RETOS LOGROS CHALLENGES ACHIEVEMENTS

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "RETOS LOGROS CHALLENGES ACHIEVEMENTS"

Transcripción

1 2012 RETOS CHALLENGES 2012 LOGROS ACHIEVEMENTS Memoria Anual / Annual Report

2 2012 Un año de cambios que se convierten en nuevas metas y DE reconocimientos que nos impulsan a seguir creciendo RETOS CHALLENGES A year of changes that become new goals and recognitions that drive us to continue growing LOGROS ACHIEVEMENTS Memoria Anual / Annual Report

3 Memoria Anual 2012 INDICADORES FINANCIEROS Al 31 de diciembre FONDO Y AFILIADOS Al 31 de diciembre Diferencia Diferencia S/. (000,) S/. (000,) S/. (000,) % Ingresos por Comisiones 299, ,007 35, % Egresos Operacionales 161, ,652 19, % Resultado Operativo 137, ,355 16, % Utilidades del Ejercicio 96,404 86,504 9, % Diferencia Diferencia S/. (000,) S/. (000,) S/. (000,) % Fondos Administrados 28,931,969 24,689,670 4,242, % Participación de Mercado (Fondo) 29.87% 35% 0.28% 0.93% Afiliados 1,354,386 1,280,289 74, % Participación de Mercado (Afiliados) 25.71% 25.98% 0.27% 4% Patrimonio 395, , , % Nuevos Soles a diciembre de 2012 Nuevos Soles a diciembre de 2012 FINANCIAL HIGHLIGHTS (EQUIVALENT IN US$ DOLLARS) Year ended December 31 FUNDS AND AFFILIATES Year ended December Diferencia Diferencia $. (000,) $. (000,) $. (000,) % Comission Income 117, ,532 14, % Operational Expenses 63,500 55,942 7, % Operating Income 54,072 47,590 6, % Net Income 37,805 33,923 3, % Diferencia Diferencia $. (000,) $. (000,) $. (000,) % Funds under management 11,345,870 9,682,223 1,663, % Market Share (Fund) 29.87% 35% 0.28% 0.93% Affiliates 531, ,074 29, % Market Share (Affiliates) 25.71% 25.98% 0.27% 4% Equity 154, ,128 46, % End of period exchange rate End of period exchange rate De conformidad con lo dispuesto en el artículo 1 del Reglamento para la Preparación y Presentación de Memorias Anuales, aprobado mediante Resolución Conasev N 14198EF/94.10, y modificado mediante Resolución Conasev N 11999EF/94.10, se ha optado por la elaboración de la presente Memoria Anual de acuerdo con el artículo 222 de la Ley General de Sociedades, Ley 26887, así como siguiendo las normas que rigen al Sistema Privado de Pensiones. In accordance with article 1 of the Executive Regulations for the Preparation and Presentation of Annual Reports, approved by Conasev Ruling N 14198EF/94.10 and modified by Conasev Ruling N 11999EF/94.10, it was decided to draft this annual report in accordance with article 222 of the Companies Act, Law as well as the regulations governing the private pensions system.

4 ÍNDICE CONTENTS OFICINAS Y CENTROS DE SERVICIO AL CLIENTE INVERSIONES DURANTE EL AÑO 2012 OFFICES AND CLIENT SERVICES CENTRES P. 22 INVESTMENTS DURING 2012 P CARTA A LOS ACCIONISTAS TO THE SHAREHOLDERS P. 06 INFORMACIÓN GENERAL GENERAL INFORMATION P. 12 COMENTARIO SOBRE LA COYUNTURA ECONÓMICA COMMENTS ON THE ECONOMIC ENVIROMENT P. 32 COMPOSICIÓN DE LA CARTERA DEL FONDO AL CIERRE DEL 2012 FUND PORTFOLIO COMPOSITION AT THE CLOSE OF 2012 P COMPOSICIÓN ACCIONARIA SHAREHOLDINGS P. 14 ORGANIZACIÓN ORGANIZATION P. 18 ESTRUCTURA DE LOS NIVELES DE COMISIONES COMMISSION STRUCTURE P. 54 LA EMPRESA DURANTE EL 2012 THE COMPANY IN 2012 P. 58

5 RETO CAMBIO DE IMAGEN PASAMOS A FORMAR PARTE DE GRUPO SURA, LO QUE SIGNIFICÓ LA RENOVACIÓN DE NUESTRA IMAGEN E IDENTIDAD CORPORATIVA. CHALLENGE REBRANDING We became part of Grupo SURA, which meant a new image and corporate identity. ACHIEVEMENT BEST BUSINESS REPUTATION We were recognised as the AFP with the best business reputation in a Merco survey. FUIMOS RECONOCIDOS COMO LA AFP CON MEJOR REPUTACIÓN EMPRESARIAL, SEGÚN ENCUESTA DE MERCO. LOGRO

6 Memoria Anual 2012 ANNUAL REPORT / CARTA A LOS ACCIONISTAS LETTER TO THE SHAREHOLDERS Señores accionistas: To the shareholders: El año 2012 estuvo marcado por la volatilidad de los mercados. En este contexto, los Fondos de Pensiones generaron resultados positivos, recuperándose así de los resultados del año anterior. La rentabilidad nominal del año fue de 12.95%, 11.32% y 9.00% en el Fondo 1, Fondo 2 y Fondo 3, respectivamente. Con estos resultados, la rentabilidad acumulada anualizada del Fondo 1 y del Fondo 3, desde diciembre de 2006, fue de 6.77% y 8.59%, respectivamente. Por su parte, la rentabilidad acumulada anualizada del Fondo 2, desde diciembre de 1993, llegó a 13.13%. Al cierre de 2012 los Fondos de Pensiones administrados por AFP Integra alcanzaron, en conjunto, 28,932 millones de Nuevos Soles. Transcurridos 7 años desde el lanzamiento del sistema de Multifondos, la distribución de activos entre estos parece haberse estabilizado. Así, el Fondo 2 continúa siendo el que más recursos acumula, llegando a 68.8% del total; en comparación con el 1% y 2% de los Fondos 1 y 3, respectivamente. Durante el año 2012 se inició la Reforma del Sistema Privado de Pensiones, la que trajo, entre otras consecuencias, la licitación de las Cuentas Individuales de Capitalización y una nueva estructura de comisiones para los afiliados al Sistema Privado de Pensiones. Esta reforma tiene todavía varios temas pendientes por reglamentar, los que serán fundamentales a efectos de implementar, de manera integral, los cambios producidos por esta nueva legislación. En cuanto a las políticas de cumplimiento y control de riesgos, hemos continuado su ejecución, obteniendo buenos resultados. Especialmente en la cuantificación, administración y mitigación de los riesgos a los que se encuentra expuesta la compañía a través de procesos confiables y seguros. Siguiendo con nuestro compromiso de mejorar el buen gobierno corporativo de nuestra organización, no solamente hemos ratificado nuestra permanencia dentro del rating del Índice de Buen Gobierno Corporativo de la Bolsa de Valores de Lima por el periodo , sino además hemos sido distinguidos por dicha institución con el Premio a la Mayor Mejora Anual de Buen Gobierno Corporativo La responsabilidad social continúa representando un pilar en nuestra cultura organizacional. En tal sentido, y con la finalidad de promocionar y preservar nuestro medio ambiente, realizamos por segundo año consecutivo la medición de nuestra Huella de Carbono y llevamos a cabo la neutralización del Fiscal year 2012 was marked by market volatility. In this context, the pension funds generated positive results, thus offsetting the results of the previous year. Nominal profitability fr the year was 12.95%, 11.32% and 9.00% for Fund 1, Fund 2 and Fund 3, respectively. These figures give accumulated annualised profitability for Fund 1 and Fund 3, from December 2006, of 6.77% and 8.59%, respectively. Accumulated annualised profitability for Fund, 2 since December 1993, reached 13.13%. As at the close of 2012 the pension funds managed by AFP Integra, jointly amounted to, 28,932 million nuevos soles. Six years after the launch of the multifunds system, the distribution of assets between funds appears to have stabilised. Thus, Fund 2,continues ; to account for the majority of resources at 68.8% of the total compared with 1% and 2% for Funds 1 and 3, respectively. Reform of the private pension system began in 2012 resulting in, among other consequences, a tender for individual capitalization accounts and a new commission structure for members of the private pension system. Several aspects of this reform have yet to be addressed and these will be fundamental to the integral implementation of the changes produced by the new legislation. We have continued to implement compliance and risk monitoring policies, obtaining good results. Especially in the quantification, administration and mitigation of the risks to which the company is exposed, through reliable and secure processes. Following our commitment to improve corporate governance in our organisation, not only have we ratified our position in the LSE Index of Good corporate Governance for the period , but were also given the Best Annual Improvement in Good Corporate Governance award for Social responsibility continues to be a pillar of our organisational culture. Thus, and in order to promote and protect our environment, we have measured our carbon footprint and neutralise all

