ADMINISTRACION FINANCIERA. Parte VI Capítulos 1 y 2. Cobertura de riesgos financieros.-

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "ADMINISTRACION FINANCIERA. Parte VI Capítulos 1 y 2. Cobertura de riesgos financieros.-"

Transcripción

1 ADMINISTRACION FINANCIERA Parte VI Capítulos 1 y 2. Cobertura de riesgos financieros.- CPN. Juan Pablo Jorge Ciencias Económicas Tel. (02954) /

2 Sumario 1. Riesgos Financieros: identificación y tratamiento.- 2. Cobertura: Instrumentos financieros derivados.- 3. Operadores típicos.- 4. Contratos a futuro y a termino.- 5. Contratos de opción.- 6. Swaps.- 2

3 Riesgos Concepto de Riesgo Riesgo del negocio Riesgo financieros Tasa de interés Tipo de cambio Precio Commodities Contexto de creciente aumento en la volatilidad global. Crece la exposición de las empresas a fuentes de riesgo financiero. 3

4 Riesgos financieros: identificación y tratamiento HORIZONTE DE PLANEAMIENTO PROYECCIÓN DE FLUJO DE FONDOS ANÁLISIS DE EXPOSICIÓN A RIESGOS DECISIÓN POSICIÓN ABIERTA COMPENSACIÓN COBERTURA 4

5 Gestión de los riesgos: Etapas Identificación del Riesgo Medida del Riesgo Cuales riesgos definir? Alta dirección de la empresa: Directorio. Los define Cuanto riesgo? Selección de técnicas de gestión del riesgo Técnicas internas y externas, transferencia de riesgo a través de productos derivados. Gerencia: Los gestiona Implementación Control Alta dirección de la empresa: Directorio. Los controla 5

6 Riesgo Girasol Trigo Soja 6

7 Riesgos financieros: Compensación y Cobertura COMPENSACIÓN COBERTURA ESTAS ESTRATEGIAS UTILIZAN INSTRUMENTOS DERIVADOS DERIVADOS: instrumentos que sus resultados consecuentes de la toma de posición en ellos, son función del comportamiento de un bien o variable subyacente. Sus resultados derivan del comportamiento del activo subyacente. 7

8 Instrumentos financieros derivados FUTUROS (Futures) CONTRATOS A TERMINO ( Forwards) OPCIONES (PUT CALL) SWAPS SUBYACENTES MAS COMUNES Activos Reales: commodities agrícolas (trigo, maiz, soja, girasol), cacao, café, azúcar, harina y aceite de soja, petróleo crudo, oro, estaño, cobre, aluminio, por citar sólo algunos. Activos Financieros: títulos valores (bonos, acciones), monedas. Activos Referenciales: índices bursátiles (Merval, S&P). 8

9 Operadores típicos 1.- QUIENES BUSCAN COBERTURAS (HEDGERS) La cobertura se busca realizando una operación financiera que evite o reduzca el riesgo de una determinada actividad económica. Ej. Importador americano que debe pagar una compra realizada en libras dentro de 120 días, pretendiendo cubrir riesgo cambiario mediante el uso de un derivado. Ej. Productor agropecuario que venderá trigo dentro de tres meses y pretende cubrirse del riesgo de variación del precio mediante un derivado. 9

10 Operadores típicos 2.- QUIENES ESPECULAN Para los especuladores, los mercados a futuro posibilitan el apalancamiento financiero. Apostando a determinado comportamiento de un activo toman posición en él.- Ej. Ud. cree que el peso se depreciará un X% en Argentina en los próximos 60 días y decide tomar posición utilizando derivados. Los especuladores son quienes dan liquidez al mercado, aceptando el riesgo que le traspasa quien quiere cubrirse del mismo. 10

11 Operadores típicos 3.- QUIENES BUSCAN GANANCIAS DE ARBITRAJE El arbitrajista pretende identificar imperfecciones en la formación de precios, con lo que toman posiciones en los mercados que les produzcan un beneficio económico libre de riesgo. Ejemplo cotización de valores a diferentes precios en dos o más mercados. Ej. una acción de una empresa que cotiza a U$S 172 en New York y 100 en Londres, siendo la cotización U$S 1.75 por. Se compran acciones en NY y se venden en Londres obteniendo una ganancia libre de riesgo, sin costos de transacción, de: U$S( ) = 3 U$S.- 11

12 Contratos a Término (forwards) y a Futuro (futures) Contrato en virtud del cual las partes acuerdan en el presente la compra o venta de determinado activo en una fecha futura a un precio establecido hoy. Elementos Comunes: Ambas partes se obligan: SE ELIMINA EL RIESGO a comprar en el futuro (el comprador) = Posición larga (long) a vender en el futuro (el vendedor ) = Posición corta (short) Operación se concierta en el presente para ser liquidada (entrega y pago) en el futuro. Operación de resultados simétricos. Existen, además, muchas diferencias entre uno y otro contrato.- 12

13 Contratos a Término (forwards) y a Futuro (futures) FUTURO: Mayor liquidez, mayor rigidez y sin riesgo de crédito que el contrato a término (forward) 13

14 POSICIÓN VENDEDORA (CORTA) Result. Ganancia Venta de un futuro (forward) (posición corta) 0 Pérdida Precio Ejercicio Precio contado al mes de vencimiento 14

15 POSICIÓN COMPRADORA (LARGA) Result. Ganancia 0 Pérdida Precio Ejercicio Precio contado al mes de vencimiento Compra de un futuro (posición larga) 15

16 Contratos de opción DEFINICION: Es un Contrato que proporciona al tenedor de la OPCION el derecho (no la obligación) a comprar o vender un determinado activo objeto a un precio determinado en una fecha futura (Opción Europea) o hasta un plazo determinado (Opción Americana). SE ELIMINAN LOS EFECTOS NOCIVOS DEL RIESGO 16

17 Tipos de opción a) Respecto al tipo de derecho OPCION CALL = Derecho a Comprar el activo subyacente en o hasta una fecha determinada a un cierto precio acordado. OPCION PUT = Derecho a Vender el activo subyacente. b) Respecto de Tiempo de ejercicio OPCION EUROPEA: Sólo puede ejercerse en la fecha de vencimiento especificada. OPCION AMERICANA: Puede ejercerse en cualquier momento hasta su fecha de vencimiento 17

18 Tipos de opción COMPRADOR, TITULAR O TOMADOR VENDEDOR, COLOCADOR O LANZADOR PARTES CALL PUT COMPRADOR (paga la prima) Derecho a Comprar Derecho a Vender VENDEDOR (cobra la prima) Obligación de vender Obligación de comprar 18

19 Diferencias entre Futuros y Opciones FUTUROS COMPRADOR Y VENDEDOR COMPRADOR Y VENDEDOR Resultados simétricos DEPOSITAN AMBAS PARTES FIJAR PRECIO RIESGOS UTILIDAD GARANTIA OBJETIVO OPCIONES VENDEDOR UNICAMENTE VENDEDOR: PRIMA COMPRADOR: ILIMITADA Resultados asimétricos SOLAMENTE EL VENDEDOR ASEGURAR PRECIO 19

