Programa de Certificados Bursátiles de Largo Plazo 2015 (el Programa de CEBURS de LP). 2
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- Luis Serrano Palma
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1 Calificación Programa de CEBURS LP HR Ratings ratificó la calificación de LP de con Perspectiva Estable para el por P$1,000m de Value Arrendadora. Perspectiva Contactos Yunuén Coria Analista Estable La ratificación de la calificación para el Programa 1 se basa en la calificación de contraparte de Value Arrendadora 2, la cual se ratificó en con Perspectiva Estable el día, y puede ser consultada con mayor detalle en (ver calificación del Emisor en este documento). A su vez, la calificación de la Arrendadora se sustenta en la adecuada situación financiera de la Empresa, producto de adecuados niveles de solvencia, rentabilidad y calidad de la cartera. No obstante, se considera un área de oportunidad el que la distribución por zona geográfica se encuentre centralizada en un solo Estado del país y que la cartera se concentre en los principales clientes, ya que estos representan más de dos veces el capital contable, lo que coloca a la Arrendadora en un escenario de riesgo. Claudio Bustamante Subdirector Sr. / ABS claudio.bustamante@hrratings.com Fernando Sandoval Director Ejecutivo de Instituciones Financieras / ABS fernando.sandoval@hrratings.com El de Value Arrendadora fue autorizado por un monto de P$1,000.0m (millones), con una vigencia de 2.0 años a partir de la fecha de autorización por parte de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). La primera emisión se realizó por un monto de P$700.0m y los recursos fueron utilizados para llevar a cabo sustitución de pasivos. Los recursos de la segunda emisión por un monto de P$300.0m fueron utilizados para capital de trabajo de arrendamiento puro y arrendamiento financiero. Las características del se detallan a continuación: Definición La calificación de largo plazo que determina HR Ratings para el de Value Arrendadora es con Perspectiva Estable. La calificación asignada, en escala local, significa que el emisor o emisión ofrece seguridad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen bajo riesgo crediticio ante escenarios económicos adversos. El signo + representa una posición de fortaleza relativa dentro de la escala de calificación. 1 Programa de Certificados Bursátiles de Largo Plazo 2015 (el ). 2 Value Arrendadora, S.A. de C.V. SOFOM, E.R., Value Grupo Financiero (Value Arrendadora y/o la Arrendadora). Hoja 1 de 13
2 VALARRE Principales Factores Considerados Calificación del Emisor Value Arrendadora se enfoca en ofrecer arrendamiento puro, arrendamiento financiero, factoraje y crédito. La Arrendadora centraliza sus operaciones en los estados de Nuevo León y Distrito Federal, sin embargo, cuenta con presencia en cinco estados. Dentro de los sectores que atiende se encuentra el de servicios, comercial, construcción, transporte, manufactura, entre otros. Con ello, la Arrendadora cuenta con su oficina matriz en Monterrey. Value Arrendadora es parte de Value Grupo Financiero, por lo que mantiene una obligación solidaria con el resto del Grupo de acuerdo con la legislación aplicable, por lo que HR Ratings les otorga la misma calificación crediticia a las entidades que integran el Grupo Financiero. Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son: Elevada probabilidad de apoyo por parte de Value Grupo Financiero, en caso de presentarse una situación de estrés. Value Arrendadora es subsidiaria del grupo, conformado por Value Casa de Bolsa 3 y Value Operadora de Sociedades de Inversión 4. Actualmente, la Casa de Bolsa cuenta con una calificación de LP de y de CP de HR1, la cual se ratificó en el 22 de diciembre de Sólidos niveles de solvencia, con un índice de capitalización en 24.9%, razón de apalancamiento en 3.4x y razón de portafolio vigente a deuda neta de 1.3x (vs. 25.7%, 2.5x y 1.0x en 2T17). La presión en los indicadores es resultado de un mayor volumen de activos a finales del 2017, como resultado de un crédito al sector inmobiliario. No obstante, se considera que continúa en niveles adecuados. Calidad de cartera en niveles de fortaleza, con un índice de morosidad ajustado en 0.9% (vs. 0.4% en 2T17). En línea con el crecimiento acelerado de cartera, la calidad