MOLIBDENOS Y METALES S.A.

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1 MOLIBDENOS Y METALES S.A. INFORME DE CLASIFICACION Mayo 218 Mayo 217 Mayo 218 Solvencia A+ AA- Perspectivas Estables Estables * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores Relevantes 217 mar-17 mar-18 Margen operacional 14,5% 21,1% 17,9% Margen Ebitda 19,4%% 26,6% 21,6% Endeudamiento total 1,3 1,5 1,2 Endeudamiento financiero,7 1,,6 Endeudamiento financiero neto,1,1,1 Ebitda / Gastos financieros 7,2 6,8 7,9 Deuda financiera / Ebitda 2,8 3,6 2,3 Deuda financiera neta / Ebitda,2,4,4 Liquidez corriente 2, 2, 2,1 Perfil de Negocios: Satisfactorio Principales Aspectos Evaluados Sensibilidad al ciclo económico Posición competitiva Diversificación de ventas Industria capital intensiva Débil Vulnerable Adecuado Posición Financiera: Satisfactoria Principales Aspectos Evaluados Rentabilidad y Generación de flujos Endeudamiento y coberturas Requerimientos de capital de trabajo Liquidez Débil Ajustada Intermedia Satisfactorio Satisfactoria Fuerte Sólida Fundamentos El alza de clasificación desde A+ a AA- asignada a la solvencia y líneas de bonos de Molibdenos y Metales S.A (Molymet) responde a la mejora del perfil financiero de la compañía, debido a la fuerte disminución del endeudamiento y su robusta posición de liquidez. La clasificación refleja un perfil de negocios Satisfactorio y una posición financiera Sólida. La empresa lidera la producción mundial de molibdeno, con cerca del 35% de la capacidad total de tostación del concentrado. La demanda tiene un carácter cíclico y volátil, ya que alrededor de un 75% del consumo mundial es utilizado por la industria del acero. Molymet obtiene el molibdeno de compañías mineras del cobre, a las cuales compra o maquila el concentrado que obtienen como subproducto del procesamiento de sulfuros de cobre. La compañía posee tres líneas de negocio: la maquila, la comercialización de productos propios y la venta de subproductos. Desde mediados de 217, se observa una fuerte recuperación de los precios del molibdeno, lo que ha causado un incremento en los ingresos y costos de Molymet. A marzo de 218, los ingresos ordinarios del trimestre crecieron en un 39,5% respecto de igual fecha del año anterior, mientras que el valor anualizado presentó un crecimiento del 24,3% en igual espacio de tiempo. Similar trayectoria se observa en el costo de venta de la compañía. Así, el ebitda presentó un avance del 13,21%, alcanzando US$ 59,9 millones (incluye otros gastos e ingresos, por función; excluye otras ganancias y pérdidas), en línea con el mayor aporte de ventas propias. A marzo de 218, la deuda financiera fue de US$ 41 millones, retrocediendo un 35,4% respecto de igual periodo del año anterior gracias al pago total de un bono emitido en México. La deuda se redujo tanto a corto como a largo plazo. Con respecto a los parámetros crediticios, la deuda financiera sobre ebitda ha retrocedido, desde un máximo de 5,1 veces registrado al cierre de 213. A marzo de 218, este indicador estaba en 2,3 veces, por debajo de las 3,6 veces del mismo periodo del año anterior. Ello se explica tanto por la menor deuda financiera como por el mayor ebitda registrados en el periodo. Con todo, la compañía ha demostrado una importante flexibilidad financiera, gracias a su amplio acceso al mercado financiero, en conjunto con una sólida posición de liquidez para enfrentar los vencimientos cercanos a US$ 147 millones. Perspectivas: Estables ESCENARIO BASE: Considera que la empresa continuará presentando una destacada posición de negocios, junto con una política financiera conservadora y una disminución de su apalancamiento. No se esperan incrementos de deuda durante 218, ni impactos relevantes en los indicadores crediticios, estimándose indicador deuda financiera neta a ebitda por debajo de 1, vez. Aspecto clave, además de la eficiencia en la estructura de costos, es diversificar la base de clientes, con el objetivo de mitigar los efectos de la potencial competencia, específicamente los derivados de la aparición de competidores integrados con la mina, de recuperarse los precios de los minerales. Asimismo, será relevante la exposición a líneas de negocios con mayores necesidades de capital de trabajo y más sensibles al precio del mineral. ESCENARIO