INFORME BURSATIL

Transcripción

1 INFORME BURSATIL DICIEMBRE 2011

2 INFORME BURSATIL - DICIEMBRE 2011 COMENTARIO 3 RESUMEN DEL MERCADO COMPORTAMIENTO DE LOS PRINCIPALES INDICADORES - RESUMEN DEL MERCADO 8 VOLUMENES NEGOCIADOS INDICES BURSATILES 10 CAPITALIZACION BURSATIL 13 ESTADISTICAS NEGOCIACION ULTIMOS 12 MESES 14 ESTADISTICO MENSUAL DE RENTA VARIABLE POR VALOR 16 RANKING DE VALORES 22 GRAFICOS: VALORES MAS NEGOCIADOS 23 ESTADISTICO MENSUAL DE INSTRUMENTOS DE DEUDA POR VALOR 25 COLOCACION PRIMARIA 26 ESTADISTICAS POR INTERMEDIARIO 27 INFORMACION GENERAL BENEFICIOS DISTRIBUIDOS DEL MES 28 CARACTERISTICAS DE LOS VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA 29 CARTERAS DE LOS INDICES Y TABLA DE VALORES REFERENCIALES 32 CLASIFICACION DE RIESGO 33 INDICADORES ECONOMICOS Y FINANCIEROS 38 ANEXO ESTADISTICO ENERO - DICIEMBRE 2011 NUMERO DE COMPAÑIAS Y VALORES INSCRITOS Y NEGOCIADOS 40 AUMENTOS DE CAPITAL POR APORTES EN EFECTIVO 40 INSCRIPCIONES Y RETIROS DE VALORES 41 VENCIMIENTOS DE VALORES 44 PROCESOS DE FUSION, ESCISION, CAMBIOS DE RAZON SOCIAL Y CAMBIOS DE VALOR NOMINAL 45 ESTADISTICAS DE RENTA VARIABLE 47 ESTADISTICAS INSTRUMENTOS DE DEUDA 50 COLOCACION PRIMARIA 54 ESTADISTICAS POR INTERMEDIARIO 55 BENEFICIOS DISTRIBUIDOS DEL PERIODO 56 INTERMEDIARIOS BURSATILES 60

3 INFORME MENSUAL DICIEMBRE 2011 En los primeros días del mes de diciembre, el mercado mantuvo cierta estabilidad -leves alzas y bajas- ante la expectativa de los inversionistas por la celebración de la cumbre de mandatarios europeos en Bruselas y la posibilidad de que se aprobase una mayor intervención del Banco Central Europeo para aliviar la situación de la región y contener los rendimientos de los bonos soberanos. Sin embargo, en el anuncio del presidente del BCE (8 de diciembre) se descartó un incremento masivo de la compra de bonos, lo cual produjo una corriente vendedora que hizo que los índices bursátiles descendieran de manera importante. Si bien el 9 de diciembre se alcanzó un acuerdo para imponer un control presupuestario riguroso en la zona euro -que inicialmente generó confianza-, las agencias calificadoras de riesgo advirtieron que las medidas eran insuficientes, retornando la incertidumbre el día 12. Ante esta situación, el día 14 se observó una caída significativa en los precios de los commodities, retroalimentando aún más el clima de desconfianza y la caída de las bolsas. El punto más bajo de diciembre ocurrió el 19, cuando los temores se orientaron al sector bancario norteamericano, afectando de sobremanera a las acciones más emblemáticas, como es el caso de las acciones del Bank of America -el más grande de EE.UU.-, propiciando una nueva caída de todas las bolsas. En el caso del IGBVL, hasta dicha fecha nuestro indicador mostró un comportamiento muy similar a los índices de Wall Street. Es a partir del día 20 en que la aparición de noticias favorables (referidas a una mejoría en las colocaciones de bonos de países europeos y sobre todo a la difusión de datos recientes relacionados con una aparente recuperación de la economía norteamericana) hicieron que los índices de las blue chips norteamericanas ascendieran sucesivamente, cerrando el mes con variaciones positivas. En el caso de nuestros principales índices, estos también evolucionaron positivamente en las dos últimas semanas, aunque en una menor magnitud, no logrando remontar el nivel negativo. De este modo, el Indice General BVL mostró en diciembre una variación mensual de -2.2%, mientras que la del Indice Selectivo fue de -1.85%. A nivel mundial, los mercados bursátiles presentaron resultados mixtos. A las ganancias señaladas en Wall Street (Dow Jones +1.4%) se suman las del Footsie de Londres y el Hang Seng de Hong Kong, con ganancias de 1.2% y 2.5%, respectivamente. Por el lado de las bajas podemos mencionar el Dax de Frankfurt, el Merval de Buenos Aires y el Shanghai Composite de China, indicadores que registraron pérdidas superiores al 3%. Un aspecto común que se dio en la mayoría de las bolsas fue una creciente aversión al riesgo y la consecuente disminución de participantes en las negociaciones, siendo constante la referencia en las noticias a sesiones bursátiles que terminaban con bajos volúmenes transados. En este contexto, durante las últimas tres semanas nuestro mercado tuvo una negociación contraída, con montos diarios menores a los 20 millones de