OBJETIVO DIRIGIDO A. Traders. Brokers. Fund Managers. Risk Managers. Personal de Tesorerías. Hedge Funds. Reguladores.

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3 DIPLOMADO DE TRADING RiskMathics Financial Innovation, organiza un programa único en su tipo en México y LaTam de formación integral de Traders e individuos que requieran involucrarse y desempeñarse en la operación con valores y activos existentes en los mercados financieros globales: El Diplomado de Trading; el cual es una experiencia única de aprendizaje. A lo largo de 8 meses se brindarán elementos, temas y prácticas de vanguardia que son utilizadas en el mundo real en los mercados y que son transmitidas por reconocidas autoridades del mundo del Trading del ámbito local e internacional. En la última década hemos sido testigos del crecimiento exponencial en la operatividad en los mercados de contado y de derivados; ello ha traído como consecuencia la aparición de nuevos participantes, la formación e integración de bloques entre Mercados y Bolsas, trayendo consigo una gran revolución tecnológica en los mecanismos que actualmente se están utilizando por los participantes para estar presentes en varios mercados de manera simultánea, como el Algorithmic & High Frequency Trading. Las recientes fusiones e integraciones entre mercados (Bolsas comprando y asociándose con otras Bolsas) indica que es inminente la consolidación y convergencia entre éstas, acción que aumentará la eficiencia, la competitividad, disminución de costos de operación y el acceso a ellas será muy sencillo y rápido para cualquier persona que desee operar desde cualquier parte del mundo. Por el lado regulatorio, hemos visto una marcada tendencia a poner más candados, incrementar el monitoreo e implementar nuevas reglas a las que habrán de sujetarse las instituciones que participan directa o indirectamente en los mercados. Todo lo anterior debido a las secuelas que ha dejado la Crisis Global de Un caso particular y que está teniendo gran impacto para los mercados del mundo, en especial para los mercados de Derivados, es la implementación de las Leyes Volcker y Dodd Frank, que tendrán un gran impacto en la dinámica operativa que habían tenido los Productos Derivados a nivel mundial. Las tendencias que se están presentando en los Mercados y la velocidad con la que son implementadas en la práctica son realmente sorprendentes. En el campo Tecnológico y Operativo, están siendo cada vez más comunes los algoritmos de Operación Automatizados (Algorithmic / Black Box Trading) y el High Frequency Trading (HFT) con Acceso Directo a los Mercados, principalmente en Equity y Derivados. Estas Cajas Negras son capaces de detectar oportunidades de arbitraje en milisegundos en múltiples mercados; capacidad que sería imposible para cualquier ser humano, por lo cual se piensa que la toma de decisiones de Trading en un futuro cercano podría estar en manos de estos Algoritmos. Estas entre otras cosas, son las tendencias más importantes que se están presentando en los Mercados a nivel mundial. Por ello, cada vez es mayor la necesidad de Bancos, Casas de Bolsa, Aseguradoras, Hedge Funds, Sociedades de Inversión (Mutual Funds), Brokers, Fondos de Pensiones y últimamente de Corporativos de contar con gente preparada y con experiencia sobre como funcionan los mercados de FX, Equity, Fixed Income y Derivados. Es por ello que el presente programa brindará a todos los participantes de herramientas fundamentales que son necesarias para desempeñarse como Trader, Inversionista Independiente, Fund Manager, etc.