7 Memoria Anual 2012 ANNUAL REPORT / 13 total de nuestras emisiones de Gases de Efecto Invernadero (GEI) mediante la adquisición de bonos de carbono del proyecto de Reforestación Bosque de Pinos Sociedad Agrícola de Interés Social (SAIS), en Cajamarca. Gracias a esta y a otras iniciativas desarrolladas durante el año, seguimos siendo la primera AFP verde del Perú. Por otro lado, a través de nuestra alianza con la Fundación Happy Hearts hemos logrado la construcción de la séptima Institución Educativa Divino Niño Jesús, beneficiando así a más de 460 niños. Al quinto año del programa Emprendiendo, hemos beneficiado a más de 60,000 niños, educándolos en la cultura del ahorro y en el conocimiento de sus derechos y responsabilidades. Además, continuando con el programa INTÉGRAte, aportamos a la mejora de la calidad de vida de nuestros pensionistas de Lima y Arequipa por sexto y segundo año consecutivo, respectivamente, contribuyendo así a la revalorización del rol del adulto mayor en la sociedad. Todos estos esfuerzos nos han llevado a ser reconocidos como una Empresa Socialmente Responsable por Perú 2021 y por el Centro Mexicano para la Filantropía CEMEFI, distinción que nos llenan de orgullo y satisfacción. Asimismo, hemos sido elegidos como la AFP preferida por los ejecutivos, según la Cámara de Comercio de Lima, y reconocidos como la AFP con mejor reputación empresarial. Ocupamos el puesto 14 en el ranking general, según el estudio Monitor Empresarial de Reputación CorporativaMERCO. Durante el 2012 conseguimos superar los 200,000 fans alrededor de la marca, logro que además consolidó nuestro liderazgo indiscutible como la AFP con la comunidad más grande en Facebook. El ahorro y la previsión fueron los pilares temáticos para este canal, alrededor de los cuales se lanzaron acciones de comunicación y concursos como Ahorramigo, que se llevó a cabo en agosto con el objetivo de acercarnos al público más joven. Además, en el mes de noviembre Vive Hoy con AFP Integra fue elegido finalista en la categoría Comunicaciones del concurso Creatividad Empresarial 2012, que organiza la UPC. Lanzado en junio, Mi Primer Trabajo busca establecer un vínculo cercano y de largo plazo con los jóvenes desde el inicio de su ciclo de vida laboral, ayudándolos así a aumentar su nivel de empleabilidad mediante consejos y herramientas interactivas desarrolladas en alianza estratégica con DBM, empresa experta en Outplacement, Coaching Ejecutivo y Desarrollo de Talento. Mi Primer Trabajo recibió más de 50,000 visitas en los primeros 6 meses desde su lanzamiento. Continuando con la búsqueda de nuevas plataformas digitales de comunicación, en agosto se lanzó nuestro canal oficial en YouTube, con el objetivo de amplificar la información y contenidos audiovisuales que compartimos con nuestros clientes y público en general. Al cierre del 2012 conseguimos el liderazgo en esta categoría, en lo que a número de suscriptores se refiere. Queremos agradecer de forma muy especial la confianza de nuestros afiliados: Son ustedes y por ustedes a quienes nos debemos. Asimismo, agradecemos el gran trabajo realizado por nuestros colaboradores, como también el apoyo del Directorio y de nuestros accionistas. Maria Jesús Hume Presidente del Directorio Lima, 21 de enero de 2013 emissions through the acquisition of carbon credits from the Sociedad Agrícola de Interés Social (SAIS) Pine Woods Reforestation project in Cajamarca. This makes us Peru's first green pension fund. Through our alliance with the Happy Hearts Foundation, we have completed the construction of a fifth school to benefit more than 460 children. After three years the Emprendiendo programme has benefited almost 60,000 children, creating a culture of saving and awareness of their rights and responsibilities. We are also continuing with the INTÉGRAte programme, helping to improve the quality of life of our pensioners in Lima and Arequipa for the sixth and second year respectively, thus lifting the status of senior citizens in society. All of these efforts resulted in our being recognised as a socially responsible company by Peru 2012 and the Mexican Center for Philanthropy CEMEFI, awards that give us much pride and satisfaction. Furthermore, we have been chosen as the preferred AFP by executives, according to Lima Chamber of Commerce and recognised with the best business reputation. We are in fourteenth place in the general ranking according to a study entitled Corporate Reputation Monitor MERCO. During 2012 we achieved more than 200,000 fans of the name, which also consolidates our undisputed leadership as the AFP with the largest Facebook community. Saving and pension provision were the themes of this channel and formed the core for communications and competitions such as "Ahorramigo", which was introduced in August in order to bring us closer to a younger public. Furthermore, in November Live Today with AFP Integra was chosen as a finalist in the Communications category of the Business Creativity 2012 competition organised by UPC. Launched in June, "My First Job seeks to establish a close and longterm relationship with young people from the beginning of their working lives, thus helping them to increase their level of employability through advice and interactive tools developed as part of a strategic alliance with DBM, experts in outplacement, executive coaching and development of talent. My First Job had more than 50,000 visits in the first 6 months after its launch. Continuing with the search for new digital communication platforms, in August we launched our official YouTube channel, aimed at amplifying the information and audiovisual content we share with our clients and the general public. At the close of 2012 we were the leading company in this category by number of subscribers. We would like to convey our very special thanks to our affiliates: We are in your debt. we acknowledge the hard work of our collaborators and the support of the board of directors and shareholders. María Jesús Hume Chairman of the Board Lima, 21st January 2013

8 AL PASAR A FORMAR PARTE DE SURA ASUMIMOS EL GRAN RETO DE CAMBIAR NUESTRA IMAGEN, UNA ENORME TAREA QUE DEMANDÓ EL ESFUERZO Y DEDICACIÓN DE MUCHOS COLABORADORES. EN POCO TIEMPO LOGRAMOS RENOVAR POR COMPLETO NUESTRA IMAGEN, DEMOSTRANDO ASÍ QUE SOMOS UN GRAN EQUIPO. Alberto García Haaker Gerente Central de Recursos Humanos / Central Human Resources Manager When we became part of SURA we accepted the challenge of changing our image, a huge task that required the efforts and dedication of many of our collaborators. We completely revamped our image in a very short period, showing that we are a great team.

9 Memoria Anual 2012 ANNUAL REPORT / INFORMACIÓN GENERAL GENERAL INFORMATION AFP Integra es una administradora privada de Fondos de Pensiones constituida de conformidad con el T.U.O. del D.L , aprobado por D.S. N 05497EF y su Reglamento aprobado por D.S. N 00498EF. Tiene como domicilio la ciudad de Lima y su oficina principal se encuentra en Av. Canaval y Moreyra 522 Piso 6, San Isidro, teléfono N , fax N AFP Integra se constituyó mediante Escritura Pública de fecha 19 de mayo de 1993 y su rectificatoria de fecha 1 de junio de 1993, ambas otorgadas ante el Notario de Lima Dr. Percy Gonzalez Vigil Balbuena, como sociedad de duración indeterminada con un capital suscrito y pagado de S/ ,000. El objeto social es desarrollar las actividades permitidas por el T.U.O. del D.L , su Reglamento y demás disposiciones complementarias y conexas, administrando Fondos de Pensiones bajo la modalidad de AFP Integra was incorporated by public deed on the 19th of May 1993, modified on the 1st of June 1993, both legalised by Dr Percy Gonzalez Vigil Balbuena notary public for Lima, as a company of indefinite duration having fully subscribed and paid up capital of S/ ,000. The purpose of the company is to carry on those activities allowed by the approved text of L.D , its Executive Regulations and other related and complementary legislation, mancuentas individuales de capitalización y otorgando a sus afiliados prestaciones de jubilación, invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio. El CIIU de AFP Integra es el 66023, que corresponde a la actividad de planes de pensiones. La sociedad quedó inscrita en la ficha del Registro Mercantil de Lima, ahora Partida Electrónica N , el 18 junio de 1993, e inició sus operaciones con el público el 21 de junio del mismo año. La organización de AFP Integra fue autorizada mediante Resolución N 05093EF/SAFP, de 11 de mayo de 1993, y su funcionamiento mediante Resolución N 06693EF/SAFP, de 11 de junio del mismo año. Las acciones de la sociedad están inscritas en la Bolsa de Valores de Lima. No se han acordado aumentos de capital durante el ejercicio AFP Integra is a private pension fund manager incorporated in accordance with the approved text of L.D promulgated by S.D. N 05497EF and its Executive Regulations promulgated by S.D. N 00498EF. It is domiciled in Lima and its registered office is located at Av. Canaval y Moreyra 522 Piso 6, San Isidro, telephone N , fax N aging pension funds in the form of individual capitalisation accounts and providing its affiliates with retirement, invalidity and widows / widowers pensions and funeral expenses. The CIIU number of AFP Integra is pension plans. The company was registered under entry of Lima Companies Registry, now entry N , on the 18th of June 1993 and began public trading on the 21st of June of that year. The organisation of AFP Integra was enabled through Ruling N 05093EF/SAFP on the 11th of May 1993 and it was authorised to operate by Ruling Nº 06693EF/SAFP on the 11th of June that year. The company's shares are traded on Lima Stock Exchange. No increases in capital were agreed during fiscal year 2012.

10 Memoria Anual 2012 ANNUAL REPORT / COMPOSICIÓN ACCIONARIA SHAREHOLDINGS El capital social suscrito y pagado de AFP Integra, al 31 de diciembre de 2012, es de S/ ,000, representado por 387,000 acciones comunes con un valor nominal de S/.100 cada una. The subscribed and paid up capital of AFP Integra as at the 31st December 2012 was S/ ,000, represented by 387,000 ordinary shares having a nominal value of S/.100 each. Accionista Acciones Participación Nacionalidad SURA Asset Management S.A. 77,391 20% Perú Grupo SURA Latin American Holding B.V. 142, % Colombia Pensiones SURA Perú S.A. 114, % Perú Grupo Inversiones Suramericana Holanda B.V. 52, % Holanda Otros 09 Perú Total 387, % Shareholder Shares Participation Nationality SURA Asset Management S.A. 77,391 20% Peruvian Grupo SURA Latin American Holding B.V. 142, % Colombian Pensiones SURA Perú S.A. 114, % Peruvian Grupo Inversiones Suramericana Holanda B.V. 52, % Netherlands Others 09 Peruvian Total 387, % De conformidad con lo establecido en el Artículo 5 de los Estatutos de la Sociedad, todas las acciones tienen derecho a voto y confieren a sus titulares los mismos derechos y obligaciones. In accordance with the provisions of article 5 of the company's bylaws, all shares give the right to vote and confer the same rights and obligations upon their shareholders. Acciones de Inversión AFP Integra no registra acciones de inversión. Investment shares AFP Integra has no investment shares.

11 DIRECTORIO DIRECTORY El Directorio de la Sociedad durante el año 2012 estuvo conformado por las siguientes personas: The board of directors of the company during 2012 was made up as follows: > María Jesús Hume Hurtado Presidente / President 02 > Juan Carlos Cuglievan Balarezo Director / Director 03 > Caridad De la Puente Wiese Directora / Director 04 > Marilú Wiese Moreyra Directora / Director 05 > Andrés Bernal Correa Director / Director 06 > Rodrigo Velásquez Uribe Director / Director 07 > Juan Fernando Uribe Navarro Director / Director > Ignacio Calle Cuartas Director / Director 09 > Roberto Dañino Zapata Director (Hasta el 05 de diciembre 2012) / Director (Until the 5th of December 2012) > Maria Adelaida Tamayo Jaramillo Directora (Hasta el 20 de marzo 2012) / Director (Until the 20th of March 2012) > Andrés Felipe Ochoa Director (Hasta el 20 de marzo 2012) / Director (Until the 20th of March 2012)

12 Memoria Anual 2012 ANNUAL REPORT / ORGANIZACIÓN ORGANIZATION > Jorge Ramos Raygada Gerente General / General Manager 02 > Alberto García Haaker Gerente Central de Recursos Humanos / Central Human Resources Manager 03 > Christian Stockholm Barrios Gerente Central de Finanzas / Central Finance Manager 04 > Aldo Ferrini Cassinelli Gerente Central de Inversiones / Central Investment Manager > César Chang Milla Gerente Central de Operaciones y Sistemas / Central Operations and Systems Manager 06 > Marcel Bernard Fort Hurtado Gerente Central Comercial / Central Sales Manager 07 > Daphne Zagal Otiniano Gerente de Legal y Cumplimiento / Legal and Compliance Manager 08 > Ignacio Arróspide Fernández Gerente de Inversiones Renta Variable / Investment Manager Variable Income 09 > Roberto Melzi Ríos Gerente de Inversiones Renta Fija / Investment Manager Fixed Income 10 > Ofelia Rodriguez Larraín Gerente de Relaciones Institucionales / Institutional Relations Manager > Vanessa Zelaya Guzmán Gerente de Auditoría / Audit Manager 12 > Oscar Valdivia Aguilar Gerente de Contabilidad / Accounts Manager 13 > Jaime Ladines Arrieta Gerente de Finanzas / Financial Manager 14 > Oswaldo Vargas Gerente de Ventas / Sales Manager 15 > María Victoria Hoefken Gerente de Clientes Preferentes / VIP Customer Manager