DE BAJA: Este escenario podría darse en caso de existir políticas financieras más agresivas, particularmente ante presiones que lleven la deuda neta sobre ebitda estructuralmente por sobre las 2, veces. ESCENARIO DE ALZA: Este escenario se estima poco probable dado la reciente alza. Contacto: Camila Sobarzo camila.sobarzo@feller-rate.cl (562) Nicolás Martorell nicolas.martorell@feller-rate.cl (562) PERFIL DE NEGOCIOS: SATISFACTORIO Factores Clave Fuerte posición de mercado y presencia mundial. Relaciones comerciales de largo plazo con clientes y proveedores. Dependencia de compañías mineras externas al no poseer yacimientos de molibdeno ni cobre. Competencia internacional de productores integrados. Flexibilidad para enfrentar variaciones del precio del molibdeno POSICIÓN FINANCIERA: SATISFACTORIA Factores Clave Robusta posición de liquidez. Alta capacidad tecnológica y nivel de producción permiten mantener una alta eficiencia operacional Sensibilidad de las necesidades de capital de trabajo al precio del molibdeno. Rentabilidad de la industria ligada a los ciclos económicos. Fuerte disminución del endeudamiento 1

2 MOLYMET Solvencia Perspectivas AA- Estables PERFIL DE NEGOCIOS SATISFACTORIO Propiedad El principal accionista de la compañía es el Grupo Plansee, cuya participación corresponde al 2,8% de la propiedad. Plansee es una empresa austriaca líder en la producción de productos de pulvometalurgia, a la cual Molymet ha suministrado productos de molibdeno durante años. Otros accionistas con participaciones accionarias relevantes son las familias Matte, Gianoli y Mustakis a través de distintas sociedades de inversión. Evolución del ebitda por línea de negocio US$ millones / Fuerte posición de mercado internacional gracias a la eficiencia de sus operaciones y localización estratégica de sus activos Molymet tiene una posición de liderazgo en el mercado, siendo el mayor procesador de molibdeno en el mundo. La compañía procesa más del 35% del molibdeno del mercado mundial y es líder en la producción mundial de renio, con el 7%. La empresa ha desarrollado tecnologías propias que le otorgan importantes ventajas competitivas. Éstas le permiten obtener altos niveles de recuperación de molibdeno y el tratamiento de un amplio rango de calidades alcanzando niveles por sobre el estándar de la industria. A ello se agrega la capacidad de la compañía de extraer subproductos como el renio, cobre y ácido sulfúrico. Junto con la alta eficiencia de la empresa, la proximidad de las plantas tostadoras a los principales productores de concentrados de molibdeno para abastecimiento y cercanías de mercados relevantes, permite minimizar los costos de flete en el precio del producto final, manteniendo la competitividad a nivel mundial. Actualmente, Molymet tiene una adecuada diversificación operativa de sus plantas a nivel mundial: posee 6 plantas industriales en total, distribuidas en Chile (2), México, Bélgica, Alemania y China. Adicionalmente, la compañía mantiene oficinas comerciales en U.S.A, Reino Unido, Brasil, China y Perú Productos propios Maquila Subproductos Molycorp Ingreso por producto US$ millones / Mix de productos concentrados con bajas perspectivas de diversificación a otros minerales en el corto plazo Los productos finales que produce Molymet comprenden el óxido de molibdeno, en sus grados técnicos y puro, y el ferromolibdeno, entre otros. Además, como resultado de sus procesos, Molymet también comercializa subproductos, entre los que se encuentran el renio, el cobre y el ácido sulfúrico, siendo el primero el más importante, comercializándose a través de contratos de largo plazo a precio fijo. La compañía aprobó, en Abril de 217, la inversión en el Proyecto Purox, por US$45 millones, en la filial Sadaci N.V. de Bélgica. Esto le permitirá elaborar productos de mayor valor agregado, además de contar con una mayor flexibilidad en el procesamiento de concentrados de molibdeno. Se espera que la planta entre en funcionamiento el segundo semestre de 219. Reducida exposición al riesgo de mina permite relativo desacople de los ingresos respecto de precio del molibdeno La empresa posee como líneas de negocio, el tratamiento del concentrado (maquila de molibdeno), la venta de productos propios y la venta de subproductos, los cuales, al