4 OBJETIVO El período de formación teórico y práctico para una persona que participa directamente en los mercados puede ser de meses e incluso años; habilidades que se desarrollan con mayor rapidez cuando se cuenta con una mejor preparación y capacitación sobre cómo entender intuitivamente el funcionamiento de los Mercados en el Mundo Real. Cómo funciona el mercado de Equity, FX, Derivados, etc.? Cómo manejo mi portafolio? Con quién operar?, Qué indicadores debo de tomar en cuenta para comprar o vender? Desafortunadamente estos ingredientes no se incluyen en los libros, y por lo general la literatura actual para obtener una buena formación como Trader tiende a ser muy matemática y académica, cuando históricamente los Traders más exitosos no son los que desarrollan modelos matemáticos complejos, sino los que se han sensibilizado de cómo funcionan los mercados y saben identificar tendencias en el mundo real y le dan muy poco peso a los modelos, que la mayoría de las veces se basan sobre supuestos que no se aplican a la realidad de los mercados. Este Programa enseña a los participantes a través de instructores que son autoridades en los mercados a nivel mundial a valuar, llevar a cabo coberturas, cómo operar y cómo participar en los mercados. DIRIGIDO A Personas provenientes de carreras económico - administrativas que quieran desempeñarse profesionalmente como Traders y/o Fund Managers Traders Brokers Fund Managers Risk Managers Personal de Tesorerías Hedge Funds Reguladores Corporativos Inversionistas Independientes En general, a cualquier persona que quiera desempeñarse en los mercados y entender cómo operan en el mundo real

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6 Trading Economy Raúl Feliz Economics and Finance Advisor CIDE Con una brillante y reconocida trayectoria en el medio Financiero y Académico, Raúl Aníbal Feliz es actualmente Profesor-Investigador del Centro de Investigación y Docencia Económicas, CIDE, y consejero honorable de numerosas instituciones financieras dentro y fuera de México, entre las cuales destacan Afore Coppel, IMSS, Euroasia Group, Principal Financial Group, BNP Paribas, Barclays Capital NY y MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, entre otras. Raúl Feliz tiene el Título de Maestro por el CIDE y es Licenciado en Economía por la Universidad Autónoma de Santo Domingo, República Dominicana. Asimismo, ha escrito y participado en valiosas investigaciones en los sectores económicos y financieros para el Sector Público y Privado de nuestro país. El Módulo de Trading Economy está enfocado a los participantes de los mercados financieros que siempre han tenido interés por aprender a interpretar y darle sentido al movimiento de las variables macroeconómicas, y el impacto que éstas tienen. Cada día los indicadores económicos muestran pistas e información crucial del futuro de la economía y los mercados; por esa razón el sensibilizarse y aprender cómo interpretar movimientos y tendencias, nos ayudará a tomar mejores e inteligentes decisiones de inversión, de trading, cobertura y rendimiento. Trading Economy muestra a los participantes la definición de las principales variables macro y cómo su movimiento va repercutiendo en los Mercados (Fixed Income, FX, Equity y Derivados) de una forma práctica, transmitiendo a los participantes conocimientos y técnicas que muy pocas veces son enseñadas de la forma en que este módulo las aplica. Al finalizar este módulo los participantes contarán con conocimientos únicos que los llevarán a desempeñarse de manera óptima en los módulos subsecuentes. 5

7 OBJETIVO Dotar a los participantes de los fundamentos para interpretar el movimiento de las principales variables macroeconómicas y mostrar matricialmente como van repercutiendo en el Marcado Cash y de Derivados. Con ello, la persona que concluya satisfactoriamente este curso, contará con los fundamentos teórico/prácticos que a muchos Traders e Inversionistas profesionales les toma aprender incluso en años por su cuenta y/o por experiencia empírica en los mercados. TEMARIO 6 1. PIB 1.1. Tendencia y Ciclo 1.2. PIB Nominal 1.3. PIB Real 1.4. Deflactor del PIB 2. Demanda Agregada 2.1. Consumo 2.2. Inversión 2.3. Inventarios 2.4. Exportaciones 3. Composición Sectorial 3.1. Manufacturas 3.2. Construcción 3.3. Servicios 4. Implicaciones para la Formación de Precios 4.1. Índices Bursátiles 4.2. Bonos 4.3. Acciones 4.4. Commodities 5. Inflación 5.1. Indicadores de Precios. Inflación Subyacente 5.2. Precios de Mercancías: Metales, Energía, Petróleo, Agricultura Costo Laborales (Salarios y Productividad) 5.4. Agregados Monetarios