20 Terminología utilizada (contrato) Activo Subyacente: Activo contrato de la opción. Precio de Ejercicio (Strike Price) : Es el precio estipulado en el contrato al que se efectúa el derecho que da la opción Prima : Es el Precio de la opción Ejercicio : Se refiere a la decisión del Tenedor (Comprador) de requerir al emisor (o Lanzador) que cumpla con las condiciones del contrato (de comprar o vender). Plazo : Es el periodo de tiempo en el cual se puede ejercer la opción 20

21 Terminología utilizada Break Even Point : Es el Valor que debe tener el Activo Objeto para que el Tenedor de la opción no tenga utilidad ni perdidas. Paga el costo de la Prima. In the Money : Aquella opción que produce un flujo de caja positivo si fuese ejercida inmediatamente. At the money : Produce un flujo de caja cero si es ejercida inmediatamente. Out of the Money : Produce un flujo de caja negativo si es ejercida. Valor Intrínseco: Máximo valor entre cero y el valor que tendría la opción si fuese ejercida. 21

22 Perfil de resultados de un call (tomador) At-the-money Out-of the money In the money Prima pagada Precio de ejercicio Breakeven 22

23 Perfil de resultados de un call (tomador) P. Ejerc. (K) = 350 Precio Prima Valor In. Resultado POSICION COMPRADA DE CALL. Esta Posición tiene un valor intrínseco si al ejercerse proporciona valor(marginal). R=max(S t -K;0) 23

24 Perfil de resultados de un put (tomador) P. Ejerc. (K) = 350 Precio Prima Valor In. Resultado POSICION COMPRADA DE PUT. Esta Posición tiene un valor intrínseco si al ejercerse proporciona valor(marginal). R=max(K- S t ;0)

25 Perfil de resultados de un call (lanzador) P. Ejerc. (K) = 350 Precio Prima Valor In. Resultado El beneficio del lanzador de la Opción Call lo obtiene al NO ser ejercido. 360 Al efectuarse el ejercicio DISMINUYE su rentabilidad, teniendo un Nivel de PERDIDAS ilimitado. 25

26 Perfil de resultados de un put (lanzador) P. Ejerc. (K) = 350 Precio Prima Valor In. Resultado El beneficio del lanzador de la Opción PUT lo obtiene solo si es ejercido. Al efectuarse el ejercicio DISMINUYE su rentabilidad, teniendo un Nivel de PERDIDAS limitado al VALOR TOTAL (K P). 26

27 Precios de contado y de futuro PRODUCTOS FINANCIEROS (Bonos, acciones): Precio de contado Tasa de interés Dividendo/Renta que devenga el activo en el período MONEDAS: Tipo de contado (moneda A/B) Tasa de interés moneda A Tasa de interés moneda B BIENES: Precio de contado Tasa de interés Costos de almacenamiento y administración stocks Rendimiento de posesión de bien objeto del contrato 27

28 Opciones: Prima Es el precio del derecho objeto de la opción. La prima es lo que cotiza, dados que los demás elementos están estandarizados PRIMA = Valor Intrínseco + Valor Temporal Determinantes del valor de la opción: Precio de mercado del subyacente Precio de ejercicio de la opción Fecha de vencimiento Volatilidad del subyacente Tasa de interés Dividendos en efectivo 28

29 Opciones: efectos en su valor a causa de un incremento en cada factor FACTORES PUT CALL PRECIO DEL ACTIVO - + PRECIO DE EJERCICIO + - TASA DE INTERES - + Valor Intrínseco DIVIDENDOS + - VENCIMIENTO + + VOLATILIDAD + + Valor Temporal 29

30 SWAPS Un SWAP es un acuerdo privado entre dos agentes económicos para intercambiar flujos de fondos futuros de acuerdo a una fórmula pre acordada: SWAP = PERMUTA/CANJE SWAP DE INTERES: acuerdo entre dos partes para cambiar una corriente de flujos monetarios expresados en la misma moneda pero calculados sobre diferentes bases SWAP DE DIVISAS: acuerdo entre dos partes para cambiar una corriente de flujos monetarios expresados en diferentes divisas calculados sobre bases diferentes o iguales 30

31 SWAPS SWAPS DE TASA DE INTERES: A se compromete a pagar a B un flujo de pagos determinado sobre cierto capital a una cierta tasa de interés fija durante determinado período de tiempo, mientras que B se compromete a pagar a A el flujo resultante de aplicar sobre el mismo capital y por el mismo período de tiempo una tasa de interés variable o flotante. El instrumento permite, por caso, transformar un préstamo a tasa fija en otro a tasa flotante o viceversa. No hay intercambio de los principales, solamente de los intereses. 31

32 SWAPS SWAPS DE MONEDAS: A tomó un préstamo en dólares a determinada tasa fija y canjea, vía el SWAP, el flujo de fondos que implica la devolución de dicho préstamo a otro sujeto B quien a cambio de recibir tal flujo en dólares se compromete a entregar un flujo en euros.- Se trata de un mecanismo para canjear un préstamo en un moneda por un préstamo en otra moneda. En la práctica los flujos canjeados pueden ser ambos a tasa fija o flotante, o uno a tasa fija y el otro a tasa flotante. 32

33 SWAPS Tasa de interés Banco A tiene financiación al 10% fijo o Libor + 0,25% Empresa B tiene financiación a Libor más 0,75% desea endeudarse a tasa flotante para calzar con las oscilaciones en los préstamos que otorgó a tasa flotante desea endeudarse a tasa fija a efectos de conocer con seguridad su costo financiero. A tasa fija le ofrecen el 11,5% 1) El banco A emite bonos a tasa fija 10% por valor de 100 millones de dólares. Bajo las condiciones del contrato de swap, él pagará los intereses sobre el Libor de los 100 millones de dólares al banco de inversión que hace de intermediario financiero y recibirá a cambio, el 10,30% fijo. El banco deberá acudir al mercado de tasas fijas y no al de tasas flotantes porque es en dicho mercado donde obtiene la mayor ventaja con respecto a la empresa. 2) La empresa B solicitará un préstamo de 100 millones por el que pagará una tasa Libor + 0,75%. Bajo las condiciones del swap, acabará pagando el 10,40% fijo al banco de inversión, a cambio de recibir intereses flotantes sobre Libor. 33

34 SWAPS Tasa de interés Fijo Fijo 10,30% 10,40% Banco A Bco inversión Empresa B Libor Libor 10% fijo Libor + 0,75% 100 mill. 100 mill. 34

35 SWAPS Tasa de interés Ahorros para cada parte banco A Cobros por el acuerdo swap 10,30% Pagos por el acuerdo swap LIBOR Pagos por interés fijo de bonos 10,00% Costo efectivo de endeudamiento LIBOR - 0,30% Costo de conseguir su propia tasa flotante LIBOR + 0,25% Ahorro conseguido a través del swap 0,55% empresa B Cobros por el acuerdo swap LIBOR Pagos por el acuerdo swap 10,40% Pagos por interés flotante de crédito LIBOR + 0,75% Costo efectivo de endeudamiento 11,15% Costo de conseguir su propia tasa flotante 11,50% Ahorro conseguido a través del swap 0,35% 35