cierre de 217, representaron el 34,1%, 5,9% y 15,% del ebitda total (descontando el efecto derivado de la inversión en Molycorp), respectivamente Ventas propias* Maquila Renio Mo Metalico Subproductos** Eficiencias *Incluye Mo metálico. **Incluye cobre, ácido, catalizadores y otros. En el caso de la maquila, la empresa recibe un cargo en dólares que varía según el volumen tratado y de acuerdo a una tasa de recuperabilidad acordada. Los contratos de tratamiento de concentrado de molibdeno poseen una duración entre 3 y 1 años. El perfil de los contratos de maquila le entrega a la generación de caja de la empresa una cierta estabilidad, debido a su carácter de largo plazo y cargos por tratamiento del concentrado que poseen una limitada exposición a las variaciones del precio del molibdeno, no exponiéndose al riesgo de la mina. Entre las compañías que poseen contratos de maquila con Molymet se encuentran Codelco, con un plazo de 1 años vigente desde 21, junto con los contratos con Sierra Gorda SCM (1 años) y Kennecott, con quien renovaron contrato en 217, por una duración de 3 años vigente desde 218 y con posibilidad de extenderse hasta 222. En consecuencia, se espera que esta línea de negocios siga aportando estabilidad a la generación de flujos operacionales consistente con la capacidad de tostación de la compañía 2

3 MOLYMET Solvencia Perspectivas AA- Estables y con los contratos de largo plazo. Sin embargo, se observa una disminución en los volúmenes de ventas y en su participación en el ebitda a medida que la empresa aumenta sus ventas propias. Volúmenes de venta por producto Ventas propias* (mm Lbs) 65,6 73,7 67,1 69,1 75,6 Maquila (mm Lbs) 12,7 122,3 11,1 96,6 83,6 Renio (m libras) 38,3 39,8 49,7 49,7 45,1 Mo Metálico (mm Lbs) 2, 2,2 2,8 2,1 2,6 Subproductos** (m Ton) 114,8 147, 142,5 12,2 124,6 Eficiencias (mm Lbs) - - 1,7 1,3 1,4 *Incluye Mo metálico y eficiencias. **Incluye cobre, ácido y catalizadores y otros. Con respecto a las ventas de productos propios, éstas operan bajo contratos con una duración de hasta 3 años. Con todo, los precios están expuestos a los ciclos de mercado. Sin embargo, la empresa desarrolla relaciones comerciales de largo plazo con sus clientes, incorporando en sus productos características que le permitan a estos hacer un uso más eficiente del producto, creando fidelización y estabilidad. Entre los clientes se incluyen compañías en las industrias del acero (principalmente acero inoxidable), construcción (i.e. plantas industriales), petróleo y gas (i.e. perforadores), petroquímico y transporte. Se espera que las ventas de productos propios sigan aumentando en línea con el alza de precios que ha experimentado el molibdeno desde mediados de 216. Esta línea de negocios presenta un mayor riesgo que la maquila, pero a su vez, otorga un mayor margen. Atomizada cartera de clientes considerablemente diversificada La compañía cuenta con una atomizada cartera de clientes, en los principales mercados mundiales como China, Estados Unidos y Europa otorgándole a la compañía diversificación geográfica y por cliente Ingresos según filial Planta Chile Nos Planta Chile Mejillones Planta Belgica Planta México Planta Alemania Capacidad de Tostación En MM Lb Mo Cabe destacar que ninguno de los clientes representa más del 8% total de las ventas y operan en diversas industrias como la automotriz, petroquímica, generación eléctrica, aeroespacial y electrónica, entre otras. Dependencia de la industria del cobre al no poseer yacimientos propios de molibdeno La compañía no posee ni explota minas de molibdeno ni cobre. Para obtener los distintos productos finales, la empresa procesa el concentrado de molibdeno proveniente como subproducto de la minería del cobre. La empresa se abastece a través de contratos de una duración entre 3 y 5 años con compañías mineras con operaciones en Chile, Perú, México y Estados Unidos, entre las que se encuentran Codelco, Los Pelambres, Anglo American Sur, Southern Copper Corp., Mexicana de Cobre, Minera Antamina, Highland Valley y Minera Valle Central, entre otras. Parte importante de los contratos de abastecimiento operan bajo la modalidad de evergreen (renovación automática). Ante una no renovación de contrato la empresa es informada con anticipación al vencimiento. Las compras de