Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:

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1 Calificación SabCapital LP SabCapital CP Perspectiva Contactos Alessandra Carli Analista César Argüelles Analista Angel García Subdirector / ABS angel.garcia@hrratings.com Fernando Sandoval Director Ejecutivo de Instituciones Financieras / ABS fernando.sandoval@hrratings.com Estable SabCapital HR Ratings ratificó la calificación de LP de con Perspectiva Estable y de CP de para SabCapital. La ratificación de la calificación para SabCapital 1 se basa en el soporte financiero que brinda la Casa Matriz 2 a la SOFOM, lo cual se refleja en las constantes aportaciones de capital llevadas a cabo en los últimos periodos. La Casa Matriz mantiene una calificación de riesgo de contraparte equivalente a en escala local. En caso de que la calificación vigente se vea afectada, HR Ratings podría modificar la calificación asignada para SabCapital. Adicionalmente, la ratificación se basa en la adecuada evolución de las operaciones de la SOFOM, lo que se refleja en la constante generación de resultados netos positivos que ha beneficiado el control y fortalecimiento de los niveles de rentabilidad. Por otro lado, a pesar de un fuerte crecimiento de cartera observado durante los últimos doce meses (12m), el índice de capitalización se sigue manteniendo en niveles adecuados, consecuencia de las mencionadas aportaciones de capital. Con respecto a la calidad de la cartera de crédito, ésta se mantiene como una fortaleza al cerrar el primer trimestre de 2018 (1T18) con un índice de morosidad nulo y un índice de morosidad ajustado de 0.3%, derivado de un cliente en específico que se considera un caso extraordinario. Finalmente, a pesar del constante crecimiento de los gastos de administración, propiciados principalmente por la implementación de herramientas tecnológicas, se ha continuado con una mejora en las métricas de eficiencia. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés son: Definición La calificación de largo plazo (LP) que determina HR Ratings para SabCapital es con Perspectiva Estable. La calificación asignada, en escala local, significa que el emisor o emisión ofrece seguridad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene muy bajo riesgo crediticio bajo escenarios económicamente adversos. La calificación de corto plazo (CP) que determina HR Ratings para SabCapital es. La calificación asignada, en escala local, significa que el emisor o emisión ofrece alta seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantiene el más bajo riesgo crediticio. Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son: Soporte implícito por parte de la Casa Matriz, la cual cuenta con una calificación equivalente a HR AA en escala local. En caso de que la calificación de Casa Matriz se vea afectada, HR Ratings podría modificar la calificación asignada para la Empresa. La mejora en el nivel global se traduce en una mejora local. En línea con lo anterior, al cierre del 4T17 se llevó a cabo una capitalización por un monto de P$484 millones (m). El plan de capitalización aplica para los años 2018 y 2019, con aportaciones por montos ascendientes a P$506m y P$528m respectivamente. Beneficios en las métricas de rentabilidad por la constante generación de resultados netos positivos, ubicando al ROA Promedio y ROE Promedio en niveles de 2.0% y 10.9% al 1T18 (vs. 1.5% y 8.5%). La generación de resultados netos ha mostrado crecimientos promedios de 257.9% entre el 2016 y 2017 como resultado del crecimiento en el volumen de las operaciones, la adecuada calidad de cartera, el incremento en la generación de ingresos y la adecuada gestión de los gastos de administración. Adecuados niveles de solvencia, con un índice de capitalización de 16.3% al 1T18 (vs. 18.7% al 1T17). La Empresa mantiene una adecuada solvencia, a pesar de un crecimiento acelerado en los pasados 12m, resultado de las capitalizaciones realizadas por la Casa Matriz. La calidad de la cartera muestra niveles de fortaleza al cerrar con un índice de morosidad de 0.0% y un índice de morosidad ajustada de 0.3% al 1T18 (vs. 0.0% y 0.0% al 1T17). El incremento en la morosidad ajustada de la Empresa es producto del incumplimiento de un cliente con un saldo vencido de P$86m, el cual ya fue castigado. Sin embargo, la calidad se mantiene como una de las principales fortalezas de la SOFOM de acuerdo con su adecuada gestión. 1 SabCapital (la Empresa y/o la SOFOM y/o SabCapital). 2 Banco de Sabadell, S.A. (Banco Sabadell España y/o Casa Matriz). Hoja 1 de 13

