Creciente importancia de los factores ESG en la agenda de los inversores: Tendencias actuales y nuevas oportunidades.

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1 Creciente importancia de los factores ESG en la agenda de los inversores: Tendencias actuales y nuevas oportunidades. Mari Luz Castilla. Socio de Pablo Bascones. Director de Cyrille Vecchi. Gerente de 5 de marzo de 2015

2 Como atraer y fidelizar los inversores de la comunidad de la ISR

3 El mercado de la ISR sigue creciendo Total activos gestionados en Europa 18 billón (2013) ~10% CAGR Exclusiones Engagement ~35% CAGR Temático Integración Best in Class Título: El mercado de la ISR en Europa Fuente: Eurosif, European SRI Study,

4 El desequilibrio entre la oferta y la demanda aumentará Los inversores Existe diversidad de filosofías y estrategias ISR: Cada vez se demanda más información y con más personalización Se requiere una información más ajustada al modelo de negocio Memorias de sostenibilidad Las compañías Los recursos para responder a la demanda de los inversores son limitados Solicitan mayor transparencia a las agencias de rating e índices 4

5 Flujos tradicionales de información entre inversores ISR y empresas PROPIETARIOS DE ACTIVOS GESTORAS DE ACTIVOS PROXY VOTING ADVISORS ISS, BROKERS JP Morgan, Merrill Lynch, Deutsche Bank AGENCIAS DE RATING ESG E ÍNDICES Vigeo, MSCI, OEKOM, Eiris 10% 30% 20% 40% Comunicación dirigida Cuestionarios/ Índices / Estándares COMPAÑÍA Comunicación corporativa Memorias de sostenibilidad / otros informes Otros grupos de interés: Clientes, Empleados, Gobierno, Comunidad local, Medios de comunicación, Líderes de opinión, Regulador, Sociedad, Proveedores, etc. Información X% Tiempo estimado que dedican a comunicar (Independent Research in Responsible Investment, 2014) 5

6 Consejo #1 - Entablar una relación directa Las empresas pro-activas reportan las tasas de satisfacción más altas con los gestoras de activos Fuente: IRRI Cuestionarios /Índice /Estándares Información ESG en presentaciones mainstream Reuniones directas con analistas ISR Roadshow ISR Webinar ISR Título : Los canales de comunicación usados de la empresas (Europa) Indirect Direct 0% 20% 40% 60% 80% 100% Cómo de cercano es el contacto con sus inversores ISR? Tiene canales de contacto directo con los inversores ISR? PROXY VOTING ADVISORS Georgeson, ISS PROPIETARIOS DE ACTIVOS GESTORAS DE ACTIVOS Webinar Roadshows CG buy-side BROKERS JP Morgan, Merry Linch, Deutsche Bank Direct meetings AGENCIAS DE RATING ASG E ÍNDICES Vigeo, MSCI, OEKOM, Eiris COMPAÑÍA 6

7 Consejo #2 - Entablar una relación personalizada Sabe qué porcentaje de ISR forma parte de su accionariado? Conoce sus estrategias, intereses y criterios ESG? Y sus procesos de selección y/o de exclusión? Integración ESG Engagement Temático Best in Class Fuente: Club de Excelencia en Sostenibilidad 0% 10% 20% 30% 40% 50% Titulo : Estrategias de inversión de los top 50 inversores institucionales extranjeros en el IBEX 35 PROPIETARIOS DE ACTIVOS GESTORAS DE ACTIVOS PROXY VOTING ADVISORS Georgeson, ISS BROKERS JP Morgan, Merry Linch, Deutsche Bank AGENCIAS DE RATING ASG E ÍNDICES Vigeo, MSCI, OEKOM, Eiris COMPAÑÍA 7

8 Consejo #3 - Entablar una relación constructiva Conoce la política de votos de sus accionistas? Habla con sus accionistas antes de la junta de accionistas? Cómo gestiona las solicitudes de engagement de sus inversores? 30% de las 1600 resoluciones analizadas por un asset manager han sido contestadas en PROPIETARIOS DE ACTIVOS GESTORAS DE ACTIVOS 45% de los diálogos han provocado un cambio en la intención de voto de un asset manager 2 Diálogo antes de la Junta General PROXY VOTING ADVISORS Georgeson, ISS BROKERS JP Morgan, Merry Linch, Deutsche Bank AGENCIAS DE RATING ASG E ÍNDICES Vigeo, MSCI, OEKOM, Eiris COMPAÑÍA 1 Natixis AM 2 Amundi 8

9 Consejo #4 - Entablar una relación innovadora Las empresas deben evitar caer en la trampa del greenwashing. Algunos inversores ya piden más credibilidad. Ha pensado su empresa en la emisión de un bono verde? social? 50% 60% < de los compradores del bono verde de Vasakronan han sido nuevos inversores 1 15% Evaluación de la RSC del emisor Elegibilidad de los proyectos Evaluacion y selección ESG de los proyectos Trazabilidad de los flujos financieros Reporting del mercado total en 2020 serán bonos verdes 2 Titulo : Ciclo de vida de un bono verde 1 RI insight 2 SEB 9

10 Fortalecer su relación con los inversores ISR Relación directa Ponerse en relación con los interlocutores pertinentes, más cercanos a la toma de la decisión de inversión Relación personalizada Aprender el idioma de sus inversores responsables con objeto de comprender sus necesidades y expectativas Relación de confianza a larga plazo Relación constructiva Establecer un diálogo constructivo con los inversores Relación innovadora Hacer uso de los últimos canales de comunicación con los inversores ISR 10