se vio deteriorada y los castigos 12m acumularon P$14.5m. Para los próximos periodos, a pesar de estimar deterioro, se espera que continúe en niveles similares ya que históricamente ha mostrado un adecuado control de morosidad. Alta concentración por parte de los principales clientes al representar 63.5% del portafolio total y 2.1x el capital contable (vs. 64.6% y 1.8x en 2T17). A pesar de la concentración por parte del Cliente 1, la presión aumentó con respecto al capital contable a consecuencia del pago de dividendos a inicios del año. HR Ratings considera que se encuentra en niveles elevados, exponiendo el capital de la Arrendadora. Mejora en la rentabilidad, con un ROA Promedio de 3.8% y un ROE Promedio de 16.1% (vs. 3.4% y 10.9% en 2T17). Como resultado de mayores ingresos por intereses producto del 3 Value Casa, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, Value Grupo Financiero (Value Casa de Bolsa). 4 Value Operadora de Sociedades de Inversión, S.A. de C.V., Grupo Financiero Value (Value Operadora). Hoja 2 de 13
3 otorgamiento de un cliente principal, la utilidad neta 12m se observó en mejores niveles a lo proyectado y lo observado durante el año anterior. Situación Financiera La Arrendadora al cierre del 2T18 presentó un portafolio vigente con un saldo por P$3,514.6m de los cuales P$2,767.8m corresponden a arrendamiento financiero, factoraje y crédito y P$746.8m a contratos de arrendamiento puro. La cartera tuvo un crecimiento anual de 10.1%, siendo este mayor a lo esperado en un escenario base tanto por una mayor cartera en arrendamiento puro como por la cartera en arrendamiento financiero, factoraje y de crédito (vs. P$3,091.9m escenario base). Lo anterior se debió a que se esperaba una disminución considerable tras la liquidación del crédito perteneciente al cliente principal, que se hizo de manera sindicada con otras instituciones de crédito, pero el crecimiento por colocación mitigó este efecto. De igual forma, se había observado en los años anteriores una tendencia a la baja en el arrendamiento puro, sin embargo, a inicios de 2018 este comportamiento cambió. Por parte de la calidad de la cartera, el monto en cartera vencida se observó marginalmente mayor a lo estimado al ubicarse en P$9.7m (vs. P$7.4m escenario base) y, con ello, el índice de morosidad es igual a 0.3%. El índice de morosidad ajustado cerró en 0.9% con castigos acumulados 12m en P$14.5m (vs. P$4.3m en 2T17), observándose presionado contra lo observado al 2T17 y las proyecciones, no obstante, se considera que continúa en niveles de fortaleza. El margen financiero 12m de Value Arrendadora mostró una adecuada evolución, posicionándose en P$344.0 dado por un spread de tasas que se mantuvo de acuerdo con lo esperado de 9.2% (vs. 8.8% en 2T17 y 9.2% escenario base). El spread de tasas mostró es resultado del comportamiento extraordinario de los ingresos por intereses, principalmente al cierre del 4T17, por el crédito puente del Cliente Principal del sector inmobiliario. Por otro lado, la tasa pasiva creció hasta 9.8%, derivado del incremento en la tasa de referencia y al tipo de fondeo que utiliza la Arrendadora en donde el 85% es variable. Asimismo, la depreciación 12m se colocó en un menor nivel a lo proyectado y cerró en P$153.9m (vs. P$188.4m en 2T17 y P$185.3m escenario base). Con respecto a las estimaciones preventivas para riesgos crediticios, se ubicó en P$63.0m (vs. P$55.7m en 2T17). Esto condujo a un índice de cobertura de 6.5x, lo que se considera un nivel sólido, a pesar de la disminución, con el cual se podría hacer frente a la cartera vencida de la Arrendadora (vs. 7.5x en 2T17 y 6.5x escenario base). Por parte del MIN Ajustado, se colocó en 7.8% derivado de mayores ingresos por intereses a los esperados y un nivel de estimaciones preventivas controlado, gracias al bajo nivel de cartera vencida (vs. 5.4% en 2T17 y 7.2% escenario base). Las comisiones y tarifas netas 12m acumularon P$18.8m (vs. P$19.8m en 2T17 y P$22.2m escenario base), colocándose en un nivel menor a lo mostrado anteriormente. En línea con ello, se encuentra el resultado por intermediación 12m, el cual mostró un desempeño considerablemente deteriorado al situarse en -P$91.2m (vs. P$16.1m en 2T17 y P$23.1m escenario base). La pérdida por intermediación es resultado del deterioro en la valuación en los últimos periodos de uno de los títulos con el que cuenta la Arrendadora. Tomando en cuenta lo mencionado, el resultado por operación 12m se colocó en un menor nivel al estimado con P$86.1m, pero mostrando una evolución anual de 63.9% (vs. P$52.5m en 2T17 y P$96.6m escenario base), debido a que Otros productos y Hoja 3 de 13