2 Principales Factores Considerados La participación de la Casa Matriz en el mercado financiero se remonta al año 1998, cuando adquirió el 10.0% de la participación accionaria de Banco del Bajío y, posteriormente, llegando a concentrar el 20.0%. Lo anterior fue una estrategia de negocio para conocer el funcionamiento del mercado financiero y sector bancario de México. En el año 2012, la Casa Matriz toma la decisión estratégica de vender la totalidad de su participación en Banco del Bajío. Durante abril de 2013, Casa Matriz toma la decisión de abrir Sabadell Capital S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R., y con ello, volver a tener presencia en el mercado mexicano. Posteriormente, durante 2015, Casa Matriz obtiene la autorización para operar como banco en México, por lo que debido a la petición de las autoridades y al objetivo de convertirse en entidad regulada, la Empresa cambia la razón social a SabCapital S.A. de C.V., SOFOM E.R. SabCapital comenzó operaciones en julio de 2014, con el plan de convertirse en banco; sin embargo, debido a decisiones estratégicas, se mantiene por separado Banco Sabadell y SabCapital, ambas siendo subsidiarias al 100% indirectamente de la Casa Matriz, por lo que se toma en consideración las calificaciones que Banco de Sabadell España mantiene en vigencia. SabCapital otorga créditos a corporativos para el financiamiento de proyectos. La ratificación para SabCapital se basa en el soporte financiero, operativo y estratégico con el que cuenta por parte de la Casa Matriz, la cual mantuvo su calificación de riesgo de contraparte equivalente a en escala local. En caso de que la calificación de Casa Matriz se vea afectada, HR Ratings podría modificar la calificación asignada para SabCapital. Es importante mencionar que se dio una mejora en la calificación de Banco de Sabadell a nivel global. Asimismo, la adecuada gestión de los gastos de administración ha generado un crecimiento del 41.8% en la generación de resultados netos al cierre del 1T18, los cuales se ubican en niveles de P$587m (vs % y P$414m al 1T17). En línea con lo anterior, y derivado de la continua generación de resultados netos crecientes, se observan adecuados niveles de rentabilidad cerrando con un ROA Promedio de 1.9% y un ROE Promedio de 10.5% al 1T18 (vs. 1.5% y 8.5% al 1T17 y 1.3% y 6.8% en un escenario base proyectado por HR Ratings). El que los niveles de rentabilidad hayan sido superiores a los esperados en un escenario base se debe principalmente a la mejora observada en los indicadores de la Empresa, lo que le ha permitido ser más rentable en sus operaciones. De igual forma, la ratificación se dio como consecuencia de un adecuado nivel en el índice de capitalización de la Empresa, debido a las aportaciones de capital realizadas en los últimos 12m por P$484m, llegando a mostrar dicha métrica en 16.3% al 1T18 (vs. 18.7% al 1T17 y 20.0% proyectada en un escenario base). Es importante mencionar que, a pesar de la inyección de recursos, esta métrica mostró una disminución derivado del constante crecimiento de sus operaciones de crédito. Con respecto a la razón de apalancamiento, ésta se mantuvo en 4.5x al 1T18, mismos niveles observados al cierre del 1T17 y por arriba de lo esperado en un escenario base proyectado por HR Ratings de 4.0x, esto derivado de la mayor necesidad de recursos externos para el fondeo de sus operaciones. La razón de cartera vigente a deuda neta se mantiene en niveles buenos como consecuencia de la adecuada gestión de la calidad de la cartera al ubicarse en niveles de 1.2x (vs. 1.3x al 1T17 y 1.3x en un escenario base). En cuanto a la calidad de la cartera de la SOFOM, esta mantiene un índice de morosidad en niveles de 0.0% al 1T18 (vs. 0.0% al 1T17), puesto que al cierre del 1T18 Hoja 2 de 13