concentrado de molibdeno se ven influenciadas por la calidad del suministro, estableciendo un descuento para el tratamiento de calidades menores Por lo tanto, el abastecimiento de molibdeno está expuesto en el mediano y largo plazo a la no renovación de contratos, la disminución del suministro de concentrado en el caso de una baja en la actividad de extracción de cobre o menor disponibilidad de sulfuros de cobre Riesgo de integración hacia adelante de proveedores intensifica la competencia La empresa enfrenta la potencial amenaza de integración por parte de los proveedores del concentrado (empresas mineras que actualmente externalizan el tratamiento del concentrado de molibdeno). Este riesgo es parcialmente atenuado por su alta eficiencia, su escala productiva y la capacidad de tratar una amplia variedad de concentrados. Asimismo, las operaciones integradas representan un potencial riesgo competitivo lo que aumenta el poder de negociación de las empresas mineras con las empresas que no poseen abastecimiento propio. En este ámbito, destaca la filial Molyb de Codelco, dedicada al procesamiento de concentrado de molibdeno. La planta, que abrió en septiembre de 216, tuvo una inversión de US$555 millones. Su capacidad proyectada es de 16.5 toneladas anuales de trióxido de molibdeno y 8 toneladas de renio, lo que permitiría reemplazar parte de la capacidad 3

4 MOLYMET Solvencia AA- Perspectivas Estables Evolución de precios Molibdeno, US$/lb (izq.) Cobre, US$/lb (der.) Evolución de ingresos y márgenes En millones de US$ 1.6 3% % % contratada actualmente a Molymet e influir en los términos del contrato al momento de negociar una renovación. Sin embargo, Molyb ha enfrentado problemas de operación que no le han permitido trabajar a toda su capacidad y no logran alcanzar los bajos costos de operación de Molymet. A la vez, ha aumentado la producción de maquila con Sierra Gorda, lo que permite mitigar los riesgos y mantener un nivel estable de producción de maquila. En consecuencia, la eficiencia en la estructura de costos junto con la diversificación de la base de clientes permiten mitigar los efectos de una mayor competencia y de un eventual cambio de condiciones del contrato de maquila con Codelco. Pertenencia a una industria ligada al acero y a los ciclos económicos; sin embargo, creciente con fundamentos de largo plazo El consumo mundial de molibdeno está altamente concentrado en la industria del acero (75% del consumo mundial), por lo que la demanda es altamente sensible a su evolución, lo cual está ligado a los ciclos económicos. Además, los precios muestran un destacable nivel de volatilidad y ciclicidad, al igual que la mayoría de los commodities, lo que impacta en los márgenes y rentabilidades de la industria, y en las necesidades de capital de trabajo, donde en escenarios de precios crecientes éstas últimas aumentan y en ciclos decrecientes disminuyen. Actualmente, las minas primarias representan cerca del 5% de la producción mundial, mientras que la minería del cobre, cuyo costo de obtención del concentrado de molibdeno es varias veces menor que el costo de las minas primarias, el 5% restante. El precio del molibdeno muestra una tendencia decreciente a partir de 211, alcanzando mínimos de US$4,5/libra en noviembre de 215 y presentando una tendencia creciente desde entonces que le exige un mayor capital de trabajo a la compañía para poder desarrollar sus actividades productivas. El alza de precio ha sido impulsado por un mayor dinamismo en la demanda y por una oferta estable. Las industrias que más impulsaron la demanda son la automotriz, oil & gas y la petroquímica % 1% 5% POSICION FINANCIERA Resultados y márgenes: SÓLIDA Mar. Mar Ingresos Margen Ebitda % Alta generación de fondos, no obstante, expuesta a la volatilidad de precios del molibdeno y requerimientos de capital de trabajo A partir de 211, los ingresos de Molymet presentan una tendencia decreciente asociada a la caída en los precios internacionales del molibdeno (mínimos de US$ 4,5/libra en 215 vs máximos de US $17,9/libra en 211). Si bien se observa una reversión durante 214, la tendencia persiste hasta 216, año en que comienza un nuevo cambio de tendencia que al cierre de marzo tenía el precio del mineral en US$ 12,24/libra con perspectivas de seguir creciendo. Así, a