Curso Gestión de Portafolios de Inversión de Reservas y Fondos Públicos. Descripción del Mercado de Derivados: Forwards, Futuros, Swaps y Opciones

Curso Gestión de Portafolios de Inversión de Reservas y Fondos Públicos. Descripción del Mercado de Derivados: Forwards, Futuros, Swaps y Opciones Mayo 18 a 28 2010 Curso Gestión de Portafolios de Inversión de Reservas y Fondos Públicos Descripción del Mercado de Derivados: Forwards, Futuros, Swaps y Opciones Javier Bonza Director de Investigación

Más detalles

Información sobre la naturaleza y riesgos de instrumentos de inversión derivados

Información sobre la naturaleza y riesgos de instrumentos de inversión derivados En cumplimiento de sus obligaciones de informarle sobre la naturaleza y riesgos de los productos financieros de inversión, con anterioridad a su contratación, Banco de Caja España de Inversiones, Salamanca

Más detalles

ADMINISTRACION FINANCIERA. Parte VIII Capítulos 1 y 2. Finanzas internacionales.-

ADMINISTRACION FINANCIERA. Parte VIII Capítulos 1 y 2. Finanzas internacionales.- ADMINISTRACION FINANCIERA Parte VIII Capítulos 1 y 2. Finanzas internacionales.- CPN. Juan Pablo Jorge Ciencias Económicas Tel. (02954) 456124/433049 jpjorge@speedy.com.ar 1 Sumario 1. Finanzas internacionales.

Más detalles

TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA Parte I

TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA Parte I TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA Parte I 5.1.- Introducción. 5.2.- Opciones financieras. 5.3.- Futuros financieros. 5.4.- Operaciones a plazo o forward con divisas.

Más detalles

V REUNION SOBRE ASPECTOS CONTABLES Y PRESUPUESTARIOS DE BANCA CENTRAL MEXICO, D.F. del 21 al 24 de julio de 1998

V REUNION SOBRE ASPECTOS CONTABLES Y PRESUPUESTARIOS DE BANCA CENTRAL MEXICO, D.F. del 21 al 24 de julio de 1998 V REUNION SOBRE ASPECTOS CONTABLES Y PRESUPUESTARIOS DE BANCA CENTRAL MEXICO, D.F. del 21 al 24 de julio de 1998 INVERSIONES DE RESERVAS INTERNACIONALES EN INSTRUMENTOS DERIVADOS INDICE 1. Introducción

Más detalles

TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA

TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA 5.1.- Introducción. 5.2.- Opciones financieras. 5.3.- Futuros financieros. 5.4.- Operaciones a plazo o forward con divisas. 1

Más detalles

Prof. Mgtr. Eduardo Valdebenito E.

Prof. Mgtr. Eduardo Valdebenito E. ASIGNATURA: ECONOMÍA FINANCIERA INTERNACIONAL TEMA: SISTEMA Y MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES Prof. Mgtr. Eduardo Valdebenito E. 1 Sistema Financiero Internacional (SMI) Comprende el conjunto de instituciones

Más detalles

Funcionamiento de los mercados de futuros y a plazo

Funcionamiento de los mercados de futuros y a plazo Funcionamiento de los mercados de futuros y a plazo Futuros y Forwards: Que son? Son contratos financieros donde se especifica la compra y venta de un activo (subyacente), a un determinado precio y en

Más detalles

Seminario: Fundamentos de Inversión y Financiamiento en el Mercado de Capitales Argentino. Colegio Universitario IES Siglo 21- DAPEI

Seminario: Fundamentos de Inversión y Financiamiento en el Mercado de Capitales Argentino. Colegio Universitario IES Siglo 21- DAPEI Seminario: Fundamentos de Inversión y Financiamiento en el Mercado de Capitales Argentino Colegio Universitario IES Siglo 21- DAPEI Ing. Marcelo Dormi, Dr. Lucas Croce Córdoba, 28 de Octubre de 2013 El

Más detalles

CONTABILIZACIÓN DE CONTRATOS DE DERIVADOS

CONTABILIZACIÓN DE CONTRATOS DE DERIVADOS Boletín Técnico Nº 57 del Colegio de Contadores INTRODUCCIÓN CONTABILIZACIÓN DE CONTRATOS DE DERIVADOS 1. Este Boletín trata sobre la contabilización de instrumentos derivados tales como los contratos

Más detalles

Instrumentos para mitigar

Instrumentos para mitigar Instrumentos para mitigar el riesgo de precios en los commodities Por: María José Ferrada Gatica Octubre de 2012 OFICINA DE ESTUDIOS Y POLÍTICAS AGRARIAS www.odepa.gob.cl Introducción Los derivados son

Más detalles

Introducción a los Futuros y Opciones Agrícolas

Introducción a los Futuros y Opciones Agrícolas PROGRAMA DE CAPACITACION 2008 Introducción a los Futuros y Opciones Agrícolas Cecilia Ulla Irigoyen culla@bcr.com.ar Riesgos inherentes a la actividad agrícola Riesgo de Producción Riesgo Climático Afectan

Más detalles

TÉCNICAS Y HERRAMIENTAS PARA LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA EMPRESA

TÉCNICAS Y HERRAMIENTAS PARA LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA EMPRESA TÉCNICAS Y HERRAMIENTAS PARA LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA EMPRESA Antonio de la Torre Gallegos Profesor Titular de Universidad. Departamento de Economía Financiera y Dirección de Operaciones

Más detalles

TEMA 7. LA VALORACIÓN DE OPCIONES Y EL ANÁLISIS DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS

TEMA 7. LA VALORACIÓN DE OPCIONES Y EL ANÁLISIS DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS TEMA 7. LA VALORACIÓN DE OPCIONES Y EL ANÁLISIS DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS Características de un contrato de opción Factores que determinan el precio de una opción Modelos para la valoración de opciones

Más detalles

TRABAJO PRACTICO N 12: Contratos de futuros y opciones.- Con la información que se adjunta, determine los efectos de:

TRABAJO PRACTICO N 12: Contratos de futuros y opciones.- Con la información que se adjunta, determine los efectos de: UNIVERSIDAD NACIONAL DE LA PAMPA FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS CÁTEDRA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA TRABAJO PRACTICO N 12: Contratos de futuros y opciones.- Ejercicio 1) Ud. brinda asesoramiento profesional

Más detalles

Mercado a Término de Rosario S.A.

