Reporte de calificación

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1 Colombia Reporte de calificación BANCO COOMEVA S.A. - BANCOOMEVA Establecimiento Bancario Comité Técnico: 26 de mayo de 2016 Acta número: 953 Contactos: Rodrigo Fernando Tejada Morales rodrigo.tejada@spglobal.com Andrés Marthá Martínez andres.martha@spglobal.com Página 1 de 17

2 BANCO COOMEVA S.A. - BANCOOMEVA Establecimiento Bancario REVISIÓN PERIÓDICA EMISOR Cifras en millones de pesos colombianos (COP) al 31 de diciembre de 2015 Activos: COP Pasivo: COP Patrimonio: COP Utilidad neta: COP DEUDA DE LARGO PLAZO AA- Historia de la calificación: DEUDA DE CORTO PLAZO BRC 2+ Calificación inicial May./15: AA- ; BRC 2+ I. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN El Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV en su revisión periódica confirmó su calificación de deuda de largo plazo de AA- y de deuda de corto plazo de BRC 2+ del Banco Coomeva S.A. Posición de negocio: A pesar de la competencia que enfrenta por parte de otras entidades, consideramos que el hacer parte del grupo empresarial liderado por la Cooperativa Coomeva favorecerá la penetración de los productos del banco en su segmento de clientes. Esto, por el acceso que tiene a los asociados de la cooperativa. A medida que Bancoomeva continúa la profundización de sus productos en su nicho de mercado, los asociados a la cooperativa, enfrenta la competencia de otras entidades financieras por sus clientes actuales. En los últimos dos años, las competidoras han buscado incrementar el tamaño de su activo a través de las compras de cartera de otras entidades, principalmente créditos de consumo; esto se ha reflejado en un menor ritmo de crecimiento de la cartera frente al de los desembolsos del banco. Aunque Bancoomeva ha implementado estrategias de retención de clientes, el impacto de la desaceleración de la economía sobre la capacidad de crecimiento de la cartera de sus competidores a través de nuevas colocaciones, hará que este riesgo se mantenga para lo que resta de 2016 y para Bancoomeva es una de las empresas del grupo empresarial liderado por la Cooperativa Coomeva, principal accionista del banco. Esto genera un potencial de crecimiento para la entidad, ya que puede acceder directamente a los asociados de la cooperativa para ofrecer sus productos, tanto del activo como del pasivo, por el reconocimiento con que cuenta dentro del grupo. Bancoomeva cuenta con una posición de mercado intermedia, tanto por el tamaño de su cartera como por los depósitos. A diciembre de 2015 la participación de Bancoomeva por tamaño de la cartera en el sector bancario era de 0,8%, lo que la ubicaba en la posición 14 entre 25 entidades. Para el segmento de consumo, su principal línea de negocio, su participación era de 1,84%. En lo que respecta a las captaciones, para esa fecha Bancoomeva ocupaba la posición número 15, con una participación de 0,6%. Estas participaciones se han mantenido estables en los últimos dos años, cuando alcanzaron 1,9% para el segmento de consumo y 0,5% para los depósitos y exigibilidades. Página 2 de 17

3 Durante 2015, los desembolsos acumulados de cartera de Bancoomeva tuvieron una variación anual de 14,1%, mientras que la cartera bruta creció un 7,5%. Si esta tendencia se mantiene, prevemos que para alcanzar la meta presupuestada de crecimiento de cartera de 17%, la entidad tendrá el reto de incrementar sus desembolsos de forma significativa. En nuestra opinión, la cartera podría crecer a un ritmo similar al de 2015, ya que aunque se desacelere la colocación de consumo, otras líneas, como la de crédito hipotecario o comercial, pueden contrarrestar esta caída. Capital y solvencia: Bancoomeva mantiene unos niveles de solvencia muy por encima de los de sus pares y el sector bancario (Gráfico 1), resultado que responde a la ponderación en el patrimonio técnico de los bonos subordinados emitidos por el banco y que son adquiridos en un 100% por el fondo de solidaridad de la Cooperativa Coomeva. Para lo que resta de 2016, la solvencia seguirá siendo superior a lo observado para la industria. Gráfico 1 Evolución de la relación de solvencia 39% 34% 29% 24% 19% 14% 9% dic-12 abr-13 ago-13 dic-13 abr-14 ago-14 dic-14 abr-15 ago-15 dic-15 Bancoomeva Pares Sector Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Investor Services S. A. A diciembre de 2015, Bancoomeva registró una solvencia básica de 9,2%, superior al 7,8% de sus pares y similar al 9,4% del sector bancario, lo que nos indica que la entidad cuenta con una adecuada calidad de su capital. Ponderamos positivamente el que la entidad mantenga unos adecuados niveles de solvencia básica y una política de capitalización del 100% de sus utilidades. Esto, sumado a que su matriz haya aprobado la constitución de una reserva por COP millones para capitalizar, en caso de requerirse. Esto cobra relevancia ya que bajo el marco de la regulación sobre los instrumentos que componen el patrimonio técnico, las emisiones de bonos subordinados del banco ya no van a ponderar como instrumento para el cálculo del patrimonio y la solvencia a partir de En el escenario más ácido, que no incluye en el cálculo los bonos subordinados a diciembre de 2015, el indicador de Bancoomeva para ese mes se ubicaría en 10,4%, inferior en 12 puntos porcentuales respecto a lo observado para ese mes, pero por encima del 9% que exige la regulación. Al incorporar los recursos de la retención de utilidades del ejercicio de 2015, dicho indicador sería cercano a 11%. El fondo de solidaridad de la Cooperativa Coomeva es un fondo mutual al cual se transfiere un porcentaje de los aportes de cada asociado de la cooperativa. El objetivo es acumular un ahorro programado de pago Página 3 de 17

