REFERENCIA Value and Risk Rating S.A. Sociedad Calificadora de Valores 53 Infomies de calificacion 31 Remision de informacion Sin anexos

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1 Value&RiskRating V&R scv Bogota, 16 de septiembre de 2016 VRR44516 Doctora SANDRA PATRICIA PEREA Superintendente Delegada para Emisores, Portafolios de inversion y otros Agentes Superintendencia Financiera de Colombia Calle 7 No 4-49 Bogota, D.C. REFERENCIA Value and Risk Rating S.A. Sociedad Calificadora de Valores 53 Infomies de calificacion 31 Remision de informacion Sin anexos Apreciada Doctora: De manera atenta me permito informar que el Comite Tecnico de Calificacion de Value and Risk Rating S.A., Sociedad Calificadora de Valores, en sesion del dieciseis (16) de septiembre de 2016 y segun consta en el Acta N 315, con motive de la revision anual de las calificaciones de Deuda de Corto y Largo Plazo del, decidio mantener las siguientes calificaciones: > Mantener la calificacion VrR 1+ para Deuda de Corto Plazo, > Mantener la calificacion Triple A (AAA) y asignar "perspectiva negativa" para la Deuda de Largo Plazo. La calificacion Triple A (AAA) indica que la capacidad de pago de intereses y capital es la mas alta. La calificacion es la mejor y la mas alta en grado de inversion,!a cual no se vera afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, la industria o la economia. De otro lado, la calificacion VrR 1+ de corto plazo corresponde a la mas alta categoria en grado de inversion, que indica que la entidad goza de una alta probabilidad en el pago de las obligaciones en los terminos y plazos pactados. La liquidez de la institution y la protection para con terceros son buenas. De igual manera, la capacidad de pago no se vera afectada ante variaciones del sector o la economia. For otro lado, la asignacion de una "perspectiva** expresa la opinion de Value and Risk acerca del comportamiento que puede seguir una calificacion en el mediano y largo plazo (superior a un ano) con base en los posibles cambios en la economia, las variables criticas de la entidad, soporte tecnologico y su estructura organizacional y accionaria, entre otros factores relevantes. Es importante aclarar que el asignar una "perspectiva" no necesariamente implica un future cambio en la calificacion asignada. Cordial mente, LUIS FERNANDO GUEVARA OTALORA Representante Legal Cra. 7 No Of. 1301, Bogota - Colombia NIT PBX: (57) Fax: (57) Ext. 101 correo@yriskr.com

2 BANCO GNB SUDAMERIS S.A. Acta Comité Técnico No. 315 Fecha: 16 de septiembre de 2016 REVISIÓN ANUAL DE CALIFICACIÓN Deuda de Corto Plazo VrR 1+ (Uno Más) Deuda de Largo Plazo AAA (Triple A) Perspectiva Negativa Fuentes: Superintendencia Financiera de Colombia Información Financiera COP Jun-15 Jun-16 Activo Pasivo Patrimonio Utilidad Neta ROA* 0,99% 0,97% ROE* 16,39% 14,75% Calidad de Cartera 1,68% 1,67% Cifras en millones y porcentajes. * Cifras anualizadas Miembros Comité Técnico: Javier Alfredo Pinto Tabini Juan Manuel Gómez Trujillo Javier Bernardo Cadena Lozano Contactos: Johely Lorena López Areniz johely.lopez@vriskr.com Erika Tatiana Barrera Vargas erika.barrera@vriskr.com Luis Fernando Guevara O. luisfguevara@vriskr.com PBX: (571) Bogotá D.C El Comité Técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A., Sociedad Calificadora de Valores, decidió mantener las calificaciones VrR 1+ (Uno Más) para la Deuda de Corto Plazo y AAA (Triple A) a la Deuda de Largo Plazo del La calificación Triple A (AAA) otorgada para el largo plazo al Banco GNB Sudameris indica que la capacidad de pago de intereses y capital es la más alta. La calificación es la mejor y la más alta en grado de inversión, la cual no se verá afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, la industria o la economía. La calificación VrR 1+ (Uno Más) para el corto plazo corresponde a la más alta categoría en grado de inversión, que indica que la entidad goza de una alta probabilidad en el pago de las obligaciones en los términos y plazos pactados. La liquidez de la institución y la protección para con terceros son buenas. De igual manera la capacidad de pago no se verá afectada ante variaciones del sector o la economía. Por otro lado, la asignación de una perspectiva expresa la opinión de Value and Risk acerca del comportamiento que puede seguir una calificación en el mediano y largo plazo (superior a un año) con base en los posibles cambios en la economía, las variables críticas de la entidad, soporte tecnológico y su estructura organizacional y accionaria, entre otros factores relevantes. Es importante aclarar que el asignar una perspectiva no necesariamente implica un futuro cambio en la calificación asignada. EXPOSICIÓN DE MOTIVOS DE LA CALIFICACIÓN Dentro de los aspectos que sustentan las calificaciones asignadas al Banco GNB Sudameris S.A. se encuentran: Direccionamiento estratégico. El Banco GNB Sudameris continúa desarrollando su estrategia de negocio, con base en el plan financiero establecido para el periodo , por medio del cual pretende lograr un crecimiento gradual y sostenido, en el corto y mediano plazo. Este, fundamentado en el mantenimiento de los mejores indicadores, con respecto a la competencia, en el fortalecimiento de la rentabilidad del patrimonio, en los apropiados niveles de liquidez, en una red de canales actualizada y competitiva, y en el robustecimiento de la oferta de valor a sus clientes (profundizando el portafolio de productos y servicios). De esta manera, el Banco busca seguir afianzando su operación a nivel local e internacional y alcanzar la consolidación y posicionamiento pretendido para el largo plazo. 1