8 5.4.1 Base Monetaria (M0) Oferta de Dinero (M1 - M2) Ahorro Financiero (M3 M4) 5.5. Banco Central Balance del Banco Central (Política Monetaria) Implicaciones de la Inflación, Salarios y Política Monetaria de Activos Estructuras Inter temporales de Tasas de Interés (Nominal, Real en Pesos y otras Divisas) 6. Balanza de Pagos 6.1. Cuenta Corriente Balanza Comercial Por qué es tan importante en el tipo de cambio? Cuenta de Bienes y Servicios Factorial No Factorial 6.2. Cuenta de Capitales Inversión Extranjera Directa Cartera (Mercado de Capitales/Fixed Income) 6.3. Reservas Internacionales del Banco Central Composición de Reservas por Divisa Composición de Reservas por Plazos Política de Reservas Mercado Cambiario Qué es lo que determina el tipo de cambio? Tipo de Cambio Spot 7. Finanzas Públicas Tipos de Cambio Forwards 7.1. Balance y deuda del sector público 7.2. Ingresos tributarios 7.3. Ingresos no tributarios. Ingresos de las empresas del sector público 7.4. Gasto Público Servicio de la deuda pública Política de deuda pública 8. Política de Deuda Pública Determinación del Riesgo país Financiamiento del Déficit Público Por Plazos y por Monedas, Por Tipos de Tasas de Interés Fijas y Flexibles. 7

9 9. Intermediación Financiera 9.1. Mercado de Crédito, Bancos y Mercados de Deuda 9.2. Determinación de los Spreads Corporativos de Tasas de Interés 9.3. Política de Financiamiento de las empresas Estructuras de Financiamiento de las empresas: Bonos, Capital e Híbridos Mercado de Capitales Mercados Spot y Derivados 10. Los Indicadores de EUA más influyentes y de más Impacto a nivel mundial Empleo Situación de empleo actual ADP National Employment Report Confianza del Consumidor Qué denota? Cuál es el impacto de sus fluctuaciones en el mercado interno? Índice de Confianza del Consumidor 11. La Reserva Federal Reportes Regionales del Banco de la Reserva Federal Reporte de Manufacturas 12. Comercio Internacional Comercio Internacional en Bienes y Servicios Cuenta de Balance 13. Workshops Análisis e Interpretación de: VIX BMX EAFE Índices (S&P, NASDAQ e IPC) Curva de IRS Curva de Ms Bonos Swap Spread 8

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11 . ETICA, MORAL Y Mercados JUAN MIGUEL ZUNZUNEGUI Doctor en Humanidades Juan Miguel Zunzunegui es Licenciado en Comunicación y Maestro en Humanidades por la Universidad Anáhuac, especialista en Filosofía por la Universidad Iberoamericana, especialista en Religiones por la Universidad Hebrea de Jerusalén, Master en Materialismo Histórico y Teoría Crítica por la Universidad Complutense de Madrid, y Doctor en Humanidades por la Universidad Latinoamericana. Desde el 2004 imparte el Diplomado Mitos y Mentiras de la Historia de México en el Instituto Cultural Helénico, donde también imparte diplomados en Historia Contemporánea, Mundo Actual, Filosofía y Religiones. Ha publicado más de 300 artículos en revistas como Algarabía, Bicca Lu, Travel & Leisure, Aduanas, México sobre Ruedas y Quo. Ha sido conductor en Radio Centro y colaborador en Radio ACIR y Radio Imagen. Fue conductor en Canal 22 del programa El Mundo en 10 respuestas, y miembro del Consejo Editorial de la sección Internacional del periódico Reforma. En la actualidad se dedica a la docencia e investigación, es conferencista y autor de ensayos y novelas. 10