3 no se registró cartera vencida. No obstante, durante los pasados 12m, se castigó un crédito por P$86m, lo que colocó al índice de morosidad ajustado en un nivel de 0.3% al 1T18 (vs. 0.0% al 1T17). En las proyecciones realizadas por HR Ratings, se esperaba que la cartera vencida de la SOFOM alcanzará niveles de P$346m, reflejándose en un índice de morosidad de 1.1%, esto como consecuencia del acelerado crecimiento y suponiendo un deterioro orgánico por riesgos de originación para SabCapital. Con respecto a los gastos de administración en los que incurrió la SOFOM, éstos mostraron una adecuada contención, llevando al índice de eficiencia y eficiencia operativa a 27.2% y 1.1% al 1T18 (vs. 33.2% y 1.2% al 1T17). Este efecto se dio principalmente debido a que la SOFOM se encuentra en proceso de consolidación de las inversiones en capital humano y sistemas con la finalidad de soportar el acelerado crecimiento de las operaciones crediticias. Los gastos ejercidos por la SOFOM son cobrados por el Banco, ya que es donde se encuentra la estructura principal. Los diez principales clientes de Sabadell Capital exhiben un saldo total de P$10,821m, representando un 27.5% de la cartera total y 1.5x el capital contable al 1T18 (vs P$10,453m, 35.0% y 1.8x al 1T17). Es importante destacar que la Empresa se centra en colocar créditos a corporativos, grandes empresas y financiamiento a proyectos, las cuales se ubican en calificaciones crediticias con cartera de riesgo A1 y A2, conforme a las reglas emitidas por la CNBV 3. HR Ratings considera que el crecimiento en la cartera de crédito a través de un mayor número de clientes ayudó a disminuir la concentración de los clientes principales, no obstante, la SOFOM continúa mostrando una alta concentración a capital, pudiendo afectar la situación financiera en caso de algún impago. Con relación al perfil de brechas de liquidez de la Empresa, debido a que la cartera crediticia se destaca por un plazo mayor de originación, se observa una mayor proporción de activos de largo plazo. En línea con lo anterior, se muestra una brecha de liquidez acumulada de P$7,201m, una brecha de activos a pasivos de -5.3% y a capital de -4.2% al 1T18 (vs. P$6,144m, -5.0% y -3.9% al 1T17). Finalmente, en cuanto a las herramientas de fondeo con las que cuenta SabCapital, al primer trimestre de 2018, mantiene tres líneas por parte de la Banca de Desarrollo y una línea por parte de la Casa Matriz, llegando a un monto autorizado de P$42,205m, manteniendo una disponibilidad del 21.0% (vs. P$38,417m y 36.7% al 1T17). Con lo anterior, mantiene un total de pasivos con costo de P$33,317m a marzo de 2018, equivalente a un aumento anual de 9.9% (vs P$38,417m a marzo de 2017). En este sentido, la mayor fuente de fondeo corresponde a los préstamos relacionados por parte de la Casa Matriz. En opinión de HR Ratings, SabCapital mantiene una adecuada disponibilidad de sus líneas de fondeo, pudiendo sostener el crecimiento de cartera previsto. Adicionalmente, se mantienen negociaciones para una mayor diversificación de las líneas de fondeo a través de la Banca Comercial durante los siguientes 12m. 3 Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). Hoja 3 de 13

4 ANEXOS Escenario Base Hoja 4 de 13

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7 ANEXOS Escenario Estrés Hoja 7 de 13

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11 Glosario Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo. Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado. Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida + Bienes en Administración + Residuales. Razón de Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo Inversiones en Valores Disponibilidades). Flujo Libre de Efectivo. Flujo Libre de Efectivo. Resultado Neto + Estimaciones Preventivas + Disminución (Incremento)de Otros Activos Operativos + Disminución (Incremento) en Otros Pasivos Operativos. Índice de Capitalización. Capital Contable / Activos sujetos a Riesgo Totales. Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera Vencida. Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m. Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m. Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total. Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos 12m). MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos Prom. 12m). Pasivos con Costo. Préstamos Bancarios y de Otros Organismos. Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m. ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m. Spread de Tasas. Tasa Activa Tasa Pasiva. Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m. Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m. Hoja 11 de 13

12 HR Ratings Alta Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos Aníbal Habeica alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Director General Fernando Montes de Oca fernando.montesdeoca@hrratings.com Análisis Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones Felix Boni Álvaro Rangel felix.boni@hrratings.com alvaro.rangel@hrratings.com Dirección General Adjunta de Análisis Pedro Latapí pedro.latapi@hrratings.com Finanzas Públicas / Infraestructura / ABS Ricardo Gallegos Fernando Sandoval ricardo.gallegos@hrratings.com fernando.sandoval@hrratings.com Roberto Ballinez roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS Metodologías Luis Quintero Alfonso Sales luis.quintero@hrratings.com alfonso.sales@hrratings.com José Luis Cano joseluis.cano@hrratings.com Regulación Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento Rogelio Argüelles Rafael Colado rogelio.arguelles@hrratings.com rafael.colado@hrratings.com Negocios Dirección General de Desarrollo de Negocios Francisco Valle francisco.valle@hrratings.com Hoja 12 de 13

13 México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Criterios Generales Metodológicos (México), Noviembre 2017 Metodología de Calificación para No Bancarias (México), Mayo 2009 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior / / Perspectiva Estable Fecha de última acción de calificación 12 de julio de 2017 Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación. Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso). HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso) 1T15 1T18 Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por PricewaterhouseCoopers, S.C. proporcionada por la Empresa Calificación para Banco Sabadell S.A. en escala global de LP BBB y de CP de A-2 con Perspectiva Estable, otorgada por S&P Global Ratings el 6 de abril de Calificación para Banco Sabadell S.A. en escala global de LP de BBB+ y de CP de R-1 con Perspectiva Estable, otorgada por DBRS Ratings Limited el 21 de diciembre de Calificación para Banco Sabadell S.A. en escala global de LP de Baa3 y de P-3 de R-1 con perspectiva positiva, otorgada por Moody s Investor Service el 24 de abril de N/A HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). Hoja 13 de 13