4 Gastos por venta de activo fijo cerrara en P$199.4m (vs. P$109.4m en 2T17) junto con P$22.0m de Impuestos Causados y Diferidos 12m (vs. P$51.0m en 2T17), el resultado neto cerró en un nivel mejorado contra el pronóstico y lo generado al 2T17 al posicionarse en P$183.5m (vs. P$122.1m en 2T17 y P$145.1m escenario base). Con base en la mayor generación de utilidades, la rentabilidad mostró un mejor comportamiento a las estimaciones en un escenario base y estrés. Debido a un crecimiento no acelerado de los activos sujetos a riesgo, el ROA Promedio mejoró contra el año previo y se ubicó en 3.9% (vs. 3.4% en 2T17 y 3.5% escenario base). De igual manera, el ROE Promedio superó el nivel previsto con 16.0% (vs. 10.9% en 2T17 y 11.5% escenario base). Los indicadores de solvencia tuvieron cierto deterioro, con respecto a la proyección, dado que durante el 3T17 la Empresa tuvo un volumen de activos sujetos a riesgo superior a periodos pasados, además de haberse otorgado dividendos por P$260.0m durante el 1T17 lo que llevó a presionar el capital contable. Con ello, el índice de capitalización se vio afectado, por lo que no ha llegado a los niveles mostrados anteriormente cerrando en 24.9% (vs. 25.7% en 2T17 y 33.7% escenario base). Como resultado del crecimiento en los activos sujetos a riesgo, se requirió de un mayor volumen de fondeo con costo, llevando a la razón de apalancamiento a 3.4x (vs. 2.5x en 2T17 y 2.2x escenario base). Finalmente, la razón de cartera vigente a deuda neta se posicionó en 1.0x, nivel considerado adecuado (vs. 1.3x en 2T17 y 1.3x escenario base). Hoja 4 de 13
5 ANEXOS Escenario Base Hoja 5 de 13
6 Hoja 6 de 13
7 Hoja 7 de 13
8 ANEXOS Escenario Estrés Hoja 8 de 13
9 Hoja 9 de 13
10 Hoja 10 de 13
11 Glosario - Arrendadoras Activos Sujetos a Riesgo / Activos Productivos. Inversiones en Valores + Portafolio Total. Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo. Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado. Cuentas por cobrar vigentes a deuda neta. Cuentas por Cobrar Vigentes/ (Pasivos con Costo Inversiones en Valores Disponibilidades). Deuda Neta. Préstamos Bancarios Inversiones en Valores - Disponibilidades Flujo Libreo de Efectivo (FLE). Resultado Neto + Est. Preventivas para Riesgos Crediticios + Resultado por Intermediación Adq. De Activos en Arrendamiento + Depreciación y Amortización Castigos + Cambios en Act. Operativos + Cambios en Pasivos Operativos. Índice de capitalización. Capital Contable / Activos sujetos a Riesgo Totales. Índice de cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticos / Cartera Vencida. Índice de eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m. Índice de eficiencia operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m. Índice de morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total. Índice de morosidad ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos 12m). MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos Prom. 12m). Portafolio total. Cartera en Arrendamiento Vigente + Cartera en Arrendamiento Vencida + Equipo en Arrendamiento Operativo + Clientes Razón de apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m. Hoja 11 de 13
12 HR Ratings Contactos Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos Aníbal Habeica alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Director General Fernando Montes de Oca fernando.montesdeoca@hrratings.com Análisis Dirección General de Análisis Dirección General Adjunta de Análisis Felix Boni Pedro Latapí felix.boni@hrratings.com pedro.latapi@hrratings.com Finanzas Públicas / Infraestructura / ABS Ricardo Gallegos Fernando Sandoval ricardo.gallegos@hrratings.com fernando.sandoval@hrratings.com Roberto Ballinez roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS Metodologías José Luis Cano Alfonso Sales joseluis.cano@hrratings.com alfonso.sales@hrratings.com Regulación Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento Rogelio Argüelles Rafael Colado rogelio.arguelles@hrratings.com rafael.colado@hrratings.com Negocios Dirección de Desarrollo de Negocios Francisco Valle francisco.valle@hrratings.com Hoja 12 de 13