13 Memoria Anual 2012 ANNUAL REPORT / 25 Con el objetivo de estar más cerca a nuestros afiliados, abrimos un nuevo Centro de Servicio al Cliente en la ciudad de Talara Evolución del total de personal Changes in total personnnel Total Personal / Total Personel 1600 In order to be closer to our affiliates, we open a new Customer Service Centre in Talara city IN PERÚ DIC 2000 DIC 2001 DIC 2002 DIC 2003 DIC 2004 DIC 2005 DIC 2006 DIC 2007 DIC 2008 DIC 2009 DIC 2010 DIC 2011 DIC 2012 Al 31 de diciembre de 2012 la empresa cuenta con 550 colaboradores. La distribución del personal y su evolución en el tiempo se muestra en el siguiente cuadro: As at the 31st of December 2012 the company had 550 Collaborators. The distribution of the company's personnel and their service times are shown in the following table: Personal administrativo vs. Fuerza de ventas Administrative personnel vs. Sales force Administrativos / Administrative Fuerza de Ventas / Sales Force Periodos Dic 00 Dic 01 Dic 02 Dic 03 Dic 04 Dic 05 Dic 06 Dic 07 Dic 08 Dic 09 Dic 10 Dic 11 Dic 12 Presidencia ejecutiva / Executive Presidente Gerencia General / General Manager Gerencias Centrales / Central Managers Gerencias / Managers Sub Gerencias / Assistant Managers Sub Gerencias adjuntas / Deputy assistant Managers Plana administrativa / Administration Administrativos de Ventas / Sales Management Fuerza de Ventas / Sales Force Bono de Reconocimiento / Bonus DIC 2000 DIC 2001 DIC 2002 DIC 2003 DIC 2004 DIC 2005 DIC 2006 DIC 2007 DIC 2008 DIC 2009 DIC 2010 DIC 2011 DIC 2012 Total Personal / Total Personnel

14 Memoria Anual 2012 ANNUAL REPORT / OFICINAS Y CENTROS DE SERVICIO AL CLIENTE OFFICES AND CLIENT SERVICE CENTRES Al 31 de diciembre del 2012, la empresa cuenta con una Oficina Principal y 19 Centros de Servicio al Cliente. Oficina Principal Canaval y Moreyra 522 Piso 6, San Isidro Teléfono: Fax: Centros de Servicio al Cliente Lima Centro de Lima > Av. Camaná 770 San Isidro > Av. Canaval y Moreyra 540 Provincias Arequipa > Calle Mercaderes 336 Ayacucho > Calle 9 de Diciembre 115 Cajamarca > Jr. San Martín 358 Chiclayo > Calle Elías Aguirre 398 Chimbote > Av. Bolognesi 369 Chincha > Plaza de Armas 312/ Chincha alta Cusco > Av. El Sol 347 Huancayo > Calle Loreto 426 Ica > Av. San Martin 1390 Ilo > Jr. Zepita 325 Iquitos > Calle Arica 430 Piura > Calle Tacna 316 Pucallpa > Jr. Coronel Portillo 607 Puno > Jr. Arequipa 149 Tacna > Av. San Martín 494 Talara > Av. Mariscal Castilla D s/n Trujillo > Av. Larco 920 As at the 31st of December 2012, the company had one head office and 19 Client Service Centres. Head office Canaval y Moreyra 522 Piso 6, San Isidro Telephone: Fax: Client Service Centres Lima Centre of Lima > Av. Camaná 770 San Isidro > Av. Canaval y Moreyra 540 Provinces Arequipa > Calle Mercaderes 336 Ayacucho > Calle 9 de Diciembre 115 Cajamarca > Jr. San Martín 358 Chiclayo > Calle Elías Aguirre 398 Chimbote > Av. Bolognesi 369 Chincha > Plaza de Armas 312/ Chincha alta Cusco > Av. El Sol 347 Huancayo > Calle Loreto 426 Ica > Av. San Martin 1390 Ilo > Jr. Zepita 325 Iquitos > Calle Arica 430 Piura > Calle Tacna 316 Pucallpa > Jr. Coronel Portillo 607 Puno > Jr. Arequipa 149 Tacna > Av. San Martín 494 Talara > Av. Mariscal Castilla D s/n Trujillo > Av. Larco 920

15 RETO EL MEJOR SERVICIO SER RECONOCIDOS COMO EXPERTOS GENERANDO CONFIANZA Y OFRECIENDO SIEMPRE EL MEJOR SERVICIO CHALLENGE THE BEST SERVICE To be relied upon by our clients as the experts who always provide a better service. ACHIEVEMENT PREFERRED AFP We were chosen as the AFP preferred by executives according to Lima Chamber of Commerce. FUIMOS ELEGIDOS COMO LA AFP PREFERIDA POR LOS EJECUTIVOS SEGÚN LA CÁMARA DE COMERCIO DE LIMA. AFP PREFERIDA LOGRO

16 Memoria Anual 2012 ANNUAL REPORT / LAS INVERSIONES DURANTE EL AÑO 2012 INVESTMENTS DURING 2012 El 2012 se caracterizó por la volatilidad de los mercados. El año inició de manera muy auspiciosa en las distintas Bolsas del mundo, debido a los planes implementados por el Banco Central Europea para fortalecer su sistema financiero. Sin embargo, el optimismo no duró mucho y en el segundo trimestre la situación económica en España, sumada a los resultados en las elecciones en Francia y Grecia, le recordaron al mercado que la situación en la Zona euro se mantenía aún bastante delicada. En el Perú, los problemas alrededor del Proyecto Minero Conga fueron la principal fuente de nerviosismo de los inversionistas. En los meses siguientes la situación de Europa, así como la preocupación por una desaceleración en el crecimiento de la economía China, marcaron el ritmo de los mercados. Hasta que en el mes de septiembre las elecciones en Estados Unidos, a realizarse en noviembre, se volvieron el tema principal de los mercados. Con la victoria final de Barack Obama, los ojos del mercado se volcaron al denominado "Fiscal Cliff", que finalmente tuvo una solución positiva el 30 de diciembre. Pese a los múltiples eventos de riesgo que sacudieron el 2012, las Bolsas de los distintos mercados mostraron resultados positivos. En Estados Unidos el índice S&P 500 cerró el año con ganancias de 13.4%, mientras que en Europa las Bolsas de los principales países presentaron resultados mixtos (Alemania +29%, Francia +15%, España 4.7%, Inglaterra +5.8%). A su vez, el mercado de renta fija tuvo un año sobresaliente. Las tasas de interés siguieron bajando y el bono del tesoro americano llegó a pagar menos de 1.40%, para cerrar el año en 1.76%. En el Perú la situación no fue muy diferente. El crecimiento de la economía superó las proyecciones de los más optimistas y esto se reflejó en el riesgo país, que llegó a 91 puntos básicos, nivel mínimo histórico. El tipo de cambio continuó la tendencia apreciadora de los últimos años y cerró en 2.55 soles por dólar. Los resultados de las empresas tuvieron crecimientos de dos dígitos, destacando los sectores de Construcción y Consumo masivo. A pesar del positivo entorno local, el IGBVL estuvo rezagado en comparación con el resto del mundo, rindiendo 5.94%; mientras que el ISBVL rindió 13.41%, resultado bastante más acorde con el de la economía del país. En lo que respecta a la Renta Fija, el mercado se vio beneficiado por el exceso de liquidez a nivel global, fenómeno que fue bien aprovechado por muchas empresas para salir a emitir bonos, tanto en el mercado local como en el extranjero. En este contexto los Fondos de Pensiones alcanzaron resultados positivos, recuperándose así de los resultados del año anterior. La rentabilidad nominal del año fue de 12.95%, 11.32% y 9.00% en el Fondo 1, Fondo 2 y Fondo 3, respectivamente. Con estos resultados la rentabilidad acumulada anualizada del Fondo 1 y del Fondo 3, desde diciembre de 2006, fue de 6.77% y 8.59%, respectivamente. Por su parte, la rentabilidad acumulada anualizada del Fondo 2, desde diciembre de 1993, llegó a 13.13% was characterised by market volatility. The year had a promising beginning in the world's stock exchanges, because of plans implemented by the European Central Bank to strengthen the continent's financial system. This optimism did not last long however, and in the second quarter the economic situation in Spain,, added to election results in France and Greece, reminded markets that the situation in the euro zone is still very fragile. In Peru, the principal cause of investor nervousness was the problem concerning the Conga mining project. In subsequent months the situation in Europe and concerns about reduced growth in the Chinese economy, affected markets until September, when the general election in the United States due in November took over as the main talking point in the market. With victory by Barack Obama,, the eyes of the market returned to the socalled "Fiscal Cliff",, to which a positive solution was found on the 30th of December. Despite the many risky events occurring in 2012, the different stock markets produced positive results. In the United States the S&P 500 ended the year with gains of 13.4%%, whilst Europe's principal stock markets had mixed results (Germany +29%, France +15%, Spain 4.7%, United Kingdom +5.8%). The fixed yield market had an outstanding year. Interest rates continued to fall and US Treasury bonds ended up paying less than 1.40%, closing the year at 1.76%. In Peru the situation was little different. Economic growth exceeded the most optimistic forecasts and this was reflected in a reduction of country risk to, 91 basis points, the lowest figure ever. The nuevo sol continued to strengthen, as in recent years, and ended the year at 2.55 soles to the dollar. Company results showed doubledigit growth, with the construction and consumer goods sectors being particularly impressive. Despite the positive local context, the BVL General Index fell compared with the rest of the world,,yielding 5.94%, while the blue chip index yielded 13.41%, which was much more in line with the country's economic performance. As far as fixed income products,was concerned, the market benefited from a global excess of liquidity, a phenomenon of which many companies took full advantage by issuing bonds in both the domestic and foreign markets. In this context pension funds achieved positive results and thus offset the previous year's results. Nominal profitability for the year was 12.95%, 11.32% and 9.00% for Fund 1, Fund 2 and Fund 3, respectively. These figures give accumulated annua lised profitability for Fund 1 and Fund 3 from December 2006, of 6.77% and 8.59%,, respectively. On the other hand, the accumulated annualised profitability of Fund 2, since December 1993, was 13.13%.