12 Telégrafo OBJETIVO Analizar el origen y desarrollo de los sistemas e ideas éticas de la cultura occidental, entender la relación entre las ideas, los valores y la realidad material, para comprender la ética del mundo posmoderno, su importancia en el sistema económico actual y la forma en que en México se viven dichos valores. Inventado por Samuel Morse en 1837 y fue el primer dispositivo Electrónico usado en Bolsas de Valores en 1844 desplazando a empleados de sus trabajos. El telégrafo enviaba mensajes a través de cables eléctricos y era capaz de enviar información de un evento ocurrido en minutos. TEMARIO 1. Los valores: existen o los fabricamos? 2. La construcción de la ética en la filosofía 3. Del relativismo sofista al absolutismo platónico 4. Aristóteles, ética y felicidad 5. La ética del placer: los epicúreos 6. La ética de la serenidad: el estoicismo 7. Cristianismo: de la ética de la razón a la ética del temor 8. La Ilustración y la idea moderna de humanidad 9. Kant y la ética del deber 10. Nietzsche y la destrucción de los valores 11. La ética y los filósofos de la sospecha: Marx, Nietzsche, Freud 12. La ética en un mundo sin sentido: Sartre 13. El Estado, los empresarios y la ética 14. Ética y liberalismo: los valores de la mano invisible 15. La ética del mundo neoliberal y posmoderno 16. Ética mexicana: pobres pero honrados? o al que agandalla dios lo acompaña? 11

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14 FX Trading Genaro Chiu Lam Socio Director de Chiu y Hernández Consultores (CH Consultores) Genaro Chiu Lam es Licenciado en Administración de Empresas con especialidad en Finanzas por el Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey (ITESM), Técnico Administrador en Sistemas de Cómputo por el Instituto Tecnológico de Computación (ITC) y Operador y Promotor de Instrumentos Financieros Derivados por la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles y el Mercado Mexicano de Derivados (AMIB-MEXDER). Actualmente, es Socio Director de Chiu y Hernández Consultores (CH Consultores), empresa especializada en Consultoría de Negocios (administración de inversiones y riesgo financiero, business intelligence, business startups y valuación de empresas), Educación (Negocios, Finanzas, Marketing, Microsoft Office, Certificación AMIB), desarrollo de Tecnologías de Información (desarrollo de sistemas a la medida, producción y automatización de reportes) y Peritaje Financiero Especializado (crédito y derivados financieros). 13

15 Ticker Tape OBJETIVO Los participantes conocerán el funcionamiento de los mercados de divisas, obtendrán un panorama de los principios de análisis aplicados al comportamiento de los tipos de cambio, diseñarán estrategias básicas utilizando el análisis técnico y realizarán operación en vivo a través de un simulador. La máquina de Ticker Tape fue una de las primeras tecnologías que influyó los mercados financieros. Inventada por Thomas Edison en Proveía a los traders de una impresión continúa de las fluctuaciones del mercado accionario con datos que eran transmitidos a cualquiera que tuviera un receptor. Los traders podían comprar y vender a precios de mercado actuales por primera vez. El Ticker Tape se introdujó en la New York Stock Exchange en 1923 y muchos brokers en NYSE mantuvieron sus oficinas cerca del nuevo invento para asegurar cotizaciones de precios actualizadas y con flujo continúo. 14 TEMARIO 1. La estructura del Mercado de Divisas (FX o Forex) 1.1. Tipos de Mercados 1.2. Código ISO 1.3. Operaciones de contado 1.4. Spread 1.5. Apalancamiento 1.6. Rollover: Costo de financiamiento e inversión 2. Técnicas de análisis 2.1. Análisis Fundamental Teorías sobre el Tipo de Cambio Flujo Físico Flujo de Cartera Flujo de Comercio 2.2. Análisis Técnico Tipos de Gráficos Teoría Dow y tipos de movimientos Soporte, Resistencia, Pisos y Techos Línea de tendencia, línea de retorno y canales Patrones de precios Patrones de Velas Japonesas Promedios Móviles Osciladores Sistemas automáticos de trading 3. Administración del riesgo por operación 4. Tips para nuevos Traders