Mercado a Término de Rosario S.A. INFORME Nº 17 AREA: CONTABILIDAD INFORME SOBRE CONTABILIZACION DE INSTRUMENTOS DERIVADOS 1. PROPóSITO Y ALCANCE El presente informe tiene como finalidad servir de guía para la aplicación de los criterios

Más detalles

ADMINISTRACION FINANCIERA. Parte IV Capítulo 2. Valor de acciones y Obligaciones.-

ADMINISTRACION FINANCIERA. Parte IV Capítulo 2. Valor de acciones y Obligaciones.- ADMINISTRACION FINANCIERA Parte IV Capítulo 2. Valor de acciones y Obligaciones.- Puntos 1-3. CPN. Juan Pablo Jorge Ciencias Económicas Tel. (02954) 456124/433049 jpjorge@speedy.com.ar 1 - Introducción

Más detalles

INSTRUMENTOS FINACIEROS DERIVADOS

INSTRUMENTOS FINACIEROS DERIVADOS INSTRUMENTOS FINACIEROS DERIVADOS El creciente proceso de globalización por el que atraviesa la economía mundial ha provocado un notable incremento en los niveles de competitividad con que se opera en

Más detalles

Precio de Opción de Opción de Ejercicio Compra Venta

Precio de Opción de Opción de Ejercicio Compra Venta Clasificación de los contratos de opción por su precio de ejercicio Los Contratos de Opciones pueden ser clasificados por la diferencia entre su precio de ejercicio y el valor del activo subyacente al

Más detalles

INGENIERÍA FINANCIERA

INGENIERÍA FINANCIERA INGENIERÍA FINANCIERA La Ingeniería financiera, es nada menos que la utilización de los instrumentos financieros para reestructurar un perfil financiero ya existente y así poder obtener otro con propiedades

Más detalles

Folleto Informativo. Instrumentos Financieros Derivados

Folleto Informativo. Instrumentos Financieros Derivados Folleto Informativo Instrumentos Financieros Derivados CONTENIDO I. INTRODUCCIÓN II. III. IV. GLOSARIO DE TÉRMINOS FACTORES DE RIESGO CARACTERÍSTICAS DE LOS INSTRUMENTOS O PRODUCTOS NEGOCIADOS 1. Forwards

Más detalles

Derivados. Dpto. Economía a Financiera, Contabilidad y Marketing Universidad de Alicante. 2010 Carlos Forner Rodríguez

Derivados. Dpto. Economía a Financiera, Contabilidad y Marketing Universidad de Alicante. 2010 Carlos Forner Rodríguez Introducción al mercado bursátil Derivados Carlos Forner Rodríguez Dpto. Economía a Financiera, Contabilidad y Marketing Universidad de Alicante Índice PARTE I: FORWARDS Y FUTUROS Definición y características

Más detalles

EL MERCADO DE DIVISAS (MATERIAL DE CLASE)

EL MERCADO DE DIVISAS (MATERIAL DE CLASE) 2. EL MERCADO DE DIVISAS (MATERIAL DE CLASE) ETEA/ 2 ÍNDICE 1. CONCEPTOS PREVIOS 2. ASPECTOS GENERALES 3. EL TIPO DE CAMBIO 4. LAS RELACIONES DE PARIDAD 5. OPERACIONES EN EL MERCADO DE DIVISAS 6. LA DIMENSIÓN

Más detalles

INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPLEJOS

INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPLEJOS INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPLEJOS INTRODUCCIÓN Este documento presenta una aproximación a las características de los instrumentos financieros considerados como complejos

Más detalles

Seminario de Aspectos legales de las Finanzas. Aspectos Básicos de los Derivados

Seminario de Aspectos legales de las Finanzas. Aspectos Básicos de los Derivados Seminario de Aspectos legales de las Finanzas Aspectos Básicos de los Derivados Pablo Gayol Abogado, UCA LLM, University of Chicago Magister en Finanzas, Mercado de Capitales, UCEMA Definición de Derivado:

Más detalles

Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar. Las opciones financieras

Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar. Las opciones financieras Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar Las opciones financieras Esto es lo que aprenderás en este video: - Características de las opciones. - Descripción de los contratos de opciones. - Tipos de opciones.

Más detalles

LOS PRODUCTOS FINANCIEROS DERIVADOS Y LOS COSTOS FINANCIEROS

LOS PRODUCTOS FINANCIEROS DERIVADOS Y LOS COSTOS FINANCIEROS LOS PRODUCTOS FINANCIEROS DERIVADOS Y LOS COSTOS FINANCIEROS Dra. Liliana N. Fernández Güereña REPÚBLICA ARGENTINA RESUMEN La economía mundial obliga en la actualidad a modalidades financieras ágiles y

Más detalles

PRODUCTOS DERIVADOS. Jorge Fregoso Lara 1. DEFINICIÓN Y CONCEPTOS

PRODUCTOS DERIVADOS. Jorge Fregoso Lara 1. DEFINICIÓN Y CONCEPTOS PRODUCTOS DERIVADOS Jorge Fregoso Lara 1. DEFINICIÓN Y CONCEPTOS 1 1. Productos Derivados Definición de Productos derivados: Un producto derivado es un instrumento cuyo precio depende de los valores de

Más detalles

Derivados. Es aquel cuyo valor se deriva del precio de otro activo (activo subyacente)

Derivados. Es aquel cuyo valor se deriva del precio de otro activo (activo subyacente) Derivados Es aquel cuyo valor se deriva del precio de otro activo (activo subyacente) Tipos de derivados Forward. Futuros. Swaps. Opciones. Warrant Para que se usan los derivados Para cubrir riesgos. Para

Más detalles

OPERACIONES. Sr. Norberto Gysin (Presidente de la Caja de Valores S.A.) y Dra Liliana Gysin

OPERACIONES. Sr. Norberto Gysin (Presidente de la Caja de Valores S.A.) y Dra Liliana Gysin OPERACIONES Sr. Norberto Gysin (Presidente de la Caja de Valores S.A.) y Dra Liliana Gysin En este capítulo nos ocuparemos de las operaciones autorizadas en el mercado bursátil. Comencemos con una breve

Más detalles

COLOMBIA DERIVADOS GUILLERMO PUENTES CARVAJAL

COLOMBIA DERIVADOS GUILLERMO PUENTES CARVAJAL COLOMBIA DERIVADOS GUILLERMO PUENTES CARVAJAL OBJETIVO: Presentar los conceptos fundamentales para conocer, entender y utilizar los productos derivados. Los derivados presentan cierto grado de complejidad,

Más detalles

Índice. I. Naturaleza y sentido económico del mercado de instrumentos financieros derivados, como mecanismo para la cobertura de riesgos 1

Índice. I. Naturaleza y sentido económico del mercado de instrumentos financieros derivados, como mecanismo para la cobertura de riesgos 1 El Sector Asegurador y el Uso de Productos Financieros Derivados para la Cobertura de Riesgos Manuel Calderón de las Heras Enero 1994 Serie Documentos de Trabajo Documento de trabajo No. 34 Índice I. Naturaleza

Más detalles

SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS DE LA ECONOMÍA LOCAL

SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS DE LA ECONOMÍA LOCAL SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS DE LA ECONOMÍA LOCAL Desempeño de la economía Sector servicios: Financieros Comercio Transporte Almacenamiento Comunicaciones registran un avance con respecto al mismo mes del

Más detalles

LA GESTIÓN ECONÓMICA DE LAS EMPRESAS ANTE LAS NUEVAS ESTRATEGIAS COMPETITIVAS: CÓMO REDUCIR LOS COSTOS FINANCIEROS EN UNA EMPRESA

