Informe anual de la Subcomisión de Inversiones del Fondo de Pensiones de los Empleados de CaixaBank. Año 2015

Transcripción

1 Informe anual de la Subcomisión de Inversiones del Fondo de Pensiones de los Empleados de CaixaBank Año 2015

2 Informe anual Subcomisión de Inversiones F.P.E. de CaixaBank CONTENIDO 1. Introducción e indicadores clave Resultados Inversiones Actividad de la subcomisión de inversiones Personas y organizaciones involucradas i

3 1 Introducción e indicadores clave Indicadores clave partícipes, partícipes en suspenso, beneficiarios ( partícipes, partícipes en suspenso, beneficiarios en 2014) 156,1 millones de de prestaciones (112,2 millones de en 2014) 168,8 millones de de aportaciones (173,4 millones de en 2014) 5.832,2 millones de de patrimonio (5.593,4 millones de en 2014) 1ª Posición en ranking de patrimonio en España 6,36% rentabilidad anual a 5 años. Posición 62 de en el ranking (7,27% en 2014) 3,08% rentabilidad 2015 (9,13% en 2014) 3,84% rentabilidad anual a 15 años Posición 34 de 331 en el ranking (N/D% en 2014) Premio IPE 2015 al mejor Fondo de Pensiones de empleo de España Firmante de los Principios de Inversión Responsable de Naciones Unidas Rating A en el informe de progreso de Naciones Unidas de 2014 Política de inversiones 2015: 6,9% de riesgo (volatilidad) respecto a una referencia de 7,5% Renta variable 34% (entre 25% y 43%) Renta Fija 48% (entre 28% y 68%) Alternativos 18% (entre 12% y 24%) - 1 -

4 Después de un 2014 con unos resultados extraordinarios para el Fondo de Pensiones, para 2015 la visión de la Comisión de Control era positiva, pero con varios interrogantes en el horizonte. Entre otros, se vislumbraban riesgos geopolíticos crecientes, unos tipos de interés en mínimos históricos que deterioraban la relación riesgo rentabilidad esperada en los mercados de renta fija de los países desarrollados, unos mercados de renta variable en máximos históricos y un incremento de las diferencias entre las visiones optimistas y pesimistas. Para afrontar este contexto, la Comisión de Control optó por diseñar un mandato de gestión para 2015 que disminuyera el peso de la renta variable cotizada para introducir renta variable no cotizada (private equity), que diversificara la renta fija disminuyendo el peso en gobiernos y crédito, en favor del resto de activos de renta fija y finalmente que incrementara la inversión en alternativos aflorando la inversión en infraestructuras. Los resultados de 2015 acabaron siendo positivos, consiguiendo una rentabilidad anual del 3,08%, que situó la rentabilidad del Fondo en todos los plazos entre las mejores del mercado. Estos buenos resultados fueron también reconocidos por los premios IPE donde el fondo consiguió un año más el galardón al mejor fondo de Pensiones de España. También se reconoció el buen hacer del Fondo en los aspectos sociales y de buen gobierno de las inversiones. En la valoración conseguida como firmantes de los Principios de Inversión Responsable de Naciones Unidas se consiguió un resultado mejor que el promedio de todos los firmantes a nivel global y la segunda mejor calificación en términos absolutos también planteó retos desde el punto de vista de la organización del Fondo de Pensiones puesto que vencía el mandato de varios miembros de la Comisión de Control. Estos miembros fueron sustituidos y además se reestructuró la Comisión, creándose la figura del vicepresidente y ampliándose el número de representantes del promotor

5 2 Resultados 2015 Resultados a 31/12/2015: la rentabilidad del 3,08% a cierre de ejercicio se sitúa en todos los plazos por encima de la rentabilidad mediana tanto de los Fondos de Pensiones de empleo españoles como de los Fondos de Inversión. También por encima de IPC en todos los plazos, desde inicio del Fondo en 2000 con un diferencial de +1,67%. La rentabilidad en 2015 se consiguió gracias a la aportación positiva de los tres grandes tipos de activo: Los activos de renta variable un 7,6% Los activos de renta fija un 3,1% Los activos alternativos del 3,9% - 3 -

