Nota de política pública Reformas al régimen de AFORES dentro de la reforma de seguridad social

Transcripción

1 Nota de política pública Reformas al régimen de AFORES dentro de la reforma de seguridad social

2 Nuestra motivación Respuestas a la pregunta Ha considerado de qué va a vivir en su vejez? Porcentaje del total No lo he considerado 51.3 Pensión 33.3 Negocio Ahorro personal Dios proveerá Mis hijos Otro Fuente. IMCO con datos de INEGI-CONSAR (MOTRAL ENOE)

3 Mientras que el SAR ha generado ahorro de casi 13% del PIB, las pensiones públicas han generado déficit 16% 2% S=120% del PIB 13% 40% 18% 31% IMSS Asegurador (ley 73) IMSS RJP ISSSTE Entidades Federativas Organismos y empresas Universidades Fuente: Aguirre Farías, Francisco Miguel (2012), Pensiones, y con qué?, Editorial Fineo

4 La Reforma de Seguridad Social busca modificar la regulación del SAR: Incentivos al ahorro voluntario Fortalecimiento del gobierno corporativo Diversificación del régimen de inversión Educación financiera y difusión de información Mejoras al servicio y atención al trabajador Comisión ligada al desempeño

5 También hay mecanismos de comando y control Mecanismo mucho más duro de reducción de comisiones Restricciones a los traspasos

6 Dos posibles enfoques para la regulación Tendencia regulatoria Economías de escala, optimización de costos e incremento de rendimientos Competencia Profundidad, portabilidad, información Mejores precios Incremento de saldo Desenlace Mejores tasas de reemplazo para más trabajadores Regulación de precios, portafolios, portabilidad (microgerencia regulatoria) Paternalismo, comisiones bajas sin competencia, ignorancia en el mercado Falta de atención a nichos de mercado sin acceso Tasas de reemplazo bajas para un grupo relativamente pequeño de la PEA

7 El foco de la política pública tiene que estar en: Rendimiento Tasa de reemplazo Administración de riesgo Ampliar acceso Competencia Mejorar atención a cotizantes

8 Incentivar aprendizajes de mercado Mayor portabilidad y transaccionalidad Más afiliados y mayor valor de activos Errores y aciertos Aprendizaje de mercado

9 Islandia Israel Dinamarca Australia Chile Holanda Eslovaquia Estonia México Polonia Suecia Rusia Suiza Indonesia Noruega Por diseño, el ahorro del SAR no garantiza una pensión elevada. Fue creado para entregar una pensión mínima Tasas de reemplazo en sistemas obligatorios privados de contribución definida para trabajadores que tienen el 50% del salario promedio La misma tasa para los que ganan salario promedio y 50% más que el promedio Fuente: OECD, Pensions at a Glance, 2013

10 Reto de la política pública: Los informales no tienen acceso al sistema PEAO Formal y número de cuentas en AFORES REGRESIVO INJUSTO 20.6 millones 50.8 millones El éxito del sistema beneficia a los trabajadores del sector formal de la economía (40% de la PEA). Muchas cuentas no están activas Muchos de los trabajadores afiliados pero no activos siempre, no alcanzarán una pensión Esto puede ser un desincentivo a participar en el sistema PEAO Formal Número de cuentas en SAR Fuente: ENOE y CONSAR

11 De hecho, el porcentaje de cotizantes a afiliados es relativamente bajo entre países comparables Cotizantes/Afiliados, % 47% 41% 34% Chile Perú Colombia México Fuente: FIAP

12 La política pública del sector ha perseguido varios objetivos: (a) mantener un riesgo bajo en las inversiones asociadas al ahorro para el retiro de los mexicanos; (b) evitar la minusvalía en el capital invertido; y (c) establecer mecanismos para que la CONSAR pueda reducir las comisiones que las AFORES cobran a los usuarios del sistema. Algunos resultados de 2 décadas de operación del sistema son

13 Las series de tiempo de CONSAR nos permiten sospechar que hay efectos causales Número de instituciones participantes Traspasos No parece haber efectos causales en todos los casos: Número de cuentas Comisiones Rendimientos Traspasos Comisiones Rendimientos Rendimientos AFORE grande Rendimiento del SAR IPCBMV

14 Recomendaciones para la reforma En el tema de la reforma al SAR: a) La disminución de precios debe ser el resultado de una estructura eficiente, de competencia con atracción de participantes. No con regulaciones agresivas sobre precios. b) La mercadotecnia predatoria debe investigarse, comprobarse y regularse. c) A las AFORES con bajo desempeño hay que ayudarlas a incrementar su potencial de rendimientos. Pero existen otras áreas de oportunidad para el sector

15 Recomendaciones macroeconómicas Profundizar las reformas al sistema de pensiones de beneficios definidos de pensiones públicas Ampliar la cobertura Estimular mayores aportaciones

16 Recomendaciones de competencia y organización industrial 1. Dividir funciones de distribución de productos y administración de fondos, preservando condiciones de competencia 2, 3, + utilities que hagan el manejo de fondos Un número grande de mecanismos de distribución de AFORES 2. Defender la portabilidad de cuentas 3. Estimular la competencia en el sector Atrayendo nuevos participantes Flexibilizando los servicios Permitiendo portabilidad Difundiendo información Mejorando la calidad de servicio

17 Recomendaciones de regulación del sector 1. Focalizar la política pública en la creación de valor para el trabajador Minimizando riesgos Competencia en el sector Penetración de servicio No tanto en comisiones 2. Incentivar el ahorro voluntario poder aportar semanas al retiro 3. Impulsar la reducción de los costos reales de las administradoras, midiendo el costo en pesos 4. Medir objetivamente parámetros de servicio 5. Crear un sistema de información de rendimiento del mercado de AFORES aportando índices e información prospectiva 6. Crear mecanismos de capacitación y certificación de promotores de productos financieros 7. Eliminar topes a la inversión en renta variable internacional por su alta relación con el rendimiento

18 Nota de política pública Reformas al régimen de AFORES dentro de la reforma de seguridad social