marzo de 218, la generación de ebitda exhibió un aumento (13,4%), alcanzando los US$ 59,9 millones impulsado por el aumento del precio internacional del molibdeno y por el aumento de la venta propia, negocio que entrega un mayor margen a la compañía. Esto sigue en línea con el objetivo de la compañía de tener un mix equilibrado, según las circunstancias del mercado, entre las ventas propias y maquila. El margen ebitda de la compañía fue de 21,6% a marzo de 218, con una disminución de 5% respecto de igual período en 217, cuando llegó a 26,6%. Esto se debe principalmente a los mayores costos de compra del molibdeno, lo que impacta la estructura de costos de la compañía. Cabe mencionar que las necesidades de capital de trabajo tienen una alta exposición al precio del molibdeno y sus variaciones (por cada US$ 1 de variación del precio de Mo, el 4

5 MOLYMET Solvencia Perspectivas AA- Estables capital de trabajo varía en US$ 15 a US$ 2 millones). Por lo tanto, el alza en los precios se refleja directamente en un alza en las necesidades de capital de trabajo, que se evidenciarán durante 218 al volver a precios similares a los del año ,6 1,4 1,2 1,,8,6,4,2, Evolución endeudamiento e indicadores de solvencia Mar. Mar Leverage Financiero (Eje izq.) Deuda Financiera / Ebitda Ebitda / Gastos Financieros Perfil de vencimientos de deudas En millones de US$ Bonos Créditos Crédito Sindicado Endeudamiento y estructura de capital Disminución del endeudamiento estructural de la compañía y alta cobertura de los gastos financieros. A partir de 213, la deuda financiera presenta niveles estructuralmente mayores a los observados los tres años anteriores, dado el mayor endeudamiento requerido para el financiamiento de inversiones y liquidez. Sin embargo, la deuda financiera sobre ebitda, desde el aumento desde las 3,4x de 212 a 5,1x en 213, ha mantenido una tendencia decreciente, dado el crecimiento del ebitda desde 213 a la fecha, llegando al cierre de marzo de 218 a 2,3x, un nivel incluso más bajo que los observados en 21. Al 31 de marzo del 218, la deuda financiera consolidada alcanzó los US$ 41 millones, mostrando una disminución del 35,4% respecto de igual período en 217. Esta baja se debe al pago total del bono emitido en México durante marzo de 213 y a la primera amortización del crédito sindicado suscrito en 214. La deuda se redujo tanto a corto como largo plazo. Las obligaciones con el público representan un 35,8% del total, y de estas, un 1,4%, correspondientes a US$ 2,2 millones, vencen en el transcurso de 12 meses. En cuanto a la cobertura de gastos financieros (anualizada), ésta presenta un retorno a los niveles de 21, registrando a marzo de 218 el valor de 7,9 veces, por encima del promedio de los últimos seis años (6, veces) y mayor que el 6,8 veces registrado en igual fecha del año anterior. A marzo de 218 la deuda está compuesta en un 1% en la moneda funcional de la compañía, es decir dólares americanos, y el 21,2% está en tasa fija. Dentro de sus políticas, Molymet realiza operaciones de cobertura para cubrir cualquier posición en moneda extranjera, logrando de manera efectiva acotar la exposición. La compañía realiza continuamente nuevas inversiones, acordes con su política de mantener el liderazgo mundial en la industria del molibdeno. Con todo, el nivel de capex de mantenimiento esperado para 218 está en torno a los US$ 2 millones. En base al escenario esperado de precios, su plan de inversiones, y una política de dividendos de alrededor del 4% de la utilidad, se espera que el indicador deuda financiera neta / ebitda se mantenga por debajo de las 1,x. Plan de Inversiones en revisión La compañía realiza continuamente nuevas inversiones, acordes con su política de mantener el liderazgo mundial en la industria del molibdeno. Con todo, el nivel de capex de mantenimiento esperado para 218 está en torno a los US$ 2 millones. Adicionalmente, la aprobación del Proyecto Purox, en la filial belga Sadaci N.V. implica un desembolso aproximado total de US$ 45 millones. En 217, se invirtieron US$ 7 millones y se espera que en 218 se invierta el grueso de la inversión (US$ 25 millones) y el monto restante en 219 (US$ 13 millones). Esto le redituará capacidad adicional por 12 millones de libras anuales de productos puros. Actualmente se encuentra en proceso de revisión un plan de inversiones por hasta US$ 271 millones para los próximos años, donde se considera la construcción de nuevas plantas en Molymex (US$ 15 millones) y Molynor (US$ 121 millones). En su momento será sometido a la aprobación del directorio. Feller Rate mantendrá el monitoreo de esta inversión y de otras nuevas potenciales. Será clave el mix de financiamiento definitivo para financiar dichos activos y que tan consistente son las métricas crediticias obtenidas con respecto al perfil de negocios de la compañía. 5