6 Concretando por tipo de activo se observa que todos los activos han dado lugar a rentabilidades positivas excepto la renta variable de mercados emergentes y las materias primas. Cuatro activos destacaron en positivo, con rentabilidades superiores al 10%: la renta fija de países emergentes, la renta variable Asia Pacífico, el inmobiliario y el capital riesgo. El principal objetivo del elevado nivel de diversificación de las inversiones es controlar el nivel de riesgo del Fondo de Pensiones, el cual se situó en un nivel de 6,9% a finales de 2015, manteniendo un nivel de riesgo inferior al de la referencia del Fondo. Gráfico de riesgo (volatilidad) durante

7 3 Inversiones Renta fija: La renta fija tuvo una evolución positiva en el año. Muy positiva en el primer trimestre, deteriorándose posteriormente. Los activos de RF emergente y high yield, aportaron una parte de la rentabilidad, pero con un elevado nivel de riesgo. Los activos de deuda pública siguieron una evolución similar durante el año, para terminar con una rentabilidad muy interesante en un contexto de bajadas de tipos de interés. Peso medio en la cartera de 47,12% (posición inicial 47,35% y final 48,94%) Aportación de rentabilidad total al fondo del 1,45% (rendimiento específico 3,1%) Renta variable: Los activos de bolsa fueron los que mejor rentabilidad consiguieron en el año. El primer trimestre fue extraordinario, con rentabilidades entre 10 y 20%. En agosto vimos una corrección significativa por dudas sobre la evolución de los emergentes, sobretodo en China, recuperando gran parte de la rentabilidad en el último trimestre. Las dudas sobre los emergentes hicieron que fuera el único activo de RV que terminó en negativo en Peso medio en la cartera de 39,00% (posición inicial 39,46% y final 39,00%) Aportación de rentabilidad total al fondo del 2,96% (rendimiento específico 7,6%) - 5 -

8 Alternativos: Los mercados alternativos presentaron evoluciones muy dispares en función del activo analizado. Capital riesgo fue el mejor activo con rentabilidades positivas cercanas al 20%, lo que contrasta con materias primas que acumularon pérdidas alrededor del 15%. Peso medio en la cartera de 13,88% (posición inicial 13,19% y final 13,88%) Aportación de una rentabilidad total al fondo del 0,54% (rendimiento específico 3,9%) Estrategia de inversión: El Fondo mantuvo en 2015 una estrategia de inversiones media de 39,00% en activos de renta variable, un 47,12% en activos de renta fija y un 13,88% en activos alternativos. La inversión promedio durante 2015 sobre ponderó los activos de renta variable y renta fija e infra ponderó los activos de inversión alternativa

9 Actividad de la subcomisión de inversiones durante 2015: A principio de año, a la vista del excepcional rendimiento de muchas clases de activos durante los últimos seis años considera que se han reducido las perspectivas de rentabilidad futura, al tiempo que aumentan los riesgos a la baja, por lo tanto la subcomisión de inversiones enmarcó sus decisiones durante el año en este contexto de prudencia. Con datos de cierre de 2015, los resultados respecto de los fondos de pensiones de empleo españoles son muy positivos tanto en términos de rentabilidad como de control de riesgos, situándose en primer cuartil de rentabilidades a 1, 3, 5, 7 y 10 años. De la comparativa con otros fondos a nivel europeo, se observan rentabilidades muy diferentes en función de la dirección de los mercados. El motivo subyace en una política bastante más conservadora del Pensions Caixa 30, sobre todo en lo que hace referencia a la duración de los activos de renta fija. Inversión socialmente responsable: Se presenta el Report on Progress 2015 de UNPRI, que recordemos se trata de la evaluación anual obligatoria como firmante de los Principios de Inversión Responsable de Naciones Unidas. El resultado es muy positivo, obteniendo una valoración global de A, frente a una mediana de todos los firmantes de B