17 Memoria Anual 2012 ANNUAL REPORT / 33 Rentabilidad nominal / Nominal profitability Rentabilidad Nominal Anualizada / Nominal Annualised Profitability AFP Integra Fondo 1 / Fund 1 Fondo 2 / Fund 2 Fondo 3 / Fund 3 Promedio SPP / Average SPP AFP Integra Promedio SPP / Average SPP AFP Integra Promedio SPP / Average SPP Dic 2012 Dic 2011 / Dec 2012 Dec Dic 2012 Dic 2010 / Dec 2012 Dec Dic 2012 Dic 2009 / Dec 2012 Dec Dic 2012 Dic 2008 / Dec 2012 Dec Dic 2012 Dic 2007 / Dec 2012 Dec Dic 2012 Dic 2006 / Dec 2012 Dec Dic 2012 Dic 2005 / Dec 2012 Dec Dic 2012 Dic 2004 / Dec 2012 Dec Dic 2012 Dic 2003 / Dec 2012 Dec % + RENTABILIDAD NOMINAL DEL AÑO EN EL FONDO 1 + NOMINAL RETURN OF THE YEAR IN THE FOUND 1 Valor cuota / Net asset value per share Los Fondos de Pensiones alcanzaron resultados positivos. La rentabilidad nominal del año fue de 12.95%, 11.32% y 9.00% en el Fondo 1, Fondo 2 y Fondo 3, respectivamente. The Pension Funds achieved positive results. The nominal return for the year was 12.95%, 11.32% and 9.00% in thefund 1 Fund 2 Fund 3, respectively. Dic 2012 Dic 2002 / Dec 2012 Dec Dic 2012 Dic 2001 / Dec 2012 Dec Dic 2012 Dic 2000 / Dec 2012 Dec Dic 2012 Dic 1999 / Dec 2012 Dec Dic 2012 Dic 1998 / Dec 2012 Dec Dic 2012 Dic 1997 / Dec 2012 Dec Dic 2012 Dic 1996 / Dec 2012 Dec Dic 2012 Dic 1995 / Dec 2012 Dec Dic 2012 Dic 1994 / Dec 2012 Dec Dic 2012 Dic 1993 / Dec 2012 Dec Fondo 1 / Fund 1 Fondo 2 / Fund 2 Fondo 3 / Fund 3 31/01/ , , , /02/ , , , /03/ , , , /04/ , , , /05/ , , , /06/ , , , /07/ , , , /08/ , , , /09/ , , , /10/ , , , /11/ , , , /12/ , , , Fuente: SBS / Elaboración: AFP Integra Source: SBS / Drawn up by: AFP Integra

18 QUEREMOS DISTINGUIRNOS COMO LA AFP LÍDER EN BRINDAR EL MEJOR SERVICIO A NUESTROS AFILIADOS: CÁLIDA Y CORDIAL CUANDO LOS ATENDEMOS EN NUESTRAS AGENCIAS; Y PRÁCTICA Y MODERNA A TRAVÉS DE NUESTROS NUEVOS CANALES VIRTUALES. BUSCAMOS TRATAR A CADA AFILIADO COMO PARTE DE LA GRAN FAMILIA INTEGRA. César Chang Milla Gerente Central de Operaciones y Sistemas / Central Operations and Systems Manager We want to stand out as the leading AFP by providing the best service to our members: warm and welcoming at our branches; and practical and modern through our new virtual channels. We try to treat all members as part of the great Integra family."

19 Memoria Anual 2012 ANNUAL REPORT / COMENTARIO SOBRE LA COYUNTURA ECONÓMICA COMMENTS ON THE ECONOMIC ENVIRONMENT Durante el 2012, el Perú mostró un buen desempeño económico a pesar de la incertidumbre mundial, convirtiéndose en el país de mayor crecimiento en la región y alcanzando un aumento del PBI de 6.3%. Este crecimiento se debe sobre todo al dinamismo de la demanda interna, principalmente la inversión privada y pública, en un contexto de expectativas domésticas favorables. La inversión privada ha conservado el ritmo de crecimiento de dos dígitos durante los tres primeros trimestres del año, lo que se vio reflejado en los Índices de Confianza Empresarial que se mantienen por encima del tramo optimista. En cuanto a la inversión pública, observamos, a partir del tercer trimestre, una moderación de los gastos en proyectos de inversión del gobierno nacional y empresas esta tales, con respecto a comienzos del año. La espe ranza es que esto se mantenga para los periodos 2013 y Un punto importante en la promoción de la inversión privada es la firma del Tratado de Libre Comercio entre Perú y Colombia con la Unión Europea. La inflación anual del 2012 terminó en 2.65%, ubicándose dentro del límite superior del rango meta de inflación de 3% del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). Cabe resaltar que la inflación acumulada del Perú en los últimos doce meses, junto con la de Chile, es la más baja dentro de la región. En el año 2013 se espera mantener la inflación dentro del rango meta, siendo el país con menor inflación esperada dentro de la región. Dentro de este contexto de inflación contralada, el Directorio del BCRP mantuvo la tasa de refe rencia en 4.25% durante el año A su vez, y con la fina lidad de mantener el crecimiento del crédito a un ritmo sostenible, el BCRP aumentó la tasa de encaje en moneda nacional y en moneda extranjera. Los sólidos fundamentos económicos, disciplina fiscal y el crecimiento económico sostenido permitieron que el Perú mantenga el Grado de Inversión ya otorgado por las clasificadoras de riesgo: Fitch Ratings (BBB) y Standard & Poor s (BBB). Además, propiciaron una mejora en calificación crediticia por parte de Moody s desde Baa3 hasta Baa2. En el plano cambiario, el Nuevo Sol mostró una apreciación a lo largo del 2012, comenzando en y finalizando el año en 2.55 nuevos soles por dólar, según la SBS. Esto representa una apreciación de 5% respecto al 2011, debido al aumento de la inversión extranjera directa y demanda interna, que fueron atenuadas con las intervenciones cambiarias del Banco Central de Reserva del Perú, orientadas a garantizar niveles adecuados de liquidez y contribuir a la fluidez de las operaciones en el mercado. Peru's economic performance in 2012 was excellent, despite worldwide uncertainty, becoming the country with the highest growth in the region and achieving an increase in GDP of 6.3%. This growth was due principally to dynamic domestic demand, especially private and public investment in a context of favourable domestic expectations. Private investment maintained its twofigure growth during the first three quarters of the year, reflected in business confidence indices, which remained firmly optimistic. As far as public investment was concerned, we can see that spending by the national government and stateowned companies moderated from the third quarter onwards, compared with the beginning of the year.. It is hoped that this will be maintained in 2013 and One important point for the promotion of private investment was the signing of a free trade treaty between Peru and Colombia and the European Union. Annual inflation in 2012 ended the year at 2.65%, below the upper limit of the inflation target range of 3% set by the Central Reserve Bank of Peru (CRBP). It should be pointed out that Peru's accumulated inflation over the last twelve months is, together with that of Chile, the lowest in the region. Inflation is expected to remain within the target range in 2013 and Peru has the lowest expectation of inflation in the region. Within this context of inflation under control, the board of directors of the CRBP kept the reference interest rate at 4.25% during Also, in order to keep credit growth sustainable, the CRBP increased the statutory reserve in both Peruvian currency and foreign currency. Solid economic fundamentals, fiscal discipline and sustained economic growth with low inflation have enabled Peru to maintain the investment grades granted by ratings agencies: Fitch Ratings (BBB) and Standard & Poor s (BBB). also,encouraged an improved credit rating from Moody s, from Baa3 to Baa2". In the domestic arena, the nuevo sol strengthened throughout the year, starting at and ending the year at 2.55 nuevos soles to the dollar according to the SBS. This represents strengthening of 5% compared with 2011, due to increased direct foreign investment and domestic demand, attenuated by inter ventions on the part of the Central Bank aimed at guaranteeing adequate levels of liquidity and fluidity of market operations.

20 Memoria Anual 2012 ANNUAL REPORT / 39 durante el 2012 el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima aumentó en 5.94% in 2012 the General Index of the Lima Stock Exchange grew by 5.94% 6,3% + AUMENTO DEL PBI + GDP RISING la inflación acumulada del Perú en los últimos doce meses, junto con la de Chile, es la más baja dentro de la región. el Directorio del BCRP mantuvo la tasa de refe RENCIA en 4.25% durante el Peru cumulative inflation over the past twelve months, along with Chile, is the lowest in the region. the Board of the CRBP kept the benchmark rate at 4.25% in En lo que se refiere al empleo, el empleo formal urbano en el Perú acumuló 35 meses de crecimiento continuo, mostrando crecimientos anuales de alrededor de 4%. El empleo mantuvo el crecimiento guiado principalmente por las ramas de Servicio y Comercio, atados al dinamismo del consumo interno observado a lo largo del año. Según las estadísticas del Ministerio de Trabajo en el 2012, el empleo formal en empresas de 10 a más trabajadores se ha elevado en 3.8% en términos anuales, impulsado en mayor medida por Lima Metropolitana (+4.0%) y en menor medida por el resto urbano del país (+2.8%). Teniendo en cuenta esto, las ciudades que presentaron mayor crecimiento fueron PunoJuliaca (+17.2%) y Tarapoto (+16.2%), debido a su crecimiento en las ramas de Servicios (7.1%) y Comercio (5.1%). Por otro lado, las ciudades que lideraron el decrecimiento del empleo fueron Sullana (15.9%) y Chachapoyas (13.1%). Estas disminuciones se deben a la baja de empleo en las siguientes actividades: Servicios, Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones. Con respecto al mercado bursátil, durante el 2012 el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima aumentó en 5.94%. El volumen negociado en la misma disminuyó en 2.57%, partiendo de US$ 7,817.2 millones en el 2011 hasta US$ 7,616.6 millones en el Este desempeño se debió principalmente al buen rendimiento de las compañías relacionadas a la demanda interna, en especial los sectores de Construcción y Consumo interno. El rendimiento pudo ser mayor, de no haber sido por el rendimiento mixto de las empresas del sector minería, que se vieron afectadas por la constante volatilidad que presentaron los mercados internacionales. Los precios de los principales metales mantuvieron una tendencia alcista durante el año: El cobre (4.35% YoY), la plata (8.98% YoY), el zinc (12.74% YoY) y el oro (7.14% YoY). As far as jobs were concerned, formal urban employment in Peru has grown for 35 consecutive months, at annual rates of around 4%. Job creation was driven mainly by the service and retail sectors, linked to the dynamism of internal demand observed throughout the year. According to statistics from the Ministry of Labour, in 2012 employment in formally established companies with 10 or more workers rose by 3.8% in annual terms, driven mainly by Metropolitan Lima (+4.0%) and to a lesser extent by other urban centres (+2.8%). Taking this into account, the cities showing the highest growth rates were PunoJuliaca (+17.2%) and Tarapoto (+16.2%), caused by growth in the service (7.1%) and retail (5.1%) sectors. On the other hand, the cities which lost the most jobs were Sullana (15.9%) and Chachapoyas (13.1%). This fall was due to a reduction in employment in the following sectors: services, transport, warehousing and communications. As for the stock market, during 2012 Lima Stock Exchange's General Index fell by 5.94%. Trading volumes on the exchange fell by 2.57%,, from US$ 7,817.2 million in 2011 to US$ 7,616.6 million in This performance was due principally to good yields by companies, related to domestic demand, especially in the construction and consumer goods sectors. Yields could have been better, had it not been for a mixed performance by mining companies, which were affected by the continual volatility of international markets. Prices of the principal metals continued to trend upwards during the year: copper (4.35% YoY), silver (8.98% YoY), zinc (12.74% YoY) and gold (7.14% YoY).