dólares, con excepción del día 29, fecha en la que se presentaron dos operaciones atípicas con acciones de Fosfatos del Pacífico y AFP Integra, las que en conjunto sobrepasaron los 78 millones de dólares. A mediados del mes, el INEI difundió la tasa de crecimiento del PBI a octubre 2011: 5.12%, lo que evidenció la desaceleración de la economía peruana, dado que en los meses de agosto y setiembre se obtuvieron tasas de 7.59% y 5.77%. Un aspecto a destacar fue lo sucedido con la actividad manufacturera, que luego de 22 meses de crecimiento continuo, registró una disminución de 0.78%. La inflación en diciembre disminuyó -respecto a noviembre- al registrarse una tasa de 0.27%. En esta oportunidad, el grupo que incidió más en el costo de vida fue el de Transportes y Comunicaciones, debido al incremento de los pasajes de ómnibus interprovincial y del servicio de taxis (con motivo a las festividades). MONTHLY REPORT DECEMBER 2011 In the early days of December, the market remained rather stable -slight ups and downs- given investor expectations caused by the celebration of the European leaders summit in Brussels and the possibility of an approval for further intervention by the European Central Bank to relieve the region s situation and contain sovereign bond yields. However, the announcement made by the BCE Chairman (on December 8) ruled out a mass increase in the purchase of bonds, producing a selling rush that led stock exchange indices to drop significantly. Although agreement was reached on December 9, to impose a rigorous budget control in the Euro Zone -initially instilling confidence-, risk rating agencies warned that the measures were not sufficient, and uncertainty was back on the 12 th. Given this situation, a major drop in commodity prices was observed on the 14 th, further fueling the climate of mistrust and the exchanges fall. The lowest point in December was on the 19 th, when fears aimed at the American banking sector, particularly affecting its most representative stocks, such as the stock of Bank of America -the largest bank in the U.S.A.- ignited a new fall in all exchanges. In the case of the IGBVL, up to that time, our index s behavior was very similar to that of Wall Street s indices. It is from the 20 th onwards, that the arrival of favorable news (referring to an improvement in the placement of European countries bonds - and especially the reports of certain data associated with an apparent recovery in the U.S. economy) caused U.S. blue chips prices to successively climb, closing the month with positive variations. In the case of our main indices, there was also a positive evolution in the last two weeks, although to a lesser degree, not being able to turn around the negative changes. Thus, the BVL General Index posted a -2.2% monthly variation in December, while the Selective Index changed by %. Worldwide, the stock markets announced mixed results. The profits reported in Wall Street (Dow Jones +1.4%) were joined by those of London Footsie and Hong Kong Hang Seng, with gains of 1.2% and 2.5%, respectively. On the down side, we can mention Frankfurt s Dax, the Buenos Aires Merval and the Shanghai Composite in China, indices reporting losses of more than 3%. An issue common to most stock exchanges was a growing aversion to risk and the resulting drop in trading participants, with news of stock exchange sessions ending with low trading volumes being a constant. In this context, during the last three weeks, our market experienced a reduced trading volume, with daily amounts lower than US$ 20 million, except for the 29 th, when there were two unusual trades involving the stock of Fosfatos del Pacífico and AFP Integra, which, together, topped US$ 78 million. Mid-way through the month, the INEI published the GDP growth rate as of October 2011: 5.12%, evidencing a slow down in the Peruvian economy, given the fact that in August and September, the rates had been 7.59% and 5.77%. An aspect worth highlighting was what took place in the manufacturing sector, which, following 22 months of continued growth, reported a 0.78% decrease. December s inflation declined -with respect to November-, resulting in a rate of 0.27%. This time, the group with the highest impact on the cost of living was Transport and Communications, as a consequence of higher inter-provincial bus fares and taxi fares (because of the holidays).

