Derivados. Es aquel cuyo valor se deriva del precio de otro activo (activo subyacente)

Transcripción

1 Derivados Es aquel cuyo valor se deriva del precio de otro activo (activo subyacente)

2 Tipos de derivados Forward. Futuros. Swaps. Opciones. Warrant

3 Para que se usan los derivados Para cubrir riesgos. Para especular, en el sentido de una dirección del mercado. En arbitrajes. Para cambiar la naturaleza de la inversión sin incurrir en los costos de vender un porfolio y comprar otro.

4 Opciones. Instrumento financiero derivado de acciones, tasas de interes, productos agricolas e indices accionarios. Estandarizados desde Bolsas: Amex, CBOE, etc

5 Caracteristicas. Flexibilidad: Permiten crear infinitas estrategias para cada visión que uno tenga de una acciones, moneda, etc. Se utilizan con carácter especulativo o de cobertura (proteccion).

6 Principales utilidades. Proteger Posiciones (long o short) en acciones ante una caida o alza en el precio de estas. Incrementar rentabilidad en posiciones actuales. Crear una estrategia para un gran movimiento en una accion, sin saber si ese movimiento sera al alza o a la baja. Beneficiarse de un alza o una baja en el precio de la acción sin incurrir en el costo de comprar o vender corto una acción y con un apalancamiento mucho mayor. Comprar acciones a precios más bajos a los actuales. Vender acciones a precios más altos a los actuales.

7 Qué es una opción? Una opción accionaria le da a su dueño el derecho, pero no la obligacion a comprar o vender una acción en particular a un precio previamente establecido, en o antes de una fecha particular. Este derecho lo garantiza el vendedor de la opción.

8 Tipos Call: opción de compra. Put: opción de venta.

9 Ejemplo Call Opción de comprar la casa antes del 30 de noviembre del 2006 a un precio De UF Por esta opción debo pago un precio de UF 50.

10 Ejemplo Put Un productor de trigo compra una opción de vender cada Kg de trigo a un $ 100 Antes del 25 de marzo del 2007.

11 Call Mientras la opcion tenga duracíon, el comprador de una Call tiene el derecho pero no la obligación de comprar 100 acciones por cada opción que se posea de la empresa subyacente a un precio previamente establecido y antes de una fecha especifica. El vendedor de la Call tiene la obligacion potencial de venderle al comprador de la opcion estas 100 acciones por cada opción que suscribio a un precio previamente establecido.

12 Put Mientras la opcion tenga duracíon, el comprador de una Putl tiene el derecho pero no la obligación de vender 100 acciones por cada opción que se posea de la empresa subyacente a un precio previamente establecido y antes de una fecha especifica. El vendedor de la Put tiene la obligacion potencial de comprarle al comprador de la opcion estas 100 acciones por cada opción que suscribio a un precio previamente establecido.

13 Estandarización de opciones Acción Subyacente. Strike Price Fecha de Expiracion

14 Cycles & Strike/Month Codes Strike Price Codes Strike Price Precio al cual las acciones pueden ser compradas (Call) o vendidas (PUT) Fecha de Expiración. Fecha en la cual la opción expira. Cada mes hay expiraciones el tercer viernes de ese mes. Para cada acción hay como minimo 4 meses de expiración. Letra Strike Strike A B C D Calls Puts E JAN A M F FEB B N G MAR C O H APR D P I MAY E Q J JUN F R K JUL G S L AUG H T M SEP I U N OCT J V O NOV K W P DEC L X Q R S T U 7 ½ 37 ½ V 12 ½ 42 ½ W 17 ½ 47 ½ X 22 ½ 52 ½ Y 27 ½ 57 ½ Z 32 ½ 62 ½