VALORES SHARES SHARES VALORES

VALORES SHARES SHARES VALORES COMPAÑIA MINERA S.A.A. VALORES SHARES VALORES Las acciones comunes de Volcan Compañía Minera S.A.A. cotizan en la Bolsa de Valores de Lima, y las acciones comunes Clase B también están listadas en Latibex

Más detalles

El Salvador en cifras. El Salvador in figures

El Salvador en cifras. El Salvador in figures El Salvador en cifras El Salvador in figures E L S A LV A D O R I N F I G U R E S El Salvador en cifras El Salvador in figures INDICADOR / INDICATOR 2007 2008 2009 2010 Indicadores de producción, precios

Más detalles

Desarrollo financiero Fondo de Desarrollo Económico Financial development Economic Development Fund

Desarrollo financiero Fondo de Desarrollo Económico Financial development Economic Development Fund Desarrollo financiero Fondo de Desarrollo Económico Financial development Economic Development Fund ESTRUCTURA DE ACTIVOS La estructura de activos del FDE ha presentado cambios en su composición, principalmente

Más detalles

INFORME ANUAL 07 / ANNUAL REPORT 07

INFORME ANUAL 07 / ANNUAL REPORT 07 66 67 Uralita en Bolsa Uralita on the Stock Market 68 La acción de Uralita experimentó en el ejercicio 2007 una revalorización del 20,2% con respecto al año anterior, evolución más positiva que la del

Más detalles

RESUMEN. (Palabras clave: Creditos hipotecarios, UDI, Peso, Doiar.)

RESUMEN. (Palabras clave: Creditos hipotecarios, UDI, Peso, Doiar.) RESUMEN Ante la creacion y apertura de multiples opciones de creditos hipotecarios se plantea la necesidad de analizar que tip0 de credito es la mejor opcion entre 10s realizados en UDIS, en Pesos y en

Más detalles

PROSPECTO INFORMATIVO FONDO TIPO 1

PROSPECTO INFORMATIVO FONDO TIPO 1 PROSPECTO INFORMATIVO FONDO TIPO 1 I. RESPECTO DE LA ADMINISTRADORA: Las responsabilidades y obligaciones de la AFP en relación a la administración de las inversiones del Fondo: Administrar los Fondos

Más detalles

Where are Chilean companies hiring?

Where are Chilean companies hiring? Where are Chilean companies hiring? Abstract: Taking advantage that unemployment figures are low, it is common to wonder what sectors of the economy are hiring more. So if you are looking for a job in

Más detalles

GENERAL INFORMATION Project Description

GENERAL INFORMATION Project Description RESULTADOS! GENERAL INFORMATION Project Description The campaign "Adopt a car " had as its main objective to position Autoplaza, the main automotive selling point of Chile, as a new car sales location

Más detalles

TIPO DE CAMBIO AL CIERRE DE 2011 2 de enero de 2012 CLOSING EXCHANGE RATES AT YEAR END 2011 January 2, 2012. January 2, 2012 2 de enero de 2012

TIPO DE CAMBIO AL CIERRE DE 2011 2 de enero de 2012 CLOSING EXCHANGE RATES AT YEAR END 2011 January 2, 2012. January 2, 2012 2 de enero de 2012 CLOSING EXCHANGE RATES AT YEAR END 2011 TIPOS DE CAMBIO AL CIERRE DE 2011 January 2, 2012 2 de enero de 2012 This document is prepared by Acus Consulting and Alberto Calva. This document is available at

Más detalles

RECORDATORIO / REMINDER VERSIÓN EN ESPAÑOL E INGLÉS / SPANISH AND ENGLISH VERSION

RECORDATORIO / REMINDER VERSIÓN EN ESPAÑOL E INGLÉS / SPANISH AND ENGLISH VERSION RECORDATORIO / REMINDER VERSIÓN EN ESPAÑOL E INGLÉS / SPANISH AND ENGLISH VERSION México, D.F. a 9 de julio de 2015 Quálitas Controladora, S.A.B. de C.V. ( Quálitas, QC, o la Compañía ) (BMV: QC CPO),

Más detalles

PROSPECTO INFORMATIVO FONDO TIPO 1

PROSPECTO INFORMATIVO FONDO TIPO 1 PROSPECTO INFORMATIVO FONDO TIPO 1 I. RESPECTO DE LA ADMINISTRADORA: Las responsabilidades y obligaciones de la AFP en relación a la administración de las inversiones del Fondo: Administrar los Fondos

Más detalles

IV. Mercado de capitales

IV. Mercado de capitales Guía Metodológica de la Nota Semanal IV. Mercado de capitales Aspectos Metodológicos Cuadros Cuadro 35: Cuadro 36: Cuadro 37: Cuadro 38: Cuadro 39: Bonos Bonos del sector privado, por moneda y por plazo

Más detalles

Nos adaptamos a sus necesidades We adapt ourselves to your needs

Nos adaptamos a sus necesidades We adapt ourselves to your needs Nos adaptamos a sus necesidades We adapt ourselves to your needs Welcome to Select Aviation The largest and most successful airline representation group in Spain, SELECT AVIATION (GSA) Airline Representatives

Más detalles

ACTIVITIES 2014 CHILEAN MINING COMMISSION

ACTIVITIES 2014 CHILEAN MINING COMMISSION ACTIVITIES 2014 CHILEAN MINING COMMISSION Santiago, June 2014 Overview Introduction Organizations Main Events - year 2014 Some Details Constitution of the Board The current Board is constituted, composed

Más detalles

Playa de Huanchaco en Trujillo - La Libertad Huanchaco beach in Trujillo. Memoria Anual / Annual Report

Playa de Huanchaco en Trujillo - La Libertad Huanchaco beach in Trujillo. Memoria Anual / Annual Report Playa de Huanchaco en Trujillo - La Libertad Huanchaco beach in Trujillo Memoria Anual / 36 Memoria Anual / GESTIÓN INSTITUCIONAL 2010 - COLOCACIONES INSTITUTIONAL PROGRESS DURING 2010 - LOANS 37 Memoria

Más detalles

The date of this call is April 23, 2013. Before we start, let me remind you that this call is property of Wal-Mart de México S.A.B. de C.V.

The date of this call is April 23, 2013. Before we start, let me remind you that this call is property of Wal-Mart de México S.A.B. de C.V. The date of this call is April 23, 2013. Before we start, let me remind you that this call is property of Wal-Mart de México S.A.B. de C.V. and is intended for the use of the company s shareholders and

Más detalles

SAFETY ROAD SHOW 2015 Paul Teboul Co Chairman HST México

SAFETY ROAD SHOW 2015 Paul Teboul Co Chairman HST México SAFETY ROAD SHOW 2015 Paul Teboul Co Chairman HST México How did started the Safety Road Show? Airbus Helicopters and others manufacturers did invest since a long time in improving Aviation Safety. In

Más detalles

El Salvador en Cifras El Salvador Economic Overview

El Salvador en Cifras El Salvador Economic Overview El Salvador en Cifras El Salvador Economic Overview El desenvolvimiento de la economía de El Salvador durante el 2003, estuvo influenciado directamente por el nivel de precios de productos estratégicos

Más detalles

English Workout. Venezuela Faces Economic Trouble. 1) What s Venezuela s main economic problem? Answer: 2) Where do dollars cost much more?

English Workout. Venezuela Faces Economic Trouble. 1) What s Venezuela s main economic problem? Answer: 2) Where do dollars cost much more? 1) What s Venezuela s main economic problem? 2) Where do dollars cost much more? 3) What does the country mainly export? 4) When did Maduro win the election? 5) What does Capriles do? What s his job? 6)

Más detalles

ESTRUCTURACIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN

ESTRUCTURACIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN ESTRUCTURACIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN El proceso de administración de portafolios No ponga todos los huevos en una misma canasta Que es un portafolio de inversión? Un conjunto de

Más detalles

SPANISH STOCK MARKET COMMISSION (CNMV)

SPANISH STOCK MARKET COMMISSION (CNMV) This document is a free translation of the original just for information purposes. In the event of any discrepancy between this free translation and the original document drafted in Spanish, the original

Más detalles

Juan José Barrera Cerezal Managing Director on Social Economy, Self- Employment and CSR

Juan José Barrera Cerezal Managing Director on Social Economy, Self- Employment and CSR Juan José Barrera Cerezal Managing Director on Social Economy, Self- Employment and CSR 1 SUSTAINABLE ECONOMY LAW Articles 1 and 2 of the Law The importance of the Law for promoting CSR in Spain Purpose

Más detalles

2011 Es tiempo de grandes

2011 Es tiempo de grandes memoria anual annual report 2011 Es tiempo de grandes ACONTECIMIENTOS IT S TIME FOR GREAT THINGS ÍNDICE memoria anual annual report 2011 .01.02.03 Carta a los accionistas To the Shareholders Información

Más detalles

EMPLOYER & EMPLOYEE RETIREMENT PLAN TAX CREDITS

EMPLOYER & EMPLOYEE RETIREMENT PLAN TAX CREDITS EMPLOYER & EMPLOYEE RETIREMENT PLAN TAX CREDITS For employers who set up and maintain retirement plans, the setup costs, annual administrative costs, and retirement-related employee education costs are

Más detalles

Inversiones en Fondos de Pensiones Presente y desafíos futuros. Francisco Guzmán M. Mayo 2015.