LA GESTIÓN ECONÓMICA DE LAS EMPRESAS ANTE LAS NUEVAS ESTRATEGIAS COMPETITIVAS: CÓMO REDUCIR LOS COSTOS FINANCIEROS EN UNA EMPRESA LA GESTIÓN ECONÓMICA DE LAS EMPRESAS ANTE LAS NUEVAS ESTRATEGIAS COMPETITIVAS: CÓMO REDUCIR LOS COSTOS FINANCIEROS EN UNA EMPRESA COMERCIAL Y/O INDUSTRIAL? Fernández Güereña, Liliana N. Universidad Nacional

Más detalles

Opciones Financieras : Análisis y Estrategias

Opciones Financieras : Análisis y Estrategias 1 Opciones Financieras : Análisis y Estrategias E N LA PRESENTE EXPOSICIÓN TRATAREMOS DE EXPLICAR FACTORES QUE INCIDEN SOBRE EL VALOR DE LAS OPCIONES, DISTINTAS ESTRATEGIAS QUE SE PUEDEN REALIZAR Y LOS

Más detalles

TALLER DE DERIVADOS I. Marzo de 2011

TALLER DE DERIVADOS I. Marzo de 2011 TALLER DE DERIVADOS I Marzo de 2011 Agenda Introducción Forwards Opciones Estructuras de Reducción de Costo o Cero Costo Estrategias con Opciones Introducción a los Swaps 2 Introducción Forwards Opciones

Más detalles

DERIVADOS FINANCIEROS

DERIVADOS FINANCIEROS Facultad de Economía y Empresa Sistema Financiero Español DERIVADOS FINANCIEROS FUTUROS Y OPCIONES Profesor: Antonio Grandío Dopico Grado en Ciencias Empresariales Año 2014 Introducción En el siguiente

Más detalles

Introducción a los Instrumentos Financieros Derivados www.marcelodelfino.net

Introducción a los Instrumentos Financieros Derivados www.marcelodelfino.net Introducción a los Instrumentos Financieros Derivados www.marcelodelfino.net Dr. Marcelo A. Delfino Contenidos Contratos de futuros y a plazo Estrategias de cobertura con contratos de futuros Determinación

Más detalles

TEMA 8. LOS MERCADOS DE DERIVADOS ÍNDICE:

TEMA 8. LOS MERCADOS DE DERIVADOS ÍNDICE: TEMA 8. LOS MERCADOS DE DERIVADOS ÍNDICE: 8.1. Orientación general. 8.2. Desarrollo del tema. 8.2.1. Instrumentos derivados: Concepto y aplicaciones. 8.2.2. Mercados a medida, u OTC. 8.2.2.1. Compraventas

Más detalles

DERIVADOS FINANCIEROS

DERIVADOS FINANCIEROS DERIVADOS FINANCIEROS Es un instrumento financiero cuyo valor se basa en el precio de otro activo. El activo del que depende toma el nombre de activo subyacente. Su finalidad puede ser: Especulativa con

Más detalles

Activo Subyacente: Dólar oficial (según com. A 3500 del BCRA)

Activo Subyacente: Dólar oficial (según com. A 3500 del BCRA) Estimado Cliente, Nos resulta grato informarle que iniciamos la operatoria de futuros y opciones financieros en el mercado Rofex en el marco del Convenio firmado por el Merval y el Mercado a Término de

Más detalles

FINANCIACIÓN INTERNACIONAL. TEMA 8

FINANCIACIÓN INTERNACIONAL. TEMA 8 TEMA 8: CONTRATOS DE FUTUROS Y OPCIONES 1. EL CONTRATO DE FUTUROS Un contrato de futuros sobre divisas es un acuerdo legalmente vinculante efectuando en el trading floor de una bolsa de futuros para comprar

Más detalles

Opciones (Resumen libro Hull)

Opciones (Resumen libro Hull) Dos tipos básicos de opciones: CALL y PUT Opciones (Resumen libro Hull) CALL = opción de compra. Comprador: pagó (prima) para adquirir el derecho a comprar un activo (activo subyacente) a un precio determinado

Más detalles

INFORMACIÓN SOBRE LA NATURALEZA Y LAS CARACTERÍSTICAS DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y SUS RIESGOS ASOCIADOS

INFORMACIÓN SOBRE LA NATURALEZA Y LAS CARACTERÍSTICAS DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y SUS RIESGOS ASOCIADOS INFORMACIÓN SOBRE LA NATURALEZA Y LAS CARACTERÍSTICAS DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y SUS RIESGOS ASOCIADOS INTRODUCCIÓN El presente documento no ha sido elaborado con el fin de presentar un análisis

Más detalles

Consideraciones sobre el valor razonable

Consideraciones sobre el valor razonable Consideraciones sobre el valor razonable Angel Vilariño Lima, mayo 2007 Angel Vilariño 1 Valor razonable Valor razonable (en una fecha determinada) es el precio por la que puede ser intercambiado un activo

Más detalles

MERCADOS DE DERIVADOS. Universidad Rey Juan Carlos. 31 de marzo 2005

MERCADOS DE DERIVADOS. Universidad Rey Juan Carlos. 31 de marzo 2005 MERCADOS DE DERIVADOS Universidad Rey Juan Carlos 31 de marzo 2005 PRODUCTOS DERIVADOS DERIVADOS EN RENTA4.COM (operativa on-line) CONCEPTOS GENERALES FUTUROS FINANCIEROS OPCIONES FINANCIERAS PRODUCTOS

Más detalles

Introducción a los Instrumentos Financieros Derivados. Dr. Marcelo A. Delfino

Introducción a los Instrumentos Financieros Derivados. Dr. Marcelo A. Delfino Introducción a los Instrumentos Financieros Derivados Dr. Marcelo A. Delfino Bibliografía Introducción a los Mercados de Futuros y Opciones John C. Hull Contenidos Contratos de futuros y a plazo Estrategias

Más detalles

Dos meses después, en la fecha de vencimiento del Warrant, suponemos que Telefónica ha subido y se ha revalorizado hasta los 16 euros.

Dos meses después, en la fecha de vencimiento del Warrant, suponemos que Telefónica ha subido y se ha revalorizado hasta los 16 euros. 1. Cómo funcionan los Warrants La inversión en Warrants puede tener como finalidad: La Inversión, o toma de posiciones basada en las expectativas que tenga el inversor acerca del comportamiento futuro

Más detalles

dirigidos a las partes involucradas en las exportaciones peruanas Informe Final: Protección Cambiaria Proyecto de Cooperación UE_PERÚ en materia de

dirigidos a las partes involucradas en las exportaciones peruanas Informe Final: Protección Cambiaria Proyecto de Cooperación UE_PERÚ en materia de Proyecto de Cooperación UE_PERÚ en materia de Asistencia Técnica relativa al Comercio Apoyo al Programa Estratégico Nacional de Exportaciones (PENX 2003-2013) 2013) ALA/2004/016-913. Estudio 2: Adaptación

Más detalles

Programa Oficial de Asignatura. Ficha Técnica. Presentación. Competencias y/o resultados del aprendizaje. Contenidos Didácticos

Programa Oficial de Asignatura. Ficha Técnica. Presentación. Competencias y/o resultados del aprendizaje. Contenidos Didácticos Ficha Técnica Titulación: Grado en Administración y Dirección de Empresas Plan BOE: BOE número 67 de 19 de marzo de 2014 Asignatura: Módulo: Curso: 2º Créditos ECTS: 6 Tipo de asignatura: Obligatoria Tipo