10 Revisión de la Declaración de Principios de la Política de Inversión del Fondo: Se presentan la nueva Declaración de Política de Inversiones, en la que se refunden los documentos anteriores (DPI, mandato, política ISR, anexo a la DPI). Documento disponible en la web del Plan de Pensiones: Retos de futuro: El reto para 2016 persigue obtener la máxima rentabilidad con un adecuado nivel de riesgo. En base a estos parámetros la subcomisión de inversiones, con la colaboración de Mercer y VidaCaixa, ha aprobado rebajar para el año 2016 la exposición a renta variable y reforzar la cobertura con opciones para evitar la volatilidad y los riesgos extremos. Dar más peso a la renta fija (del 48% al 50%) potenciando la diversificación a mercados de deuda pública fuera de la zona euro. En el ámbito de los activos alternativos (del 18% al 20%) asignar mayor exposición al capital riesgo y a los activos reales, en busca de una menor volatilidad y mayor estabilidad en los ingresos. A nivel global se incide en la diversificación estableciendo nuevas categorías de activos, como renta variable de países frontera, renta fija privada de la zona no euro y de países emergentes, crédito alternativo. Así mismo, conservamos unas amplias bandas de actuación para que la gestora se pueda adaptar a les previsibles oscilaciones de los mercados. Complementariamente reduciremos la exposición a divisas del fondo después de dos años de revalorizaciones experimentadas en el dólar, la libra esterlina y el yen japonés. Pensions Caixa Clase de Activo Banda Central Variación Renta Variable 34% 30% -4% Renta Fija 48% 50% 2% Alternativos 18% 20% 2% - 8 -

11 4 Actividad de la subcomisión de inversiones Posicionamiento del Pensions Caixa 30 durante 2015: Pensions Caixa 30 es el fondo de referencia entre los fondos de pensiones de empleo en España. Durante 2015 se continuó trabajando en la participación en Foros y eventos de prestigio que ayudaron a mantener la imagen de excelencia y de liderazgo del Fondo de Pensiones y de su Comisión de Control, no sólo a nivel español sino europeo. Premio IPE al mejor Fondo de Pensiones de España. Se trata del quinto premio como mejor Fondo de Pensiones en las últimas nueve ediciones, además de una mención especial. Organización junto con VidaCaixa de la 8ª edición del foro de Comisiones de Control. Participación activa en foros de referencia en el sector: - Jornada de Pensiones de CC.OO. - Jornada de Comisiones de Control del Fondo de Pensiones de Telefónica. - Foro de grandes fondos de pensiones de Mercer. - Global Investment Forum de Mercer - Spain SIF - IPE Conference Awards - X Encuentro de Mutualidades - European Pensions & Investments Summit - Jornada de pensiones de Willis Towers Watson - 9 -

12 5 Personas y organizaciones involucradas Comisión de Control Formada por 15 miembros, 4 en representación del promotor y 11 de la representación laboral, uno de ellos en representación de partícipes y beneficiarios. Para el mandato quedó establecida la siguiente distribución de vocales para la representación laboral: 5 miembros de CC.OO., 5 de SECPB-CSICA y 1 de UGT. El cargo de Presidente corresponde a CC.OO., el de Vicepresidente a SECPB-CSICA y el de Secretario (de acuerdo con las Especificaciones) al Promotor, CaixaBank. Subcomisión de Inversiones Responsable de la redacción, seguimiento y control de la Política de Inversiones. Asesor de Inversiones: Mercer. Subcomisión de Buen Gobierno Responsable de la puesta en práctica y seguimiento de los principios que forman la Política de Buen Gobierno. Otras entidades involucradas Entidad Gestora: VidaCaixa Depositaria: CecaBank Auditor: Mazars Actuario ordinario revisor del Fondo: Consultora de Pensiones y Previsión Social