Inversiones en Fondos de Pensiones Presente y desafíos futuros. Francisco Guzmán M. Mayo 2015. Inversiones en Fondos de Pensiones Presente y desafíos futuros Francisco Guzmán M. Mayo 2015. Total acumulado por los Fondos de Pensiones en Chile US$170 mil millones 55% invertidos en Chile y 45% en el

Más detalles

CETaqua, a model of collaborative R&D, an example of corporate innovation evolution

CETaqua, a model of collaborative R&D, an example of corporate innovation evolution CETaqua, a model of collaborative R&D, an example of corporate innovation evolution CETaqua: manage projects, create value Tomas Michel General Manager, CETaqua September 2011 1. AGBAR: R&D indicators

Más detalles

RECORDATORIO / REMINDER VERSIÓN EN ESPAÑOL E INGLÉS / SPANISH AND ENGLISH VERSION

RECORDATORIO / REMINDER VERSIÓN EN ESPAÑOL E INGLÉS / SPANISH AND ENGLISH VERSION RECORDATORIO / REMINDER VERSIÓN EN ESPAÑOL E INGLÉS / SPANISH AND ENGLISH VERSION México, D.F. a 15 de julio de 2015 Quálitas Controladora, S.A.B. de C.V. ( Quálitas, QC, o la Compañía ) (BMV: QC CPO),

Más detalles

Certificación en España según normas UNE-EN-ISO 9000 y 14000

Certificación en España según normas UNE-EN-ISO 9000 y 14000 Certificación en España según normas UNE-EN-ISO 9000 y 14000 Sexto informe de Forum Calidad Es este el sexto informe que Forum Calidad presenta sobre el número y distribución de las organizaciones españolas

Más detalles

RESULTADOS DE COLOCACIÓN POR SECTOR PRODUCTIVO

RESULTADOS DE COLOCACIÓN POR SECTOR PRODUCTIVO RESULTADOS DE COLOCACIÓN POR SECTOR PRODUCTIVO PLACEMENT RESULTS BY PRODUCTION SECTOR En este capítulo se presentarán los resultados de colocación que se realizaron a través de y de los fondos que éste

Más detalles

Investigación, Ciencia y Tecnología en Medio Ambiente y Cambio Climático. Environmental and Climate Change related Research and Technology Programme

Investigación, Ciencia y Tecnología en Medio Ambiente y Cambio Climático. Environmental and Climate Change related Research and Technology Programme Programa de: Investigación, Ciencia y Tecnología en Medio Ambiente y Cambio Climático MECANISMO FINANCIERO DEL ESPACIO ECONÓMICO EUROPEO PARA ESPAÑA Programme on: Environmental and Climate Change related

Más detalles

Salvador Alemany President

Salvador Alemany President Salvador Alemany President Changes to the Board of Directors in 214 Changes to the Board of Directors in 214 Changes to the Board of Directors in 215 Changes to the Board of Directors in 214 Changes to

Más detalles

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS UNIDAD DE POSTGRADO DE INGENIERÍA DE SISTEMAS E INFORMATICA

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS UNIDAD DE POSTGRADO DE INGENIERÍA DE SISTEMAS E INFORMATICA UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS UNIDAD DE POSTGRADO DE INGENIERÍA DE SISTEMAS E INFORMATICA DISEÑO E IMPLEMENTACIÓN DE UNA OFICINA DE GESTION DE PROYECTOS PARA LA POSITIVA SEGUROS Informe Profesional

Más detalles

Resultados Financieros - 3T2003 CREDICORP

Resultados Financieros - 3T2003 CREDICORP Resultados Financieros - 3T2003 CREDICORP 1 CREDICORP RESUMEN 3T03 Continúa mejora de las Utilidades. 9M03 alcanzó US$ 56.8 MM, casi el doble de la utilidad de US$28.9 MM de 9M02. La Utilidad del 3T03

Más detalles

Este proyecto tiene como finalidad la creación de una aplicación para la gestión y explotación de los teléfonos de los empleados de una gran compañía.

Este proyecto tiene como finalidad la creación de una aplicación para la gestión y explotación de los teléfonos de los empleados de una gran compañía. SISTEMA DE GESTIÓN DE MÓVILES Autor: Holgado Oca, Luis Miguel. Director: Mañueco, MªLuisa. Entidad Colaboradora: Eli & Lilly Company. RESUMEN DEL PROYECTO Este proyecto tiene como finalidad la creación

Más detalles

COMPANY PROFILE. February / 2008. Iquique N 112 Fracc. Las Américas Naucalpan de Juárez. C.P. 53040 Edo. de México Tel. 5363-19-73

COMPANY PROFILE. February / 2008. Iquique N 112 Fracc. Las Américas Naucalpan de Juárez. C.P. 53040 Edo. de México Tel. 5363-19-73 COMPANY PROFILE Ubicación de Rios y Zonas de Inundación February / 2008 About us isp is a leading provider of geographic information system services in México. We serve a broad range of customers including

Más detalles

INNOVACIÓN Tecnologías de información La nueva Era. Javier Cordero Torres Presidente y Director General Oracle México Febrero 27, 2015

INNOVACIÓN Tecnologías de información La nueva Era. Javier Cordero Torres Presidente y Director General Oracle México Febrero 27, 2015 INNOVACIÓN Tecnologías de información La nueva Era Javier Cordero Torres Presidente y Director General Oracle México Febrero 27, 2015 Oracle Confidential Internal/Restricted/Highly Restricted 3 4 OF WORLD

Más detalles

Diseño de un directorio Web de diseñadores gráficos, ilustradores y fotógrafos.

Diseño de un directorio Web de diseñadores gráficos, ilustradores y fotógrafos. Universidad Nueva Esparta Facultad de Ciencias Administrativas Escuela de Administración de Diseño de un directorio Web de diseñadores gráficos, ilustradores y fotógrafos. Tutor: Lic. Beaujon, María Beatriz

Más detalles

PROGRAMA. Operaciones de Banca y Bolsa SYLLABUS BANKING AND STOCK MARKET OPERATIONS

PROGRAMA. Operaciones de Banca y Bolsa SYLLABUS BANKING AND STOCK MARKET OPERATIONS PROGRAMA 4º Curso. Grado en Administración y Dirección SYLLABUS BANKING AND STOCK MARKET OPERATIONS 4 rd year. Pág. 1 / 8 Colegio Universitario de Estudios Financieros Leonardo Prieto Castro, 2 Tel. +34

Más detalles

CONCEPTO / CONCEPT Mar-15 Mar-14

CONCEPTO / CONCEPT Mar-15 Mar-14 ESTADOS DE RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADOS / CONSOLIDATED STATEMENT AT OF PROFIT OR LOSS AND OTHER COMPREHENSIVE INCOME Ingresos / Revenues 20.921 22.824 (1.903) -8% Ingresos ordinarios / Ordinary revenues

Más detalles

XIII. Deuda Externa. Aspectos Metodológicos Posición de activos y pasivos internacionales Endeudamiento externo y créditos concertados.

XIII. Deuda Externa. Aspectos Metodológicos Posición de activos y pasivos internacionales Endeudamiento externo y créditos concertados. Guía Metodológica de la Nota Semanal XIII. Deuda Externa Aspectos Metodológicos Posición de activos y pasivos internacionales Endeudamiento externo y créditos concertados Cuadros Cuadro 97: Cuadro 98:

Más detalles

Karina Ocaña Izquierdo

Karina Ocaña Izquierdo Estudié Ingeniería en Sistemas Computacionales (1997) y una Maestría en Ingeniería de Cómputo con especialidad en Sistemas Digitales (2000), ambas en el Instituto Politécnico Nacional (México). En el 2003,

Más detalles

El desarrollo del mercado ISR: Integración

El desarrollo del mercado ISR: Integración El desarrollo del mercado ISR: Integración III Evento Anual SpainSIF 17 octubre 2012 Amundi, French joint stock company ( Société Anonyme ) with a registered capital of 578 002 350 and approved by the

Más detalles

PLAN DE MERCADEO PARA LA DISTRIBUCIÓN Y DESARROLLO DE SOFTWARE ADMINISTRATIVO DIRIGIDA A LAS PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS (DISTRITO CAPITAL)

PLAN DE MERCADEO PARA LA DISTRIBUCIÓN Y DESARROLLO DE SOFTWARE ADMINISTRATIVO DIRIGIDA A LAS PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS (DISTRITO CAPITAL) UNIVERSIDAD NUEVA ESPARTA FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN PLAN DE MERCADEO PARA LA DISTRIBUCIÓN Y DESARROLLO DE SOFTWARE ADMINISTRATIVO DIRIGIDA A LAS PEQUEÑAS Y MEDIANAS

Más detalles

Economía a de la Empresa I. Tema 2: La Inversión n en la Empresa

Economía a de la Empresa I. Tema 2: La Inversión n en la Empresa Economía a de la Empresa I Tema 2: La Inversión n en la Empresa Licenciatura Conjunta en Derecho y Administración n y Dirección n de Empresas Tercer Curso Prof. Dr. Jorge Otero Rodríguez Departamento de

Más detalles

UNIVERSIDAD NUEVA ESPARTA FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS TURÍSTICAS

UNIVERSIDAD NUEVA ESPARTA FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS TURÍSTICAS UNIVERSIDAD NUEVA ESPARTA FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS TURÍSTICAS LINEAMIENTOS DE UN SISTEMA DE CRM (CUSTOMER RELATIONSHIP MANAGEMENT) EN FUNCIÓN A LA SATISFACCIÓN

Más detalles

Patters of evolution of the Mexican clearing house system (1940-1980) Demography or Levels of Economic Activity? Gustavo A.