Más detalles

Conozca y aprenda sobre Derivados

Conozca y aprenda sobre Derivados Conozca y aprenda sobre Derivados Última actualización: marzo de 2014 La charla no constituye asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones y los ejemplos plasmados son de uso académico exclusivamente,

Más detalles

Derivados financieros

Derivados financieros Derivados financieros Patricia Kisbye Profesorado en Matemática Facultad de Matemática, Astronomía y Física 2010 Patricia Kisbye (FaMAF) 2010 1 / 47 MERCADOS, PRODUCTOS Y DERIVADOS Grupos de activos básicos

Más detalles

XXII Congreso Nacional de Contadores Públicos del Perú 2010 - Arequipa

XXII Congreso Nacional de Contadores Públicos del Perú 2010 - Arequipa XXII Congreso Nacional de Contadores Públicos del Perú 2010 - Arequipa Mercado de Capitales y los Instrumentos Financieros Medición y Control de Riesgos Juan Paredes - Socio 29 de octubre de 2010 Contenido

Más detalles

COMPRAVENTA DE DIVISAS A FUTURO Y SWAPS EN EL MERCADO LOCAL. I.- NORMAS GENERALES.

COMPRAVENTA DE DIVISAS A FUTURO Y SWAPS EN EL MERCADO LOCAL. I.- NORMAS GENERALES. CAPITULO 13-2 (Bancos) MATERIA: COMPRAVENTA DE DIVISAS A FUTURO Y SWAPS EN EL MERCADO LOCAL. I.- NORMAS GENERALES. 1.- Operaciones a futuro (Forward) y Swaps de monedas. Las operaciones a futuro que los

Más detalles

Por qué los mercados físicos Y de futuros no son opuestos sino complementarios?

Por qué los mercados físicos Y de futuros no son opuestos sino complementarios? Clave 04 Por qué los mercados físicos y de futuros no son opuestos sino complementarios? Por qué los mercados físicos Y de futuros no son opuestos sino complementarios? Clave 04 Por qué los mercados físicos

Más detalles

CARLOS FORNER RODRÍGUEZ Departamento de Economía Financiera y Contabilidad, UNIVERSIDAD DE ALICANTE

CARLOS FORNER RODRÍGUEZ Departamento de Economía Financiera y Contabilidad, UNIVERSIDAD DE ALICANTE ApunA tes de Ingeniería Financiera TEMA 1: Forwards y Futuros I: Introducción CARLOS FORNER RODRÍGUEZ Departamento de Economía Financiera y Contabilidad, UNIVERSIDAD DE ALICANTE El primer instrumento derivado

Más detalles

Internacional Caracas, Venezuela. Inversión Extranjera de Cartera

Internacional Caracas, Venezuela. Inversión Extranjera de Cartera Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional Caracas, Venezuela 18 al 29 de Junio de 2012 Inversión Extranjera de Cartera Inversión de Cartera: Definiciones Inversión Extranjera de Cartera: Transacciones

Más detalles

PUNTOS A DESARROLLAR

PUNTOS A DESARROLLAR SWAPS PUNTOS A DESARROLLAR Definición de Swap. Swaps tipos de interés. Operaciones de financiación internacional susceptibles de transformación mediante swaps de tipos de interés. Swaps de divisas. Elementos

Más detalles

VALOR DE MERCADO VERSUS VALOR EN LIBROS

VALOR DE MERCADO VERSUS VALOR EN LIBROS 1 VALOR DE MERCADO VERSUS VALOR EN LIBROS Los valores registrados en el Balance General (BG) o Estado de Posición Financiera (EPF) son solo valores en libros que no representan su valor real. Las NIF s

Más detalles

CARLOS FORNER RODRÍGUEZ Departamento de Economía Financiera y Contabilidad, UNIVERSIDAD DE ALICANTE

CARLOS FORNER RODRÍGUEZ Departamento de Economía Financiera y Contabilidad, UNIVERSIDAD DE ALICANTE ApunA tes de Ingeniería Financiera TEMA 2: Forwards y Futuros II: Formación de Precios y Aplicaciones Prácticas CARLOS FORNER RODRÍGUEZ Departamento de Economía Financiera y Contabilidad, UNIVERSIDAD DE

Más detalles

MERCADOS DE ACTIVOS FINANCIERi

MERCADOS DE ACTIVOS FINANCIERi MERCADOS DE ACTIVOS FINANCIERi José Luis Martín Marín Antonio Trujillo Portee Facultad de Ciencias Empresariales UNIVERSIDAD PABLO DE OLAVIDE PUR! icaooni-'s Capítulo 1. Descripción y características de

Más detalles

I. Introducción. II. Coberturas de precio. Las operaciones de venta en el agro generalmente se realizan a través de

I. Introducción. II. Coberturas de precio. Las operaciones de venta en el agro generalmente se realizan a través de I. Introducción La producción agropecuaria cuenta año a año con nuevas herramientas y avances tecnológicos que se materializan en el incremento de los volúmenes obtenidos. Sin embargo, no siempre mayores

Más detalles

Este puede verse como la contra cara de un contrato spot o de contado, el cual es un acuerdo para comprar o vender un determinado activo hoy.

Este puede verse como la contra cara de un contrato spot o de contado, el cual es un acuerdo para comprar o vender un determinado activo hoy. Contratos forward Estrella Perotti, MBA Investigador Senior Bolsa de Comercio de Rosario eperotti@bcr.com.ar 1. Nociones Generales Un contrato forward es un derivado particularmente simple. Se trata de

Más detalles

QUE SON LOS WARRANTS?

QUE SON LOS WARRANTS? 1 QUE SON LOS WARRANTS? 1.1. Qué es un derivado? 1.2. Qué es un warrant? 1.3. Cuáles son las características de los warrants? 1.4. Ejercicios del capítulo 1 1. Qué son los warrants? 1.1. Qué es un derivado?

Más detalles

1º COMERCIO INTERNACIONAL FINANCIACIÓN INTERNACIONAL. TEMA 3

1º COMERCIO INTERNACIONAL FINANCIACIÓN INTERNACIONAL. TEMA 3 EJERCICIO 1 25.000 dólares Cambio: 0,7663USD/EUR Comisión: 1 % EJERCICIO 2 Importe: 20 abrigos a 1.502,53 Cambio: 0,0093 JPY/EUR Comisión: 1 x 100 Nominal: 25.000 USD x 0,7663 = 19.157,50 EUR Comisión

Más detalles

COBERTURA DE RIESGO CAMBIARIO

COBERTURA DE RIESGO CAMBIARIO COBERTURA DE RIESGO CAMBIARIO GERENCIA DE FINANZAS JUNIO 2004 1 INDICE Página INTRODUCCION 3 IDENTIFICACION DEL RIESGO CAMBIARIO 5 OPERACIONES DE COBERTURA DEL RIESGO CAMBIARIO 7 CARACTERISTICAS DE LAS