4 único a la edad que seleccione el asociado, y que puede tomar como un complemento al pago de su pensión en el momento de retirarse. La emisión contempla 3 series (A, B y C), con condiciones homogéneas en cuanto al plazo del título, 5 años, y heterogéneas en cuanto a la tasa, DTF, tasa fija, IPC, respectivamente. El prospecto de los bonos subordinados permite su renovación indefinida por períodos de cinco años al vencimiento de cada título. El monto autorizado de la emisión es de millones de pesos colombianos (COP). Rentabilidad: En 2015 el indicador de rentabilidad del activo de Bancoomeva se vio favorecido por el crecimiento de 43% anual en las utilidades y por los esfuerzos de la administración para mejorar la eficiencia del gasto. En lo que resta de 2016 los márgenes de rentabilidad se verán presionados por un incremento en el costo de fondeo, mayores gastos administrativos e inversiones en tecnología para la implementación de su estrategia de negocio. En 2015, la rentabilidad de Bancoomeva tuvo un resultado positivo, en línea con nuestras expectativas de la revisión anterior, ya que la mejora de la calidad de sus colocaciones contribuyó con el control del gasto de provisiones. Los ingresos del banco se ven favorecidos por la importante participación de la cartera de consumo, 61% del total a diciembre de 2015, ya que esta tiene un margen de rentabilidad más alto frente a otras líneas como la comercial y la hipotecaria. Aunque la entidad está en capacidad de mantener indicadores de rentabilidad superiores a los de la industria bancaria, para este año prevemos una reducción en el ritmo de crecimiento de las utilidades debido al mayor costo de fondeo, tanto por sus captaciones de CDT como de sus emisiones de bonos, y por un menor ritmo de crecimiento de la cartera. Durante el periodo , los ingresos mensuales asociados con la colocación de cartera de Bancoomeva constituyeron, en promedio, 80% del total. A estos le siguen los ingresos por comisiones, cuya participación promedio fue de 18%. En el acumulado de 2015, los ingresos totales crecieron 11% anual, jalonados por un crecimiento de 9% en los ingresos por colocación y de 14% en las comisiones. Consideramos que para 2016 el crecimiento de los ingresos por colocación puede ser menor al de 2015, debido al escenario de desaceleración económica. Sin embargo, este impacto podría mitigarlo parcialmente la profundización en los productos del pasivo y medios de pago que generan ingresos por comisionables. Bancoomeva cerró 2015 con un indicador de rentabilidad del activo (ROA por sus siglas en inglés) anualizado de 1,46%, superior al 1,05% de sus pares pero inferior al 2,02% del sector bancario (Gráfico 2). Al cierre del año los ingresos de intereses de cartera crecieron 8,3% anual, inferior al 12,8% del mismo periodo de El resultado lo impulsaron principalmente los ingresos de cartera de consumo, que registraron una variación de 12,8% anual en Por su parte, los gastos por intereses crecieron 9,8% anual, donde los correspondientes a depósitos se incrementaron en 26,8%, frente a una variación de 9,9% un año atrás. Como resultado de la tendencia de ingresos y gastos, en 2015 el crecimiento del resultado neto de los ingresos por intereses de Bancoomeva fue 7,6% anual, lo que representa una desaceleración frente al 15,9% registrado en Página 4 de 17

5 Gráfico 2 Indicador de rentabilidad del activo ROA (utilidad acumulada 12 meses / activo promedio 12 meses) 3% 2% 2% 1% 1% 0% dic-12 abr-13 ago-13 dic-13 abr-14 ago-14 dic-14 abr-15 ago-15 dic-15 Bancoomeva Pares Sector Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Investor Services S. A. El indicador de eficiencia operativa que calculamos, medido como la proporción entre los gastos administrativos y el margen financiero bruto, mejoró con respeto a los niveles máximos observados en Esto es el resultado, entre otros, de la ejecución de un programa de optimización de gastos, cuya meta para 2016 es lograr ahorros por COP millones. No obstante, como se observa en el gráfico 3, este indicador se mantuvo por encima de lo observado para sus pares y el sector bancario. Aunque los esfuerzos para mejorar los indicadores de eficiencia continúen durante 2016, nuestra expectativa es que este se mantenga en un nivel similar al observado durante Esto, teniendo en cuenta los mayores costos asociados a la estrategia de posicionamiento de sus productos, y nuestra expectativa respecto a la disminución del margen de intermediación y de los ingresos operativos. Gráfico 3 Indicador de eficiencia operativa (gasto administrativo / margen financiero bruto) 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% dic-12 abr-13 ago-13 dic-13 abr-14 ago-14 dic-14 abr-15 ago-15 dic-15 Bancoomeva Pares Sector Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Investor Services S. A. Página 5 de 17