13 México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para No Bancarias (México), Mayo 2009 ADENDUM Metodología de Calificación para Arrendadoras Financieras y Arrendadoras Puras (México), Enero 2010 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior Programa CEBURS LP: HR A + / Perspectiva Estable Fecha de última acción de calificación Programa de CEBURS LP: 19 de septiembre de 2017 Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación. Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso). HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso) 1T13-2T17 Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por PWC proporcionada por la Arrendadora N/A N/A HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). Hoja 13 de 13
Evento Relevante de Calificadoras
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Más detallesCEBURS de Largo Plazo Financiera Bepensa S.A. de C.V., SOFOM E.R. Emisión de Certificados Bursátiles de Largo Plazo (la Emisión y/o FINBE 17).
Calificación Perspectiva Contactos César Argüelles Analista cesar.arguelles@hrratings.com Negativa Angel García Subdirector de / ABS angel.garcia@hrratings.com Fernando Sandoval Director Ejecutivo de Instituciones
Más detallesPrograma de CEBURS de CP Navistar Financial, S.A. de C.V., SOFOM, E.R. Navistar Financial, S.A. de C.V., SOFOM, E.R. (Navistar y/o la Empresa) 3
Calificación Contactos Yunuén Coria Analista yunuen.coria@hrratings.com Akira Hirata Asociado akira.hirata@hrratings.com Claudio Bustamante, CFA Subdirector Sr. / ABS claudio.bustamante@hrratings.com Fernando
Más detallesInflación en agosto de 2017
Inflación en agosto de 2017 Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Alfonso Sales
Más detallesIGAE en julio IGAE al mes de julio Tasas de Crecimiento. Mes Anterior
IGAE en julio 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com
Más detallesCEBURS de LP Banco Mercantil del Norte, S. A
Calificación 18 18-2 Perspectiva Contactos Elvira Gracia Analista elvira.gracia@hrratings.com Claudio Bustamante, CFA Subdirector Sr. / ABS claudio.bustamante@hrratings.com Fernando Sandoval Director Ejecutivo
Más detallesEvento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR BCOBX+ Banco Ve por Más, S.A. Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Ve por Más Ciudad de México ASUNTO
Más detallesHR A+ HR1 Instituciones Financieras 26 de noviembre de Value S.A. de C.V. Casa de Bolsa, Value Grupo Financiero
Calificación Value Casa de Bolsa LP Value Casa de Bolsa CP Perspectiva Contactos Juan Pablo Rodríguez Analista juanpablo.rodriguez@hrratings.com Estable HR Ratings ratificó la calificación crediticia de
Más detallesEvento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR FINBE FINANCIERA BEPENSA, S.A. DE C.V., SOFOM, E.R. Cuidad de México ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación
Más detallesCertificados Bursátiles
Calificación 14 16 16-2 Revisión Contactos María José Arce Asociada de mariajose.arce@hrratings.com Especial Luis R. Quintero Director de Deuda Corporativa / ABS luis.quintero@hrratings.com HR Ratings
Más detallesConsumo y Financiamiento en 2015
Reporte de Análisis Contactos Alfonso Sales Asociado alfonso.sales@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR Ratings comenta respecto al positivo desempeño del consumo
Más detallesAlgunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:
Calificación SabCapital LP SabCapital CP Perspectiva Contactos Alessandra Carli Analista alessandra.carli@hrratings.com César Argüelles Analista cesar.arguelles@hrratings.com Angel García Subdirector /
Más detallesInflación en enero de 2017
Reporte de Análisis Contactos Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesProducto Interno Bruto al 1T18
Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Más detallesS.A. Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Multiva. Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:
S.A. Institución de Banca Múltiple Multiva Calificación LP CP Perspectiva Contactos Karen Márquez Analista karen.marquez@hrratings.com Angel García Asociado angel.garcia@hrratings.com Estable Fernando