Más detalles

Determinación de precios a plazo y de los futuros. Capítulo 4

Determinación de precios a plazo y de los futuros. Capítulo 4 Determinación de precios a plazo y de los futuros Capítulo 4 Activos para el consumo frente a activos de inversión Los activos de inversión son activos que un número significativo de inversores mantienen

Más detalles

CAPÍTULO 4 USO Y MANEJO DE LOS INSTRUMENTOS NEGOCIADOS EN EL MEXDER

CAPÍTULO 4 USO Y MANEJO DE LOS INSTRUMENTOS NEGOCIADOS EN EL MEXDER CAPÍTULO 4 USO Y MANEJO DE LOS INSTRUMENTOS NEGOCIADOS EN EL MEXDER En este capítulo se especificará el uso y el manejo que se le da a los instrumentos que son negociados en nuestro mercado de derivados,

Más detalles

Instrumentos y Mercados Financieros

Instrumentos y Mercados Financieros Instrumentos y Mercados Financieros Descripción En este curso analizaremos los componentes de un Sistema Financiero: El ahorro y la inversión, así como los fundamentos y factores macroeconómicos de la

Más detalles

Parte III. TEORÍA DE LOS MERCADOS DE CAPITALES Y VALORACIÓN DE ACTIVOS

Parte III. TEORÍA DE LOS MERCADOS DE CAPITALES Y VALORACIÓN DE ACTIVOS INTRODUCCIÓN A LA ECONOMÍA FINANCIERA Parte I. INTRODUCCIÓN Tema 1. Fundamentos de Economía Financiera Parte II. TEORÍA DE LA ELECCIÓN INDIVIDUAL Tema 2. Consumo, inversión y mercados de capitales Tema

Más detalles

MERCADO DE CAPITALES Y PORTAFOLIO DE INVERSIÓN DERIVADOS FINANCIEROS

MERCADO DE CAPITALES Y PORTAFOLIO DE INVERSIÓN DERIVADOS FINANCIEROS MERCADO DE CAPITALES Y PORTAFOLIO DE INVERSIÓN DERIVADOS FINANCIEROS TEMAS A TRATAR Aspectos Normativos Conceptos Básicos: Operaciones de Derivados Tratamiento contable de los derivados Aspectos Tributarios

Más detalles

Política de Derivados de los Fondos de Pensiones Administrados por AFP Cuprum

Política de Derivados de los Fondos de Pensiones Administrados por AFP Cuprum Administrados por AFP Cuprum 2009 PoradasPoliticas.indd 1 16/6/09 16:54:29 POLÍTICA DE DERIVADOS DE LOS FONDOS DE PENSIONES ADMINISTRADOS POR AFP CUPRUM Abril 2009 1 POLITICA PARA EL USO DE INSTRUMENTOS

Más detalles

Pasos Para Realizar una Cobertura

Pasos Para Realizar una Cobertura Marzo 2013 Coberturas Qué es realizar coberturas? Por qué puede ser necesario para un negocio? Cómo puede ayudar a mitigar riesgos? Cómo se puede preparar un negocio para realizar coberturas? Cómo puede

Más detalles

Futuros de Moneda en Argentina: Contexto, Utilidad y Perspectivas. Jefe de Research

Futuros de Moneda en Argentina: Contexto, Utilidad y Perspectivas. Jefe de Research Futuros de Moneda en Argentina: Contexto, Utilidad y Perspectivas Juan José Battaglia Jefe de Research Contratos División Derivados Financieros Dólar BCRA3500, Dólar EMTA, Euro, Rolling Forex, Petróleo,

Más detalles

GRADO EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS

GRADO EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS GRADO EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS CONTRATOS FRAS Y SWAPS DE TIPOS DE INTERES ALUMNO: RODRIGO IZQUIERDO REDONDO TUTOR: RAMÓN FERNÁNDEZ LECHÓN ÍNDICE ÍNDICE 2 1. INTRODUCCIÓN 4 2. EVOLUCIÓN

Más detalles

Contrato de Futuros. Existen otros tipos de acuerdos entre partes en una negociación similares a los futuros y que son llamados derivados financieros.

Contrato de Futuros. Existen otros tipos de acuerdos entre partes en una negociación similares a los futuros y que son llamados derivados financieros. Contrato de Futuros Qué es un Contrato de Futuros? Un contrato de futuros es un acuerdo, negociado en una Bolsa o Mercado Organizado, que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número de

Más detalles

Seminario de Economía Financiera. 24 de enero de 2014 Prof. Francisco E. Martínez-Aponte

Seminario de Economía Financiera. 24 de enero de 2014 Prof. Francisco E. Martínez-Aponte Seminario de Economía Financiera 24 de enero de 2014 Prof. Francisco E. Martínez-Aponte Conceptos de Interés 24 de enero de 2014 Prof. Francisco E. Martínez-Aponte 2 Principal hoy $100 Principal en un

Más detalles

MERCADO DE DIVISAS. INTRODUCCION El mercado financiero de divisas es el mercado base de todos demás mercados financieros internacionales.

MERCADO DE DIVISAS. INTRODUCCION El mercado financiero de divisas es el mercado base de todos demás mercados financieros internacionales. INTRODUCCION El mercado financiero de divisas es el mercado base de todos demás mercados financieros internacionales., En este mercado se establece del valor de cambio de las monedas que se van a utilizar

Más detalles

Warrants BBVA. Introducción: Claves para invertir

Warrants BBVA. Introducción: Claves para invertir Warrants BBVA Introducción: Claves para invertir Índice Sección 1 Qué son los Warrants Sección 2 Cuando invertir en Warrants Sección 3 Factores que influyen en el precio de un Warrant Sección 4 La Delta

Más detalles

Productos de Cobertura de Tipo de Cambio

Productos de Cobertura de Tipo de Cambio Productos de Cobertura de Tipo de Cambio Un caso real para comentar... Un empresario peruano compró a una empresa europea maquinaria con tecnología de punta que le permitiera marcar la diferencia en cuanto

Más detalles

Futuros de Moneda en Argentina: coyuntura y perspectivas. Marcelo Comisso Jefe de Research

Futuros de Moneda en Argentina: coyuntura y perspectivas. Marcelo Comisso Jefe de Research Futuros de Moneda en Argentina: coyuntura y perspectivas Marcelo Comisso Jefe de Research ROFEX ROFEX (Rosario Futures Exchange) se funda en 1909 con el nombre de Mercado General de Productos Nacionales

Más detalles

Instrumentos Derivados

Instrumentos Derivados Instrumentos Derivados Modelos Financieros en Logística y Producción Diego Fernando Manotas Duque Mayo de 2011 Contenido Grandes Temas Forwards Futuros Swaps Opciones 2 1 Qué es un derivado? Es un instrumento

Más detalles

Inversión Extranjera Cartera: Val Va or o es e : Características distintivas de los Valores

Inversión Extranjera Cartera: Val Va or o es e : Características distintivas de los Valores CURSO CUENTAS INSTITUCIONALES Y BALANZA DE PAGOS Inversión Extranjera de Cartera y Derivados Financieros Santo Domingo, República Dominicana. 09 al 20 de abril de 2012 1 Inversión de Cartera : Definiciones