4 En lo que se refiere a la inscripción de nuevas empresas en el mercado bursátil, en el mes de diciembre se cristalizó el ingreso de tres nuevos valores: las acciones de Andino Investment Holding AIH y de Cardif del Perú, así como las cuotas de participación de Global X FTSE Andean 40. En el caso de AIH, empresa que brinda -a través de sus subsidiariasservicios marítimos y logísticos integrados en los distintos puertos del país; la inscripción antecede a una próxima Oferta Pública Primaria de acciones a efectuarse en enero Cardif del Perú es una empresa aseguradora y reaseguradora de riesgos generales y de vida, filial del BNP Paribas, uno de los principales bancos de Europa. En lo que se refiere al Global X FTSE Andean 40, valor listado bajo la modalidad de Agente Promotor; se trata de un ETF (Exchange Traded Fund) manejado por Global X, que está basado en el índice FTSE Andean, el cual abarca las compañías más liquidas de Chile, Colombia y Perú. Finalmente una de las noticias más importantes del último mes del 2011, en lo que atañe al desarrollo de nuestro mercado, fue el acuerdo de intención que firmó la Bolsa Mexicana de Valores con los miembros actuales del Mercado Integrado Latinoamericano MILA (Colombia, Chile y Perú) con el fin de efectuar los estudios de viabilidad que permitan su ingreso a este mercado. Asimismo, las tres bolsas que integran el MILA anunciaron la intención de poner en marcha un nuevo mercado regional de divisas, cuyo principal objetivo será ofrecer una herramienta confiable para la transacción de monedas entre las naciones integrantes. With reference to the listing of new companies in the stock market, December saw the admission of three new securities: Andino Investment Holding - AIH, Cardiff del Perú and share units of Global X FTSE Andean 40. In the case of AIH, a company that provides -through its subsidiariesmaritime services and integrated logistics in different ports of the country, the listing precedes an upcoming Primary Public Offering of stock shares to take place in January Cardiff del Perú is a casualty and life insurance and reinsurance company, a subsidiary of BNP Paribas, one of the main banks in Europe. With regard to Global X FTSE Andean 40, a security listed as a Promoter Agent, it is an ETF (Exchange Traded Fund) managed by Global X, which is based on FTSE Andean index, covering the most liquid companies in Chile, Colombia and Peru. Finally, one of the most important bit of news in the last month of the year 2011, concerning the development of our market, was the agreement of intent signed by Bolsa Mexicana de Valores (the Mexican Stock Exchange) and the current members of the Integrated Latin American Market MILA (Colombia, Chile and Peru) in order to carry out the feasibility studies that would allow its joining this market. In addition, the three exchanges forming part of MILA announced their intention to start up a new foreign exchange regional market, with the main objective being to offer a reliable tool for currency exchange trading between the member nations. ENERO DICIEMBRE 2011 Luego de la recuperación mostrada durante el 2009 y 2010, tras la fuerte caída producida por la crisis financiera de EE.UU., los mercados bursátiles del mundo ingresaron en el 2011 a un periodo de comportamiento errático, con pequeños ciclos alcistas y bajistas. Dentro de esta trayectoria ondulante la gran mayoría de bolsas presentaron al cierre del año pérdidas que oscilaron -predominantemente- alrededor del 15%, mientras que en el caso de las que ganaron, los rendimientos fueron reducidos. Así, el Indice The Global Dow, que mide el desenvolvimiento de las 150 empresas más grandes del mundo, tuvo una variación anual de -13.6%, mientras que el S&P Global 1200 (que reúne a las grandes empresas por región: 