3 En línea con lo anterior, durante el año 2015, la entidad obtuvo mejores niveles solvencia, eficiencia y rentabilidad, con respecto a años anteriores, llevó a cabo el fortalecimientos de los sistemas de administración de riesgos, logró consolidar las operaciones en Perú y Paraguay como filiales internacionales y culminó los distintos procesos de fusión con el Banco GNB Colombia y sus filiales, entre los hechos más destacables. Resultados financieros consolidados. Asociado al desarrollo de sus pilares corporativos y la consolidación de la operación, el Banco GNB Sudameris ha establecido diferentes acuerdos de sinergia con sus filiales nacionales (Servitrust, Servivalores, Servitotal y Servibanca) e internacionales (Banco GNB Perú y Banco GNB Paraguay), entre los que se destacan procesos de auditoría, venta cruzada de productos, gestión integral de los riesgos, canales de distribución e infraestructura tecnológica, entre otras. Dichos aspectos permiten realizar una gestión integral de la operación y han contribuido con alcanzar mayores niveles de eficiencia y productividad, en todas las entidades del grupo. Con respecto a las filiales en el exterior, el Banco ha realizado una importante transferencia del know how, así como de estrategias, con base en modelos de negocio rentables, que les permitan fortalecer sus operaciones. Asimismo, mantiene su política de reinversión de utilidades, con el fin de robustecer la capacidad patrimonial de las mismas y suplir posibles pérdidas no esperadas en el desarrollo del negocio. A diciembre de 2015, el activo total consolidado del Banco GNB Sudameris ascendió a $26,18 billones de pesos y registró un incremento anual del 17,04%, de estos el 17% y 10% corresponden a las filiales en Perú y Paraguay, respectivamente. En términos de su participación, la cartera 1 abarca el 49,08% del total, seguido por los activos intangibles y tangibles, cuentas por cobrar, entre otros. Por su parte, el pasivo totalizó $24.69 billones y creció en un 17,05%, dentro del cual se destaca, principalmente, los depósitos 2 de clientes (67,08%), las obligaciones financieras de corto y largo plazo (23,32%) y las obligaciones con entidades de redescuento y bancos del exterior (6,35%). Finalmente, el patrimonio se incrementó en un 17% y totalizó $1,49 billones. Value and Risk resalta el robustecimiento financiero evidenciado, principalmente, en las filiales en Paraguay y Perú, cuyos resultados netos se incrementaron en un 20,8% y 20%, respectivamente, entre diciembre de 2014 y Lo anterior, sumado al desempeño de las entidades en Colombia, permitió que la utilidad neta 3 del Banco GNB Sudameris consolidado creciera en un 26,16% y totalizara $ millones, con sus respectivos efectos sobre los indicadores. 1 Distribuida en los segmentos comercial (59,06%), consumo (32,46%) e hipotecario (8,48%). Corresponden en un 59% a Colombia, en un 27% a Perú y en un 15% a Paraguay. 2 Un 66% corresponde a Colombia, el 21% a Perú y el 12% restante, a Paraguay. 3 La utilidad neta correspondió en su mayoría a las operaciones realizadas en Colombia (64%), seguido por las de Paraguay (20%) y las de Perú (16%). 2

4 A junio de 2016, los activos ascendieron a $26,66 billones, la cartera a $12,3 billones, el patrimonio a $2,2 billones y los resultados netos alcanzaron los $ millones. Value and Risk resalta la favorable evolución de los indicadores consolidados, principalmente, frente a la rentabilidad del patrimonio, que se ubicó en un 14% 4, al cierre del primer semestre de Por tal razón, considera que los diversos esfuerzos realizados, para lograr una consolidación en el mercado local y una mayor proyección a nivel internacional, se están evidenciando en sus resultados financieros y estima que al dar continuidad a las prácticas de mejoramiento continuo, al cumplimiento del direccionamiento estratégico y al apoyo de sus filiales, la sostenibilidad y el buen desempeño del Banco GNB Sudameris y sus subordinadas se mantendrá a través del tiempo. Evolución de la cartera e indicadores. A junio de 2016, la cartera bruta del Banco GNB Sudameris creció en un 4,39% y alcanzó los $7,55 billones. Al respecto, se destaca que la cartera bruta representa el 36,70% del activo, nivel inferior al observado en el sector (70,46%) y los pares (78,78%). De esta manera, se evidencia una importante dependencia en la estructura financiera del Banco a los resultados del portafolio de inversiones, dada la estrategia de liquidez que complementa su operación. Esto se ve compensado, gracias a que la entidad dispone de un portafolio estructural 5 y cuya estrategia de inversión ha permitido cubrir de manera acertada los cambios en los fundamentales económicos a través de tiempo, incluso bajo escenarios menos favorables. De otra parte, asociado al perfil de riesgo asumido en las operaciones crediticias, así como a los mecanismos de control y seguimiento de cartera implementados, el Banco GNB Sudameris se ha caracterizado por lograr, históricamente, destacables niveles de calidad de cartera, con respecto al sector y se grupo de referencia. De este modo, si bien entre junio de 2015 y 2016, se evidencia un incremento en la cartera vencida (+4,08%) y en la calificada por nivel de riesgo (+75,57%), los indicadores de calidad por temporalidad y calificación, que ascendieron a 1,67% (+0,005 p.p.) y 4,88% (+1,99 p.p.), continúan por debajo de los niveles registrados por el sector (3,02% y 3,36%) y los pares (7,11% y 7,64%). Al respecto, el incremento evidenciado en la cartera calificada por nivel de riesgo corresponde principalmente al segmento comercial (representa el 57,21% del total), dadas las reducciones en la calificación de algunos clientes particulares, como medida prudencial ante su situación económica y al sector al que pertenecen. Se destaca que para mitigar los efectos que puedan generar estos clientes, el Banco constituyó provisiones adicionales 6 por $ millones. 4 Resultado anualizado. En el periodo , el ROE se ubicó en 10,70%, en promedio, asociado al costo financiero que implicó la emisión de bonos internacionales, para la financiación de la compra de las filiales en el exterior. 5 Las inversiones del Banco GNB Sudameris ascendieron a $6.66 billones, de los cuales, el 84,7% corresponde a títulos AAA o riesgo Nación y el 17,89% a inversiones patrimoniales. 6 Corresponde, principalmente, a seis clientes, en su mayoría calificados en CC, cuyo capital comprometido es de $ millones. 3

