PERSPECTIVAS ECONÓMICAS

Transcripción

1 PERSPECTIVAS ECONÓMICAS Noviembre 2013 Juan José Toribio IESE Business School University of Navarra Universidad de Navarra 1

2 EL PIB REAL EN ESPAÑA (2006:T1 2013:T3) :1 07:1 08:1 09:1 10:1 11:1 12:1 13:1 (2008=100) Fuente: INE 2

3 El PIB real y la Demanda interna PIB real Demanda interna % 17.0% Fuente: INE / CNTR 3

4 Coyuntura actual 1) Qué parece ir mejor? 2) Qué dificultades subsisten? 3) Previsiones 4

5 Qué parece ir mejor? 1) Entorno internacional 5

6 FMI World Economic Outlook I (October 2013) Source: FMI, WEO 6

7 FMI World Economic Outlook II (October 2013) Source: FMI, WEO 7

8 Crecimiento 2014 Source: FMI, WEO October

9 Qué parece ir mejor? 1) Entorno internacional 2) Consolidación del euro 9

10 Consolidación del Euro Cumbres de Junio y Diciembre 2012.Avance hacia unión bancaria. Cambio de actitud en el BCE Con posibles estancamiento y recaídas - Escenario político tras elecciones en Alemania - Situación política de Italia - Grecia, Chipre, Portugal, etc. Efectos para España: Retorno de capitales Mayor liquidez bancaria Prima de riesgo 10

11 Qué parece ir mejor? 1) Entorno internacional 2) Consolidación del euro 3) Ajuste del Sector Privado 11

12 Desequilibrios básicos (**) (*) (*) [S-I]pr+ [T-G] = [X-M] % PIB % PIB % PIB (**) Por diferencias (*) Comisión europea 12

13 Ajustes del sector privado: Efectos 1) Desapalancamiento de familias y empresas 2) Salarios reales 3) Productividad CLU Mejora de la competitividad 4) Exportaciones 5) Importaciones Equilibrio B. p c/c 5) Margen de las Empresas Deuda? Inversión? 13

14 Qué parece ir mejor? 1) Entorno internacional 2) Consolidación del Euro 3) Ajustes del Sector Privado 4) Saneamiento bancario (hoja de ruta) 14

15 2009: El 89.1% del sector en 51 entidades 2012: El 89.1% del sector en 13 entidades 15

16 Pero subsisten dificultades Oferta Demanda Crecimiento Desempleo Déficit público ( Dp explosiva?) Sistema financiero 16

17 Reforma Laboral (R-D-L 3/2012) Se ha logrado: Convenios - Ultractividad 2 años - Descuelgue para empresas en dificultades Rescisión - Individual: 33 días/año (máximo 2 años) - Colectiva (ERE) No autorización previa (si no acuerdo, Juez) 3 trimestres disminución ventas Otras causas 20 días año PAE - ETT: Agencias privadas de colocación 17

18 Reforma Laboral (R-D-L 3/2012) No se ha logrado: - Salario mínimo - Unificación de contratos - Trabajo a tiempo parcial - Adhesión explicita a convenios - Movilidad funcional y geográfica - Unificar rescisión individual y colectiva - ERE incondicional - Desjudicializar las relaciones laborales 18

19 Rentabilidad bancaria Volumen de Negocio: Desapalancamineto de empresas y familias Margen financiero: Non- performing assets Euribor Coste del pasivo Provisiones: Nuevas exigencias Aumento de la morosidad Alivio: interés del BCE LTRO s Crédito al S. Público ( Crowding-Out ) 19

20 La administración española TOTAL:

21 El déficit Público 0,5 5,8 21

22 El déficit Público: Evolución Fuente: Libro amarillo, PGE

23 Deuda Pública, % PIB España 100,0 90,0 80,0 70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0 36,1 39,8 53,3 60,1 70,0 85,0 94, de Jun Es sostenible? Podría ser explosiva? Fuente: BdE 23

24 Problemas del déficit estructural T Ligeros retoques fiscales Reformar el sistema tributario Bases imponibles (crecimiento económico) G Reestructuración AAPP Sistema de Pensiones Reconsideración de los servicios públicos ( copagos ) 24

25 Previsiones [Panel FUNCAS] 25

26 Previsiones [Panel FUNCAS] 26

27 Fuente: 27 27

28 Fuente: 28

29 BALANCE DE RIESGOS A peor Incapacidad política de la EZ ( nuevo default de Grecia?) No reactivación del crédito bancario Incapacidad de reducir el déficit de S.P. Debilitación mercados de exportación Tensión social y política Solución definitiva de la crisis de la EZ A mejor Éxito del saneamiento bancario y reactivación del crédito Reactivación mercados de exportación Aceptación social de los recortes Recuperación confianza Exterior Interior 29

30 Qué más podría hacerse? 30

31 Intensificar ajuste presupuestario Más copago en servicios públicos Sistema de pensiones Sistema seguro de desempleo Fin subvenciones (sindicatos, patronal, carbón, energías renovables...) Reestructuración profunda de la administración: Reducción de CC.LL. Revisión competencias y estructuras de las CCAA Eliminación de organismos y empresas públicas etc Venta de aeropuertos, loterías, etc Adjudicación gestión puertos Conversión autovías en autopistas peaje (y adjudicación) Venta de canales de televisión pública Venta participaciones SEPI Privatización líneas FFCC Etc 31

32 Reformas estructurales: Mercado de trabajo: contrato único, negociación colectiva, tiempo parcial, movilidad geográfica y funcional, etc. Unidad de mercado Sistema tributario (en su conjunto) Sistema educativo: Informe PISA y FP Sector energético Sector inmobiliario (mercado alquileres) Redes comerciales: liberalización total Mercados oligopolizados: más competencia Reforma del sistema judicial 32