500 de EE.UU., 350 de Europa, 150 de Japón, 50 del resto de Asia, 60 de Canadá, 50 de Australia y 40 de Latinoamérica) mostró un descenso de 7.67%. Sin lugar a dudas, el principal evento que afectó de manera significativa a los mercados fue la profundización de la crisis de deuda de la zona euro, producto de la excesiva acumulación de deuda, crecientes déficits fiscales y un estancamiento de la productividad en países como Grecia, Portugal, España, Italia y, en menor medida, Irlanda. En el caso particular de nuestra bolsa, un factor adicional que repercutió de manera trascendental en la volatilidad de las cotizaciones fue el proceso electoral presidencial realizado en los meses de abril y junio. Durante los primeros cuatro meses del año, las bolsas de países desarrollados registraron una tendencia alcista, basada en la difusión de indicadores económicos favorables, sobre todo en Norteamérica, donde el Promedio Industrial Dow Jones generaba un rendimiento acumulado superior al 10%. Para la Bolsa de Lima el desenvolvimiento fue completamente diferente, ante la evolución negativa de los precios de los metales básicos y la incertidumbre que propició el proceso electoral presidencial, que hizo que los precios de las acciones decaigan. Al cierre del cuarto mes nuestro principal indicador acusaba una pérdida acumulada de 16%. En mayo, mientras que la mayoría de bolsas en el mundo mostraron pérdidas afectadas por la crisis fiscal en Grecia y Portugal, en nuestro mercado -luego del desaliento que imperó en abril- se produjo un rebote por el cambio en las expectativas de los inversionistas locales, recuperándose el IGBVL en casi 10%. JANUARY DECEMBER 2011 Following the recovery evidenced during 2009 and 2010, after the sharp fall produced by the financial crisis in the U.S.A., the world s stock markets embarked on an erratic trek in 2011, with slight ups and downs. Within this wavy path, most stock exchanges closed the year with losses, which ranged -predominantly- around 15%, while the exchanges emerging with gains only produced small gains. Accordingly, the Global Dow Index, which measures performance of the world s 150 largest companies, reported an annual variation of -13.6%, while the S&P Global 1200 (which features large companies by region: 500 from the U.S.A., 350 from Europe, 150 from Japan, 50 from the rest of Asia, 60 from Canada, 50 from Australia and 40 from Latin America), declined by 7.67%. Undoubtedly, the chief event significantly affecting the markets was the deepening of the Euro Zone debt crisis, produced by the excessive accumulation of debt, growing fiscal deficits and stagnation of productivity in countries such as Greece, Portugal, Spain, Italy and to a lesser degree, Ireland. In the particular case of our exchange, an additional factor with an immense repercussion on price volatility was the presidential election process conducted in April and June. During the first four months of the year, stock exchanges in developed countries held an upward trend, based on the diffusion of favorable economic indicators, especially in North America, where the Industrial Dow Jones Average generated an accumulated yield in excess of 10%. For the Lima Exchange, the pattern was altogether different, given the negative behavior of basic metal prices and the uncertainty brought about by the presidential election process, which caused stock prices to dip. At the closing of the fourth month, our main index reported a 16% accumulated loss. In May, while most of the stock exchanges around the world announced losses, being affected by the Greece and Portugal fiscal crises, in our market -following the discouragement prevailing in April-, there was a rebound due to the changed expectations of local investors, and the IGBVL recovered by almost 10%.