Más detallesBanco Mercantil del Norte, S.A. Grupo Financiero Banorte. Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:
Grupo Financiero Calificación LP CP BANORTE 18 BANORTE 18-2 Perspectiva Contactos Elvira Gracia Analista elvira.gracia@hrratings.com Claudio Bustamante, CFA Subdirector Sr. / ABS claudio.bustamante@hrratings.com
Más detallesPrograma de CEBURS de CP
Calificación Programa de CEBURS de CP HR Ratings ratificó la calificación de corto plazo de para el Programa de CEBURS de CP por un monto de P$300.0m de y a las emisiones que se pretendan realizar al amparo
Más detallesPortafolio de Negocios
Calificación PDN LP PDN CP Perspectiva Contactos Fernanda Barragán Analista fernanda.barragan@hrratings.com Estable Angel García Subdirector de / ABS angel.garcia@hrratings.com HR Ratings revisó al alza
Más detallesInflación en junio de 2016
Inflación en junio de 2016 Reporte de Análisis Contactos Alfonso Sales Asociado alfonso.sales@hrratings.com Mireille García Asociada mireille.garcia@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesActividad Industrial en mayo de 2017
Actividad Industrial en mayo de 2017 Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com
Más detallesPrograma de Certificados Bursátiles de Corto Plazo (el Programa). 2. Portafolio de Negocios, SOFOM, E.R. (PDN y/o la Empresa). 3
Calificación Perspectiva Contactos Fernanda Barragán Analista fernanda.barragan@hrratings.com Estable Angel García Subdirector de / ABS angel.garcia@hrratings.com Fernando Sandoval Director Ejecutivo de
Más detallesCaja Popular Mexicana
¹ Caja Popular Mexicana, Calificación Caja Popular Mexicana Caja Popular Mexicana Perspectiva Contactos Tania García Analista tania.garcia@hrratings.com Ricardo Guerra Analista ricardo.guerra@hrratings.com
Más detallesFinanciera Bepensa, S.A. de C.V., SOFOM, E.R. Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:
Calificación Financiera Bepensa LP Financiera Bepensa CP Perspectiva Contactos César Argüelles Analista cesar.arguelles@hrratings.com Negativa Angel García Subdirector de / ABS angel.garcia@hrratings.com
Más detallesNavistar Financial CP
Calificación LP CP Perspectiva Contactos Yunuén Coria Analista yunuen.coria@hrratings.com Akira Hirata Asociado akira.hirata@hrratings.com Positiva HR Ratings ratificó la calificación de con Perspectiva
Más detallesPortafolio de Negocios
Portafolio de Negocios Calificación PDN LP PDN CP Perspectiva Contactos Fernanda Barragán Analista fernanda.barragan@hrratings.com Estable Angel García Subdirector de / ABS angel.garcia@hrratings.com HR
Más detallesFondo Especial para Financiamientos Agropecuarios. La calificación global hace referencia a la calificación soberana de México. 2
Calificación FEFA HR Ratings ratificó la calificación global de LP de 1 con Perspectiva Estable para FEFA. Perspectiva Contactos Miguel Báez Analista miguel.baez@hrratings.com Estable Claudio Bustamante
Más detallesCrédito Bancario en septiembre de 2017
Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Director Asociado alfonso.sales@hrratings.com
Más detallesBanco Ve por Más. S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Ve por Más
Banco Ve por Más Calificación Banco Ve por Más LP Banco Ve por Más CP Perspectiva Contactos Yunuén Coria Analista yunuen.coria@hrratings.com Estable HR Ratings ratificó la calificación de LP de con Perspectiva
Más detallesEmisiones de CEBURS de LP
Calificación 13-2 14 Perspectiva Estable HR Ratings ratificó la calificación de LP de con Perspectiva Estable para las emisiones de CEBURS con clave de pizarra 13-2 y 14 por un monto de P$550.0m y P$1,000.0m
Más detallesCrecimiento Económico en el 1T17
Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesHR Ratings ratificó la calificación de LP de HR A+ para Actinver Casa de Bolsa
HR Ratings ratificó la calificación de LP de para Actinver Casa de Bolsa México, D.F., (8 de noviembre de 2012) HR Ratings ratificó la calificación de largo plazo de para Actinver Casa de Bolsa, S.A. de
Más detallesEvento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR BCOBX+ Banco Ve por Más, S.A. Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Ve por Más Ciudad de México ASUNTO
Más detallesHR AP3+ Agro Firme. S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. HR Ratings ratificó la calificación de HR AP3+ con Perspectiva Estable para Agrofirme.
