7% 87,5% 107,3% 35,0% 51,6% Patrimonio / Activo 83,8% 28,8% 38,8% 28,7% 31,6% 76,1% 69,6% 39,6% 40,1% Quebranto Patrimonial 98,9% 98,6% 113,5% 98,8% 103,3% 240,9% 285,1% 618,3% 541,6% Riesgo de Mercado / Patrimonio Técnico 1,1% 13,7% 14,5% 12,9% 9,7% 1,8% 2,6% 10,6% 4,7% Liquidez Activos Liquidos / Total Activos 84,1% 34,2% 36,1% 43,8% 24,4% 28,7% 39,6% 15,1% 20,3% Activos Liquidos / Depositos y exigib 895,0% 2280,6% 1078,5% 1247,4% 1249,8% 358,2% 957,2% 69,4% 76,8% Cartera Bruta / Depositos y Exigib 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 252,8% 261,0% 11,8% 8,3% Cuenta de ahorros / Total Pasivo 52,9% 2,1% 5,4% 4,9% 2,8% 0,0% 0,0% 8,8% 4,1% Cuentas Corrientes / Total Pasivo 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% CDT s / Total pasivo 0,5% 0,0% 0,1% 0,0% 0,0% 33,5% 13,6% 27,3% 39,9% Redescuento / Total pasivo 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Crédito entidades nacionales / total pasivo 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Crédito entidades extranjeras / total pasivo 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Op. pasivas del mco monetario / total pasivo 0,0% 80,4% 77,6% 74,9% 54,6% 5,7% 25,6% 45,7% 33,4% Distribución de CDTs por plazo Emitidos menor de seis meses 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 6,7% 2,3% Emitidos igual a seis meses y menor a 12 meses 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 18,4% 13,0% Emitidos igual a a 12 meses y menor a 18 meses 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 4,1% 0,0% 9,6% 24,8% IV. MIEMBROS DEL COMITÉ TÉCNICO Las hojas de vida de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en nuestra página web Una calificación de riesgo emitida por BRC Investor Services S.A. SCV es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. Página 10 de 10