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17 Equity Genaro Chiu Lam Socio Director de Chiu y Hernández Consultores (CH Consultores) OBJETIVO Los participantes conocerán las principales técnicas de análisis financiero fundamental aplicadas a la selección de activos de inversión, principalmente acciones y bonos corporativos. Aprenderán a analizar e interpretar estados financieros desde la óptica del inversionista; realizarán análisis horizontal, vertical, sectorial, solvencia y capacidad de pago; e implementarán modelos de flujo descontado y valuación por CAPM. Teléfono Muchos participantes de la industria fueron amenazados por el teléfono que fue introducido en Proveía una conexión directa entre las bolsas y los no-miembros, proveyendo oportunidades de igualar los precios de las acciones obtenidos fuera del piso de remates. 16

18 TEMARIO 1. Estados Financieros 1.1. Balance, Estado de Resultados, Flujo de Efectivo 1.2. Variaciones al capital contable 1.3. Acciones y derechos corporativos 1.4. Estrategia Financiera 2. Razones Financieras 2.1. De Liquidez 2.2. De Operación 2.3. De Apalancamiento 2.4. De Rentabilidad 3. Análisis Financiero 3.1. Análisis horizontal y de tendencias 3.2. Análisis vertical y márgenes 3.3. Análisis de estructura de capital, apalancamiento y rentabilidad 3.4. Análisis sectorial 4. Modelos de valuación 4.1. Flujos descontados (DCF) y EVA 4.2. CAPM 4.3. APT 5. Técnicas de selección de activos 5.1. Bottom-Up y Top-Down 5.2. Screening 5.3. Determinación de Precios Objetivo 5.4. Sistemas de trading automático basados en múltiplos 17

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20 Equity trading in a Live Market Robert A. Schwartz Departamento de Economía y Finanzas Zicklin School of Business Baruch College, CUNY Robert A. Schwartz es Profesor Marvin M. Speiser de Finanzas y Profesor Distinguido de la Universidad en Zicklin School of Business, Baruch College, CUNY. Antes de formar parte de la facultad de Baruch en 1997, fue Profesor de Finanzas y Economía y Yamaichi Faculty Fellow en la Leonard N. Stern School of Business en la Universidad de Nueva York (NYU), de donde fue miembro desde En 1966, el Profesor Schwartz recibió su Ph.D. en Economía de la Universidad de Columbia. Sus investigaciones son del área económica financiera, con un enfoque central en la estructura de mercados de valores. Ha publicado más de 60 artículos de referencia en revistas especializadas, ha editado 12 libros y ha escrito 8 libros, incluyendo: Micro Markets: A Market Structure Approach to Microeconomic Analysis (Wiley & Sons, 2010); Mastering the Art of Equity Trading Through Simulation: The TraderEx Course (es Co-autor junto con Gregory Sipress y Bruce Weber, Wiley & Sons, 2010); The Equity Trader Course (es Co-autor junto con Reto Francioni y Bruce Weber, Wiley & Sons, 2006); y Equity Markets in Action: The Fundamentals of Liquidity, Market Structure and Trading (es Co-autor junto con Reto Francioni, Wiley & Sons, 2004). Dr. Schwartz ha sido consultor para varios centros de mercado incluyendo la New York Stock Exchange, la American Stock Exchange, Nasdaq, la London Stock Exchange, Instinet, la Arizona Stock Exchange, Deutsche Börse, la Bolsa Mexicana y la Istanbul Stock Exchange. Desde abril de 1983 hasta abril de 1988, fue editor asociado de The Journal of Finance y es actualmente editor asociado del Review of Quantitative Finance and Accounting y el Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies, además de ser miembro del consejo consultivo de International Finance, The Journal of Trading y del consejo editorial del International Journal of Portfolio Analysis & Management (IJPAM). En Diciembre de 1995, el Profesor Schwartz fue nombrado el primer presidente del Consejo Consultivo Económico del Nasdaq y estuvo ahí hasta Dr. Schwartz desarrolló, junto con Bruce Weber y Greg Sipress, el simulador de estructura de Mercado y Trading: TraderEx ( En 2009, Schwartz fue el primero en recibir el Premio Anual a la Excelencia de la World Federation of Exchanges. 19