Calificación Agrofirme AP HR Ratings ratificó la calificación de con Perspectiva Estable para Agrofirme. Perspectiva Contactos Anais Padilla Analista anais.padilla@hrratings.com Estable Angel García Subdirector
Más detallesHR A+ HR2 Instituciones Financieras 27 de mayo de Crédito Real CP. S.A.B. de C.V., SOFOM, E.R.
Calificación Crédito Real LP Crédito Real CP Perspectiva Contactos Miguel Báez Analista miguel.baez@hrratings.com Estable HR Ratings ratificó la calificación crediticia de largo plazo de con Perspectiva
Más detallesInflación en mayo de 2017
Reporte de Análisis Contactos Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesPrograma de CEBURS de CP
Calificación Programa de CEBURS de CP HR Ratings ratificó la calificación crediticia de corto plazo de para el Programa de CEBURS de Corto Plazo de y para las emisiones vigentes al amparo del mismo. Contactos
Más detallesFideicomiso de Fomento Minero FIFOMI
Sin embargo, el impacto sobre el índice de eficiencia operativa sería menor, debido a que se considera que aún bajo condiciones de estrés el crecimiento que mostrarían los activos productivos de la Empresa
Más detallesLos principales supuestos y resultados son: Desempeño Histórico / Comparativo vs. Proyecciones. Expectativas para Periodos Futuros
, S.A.B de C.V. Calificación LP CP Perspectiva Estable HR Ratings ratificó la calificación de y la Perspectiva Estable para y asignó la calificación de La ratificación de las calificaciones de se fundamenta
Más detallesBalanza de pagos al 1T18
Contactos Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Más detallesBanco Ve por Más, S.A., Institución de Banca Múltiple Emisión de CEBURS Bancarios
Calificación 15 Perspectiva Contactos Yunuén Coria Analista yunuen.coria@hrratings.com Ricardo Guerra Asociado Senior ricardo.guerra@hrratings.com Estable Claudio Bustamante Subdirector de Claudio.bustamante@hrratings.com
Más detallesSiempre Creciendo CP
Calificación Siempre Creciendo LP Siempre Creciendo CP Perspectiva Contactos Miguel Báez Analista miguel.baez@hrratings.com Estable Claudio Bustamante Subdirector / ABS nombre.apellido@hrratings.com HR
Más detallesEstados Unidos Mexicanos
Estados Unidos Mexicanos Contactos Alfonso Sales Asociado alfonso.sales@hrratings.com Juliana Ortiz Analista juliana.ortiz@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com
Más detallesInversión Fija Bruta a julio de 2017
Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com
Más detallesHR BB+ HR4 Instituciones Financieras 6 de marzo de ABC Capital, S.A. Institución de Banca Múltiple
Calificación ABC Capital ABC Capital HR Ratings revisó a la baja la calificación crediticia de largo plazo a de HR BBB y la calificación de corto plazo a de HR3 y las colocó en Observación Negativa para
Más detallesEvento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. Cuidad de México ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación de HR AAA (E)
Más detallesEmisión de CEBURS de LP
Calificación 15 Perspectiva Estable HR Ratings ratificó la calificación de LP de con Perspectiva Estable para la Emisión de CEBURS con clave de pizarra 15 por un monto de P$2,000.0m de Facileasing. Contactos
Más detallesHR AAA HR+1 Instituciones Financieras 29 de marzo de Agroasemex CP S.A.