5 Adicionalmente, gracias al establecimiento de políticas más estrictas de otorgamiento, la cartera de consumo registró un mejor comportamiento entre junio de 2015 y 2016, esto se refleja en la reducción de su cartera vencida, que de $ millones pasó a $ millones (-14,31%), con sus respectivos efectos sobre los indicadores (-0,49 p.p.). Asimismo, se resaltan los apropiados niveles de cobertura de la cartera total, aspecto que en nuestra opinión le aporta al Banco una importante capacidad para cubrir pérdidas no esperadas. En este sentido, al cierre del primer semestre de 2016, los indicadores de cobertura por temporalidad y calificación, se ubicaron en 180,06% y 61,67%, respectivamente, niveles que se comparan favorablemente con el sector (150,66% y 64,02%) y los pares (139,14% y 61,22%). Si bien, los niveles de cobertura por calificación del Banco GNB Sudameris disminuyeron en 33,74 p.p., lo anterior es el resultado del mayor incremento de la cartera diferente a A versus el aumento en las provisiones (+75,57% versus +13,48%). De otro lado, Value and Risk considera que el Banco GNB Sudameris mantiene una apropiada diversificación de la cartera comercial por sector económico, con participaciones en más de veintitrés subsectores. Con respecto a lo anterior, las actividades de comercio en general concentran el 11,23% de la cartera bruta, seguido por obras civiles de construcción, actividades de intermediación financiera y actividades de educación (en su orden, 10,56%, 7,35% y 5,90%). En el mismo sentido, si bien el segmento consumo mantiene una alta participación en el producto de libranzas (94,78%), estás corresponden en mayor medida a originación directa, cuyos principales pagadores son entidades del Estado y sus deudores, comúnmente, pensionados. Por otra parte, históricamente, asociado al nicho de mercado atendido 7, se evidencian moderados niveles de concentración de cartera, toda vez que los veinte principales clientes representaron el 22,42% del total, frente al 22,04% de junio de Value and Risk destaca el robusto proceso de gestión de cartera, la optimización de las herramientas de cobro, el seguimiento permanente de los productos de mayor riesgo, el mejoramiento de procesos, la revisión periódica de límites, en entre otros aspectos, han contribuido a mantener controlados los niveles de deterioro. Lo anterior toma relevancia si se tiene en cuenta que los veinte créditos reestructurados y créditos vencidos más grandes, a junio de 2016, representaron el 2,26% y 0,68%, del total, respectivamente. No obstante, bajo las actuales condiciones económicas y perspectivas de la economía colombiana, estos niveles de concentración podrían implicar mayores impactos en la estructura financiera del Banco GNB Sudameris, respecto a otras entidades bancarias, aspecto que sustenta la asignación de la perspectiva negativa. 7 Banca de Empresas e Institucional. 4

6 Al respecto, entre junio de 2015 y 2016, se registró un deterioro en los niveles de calidad de cartera en riesgo, como consecuencia de los cambios en el ciclo económico, que afectó la capacidad de pago de algunos clientes. Si bien, el análisis de las cosechas para el primer y segundo semestre de 2015 y primer semestre de 2016 permiten anticipar que no se presentarán deterioros en los indicadores de calidad, la perspectiva negativa asignada tiene en cuenta nuestra expectativa de un deterioro adicional en el comportamiento de la economía local, que en nuestra opinión, podrá tener impacto en el Banco GNB Sudameris dados los niveles de concentración en su principales deudores. Por lo anterior, esperamos que el continuo robustecimiento de la gestión de riegos, en conjunto con los apropiados mecanismos de seguimiento y control que efectúa el Banco GNB Sudameris, permitan responder adecuada y oportunamente al incremento en los niveles de riesgo, aspecto determinante en la calificación de largo plazo. Tesorería. El Banco GNB Sudameris se ha caracterizado por mantener una importante participación del portafolio de inversiones dentro de total del activo (32,35% versus al 18,80% del sector y 12,7% de los pares), aspecto que ha contribuido históricamente en conservar mejores niveles de liquidez, frente al sector, así como en la generación de utilidades y por tanto, favorece sus niveles de rentabilidad. Esta mayor exposición ha implicado que la relación VaR 8 sobre patrimonio técnico se ubique en promedio, durante los últimos 5 años, en niveles superiores a los del sector y los pares (6,70% versus 3,74% y 4,18%, en su orden). No obstante, a junio de 2016, se ubicó en 3,87%, nivel cercano al sector (3,18%) y los pares (3,41%) e incluso inferior a lo observado en otros bancos del sistema. Dicho aspecto toma especial relevancia al considerar la importancia del portafolio de inversiones dentro de su estrategia corporativa y estructura del activo, en relación a los grupos de referencia. Value and Risk pondera positivamente la experiencia y tecnología empleada para realizar una eficiente gestión de su portafolio, factores que han contribuido en la generación de ingresos crecientes y recurrentes a través del tiempo. De igual manera, valora las políticas de inversión, las cuales han estado enfocadas en mantener un portafolio de alta liquidez y de baja duración, que contribuyan a la rentabilidad del Banco, incluso ante cambios en los factores de riego de mercado. Al cierre de junio de 2016, las inversiones totalizaron $6,66 billones y se incrementaron interanualmente en un 4,33%. Estas se encuentran distribuidas, principalmente, en TES de corto y mediano plazo (76,25%), inversiones obligatorias (TDA) y CDT (5,12% y 3,88%, en su orden), así como en las inversiones patrimoniales que abarcan el 17,93%. Al respecto, se destaca que el 70,41% de los títulos se encuentran clasificados como disponibles para la venta y el 22,76% hasta el vencimiento, composición que en nuestra opinión le permite 8 Valor en riesgo, por sus siglas en inglés. 5

7 obtener una liquidez apropiada y aporta estabilidad a los retornos netos del portafolio, siempre y cuando no existan presiones que exijan la venta de los títulos y el reconocimiento de posibles pérdidas, por variaciones en las condiciones de mercado. Estructura del pasivo y niveles de liquidez. El Banco GNB Sudameris mantiene su estructura de fondeo enfocada a clientes estables y recurrentes, con una alta participación en convenios de recaudo y pago, la cual le ha permitido gestionar su liquidez y apalancar las operaciones de cartera y de inversión. Al primer semestre de 2016, el pasivo cerró en $19,17 billones, se incrementó en un 8,38% y mantuvo una estructura relativamente estable de sus principales componentes, frente al año anterior. De esta manera, los depósitos y exigibilidades se configuran como el principal rubro, con una participación del 61,40%, seguido por las operaciones pasivas del mercado monetario, los títulos de deuda 9 y los créditos con otras entidades financieras (21,28%, 8,42% y 5,63%, respectivamente). Frente a la estructura de los depósitos, las cuentas de ahorro representan el 49,14% del total y los CDT el 41,77%, ambos concentrados, en su mayoría, en personas jurídicas, especialmente, en empresas de servicios financieros. En opinión de Value and Risk existe una importante concentración en dichas fuentes de fondeo, toda vez que los veinte principales ahorradores abarcan el 45,8% del total, mientras que los veinte principales depositantes en cuenta corriente y CDT, participan con el 53,8% y 34,8%, en su orden. Al respecto, al tener en cuenta el deterioro en el desempeño de la economía local y las menores perspectivas en los niveles de liquidez, en nuestra opinión la estructura financiera del Banco GNB Sudameris y por tanto su rentabilidad, podrían estar más expuesta, especialmente al considerar que el 88,47% de los depósitos corresponden a personas jurídicas (incluido el sector público), factor analizado en la asignación de la perspectiva negativa. Lo anterior, sin desconocer los importantes niveles de renovación de los CDT (83,70% entre junio de 2015 y 2016), la estabilidad en las cuentas de ahorro y corrientes (88,89% y 77,69%, en promedio para el último año, respectivamente), así como la permanencia de los clientes en dichos productos (en su orden, 14,1 años y 11,26 años, en promedio a junio de 2016), aspectos que contribuyen a mitigar la exposición al riesgo de liquidez. A pesar que las cuentas corrientes no tienen una participación relevante respecto al total de depósitos y exigibilidades, se destaca su positiva evolución respecto a lo observado en el sector y grupo de pares. Es así como entre junio de 2015 y 2016, esta fuente de fondeo creció en un 15,67%, contrario a lo observado en los grupos de referencia (-3,21% el sector y -6,58% los pares). En nuestra opinión 9 Correspondientes a las emisiones de los bonos ordinarios por USD$300 millones y los subordinados por USD$250 millones. Entre junio de 2015 y 2016, los intereses ascendieron a USD$11,63 millones y USD$18,75 millones, respectivamente. 6