6 Calidad del activo: En 2015 Bancoomeva mantuvo un indicador de calidad de cartera vencida (ICV) por encima de lo observado para sus pares y el sector, lo que sumado a unos menores niveles de cobertura respecto a estas entidades para el segmento de consumo, limita su calificación. La entidad ha enfocado sus colocaciones de consumo en clientes asociados a la cooperativa con un mejor perfil de riesgo, tanto por ingresos como por antigüedad. Así, aunque el ICV ha venido deteriorándose de forma gradual, no anticipamos que en 2016 o 2017 alcance niveles similares a los máximos de 2013.Teniendo en cuenta la información histórica y los resultados del primer trimestre de 2016, prevemos que la entidad podría cerrar el año con un ICV para consumo de entre 7% y 8%, considerando no solo el deterioro natural por la estrategia de crecimiento del banco, sino también un cambio en las condiciones económicas que se reflejen en la calidad de la cartera de la industria. Para las líneas comercial e hipotecaria, esperamos un mayor deterioro al cierre de 2016, ya que ambos productos se encuentran en proceso de reactivación para incrementar sus colocaciones. Esta estrategia, en nuestra opinión, puede impactar negativamente la calidad de la cartera total, teniendo en cuenta el deterioro identificado para algunos clientes actuales del segmento comercial. Gráfico 4 Indicador de calidad de cartera vencida ICV 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% dic-12 abr-13 ago-13 dic-13 abr-14 ago-14 dic-14 abr-15 ago-15 dic-15 Bancoomeva Pares Sector Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Investor Services S. A. En 2015 el crecimiento anual de la cartera bruta de Bancoomeva fue 7,5%, mientras que para la cartera vencida dicha variación alcanzó 18%. Producto de este mayor crecimiento de la cartera vencida, durante ese año el ICV registró una tendencia creciente y cerró en 5,2%, frente a 4,7% de 2014 (Gráfico 4). Por calificación de riesgo, el indicador de calidad para la cartera C, D y E fue 5,5%, superior al 4,9% de Para sus pares, en 2015 el indicador por riesgo fue 5,1%, y para el sector bancario 4,1%. La evolución del ICV total replica el comportamiento de la cartera de consumo, la cual tuvo un indicador de 6,7%, frente a un 6,2% de La cartera comercial cerró el año en 4,1%, pero durante 2015 alcanzó un máximo de 5,6% en agosto. Por su parte, en 2015 el segmento hipotecario registró un ICV de 1,8%, lo que lo ubica por debajo de los niveles de sus pares y el sector. Página 6 de 17

7 Un año atrás señalábamos que daríamos seguimiento a la evolución del ICV con castigos de cartera, el cual mantenía una tendencia creciente. En 2015, la cartera castigada creció 36,9%, con lo que el indicador alcanzó 14,7% y superó el 12,4% de Aunque el ICV con castigos siguió ampliando su brecha con respecto a sus pares y el sector, es importante mencionar que Bancoomeva no ha sido activo en las ventas de cartera castigada, lo que le impedirá alcanzar niveles similares a los de la industria y el sector. Aunque mantendremos nuestro seguimiento sobre la tendencia creciente del ICV, destacamos la ejecución de estrategias para alcanzar acuerdos de pago de su cartera jurídica y castigada, y que los recursos del fondo de permanencia que tengan los asociados en la cooperativa se empleen como mecanismo de cobertura de los créditos. Aunque Bancoomeva mejoró su indicador de cobertura de cartera vencida con respecto a 2013, este se mantuvo por debajo de los niveles registrados para sus pares y el sector bancario (Gráfico 5). A diciembre de 2015 el indicador de cobertura de la cartera vencida del banco fue 110%, mientras que para sus pares y el sector la cobertura fue 133% y 155%, respectivamente. Para la cartera C, D y E la cobertura del banco fue 48%, por encima del 44% de sus pares, pero inferior al 50% del sector. A diciembre de 2015 la diferencia, en puntos porcentuales, entre el indicador de cobertura de cartera vencida de Bancoomeva con respecto a sus pares para el segmento de consumo era de 28,7, y de 9,1 para la cartera comercial. Para la cartera de vivienda, en cambio, la cobertura de Bancoomeva es superior a la de sus pares en 46,4. Para 2016 no prevemos una reducción en estas brechas, particularmente para la cartera de consumo, teniendo en cuenta el ritmo de crecimiento de la cartera vencida por encima del de la cartera bruta que puede presionar a la baja su indicador. Gráfico 5 Indicador de cubrimiento de cartera vencida 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% dic-12 abr-13 ago-13 dic-13 abr-14 ago-14 dic-14 abr-15 ago-15 dic-15 Bancoomeva Pares Sector Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Investor Services S. A. Fondeo y liquidez: La posición de liquidez del banco, medida por el tamaño de sus activos líquidos respecto de los depósitos, se mantuvo estable durante 2015 y en línea con los niveles de la industria. La estrategia de la entidad para incrementar el monto de las captaciones con el público tuvo resultados Página 7 de 17