5 Posteriormente, el resultado del proceso electoral presidencial de segunda vuelta promovió una liquidación de posiciones sin precedentes al día siguiente del balotaje, originándose la mayor caída diaria del Indice General BVL en toda su historia -desde su creación en al descender 12.51% (6 de junio). En los siguientes días, luego de la brusca caída se produjo una recuperación parcial de los 2,647 puntos perdidos, pero después el desconcierto y la desconfianza se apoderó nuevamente del mercado, retomándose la ola bajista hacia fines de junio. Ulteriormente se revirtió la situación, retornando la calma y la certidumbre con los nombramientos de los técnicos a cargo del manejo de la política monetaria y económica del país. Esto, sumado a las importantes alzas en las cotizaciones de los metales, produjo un rally de precios que se prolongó casi todo el mes de julio. En agosto, la amenaza de cesación de pagos en Estados Unidos y la rebaja de la calificación de la deuda de ese país a por parte de Standard & Poor s produjeron un derrumbe generalizado en las bolsas. Por el contario, en ese mismo mes, la misma agencia calificadora elevó la nota de Perú, colocándola en un escalón más alto dentro del grado de inversión. En setiembre continuaron las malas noticias relacionadas con el riesgo soberano de la Eurozona y con la posibilidad de una recesión en Norteamérica. Si bien se realizaron varias cumbres entre los líderes europeos, acuerdos para la obtención de fondos de rescate para dicha zona, así como esfuerzos para imponer un régimen de disciplina presupuestaria más estricto, el ambiente de inseguridad y aversión al riesgo prevaleció en la mayoría de mercados. Para los últimos cuatro meses del año, el Indice General ingresó a una etapa de tendencia lateral, que fue interrumpida brevemente por una fuerte caída en los primeros días de octubre. En este periodo, la atención estuvo centrada en los efectos generados por la crisis de la deuda de la zona euro y en la evolución de las economías desarrolladas. Con esto, nuestro principal indicador cerró el año en 19, con una variación anual de %, luego de llegar a un máximo de 23,777 en febrero y un mínimo de 17,317 en octubre. Tanto el Indice Selectivo como el Indice de Buen Gobierno Corporativo mostraron una pérdida del orden del 14.71%, en tanto que el Indice Nacional de Capitalización - INCA bajó en 21.23%. En la región, las caídas fueron disímiles: el Merval de Argentina perdió 30%; el IPSA de Santiago, el Ibovespa de Sao Paulo y el IGBC de Colombia descendieron entre 15% y 18%, mientras que el IPC de México bajó apenas 3.8%. Al finalizar el 2011 los indicadores norteamericanos reflejaron un comportamiento más beneficioso para las blue chips de ese país, dado que las 30 acciones del Dow Jones alcanzaron un rendimiento de 5.5%, que se contrapone con las caídas de los índices compuestos de sus dos mercados más importantes, el NYSE Composite y el Nasdaq Composite, los cuales perdieron 6.1% y 1.8%, respectivamente. En lo que respecta a los mercados europeos, éstos vieron descender sus valores de manera diferenciada: las bolsas ligadas a la Eurozona como París, Frankfurt y Madrid cayeron entre 13% y 17%, en tanto que el mercado de Londres lo hizo en 5.55%. En Asia el deterioro fue aún mayor, con disminuciones que oscilaron entre y -21.7%. El balance de la negociación anual de nuestra bolsa muestra una visible mejoría respecto a los dos años precedentes. El movimiento global en términos de montos transados superó los 7,817 millones de dólares, lo que equivale a un promedio diario millones de dólares (22.93 y para el 2009 y 2010, respectivamente). El 79.8% correspondió a lo contratado en el mercado de renta variable, el 8.4% a renta fija y el 11.8% restante a las operaciones de reporte. Dentro del mecanismo de renta variable se pudo apreciar un incremento en los negocios con acciones mineras, destacando el rubro de juniors. El título más transado fue nuevamente Volcan B que concentró el 14% del importe total, seguido de lejos por Mincor común, La Cima inversión, Rio Subsequently, the presidential election process second round results promoted an unprecedented sale of positions the day after the election, producing the grandest daily decline in the BVL General Index s history - since its creation in dropping by 12.51% (June 6). In the ensuing days, after the sharp fall, there was a partial recovery of the 2,647 lost points; however, thereafter, disarray and mistrust again took over the market, returning to the downward wave towards the end of June. The situation was eventually reversed, and calm and certainty returned with the appointment of the technicians who would run the country s monetary and economic policies. This was in addition to the significant rise in the price of metals, leading to a price rally that lasted almost the entire month of July. In August, the threat of the United States halting payments and Standard & Poor s lowering of that country s debt rating to, brought about a general collapse in stock exchanges. Contrary to this, in the same month, the same risk rating agency raised Peru s rating, placing it one level above within investment grade. September brought additional bad news with respect to the sovereign risk in