8 se configura como un reto para el Banco continuar con la tendencia de crecimiento en esta fuente de fondeo, con el objeto optimizar los costos de sus depósitos. Lo anterior al considerar especialmente que su estructura de fondeo implica mayor exposición ante los cambios en las tasas de interés de mercado, dada la concentración ya mencionada, con su correspondiente efecto en la rentabilidad. De otro lado, Value and Risk destaca la gestión de liquidez del Banco GNB Sudameris, en conjunto con la estrategia conservadora del portafolio de inversiones, que en su mayoría es de corto plazo, lo cual refleja su capacidad para cumplir eficazmente con sus obligaciones de corto plazo y disponer de recursos suficientes para enfrentar situaciones adversas de liquidez, aspecto que se encuentra en línea con la máxima calificación asignada para el corto plazo. Lo anterior, conforme al comportamiento del Indicador de Riesgo de Liquidez (IRL), para la banda de siete días, que se ubicó en $4.62 billones, en promedio para los últimos doce meses, y en la cobertura de liquidez (ICL), a junio de 2016, se sitúo en 2,27 veces. Así como en la relación de activos líquidos 10 y activos totales, que a junio de 2016, se ubicó en 28,27%, frente al 15,42% del sector y el 14,14% del grupo de referencia. Capacidad patrimonial. La calificación asignada al Banco GNB Sudameris pondera favorablemente el respaldo patrimonial que le brinda su principal accionista (Gilex Holding B V 11 ), aspecto evidenciado, tanto en las capitalizaciones efectuadas como en las constantes reinversiones de utilidades. Al respecto, se destaca que en 2016 se capitalizó cerca del 80% de las utilidades del año anterior y conforme a la información suministrada, se espera que en 2017 se capitalicen el 50% de las utilidades del año en curso 12. A junio de 2016, el patrimonio del Banco creció interanualmente en un 19,41% y totalizó $1,41 billones, atribuidos al incremento en el superávit (+31,66%), las reservas (+15,31%) y los resultados del ejercicio (+7,85%), los cuales, en su orden, participaron con el 37,38%, 50,80% y 7,12%. Por su parte, el patrimonio técnico 13 creció interanualmente en un 17,54% y totalizó $1,87 billones, mientras que los APNR 14 lo hicieron en un 11,5% y el riesgo de mercado se redujo en un 7,79%. Por tal razón, la relación de solvencia total aumentó 1,23 p.p. y alcanzó un 18,38% 15, nivel superior a los resultados del sector (15,44%) y de sus pares (13,64%). Asimismo, la solvencia básica se ubicó en 10,54% (+1,12 p.p.), respecto a 9,44% y 8,41% de los grupos de referencia. 10 Calculados como la sumatoria entre el disponible y las inversiones, sin incluir las posiciones activas del mercado monetario, las inversiones hasta el vencimiento y las inversiones patrimoniales (filiales y subordinadas). 11 Participación accionaria del 94,72%. 12 Decisión aprobada en la asamblea de accionistas del presente año. 13 Constituido en un 57,32% por el patrimonio básico. 14 Activos ponderados por nivel de riesgo. 15 A junio de 2016, la solvencia total consolidada se ubicó en 11,8%. 7

9 Índice de Solvencia 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Regulatorio Regulatorio (TIER 1) GNB Sudameris Sector Pares Sector (TIER1) GNB Sudameris (TIER 1) Pares (TIER 1) Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia Cálculos: Value and Risk Rating S.A. De esta manera, en opinión de Value and Risk la estructura patrimonial del Banco GNB Sudameris refleja un capital sólido, lo que en conjunto con los apropiados niveles de solvencia, le otorgan capacidad para enfrentar escenarios adversos, apalancar el crecimiento proyectado y absorber pérdidas no esperadas, aspectos considerados positivamente en la calificación asignada. Evolución de la rentabilidad. Teniendo en cuenta las particularidades del Banco GNB Sudameris, en el que la participación de la cartera de créditos respecto al total de activos es inferior en relación a lo observado en el sector y los pares y al hecho de que las inversiones se fondean con los depósitos en cuentas de ahorro 16 (los CDT apalancan las colocaciones de cartera), el margen neto de intereses no es comparable respecto a otras entidades bancarias, toda vez que su estructura financiera está determinada por la generación de recursos a través de inversiones en instrumentos financieros con base en su liquidez. Es así como impulsado por el crecimiento en los costos en los depósitos (+58,01% en ahorros y +19,05% en CDTs), dado el crecimiento en la tasa de intervención por parte del Banco de la República (que se traslada más rápidamente en los pasivos), en conjunto con los menores crecimientos en los ingresos percibidos por intereses (+14,3%), el margen neto de intereses se ubicó, para junio de 2016, en -$ millones 17. No obstante, se resalta que dicha situación fue compensada por el positivo comportamiento en los ingresos netos del portafolio de inversiones (+62,78%), de tal forma que a junio de 2016, el margen financiero bruto logró ubicarse en $218 mil millones 18, nivel similar al de junio de En las que existen convenios de reciprocidad con personas jurídicas. 17 En este margen no se incluyen los ingresos por inversiones cuyo costo de fondeo está incluido 18 De acuerdo a la metodología de la Superintendencia Financiera, se omiten ingresos por rendimientos a compromisos de transferencia en operaciones ($ millones), fondos interbancarios vendidos ordinarios ($3.377 millones) e ingresos por el método de participación patrimonial por $ millones, rubros que son contemplados por el Banco en sus cálculos internos. 8