8 positivos, si bien el fondeo que recibe por parte de la cooperativa Coomeva sigue siendo representativo. Bancoomeva se beneficia del acceso a fuentes de fondeo de largo plazo como las emisiones de bonos, particularmente en coyunturas de estrechez de liquidez como la del último trimestre de No obstante, la capacidad del banco para fondearse a través de estas emisiones la limita el tamaño del fondo de solidaridad de la cooperativa a través del cual se adquieren estas emisiones, y el interés por parte de la administración del fondo de mantener estas inversiones en escenarios en los cuales la rentabilidad que le ofrece Bancoomeva por estos recursos compita con la de otras emisiones de bonos con plazos y características similares. A diciembre de 2015 los certificados de depósito a término (CDT) se mantuvieron como la principal fuente de fondeo de Bancoomeva, y representaron 42% del pasivo (Gráfico 6). En el marco de la estrategia de diversificación de sus fuentes de fondeo, en 2015 los depósitos de ahorro tuvieron un crecimiento de 18,8% anual, lo que permitió que su participación en el pasivo alcanzara 19%, frente a 17% de Durante 2016, la entidad mantendrá su estrategia encaminada a mejorar la estructura de plazos de sus certificados de depósito a término (CDT), ya que por las características de sus depositantes el banco mantiene una concentración de sus captaciones a plazos inferiores a un año. Destacamos el avance logrado el año pasado, ya que en diciembre de 2015 estos se concentraron en un 33% en plazos superiores a un año, frente a un 24% observado en Gráfico 6 Composición del pasivo de Bancoomeva frente a sus pares y al sector 3% 3% 2% 4% 3% 7% 3% 6% 9% 25% 9% 30% 31% 29% 27% 3% 10% 9% 0% 0% 0% 4% 6% 0% 0% 21% 13% 12% 23% 33% 40% 42% 12% 29% 31% 33% 7% 2% 3% 4% 3% 3% 18% 18% 17% 17% 19% 30% 36% dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 Pares Sector Ahorro Corriente CDT Entidades financieras Op. pasivas mcdo monetario Titulos de deuda Otros pasivos Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Investor Services S. A. La entidad mantiene una adecuada atomización de sus captaciones de CDT, ya que sin incluir a la cooperativa Coomeva, que representa el 13,6% de este pasivo, la participación del mayor inversionista equivale a 2,8% y la de los 19 clientes restantes el 9,1%. Esto, sumado a que a diciembre de 2015 el 77% del saldo de las captaciones de estos papeles corresponde a la red de oficinas, favorece la posición de liquidez de la entidad frente a otros calificados que dependen de las captaciones de tesorería y de los clientes institucionales. En 2015 las emisiones de bonos de Bancoomeva representaron 27% de su pasivo. Dichas emisiones han demostrado ser una fuente de fondeo estable, en la medida que el grupo Coomeva considera que la Página 8 de 17

9 entidad tiene una alta importancia estratégica, y que el fondo de solidaridad ha estado dispuesto a renovar dichas emisiones una vez cumplido el plazo al vencimiento. Los próximos vencimientos como proporción del saldo vigente se encuentran distribuidos así: 2016, 36%; 2017, 22%; 2018, 36%; y 2019, 6,3%. Según lo informó la entidad, no tiene presupuestada una nueva emisión. En diciembre de 2015, los activos líquidos registraron un crecimiento de 15% anual, mientras que para sus pares y el sector estos se redujeron 9,1% y 1%, respectivamente. Como proporción de los depósitos y exigibilidades, estos activos cubren 17% de estas obligaciones, indicador que se ubica por encima del 13% de sus pares y ligeramente por debajo del 17,6% del sector bancario (Gráfico 7). Durante 2015 la razón del indicador de riesgo de liquidez (IRL) a 30 días de Bancoomeva se ubicó, en promedio, en 191%, un indicador bajo con respecto a otros de bancos que calificamos, que se ubican entre 200% y 400%. Si bien este indicador es adecuado frente a un límite regulatorio de 100%, exhibe alta volatilidad puesto que durante el periodo registró un mínimo de 134% y un máximo de 246%. Gráfico 7 Proporción de activos líquidos con respecto a los depósitos y exigibilidades 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% dic-12 abr-13 ago-13 dic-13 abr-14 ago-14 dic-14 abr-15 ago-15 dic-15 Bancoomeva Pares Sector Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Investor Services S. A. Administración de riesgos y mecanismos de control: Bancoomeva cuenta con herramientas adecuadas para la gestión de los diferentes riesgos que enfrenta en el desarrollo de su operación. Destacamos positivamente la implementación durante 2015 de políticas que establecen límites de apetito, tolerancia y capacidad de riesgo para el banco, así como de los pasivos con vinculados económicos, ya que lo consideramos como una buena práctica en el marco de la ejecución de su estrategia de crecimiento de largo plazo. Frente a otros calificados, cabe destacar la gestión de riesgo de liquidez de Bancoomeva incorpora un modelo propio, además de la metodología definida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Esto se suma a los esfuerzos de la entidad para reforzar los análisis crediticios y el seguimiento de las políticas de riesgo de crédito. Tecnología: Página 9 de 17

