Coyuntura Económica Internacional: Perspectivas. Dr. Luis Mesalles J. Diciembre 2011
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- Ángel Sosa Moreno
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1 Coyuntura Económica Internacional: Perspectivas para el Sector Lácteo Dr. Luis Mesalles J. Diciembre 2011
2 Economía de EEUU con señales de alerta Mayo 11 Agosto 11 Producción ( var. interanual, % ) Crecimiento (var. interanual, %) Producción Industrial (var. interanual, %) Desem pleo ( % ) Tasa de Desempleo (%) Finanzas Públicas ( % PI B) Deuda Pública Precios ( var. interanual, % ) Indice de Precios Productor Industrial (PPI) Inflación Sect or Externo Déficit C. Comercial (millones de dólares) 50,227 44,808 Déficit C. Corriente (%PIB) Fuente: Traiding Economics
3 Deuda Países Europeos (% PIB) Alemania Francia* Portugal Irlanda Italia Grecia España *Fuente: The Economist
4 Crecimiento y Desempleo Países Europeos (%) Crecimiento Desempleo Alemania Francia* ** 9 ** Portugal Irlanda Italia Grecia España *Fuente: OECD y Trading Economics ** Dato 2011 corresponde a Julio y 2012 es la meta del gobierno.
5 China I ndia Japón Crecimiento (%) Deuda (%PIB) Desempleo (%) Inflación (%) Crecimiento (%) Deuda (%PIB) Desempleo (%) 4.0 n.d. 4.9 Inflación (%) Crecimiento (%) Deuda (%PIB) Desempleo (%) 4.0 n.d. 4.7 Inflación (%) Fuent e: FMI y The Economist Fuente: FMI, The Economist.
6 Precios del Petróleo (Brent) Dólares por Barril Petróleo Precios de Maíz (Chicago) Centavos de dólar por Bushel Feb 23, 2007 May 23, 2007 Aug 23, 2007 Nov 23, 2007 Feb 23, 2008 May 23, 2008 Aug 23, 2008 Nov 23, 2008 Feb 23, 2009 May 23, 2009 Aug 23, 2009 Nov 23, 2009 Feb 23, 2010 May 23, 2010 Aug 23, 2010 Nov 23, 2010 Feb 23, 2011 May 23, 2011 Aug 23, 2011 Dólares Fuente: USA Energy Information Administration Fuente: CME
7 PIB por países: Variación interanual real (%) CEPAL Brasil Chile Colombia Perú México El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua Panamá Costa Rica FMI Centro América Costa Rica Panamá Fuente: CEPAL Julio 2011 y FMI Setiembre 2011.
8 Alta probabilidad de gran contracción No necesariamente de gran recesión, o de alta inflación BajasTasasdeInterésporbuentiempo Economías están menos preparadas para enfrentar nueva recesión. Altos niveles de déficits fiscales y deuda Incertidumbre y falta de confianza dificultan recuperación Aumentan volatilidad Disponibilidad de Crédito será baja
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10 15 10 Exportaciones FOB: Variación interanual y valores absolutos (acum. 12 meses) Millones $ Var. Interanual (%) 5 Porcentajes 10,500 10,000 9, , ,500 8,000 Millones de dólares May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Jan-10 Mar-10 May-10 Jul-10 Sep-10 Nov-10 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11
11 Exportaciones de servicios: Var. Interanual. Viajes Servicios Informá ca Empresariales Porcentaje I 2008 II 2008 III 2008 IV 2008 I 2009 II 2009 III 2009 IV 2009 I 2010 II 2010 III 2010 IV 2010 I 2011 II 2011
12 Porcentajes Importaciones CIF: Variación interanual y valores absolutos (acum. 12 meses) Millones $ Var. Interanual (%) 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12, , ,000 9,000 8,000 Millones de dólares May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Jan-10 Mar-10 May-10 Jul-10 Sep-10 Nov-10 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11
13 *Estimación Ecoanálisis. Balanza de Pagos: Valores absolutos y porcentaje del PIB. (millones $, %)
14 Tipo de Cambio Nominal (diario) Compra Venta MONEX Colones 4-Sep-07 4-Nov-07 4-Jan-08 4-Mar-08 4-May-08 4-Jul-08 4-Sep-08 4-Nov-08 4-Jan-09 4-Mar-09 4-May-09 4-Jul-09 4-Sep-09 4-Nov-09 4-Jan-10 4-Mar-10 4-May-10 4-Jul-10 4-Sep-10 4-Nov-10 4-Jan-11 4-Mar-11 4-May-11 4-Jul-11 4-Sep-11
15 Índice de Tipo de Cambio Real (bilateral y multilateral) Bilateral Mul lateral Jan-07 Apr-07 Jul-07 Oct-07 Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11
16 Hacia arriba: Aumento del déficit de Cuenta Corriente, que ahora es mayor. Hacia abajo: EntradadeIED Movimientos de capital especulativo Incierto Entrada de endeudamiento externo(público y privado). Movimientos de ahorro nacional, de acuerdo con expectativas Factores hacia arriba tienden a ganar a los de hacia abajo. Tipo de cambio podría tender a devaluación hacia 2012.