the Euro Zone, plus the possibility of a recession in the United States. Although European leaders held several summits, agreements were reached to secure rescue funds for that zone, and efforts were made to impose a stricter budget discipline; insecurity and aversion to risk prevailed in most of the markets. In the last four months of the year, the General Index embarked on a sideways trek, which was briefly interrupted by a sharp fall in early October. During this period, attention focused on the effects generated by the Euro Zone s debt crisis and on the evolution of developed economies. Accordingly, our main index closed the year at 19,473.31, with an annual variation of %, after having reached a ceiling of 23,777 points in February and a floor of 17,317 points in October. Both the Selective Index and the Good Corporate Governance Index reported losses of approximately 14.71%, while the National Capitalization Index - INCA dropped by 21.23%. In the region, falls were varied: Argentina s Merval lost 30%; Santiago s IPSA, Sao Paulo s Ibovespa and Colombia s IGBC declined between 15% and 18%, while Mexico s IPC only dropped by 3.8%. At the end of 2011, American indices reflected a behavior more beneficial for that country s blue chips, as all 30 stocks forming part of the Dow Jones provided a 5.5% yield, as opposed to the falls suffered by the composite indices of its two most important markets, NYSE Composite and NASDAQ Composite, which diminished by 6.1% and 1.8%, respectively. Concerning the European markets, their securities fell in different ways: the exchanges associated with the Euro Zone, such as Paris, Frankfurt and Madrid, dropped between 13% and 17%, while the London market did so by 5.55%. In Asia, the decline was even greater, with variations ranging between and -21.7%. An analysis of our stock exchange s annual trading reveals a visible improvement with respect to the two preceding years. Global movement in terms of traded value exceeded US$ 7,817 million, equivalent to a daily average of US$ million (US$ and US$ in the case of 2009 and 2010, respectively). 79.8% of this related to trading in equity securities, 8.4% in fixed-income, and the remaining 11.8% in repo transactions. Within the equity mechanism, there was an increase in the trading of mining stocks, especially in the juniors segment. The most traded stock was once again Volcan B, which concentrated 14% of the total trade, followed quite far behind by the Mincor common stock, and then La Cima

6 Alto, Ferreyros y Cerro Verde, con aportes que van de 4.0% a 4.6% cada una. Por su parte el mecanismo de renta fija registró un nivel de negociación muy similar respecto al año anterior, observándose un impulso dentro del mercado de dinero y una significativa caída en el mercado de negociación continua. Del mismo modo, se evidenció un retroceso moderado en los reportes así como una ostensible caída en las colocaciones primarias. El movimiento en términos de número de operaciones realizadas fue aún más destacado, alcanzándose las 365,202 transacciones, la mayor cifra de los últimos cuatro años. Si bien se contabilizaron menos operaciones de reporte, esto fue ampliamente compensado por la mayor realización de pactos con los títulos de renta variable contado, destacando aquí también la contribución de las acciones de mineras junior, cuyas operaciones se incrementaron en 161%. Nuevamente las acciones de Volcan B fueron las que centralizaron la preferencia de los inversionistas al anotarse 40,216 contratos, secundada por Rio Alto (27,286), Relapasa (16,309) Maple (15,844) y Candente (15,414). Un aspecto a resaltar es el declive que viene presentando el número de operaciones de las acciones de inversión que por cuarto año consecutivo registra una disminución (-7% en el 2011). Cronológicamente, la negociación bursátil en renta variable mostró durante el 2011 un comportamiento claramente diferenciado. En el primer semestre, a pesar de los desequilibrios generados por las elecciones generales, el movimiento exhibió un dinamismo elevado alcanzándose promedios mensuales de monto efectivo superiores a los 666 millones de dólares y de 37,500 operaciones. Los mayores picos se dieron en los días posteriores a la primera vuelta presidencial (10 de abril). Por el contrario, en el segundo semestre, la reseñada crisis de la eurozona afectó severamente las expectativas de los inversionistas, generándose temor y apatía en el mercado, lo cual se reflejó en los promedios estadísticos mensuales de este periodo: 373 millones de dólares y 21,423 transacciones (por mes). En lo que se refiere a la evolución de los índices sectoriales, todos sin excepción mostraron resultados negativos, siendo los más afectados los correspondientes a Bancos, Industriales y Mineras los cuales registraron pérdidas anuales superiores al 20%, mientras que la caída más notoria correspondió al índice subsectorial de Juniors (-40.3%). En tanto, las acciones del subsector Eléctricas, considerado bursátilmente como acciones defensivas, fueron las menos perjudicadas (-3.4%). La Capitalización Bursátil BVL, que a fines del 2010 superó los 160,000 millones de dólares mostro una tendencia descendente durante los primeros nueve meses del año, llegando a su nivel