10 Al respecto, la relación margen financiero bruto sobre la sumatoria de los ingresos por intereses y los diferentes de intereses, para junio de 2016, se ubicó en 22,53% versus 28,36% de junio de 2015 y 28,36% de diciembre de Value and Risk espera que la tendencia de disminución en los niveles de inflación, la expectativa de que el Banco de la República mantenga la tasa de intervención, sumado al hecho de que el Banco GNB Sudameris continuará incrementando las tasas de colocación, se vea reflejado en una mejora, tanto en el margen neto de intereses como en el margen financiero bruto 19. Es importante mencionar que las mayores provisiones netas de recuperación (+60.07%) fueron compensadas por el positivo comportamiento de los ingresos brutos generados principalmente por el método de participación (+53,49%), así como por la menor utilidad fiscal que implicó reducciones en los impuestos, motivo por el cual la utilidad neta, al cierre de junio de 2016, ascendió a $ millones (+7,85% anual). A junio de 2016, la rentabilidad del patrimonio anualizada 20 se redujo en 1,64 p.p. y se sitúo en 14,75% (aunque es superior a 12,42% a la obtenida en dic-15), nivel que se encuentra por debajo del promedio del sector y grupo comparable (21,93% y 19,03%, respectivamente). Adicionalmente, en línea con la composición del activo, el ROA 21 se ubica en 0,97%, frente al 2,82% y 2%, del sector y los pares, respectivamente. SECTOR BANCARIO PARES Utilidad Neta/Patrimonio (ROE) Utilidad Neta/Activos (ROA) dic-14 dic-15 jun-15 jun-16 dic-15 jun-16 dic-15 jun-16 11,67% 12,42% 16,39% 14,75% 14,31% 21,93% 15,84% 19,03% 0,83% 0,76% 0,99% 0,97% 1,91% 2,82% 1,78% 2,00% Margen neto de intereses 19,60% 6,02% 8,22% -11,22% 61,73% 54,47% 63,78% 56,97% Indicador de Eficiencia* 29,10% 32,57% 30,19% 28,81% 42,25% 37,32% 36,75% 32,35% Indicador de Eficiencia** 46,71% 64,67% 51,09% 55,62% 45,97% 39,22% 41,68% 38,29% Indicador Overhead 1,17% 1,24% 1,18% 1,18% 2,98% 3,08% 3,08% 3,06% * Calculado como costos administrativos / ingresos por intereses. ** Calculado como costos administrativos / margen financiero bruto. Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia Cálculos: Value and Risk Rating S.A. Si bien se evidencia un robustecimiento del ROE, comparado con los últimos cinco años (11,51%, en promedio), se mantiene como un reto lograr potencializar sus indicadores de rentabilidad, hasta ubicarlos en niveles cercanos a los mostrados por el sector y los pares. Lo anterior, toma relevancia al considerar los cambios en los fundamentales macroeconómicos, la menor liquidez del mercado y los efectos que la política monetaria puedan tener sobre la estructura de rentabilidad del Banco. 19 El Banco estima que al cierre de 2016, el margen neto de intereses y el margen financiero bruto se ubiquen en $8.027 millones y $ millones, respectivamente. 20 Calculado como la utilidad neta sobre el patrimonio. 21 Rentabilidad del activo, calculado como la utilidad neta sobre el activo. 9

11 Eficiencia operacional. Soportado en los acuerdos de sinergia con sus filiales, así como la estrategia de control y optimización del gasto, el Banco GNB Sudameris se ha caracterizado por mantener apropiados niveles de eficiencia operacional. Es así como, a junio de 2016, la relación entre los costos administrativos y los ingresos por intereses, se ubicó en 28,81%, frente al 30,19%, del mismo mes de 2015, el 37,3% del sector y el 32,3% de sus pares. De igual manera, el indicador overhead 22 se sitúo en 1,18% y mantuvo su importante diferencia entre los resultados del sector y su grupo de referencia (3,08% y 3,06%, respectivamente). No obstante, se evidencian oportunidades de mejora al observar la relación costos administrativos versus el margen financiero bruto 23 (55,62%), respecto a lo observado en los grupos comparables (39,22%, sector y 38,29%, pares). Administración de riesgos y gobierno corporativo. Value and Risk pondera positivamente la gestión integral de las diferentes tipologías de riesgo por parte del Banco GNB Sudameris, la cual está soportada en políticas, metodologías, procedimientos y mecanismos alineados con el control interno y acordes con los lineamientos diseñados por la alta gerencia y las normas definidas por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC). Se destaca que la administración y monitoreo de los riesgos está soportada en una robusta infraestructura tecnológica, que permite atender los distintos requerimientos y adaptarse oportunamente a los cambios del entorno. Adicionalmente, en opinión de Value and Risk el nivel de sistematización y la transferencia de conocimiento, principalmente a las filiales en el exterior, son factores que contribuirán y beneficiarán el dinamismo, consolidación y crecimiento del Banco en forma integral. Por otra parte, la adopción de apropiadas prácticas de gobierno corporativo, aportan al desarrollo claro y transparente de la operación, Es así como el Banco realiza acciones tendientes a robustecer el cumplimiento regulatorio y administrativo, fundamentadas en las mejores prácticas, en aras de fortalecer la confianza con sus distintos grupos de interés y complementar la puesta en marcha de su plan estratégico. De acuerdo a los dictámenes de la revisoría fiscal y los informes de la auditoría interna, durante el periodo, no se evidenciaron deficiencias o debilidades que puedan impactar de forma material la estructura financiera del Banco. Es importante anotar que en el último año, el Banco llevó a cabo algunos ajustes al SARC 24, tenientes a lograr mayores exigencias en el perfilamiento y por tanto una mayor restricción de clientes de mayor riesgo. Adicionalmente, llevó a cabo ajustes a los modelos de otorgamiento y seguimiento, lo que permitió fortalecer el perfilamiento de los clientes, con el fin de profundizar la colocación 22 Medido como costos administrativos / activos totales (indicador anualizado). 23 En el que se incorpora los ingresos del portafolio de inversiones. 24 Sistema de administración de riesgo de crédito. 10