15 Fecha: 15-Aug EBAY $ Options Expiration: September 15, 2006 CALL OPTIONS PUT OPTIONS Open Symbol Open Int Vol Last Bid Ask Strike Bid Ask Last Vol Int Symbol QXBID $ 5.00 $ 5.00 $ 5.10 $ N/A $ 0.15 $ ,362 QXBUD QXBIX 982 1,612 $ 2.75 $ 2.75 $ 2.80 $ $ 0.25 $ 0.30 $ ,302 QXBUX QXBIE 11,862 2,372 $ 1.05 $ 1.05 $ 1.10 $ $ 1.05 $ 1.10 $ ,345 QXBUE QXBIY 10, $ 0.25 $ 0.25 $ 0.30 $ $ 2.75 $ 2.85 $ ,102 QXBUY Options Expiration: October 22, 2006 CALL OPTIONS PUT OPTIONS Open Symbol Open Int Vol Last Bid Ask Strike Bid Ask Last Vol Int Symbol QXBJD $ 5.30 $ 5.30 $ 5.50 $ $ 0.25 $ 0.30 $ ,386 QXBVD QXBJX 3, $ 3.40 $ 3.30 $ 3.50 $ $ 0.75 $ 0.80 $ ,272 QXBVX QXBJE 8, $ 1.80 $ 1.80 $ 1.90 $ $ 1.70 $ 1.75 $ ,261 QXBVE QXBJY 13, $ 0.85 $ 0.85 $ 0.90 $ $ 3.20 $ 3.30 $ ,839 QXBVY XBAJF 32, $ 0.35 $ 0.35 $ 0.40 $ $ 5.20 $ 5.40 $ ,939 XBAVF XBAJZ 15, $ 0.15 $ 0.15 $ 0.20 $ $ 7.50 $ 7.70 $ ,867 XBAVZ Options Expiration: Enero 19, 2007 CALL OPTIONS PUT OPTIONS Open Symbol Open Int Vol Last Bid Ask Strike Bid Ask Last Vol Int Symbol QXBAD 2,488 4 $ 5.60 $ 6.10 $ 6.20 $ $ 0.75 $ 0.80 $ ,678 QXBMD QXBAX 2, $ 4.30 $ 4.30 $ 4.50 $ $ 1.45 $ 1.50 $ ,094 QXBMX QXBAE 10, $ 2.96 $ 2.90 $ 3.00 $ $ 2.50 $ 2.55 $ ,026 QXBME QXBAY 8, $ 1.85 $ 1.85 $ 1.90 $ $ 3.90 $ 4.00 $ ,476 QXBMY XBAAF 15, $ 1.15 $ 1.10 $ 1.20 $ $ 5.70 $ 5.80 $ ,739 XBAMF XBAAZ 34, $ 0.65 $ 0.65 $ 0.70 $ $ 7.70 $ 7.90 $ ,195 XBAMZ XBAAG 24, $ 0.40 $ 0.40 $ 0.45 $ $ $ $ ,855 XBAMG XBAAU 32, $ 0.20 $ 0.20 $ 0.25 $ $ $ $ XBAMU

16 Tipos de opciones en función de la forma de ejercerlas Americanas: Se pueden ejercer cualquier día antes de la fecha de expiración. Europeas: Sólo se pueden ejercer el día de la expira

17 Prima o precio de una opción. Precio a pagar por el derecho de comprar o vender la acción subyacente. Es un pago no reembolsable del comprador de una opción al vendedor de ésta por los derechos contenidos en el contrato.

18 Prima o precio de una opción. Prima= Valor Intrínseco + Valor del tiempo. Factores que afectan el $ de una Call y Put. 1. Precio de la acción. 2. Volatilidad de la acción 3. Paso del tiempo. 4. Tasa de interés. 5. Dividendos.

19 Estrategias Compra Call. Venta Call. Compra Put. Venta Put.

20 Estrategias Aplicadas Long Straddle Short Straddle. Covered Call Venta Put Cobertura de porfolios Cambios en Volatilidad Fondos Estructurados.

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