Patters of evolution of the Mexican clearing house system (1940-1980) Demography or Levels of Economic Activity? Gustavo A. Patters of evolution of the Mexican clearing house system (1940-1980) Demography or Levels of Economic Activity? Gustavo A. Del Angel 2 Some facts for the period 1940-1980: Between the 1940s and the late

Más detalles

29 Abril 2015. MARIANO ALIERTA m.alierta@annuorum.es

29 Abril 2015. MARIANO ALIERTA m.alierta@annuorum.es 29 Abril 2015 MARIANO ALIERTA m.alierta@annuorum.es ESPAÑA! EVOLUCIÓN CRÉDITOS Y GDP (millones euros) ESPAÑA 1970-2014 2.000.000 1.800.000 1.600.000 Entidades de Deposito, Créditos GDP at market prices

Más detalles

I ENCUENTRO INTERUNIVERSITARIO HISPANO-ÁRABE HI SA RA. SEVILLA, ESPAÑA 17-18 de MAYO, 2016. www.hisara.org

I ENCUENTRO INTERUNIVERSITARIO HISPANO-ÁRABE HI SA RA. SEVILLA, ESPAÑA 17-18 de MAYO, 2016. www.hisara.org HI SA RA I ENCUENTRO INTERUNIVERSITARIO HISPANO-ÁRABE SEVILLA, ESPAÑA 17-18 de MAYO, 2016 www.hisara.org QUÉ ES HISARA? HISARA nace como plataforma que brindará la oportunidad a universidades, centros

Más detalles

Facultad de Estudios de la Empresa TESIS

Facultad de Estudios de la Empresa TESIS SISTEMA DE CREDIT SCORING PARA MINIMIZAR EL RIESGO CREDITICIO EN LA CARTERA PYME DE LA COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO LEON XIII Facultad de Estudios de la Empresa Carrera de Contabilidad y Finanzas TESIS

Más detalles

Servicio al Cliente Customer Service

Servicio al Cliente Customer Service Servicio al Cliente Customer Service La Gerencia de Servicios al Cliente es la encargada de velar por la atención directa que el BMI brinda a los usuarios finales. Dentro de dicha Gerencia se gestiona

Más detalles

SIMPOSIUM INTERNACIONAL DEL ORO Y LA PLATA INTERNATIONAL GOLD & SILVER SYMPOSIUM

SIMPOSIUM INTERNACIONAL DEL ORO Y LA PLATA INTERNATIONAL GOLD & SILVER SYMPOSIUM SIMPOSIUM INTERNACIONAL DEL ORO Y LA PLATA INTERNATIONAL GOLD & SILVER SYMPOSIUM LIMA, PERÚ 17-18 MAYO / MAY 2016 SEDE / VENUE: THE WESTIN LIMA HOTEL & CONVENTION CENTER ORGANIZADO POR / ORGANIZED BY:

Más detalles

Chattanooga Motors - Solicitud de Credito

Chattanooga Motors - Solicitud de Credito Chattanooga Motors - Solicitud de Credito Completa o llena la solicitud y regresala en persona o por fax. sotros mantenemos tus datos en confidencialidad. Completar una aplicacion para el comprador y otra

Más detalles

PRESENTACIÓN CORPORATIVA CORPORATE BRIEF

PRESENTACIÓN CORPORATIVA CORPORATE BRIEF PRESENTACIÓN CORPORATIVA CORPORATE BRIEF 2015 ACERCA DE NOSOTROS TJP Internacional, S.A. es una empresa import-export con oficinas en Chile, Panamá, México, Cuba, España y Canada, que representan a compañías

Más detalles

Your Clients Your Bussines The World Your Future The Solutions. Your Company Your Ideas. Uruguay. Your Proyects Your Needs. Su Empresa Sus Ideas

Your Clients Your Bussines The World Your Future The Solutions. Your Company Your Ideas. Uruguay. Your Proyects Your Needs. Su Empresa Sus Ideas Your Clients Your Bussines The World Your Future The Solutions Sus Clientes Sus Negocios El Mundo Su Futuro Las Soluciones Your Company Your Ideas Your Proyects Your Needs Su Empresa Sus Ideas Sus Proyectos

Más detalles

R.B.S. RISK-BASED SUPERVISION SOME REFLECTIONS. Joaquín Melgarejo

R.B.S. RISK-BASED SUPERVISION SOME REFLECTIONS. Joaquín Melgarejo RISK-BASED SUPERVISION R.B.S. SOME REFLECTIONS Joaquín Melgarejo 1 INDEX 1. SUPERVISION ACTIVITY : GOALS 2. CURRENT SITUATION 3. NEW FRAMEWORK. 4. PENSION FUND RISKS: SOME REFLECTIONS 5. RISK BASED SUPERVISION

Más detalles

BOLETÍN DE PRENSA. No. OMH-0042 JUNIO 2015. Convocatoria IME-Becas

BOLETÍN DE PRENSA. No. OMH-0042 JUNIO 2015. Convocatoria IME-Becas BOLETÍN DE PRENSA No. OMH-0042 JUNIO 2015 Convocatoria IME-Becas Omaha, Nebraska a 17 de Junio de 2015 El Consulado de México se complace en lanzar por segunda vez consecutiva en Omaha, Nebraska, el programa

Más detalles

LA FIRMA THE FIRM QUIENES SOMOS ABOUT US

LA FIRMA THE FIRM QUIENES SOMOS ABOUT US LA FIRMA THE FIRM QUIENES SOMOS Somos una firma de abogados especialistas en derecho laboral, comercial y administrativo que entrega a sus clientes su conocimiento y experiencia de manera eficiente, oportuna

Más detalles

País 1998 1999 2000 2001 2002. 2003 Country

País 1998 1999 2000 2001 2002. 2003 Country CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL Market Capitalization A fin de cada período, Miles de U$S End-of-period figures, US$ Thousand País 1998 1999 2000 2001 2003 Country Fines de Marzo End of March Argentina 45.291.521

Más detalles

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES INDEPENDENT AUDITORS' REPORT. A la Junta Directiva de Asociación Instituto Nacional de Biodiversidad (INBio):

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES INDEPENDENT AUDITORS' REPORT. A la Junta Directiva de Asociación Instituto Nacional de Biodiversidad (INBio): Deloitte & Touche, S.A. Barrio Dent, San Pedro 3667-1000 San José Costa Rica Tel: (506) 2246 5000 Fax: (506) 2246 5100 www.deloitte.com INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A la Junta Directiva de Asociación

Más detalles

Servicio de Finanzas Corporativas

Servicio de Finanzas Corporativas Servicio de Finanzas Corporativas Índice 1. CA Perú Sociedad Agente de Bolsa 2. Enfoque de Servicio 3. Finanzas Corporativas 1. CA Perú Sociedad Agente de Bolsa 3 Somos los especialistas en la gestión

Más detalles

Commerzbank AG Corporate Banking, Frankfurt/Main Branch

Commerzbank AG Corporate Banking, Frankfurt/Main Branch Commerzbank AG Corporate Banking, Frankfurt/Main Branch Division clientes corporativos internacionales Un socio de negocios competente y estratégico A competent financial strategic partner Un socio competente

Más detalles

13. EL LEAD TIME EN EL DESARROLLO DE PRODUCTOS SOFTWARE

13. EL LEAD TIME EN EL DESARROLLO DE PRODUCTOS SOFTWARE 13. EL LEAD TIME EN EL DESARROLLO DE PRODUCTOS SOFTWARE Jaime Alberto Sánchez Velásquez Ana Lucía Pérez * RESUMEN En los últimos años, el aumento de las compañías desarrolladoras de software en Colombia

Más detalles

LA REFORMA DEL SISTEMA DE PENSIONES HACIA UN NUEVO MODELO DE PREVISIÓN N SOCIAL La perspectiva internacional 11 de noviembre de 2010

LA REFORMA DEL SISTEMA DE PENSIONES HACIA UN NUEVO MODELO DE PREVISIÓN N SOCIAL La perspectiva internacional 11 de noviembre de 2010 LA REFORMA DEL SISTEMA DE PENSIONES HACIA UN NUEVO MODELO DE PREVISIÓN N SOCIAL La perspectiva internacional 11 de noviembre de 2010 D. IGNACIO DEL BARCO MARTÍNEZ Director Técnico T de OCOPEN Director

Más detalles

Prueba de Suficiencia en Comprensión Lectora en Inglés. Texto 1: Risk Reduction Strategies for Multinational Companies (50 puntos)

Prueba de Suficiencia en Comprensión Lectora en Inglés. Texto 1: Risk Reduction Strategies for Multinational Companies (50 puntos) Instituto Universitario Aeronáutico - Facultad de Ciencias de la Administración Contador Público Apellido y Nombre:.. DNI: Año de la carrera que cursa:. Cantidad de hojas utilizadas:.. Sede:. Fecha: Calificación:....

Más detalles

\RESOURCE\ELECTION.S\PROXY.CSP

\RESOURCE\ELECTION.S\PROXY.CSP The following is an explanation of the procedures for calling a special meeting of the shareholders. Enclosed are copies of documents, which you can use for your meeting. If you have any questions about

Más detalles

Introducción a BPM. Agustin Schachmann Websphere Sales

Introducción a BPM. Agustin Schachmann Websphere Sales Introducción a BPM Agustin Schachmann Websphere Sales Entorno de la Industria Adaptarse rápidamente a los cambios Crecimiento Económico Competencia Agresiva Local y Global Presión por la Rentabilidad Mayor

Más detalles

Reporte de Prensa: elaborado el 4 de junio, 12:00 (GMT+2) www.euroclima.org. -Reporte de Prensa-

Reporte de Prensa: elaborado el 4 de junio, 12:00 (GMT+2) www.euroclima.org. -Reporte de Prensa- Este reporte recoge algunas de las notas de los medios de comunicación y de varias instituciones de América Latina y de la Unión Europea sobre la visita a la Comisión Europea del Director Ejecutivo del

Más detalles

Información confiable y oportuna

Información confiable y oportuna Información confiable y oportuna Transparencia de la información El BCP es pionero en el mercado peruano en temas de transparencia de información. Éste es un pilar muy importante en lo que se refiere al

Más detalles

País 1996 1997 1998 1999 2000. 2001 Country

País 1996 1997 1998 1999 2000. 2001 Country CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL Market Capitalization A fin de cada período, Miles de U$S End-of-period figures, US$ Thousand País 1996 1997 1998 1999 2000 2001 Country Fines de Marzo End of March Argentina 44.670.349

Más detalles

EVOLUCIÓN DE LAS BOLSAS DE VALORES EN ELAÑO 1 de noviembre de 2011 EVOLUTION OF THE STOCK EXCHANGES IN THE YEAR November 1, 2011

EVOLUCIÓN DE LAS BOLSAS DE VALORES EN ELAÑO 1 de noviembre de 2011 EVOLUTION OF THE STOCK EXCHANGES IN THE YEAR November 1, 2011 EVOLUTION OF THE STOCK EXCHANGES IN THE YEAR EVOLUCIÓN DE LAS BOLSAS DE VALORES EN EL AÑO November 1, 2011 1 de noviembre de 2011 This document is prepared by Acus Consulting and Alberto Calva. This document

Más detalles

CASO: UBC VALORES CASA DE BOLSA EN EL SALVADOR. Las decisiones estratégicas y los resultados financieros en las empresas

CASO: UBC VALORES CASA DE BOLSA EN EL SALVADOR. Las decisiones estratégicas y los resultados financieros en las empresas CASO: UBC VALORES CASA DE BOLSA EN EL SALVADOR Las decisiones estratégicas y los resultados financieros en las empresas Licenciado Juan Angel Valle Cuellar 1 RESUMEN El Mercado de Valores en El Salvador

Más detalles

Tax exemption on primary agricultural, forestry, livestock, poultry, fishing and aquaculture activities

Tax exemption on primary agricultural, forestry, livestock, poultry, fishing and aquaculture activities Legal Update April 12, 2016 Tax exemption on primary agricultural, forestry, livestock, poultry, fishing and aquaculture activities Decree N 2287 was published in Official Gazette Nº 42.873 dated March