12 en clientes con mejor perfil, e identificar aquellos con debilidades financieras, los cuales son analizados en los comités de evaluaciones de cartera, para las correspondientes acciones. En el mismo sentido, la entidad viene realizando seguimientos a la cartera comercial por sectores económicos, con el objeto de reducir la concentración y el nivel de riesgo asociado. De igual manera, se fortaleció tanto el Sistema de Administración de Riesgo Operativo (SARO) como el de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo (LAFT). Para el primer caso, se llevó a cabo el robustecimiento de la cultura para controlar los riesgos operativos, la identificación de planes de mejoramiento en los procesos y en el sistema de control interno, principalmente, para las operaciones fusionadas. Con ocasión a la integración de los procesos de la Dirección SARLAFT a la Unidad de Cumplimiento, se realizó la unificación del manual con el de vinculación de clientes, lo que implicó, entre otros, la redefinición de responsabilidades según la última estructura organizacional del área, la verificaciones adicionales de clientes y la alineación de algunas prácticas, conforme a recomendaciones internacionales en la materia. Contingencias. De acuerdo con la información suministrada, a junio de 2016, cursaban 83 procesos entre administrativos, judiciales y laborales, cuyas pretensiones ascendían a $ millones. Si bien el 9,64% de los procesos se encuentran clasificados con probabilidad de materialización en contra, el Banco cuenta con provisiones totales por $8.435 millones, motivo por el que en opinión de Value and Risk, la estabilidad y estructura financiera del Banco no se vería comprometida ante su materialización. 11

13 PERFIL DEL BANCO El Banco se estableció en 1920 como una sociedad mercantil colombiana. Posteriormente, se transformó en una sucursal del Banque Francaise et Italienne pour l Amérique du Sud, quien en 1990 vendió la mayoría accionaria al Banque Sudameris, y años después este a Gilex Holding BV, sociedad que actualmente se consolida como el principal accionista del Banco. En octubre de 2015, el accionista Glenoaks Investments S.A., enajenó la totalidad de sus acciones al Banco de Sabadell S.A. 25, quien quedó con una participación del 4.99%. Al respecto, se resalta que el Banco GNB Sudameris, actualmente, mantiene una relación de carácter comercial con dicho banco. BANCO GNB SUDAMERIS Gilex Holding B.V 94,72% Banco de Sabadell 4,99% Otros 0,29% Fuente: Adicionalmente, como parte de su enfoque estratégico, en 2004 el Banco adquirió la mayoría accionaria de Servibanca, red de cajeros automáticos, así como el Banco Tequendama y su filial fiduciaria a Credicorp, Holding Financiero de Perú. Estos dos formalizaron su fusión en 2005 y dieron origen al Banco GNB Sudameris y a Servitrust GNB Sudameris. Asimismo, entre 2008 y 2010, tras varias adquisiciones 26, creó Servivalores GNB Sudameris S.A., Comisionista de Bolsa. Posteriormente, entre 2011 y 2012 la entidad constituyó la Sociedad de Tecnología Servitotal GNB Sudameris y firmó un acuerdo de compra para la adquisición de las operaciones del HSBC en Colombia, Perú y Paraguay, estas dos últimas incorporadas como filiales en el exterior, en En 2014, formalizó la incorporación de la operación del HSBC en Colombia (Banco y Fiduciaria), dando origen a la Fiduciaria GNB y el Banco GNB Colombia, quien en octubre de este mismo año se fusionó con el Banco GNB Sudameris (entidad absorbente) y en 2015, se 25 Es un banco español, con sede principal en Barcelona. 26 Adquirió a la Comisionista de Bolsa Suma Valores y la Comisionista de Bolsa Nacional de Valores. 12 materializó la fusión por absorción de Servitrust GNB Sudameris y Fiduciaria GNB (entidad absorbida). De esta manera, actualmente el Banco GNB Sudameris se consolida como la matriz del grupo económico, conformado por las siguientes filiales: FILIALES LOCALES Servitrust GNB Sudameris S.A. Servibanca S.A. Servivalores GNB Sudameris S.A. Servitotal GNB Sudameris S.A. FILIALES INTERNACIONALES Banco GNB Perú S.A. Banco GNB Paraguay S.A. Fuente: Los factores expuestos anteriormente, en conjunto con metas de negocio consistentes y medibles, desarrolladas a través de un modelo de banca universal, con un foco estratégico en la banca consumo, de empresas e institucional, así como un liderazgo en la banca de libranzas, bajo claros parámetros de control del riesgo, en opinión de Value and Risk, se consolidan como factores diferenciadores y fundamentales para apalancar la estrategia de crecimiento del Banco y ampliar su oferta de valor. Dichos aspectos contribuyen con el continuo robustecimiento de su operación y potencializan su posicionamiento en el mercado. Lo anterior, soportado en una amplia red bancaria, que abarca más del 90% del país, compuesta por 132 agencias 27, 23 puntos de convenios de libranzas y cajeros automáticos de Servibanca, con foco estratégico en Bogotá, Medellín, Cali y Barranquilla. Así como con el apoyo de sus filiales a nivel internacional, las cuales cuentan con 14 sucursales en Perú y 6 en Paraguay. Fortalezas FORTALEZAS Y RETOS Apoyo y respaldo de su principal accionista, reflejado en las continuas capitalizaciones y reinversión de utilidades. Planeación de negocio claramente definido y consistente a través del tiempo, que le ha permitido lograr un mayor posicionamiento en los nichos de mercado atendidos. 27 Incluye sucursales y puntos de recaudo.