21 Equity trading in a Live Market Gregory M. Sipress Head of Software Development TraderEx LLC Antes de unirse a TraderEx LLC en 2006, Gregory trabajó como consultor, construyendo sistemas de trading y modelos financieros. Ha presentado programas de capacitación para ejecutivos sobre trading y microestructura, ha participado en seminarios para profesionales de la industria y ha organizado seminarios para la Facultad de Finanzas. Fue profesor adjunto en Computer Information Systems en Baruch College desde el 2000 hasta el Tiene un BS en Matemáticas de la State University de Albany, un M.S. en Business Computer Information Systems de la Zicklin School of Business, Baruch College, CUNY, un MA en Computer Science de la Boston University y un MS en Financial Engineering de la Baruch College/Weissman School of Arts and Sciences. 20

22 Introducción de las Computadoras con lo cual se automatizaron tareas manuales (Back Office) Automatización del Piso de Remates Introducción de las Computadoras Fase IV (Trading Online, OMS, EMS) Eliminación del Piso de Remates TEMARIO Día 1: 1. Introducción al equity trading 2. Introducción al simulador de trading TraderEx 3. Sesión 1 de Simulación: introducción 4. Discusión 5. Dinámica de un mercado basado en órdenes 6. Sesión 2 de Simulación: trading en un mercado basado en órdenes 7. Discusión Día 2: 1. Mecánica del trading en subasta de venta 2. Sesión 3 de Simulación: trading en subasta de venta 3. Dinámica de un mercado basado en cotizaciones 4. Discusión 5. Sesión 4 de Simulación: trading en un mercardo basado en cotizaciones 6. Discusión sobre sistemas de trading alternativos 7. Sesión 4 de Simulación: trading en un dark pool 8. Discusión final 21

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24 Fixed Income:. Estructura y ValuacióOn Patricio AVENDAÑO Trader Derivados Afirme Con 17 años de sobresaliente trayectoria, Patricio Avendaño se desempeña actualmente en la mesa de Dinero, Cambios y Derivados de Banca Afirme. Anteriormente fungió como Fund Manager de la Operadora de Fondos de NAFIN y en la Subdirección de la Tesorería Nacional de la misma institución en la operación de coberturas con Derivados. Del año 2000 al 2003 estuvo a cargo de la parte de Formador de Mercado de Futuros de Tasas de Interés en la mesa de Mercado de Dinero. Patricio es Maestro en Finanzas por el ITESM y Licenciado en Actuaría por la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM). 23

25 La Llegada de las Cámaras de Compensación TEMARIO 1. Participantes del mercado 1.1. Clasificación 1.2. Objetivo 2. Clasificación de los instrumentos 3. Subastas primarias (Banxico ) 4. Cálculo de bonos 5. Duración 6. Duración modificada 7. Convexidad 8. Pvbp o dv Bonos bullet Vs. Bonos barbell 10. El dinero en el tiempo Interés anual Interés compuesto Tasas Equivalentes Estructura temporal de tasas Interpolaciones y Bootstrapping Curva con bonos cero Curva con bonos par 11. Estructura temporal de tasas Interpolaciones y Bootstrapping Curva con bonos cero Curva con bonos par Cámaras de Compensación Centralizadas La idea primero surgió en 1903 en el Chicago Board of Trade cuando uno de sus miembros, George Phillips, entró en quiebra. En 1919, la Chicago Mercantile Exchange puso en marcha una cámara de compensación. En 1924, la New York Mercantile Exchange lanzó su cámara de compensación. En 1926, el Chicago Board of Trade surgió con la Board of Trade Clearing Corporation. 24