10 En los últimos dos años hemos evidenciado una mejora consistente en las herramientas tecnológicas para la atención al cliente y para la implementación de nuevos productos. Esto ofrece a la entidad una oportunidad para fortalecer su propuesta de servicio frente a otras entidades que compiten en el mismo segmento de clientes. En 2015 Bancoomeva finalizó un proyecto corporativo de renovación tecnológica. Dentro de las mejoras apoyadas en herramientas de tecnología, la entidad fortaleció el proceso de radicación, administración y gestión de quejas y reclamos. Así mismo, revisó el modelo de cartera con resultados positivos en términos de la ejecución de procesos en el área operativa y en las oficinas. Para 2016, la entidad se enfocará en la optimización y simplificación de todos los procesos, con especial énfasis en aquellos que interactúan directamente con el cliente. Contingencias: Según la información remitida por la entidad, al 31 de diciembre de 2015 esta enfrentaba un total de 25 litigios en contra, los cuales se encuentran adecuadamente provisionados según su probabilidad de fallo en contra. No obstante, por su cuantía en relación con el tamaño del patrimonio del banco, estos no representan un riesgo sobre la sostenibilidad de la entidad. II. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS Qué podría llevarnos a subir la calificación BRC identificó las siguientes oportunidades que podrían mejorar la calificación actual: La demostrada capacidad de crecimiento de su cartera en un entorno altamente competitivo. La mejora en los indicadores de calidad y cobertura de cartera vencida de consumo con respecto a sus pares y la industria. El mantenimiento de niveles adecuados de rentabilidad en un escenario de desaceleración económica. La continuidad en el proceso de mejoramiento de la estructura de plazos de su pasivo. Qué podría llevarnos a bajar la calificación BRC identificó los siguientes aspectos de mejora y/o seguimiento de la compañía y/o de la industria que podrían afectar negativamente la calificación actual: Un impacto de la competencia de otras entidades sobre la capacidad de crecimiento de la cartera del banco por encima de nuestras expectativas. Un deterioro en los indicadores de calidad de cartera mayor al proyectado por la calificadora. La implementación de estrategias de crecimiento enfocadas en segmentos de clientes de mayor perfil de riesgo. La visita técnica para el proceso de calificación se realizó con la oportunidad suficiente por la disponibilidad del emisor o entidad y la entrega de la información se cumplió en los tiempos previstos y de acuerdo con los requerimientos de BRC Investor Services. BRC Investor Services no realiza funciones de auditoría, por tanto, la administración de la entidad asume entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de toda la información entregada y que ha servido de base para la elaboración del presente informe. Por otra parte, BRC Investor Services revisó la información pública disponible y la comparó con la información entregada por la entidad. Página 10 de 17

11 En caso de tener alguna inquietud en relación con los indicadores incluidos en este documento, puede consultar el glosario en Para ver las definiciones de nuestras calificaciones visite o bien, haga clic aquí. La información financiera incluida en este reporte se basa en los estados financieros auditados de los últimos tres años. Página 11 de 17

12 III. ESTADOS FINANCIEROS COLGAAP Datos en COP Millones BALANCE GENERAL dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 Variación % dic-12 / dic- 13 Variación % dic-13 / dic- 14 Variación % Pares dic-12 / dic- 13 Variación % Sector dic-13 / dic- 14 DISPONIBLE ,2% 23,9% 12,7% 5,6% INVERSIONES ,8% 20,8% 81,5% 7,4% Negociables en títulos de deuda ,4% 39,7% 159,2% -19,3% Disponibles para la venta en títulos participactivos ,4% 3,2% 9,6% 2,9% Hasta el vencimiento ,1% -2,4% 36,8% -0,9% CARTERA DE CREDITOS Y OPERACIONES DE LEASING ,6% 7,6% 20,6% 15,7% CARTERA DE CREDITOS NETA ,7% 7,7% 23,1% 15,7% Cartera Comercial ,6% -4,9% 19,7% 16,7% Cartera de Consumo ,0% 14,1% 24,3% 13,2% Cartera Vivienda ,0% 1,5% 9,0% 18,1% Provisiones de Cartera de Creditos ,5% 8,7% 12,6% 12,6% Cartera Vencida ,7% 5,8% 11,8% 18,7% Provisiones Componente Contraciclico ,0% 9,6% 25,7% 13,8% OTROS ACTIVOS ,6% 36,7% 16,4% 11,5% Valorizacion Neta ,8% 21,8% 18,0% 15,7% Cuentas por cobrar ,2% 14,8% 16,2% 13,7% Activos Diferidos ,5% -55,0% 9,4% -6,9% Bienes de Uso Propio y Otros Activos ,2% 190,5% 23,6% 17,8% Bienes Recibidos en Pago (Brutos) ,0% -34,5% 8,4% 11,3% ACTIVOS ,6% 9,9% 23,9% 13,8% Depositos y Exigibilidades ,7% 23,9% 16,3% 10,1% Cuenta Corriente ,2% 7,4% 97,4% 6,4% Ahorro ,8% 7,0% 63,5% 5,9% CDT ,1% 34,2% 7,9% 19,0% CDAT ,1% 35,4% -62,9% -5,2% Otros ,6% 26,6% -34,2% 18,6% Creditos con otras Instituciones Financieras ,0% -49,1% 9,9% 35,3% Créditos y descuentos ,0% -49,1% 13,9% -3,1% Titulos de Deuda ,7% 1,3% 450,4% 10,6% OTROS PASIVOS ,2% 77,5% 20,2% 5,6% PASIVOS ,2% 9,4% 25,2% 13,7% Capital Social ,5% 13,5% 25,4% -11,8% Reservas y Fondos de Destinacion Especifica ,1% 102,7% 8,9% 17,0% Superavit ,8% 21,8% 10,3% 4,4% Resultado del Ejercicio ,7% 17,8% 14,7% 30,4% PATRIMONIO ,4% 15,0% 15,4% 14,0% Página 12 de 17