14 Soportado en la puesta en marcha, continuidad y monitoreo permanente de sus estrategias de crecimiento. Amplia cobertura a nivel nacional, a través de oficinas y cajeros electrónicos. Presencia a nivel internacional. Indicadores de cartera (calidad y cubrimiento) destacables frente a los grupos de referencia. Niveles de solvencia favorables frente al sector y su grupo comparable, los cuales le permiten apalancar el crecimiento proyectado. Estabilidad de la estructura de fondeo, asociado a las estrategias de reciprocidad y convenios con sus clientes. Suficientes niveles de liquidez, soportada en una apropiada estrategia, la cual le ha permitido atender apropiadamente sus requerimientos de corto plazo. Participación en el programa de creadores de mercado. Desarrollo de sinergias comerciales, operativas y de gestión de riesgos con sus filiales, lo que garantiza la trasferencia de conocimiento y mejores prácticas. Niveles de eficiencia operacional superior a los promedios del sector y los pares. Robusta estructura para la administración de las diferentes tipologías de riesgo, soportadas en la estructura organizacional y gobierno corporativo, acordes con las mejores prácticas y estándares del mercado. Amplia experiencia en la gestión de portafolios y apropiados modelos de administración de riesgos, que le permiten mitigar las exposiciones, bajo condiciones de estrés del mercado. Robusta infraestructura tecnológica, la cual le ha permitido soportar adecuadamente el crecimiento del negocio, acorde con los mejores estándares del mercado, así como adaptarse oportunamente a los permanentes cambios del entorno. Retos Dar continuidad a los objetivos establecidos en el plan estratégico, lo cual se reflejará en mantener la consolidación de la operación del Banco en Colombia y sus filiales del exterior. Acorde con las proyecciones, lograr que la cartera de créditos a nivel consolidado incremente su participación dentro del total de activos. Continuar potencializando los márgenes de rentabilidad, con el fin de acercarlos a los mostrados por el sector y la competencia. Mantener los sobresalientes indicadores de calidad tanto por morosidad como por riesgo, principalmente, asociado a los cambios macroeconómicos y la concentración de la cartera. Fortalecer los niveles de cobertura por riesgo de la cartera comercial acorde con lo observado en periodos anteriores y los resultados de los pares. Conservar las prácticas de robustecimiento continuo en la gestión de los riesgos, principalmente, relacionados con el SARC, con el fin de continuar limitando la exposición al riesgo. Lograr mayores niveles de atomización de la cartera, principalmente, en los veinte principales deudores. Alcanzar mayores niveles de atomización en sus depositantes y potencializar los depósitos de personas naturales, nicho que cuenta con menor sensibilidad ante cambios en las tasas de interés de mercado. Hacer frente a la creciente competencia en el segmento de libranzas lo que podría implicar disminuciones en los niveles de rentabilidad. Potencializar el margen neto de intereses, acorde con los resultados evidenciados en periodos anteriores. PERFIL FINANCIERO Ingresos y gastos por intereses: Entre el primer semestre de 2015 y 2016, los ingresos por intereses totalizaron $ millones y crecieron en un 14,30%, nivel inferior a la dinámica del sector (+25,07%) y entidades pares (+25,74%). De acuerdo con la estructura de la cartera, los ingresos por intereses del Banco GNB Sudameris se derivan principalmente de la cartera de consumo (51,17%), seguida de la comercial (31,14%) y las operaciones de redescuento (12,82%), cuyos incrementos interanuales fueron de 7,99%, 28,40% y 23,85%, respectivamente. 13

15 Miles de Millones Miles de Millones FIDUCIARIAS Ingresos por Intereses dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun-16 Comercial Consumo Vivienda Tarjeta de credito Sobregiros Cartera redescontada Otros Cálculos: Value and Risk Rating S.A. Por su parte, los gastos por intereses se ubicaron en $ millones (+38,50%), como consecuencia de los mayores intereses de CDT (+19,05%) y cuentas de ahorro (+58,01%), los cuales representan en su orden el 35,06% y 41,62% del total, en concordancia con el incremento en las tasas de intervención por parte del Banco de la República. A pesar de lo anterior, el Banco registró un menor incremento en sus gastos, con respecto al sector (+52,33%) y grupo par (+53,58%) Gastos por Intereses dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun-16 Depósitos y exigibilidades Créditos otras inst Títulos de deuda Otros Cálculos: Value and Risk Rating S.A. Es así como, a junio de 2016, el Banco GNB Sudameris obtuvo un margen neto de intereses negativo de $ millones, resultado que difiere de lo observado en el mismo mes de 2015 ($ millones) y a los resultados registrados por el sector (+8,79%) y los pares (+10,60%). De esta manera, y al considerar que la cartera tiene una menor participación dentro del total de activos, frente a otras entidades del sector financiero, el margen neto sobre ingresos se ubicó en -11,22%, frente al sector (54,47%) y pares (59,97%). Al respecto, es de mencionar que el margen neto de intereses tiene en cuenta el costo de fondeo de las inversiones, cuyos ingresos no están incluidos. Ingresos y gastos no operacionales: Asociado a las particularidades y estructura de los activos del Banco, los ingresos diferentes de intereses toman especial importancia dentro de la estructura financiera del Banco GNB Sudameris, teniendo en cuenta que la administración del portafolio históricamente ha estado inmersa en su estrategia de negocio. Es así como los ingresos netos diferentes a intereses, a junio de 2016, ascendieron a $ millones (+41,59%), con lo cual la entidad logró alcanzar un margen financiero bruto de $ millones (+0,19%, frente a junio de 2015). Al respecto, se destaca el crecimiento en la valoración y ventas netas 28 de inversiones (62,78% y 346,27% respectivamente). Provisiones: Al considerar el incremento en los niveles de morosidad (+4,08%) y la cartera calificada por riesgo (+75,57%), entre junio de 2015 y 2016, las provisiones netas de recuperación se incrementaron en 60,07% hasta alcanzar los $ millones, superior al crecimiento observado en el sector (+32,55%) y entidades pares (+38,29%). No obstante, es importante aclarar que dicho crecimiento está asociado a la decisión del Banco de constituir provisiones adicionales con el fin de cubrir el riesgo de algunos clientes particulares que mostraron un deterioro en su perfil de riesgo. Cartera: El Banco GNB Sudameris mantiene un enfoque moderado en el negocio de intermediación, al considerar la participación de la cartera bruta en el total de activos (36,70%), en comparación con el agregado del sistema (70,46%) y el grupo comparable (78,48%). A junio de 2016, la cartera bruta del Banco ascendió a $7,55 billones y registró un incremento interanual de 4,39%, inferior a la variación observada en el sector (+12,08%) y entidades pares (+16,82%). El segmento comercial mantiene su mayor participación dentro del total de la cartera con el 57,21%, mientras que la cartera de consumo lo hace con 42,28%. 28 Dentro de este rubro se incluye la venta de la participación de la entidad en Cifin por $ millones. 14