Calificación Agroasemex LP Agroasemex CP Perspectiva Contactos Fernando García Luna Analista fernando.garcialuna@hrratings.com Estable HR Ratings asignó la calificación de LP de con Perspectiva Estable
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HR Ratings Índice de Incumplimiento mayo 2008 diciembre 2016 La siguiente matriz de transición refleja el Índice de Incumplimiento de las calificaciones asignadas por HR Ratings durante el periodo de mayo
Más detallesOperadora Actinver, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de Fondos de Inversión, Grupo Financiero Actinver.
Contactos Karen Márquez Analista karen.marquez@hrratings.com Claudio Bustamante Subdirector de Instituciones Financieras / ABS claudio.bustamante@hrratings.com Fernando Sandoval Director de / ABS fernando.sandoval@hrratings.com
Más detallesHR2 PDN. Programa de CEBURS de CP
Calificación HR Ratings ratificó la calificación de CP de para el Programa de CEBURS de CP y para las emisiones vigentes al amparo del mismo de PDN. Contactos Juan Pablo Rodriguez Analista juanpablo.rodriguez@hrratings.com
Más detallesAgropecuaria Financiera
Calificación Agropecuaria LP Agropecuaria CP Perspectiva Contactos Ricardo Guerra Analista ricardo.guerra@hrratings.com Daniel González Asociado daniel.gonzalez@hrratings.com Estable HR Ratings asignó
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HR Ratings comenta sobre la adquisición del 50% del capital de Grupo Comercial e Industrial Marzam, S.A. de C.V. por Genomma Lab México, D.F., (13 de marzo de 2014) HR Ratings comenta sobre el anuncio
Más detallesOperadora Actinver, S.A. de C.V.
Operadora Actinver, S.A. de C.V., Contactos Fernando Santos Analista fernando.santos@hrratings.com Karen Márquez Asociada karen.marquez@hrratings.com Laura Bustamante Subdirectora de Instituciones Financieras
Más detallesPrograma de CEBURS de CP. Portafolio de Negocios S.A. de C.V., SOFOM, E.R. Programa de Certificados Bursátiles de Corto Plazo (el Programa).
Calificación HR Ratings ratificó la calificación de CP para el Programa de CEBURS de CP por P$600.0m y para las emisiones vigentes a su amparo de. Contactos Fernanda Barragán Analista fernanda.barragan@hrratings.com
Más detallesGrupo RJC, S.A. de C.V.
HR Ratings ratificó y retiró la calificación de LP de HR BBB+ para Grupo RJC México, D.F., (24 de septiembre de 2013) HR Ratings ratificó y retiró la calificación de largo plazo de HR BBB+ para Grupo RJC,
Más detallesInflación en septiembre de 2017
Inflación en septiembre de 2017 Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso
Más detallesEvento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR FINBE FINANCIERA BEPENSA, S.A. DE C.V., SOFOM, E.R. Cuidad de México ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación
Más detallesActinver Casa de Bolsa
Calificación LP CP HR Ratings ratificó la calificación de LP de y de CP de, modificando la Perspectiva de Estable a Positiva para Actinver Casa de Bolsa. Perspectiva Contactos Karen Márquez Analista Sr.
Más detallesActividad industrial en agosto de 2018
Actividad industrial en agosto de 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General
Más detallesObligaciones Subordinadas No Preferentes y No Susceptibles a Convertirse en Acciones
19 de octubre 2017 Calificación BCOBX+ 10 BCOBX+ 12 Perspectiva Contactos Yunuén Coria Analista yunuen.coria@hrratings.com Ricardo Guerra Asociado Senior ricardo.guerra@hrratings.com Estable Claudio Bustamante
Más detallesDistribuidora de Alimentos SI, S. de R.L. de C.V. Distribuidora de Alimentos SI y/o Grupo DASI y/o la Empresa.
Calificación LP CP Perspectiva Contactos Heinz Cederborg Analista Senior de heinz.cederborg@hrratings.com Estable Jose Luis Cano Director Ejecutivo de Deuda Corporativa / ABS joseluis.cano@hrratings.com
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