13 Datos en COP Millones ESTADO DE RESULTADOS (P&G) dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 Variación % dic-12 / dic- 13 Variación % dic-13 / dic- 14 Variación % Pares dic-12 / dic- 13 Variación % Sector dic-13 / dic- 14 Cartera Comercial ,8% -5,5% 7,3% 7,3% Cartera de Consumo ,3% 20,8% 16,3% 7,0% Cartera de Vivienda ,3% -2,1% 5,4% 24,6% Tarjeta de Credito ,7% 40,7% 50,6% 5,2% Sobregiros ,9% 20,9% 290,8% -14,2% Posiciones Activas Mcdo. Monetario y relacionadas ,9% -14,0% 19,2% 43,4% Operaciones de Descuento y Factoring ,1% -100,0% 2,4% 29,1% Depositos en Otras Entidades Financieras y BR ,0% 136,8% 9,2% -4,4% INGRESOS INTERESES ,3% 13,0% 13,6% 8,3% INGRESOS INTERESES POR MORA ,9% 3,3% 4,2% 0,0% Depósitos y Exigibilidades ,2% 9,9% 5,0% 5,5% Crédito Otras Instituciones de Crédito ,3% -2,3% 13,8% 6,1% Títulos de deuda ,0% 232,4% 4,5% Otros ,1% 40,6% 909,9% 15,5% GASTO DE INTERESES ,3% 7,4% 12,0% 5,6% MARGEN NETO DE INTERESES ,3% 15,9% 14,1% 9,5% INGRESOS FINANCIEROS DIF. DE INTERESES ,0% 17,5% 23,2% 78,6% Valorizacion de Inversiones ,7% 19,0% 91,2% 19,8% Ingresos venta, Dividendo Inversiones ,9% -34,4% -40,1% 11,6% Servicios Financieros ,6% 17,9% 22,0% 8,7% GASTOS FINANCIEROS DIF. DE INTERESES ,9% 12,1% 11,2% 104,8% Egresos Venta Dividendos Inversiones ,2% -84,0% -77,4% 17,7% Servicios Financieros ,4% 16,6% 13,3% 13,7% MARGEN NETO DIFERENTE DE INTERESES ,5% 19,3% 26,4% 14,0% MARGEN FINANCIERO BRUTO ,2% 16,6% 17,1% 11,1% COSTOS ADMINISTRATIVOS ,5% 7,0% 1,9% 4,1% Personal y Honorarios ,0% -0,1% -1,3% 3,9% Costos Indirectos ,7% 11,2% 4,3% 4,3% Riesgo Operativo ,2% 320,8% 32,1% -0,3% PROVISIONES NETAS DE RECUPERACION ,6% -3,6% 70,9% 6,2% Provisiones ,2% -11,2% 29,7% 2,9% Recuperacion Generales ,5% -16,2% 5,7% 0,8% MARGEN OPERACIONAL ,7% 76,7% 18,6% 21,6% Depreciacion y Amortizaciones ,9% 29,9% 24,1% 30,7% MARGEN OPERACIONAL NETO ,3% 120,9% 16,1% 19,6% Cuentas No operacionales (1.103) (1.571) -122,7% 42,5% 431,5% -18,2% GANANCIA O PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS ,4% 124,8% 21,7% 19,9% Impuestos ,9% 132,0% 33,4% 13,4% GANANCIA O PERDIDA DEL EJERCICIO ,4% 120,6% 14,9% 22,1% Como resultado de la aplicación de los principios contables para la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las normas internacionales de información financiera (NIIF), a partir de 2015, las cifras de los estados financieros no resultan comparables con las reveladas bajo las normas contables aplicadas hasta 2014 (COLGAAP). Página 13 de 17