17 IMAE 4.2 Porcentajes Jul-07 Sep-07 Nov-07 Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Jan-10 Mar-10 May-10 Jul-10 Sep-10 Nov-10 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11
18 Resultados Fiscales (%) 6 Resultado Primario Resultado Financiero Estimación Ecoanálisis. 4 % PIB
19 Estimaciones de deuda (%) p 2012p 2013p 2014p % PIB 2015p % % PIB Años r g pt BCCR Resto SPNF Deuda % 0.5% % 0.4% % 0.4% % 0.4% % 0.4% 61.3
20 Mala Imagen ante Acreedores Problema político de volver a discutir aumento de tributos Poca voluntad de corregir ineficiencia e ineficacia en gasto público Aumento de deuda elevaría tasas de interés Mayor costo de financiamiento. Encarecimiento de crédito(para el gobierno y para los privados) Menor disponibilidad para Inversión Pública Rezagos en Infraestructura y Educación, principalmente También efecto sobre Gasto Social Se esperaría menor crecimiento en mediano plazo: Puede haber espacio en corto plazo para invertir en mejoras competitividad
21 Aumento en la Recaudación sería para 2012 en adelante: Difícil recaudar millones pretendidos. Efecto inicial sobre Precios: Efecto Negativo sobre Consumo Gasto, especialmente en Salarios y Transferencia, podría aumentar. G. Capital dependen más de deuda y de ejecución. Menor presión sobre deuda y tasas de interés: Efecto positivo sobre confianza de los inversionistas Se esperaría menor crecimiento en corto plazo, pero mayor en largo: Todo depende de como se inviertan nuevos recursos
22 Directos: Complicada estructura de IVA que aumenta Costos Materias Primas Exoneradas Algunos servicios al 2% Otros insumos y servicios al 14% No aplica crédito fiscal para bienes finales exonerados Otros Nuevos Impuestos Sobre Vehículos de lujo Traspaso a propiedades y Ganancias de Capital Alquileres al 15% Indirectos: Nuevos impuestos sobre Servicios (Financieros y otros) Aumento de costos sobre otros productos
23 30 Variación Interanual Índices de Precios (acum. agosto de cada año) 25 Porcentajes * con combustible -5 IPC IPPI* IPPI ISI IPS A pesar del alza de precios de commodities que afectan el IPPI
24 El crédito en dólares vuelve a crecer e impulsa el total Variación Interanual: Crédito (%) 60 Crédito MN Crédito ME Crédito total Oct-07 Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Porcentaje
25 BCCR baja tasas, pero mercado no lo sigue.. Tasas de interes: TBP y TPM (diarias) TPM TBP Jan-07 1-Mar-07 1-May-07 1-Jul-07 1-Sep-07 1-Nov-07 1-Jan-08 1-Mar-08 1-May-08 1-Jul-08 1-Sep-08 1-Nov-08 1-Jan-09 1-Mar-09 1-May-09 1-Jul-09 1-Sep-09 1-Nov-09 1-Jan-10 1-Mar-10 1-May-10 1-Jul-10 1-Sep-10 1-Nov-10 1-Jan-11 1-Mar-11 1-May-11 1-Jul-11 1-Sep-11 1-Nov-11 Porcentajes
26 Se afecte negativamente por situación Mundial Menor crecimiento potencial Menor disponibilidad de crédito Pero se podría favorecer por: Baja en precios de commodities Menores tasas de interés internacionales Mayor IED en busca de menores costos En particular, la economía de Costa Rica: Tipo de Cambio tiende a devaluarse Apreciación del Colón encarece producción nacional y abarata importaciones Situación Fiscal complica el futuro Tasas de Interés al alza Necesidad de buscar Balance entre múltiples necesidades y recursos escasos.
27 Menor Demanda por sus productos Menor crecimiento por factores externos Y factores internos (fiscal) Costos de Producción más estables Se espera que precios de commodities se estabilicen Inflación baja estabiliza costos y salarios Tipo de cambio al alza Que favorece a los exportadores Pero encarece costos de materia prima Además de encarecer crédito en dólares Tasas de Interés bajas en dólares, pero al alza en colones Crédito en dólares más caro por posible devaluación Crédito externo más escaso Crédito Interno puede ser un poco mas accesible
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