Más detalles

Economía Ayudantía # 05: Ingreso Nacional e Inflación

Economía Ayudantía # 05: Ingreso Nacional e Inflación Ayudantía # 05: Ingreso Nacional e Inflación Profesor: Carlos R. Pitta 1 1 cpitta@spm.uach.cl PREGUNTAS BREVES Pregunta Corta 01: Explique por qué la renta de una economía debe ser igual a su gasto. RESPUESTA:

Más detalles

State of Social Responsibility in Latin America: Challenges and opportunities Cranfield

State of Social Responsibility in Latin America: Challenges and opportunities Cranfield State of Social Responsibility in Latin America: Challenges and opportunities Cranfield Dante Pesce, Executive Director Vincular Center for Social Responsibility and Sustainable Development Universidad

Más detalles

RTD SUPPORT TO AERONAUTICS IN SPAIN

RTD SUPPORT TO AERONAUTICS IN SPAIN RTD SUPPORT TO AERONAUTICS IN SPAIN Juan Francisco Reyes Sánchez International Programmes Bonn, 11 st December 2013 Index 1. CDTI 2. RTDI funding 3. CDTI support to aeronautics R&D 1. CDTI Center for Industrial

Más detalles

Cambridge IGCSE. www.cie.org.uk

Cambridge IGCSE. www.cie.org.uk Cambridge IGCSE About CIE CIE examinations are taken in over 125 different countries Cambridge qualifications are recognised by universities, colleges and employers across the globe Sobre CIE Los exámenes

Más detalles

DISCURSO CEREMONIA DE APERTURA 59 CONGRESO DE LA INTERNACIONAL LIBERAL, ROTTERDAM, PAÍSES BAJOS

DISCURSO CEREMONIA DE APERTURA 59 CONGRESO DE LA INTERNACIONAL LIBERAL, ROTTERDAM, PAÍSES BAJOS DISCURSO CEREMONIA DE APERTURA 59 CONGRESO DE LA INTERNACIONAL LIBERAL, ROTTERDAM, PAÍSES BAJOS Amigos y amigas de la Internacional Liberal, les agradezco esta oportunidad de permitirme dirigir a ustedes

Más detalles

Dear Parents and Patrons,

Dear Parents and Patrons, Dear Parents and Patrons, The purpose of this letter is to inform you that according to the 2013-14 state student assessment results NeSA reading, Gibbon Elementary School is considered a Title 1 School

Más detalles

Comité de usuarios de la RES

Comité de usuarios de la RES Comité de usuarios de la RES Jordi Torra CURES Comité de usuarios de la RES (CURES) - Las grandes infraestructuras nacionales e internacionales tienen Comité de Usuarios - Es una obligación para las ICTS

Más detalles

http://mvision.madrid.org

http://mvision.madrid.org Apoyando el desarrollo de carrera de investigadores en imagen biomédica Supporting career development of researchers in biomedical imaging QUÉ ES M+VISION? WHAT IS M+VISION? M+VISION es un programa creado

Más detalles

GOLDCORP INC. GOLD AND SILVER RESERVES AND RESOURCES SUMMARY TABLE As of December 31, 2014

GOLDCORP INC. GOLD AND SILVER RESERVES AND RESOURCES SUMMARY TABLE As of December 31, 2014 . GOLD AND SILVER RESERVES AND RESOURCES SUMMARY TABLE GOLDCORP INC PROVEN AND PROBABLE RESERVES (1)(4)(5) Alumbrera (37.5%) Argentina 56.25 0.31 0.55 Camino Rojo Mexico 84.52 0.68 1.85 Cerro Negro Argentina

Más detalles

United States Spain Treaties in Force

United States Spain Treaties in Force Alien Amateur Radio Operators Agreement effected by exchange of notes Signed at Madrid December 11 and 20, 1979; Entered into force December 20, 1979. TIAS 9721 STATUS: Agreement effected by exchange of

Más detalles

Atlantic Security Holding Corporation

Atlantic Security Holding Corporation Atlantic Security Holding Corporation 2001 Contenido Contents 31 de diciembre del 2001 y 31 de diciembre del 2000 December 31, 2001 and December 31, 2000 Atlantic Security Holding Corporation y Subsidiarias

Más detalles

Volatilidad: Noviembre 2010 Futuros Frijol de Soya

Volatilidad: Noviembre 2010 Futuros Frijol de Soya Observaciones Junio 09, 2010 1. La volatilidad tiene una tendencia a aumentar de Junio a Julio. 2. Este reporte sugiere que se debería considerar la implementación de estrategias largas con opciones en

Más detalles

We Think It Global We Think It Global

We Think It Global We Think It Global We Think It Global We Think It Global La Compañía The Company Quienes hacemos Globalideas queremos darle la bienvenida a un concepto actual de servicios integrales para empresas que enfrentan nuevos y

Más detalles

Capitalización Bursátil Market Capitalization

Capitalización Bursátil Market Capitalization Capitalización Bursátil Market Capitalization A fin de cada período, Miles de U$S End-of-period figures, US$ Thousand País 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Country Fines de Marzo End of March Argentina 18.613.864

Más detalles

Recuperación tras la adversidad de partida. Una investigación sobre adoptados internacionales en España

Recuperación tras la adversidad de partida. Una investigación sobre adoptados internacionales en España Recuperación tras la adversidad de partida. Una investigación sobre adoptados internacionales en España Recovery after initial adversity. A study on international adoptees in Spain Jesús Palacios Universidad

Más detalles

PUESTA EN MARCHA PROYECTO SERVICIOS DE VISACIÓN ELECTRÓNICA [SVEl

PUESTA EN MARCHA PROYECTO SERVICIOS DE VISACIÓN ELECTRÓNICA [SVEl 010 GERENCIA DE OPERACIONES CIRCULAR N 8 Z ^, 05 de noviembre de 2010 DE : GERENTE DE OPERACIONES DE ZONA FRANCA DE S.A. A REF : SEÑORES USUARIOS ZONA FRANCA DE PUESTA EN MARCHA PROYECTO SERVICIOS DE VISACIÓN

Más detalles

Mercantile Companies Statistics February 2015. Provisional data

Mercantile Companies Statistics February 2015. Provisional data 15 April 2015 Mercantile Companies Statistics February 2015. Provisional data 8,712 mercantile companies are created in January, 3.0% less than in the same month of 2014, and 2,072 are dissolved, 2.5%

Más detalles

El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones

El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones Septiembre de 2012 Emilio Ontiveros ontiveros@afi.es www.afi.es www.emilioontiveros.com @ontiverosemilio TEMA PROFESOR

Más detalles

Historic Architectural

Historic Architectural Historic Architectural Rehabilitation Grant Program 50/50 GRANT PROGRAM 75/25 GRANT PROGRAM EXTERIOR PAINT PROGRAM CITY OF Elgin PLANNING & NEIGHBORHOOD SERVICES CITY OF Elgin Historic Architectural Rehabilitation

Más detalles

ADAPTACIÓN DE REAL TIME WORKSHOP AL SISTEMA OPERATIVO LINUX

ADAPTACIÓN DE REAL TIME WORKSHOP AL SISTEMA OPERATIVO LINUX ADAPTACIÓN DE REAL TIME WORKSHOP AL SISTEMA OPERATIVO LINUX Autor: Tomás Murillo, Fernando. Director: Muñoz Frías, José Daniel. Coordinador: Contreras Bárcena, David Entidad Colaboradora: ICAI Universidad

Más detalles

Agustiniano Ciudad Salitre School Computer Science Support Guide - 2015 Second grade First term

Agustiniano Ciudad Salitre School Computer Science Support Guide - 2015 Second grade First term Agustiniano Ciudad Salitre School Computer Science Support Guide - 2015 Second grade First term UNIDAD TEMATICA: INTERFAZ DE WINDOWS LOGRO: Reconoce la interfaz de Windows para ubicar y acceder a los programas,

Más detalles

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA EQUINOCCIAL DIRECCIÓN GENERAL DE POSGRADOS MAGÍSTER EN GERENCIA DE NEGOCIOS. Trabajo de grado para la obtención del título de:

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA EQUINOCCIAL DIRECCIÓN GENERAL DE POSGRADOS MAGÍSTER EN GERENCIA DE NEGOCIOS. Trabajo de grado para la obtención del título de: UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA EQUINOCCIAL DIRECCIÓN GENERAL DE POSGRADOS MAGÍSTER EN GERENCIA DE NEGOCIOS Trabajo de grado para la obtención del título de: Magíster en Gerencia de Negocios PROPUESTA DE MEJORAMIENTO

Más detalles

iclef-2002 at Universities of Alicante and Jaen University of Alicante (Spain)

iclef-2002 at Universities of Alicante and Jaen University of Alicante (Spain) iclef-2002 at Universities of Alicante and Jaen University of Alicante (Spain) ! Introduction! Passage Retrieval Systems! IR-n system! IR-n system at iclef-2002! Conclusions and Future works ! Introduction!

Más detalles

Puede pagar facturas y gastos periódicos como el alquiler, el gas, la electricidad, el agua y el teléfono y también otros gastos del hogar.

Puede pagar facturas y gastos periódicos como el alquiler, el gas, la electricidad, el agua y el teléfono y también otros gastos del hogar. SPANISH Centrepay Qué es Centrepay? Centrepay es la manera sencilla de pagar sus facturas y gastos. Centrepay es un servicio de pago de facturas voluntario y gratuito para clientes de Centrelink. Utilice

Más detalles

INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL

INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL ESCUELA SUPERIOR DE TURISMO SECCIÓN DE ESTUDIOS DE POSGRADO E INVESTIGACIÓN MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN E INNOVACIÓN DEL TURISMO ANÁLISIS DEL PROCESO DE GESTIÓN DEL TALENTO

Más detalles

TRS Motorcycles, S.L. Prensa, página 1/ Press, page 2

TRS Motorcycles, S.L. Prensa, página 1/ Press, page 2 TRS Motorcycles, S.L. Prensa, página 1/ Press, page 2 Barcelona acogerá las instalaciones de la nueva fábrica de motos TRS Motorcycles, S.L. TRS Motorcycles, cuya actividad principal consistirá en el diseño,

Más detalles

Forex ebook "My Book of Trading. Forex."

Forex ebook My Book of Trading. Forex. Forex ebook "My Book of Trading. Forex." "Dedicado a todos aquellos que piensan, que la vida es un continuo análisis de riesgo, que hay que ir valorando." "Dedicated to those who think that life is a continuous

Más detalles

ESCUELA POLITECNICA NACIONAL INSTITUTO GEOFISICO

ESCUELA POLITECNICA NACIONAL INSTITUTO GEOFISICO IG-35 Quito, September 2, 25 Dr. Domenico Giardini FDSN Chair This letter is to express our official interest in joining the Federation of Digital Seismograph Networks (FDSN) and to present a brief description

Más detalles