14 IV. ESTADOS FINANCIEROS NIIF Datos en COP Millones BALANCE GENERAL mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 Activos Disponible Posiciones activas del mercado monetario Inversiones Valor Razonable Instrumentos de deuda Instrumentos de patrimonio Valor Razonable con cambios en ORI Instrumentos de deuda Instrumentos de patrimonio Costo amortizado En subsidiarias, filiales y asociadas A variación patrimonial Entregadas en operaciones Mercado monetario Derivados Derivados Negociación Cobertura Otros Deterioro Cartera de créditos y operaciones de leasing Comercial Consumo Vivienda Microcrédito Deterioro Deterioro componente contraciclico Otros activos Bienes recibidos en pago Bienes restituidos de contratos de leasing Otros Total Activo Pasivos Depósitos Ahorro Corriente Certificados de depósito a termino (CDT) Otros Créditos de otras entidades financieras Banco de la República Redescuento Créditos entidades nacionales Créditos entidades extranjeras Operaciones pasivas del mercado monetario Simultaneas Repos TTV s Titulos de deuda Otros Pasivos Total Pasivo Patrimonio Capital Social Reservas y fondos de destinación especifica Reserva legal Reserva estatutaria Reserva ocasional Otras reservas Fondos de destinación especifica Superávit o déficit Ganancias/pérdida no realizadas (ORI) Prima en colocación de acciones Ganancias o pérdidas Ganancias acumuladas ejercicios anteriores Pérdidas acumuladas ejercicios anteriores Ganancia del ejercicio Pérdida del ejercicio Ganancia o pérdida participaciones no controlada Resultados acumulados convergencia a NIIF (6.733) (6.733) (6.733) (6.733) Otros Total Patrimonio Página 14 de 17

15 ESTADO DE RESULTADOS mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 Cartera comercial Cartera consumo Cartera vivienda Cartera microcrédito Otros Ingreso de intereses cartera y leasing Depósitos Otros Gasto de intereses Ingreso de intereses neto Gasto de deterioro cartera y leasing Gasto de deterioro componente contraciclico Otros gastos de deterioro Recuperaciones de cartera y leasing Otras recuperaciones Ingreso de intereses neto despues de deterioro y recuperaciones Ingresos por valoración de inversiones Ingresos por venta de inversiones Ingresos de inversiones Pérdidas por valoración de inversiones Pérdidas por venta de inversiones Pérdidas de inversiones Ingreso por método de participación patrimonial Dividendos y participaciones Gasto de deterioro inversiones Ingreso neto de inversiones Ingresos por cambios Gastos por cambios Ingreso neto de cambios Comisiones, honorarios y servicios Otros ingresos - gastos (15.470) (27.341) (42.853) (51.941) Total ingresos Costos de personal Costos administrativos Gastos administrativos y de personal Multas y sanciones, litigios, indemnizaciones y demandas Otros gastos riesgo operativo Gastos de riesgo operativo Depreciaciones y amortizaciones Total gastos Impuestos de renta y complementarios Otros impuestos y tasas Total impuestos Ganancias o pérdidas Página 15 de 17