16 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 FIDUCIARIAS Cálculos: Value and Risk Rating S.A. Calidad de la cartera. Se resalta que históricamente, el Banco GNB Sudameris se ha caracterizado por sus apropiados niveles de calidad de cartera, tanto por temporalidad como por calificación, en comparación con el grupo de referencia. Es así como, en el primer semestre de 2016, el indicador de calidad por temporalidad se mantuvo en niveles similares a los observados en el mismo periodo de 2015, al ubicarse en 1,67% (jun-15: 1,68%). Lo anterior, como resultado del menor crecimiento de la cartera vencida (+4,08%), respecto a la cartera bruta. Es de anotar que el mayor crecimiento en la morosidad del segmento comercial (+53,04%), fue compensado por la disminución de la cartera en mora del segmento de consumo (-14,31%). 4,0% 3,0% 3,73% 2,96% 3,02% 2,0% 1,0% 1,34% 0,0% Calidad por Temporalidad -Total Cartera- Bancos Banco GNB Sudameris Pares Cálculos: Value and Risk Rating S.A. 3,36% 1,67% Por su parte, y atribuido al crecimiento de la cartera calificada en riesgo (+75,57%), el indicador de calidad por calificación se incrementó 1,99 p.p. al ubicarse en 4,88%. Aun así, continúa por debajo del sector (7,11%) y los pares (7,64%). Adicionalmente, al incluir los castigos dicho indicador se ubica en 9,87%, con un incremento frente a junio de 2015 de 2 p.p Sector: 10,89% y Pares: 11,54%. Por su parte, la relación de cartera C, D y E sobre cartera bruta totalizó 3,48%, mejor posición respeto a lo observado en el sector de 4,22% y entidades pares 4,47%. Calidad por Calificación -Total Cartera- 10,0% 7,73% 7,64% 8,0% 6,0% 6,85% 7,11% 4,0% 4,88% 2,0% 2,72% 0,0% Bancos Banco GNB Sudameris Pares Cálculos: Value and Risk Rating S.A. Teniendo en cuenta la evolución de los indicadores, producto de la desaceleración de la economía, la disminución del Precio Internacional del Petróleo, la volatilidad del Dólar y empresas admitidas en Ley de Reorganización 1116, entre otros, el Banco ha adoptado un seguimiento más exhaustivo de la cartera en cada uno de sectores de la economía, así como a la cartera en moneda extranjera. Lo anterior, le ha permitido mantenerse por debajo de sus límites de exposición crediticia y pérdida tolerada. Cubrimiento de la cartera: A junio de 2016, se evidencia una mayor dinámica de las provisiones (+13,48%) respecto a la cartera vencida, lo que fortaleció el nivel de cobertura por temporalidad, que pasó de 165,14% a 180,06%, con lo cual el Banco se mantiene en una posición sobresaliente frente al sector y los pares. 240% 220% 200% 180% 160% 140% 120% 100% Cubrimiento por Temporalidad -Total Cartera- Bancos Banco GNB Sudameris Pares Cálculos: Value and Risk Rating S.A 180,06% 150,65% 139,14% Por su parte, producto del menor crecimiento en las provisiones (13,48%) respecto al incremento de la cartera diferente a categoría A (75,67%), el indicador de cobertura por calificación se 15

17 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 FIDUCIARIAS redujo a 61,67% (-33,74 p.p.), sin embargo, aún se encuentra niveles acordes con los del sector (64,02%) y los pares (61,22%) 120% 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% Cubrimiento por Calificación -Total Cartera- Bancos Banco GNB Sudameris Pares Cálculos: Value and Risk Rating S.A 64,02% 61,67% 61,22% Cartera de consumo: Entre junio de 2015 y 2016, la cartera de consumo continúo con la tendencia creciente (+6,30%) y se ubicó en $3,19 billones, aunque con una menor dinámica frente al sector (+11,86%) y los pares (+11,84%). Es de resaltar que el Banco GNB Sudameris se consolida como una de las cinco entidades líderes en el negocio de convenios de libranzas, las cuales a junio de 2016, representaron el 94,96% del total de la cartera de consumo. Value and Risk destaca la calidad de la cartera en este segmento, más aún al considerar la estructura operativa de la misma, lo cual refleja el estricto control y la calidad de la gestión de riesgo, así como la infraestructura tecnológica y operativa para el desarrollo de los productos de libranzas. De esta manera, el Banco GNB Sudameris continua mostrando una mejor posición tanto en la calidad por temporalidad (2,35%) como por riesgo (3,44%) respecto al sector (4,80% y 7,44%) y entidades pares (5,70% y 9,27%). Es importante resaltar que la entidad mantiene su política de reducción de compra de cartera a originadores desde hace más de tres años y se ha enfocado en la generación propia. De esta manera, las adquisiciones con originadores totalizaron $ millones y se redujeron anualmente en un 42,9%, mientras que la originada directamente ascendió 14,3%. Al respecto, durante el último año, el Banco continuó realizando ajustes con el fin de profundizar la colocación en clientes con un mejor perfil y restringir aquellos con mayor riesgo. 12% 9,27% 10% 10,68% 8% 6% 7,90% 7,44% 4% 2% 3,41% 3,67% 0% Calidad por Calificación -Cartera de Consumo - Bancos Banco GNB Sudameris Pares Cálculos: Value and Risk Rating S.A De otro lado, el nivel de cobertura por calificación (112,15%) se ubicó por encima del mostrado por el sector (84,65%) y el grupo par (73,11%). Mientras que el de temporalidad fue de 174,77% 30, por lo cual, ante un deterioro de este segmento, en opinión de la Calificadora, el Banco mantendría una mejor posición relativa para absorber pérdidas no esperadas, factor ponderado positivamente. 140% 130% 120% 125,15% 110% 100% 90% 82,08% 80% 70% 60% 70,68% Cubrimiento por Calificación -Cartera de Consumo - Bancos Banco GNB Sudameris Pares Cálculos: Value and Risk Rating S.A 112,15% 84,65% 73,11% Cartera comercial: El segmento comercial se consolida como la cartera más representativa del Banco. A junio de 2016, esta totalizó $4,32 billones y registró un incremento interanual de 4,49%, comparada con la dinámica del sector (+11,37) y los pares (+18,10%). Por tipo de producto, la cartera comercial está concentra en créditos ordinarios (75,62%) y cartera en moneda extranjera (23,27%), la cual registró una reducción con respecto a junio de 2015 (18,38%). Se destaca la calidad de la cartera comercial, ya que si bien registró un incremento, tanto en su morosidad como en su calificación por riesgo, los indicadores de calidad por temporalidad y 30 Sector (131,14%) y pares (118,87%). 16