6 MOLYMET Solvencia Perspectivas AA- Estables Principales Fuentes de Liquidez Caja al cierre de marzo de 218 por US$ 338 millones. Flujo de fondos operativos consistentes con un margen ebitda en el rango considerado en nuestro escenario base. Principales Usos de Liquidez Amortización de obligaciones financieras acordes al calendario de vencimientos. Requerimientos de capital de trabajo asociados a la evolución de los precios internacionales. CAPEX según el plan de crecimiento comprometido. Dividendos según política. Sólida posición de liquidez y amplia flexibilidad financiera La compañía mantiene una importante flexibilidad financiera gracias a un buen acceso al mercado de capitales y financiero, tanto nacional como internacional, el soporte de importantes saldos de caja de forma histórica y consistente con su modelo de negocios, y la disponibilidad de líneas de créditos no comprometidas por alrededor de US$ 766 millones y la línea de crédito comprometida de Molymex con Bank of Nova Scotia por US$ 6 millones. A marzo del 218, la compañía tiene pasivos financieros corrientes por US$ 147 millones. A igual fecha, la compañía cuenta con una caja (Efectivo y Equivalentes más Depósitos a Plazo de hasta 36 días) por US$ 338 millones. Destaca el acceso internacional a financiamiento a través de la colocación en el mercado mexicano de bonos de largo plazo por US$ 125 millones en junio de 212 y US$ 158 millones en febrero-marzo de 213, la línea de emisión en México por 5 años en 216, por alrededor de US$ 3 millones y la nueva línea de emisión en Colombia, por US$ 12 millones aproximadamente. Los contratos de créditos que ha realizado la empresa incluyen restricciones financieras que limitan su relación de endeudamiento (menor que 1,75x), su carga financiera (cobertura de gastos financieros netos mayor que 5,x) y patrimonio mínimo consolidado (superior a US$3 MM). A marzo de 218, la compañía cumplía con holgura las restricciones vigentes. Clasificación accionaria en Primera Clase Nivel 3 La clasificación de las acciones de Molymet en Primera Clase Nivel 3 responde a la combinación de su solvencia (AA-) y adecuados indicadores de liquidez bursátil (presencia de 24,44%, rotación de,85% a marzo de 218). Además, considera como adecuados aspectos de sus gobiernos corporativos. Actualmente, no existe un grupo controlador, ni un pacto de actuación conjunta, en tanto la administración es ejercida por un directorio de diez miembros, siete de los cuales son independientes. Mantiene un Comité de Directores, formado por tres directores independientes, que se reúne periódicamente. También considera de manera satisfactoria la disponibilidad y transparencia de información para sus accionistas y el mercado. 6

7 ANEXOS MOLYMET 3 jun 1 3 jun may may may may may may 18 Solvencia A+ A+ A+ A+ A+ A+ A+ AA- Perspectivas Estables Estables Estables Estables Estables Estables Estables Estables Líneas de bonos A+ A+ A+ A+ A+ A+ A+ AA- Acciones Serie Única 1ª Clase Nivel 4 1ª Clase Nivel 3 1ª Clase Nivel 3 1ª Clase Nivel 3 1ª Clase Nivel 3 1ª Clase Nivel 3 1ª Clase Nivel 3 1ª Clase Nivel 3 Resumen Financiero Consolidado Millones de US$ mar-17 mar-18 Ingresos Operacionales Ebitda(1) Resultado Operacional Ingresos Financieros Gastos Financieros Ganancia (Pérdida) del Ejercicio Flujo Caja Neto de la Operación (FCNO) FCNO Libre de Intereses Netos y Dividendos Pagados Inversiones en Activos Fijos Netas Inversiones en Acciones Flujo de Caja Libre Operacional Dividendos Pagados Flujo de Caja Disponible Movimiento en Empresas Relacionadas Otros Movimientos de Inversiones Flujo de Caja Antes de Financiamiento Variación de Capital Patrimonial Variación de Deudas Financieras Otros Movimientos de Financiamiento Financiamiento con Empresas Relacionadas 7 Flujo de Caja Neto del Ejercicio Caja Inicial Caja Final Caja y Equivalentes Cuentas por Cobrar Clientes Inventario Deuda Financiera Deuda Financiera Ajustada Activos Totales Pasivos Totales Patrimonio + Interés Minoritario (1) Ebitda = Resultado Operacional + Amortizaciones y Depreciaciones. (2) FCNO Aj.= Flujo caja neto operacional +intereses recibidos intereses pagados 7