16 INDICADORES mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 sep-15 dic-15 sep-15 dic-15 PARES SECTOR Rentabilidad ROE (Retorno Sobre Patrimonio) 13,1% 13,5% 14,4% 17,2% 15,7% 13,8% 16,0% 15,1% ROA (Retorno sobre Activos) 1,1% 1,1% 1,2% 1,5% 1,2% 1,1% 2,2% 2,0% Ingreso de intereses neto / Ingresos 111,5% 112,0% 110,4% 109,4% 86,1% 86,9% 76,0% 77,3% Ingresos Netos de Intereses / Cartera y Leasing Bru 2,3% 4,5% 6,8% 9,0% 4,5% 5,9% 4,6% 6,1% Gastos Provisiones / Cartera y Leasing bruto 5,4% 5,5% 5,5% 5,6% 4,9% 4,9% 4,3% 4,4% Rendimiento de la cartera 14,3% 14,3% 14,4% 14,4% 12,1% 12,0% 10,5% 10,5% Rendimiento de las inversiones 2,1% 2,3% 2,3% 2,8% 3,7% 4,7% 4,3% 5,4% Costo del pasivo 4,9% 4,9% 4,9% 5,0% 4,0% 4,1% 3,2% 3,3% Eficiencia (Gastos Admin/ MFB) 56,7% 56,3% 56,1% 55,5% 51,1% 53,2% 43,2% 44,7% Capital Relación de Solvencia Básica 9,0% 8,8% 9,5% 9,2% 8,0% 7,8% 9,7% 9,4% Relación de Solvencia Total 27,6% 26,1% 23,8% 22,6% 13,6% 13,3% 14,9% 15,1% Patrimonio / Activo 8,2% 8,4% 8,6% 8,8% 7,7% 7,8% 13,3% 13,3% Quebranto Patrimonial 105,9% 110,1% 107,9% 113,7% 732,0% 746,2% 2030,9% 2091,8% Activos Productivos / Pasivos con Costo 105,3% 104,2% 104,5% 104,4% 104,7% 103,9% 113,9% 113,8% Activos improductivos / Patrimonio+Provisiones 52,2% 52,8% 51,0% 52,8% 63,4% 62,5% 45,9% 45,1% Riesgo de Mercado / Patrimonio Técnico 0,3% 0,2% 0,3% 0,3% 3,5% 4,3% 3,4% 3,4% Liquidez Activos Liquidos / Total Activos 9,8% 8,2% 10,4% 10,2% 8,8% 8,5% 10,3% 11,1% Activos Liquidos / Depositos y exigib 16,6% 13,7% 17,1% 17,0% 13,4% 12,9% 16,5% 17,6% Cartera Bruta / Depositos y Exigib 150,9% 152,2% 148,2% 148,3% 97,8% 99,3% 111,9% 111,0% Cuenta de ahorros / Total Pasivo 18,1% 18,3% 18,5% 18,9% 31,5% 30,4% 35,5% 35,8% Cuentas Corrientes / Total Pasivo 3,0% 3,4% 3,2% 3,2% 6,1% 6,9% 10,8% 11,6% CDT s / Total pasivo 42,2% 42,7% 43,5% 42,2% 33,0% 33,5% 23,4% 22,6% Redescuento / Total pasivo 2,7% 3,0% 3,3% 3,7% 4,0% 4,0% 3,3% 3,4% Crédito entidades nacionales / total pasivo 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,1% 0,5% 0,3% 0,4% Crédito entidades extranjeras / total pasivo 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 4,9% 5,3% 5,0% 5,7% Op. pasivas del mco monetario / total pasivo 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 9,0% 9,2% 4,2% 3,2% Distribución de CDTs por plazo Emitidos menor de seis meses 27,5% 27,2% 28,9% 27,7% 20,7% 18,4% 23,0% 19,8% Emitidos igual a seis meses y menor a 12 meses 40,7% 41,5% 38,4% 38,5% 39,6% 39,4% 19,6% 20,4% Emitidos igual a a 12 meses y menor a 18 meses 15,6% 15,3% 15,3% 15,5% 21,8% 23,3% 9,9% 10,9% Emitidos igual o superior a 18 meses 16,2% 16,0% 17,4% 18,3% 55,3% 72,1% 47,5% 49,0% Calidad del activo Por vencimiento Calidad de Cartera y Leasing 5,2% 4,9% 5,1% 5,1% 3,8% 3,7% 3,0% 2,8% Cubrimiento de Cartera y Leasing 102,6% 112,3% 108,5% 109,5% 128,0% 132,7% 145,7% 154,9% Indicador de cartera vencida con castigos 14,6% 14,2% 14,6% 14,7% 8,3% 8,5% 6,5% 6,5% Calidad de Cartera y Leasing Comercial 5,5% 4,2% 5,2% 4,1% 3,1% 3,0% 2,3% 2,1% Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial 94,4% 115,5% 94,5% 135,6% 139,4% 144,7% 163,2% 181,0% Calidad de Cartera y Leasing Consumo 6,6% 6,3% 6,3% 6,7% 4,8% 4,5% 4,5% 4,4% Cubrimiento Cartera y Leasing Consumo 99,7% 108,5% 108,0% 103,1% 127,6% 131,9% 133,8% 139,2% Calidad de Cartera Vivienda 1,5% 1,6% 1,6% 1,8% 3,2% 3,1% 1,9% 2,0% Cubrimiento Cartera Vivienda 153,6% 147,4% 144,3% 129,6% 79,4% 83,2% 148,0% 150,2% Por clasificación de riesgo Calidad de la cartera y Leasing B,C,D,E 7,6% 7,7% 7,8% 7,8% 9,2% 9,3% 6,5% 6,6% Cubrimiento Cartera+ Leasing B,C,D y E 32,8% 34,1% 33,0% 35,6% 26,2% 25,7% 32,9% 33,4% Cartera y leasing C,D y E / Bruto 5,0% 5,4% 5,3% 5,5% 5,0% 5,1% 3,8% 4,1% Cubrimiento Cartera+ Leasing C,D y E 47,3% 46,3% 46,0% 48,4% 44,5% 43,5% 51,1% 50,1% Calidad Cartera y Leasing Comercial C,D y E 7,0% 7,9% 7,1% 7,9% 5,2% 5,4% 3,4% 3,8% Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial C,D y E 211,3% 260,8% 233,8% 201,0% 236,8% 240,9% 177,0% 185,9% Calidad Cartera y Leasing Consumo C,D y E 5,5% 5,8% 5,7% 5,8% 5,0% 4,9% 4,7% 4,7% Cubrimiento Cartera y Leasing de Consumo C,D y E 54,0% 55,3% 54,6% 55,0% 54,6% 52,8% 60,7% 60,8% Calidad de Cartera Vivienda C,D y E 1,4% 1,4% 1,7% 1,6% 2,8% 2,7% 1,8% 1,8% Cubrimiento Cartera de Vivienda C,D y E 20,7% 19,6% 19,4% 19,0% 20,0% 20,6% 41,2% 41,1% Calidad de Cartera Microcredito C,D y E #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 0,1% 0,7% 7,3% 7,4% Cobertura Cartera y Leasing Microcredito C,D,E #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 43,7% 41,9% 62,9% 58,6% Página 16 de 17

17 V. MIEMBROS DEL COMITÉ TÉCNICO Las hojas de vida de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en nuestra página web Una calificación de riesgo emitida por BRC Investor Services S.A. SCV es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. Página 17 de 17