Capítulo D.2: Tipos de cambio y mercado de divisas. Alfonso J. Gil López UNED
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- Cristina Valenzuela San Martín
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1 Capítulo D.2: Tipos de cambio y mercado de divisas Alfonso J. Gil López UNED Milagro,
2 Índice 1. El tipo de cambio 2. El mercado de divisas 3. Sistemas de tipos de cambios flexibles 4. Sistemas de tipos de cambios fijos 2
3 1. El tipo de cambio Cómo se resuelve el problema de liquidar transacciones entre países que utilizan distintas monedas? Concepto de tipo de cambio: el número de unidades de moneda nacional que hay que dar a cambio de una moneda extranjera. 3
4 2. El mercado de divisas Divisa: el dinero extranjero que permite a un país realizar transacciones con otro que comprende los billetes, monedas y otros instrumentos financieros de pago o de crédito. El mercado de divisas fija el tipo de cambio: Depreciación: aumento del tipo de cambio (dar más unidades de moneda nacional (euros) por una unidad de moneda extranjera (dólares) Apreciación: Descenso del tipo de cambio (dar menos unidades de moneda nacional (euros) por una unidad de moneda extranjera (dólares) Cómo se determina el tipo de cambio. Cómo se regula el mercado de cambio Sistemas de tipos de cambio: establecen el conjunto de normas, mecanismos e instituciones con los que lo países efectúan los pagos entre sí. 4
5 3. Sistemas de cambio flexibles. En un sistema de mercado libre, no intervenido, el tipo de cambio se determina por las fuerzas de la oferta y la demanda de divisas: tipos de cambio flexible. Demanda de Divisas: La relación entre el tipo de cambio y la demanda de divisas es negativa, porque cuanto mayor sea el tipo de cambio más unidades monetarias nacionales hay que dar a cambio de una unidad monetaria extranjera y por ello, al encarecerse el precio de la divisa se demandarán menos divisas. Oferta de Divisas: La relación entre el tipo de cambio y la oferta de divisas es positiva, porque cuanto menor sea el tipo de cambio menos unidades monetarias nacionales hay que entregar a cambio de una unidad de moneda extranjera y por ello al encarecerse el precio de la divisa se ofrecerán más divisas. 5
6 3.3. Ventajas de los sistemas de cambio flexibles El mercado tiende por sí mismo al equilibrio: cantidad demandada es igual a cantidad ofrecida a un tipo de cambio. Si el aumento de las importaciones procedentes de EEUU (la balanza de pagos española incurre en un déficit frente a la americana), se produce un aumento de la demanda de dólares en el mercado de divisas para poder pagar a los productores americanos. Al existir mayor demanda de divisas, el mercado tiene déficit de divisas y hará que el precio (tipo de cambio) se eleve. Esta elevación supone una depreciación de la peseta frente al dólar, con lo que se encarecerán las importaciones, reduciendo su volumen y se abaratarán las exportaciones, que incrementarán su volumen. De esta manera, la balanza de pagos que inicialmente incurrió en déficit al aumentar las importaciones, volverá al equilibrio porque en el mercado de divisas el sistema de cambios es flexible. 6
7 3.4. Cuestiones que plantean los sistemas de tipos de cambio flexibles Intervención de las autoridades monetarias en el mercado de cambios. Causa, Flotación sucia. Cuestiones que se plantean: Los tipos de cambio flexibles generan incertidumbre en el comercio internacional, porque los cobros y los pagos no se realizan en el momento de la transacción. La existencia de especuladores en el mercado de divisas Intervenciones del Banco Central: Comprar y vender monedas del país según se desee frenar la la depreciación o apreciación. Los tipos de cambio flexibles muestran inestabilidad en el corto plazo pero su flexibilidad permite el funcionamiento del mercado a largo plazo 7
8 3. Sistemas de cambio fijos. Bajo este sistema las autoridades monetarias se comprometen a mantener un tipo de cambio fijo de su moneda respecto determinada moneda o mercancía. El sistema clásico de cambio fijo fue el patrón oro, que consistía en un sistema en el que todas las monedas definían su valor respecto al oro y existía el compromiso por parte de los bancos centrales de mantener la convertibilidad en oro en moneda nacional, comprando y vendiendo ésta a cambio de oro, en función de la situación de su balanza de pagos. Si ésta es deficitaria, el banco central tendrá que vender oro y divisas, y retirará dinero de la economía al estar comprometido a mantener del oro en moneda nacional (si sale oro, tendrá que retirar dinero de la economía) Los tipos de cambio fijo permiten estabilidad a corto plazo, pero su rigidez puede originar problemas a largo plazo. 8
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