Más detalles

GESTIÓN DE LA EXPOSICIÓN AL RIESGO Y RIESGOS CAMBIARIOS. Universidad Carlos III de Madrid

GESTIÓN DE LA EXPOSICIÓN AL RIESGO Y RIESGOS CAMBIARIOS. Universidad Carlos III de Madrid GESTIÓN DE LA EXPOSICIÓN AL RIESGO Y RIESGOS CAMBIARIOS Universidad Carlos III de Madrid 1 PUNTOS A ESTUDIAR 1. Introducción. 2. Evaluación del riesgo: El VAR 3. Instrumentos de cobertura y gestión de

Más detalles

Cobertura de Riesgo Cambiario con productos Financieros Derivados

Cobertura de Riesgo Cambiario con productos Financieros Derivados Cobertura de Riesgo Cambiario con productos Financieros Derivados Que es un Forward de Divisas? Lic. Raúl Salas Cortés Agenda Introducción Objetivo del Mercado de Derivados Riesgos de Mercado Qué es un

Más detalles

TEMA 4: CONCEPTOS BÁSICOS SOBRE OPCIONES

TEMA 4: CONCEPTOS BÁSICOS SOBRE OPCIONES TEMA 4: CONCEPTOS BÁSICOS SOBRE OPCIONES J. Samuel Baixauli Soler María Belda Ruiz Mª Isabel Martínez Serna Economía Financiera Avanzada 1 TABLA DE CONTENIDOS 1. INTRODUCCIÓN 2. CONCEPTO Y TIPOLOGÍA DE

Más detalles

INTRODUCCIÓN A LOS DERIVADOS

INTRODUCCIÓN A LOS DERIVADOS INTRODUCCIÓN A LOS DERIVADOS Puntos a desarrollar Cuales son los derivados basicos Como son los diagramas de beneficio a vencimiento Para que se utilizan los derivados Que es un Derivado? Un derivado es

Más detalles

CURSO 2013-2014 Mercados y Productos Financieros 13 de Enero de 2014 26ª Ed. Máster en Gestión Bancaria

CURSO 2013-2014 Mercados y Productos Financieros 13 de Enero de 2014 26ª Ed. Máster en Gestión Bancaria CURSO 2013-2014 Mercados y Productos Financieros 13 de Enero de 2014 26ª Ed. Máster en Gestión Bancaria APELLIDOS: NOMBRE: Conteste razonadamente a las siguientes cuestiones, exclusivamente, en el espacio

Más detalles

Opciones. Marcelo A. Delfino

Opciones. Marcelo A. Delfino Opciones Concepto de opción! El comprador de una opcion tiene el derecho, no la obligacion, de comprar (call) o vender (put) un contrato a termino a un precio predeterminado (precio de ejercicio)! El derecho

Más detalles

Futuros de Moneda en Argentina: Contexto, Utilidad y Perspectivas. Juan José Battaglia - Jefe de Research jbattaglia@rofex.com.ar

Futuros de Moneda en Argentina: Contexto, Utilidad y Perspectivas. Juan José Battaglia - Jefe de Research jbattaglia@rofex.com.ar Futuros de Moneda en Argentina: Contexto, Utilidad y Perspectivas Juan José Battaglia - Jefe de Research jbattaglia@rofex.com.ar Contratos División Derivados Financieros Dólar BCRA3500, Dólar EMTA, Euro,

Más detalles

El concepto de las inversiones alternativas líquidas (liquid alternatives)

El concepto de las inversiones alternativas líquidas (liquid alternatives) El concepto de las inversiones alternativas líquidas (liquid alternatives) Las inversiones alternativas líquidas permiten acceder a una gama más amplia de oportunidades de inversión que las clases de activo

Más detalles

"Aspectos financieros de la inversión de reservas internacionales de un banco central"

Aspectos financieros de la inversión de reservas internacionales de un banco central "Aspectos financieros de la inversión de reservas internacionales de un banco central" Sr. Ariel Fernández, Gerente de Operaciones del Banco Central del Uruguay. I - LA GESTION DE RESERVAS DE UN BANCO

Más detalles

Lectura 15 OPCIONES DE UN SÓLO PERIODO (CALLS Y PUTS) Y WARRANTS.

Lectura 15 OPCIONES DE UN SÓLO PERIODO (CALLS Y PUTS) Y WARRANTS. Lectura 15 OPCIONES DE UN SÓLO PERIODO (CALLS Y PUTS) Y WARRANTS. Una opción (option) es un contrato entre dos partes, en el que una parte tiene el derecho pero no la obligación de hacer algo, usualmente

Más detalles

Estrategias de cobertura con contratos de futuros

Estrategias de cobertura con contratos de futuros Estrategias de cobertura con contratos de futuros Tipos de cobertura Cobertura: cómo los inversores eliminan su exposición a una fuente particular de riesgo. 1. Futuros de moneda extranjera: para manejar

Más detalles

Introducción a los Swaps

Introducción a los Swaps Introducción a los Swaps Estrella Perotti Investigador Senior Bolsa de Comercio de Rosario eperotti@bcr.com.ar 1. Nociones generales Un swap es un acuerdo entre dos partes para intercambiar flujos de fondos

Más detalles

una región completa, con mayor razón será necesario utilizar algún mecanismo para eliminar ese riesgo en el nivel personal.

una región completa, con mayor razón será necesario utilizar algún mecanismo para eliminar ese riesgo en el nivel personal. La citricultura en la bolsa de futuros y el programa de cobertura de precios de ASERCA Lauro Antonio Carrillo Trueba La comercialización de productos ha sido una de las actividades más antiguas que ha

Más detalles

MexDer (Mercados de Coberturas)

MexDer (Mercados de Coberturas) La introducción de nuevos productos financieros a los mercados, ha permitido entre otras cosas que las tesorerías cuenten con coberturas de distintos tipos de riesgos. Así, mediante el desarrollo del mercado

Más detalles

Gestión de riesgo precio agropecuario. Gonzalo Gutiérrez

Gestión de riesgo precio agropecuario. Gonzalo Gutiérrez Gestión de riesgo precio agropecuario Gonzalo Gutiérrez Fundamentos en el manejo de riesgo precio Gestión de riesgos Clima Mercado Productivo Comercial Manejo Precios Riesgo Personales Institucionales

Más detalles

REGLAMENTO INTERNO DE FONDO MUTUO LARRAINVIAL LATINOAMERICANO

REGLAMENTO INTERNO DE FONDO MUTUO LARRAINVIAL LATINOAMERICANO REGLAMENTO INTERNO DE FONDO MUTUO LARRAINVIAL LATINOAMERICANO A. CARACTERÍSTICAS DEL FONDO 1. Características generales a) Nombre del Fondo Mutuo : Fondo Mutuo LarrainVial Latinoamericano (en adelante,

Más detalles

La importancia del desarrollo de un Mercado Centralizado de Derivados en economías emergentes

La importancia del desarrollo de un Mercado Centralizado de Derivados en economías emergentes La importancia del desarrollo de un Mercado Centralizado de Derivados en economías emergentes Caso Peruano EXPOBOLSA Pedro Grados Smith Diciembre 2008 Lo fundamental Los mercados de derivados son mercados

Más detalles