8 ANEXOS MOLYMET Principales Indicadores Financieros mar-17 mar-18 Margen Bruto 13,6% 15,6% 15,7% 15,3% 17,3% 24,5% 26,1% 22,9% 29,8% 25,2% Margen Operacional (%) 8,1% 1,1% 9,4% 8,5% 1,6% 15,7% 16,6% 14,5% 21,1% 17,9% Margen Ebitda (%) 11,1% 13,3% 13,2% 13,2% 14,4% 22,1% 23,2% 19,4% 26,6% 21,6% Rentabilidad Patrimonial (%) 11,% 11,8% 2,3% 3,% -13,% 9,9% 23,4% 12,4% 23,9% 12,9% Costo/Ventas 86,4% 84,4% 84,3% 84,7% 82,7% 75,5% 73,9% 77,1% 7,2% 74,8% Gav/Ventas 5,5% 5,5% 6,3% 6,7% 6,7% 8,8% 9,5% 8,4% 8,8% 7,3% Días de Cobro 38,5 27,3 26, 32,5 37,6 34,2 38,4 55,5 42,3 62,2 Días de Pago 49, 33,7 36,6 5,5 36,9 36,2 47,7 8,2 64,7 93,6 Días de Inventario 91,2 94,6 93,5 132,7 12,8 16,7 23,2 214, 21,5 238,3 Endeudamiento Total,8,8,8,9 1,9 1,6 1,5 1,3 1,5 1,2 Endeudamiento Financiero,5,6,6,6 1,4 1,2 1,1,7 1,,6 Endeudamiento Financiero Neto, -,1,3,4,7,3,2,1,1,1 Deuda Financiera / Ebitda(1)(vc) 2,9 2,8 3,4 5,1 4,3 3,9 3,9 2,8 3,6 2,3 Deuda Financiera Neta / Ebitda(1) (vc),2 -,5 1,7 3,2 2, 1,,6,2,4,4 Ebitda (1) / Gastos Financieros(vc) 7,5 7,5 5,9 4, 6,8 5,7 6,3 7,2 6,8 7,9 FCNOA / Deuda Financiera (%) 23,5% 54,2% 38,8% 15,2% 8,2% 33,1% 14,9% 29,2% 14,4% 2,% FCNOA / Deuda Financiera Neta (%) 269,3% -317,2% 78,8% 24,2% 17,7% 137,1% 91,5% 398,2% 125,5% 128,3% Liquidez Corriente (vc) 3,2 3,6 2,3 2,3 3,3 5,6 2,9 2, 2, 2,1 Características de los instrumentos ACCIONES Presencia ajustada (1) 24,44% Rotación (1),85% Capitalización Bursátil (2) $1.13,9 miles de millones Mercados en que transa Chile Política de dividendos efectiva 4% en 217 Directores Independientes 7 Free Float (2),43% (1) Cifras a abril de 218 (2) Fuente: Bloomberg, al 3/4/218. LINEAS DE BONOS Fecha de inscripción Monto de la línea* UF 7, millones UF 7, millones Plazo de la línea 1 años 3 años Series inscritas al amparo de la línea - C Covenants Razón de endeudamiento menor a 1,75x; Mantener un patrimonio total consolidado no inferior a US$3 millones; Cobertura de gastos financieros no inferior a 5,x Conversión No contempla No contempla Resguardos Suficientes Suficientes Garantías No tiene No tiene * Restricción conjunta línea 539 y 54 con un monto máximo de emisión conjunto de UF 7, millones 8

9 ANEXOS MOLYMET EMISIONES DE BONOS VIGENTES Serie C Al amparo de Línea de Bonos 54 Monto de la Emisión Amortizaciones UF 2, millones Un cupón al vencimiento Fecha de Vencimiento Tasa de Interés 4,% anual, compuesto semestralmente Rescate Anticipado A partir de Conversión Resguardos Garantías Nomenclatura de Clasificación Clasificación de Solvencia y Títulos de Deuda de Largo Plazo No contempla Categoría AAA: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Categoría AA: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Categoría A: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Categoría BBB: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una suficiente capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Categoría BB: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con capacidad para el pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es variable y susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía, pudiendo incurrirse en retraso en el pago de intereses y el capital. Categoría B: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con el mínimo de capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es muy variable y susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía, pudiendo incurrirse en pérdida de intereses y capital. Categoría C: Corresponde a aquellos instrumentos que no cuentan con capacidad suficiente para el pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, existiendo alto riesgo de pérdida de pérdida capital y de intereses. Categoría D: Corresponde a aquellos instrumentos que no cuentan con capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, y que presentan incumplimiento efectivo de pago de intereses y capital, o requerimiento