11 El reporting integrado y su valoración por parte del inversor

12 En la actualidad, la capitalización bursátil se ve determinada en gran medida por elementos de valor intangibles El 74% de los CEOs afirma que medir e informar sobre el impacto total (económico, tributario, social y ambiental) de las actividades de sus empresas incide en su éxito a largo plazo (Encuesta CEOs ) En 1975, sólo el 16,8% de la capitalización bursátil se basaba en el valor contable de elementos intangibles, mientras que en 2005 ese porcentaje era del 79,7% (Intellectual Asset Management) La transparencia de la información produce efectos sobre la calificación crediticia; su escasez puede tener efectos negativos. (Opinión de Inverores Entrevistados) 12

13 ha realizado un estudio de percepción mediante entrevistas a 85 inversores Participantes por regiones 18% 7% 21% Reino Unido Norteamérica Resto de Europa 28% 26% Asia - Pacífico Otros Tipo de participantes Participantes por especialidad 41% 9% 49% Sell side Buy side Agencias de rating 20% 80% Renta variable Renta fija 13

14 El Informe Anual es un importante canal de comunicación con los inversores 91% Suelen leer los Informes Anuales Tipos de información 72% Consideran importante contar con todos los elementos del Informe Anual en un único documento 14

15 La percepción de los equipos de dirección depende de la calidad de los informes de las compañías % 82% Mi percepción sobre la calidad de los Informes de las compañías incide en mi percepción de la calidad de sus equipos directivos Cuando las compañías presentan información clara y concisa, siento más confianza en mi análisis. 63% Publicar en el Informe Anual la estrategia, riesgos, oportunidades y otros elementos de creación de valor pueden tener un impacto directo sobre el coste de capital 15

16 Qué se puede hacer para mejorar la información? Modelo de negocio Explique su modelo de negocio de forma clara y concisa, tanto a nivel de grupo como a nivel de segmentos. Considere incluir una representación gráfica acompañada de una descripción narrativa. Posición de la compañía en la cadena de valor y cómo fluye el capital a través de su modelo de negocio Factores que influyen en el abastecimiento de recursos Es muy importante conseguir una información clara y segmentada. Es una pieza clave de mi análisis Portfolio Manager 80% 64% 80% Consideran que la información por segmentos resulta de más utilidad Prefieren representación gráfica a descripción narrativa Piensan que el modelo de negocio debe estar significativamente interconectado con la estrategia 16

17 Qué se puede hacer para mejorar la información? Riesgos Qué importancia tiene cada uno de los siguientes elementos de la información proporcionada por una compañía de cara a su análisis, y en qué medida es eficaz la información que recibe en la actualidad con relación a todos los aspectos de la información corporativa? En una escala de 0 a 100, en donde 0 sea ninguna importancia Sea detallado en la descripción de los riesgos específicos de su compañía Sea claro e informe sobre su visión, explicación, gestión y mitigación de los riesgos Asegúrese de reportar adecuadamente las conexiones entre su modelo de negocio, la estrategia y el desempeño financiero en relación a los riesgos Principales riesgos para el modelo de negocio Importancia Cómo son gestionados o mitigados los riesgos Efectividad 17

18 Qué se puede hacer para mejorar la información? Estrategia Cuáles son sus objetivos estratégicos y prioridades? Qué hace para lograrlos? Cómo está posicionado en el mercado? Cómo progresa en sus objetivos a largo plazo? Si las cosas cambian A qué se debe? Necesito conocer realmente el progreso de los objetivos estratégicos para poder evaluar el rendimiento frente a la remuneración Portfolio Manager 14% Piensan que las compañías suelen presentar información suficiente sobre sus futuros planes estratégicos como para sentirse cómodos con los juicios de valor que necesitan 18

19 Qué se puede hacer para mejorar la información? KPI Los KPI operativos deben presentarse más como KPI financieros, necesitamos más información sobre objetivos, metas y tendencias; me da la sensación que estoy siempre pidiendo más información Identifique de manera expresa sus KPI, los cuales han de estar claramente alineados con su estrategia. Explique por qué los KPI que ha elegido son relevantes para comprender el rendimiento de su negocio. Explique la relación existente entre su estrategia, los riesgos y los KPI comunicados. Aporte información clara sobre la relación existente entre los KPI y las políticas de retribución. Portfolio Manager 75% Les gustaría recibir una información clara entre los indicadores clave del rendimiento y las políticas de retribución 19

20 La calidad de la información reportada por las empresas del IBEX 35 ha aumentado de forma progresiva 20

21 ...pero aún hay un claro margen de mejora Qué ámbitos comunican mejor las empresas del IBEX 35 Modelo de negocio Información sobre riesgos y su vinculación al negocio Descripción del entorno en el cual operan. y dónde existe todavía margen de mejora, más allá de un modelo de cumplimiento Comunicación de su estrategia Gobierno corporativo Visión a futuro KPI 21

22 Mari Luz Castilla Socia Sostenibilidad y Cambio Climático Tf: Pablo Bascones Director Sostenibilidad y Cambio Climático Tf: Cyrille Vecchi Gerente de Sostenibilidad y Cambio Climático Tf: This publication has been prepared for general guidance on matters of interest only, and does not constitute professional advice. You should not act upon the information contained in this publication without obtaining specific professional advice. No representation or warranty (express or implied) is given as to the accuracy or completeness of the information contained in this publication, and, to the extent permitted by law, [insert legal name of the firm], its members, employees and agents do not accept or assume any liability, responsibility or duty of care for any consequences of you or anyone else acting, or refraining to act, in reliance on the information contained in this publication or for any decision based on it PricewaterhouseCoopers. All rights reserved. In this document, refers to PricewaterhouseCoopers Auditores S.L. which is a member firm of PricewaterhouseCoopers International Limited, each member firm of which is a separate legal entity.

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