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27 Fixed Income: Trading and Arbitraging the Yield Curve Izzy Nelken Presidente Super Computer Consulting Inc. Izzy es Presidente de Super Computer Consulting Inc. en Northbrook, Illinois; empresa especializada en derivados complejos, productos estructurados, administración de riesgos y hedge funds. Super Computer Consulting cuenta con una gran cantidad de clientes a los cuales da consultoría, entre los que se incluyen varios cuerpos regulatorios, broker-dealers, bancos, así como hedge funds. Izzy tiene un Doctorado en Ciencias Computacionales de la Universidad de Rutgers y estuvo en la Facultad de la Universidad de Toronto. Actualmente es profesor en un prestigioso departamento matemático en la Universidad de Chicago, además de que enseña numerosos cursos y seminarios alrededor del mundo en una gran variedad de tópicos. Los seminarios de Izzy son conocidos por su aspecto no-matemático; en lugar de esto, combinan herramientas analíticas avanzadas con aplicaciones en la vida real y ejemplos intuitivos. Izzy es miembro del Comité de Nuevos Productos de la Chicago Board Options Exchange. Es autor de Implementing Credit Derivatives (McGraw Hill, 1999) y Pricing, Hedging and Trading Exotic Options (McGraw Hill, 1999) y también es editor y coautor de muchas otras publicaciones, de las cuales la más reciente es Volatility as an Asset Class (Risk Books, 2007). 26

28 .. MecáAnica del MóOdulo Enfoque especial: Estados Unidos, México y Brasil Debido a los bajos rendimientos en muchas partes del mundo se está dando un cambio de tendencias hacia la inversión de Fixed Income. En efecto, durante Agosto de 2012, Inversionistas de Fondos Mutuos en Estados Unidos invirtieron la mayor cantidad de dinero en Bonos; sin embargo existe también la creencia de que comprar y mantener es un juego ridículo. Por lo tanto, un enfoque más activo es necesario. Este módulo está dirigido hacia los inversionistas y Traders de Fixed Income que quieren mejorar su perfil de rentabilidad a través de una operación activa. La SEC (Securities and Exchange Commission) se estableció en 1934 para dar regulación al mercado accionario. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) se estableció en 1936 como una agencia regulatoria federal supervisora de los mercados de futuros. La CFTC, resultado del Commodity Exchange Act, fue creada para proteger a los usuarios del mercado de irregularidades como fraudes y prácticas abusivas relacionadas con la venta de futuros y opciones sobre commodities. Tambien, su objetivo es promover mercados de futuros y opciones abiertos, competitivos y financieramente sólidos. La Futures Industry Association (FIA) se estableció en 1955 como consecuencia de la Association of Commodity Exchange Firms of New York. Específicamente en este módulo se verán oportunidades de Trading, Inversión y Arbitrajes que están presentes y correlacionadas en Estados Unidos, México y Brasil. Se considerarán estrategias de Trading tomando cualquier postura (larga o corta) y está diseñado para ser completamente práctico. Se enfocará en situaciones de mercado reales que tienen alta probabilidad de efectividad. Este es un curso/taller completamente intuitivo para gente de Mesas (Fund Managers, Traders, etc.) e inversionistas. Las incomprensibles matemáticas del fixed income no serán cubiertas. TEMARIO 1. La Estructura Temporal de las Tasas de Interés 1.1. Se verán muchos tipos de tasas de interés y cómo se derivan unas de otras Par bond yield curve Construcción con bonos de referencia e interpolación lineal Construcción con splines cúbicos universales y exponenciales La curva cupón cero Curvas corporativas y spreads Qué mide realmente el spread? Curva Forward La curva de la tasa de interés Libor Cómo afecta la Volatilidad a la Curva? Derivación de una curva de otra Bond stripping y reconstitución Análisis de Gap y Multigap Taller: revisión de varias curvas especialmente de Estados Unidos, México y Brasil 27