de quiebra en curso. Categoría E: Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor no posee información suficiente o representativa para el período mínimo exigido y además no existen garantías suficientes. Suficientes Adicionalmente, para las categorías de riesgo entre AA y B, la Clasificadora utiliza la nomenclatura (+) y (-), para otorgar una mayor graduación de riesgo relativo. Títulos de Deuda de Corto Plazo Nivel 1 (N-1): Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados. Nivel 2 (N-2): Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados. Nivel 3 (N-3): Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una suficiente capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados. Nivel 4 (N-4): Corresponde a aquellos instrumentos cuya capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, no reúne los requisitos para clasificar en los niveles N-1, N-2 o N-3. Nivel 5 (N-5): Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor no posee información representativa para el período mínimo exigido para la clasificación, y además no existen garantías suficientes. Adicionalmente, para aquellos títulos con clasificaciones en Nivel 1, Feller Rate puede agregar el distintivo (+). Los títulos con clasificación desde Nivel 1 hasta Nivel 3 se consideran de grado inversión, al tiempo que los clasificados en Nivel 4 como de no grado inversión o grado especulativo. Acciones Primera Clase Nivel 1: Títulos con la mejor combinación de solvencia y otros factores relacionados al título accionario o su emisor. Primera Clase Nivel 2: Títulos con una muy buena combinación de solvencia y otros factores relacionados al título accionario o su emisor. Primera Clase Nivel 3: Títulos con una buena combinación de solvencia y otros factores relacionados al título accionario o su emisor. Primera Clase Nivel 4: Títulos accionarios con una razonable combinación de solvencia, y otros factores relacionados al título accionario o su emisor. No tiene 9

10 ANEXOS MOLYMET Segunda Clase (o Nivel 5): Títulos accionarios con una inadecuada combinación de solvencia y otros factores relacionados al título accionario o su emisor. Sin Información Suficiente: Títulos accionarios cuyo emisor no presenta información representativa y válida para realizar un adecuado análisis. Descriptores de Liquidez Robusta: La empresa cuenta con una posición de liquidez que le permite incluso ante un escenario de stress severo que afecte las condiciones económicas, de mercado u operativas cumplir con el pago de sus obligaciones financieras durante los próximos 12 meses. Satisfactoria: La empresa cuenta con una posición de liquidez que le permite cumplir con holgura el pago de sus obligaciones financieras durante los próximos 12 meses. Sin embargo, ésta es susceptible de debilitarse ante un escenario de stress severo que afecte las condiciones económicas, de mercado u operativas. Suficiente: La empresa cuenta con una posición de liquidez que le permite cumplir con el pago de sus obligaciones financieras durante los próximos 12 meses. Sin embargo, ésta es susceptible de debilitarse ante un escenario de stress moderado que afecte las condiciones económicas, de mercado u operativas. Ajustada: La empresa cuenta con una posición de liquidez que le permite mínimamente cumplir con el pago de sus obligaciones financieras durante los próximos 12 meses. Sin embargo, ésta es susceptible de debilitarse ante un pequeño cambio adverso en las condiciones económicas, de mercado u operativas. Insuficiente: La empresa no cuenta con una posición de liquidez que le permita cumplir con el pago de sus obligaciones financieras durante los próximos 12 meses. Matriz de Riesgo Crediticio Individual y Clasificación Final La matriz presentada en el diagrama entrega las categorías de riesgo indicativas para diferentes combinaciones de perfiles de negocio y financieros. Cabe destacar que éstas se presentan sólo a modo ilustrativo, sin que la matriz constituya una regla estricta a aplicar. La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Comisión para el Mercado Financiero, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Las clasificaciones de Feller Rate son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que ésta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados. 1