más bajo el 4 de octubre cuando se ubicó en 107,340 millones de dólares, recuperándose luego para cerrar en 121,596 millones de dólares. En cuanto al ingreso de nuevas empresas al mercado, durante el 2011 se produjo la inscripción de valores de 13 compañías, entre las cuales figuran cuatro empresas mineras junior: Sienna Gold Inc., Luna Gold Corp., Sulliden Gold Corp. Ltd. y Sunset Cove Mining Inc., manteniéndose así el crecimiento de este segmento. Un evento de singular trascendencia para el mercado fue el inicio de operaciones del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) ocurrido el 30 de mayo; el mismo que contempla la integración de los mercados accionarios de Colombia, Chile y Perú. El MILA cuenta con un sistema dotado de los más altos niveles de seguridad, confianza y disponibilidad, no solo en sus plataformas de negociación, sino además en las de compensación y liquidación de operaciones. En el aspecto macroeconómico, la evolución de la economía peruana continuó mostrando cifras ampliamente satisfactorias, sobre todo en los ámbitos de la producción, política monetaria y manejo fiscal; aunque en los últimos meses se notaron algunos efectos de la crisis externa que afectaron la marcha del sector real, tal como sucedió en el año Sin embargo, existe consenso respecto que la capacidad de respuesta del país ante la crisis es ahora mayor (que en el 2008), considerando que la posición de liquidez internacional y la solvencia del sistema financiero investment stock, Rio Alto, Ferreyros and Cerro Verde, with contributions ranging between 4.0% and 4.6%, in each case. On the other hand, the fixed-income mechanism reported a trading level rather similar to that of the previous year, with a noticeable boost in the money market and a significant drop in the continuous trading market. Likewise, a moderate setback was experienced in repo transactions, as well as an ostensible fall in the case of primary placements. The number of trades movement was yet more prominent, with a total of 365,202 trades, the highest figure in the past four years. Although there were fewer repo transactions, this was widely offset by the higher number of cash trades in equity securities, where junior mining companies again stood out, with a 161% increase. Once again, Volcan B stock was the investors choice stock, totaling 40,216 trades, followed by Rio Alto (27,286), Relapasa (16,309) Maple (15,844) and Candente (15,414). Worth noting is the decline being experienced in the number of trades involving investment stocks, which, for the fourth consecutive year, has reported a decrease (-7% en el 2011). Chronologically, trading in equity securities during 2011, revealed a clearly different behavior. In the first semester, in spite of the unsteadiness produced by the general election, this movement displayed high dynamism, with monthly cash averages of more than US$ 666 million and 37,500 trades. The peaks occurred on the days following the first round of the presidential election (April 10). Quite contrary, in the second semester, the mentioned crisis of the Euro Zone seriously affected investor expectations, inflicting fear and apathy in the market, and this was reflected in the period s monthly statistical averages: US$ 373 million and 21,423 trades (per month). As far as the pattern followed by sectorial indices is concerned, without exception, all indices posted negative results, and the most affected were stocks such as Banks, Industrial and Mining, reporting annual losses above 20%, while the most notorious fall was that of the Juniors subsector (-40.3%). Moreover, stocks of the Electricity sub-sector, considered in stock exchange terms to be defensive stocks, were the least affected (-3.4%). BVL stock exchange capitalization, which topped US$ 160,000 million in 2010, had a declining trend during the first nine months of the year, hitting its lower level on October 4, with a total of US$ 107,340 million, to then recover and close at US$ 121,596 million. Concerning the listing of new companies in the market, 13 stocks joined the exchange during 2011, including four junior mining companies: Sienna Gold Inc., Luna Gold Corp., Sulliden Gold Corp. Ltd. and Sunset Cove Mining Inc., thus maintaining the segment s growth. An event which is highly transcendent for the market was the beginning of operations of the Integrated Latin American Market (MILA), on May 30. This market aims at the integration of the stock markets of Colombia, Chile and Peru. MILA uses a system featuring the highest level of security, reliability and availability, not only with respect to its trading platforms, but also with regard to trade clearing and settlement. In the macroeconomic area, the Peruvian economy continued to show fully satisfactory signs, especially with respect to production, monetary policy and fiscal management, although during the past three months there were certain effects of the external crisis, impacting the performance of the real sector, as was the case in However, there is consensus as to the country s capacity to respond to the crisis, which is worse (than in 2008), considering that the international liquidity position and the financial system s solvency have substantially improved, further