29 2. Duración y Convexidad 2.1. Análisis de duración y convexidad para notas estructuradas Duración Convexidad Cómo se usan? Definiendo objetivos de duración y convexidad Discusión: entre más inclinada es mejor 3. Estrategias Exclusivamente con Posición Larga 3.1. Aquí se estudiarán estrategias para construcción de portafolios Estructuras Bullet Ladders Barbells Consideraciones de Liquidez Taller: Usando herramientas analíticas para encontrar trades con alta probabilidad 4. Bono ETFs 4.1. Revisión del bono ETFs ETFs se volverán bonos largos ETFs se volverán bonos cortos La crucial pero desapercibida diferencia entre ETFs y ETNs ETFs apalancado Las notas UltraShorts y Triple Bear Taller: Usando tablas para encontrar trades con valor relativo corto-largo de alta probabilidad 5. Derivados 5.1. Opciones sobre Futuros de Bonos del Tesoro de Estados Unidos Opciones Call y Put sobre futuros de bonos del Tesoro de Estados Unidos Diferentes estrategias usando opciones y futuros Potencial y riesgo en el trading con opciones Taller: Cómo poner la postura que refleje tu punto de vista. Brasil México Estados Unidos 6. Bonos Vinculados con la Inflación 6.1. TIPS Valores vinculados con la inflación Qué son los TIPS? La curva de inflación implícita Revisión de la estrategia con TIPS en

30 7. Brasil México Estados Unidos 7.1. Comparando y contrastando los países Qué muestran las curvas? Leyendo las curvas Discusión: Oportunidades de trading y arbitraje entre los países 8. Bonos Corporativos y Credit Spreads 8.1. Mayores rendimientos con mayores riesgos Bonos corporativos en Estados Unidos Brasil - México Calificación crediticia y rendimientos NRSRO (Nationally Recognized Statistical Rating Organizations) Las agencias de calificación crediticia Taller: Ejemplos de bonos corporativos en Estados Unidos, México y Brasil. Trades pasados que fueron exitosos 9. El Futuro 9.1. El futuro del Mercado de Bonos Futuros El mercado de futuros desarrolló líneas de productos exitosos sobre divisas, tasas de interés e índices accionarios Los contratos de Futuros sobre bonos del Tesoro de Estados Unidos se lanzaron en Los contratos de Opciones sobre bonos del Tesoro de Estados Unidos se lanzaron en A pesar de que el mercado de Futuros se enfocó en commodities hasta los años 70, los contratos sobre bonos de la Tesorería de Estados Unidos fueron los más negociados en el siglo con un volumen que alcanzó más de 1.5 billones de contratos. El Mercado de Divisas Internacional La Chicago Mercantile Exchange lanzó el Mercado Monetario Internacional (IMM por sus siglas en inglés) en mayo de Lanzaron contratos de futuros de la Libra Británica, el Dólar Canadiense, el Marco Alemán, el Florín Holandés, el Yen Japonés, el Peso Mexicano y el Franco Suizo. 29

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32 Finanzas DináAmicas. Mauro Zepeda Fund Manager Desde 2006, se desempeña como administrador de portafolios de inversión de renta variable, en un importante grupo financiero del país. Tiene a su cargo, la definición de la estrategia de inversión y la gestión de las carteras que invierten en instrumentos del mercado de capitales local y global. Antes de incorporarse a su posición actual, se desempeñaba como estratega de inversiones y analista fundamental en el mismo grupo financiero. Su experiencia profesional data desde 1992 cuando colaboraba en la Bolsa Mexicana de Valores en el área de Análisis y Estadística. Es egresado de la Licenciatura de Administración en la Facultad de Estudios Superiores Cuautitlán de la Universidad Nacional Autónoma de México. Cuenta con diversos diplomados y cursos de actualización en temas financieros y bursátiles que incluyen la certificación AMIB como asesor de estrategias de inversión. En el ámbito docente, es profesor de la asignatura de Principios Empresariales en Iconos, Instituto de Investigación en Comunicación y Cultura. A.C. y por su cuenta, desarrolla dinámicas interactivas para la enseñanza en temas de mercados financieros, desarrollo de empresas y administración de finanzas personales. Adicionalmente, ha sido invitado a colaborar en diplomados en finanzas aplicadas y gestión de carteras. 31